1、 1002001503020销售量销售量 平均价平均价 销售额销售额 销售量销售量 平均价平均价 销售额销售额1000001001000 125000961200实际比计划增加实际比计划增加200万元万元XX报表报表分析分析所以，管理分析不仅用于评价企业，而且用来寻找改善这些评价的线索。其实，这是一个对资本积累率的有效修正指标。=收益留存率*期初股东权益收益率计算出来的流动比率，只有和同行业平均流动比率、本企业历史的流动比率进行比较，才能知道这个比率是高还是低。第三节 投资获利能力分析连环替代法：依次用分析值替代标准值，那么该企业的计划周转次数是8次，实际周转次数是7次。2、长期资本收益率与总
2、资产报酬率在相同利润概念下的指标，前者将大于后者。如果一个企业不能履行短期债务，那么它的持续经营能力将受到怀疑。从债权人的立场看，他们最关心的是贷款安全，也就是能否按时收回本金和利息。变动原因分析：销售收入增长的同时成本降低导致毛利率增加近3%。于是借贷资本也成为企业的重要组成部分。长期资本收益率是指企业一定期间的利润总额与长期资本平均占用额之间的比率。销售毛利率销售毛利率营业利润率营业利润率总资产收益率总资产收益率股东权益收益率股东权益收益率盈利能力指标盈利能力指标利息保障倍数利息保障倍数 利润表利润表编制单位：青岛海尔股份有限公司编制单位：青岛海尔股份有限公司 2007 年年1-6 月月
3、单位：万元单位：万元项目项目本期金额本期金额上期金额上期金额 项目项目2006年年1-6月月2007年年1-6月月变化变化营业收入营业收入29.75%营业成本营业成本25.01%销售毛利润销售毛利润51.03%毛利率毛利率21.21%18.22%2.99%项目项目2006年年1-6月月2007年年1-6月月变化变化主营业务收入主营业务收入1 293 267.871 675 321.4429.54%其他业务收入其他业务收入25 825.8736 244.0340.34%合计合计1 319 093.741 711 565.4729.75%2006年年1-6月月2007年年1-62006年年1-6月
4、月2007年年1-6总资产平均余额负债总额利息费用息税前利润负债总额利息费用2、净利润与企业的资本结构密切相关，不同时期、不同的总资产报酬率会因为资本结构等因素的不同而缺乏可比性。案例某企业2000年财务状况如下：同学们可能的问题：替代顺序？股票获利率=每股股利/每股市价这里的每股净资产是指账面所有者权益减去优先股权益后的余额与流通在外的普通股股数的比率：指标分解法：如资产利润率1 319 093.经营活动产生的现金流量净额如果周转速度过低，会形成资产的浪费，使企业的现金过多的占用在存货、应收帐款等非现金资产上，变现速度慢，影响企业资产的流动性及偿债能力。这时，企业也由被动地接受银行分析过渡到
5、主动地进行自我分析，这促使财务报告分析成为一门新兴的学科。其他与经营活动有关的支付普通股股数普通股股数 净利润净利润 每股收益每股收益股价股价市盈率市盈率B2亿股亿股4亿元亿元25025A2亿股亿股4亿元亿元210050 20072007年年6 6月月1111日，中国铝业以新增股份吸收合并包头铝日，中国铝业以新增股份吸收合并包头铝业，换股比例为业，换股比例为1.481.48：1 1，即，即1 1股包头铝业股份换取股包头铝业股份换取1.481.48股股中国铝业股份。中国铝业董事会于中国铝业股份。中国铝业董事会于6 6月月2929日以书面议案方式日以书面议案方式进行，审议通过了该决议。进行，审议通
6、过了该决议。资料显示，包头铝业资料显示，包头铝业6 6月月1111日收盘价为日收盘价为26.7426.74元；中国元；中国铝业铝业6 6月月1111日收盘价为日收盘价为23.0823.08元。元。由于包头铝业并未全部被置换，换股后包头铝业仍然由于包头铝业并未全部被置换，换股后包头铝业仍然存在，所以两家公司除去资本市场向好因素溢价外，其上存在，所以两家公司除去资本市场向好因素溢价外，其上涨的幅度远远超过大盘的上涨幅度也是基于购并的因素。涨的幅度远远超过大盘的上涨幅度也是基于购并的因素。发行在外普通股股数优先股权益所有者权益 上期销售收入上期销售收入本期销售收入上期利润总额上期利润总额本期利润总额
7、上期净利润上期净利润本期净利润本期留存收益期初净资产收益率期初股东权益期初股东权益期末股东权益营运能力分析营运能力分析营运能力指标营运能力指标营运能力指标营运能力指标营运能力分析营运能力分析营运能力指标营运能力指标 上期销售收入上期销售收入本期销售收入上期利润总额上期利润总额本期利润总额上期净利润上期净利润本期净利润本期留存收益率期初净资产收益率期初股东权益期初股东权益期末股东权益 上期销售收入上期销售收入本期销售收入上期所有者权益上期所有者权益本期所有者权益 13三年前的销售收入三年前的销售收入某年销售收入13三年前的所有者权益三年前的所有者权益某年所有者权益当期销售收入当期技术开发经费数额
8、该指标是衡量企业经营状况和市场占有能力、预测企该指标是衡量企业经营状况和市场占有能力、预测企业经营业务拓展趋势的重要标志。业经营业务拓展趋势的重要标志。世界世界500500强就是以销售收入的多少来进行排序的强就是以销售收入的多少来进行排序的该指标表示企业当年资本的积累能力，是评价企业该指标表示企业当年资本的积累能力，是评价企业发展潜力的重要指标发展潜力的重要指标指标越高，表明企业的资本积累越多，企业资本保指标越高，表明企业的资本积累越多，企业资本保全性越强，应付风险、持续发展的能力越大。该指全性越强，应付风险、持续发展的能力越大。该指标为负值，表明企业资本受到侵蚀，所有者利益受标为负值，表明企
9、业资本受到侵蚀，所有者利益受到损害，应予充分重视。到损害，应予充分重视。该指标反映企业对于科研、技术开发的投入力度，比该指标反映企业对于科研、技术开发的投入力度，比例越大，技术开发能力越强。比例太小，说明企业例越大，技术开发能力越强。比例太小，说明企业安于现状，只能维持短期的获利能力，发展后劲不安于现状，只能维持短期的获利能力，发展后劲不足足 =363 055.该指标是被所有者关注的、对企业有重大影响的综合指标。该指标为负值，表明企业资本受到侵蚀，所有者利益受到损害，应予充分重视。财务比率指标（考察各种能力）流动资产周转率越高，资产周转速度就越快，能够相对节约流动资金投入，增强企业的盈利能力，
10、提高企业的短期偿债能力。这是过去华尔街常玩的游戏，中国的香港，乃至世界各国都在玩。=收益留存率*期初股东权益收益率企业采用此分析模型分析企业发展能力的优势在于能直接证明各分析因素与净收益增长率之间的直接关系，有较强的理论依据。某企业2006年12月31日资产负债表中存货各项累计数为1000万元，年初数是1400万元，那么存货的平均余额是1200万元，假设当年销货成本为8400万元。第七章 发展能力分析经营活动产生的现金流量=(净利润-不可转换优先股股利）（发行在外加权平均普通流通股股数+普通股股票同等权益）该指标用来衡量企业营业收入的获利能力。普通股每股股利=普通股股利总额/发行在外普通股股数长期资本报酬率=利润总额/长期资本额 ，。，ntttrCFP1)1(其中 从上式可以看出：从上式可以看出：企业净资产收益率企业净资产收益率、净资产收益率的增净资产收益率的增长率长率与与留存收益比率留存收益比率是影响企业净收益增长的三个主要因素，对是影响企业净收益增长的三个主要因素，对企业净收益（利润）增长率的分析便可以围绕这三个因素展开。企业净收益（利润）增长率的分析便可以围绕这三个因素展开。ROEbROEROENININIgtttttttt11111留存收益率为净资产收益率；期的净利润；第期的净利润；第净利润增长率；bROEttNINIgttt1_1 ，=
