1、第1页，共133页。第2页，共133页。n货币政策对国民经济活动具有重要影响，因此货币政策的决策权必须合理配置才能保证决策作出后能够得到有效的贯彻。n货币政策的决策权在不同的国家有不同的配置：中央银行具有高度独立性的国家，货币政策的决策权集中在中央银行的最高管理层。在中央银行独立性较弱的国家，货币政策的决策权由中央政府和中央银行最高管理层分担。第3页，共133页。（二）货币政策的决策依据第4页，共133页。第5页，共133页。第6页，共133页。第7页，共133页。第8页，共133页。图图5-1：美联邦储备体系的正式权力结构：美联邦储备体系的正式权力结构 第9页，共133页。图图5-2：美联邦
2、储备体系的非正式权力结构：美联邦储备体系的非正式权力结构第10页，共133页。第11页，共133页。第12页，共133页。第13页，共133页。第14页，共133页。第15页，共133页。第16页，共133页。第17页，共133页。第18页，共133页。第19页，共133页。第20页，共133页。第21页，共133页。第22页，共133页。第23页，共133页。第24页，共133页。第25页，共133页。第26页，共133页。第27页，共133页。第28页，共133页。第29页，共133页。图5-6进一步反映了我国投资结构和消费结构的变动情况。从中可见，政府消费比重稳中有升，居民消费比重稳中有
3、降。城镇居民消费比重持续大幅上升，农村居民消费比重持续大幅下降。20世纪80年代末90年代初，投资中存货增加比重有较加大幅度上升，固定资本形成比重下降，反映了该时期生产过剩，产品积压严重。90年代初期以后，这种状况有了显著的改善。第30页，共133页。第31页，共133页。第32页，共133页。第33页，共133页。第34页，共133页。第35页，共133页。第36页，共133页。第37页，共133页。第38页，共133页。第39页，共133页。第40页，共133页。第41页，共133页。第42页，共133页。第43页，共133页。第44页，共133页。第45页，共133页。第46页，共133
4、页。第47页，共133页。第48页，共133页。第49页，共133页。第50页，共133页。第51页，共133页。第52页，共133页。第53页，共133页。第54页，共133页。第55页，共133页。第56页，共133页。第57页，共133页。第58页，共133页。第59页，共133页。第60页，共133页。第61页，共133页。第62页，共133页。第63页，共133页。第64页，共133页。第65页，共133页。第66页，共133页。第67页，共133页。第68页，共133页。第69页，共133页。第70页，共133页。第71页，共133页。第72页，共133页。第73页，共133页。第
5、74页，共133页。第75页，共133页。第76页，共133页。第77页，共133页。第78页，共133页。第79页，共133页。第80页，共133页。第81页，共133页。第82页，共133页。第83页，共133页。第84页，共133页。第85页，共133页。第86页，共133页。第87页，共133页。第88页，共133页。第89页，共133页。第90页，共133页。第91页，共133页。VPQM,MMm,PPp,QQqVVvvvqpqpm1第92页，共133页。第93页，共133页。第94页，共133页。第95页，共133页。第96页，共133页。第97页，共133页。erstdcdck1
6、erstdcck12第98页，共133页。法定存款准备金率。该比率由中央银行直接规定，短期内变化不大。我国虽然近两年两次调整了法定存款准备金率，但该比率在此以前很少变动，预计以后经常变动的可能性也不大。超额准备金率。从理论上讲，该比率受超额准备增长率和存款总额增长率的共同影响。第99页，共133页。第100页，共133页。第101页，共133页。KMB 第102页，共133页。第103页，共133页。策程序的一个重要特征是：当经济繁荣时它导致货币供应更加迅速的增长，当经济衰退时它导致货币供应增长更加缓慢。因此，它是一种顺周期货币政策YiER,DLFRMBM。到了60年代后期，对顺周期政策的批评
7、越来越多，最终使美联储放弃了他专注于货币市场的做法。第104页，共133页。第105页，共133页。第106页，共133页。第107页，共133页。第108页，共133页。第109页，共133页。第110页，共133页。第111页，共133页。第112页，共133页。第113页，共133页。第114页，共133页。第115页，共133页。第116页，共133页。第117页，共133页。第118页，共133页。第119页，共133页。第120页，共133页。第121页，共133页。第122页，共133页。第123页，共133页。第124页，共133页。第125页，共133页。第126页，共133页。第127页，共133页。第128页，共133页。第129页，共133页。第130页，共133页。第131页，共133页。第132页，共133页。第133页，共133页。
