1、第六章第六章 国际融资国际融资第一节第一节 国际融资概述国际融资概述第二节第二节 国际贸易概述国际贸易概述第三节第三节 国际项目融资国际项目融资第四节第四节 国际租赁融资国际租赁融资第五节第五节 国际债券融资国际债券融资知识目标知识目标了解了解BOTBOT项目融项目融资的含义与过程资的含义与过程掌握国际融掌握国际融资的概念与特点资的概念与特点了解国际融了解国际融资的各种方式资的各种方式掌握国际掌握国际债券的种类债券的种类了解国际租赁了解国际租赁融资的概念与程序融资的概念与程序理解外国债券和理解外国债券和欧洲债券的发行程序欧洲债券的发行程序知识目标知识目标技能目标技能目标能够选择国际融资方式；能
2、够选择国际融资方式；能够设计国际融资程序能够设计国际融资程序。第一节第一节 国际融资概述国际融资概述一、国际融资的概念一、国际融资的概念 国际融资是指各国及地区的资金需国际融资是指各国及地区的资金需求者通过各种途径在国际资本市场求者通过各种途径在国际资本市场向资金供应者进行资金融通的行为。向资金供应者进行资金融通的行为。国际融资国际融资二、国际融资的特点二、国际融资的特点国国际际融融资资的的特特点点1.国际融资主客体的复杂性国际融资主客体的复杂性2.国际融资的风险性国际融资的风险性 3.国际融资的被管制性国际融资的被管制性 三、国际融资的分类三、国际融资的分类1.1.根据资金在融资人与投资人之
3、间流动是根据资金在融资人与投资人之间流动是否通过信用中介，分为国际直接融资和国否通过信用中介，分为国际直接融资和国际间接融资。际间接融资。2.2.根据融资期限的不同，分为国际短期融根据融资期限的不同，分为国际短期融资和国际中长期融资。资和国际中长期融资。3.3.根据投资人和融资人之间权利关系的不根据投资人和融资人之间权利关系的不同，分为国际债权融资与国际权益融资。同，分为国际债权融资与国际权益融资。第二节第二节 国际贸易融资国际贸易融资 一、国际贸易融资概述一、国际贸易融资概述 （一）国际贸易融资的含义（一）国际贸易融资的含义 国际贸易融资在广义上是指一切为开展或支持国际国际贸易融资在广义上是
4、指一切为开展或支持国际贸易而进行的各种信贷活动、信用担保或融通活动贸易而进行的各种信贷活动、信用担保或融通活动及出口信用保险活动，包括进出口商相互间为达成及出口信用保险活动，包括进出口商相互间为达成贸易而进行的资金或商品信贷活动，银行及其他金贸易而进行的资金或商品信贷活动，银行及其他金融机构、政府机构或国际金融机构为支持国际贸易融机构、政府机构或国际金融机构为支持国际贸易而进行的资金信贷活动，银行及其他金融机构为支而进行的资金信贷活动，银行及其他金融机构为支持贸易信贷而进行的信用担保或融通活动，各国政持贸易信贷而进行的信用担保或融通活动，各国政府机构或银行等为支持贸易信贷而进行的信用担保府机构
5、或银行等为支持贸易信贷而进行的信用担保或融通活动，以及各国政府机构或银行等为支持本或融通活动，以及各国政府机构或银行等为支持本国出口而进行的出口信用保险活动，等等。国出口而进行的出口信用保险活动，等等。国际贸易融资国际贸易融资根据融资期限的不同根据融资期限的不同短期贸易融资短期贸易融资中长期贸易融资中长期贸易融资根据接受贸易融资对象根据接受贸易融资对象对出口商融资对出口商融资对进口商融资对进口商融资根据融资资金来源根据融资资金来源一般性贸易融资一般性贸易融资政策性贸易融资政策性贸易融资根据融资有无抵押品根据融资有无抵押品有抵押品贷款有抵押品贷款无抵押品贷款无抵押品贷款根据融资货币的不同根据融资
6、货币的不同本币贸易融资本币贸易融资外币贸易融资外币贸易融资（二）国际贸易融资的种类（二）国际贸易融资的种类二、短期进出口贸易融资二、短期进出口贸易融资 短期进出口贸易融资是指银行向进出口商或中间商提供的、短期进出口贸易融资是指银行向进出口商或中间商提供的、以国际贸易结算为基础的期限在一年以内（含一年）的融以国际贸易结算为基础的期限在一年以内（含一年）的融资。资。短期进出口贸易融资短期进出口贸易融资短期进出口贸易融资分为短期进出口贸易融资分为对出口商的短期对出口商的短期贸易融资贸易融资和和对进口商的短期贸易融资。对进口商的短期贸易融资。（一）对出口商的短期贸易融资（一）对出口商的短期贸易融资1.
7、1.由进口商提供的融资由进口商提供的融资预付货款预付货款2.2.银行提供的融资银行提供的融资（二）对进口商的短期贸易融资（二）对进口商的短期贸易融资 1.1.由出口商提供的融资由出口商提供的融资 2.2.银行提供的融资银行提供的融资 3.3.信用证结算方式下的融资信用证结算方式下的融资（三）保付代理业务（三）保付代理业务 1.1.贸易融资贸易融资 2.2.销售分户账管理销售分户账管理 3.3.信用销售控制信用销售控制 4.4.坏账担保坏账担保 5.5.催收账款催收账款三、中长期进出口贸易融资三、中长期进出口贸易融资 中长期进出口贸易融资分为中长期进出口贸易融资分为出口信贷出口信贷、国际国际金融
8、组织贷款金融组织贷款和和国际商业银行贷款国际商业银行贷款三大类。由于三大类。由于出口信贷在贷款中占有主要地位，所以人们有时出口信贷在贷款中占有主要地位，所以人们有时也把中长期进出口贸易融资简称为出口信贷。也把中长期进出口贸易融资简称为出口信贷。中长期进出口贸易融资是指贷款期限在一年中长期进出口贸易融资是指贷款期限在一年以上的贸易融资。以上的贸易融资。中长期进出口贸易融资中长期进出口贸易融资（一）出口信贷（一）出口信贷主要有两种形式：主要有两种形式：卖方信贷卖方信贷和和买方信贷买方信贷。其他形式：（其他形式：（1）信用限额安排。（）信用限额安排。（2）混合贷款。）混合贷款。（3）存款协议。）存款
9、协议。出口信贷是指一国银行或非银行金融机构对本国出出口信贷是指一国银行或非银行金融机构对本国出口商或外国进口商（或银行）提供利率优惠的贷款，口商或外国进口商（或银行）提供利率优惠的贷款，以增强出口商品的竞争能力，支持本国大型机械和以增强出口商品的竞争能力，支持本国大型机械和设备等资本性货物出口，从而达到扩大出口目的的设备等资本性货物出口，从而达到扩大出口目的的一种国际信贷方式。一种国际信贷方式。出口信贷出口信贷（二）福费廷（二）福费廷 四方当事人：出口商、进口商、担保方和福四方当事人：出口商、进口商、担保方和福费廷方。费廷方。福费廷是指在延期付款的大型设备中长期贸易中，福费廷是指在延期付款的大
10、型设备中长期贸易中，出口商把经过进口商承兑的，期限在出口商把经过进口商承兑的，期限在312年的远期年的远期汇票，无追索权地给予出口商所在地的银行（或大汇票，无追索权地给予出口商所在地的银行（或大金融公司），提前取得现款的一种融资形式。它属金融公司），提前取得现款的一种融资形式。它属于出口卖方信贷类型。于出口卖方信贷类型。福费廷福费廷第三节第三节 国际项目融资国际项目融资一、国际项目融资的内涵和适用范围一、国际项目融资的内涵和适用范围 三个方面的特点：三个方面的特点：（1）主办方为营建某一工程项目组建项目公司，贷款人发放贷款时考）主办方为营建某一工程项目组建项目公司，贷款人发放贷款时考虑的不是主
11、办方的资产与信誉，而是项目公司的资产状况，以及该项虑的不是主办方的资产与信誉，而是项目公司的资产状况，以及该项目完工后所创造出来的经济效益。这是因为项目所创造的经济效益是目完工后所创造出来的经济效益。这是因为项目所创造的经济效益是偿还贷款的基础。偿还贷款的基础。（2）对项目贷款进行担保的不仅是一两家单位，而是多家与项目有利）对项目贷款进行担保的不仅是一两家单位，而是多家与项目有利害关系的单位。害关系的单位。（3）项目所需资金来源多样化）项目所需资金来源多样化国际项目融资是指以项目的资产和所产生的现金流国际项目融资是指以项目的资产和所产生的现金流量为基础，在国际范围内筹集该项目建设所需资金量为基
12、础，在国际范围内筹集该项目建设所需资金的融资方式。的融资方式。国际项目融资的内涵国际项目融资的内涵国际项目融资的适用范围国际项目融资的适用范围 国际项目融资主要适用于三大类项目：国际项目融资主要适用于三大类项目：一是资源开发项目一是资源开发项目 二是基础设施项目二是基础设施项目 三是制造业项目三是制造业项目 二、国际项目融资的参与方二、国际项目融资的参与方1.1.项目发起人项目发起人 10.10.财务顾问行财务顾问行2.2.项目公司项目公司 11.11.专家专家3.3.借款人借款人 12.12.律师律师4.4.银行银行 13.13.国际机构国际机构5.5.安排行安排行 14.14.所在国政府所
13、在国政府6.6.管理行管理行 15.15.保险公司保险公司7.7.代理行代理行 16.16.租赁公司租赁公司8.8.工程银行工程银行 17.17.评级机构评级机构9.9.担保委托人担保委托人三、国际三、国际BOTBOT融资方式融资方式（一）（一）BOTBOT融资方式的含义融资方式的含义 BOT是英文是英文“build-operate-transfer”的的缩写，意即缩写，意即“建设建设营运营运转让转让”。BOT融资方式主要用于发展收费公路、融资方式主要用于发展收费公路、电站、铁路、隧道、废水处理和城市地铁等电站、铁路、隧道、废水处理和城市地铁等。BOT融资方式融资方式项目确定项目确定招标招标评
14、标评标决标决标授权授权建设建设运营运营移交移交融资的过程融资的过程第四节第四节 国际租赁融资国际租赁融资 一、国际租赁的概念一、国际租赁的概念 国际租赁又称跨国租赁，是指位于不同国家国际租赁又称跨国租赁，是指位于不同国家的出租人与承租人在约定期间内，将租赁物的出租人与承租人在约定期间内，将租赁物租借给承租人有偿使用的经济行为。国际租租借给承租人有偿使用的经济行为。国际租赁既是一种贸易融资方式，也是一种筹资手赁既是一种贸易融资方式，也是一种筹资手段。段。国际租赁国际租赁二、国际租赁的形式二、国际租赁的形式1.1.从利用租赁的目的和收回投资的角度，分为从利用租赁的目的和收回投资的角度，分为“完完全
15、支付全支付”的融资租赁和的融资租赁和“不完全支付不完全支付”的经营租的经营租赁。赁。2.2.按照出租人购置设备出资比例的不同，分为单一按照出租人购置设备出资比例的不同，分为单一投资租赁和杠杆租赁。投资租赁和杠杆租赁。3.3.根据出租人设备贷款资金来源和付款对象的不同，根据出租人设备贷款资金来源和付款对象的不同，分为直接租赁、转租赁和回租赁。分为直接租赁、转租赁和回租赁。三、国际租赁融资的特点三、国际租赁融资的特点（一）对承租人（一）对承租人 1.1.对承租人的优点对承租人的优点（1 1）融资相对容易。）融资相对容易。（2 2）融资期限长。）融资期限长。（3 3）融资额度高。）融资额度高。（4
16、4）额外成本节省。）额外成本节省。（5 5）融资灵活方便。）融资灵活方便。（6 6）有利于引进先进技术设备。）有利于引进先进技术设备。（7 7）不影响承租人的信誉和借款能力。）不影响承租人的信誉和借款能力。（8 8）租金可避免通货膨胀的影响。）租金可避免通货膨胀的影响。2.2.对承租人的缺点对承租人的缺点（1 1）由于租赁中出租人往往要承担许多额外的风险）由于租赁中出租人往往要承担许多额外的风险和义务（如维修），故租赁费用有时较普通信贷和义务（如维修），故租赁费用有时较普通信贷高。高。（2 2）承租人对租赁物只有使用权，没有所有权，故）承租人对租赁物只有使用权，没有所有权，故不能将其移动地址，
17、进行技术改造或者将其抵押。不能将其移动地址，进行技术改造或者将其抵押。（3 3）租赁期满时租赁物残值往往归出租人所有，这）租赁期满时租赁物残值往往归出租人所有，这对承租人来说是一种净损失。对承租人来说是一种净损失。（4 4）租赁期一般需付一笔保证金给出租人，保证金）租赁期一般需付一笔保证金给出租人，保证金利息很低，甚至无息。利息很低，甚至无息。（二）对出租人（二）对出租人1.1.对出租人的优点对出租人的优点（1 1）如果出租人本身是制造商或销售商，则租赁能）如果出租人本身是制造商或销售商，则租赁能扩大其产品销售。扩大其产品销售。（2 2）有些租赁方式，由于出租人承担了租赁物所有）有些租赁方式，
18、由于出租人承担了租赁物所有权引起的成本与风险，故租金收入较分期付款中权引起的成本与风险，故租金收入较分期付款中卖方能获得的收入要高。卖方能获得的收入要高。（3 3）较之一般信贷，租赁提供的信贷能在租赁物上）较之一般信贷，租赁提供的信贷能在租赁物上获得较可靠保障，如承租方无力支付租金，出租获得较可靠保障，如承租方无力支付租金，出租人可收回租赁物以避免损失。人可收回租赁物以避免损失。2.2.对出租人的缺点对出租人的缺点（1 1）租赁回收期长，不利于资金快速周转。）租赁回收期长，不利于资金快速周转。（2 2）出租人常须承担所有权的责任与风险。）出租人常须承担所有权的责任与风险。（3 3）租赁常使出租
19、人受到通货膨胀的影响。）租赁常使出租人受到通货膨胀的影响。四、国际租赁业务的基本程序四、国际租赁业务的基本程序1.1.租赁物的选择和申请租赁租赁物的选择和申请租赁 7.7.租金支付租金支付2.2.租赁预约租赁预约 8.8.税金缴纳税金缴纳3.3.租赁申请的审查租赁申请的审查 9.9.保险费的缴纳保险费的缴纳4.4.谈判签约谈判签约 10.10.设备的维修保养设备的维修保养5.5.租赁物交接与验收租赁物交接与验收 11.11.合同期满时租赁合同期满时租赁 6.6.支付设备货款支付设备货款 12.12.物件的处理物件的处理 第五节第五节 国际债券融资国际债券融资一、国际债券融资的概念一、国际债券融
20、资的概念 国际债券按发行场所和面值一般分为外国债券和国际债券按发行场所和面值一般分为外国债券和欧洲债券。欧洲债券。国际债券融资是国际金融市场筹措资金的一国际债券融资是国际金融市场筹措资金的一种主要形式。国际债券融资是指一国政府及种主要形式。国际债券融资是指一国政府及其金融机构、企事业单位或国际金融机构，其金融机构、企事业单位或国际金融机构，通过在国际金融市场上发行以外国货币为面通过在国际金融市场上发行以外国货币为面值的债券，在国际范围内进行融资的方式。值的债券，在国际范围内进行融资的方式。国际债券融资国际债券融资二、外国债券二、外国债券（一）外国债券的含义（一）外国债券的含义 外国债券是指由发
21、行人在某国外债券市场上外国债券是指由发行人在某国外债券市场上发行的债券，其债券的面值货币为该债券发发行的债券，其债券的面值货币为该债券发行地国家的货币。外国债券的发行旨在吸引行地国家的货币。外国债券的发行旨在吸引债券市场所在国的货币资金。债券市场所在国的货币资金。外国债券外国债券（二）外国债券的分类（二）外国债券的分类根据债券发行方式根据债券发行方式公募债券公募债券私募债券私募债券根据国际债券发行市场根据国际债券发行市场扬基债券扬基债券猛犬债券猛犬债券武士债券武士债券（三）外国债券的发行（三）外国债券的发行1.牵头经理人的选择牵头经理人的选择2.信用评级信用评级3.登记注册登记注册4.确定发行
22、条件确定发行条件三、欧洲债券三、欧洲债券（一）欧洲债券的含义（一）欧洲债券的含义 欧洲债券是指借款人（债券发行人）欧洲债券是指借款人（债券发行人）在其他国家发行的以非发行国货币标价的债在其他国家发行的以非发行国货币标价的债券。券。这个市场作为本国资本市场和外国债这个市场作为本国资本市场和外国债券市场以外长期资金筹措的第三个来源，其券市场以外长期资金筹措的第三个来源，其特点是对借贷双方来说都具有国际性。特点是对借贷双方来说都具有国际性。欧洲债券欧洲债券（二）欧洲债券的分类（二）欧洲债券的分类根据发行期限长短根据发行期限长短短期债券短期债券长期债券长期债券中期债券中期债券根据利率规定情况根据利率规
23、定情况固定利率债券固定利率债券混合利率债券混合利率债券浮动利率债券浮动利率债券根据出售方式根据出售方式公募债券公募债券私募债券私募债券根据出售方式根据出售方式到期清偿本息的债券到期清偿本息的债券每半年、一年付息一次每半年、一年付息一次到期偿还本金的债券到期偿还本金的债券（三）欧洲债券的特点（三）欧洲债券的特点对于筹资者对于筹资者:第一，发行欧洲债券进行融资的成本更低。第一，发行欧洲债券进行融资的成本更低。第二，由于是境外市场，不需要向有关国家申请批第二，由于是境外市场，不需要向有关国家申请批准，不受各国金融法令的约束。准，不受各国金融法令的约束。第三，可以自由选择货币面值，。第三，可以自由选择
24、货币面值，。第四，可以用一种货币发行，也可以用两三种货币第四，可以用一种货币发行，也可以用两三种货币发行。发行。对于投资者对于投资者:由于欧洲债券发行人一般是各国政府、由于欧洲债券发行人一般是各国政府、国际金融机构和信誉卓越的公司，所以投资比较国际金融机构和信誉卓越的公司，所以投资比较安全；而且，债券利息收入在多数国家免税，可安全；而且，债券利息收入在多数国家免税，可以获得较多的利益。以获得较多的利益。（四）欧洲债券的发行（四）欧洲债券的发行1.1.选择牵头经理行选择牵头经理行2.2.进行信用评级进行信用评级3.3.提出发行申请提出发行申请4.4.发行人同经理银行集团认可的担保机构签订担保发行人同经理银行集团认可的担保机构签订担保合同合同5.5.发行人同偿还代理机构签订代付合约发行人同偿还代理机构签订代付合约6.6.委托一家银行管理债券委托一家银行管理债券7.7.委托法律顾问委托法律顾问8.8.与其他中介机构一起签署一系列法律文件与其他中介机构一起签署一系列法律文件9.9.向市场进行推销向市场进行推销
