1、财务管理财务管理总介绍总介绍v选用的教材和主要参考书目v学习财务管理的收获v内容体系（目录）v认识财务管理v选用的教材：选用的教材：v胡振兴、韩鹏胡振兴、韩鹏.公司财务管理公司财务管理，北京大学出版社，北京大学出版社，2012年出版年出版.参考书目参考书目v财务成本管理财务成本管理，CPA考试教材，考试教材，2013年年v财务管理学财务管理学，荆新等，中国人民大学出版社，荆新等，中国人民大学出版社，2006年年v公司理财公司理财，Ross等，第等，第6版，机械工业出版社，版，机械工业出版社，2005年年v公司理财精要公司理财精要，Ross等，人民邮政出版社，等，人民邮政出版社，2003年年学习
2、财务成本管理的收获v提高我们的“财商”v个人理财的需要v考CPA可能需要v完成学分的需要提高我们的“财商”v投资才有收益v分散化投资v资本市场是有效的，个人很难战胜市场，建议投资指数基金v适度负债可以增加公司价值v新创意能够获得额外收获v收益与风险对等内容体系（目录）内容体系（目录）v第第1 1章章 财财务务管管理理概概论论v第第2 2章章 财财务务管管理理观观念念 v第第3 3章章 资资本本预预算算 v第第4 4章章 营营运运资资本本管管理理 v第第5 5章章 证证券券投投资资 v第第6 6章章 资资本本筹筹集集 v第第7 7章章 收收益益分分配配 v第第8 8章章 财财务务监监控控认识财务
3、管理认识财务管理传说：传说：v在很久很久以前，一个主人雇了三个忠实的仆人在很久很久以前，一个主人雇了三个忠实的仆人v一次，主人要出远门一年，他把自己的全部积蓄（一次，主人要出远门一年，他把自己的全部积蓄（30枚金币）交给三位仆人保管，每人枚金币）交给三位仆人保管，每人10枚枚v一年后，当主人回到家，三位仆人如下汇报一年后，当主人回到家，三位仆人如下汇报A：我把金币埋在安全的地方，现在完好无损：我把金币埋在安全的地方，现在完好无损B：我把金币借给别人，现在连本带利共有：我把金币借给别人，现在连本带利共有11枚枚C：我用金币去做生意，现在共有：我用金币去做生意，现在共有14枚枚v问题：哪位仆人值得
4、赞扬？问题：哪位仆人值得赞扬？v实质：实质：风险与收益的权衡风险与收益的权衡资金的时间价值资金的时间价值2022-7-28模块一:公司理财基本技能9v世界上最传奇的理世界上最传奇的理财高手财高手“巴菲巴菲特特”感受理财感受理财的魅力的魅力 11岁时手持岁时手持100美元美元跻身投资行业，从事股票跻身投资行业，从事股票和投资，积聚起上百亿美和投资，积聚起上百亿美圆，曾一度超过比尔圆，曾一度超过比尔.盖盖茨，成为世界首富。茨，成为世界首富。如果一个人在巴菲特如果一个人在巴菲特投资生涯开始投入投资生涯开始投入1万美万美元，那他现在的财富将升元，那他现在的财富将升值到值到8亿美元。亿美元。案例介绍案例
5、介绍 2022-7-28模块一:公司理财基本技能10 你曾经考虑过自己当老板吗？你曾经考虑过自己当老板吗？择业观向创业观的转变择业观向创业观的转变 公司理财人员平时做哪些公司理财人员平时做哪些工作？工作？创办企业的资金从哪儿来？是否尽量不要靠借？财务活动的第一个环节财务活动的第一个环节 你身边所熟悉的的老板整天在你身边所熟悉的的老板整天在做什么？做什么？财务活动的主要内容财务活动的主要内容 一、何为财务管理？一、何为财务管理？u企业财务企业财务是指企业在再生产过程中客观存在的是指企业在再生产过程中客观存在的资金资金运动运动及其所体现的及其所体现的经济利益关系经济利益关系。u财务管理财务管理是企
6、业管理的重要组成部分，是基于社会是企业管理的重要组成部分，是基于社会再生产过程中客观存在的再生产过程中客观存在的财务活动财务活动和和财务关系财务关系而产而产生的，是企业生的，是企业组织财务活动、处理与各方面财务关组织财务活动、处理与各方面财务关系系的一项经济管理工作。的一项经济管理工作。2022-7-2814财务、财务活动、财务关系、财务财务、财务活动、财务关系、财务管理之间的关系管理之间的关系 财务活动财务活动v财务财务 财务管理财务管理 财务关系财务关系客观的客观的主观能动作用主观能动作用（资金运动）（资金运动）（经济关系）（经济关系）财务管理的实质：财务管理的实质：组织企业财务活动、处理
7、财务关系组织企业财务活动、处理财务关系财务管理与会计的关系财务管理与会计的关系v 会计会计（accounting）是以货币为计是以货币为计量单位，系统而有效地记录、分类、汇总仅量单位，系统而有效地记录、分类、汇总仅限于财务方面的交易和事项的过程，及其解限于财务方面的交易和事项的过程，及其解释其结果的一种应用技术。释其结果的一种应用技术。v财务管理财务管理（financial management）又名又名“理财理财”，是一种组织，是一种组织财务活动财务活动，处理，处理财务关系财务关系的管理工作，是经济管理特别是企的管理工作，是经济管理特别是企业管理的重要组成部分。业管理的重要组成部分。美国会计
8、师协会美国会计师协会二者的联系二者的联系v二者研究的二者研究的对象对象都是资金运动及其所都是资金运动及其所体现的经济关系，只是研究的角度不体现的经济关系，只是研究的角度不同。同。v会计为财务管理提供会计为财务管理提供信息来源信息来源（会计（会计账目是财务管理的语言），财务管理账目是财务管理的语言），财务管理利用会计提供的信息进行利用会计提供的信息进行财务预测、财务预测、决策、计划、控制和分析。决策、计划、控制和分析。2022-7-2817二者的区别二者的区别1、职能不同职能不同：反映和监督反映和监督2、工作对象不同工作对象不同：能用货币进行计量反映的经济：能用货币进行计量反映的经济业务业务3、
9、管理角度不同管理角度不同：间接管理：间接管理(注重已发生的资金运注重已发生的资金运动动)4、目的不同目的不同：是信息系统，提供系统的、完整是信息系统，提供系统的、完整的、真实的会计信息（决策有用观）的、真实的会计信息（决策有用观）5、工作依据不同工作依据不同：会计准则及有关部门颁布的会：会计准则及有关部门颁布的会计制度与会计惯例计制度与会计惯例6、工作程序不同工作程序不同：取得原始凭证：取得原始凭证编制记账凭编制记账凭证证登记账簿登记账簿编制报表编制报表7、工作方法不同工作方法不同：确认、计量、记录和报告：确认、计量、记录和报告8、工作人员知识结构不同工作人员知识结构不同：主要是会计法则、会：
10、主要是会计法则、会计原理、专业会计学等；计原理、专业会计学等；预测、决策、计划、控制和分析预测、决策、计划、控制和分析资金运行系统，包括筹资、投资、资金运行系统，包括筹资、投资、用资和资金的回收分配用资和资金的回收分配直接管理（注重未发生的、现在和直接管理（注重未发生的、现在和未来的资金运动）未来的资金运动）是管理工作，合理配置资金，优化是管理工作，合理配置资金，优化财务状况，使企业价值达到最财务状况，使企业价值达到最大大 财务管理原理财务管理原理 没有既定程序，实行重要性管理原没有既定程序，实行重要性管理原则则 预测、决策、计划、控制和分析预测、决策、计划、控制和分析主要是金融理论、投资学、
11、管理学、主要是金融理论、投资学、管理学、财务管理学等财务管理学等u会计会计侧重对经济业务进行计量和报侧重对经济业务进行计量和报告。告。看过去、重记录。看过去、重记录。u财务管理财务管理在会计的基础上，强调资金在在会计的基础上，强调资金在筹资、投资、经营、分配等活筹资、投资、经营、分配等活动中的运用。动中的运用。看未来、重分析。看未来、重分析。总结总结2022-7-2819陌生城市陌生城市 地图地图财务管理概论财务管理概论 财务管理课程的财务管理课程的“导游图导游图”第第1章章 财务管理概论财务管理概论 第1章 财务管理概论v第1节 财务管理对象v第2节 财务管理目标v第3节 财务管理环境v第4
12、节 财务管理方法v第1节 财务管理对象财务管理学的发展v一般认为，财务管理学产生于19世纪末期。从产生到现在，按照不同的标志有不同阶段的划分方法。根据西方主要发达国家财务实践和理论在不同阶段所涉及和讨论的主要问题，财务管理学的发展可分为以下几个阶段。财务管理的历史演进财务管理的历史演进 v一、西方企业财务管理一、西方企业财务管理实务实务的发展历程的发展历程 外部融资阶段外部融资阶段-20世纪世纪30年代之前，关注资产年代之前，关注资产负债表右侧负债表右侧（债务和权益融资）（债务和权益融资）财务控制阶段财务控制阶段20世纪世纪30年代经济危机之后，年代经济危机之后，关注资产负债表左侧关注资产负债
13、表左侧（资产）（资产）财务决策阶段财务决策阶段-自本世纪自本世纪50年代末期以来年代末期以来 v1、外部融资阶段（关注、外部融资阶段（关注B/S右侧）右侧）u内部筹资内部筹资 外部融资（公司的出现）外部融资（公司的出现）u举债筹资举债筹资 渠道多样化（股票、债券多种形式）渠道多样化（股票、债券多种形式）普通股筹资广泛运用普通股筹资广泛运用 v2、财务控制阶段（关注、财务控制阶段（关注B/S左侧）左侧）资金运用管理资金运用管理u研究重点的转变：外部融资研究重点的转变：外部融资 资金的运用资金的运用投资管理（二战后）投资管理（二战后）v3、财务决策阶段、财务决策阶段u财务决策、生产决策、行销决策（
14、三大决策支财务决策、生产决策、行销决策（三大决策支柱）柱）v二、西方财务学的历史演进二、西方财务学的历史演进（学科）（学科）传统财务管理学传统财务管理学 现代财务学的出现现代财务学的出现 现代财务管理学的形成现代财务管理学的形成现代财务学的发展现代财务学的发展 v1、传统财务管理（、传统财务管理（19 19世纪末世纪末-20-20世纪世纪3030年代）年代）u19世纪中叶，企业财务作为专门管理职能出现世纪中叶，企业财务作为专门管理职能出现u1897年，托马斯年，托马斯.L.格林出版格林出版公司财务公司财务，最早最早专门专门研究财务问题的著作。研究财务问题的著作。u传统实务重点在企业流动能力和资
15、金筹措上。传统实务重点在企业流动能力和资金筹措上。2、现代财务学的出现、现代财务学的出现（2020世纪世纪3030年代年代5050年代年代）v里程碑：里程碑：1900年，法国年，法国 贝奇里耶贝奇里耶投机理论投机理论，财，财务学与经济学独立务学与经济学独立v特征：特征：u投资成为研究对象投资成为研究对象u经济计量技术开始被应用经济计量技术开始被应用u由无体系向学科制度化发展由无体系向学科制度化发展 3、现代财务学的形成、现代财务学的形成v20世纪世纪50年代起，现代西方财务取代传统财务管理年代起，现代西方财务取代传统财务管理v特点：特点：u确立现代西方财务学的两大理论主体确立现代西方财务学的两
16、大理论主体 资产组合理论和现代财务政策理论资产组合理论和现代财务政策理论u经济学方法和技术广泛应用经济学方法和技术广泛应用u研究对象由微观领域转向宏观领域研究对象由微观领域转向宏观领域u加强对财务学基本理论的研究加强对财务学基本理论的研究 4、现代财务学的发展、现代财务学的发展v20世纪世纪70年代起，新的财务思想开始形成年代起，新的财务思想开始形成v特点：特点：u两大理论框架被质疑两大理论框架被质疑 存在太多假设，缺乏实证支持存在太多假设，缺乏实证支持u西方经济学的新理论被大量引入财务学西方经济学的新理论被大量引入财务学我国财务管理学的发展v1.新中国成立前，半殖民地的环境，这一时期的财务管
17、理受到西方财务管理学的影响，也融合了中华民族传统理财思想。v2.20世纪5070年代，受到计划经济体制的影响，企业的财务制度由政府制定，沿袭前苏联的模式。v3.20世纪80年代，十二大提出以计划经济为主，市场调节为辅的目标，财务管理学的发展仍然摆脱不了计划经济体制惯性的影响v4.1992年，十四大确立了建立社会主义市场经济体制的改革目标。只有建立市场经济以及现代企业制度，企业成为理财主体，才会有以企业作为主体的财务管理，财务管理学才会有真正的发展v5.1993年，原国家教委设置理财专业，1998年改为财务管理专业。v西方财务学的划分。财财务务学学金融学金融学投资学投资学财务管理财务管理宏观领域
18、的资本流通宏观领域的资本流通中观领域的资本流通中观领域的资本流通微观领域的资本流通微观领域的资本流通v我国财务学的划分。财财务务学学政府财务政府财务市场财务市场财务实体财务实体财务财政学财政学金融学金融学企业财务管理企业财务管理财务管理内容v（一）财务管理的概念财务财务：企业在再生产过程中客观存在的资金运动以及由资金运动引起的企业与有关经济利益主体之间的关系。即客观存在的财务活动财务活动和财务关系财务关系财务管理财务管理：是财务主体为了实现一定财务目标，在一定财务环境下，对财务活动和财务关系进行科学、有效决策、计划与控制。财务管理学财务管理学：是指人们在财务活动实践中的知识总结，是由感性认识上
19、升至理性认识的理论知识体系，并用来指导财务实践的一门学问。理解概念理解概念财务财务管理管理资金的筹集、投放、运资金的筹集、投放、运用、及收益分配等活动用、及收益分配等活动企业内部、外部各种财企业内部、外部各种财务关系务关系财务财务活动活动财务财务关系关系财务管理内容v（二）二）财财务务活活动动v1 1、筹筹资资活活动动（权权益益性性融融资资和和债债务务性性融融资）资）v2 2、投投资资活活动动（短短期期投投资资和和长长期期投投资、资、直直接接投投资资和和间间接接投投资、资、对对内内投投资资和和对对外外投投资）资）v3 3、营营运运资资金金日日常常管管理理活活动动（货货币币资资金、金、应应收收账
20、账款、款、存存货）货）v4 4、收收益益分分配配活活动动筹资活动筹资活动投资活动投资活动资金营运活动资金营运活动收益收益分配活动分配活动财务活动财务活动四种财务活动四种财务活动自有资金的筹集自有资金的筹集-可采用：可采用：吸收直接投资、发行吸收直接投资、发行股票、内部留存收益股票、内部留存收益等方式。等方式。债务资金的筹集债务资金的筹集-可采用可采用：银行借款、发行债券、银行借款、发行债券、商业信用、融资租赁商业信用、融资租赁等方式。等方式。财务活动的主要内容财务活动的主要内容1 1、筹资（、筹资（financefinance)债券：债券：股票：股票：举举债权人无管理权。债权人无管理权。股东有
21、管理权导致新股发行后股权分散。股东有管理权导致新股发行后股权分散。到期归还，到期归还，每期要支付固定利息，每期要支付固定利息，无须归还，无须归还，经营不善可不分股息，经营不善可不分股息，2022-7-28模块一:公司理财基本技能42模块一:公司理财基本技能43诸葛亮诸葛亮 提出了投资组合的主张提出了投资组合的主张2、投资、投资(investment)（1 1）资金流出量：购料、商品、付工资、营业费）资金流出量：购料、商品、付工资、营业费（2 2）资金流入量：销售收回）资金流入量：销售收回（3 3）资金净流量：流入量）资金净流量：流入量 流出量流出量一定要注重资金一定要注重资金周转的作用哦！周转
22、的作用哦！、资金营运、资金营运(Capital Management)(Capital Management)2022-7-28模块一:公司理财基本技能454.4.分配分配(distribution)(distribution)广义：企业内部的分配和利润的分配。广义：企业内部的分配和利润的分配。狭义：对利润的分配。狭义：对利润的分配。营业收入营业收入-各种流转税各种流转税-工资工资-利息利息-所得税所得税-公积金公积金-公益金公益金-股利股利=留存收益留存收益实质：留存与分红的比例如何确定？实质：留存与分红的比例如何确定？筹资活动筹资活动v从不同渠道通过不同方式获取资金的活动从不同渠道通过不同
23、方式获取资金的活动权益性资金（自有资金）权益性资金（自有资金）债务性资金（借入资金）债务性资金（借入资金）投资活动投资活动v将筹集资金投入生产经营过程中以获取将筹集资金投入生产经营过程中以获取收益的活动。收益的活动。对外投资对内投资投资狭义狭义资金营运活动资金营运活动v企业正常生产企业正常生产经营过程中所经营过程中所发生的一系列发生的一系列资金收付的活资金收付的活动。动。资金的流出资金的流出资金的流入资金的流入资金分配活动资金分配活动v广义广义上说，分配是对各项上说，分配是对各项收入收入进行分进行分配的过程配的过程;v狭义狭义的分配仅指对的分配仅指对净利润净利润的分配。的分配。案例讨论：案例讨
24、论：1995年、年、1996年分别以年分别以6 666万元和万元和3.2亿元的亿元的“天价天价”，成，成为令人为之炫目的两届为令人为之炫目的两届“标王标王”连任者。连任者。为满足客户的需求，秦池酒厂必须扩大生产规模，更新或为满足客户的需求，秦池酒厂必须扩大生产规模，更新或扩建、引进新设备。而巨大的广告费用和企业生产规模的扩扩建、引进新设备。而巨大的广告费用和企业生产规模的扩大都需要大量的资金。大都需要大量的资金。秦池只能与周边地区的白酒企业横向联合或收购其他企业秦池只能与周边地区的白酒企业横向联合或收购其他企业的白酒进行勾兑。同时的白酒进行勾兑。同时,全国白酒生产企业大增，洋酒也悄然全国白酒生
25、产企业大增，洋酒也悄然进入酒业市场，秦池亏损严重。进入酒业市场，秦池亏损严重。请考虑秦池酒厂为何请考虑秦池酒厂为何“兴兴”，又为何，又为何“衰衰”？涉及到什？涉及到什么财务活动的内容？么财务活动的内容？二 财务管理内容v（三）财务关系1.1.企业与投资者之间企业与投资者之间 (受资与投资受资与投资）2.2.企业与债权人之间（企业与债权人之间（债务债权债务债权）3.3.企业内部各单位之间（资源占用与利益的内部分配企业内部各单位之间（资源占用与利益的内部分配关系）关系）4.4.企业与员工之间企业与员工之间（利益分配利益分配）5.5.企业与政府之间（企业与政府之间（强制与无偿强制与无偿）2022-7
26、-2852v（1）财财务务管管理理中中的的基基本本财财务务关关系系v（2）财财务务管管理理的的委委托托代代理理行行为为协调财务关系协调财务关系（1）基本财务关系）基本财务关系企业所有者所有者债权、债务人债权、债务人税务行政部门税务行政部门内部单位及职工内部单位及职工社会公众社会公众v股东与经营者（第一类代理问题）股东与经营者（第一类代理问题）v股东与债权人（第二类代理问题）股东与债权人（第二类代理问题）v经营者与员工经营者与员工（2）委托代理行为）委托代理行为第2节 财务管理目标企业的目标v生存v发展v获利企业的目标v（一）生存v生存的基本条件：以收抵支到期偿债 v生存的威胁：长期亏损（终止的
27、内在原因）不能偿还到期债务（终止的直接原因）v生存对财务管理的第一个要求：力求保持以收抵支和偿还到期债务的能力。企业的目标v2.发展v发展表现为扩大收入，扩大收入的根本途径是提高产品的质量，扩大销售的数量，这些需要投入更多的资源，企业的发展离不开资金。v发展对财务管理的第二个要求：筹集企业发展所需的资金企业的目标v3.获利v企业必须获利，才有存在的价值。从财务上看，盈利就是使资产获得超过其投资的回报。v获利对财务管理的第三个要求：通过合理、有效地使用资金使企业获利。企业目标与财务管理目标的关系v二者联系密切，但层次不同。前者是二者联系密切，但层次不同。前者是总体总体目标，后目标，后者是者是具体
28、具体目标；前者是目标；前者是主体主体目标，后者是目标，后者是附属附属目标。目标。v财务管理目标是在实现企业总体目标前提下的具体财务管理目标是在实现企业总体目标前提下的具体运作目标，运作目标，财务管理目标服从于企业目标。财务管理目标服从于企业目标。v动态地看，财务管理目标是企业目标体系中居于动态地看，财务管理目标是企业目标体系中居于支支配地位配地位的职能化目标，因其的职能化目标，因其本质本质是企业经济活动的是企业经济活动的价值方面及资金方面。价值方面及资金方面。财务管理目标v总产值最大化为目标v利润最大化为目标（）v每股盈余最大化v股东财富最大化为目标（）v企业价值最大化为目标2022-7-28
29、63（一）利润最大化（一）利润最大化v 对利润最大化目标的对利润最大化目标的改进是每股盈余最大化改进是每股盈余最大化（也也可描述为单位资本利润最大化），可描述为单位资本利润最大化），v观点：观点：应把企业实现的利润与股东投入的资本联应把企业实现的利润与股东投入的资本联系起来，计算出单位股票（系起来，计算出单位股票（资本）的盈利能力，资本）的盈利能力，这样就可以克服利润最大化目标未考虑利润与投这样就可以克服利润最大化目标未考虑利润与投入资本之间的关系的缺点入资本之间的关系的缺点v缺陷：缺陷：但同样不能反映时间因素和风险因素，也但同样不能反映时间因素和风险因素，也不能说明是短期还是长期（不能说明是
30、短期还是长期（或具体多长时间？）或具体多长时间？）的每股盈余最大化。的每股盈余最大化。2022-7-2865（二）股东财富最大化（二）股东财富最大化（三）企业价值最大化（三）企业价值最大化v企业价值的涵义企业价值的涵义企业资产的市场价值，取决于企业企业资产的市场价值，取决于企业潜在和未潜在和未来来的获利能力。的获利能力。v基本思想基本思想考虑企业考虑企业长期长期稳定的发展和稳定的发展和持续持续的盈利能力的盈利能力强调在实现企业价值增长中强调在实现企业价值增长中对各利益相关者对各利益相关者的满足的满足评价指标评价指标1 1、企业价值公式、企业价值公式 V V 公司价值公司价值；FCFFCFt t
31、 第第t t年预期的报酬年预期的报酬,以现以现金流量表示；金流量表示；i i 贴现率。贴现率。ntttiFCFV1)1(2022-7-2868优点：优点：v更多的考虑了更多的考虑了利益相关者利益相关者的利益，不仅是的利益，不仅是股东的利益股东的利益v上市公司与非上市公司都可适用上市公司与非上市公司都可适用v考虑了资金的时间价值和投资的风险价值考虑了资金的时间价值和投资的风险价值v有利于克服管理上的片面性和短期行为有利于克服管理上的片面性和短期行为v股东与经营者（第一类代理问题）股东与经营者（第一类代理问题）v股东与债权人（第二类代理问题）股东与债权人（第二类代理问题）v经营者与员工经营者与员工
32、财务管理目标的冲突与协调v（一）股东和经营者v1.经营者的目标增加报酬增加闲暇时间避免风险v2.经营者对股东目标的背离道德风险逆向选择股东与经营者股东与经营者股东的目标股东的目标 实现资本的保值与增值，实现资本的保值与增值，最大限度地最大限度地提高资本报酬，增加公司价值。提高资本报酬，增加公司价值。它表现为它表现为货币性收益目标货币性收益目标管理者的目标管理者的目标 最大限度地获得高工资与高奖金；尽量最大限度地获得高工资与高奖金；尽量改善办公条件，争取社会地位和个人声誉。改善办公条件，争取社会地位和个人声誉。它表现为它表现为货币性收益与非货币性收益货币性收益与非货币性收益目目标。标。2022-
33、7-28股东与经营者的矛盾与协调财务管理目标的冲突与协调v（二）股东和债权人v1.股东不经债权人同意，投资于比债权人预期风险要高的新项目v2.股东为了提高公司的利润，不征得债权人同意而使管理当局发行新债，致使旧债券的价值下降，使旧债权人蒙受损失。债权人目标债权人目标 希望到期收回本金，并获得一定的希望到期收回本金，并获得一定的利息收入。利息收入。它强调它强调贷款的安全性贷款的安全性 股东目标股东目标 股东借款是为了扩大经营。股东借款是为了扩大经营。它强调它强调借入资金的收益性借入资金的收益性股东与债权人股东与债权人财务管理目标的冲突与协调v所有者与债权人的利益协调限制性条款，明确举债用途；不再
34、提供新的借款，提前收回借款等练习题：v【1】作为公司理财目标，每股利润最大化较作为公司理财目标，每股利润最大化较之利润最大化的优点在于（之利润最大化的优点在于（）vA、考虑了资金时间价值因素、考虑了资金时间价值因素vB、反映了创造利润与投入资本的关系、反映了创造利润与投入资本的关系vC、考虑了风险因素、考虑了风险因素vD、能够避免企业短期行为、能够避免企业短期行为v答案：B练习题：v【2】以资本利润率最大化作为公司理财目标，以资本利润率最大化作为公司理财目标，存在的缺陷是（存在的缺陷是（）vA、不能反映资本的获利水平、不能反映资本的获利水平vB、不能用于不同资本规模的企业间比较、不能用于不同资
35、本规模的企业间比较vC、不能用于同一企业的不同期间比较、不能用于同一企业的不同期间比较vD、没有考虑风险因素与时间价值、没有考虑风险因素与时间价值v答案：D练习题：v【3】以以利利润润最最大大化化作作为为财财务务管管理理目目标标的的优优点点是是（）vA、充充分分体体现现了了时时间间价价值值因因素素vB、充充分分体体现现了了利利润润产产出出与与投投入入资资本本的的关关系系vC、有有利利于于加加强强经经济济核核算、算、考考核核管管理理效效率率vD、有有利利于于克克服服短短期期行行为为v答案：C练习题：v【4】相相对对于于每每股股利利润润最最大大化化目目标标而而言，言，企企业业价价值值最最大大化化目
36、目标标的的不不足足之之处处是是（）vA没没有有考考虑虑资资金金的的时时间间价价值值vB没没有有考考虑虑投投资资的的风风险险价价值值vC不不能能反反映映企企业业的的潜潜在在的的获获利利能能力力vD不不能能直直接接反反映映企企业业当当前前的的获获利利水水平平v答案：D练习题：v【5】债债权权人人与与所所有有者者的的矛矛盾盾表表现现在在未未经经债债权权人人同同意，意，所所有有者者要要求求经经营营者者（）vA、投投资资于于比比债债权权人人预预期期风风险险要要高高的的项项目目vB、发发行行新新债债券券而而致致使使旧旧债债券券价价值值下下降降vC、扩扩大大赊赊销销比比重重vD、改改变变资资产产与与负负债债
37、及及所所有有者者权权益益对对应应比比重重v答答案：案：AB练习题：v【6】股股东东和和经经营营者者发发生生冲冲突突的的重重要要原原因因是是（）vA、实实际际地地位位不不一一样样vB、知知识识结结构构不不同同vC、掌掌握握的的信信息息不不一一样样vD、具具体体行行为为目目标标不不一一致致v答答案：案：D第3节 财务管理环境v1 内内部部环环境境企企业业的的组组织织形形式式企企业业治治理理结结构构v2 金金融融环环境境v3 税税收收环环境境v4 法法律律环环境境v5 经经济济环环境境1 内部环境内部环境v一、企业的组织形式一、企业的组织形式合伙企业合伙企业公司制企业公司制企业个人独资企业个人独资企
38、业企业组织形式企业组织形式公司组织形式 1.有限责任公司（1）一般有限责任公司有限责任公司是股东以其出资额为限对公司承担责任，公司以其全部资产对公司的债务承担责任的企业法人。股东人数250人。（一）公司组织形式v（2）国有独资有限责任公司国家授权投资的机构或者国家授权的部门可以单独投资设立国有独资的有限责任公司。v（3）一人有限责任公司公司组织形式v2.股份有限公司v股份有限公司是指由一定数量的股东依法设立，全部资本分为等额股份，股东以其所持股份额为限对公司债务承担责任，公司是以其全部资产对公司的债务承担责任的企业法人。v1.有利于筹集资本v2.有利于投资决策v3.有利于财务资源的优化配置v4
39、.有利于分散投资者的融资风险企业类型 按组建类型：按组建类型：控股型企业集团控股型企业集团产业型企业集团产业型企业集团按组建体制：按组建体制：母子公司体制母子公司体制总分公司体制总分公司体制按股权结构：按股权结构：独资公司独资公司股份公司股份公司v公司治理公司治理（corporate governancecorporate governance）的概念的概念v也称公司管制、公司督导，它是用来协调企业内部也称公司管制、公司督导，它是用来协调企业内部不同利害关系者之间利益差别和行为的一系列法律、不同利害关系者之间利益差别和行为的一系列法律、文化、习惯和制度的统称，有狭义和广义两方面的文化、习惯和制
40、度的统称，有狭义和广义两方面的含义。含义。v狭义狭义：有关公司董事会的功能、结构、股东的权利等方面：有关公司董事会的功能、结构、股东的权利等方面的制度安排的制度安排v广义广义：有关公司控制权和剩余索取权分配的一整套法律、：有关公司控制权和剩余索取权分配的一整套法律、文化和制度安排文化和制度安排v其主要是由其主要是由股东大会、董事会、监事会股东大会、董事会、监事会及管理层所组成的及管理层所组成的执行结构执行结构组成组成2022-7-2891财务管理财务管理外部环境外部环境经济环境经济环境法律环境法律环境金融环境金融环境经济发展状况经济发展状况通货膨胀通货膨胀经济政策经济政策技术发展技术发展竞争竞
41、争企业组织法规企业组织法规税务法规税务法规财务法规财务法规金融市场金融市场金融机构金融机构利息率利息率v金融市场金融市场：金融性商品交易的场所：金融性商品交易的场所v金融机构金融机构：资金供给者与需求者之间的媒介：资金供给者与需求者之间的媒介v利息率利息率：即利率，借贷期内所形成的利息与所借贷：即利率，借贷期内所形成的利息与所借贷资金的比率资金的比率 2 金融环境金融环境金融市场金融市场 举例：举例：人民币升值对企业有什么影响？人民币升值对企业有什么影响？同样出口一台彩电（同样出口一台彩电（56005600元人民币），假设元人民币），假设原来：原来：1 1美元美元=8=8元人民币，外商花元人民
42、币，外商花700700美元美元现在：现在：1 1美元美元=7=7元人民币，外商花元人民币，外商花800800美元。美元。1978年 US$100=RMB 1702001年 US$100=RMB 8302006年底 US$100=RMB 7002013年8月6日 US$100=RMB 6121、金融市场的构成要素、金融市场的构成要素交易主体交易制度交易对象交易中介金融市场的构成要素一、金融市场一、金融市场2022-7-2895 短期资金市场 指融资期限在一年以内的金融市场 1.按照金融工具的偿还期限为标准 长期资本市场 指融资期限在一年以上的金融市场 发行市场 又称为一级市场，是指从事新证券和票
43、据等金融工具买卖的市场；2.按照证券工具的发行顺序为标准 流通市场 为二级市场，是指从事已经发行的证券和票据等金融工具买卖的市场。资金市场 是指进行借贷资金的市场 外汇市场 是由外汇供需双方及外汇交易的中介机构组成的，进行外汇买卖的交易场所或者交易网络。3.按照交易对象为标准 黄金市场 黄金市场则是集中进行黄金买卖和金币兑换的交易市场。地方性金融市场 指交易活动范围和金融工具的流动仅仅以当地为限的金融市场；全国性金融市场 全国性金融市场交易活动范围遍及全国 金金融融市市场场的的种种类类 4.按照交易活动范围的大小为标准 国际性金融市场 国际性金融市场的交易则涉及多个国家和多种币种。2、金融市场
44、的种类金融市场的种类v融资期限在一年以内的短期资金市场，包括融资期限在一年以内的短期资金市场，包括:票据贴现市场票据贴现市场 企业与银行之间企业与银行之间资金拆解市场资金拆解市场 金融机构之间金融机构之间短期证券市场短期证券市场 发行者可以是政府、金融机构和企业发行者可以是政府、金融机构和企业2022-7-2897（2）资本市场）资本市场v融资期限在一年以上的长期资金市场，包括融资期限在一年以上的长期资金市场，包括:长期借贷市场长期借贷市场 银行作为中介银行作为中介长期证券市场长期证券市场 u 按按横向横向结构划分，分为股票市场和债券市场结构划分，分为股票市场和债券市场u按按纵向纵向结构划分，
45、分为证券发行市场和证券流通市场结构划分，分为证券发行市场和证券流通市场证券发行市场证券发行市场一级市场或初级市场一级市场或初级市场证券流通市场证券流通市场场内交易市场场内交易市场场外交易市场场外交易市场证券交易所证券交易所柜台市场柜台市场无形市场无形市场二级市场或次级市场二级市场或次级市场v我国的银行主要包括：v（1 1）中中央央银银行行中中国国人人民民银银行行v（2 2）政政策策性性银银行行国国家家开开发发银银行行中中国国进进出出口口银银行、行、中中国国农农业业发发展展银银行行v（3 3）商商业业银银行行原原国国有有独独资资商商业业银银行：行：工工商、商、农农业、业、中中国、国、建建设设股股
46、份份制制银银行：行：以以1 19 98 87 7年年的的交交通通银银行行重重组组为为开开始，始，发发展展到到以以后后的的深深发发展、展、中中信、信、光光大、大、上上海海浦浦东东发发展展等。等。城城市市合合作作银银行。行。政策性银行政策性银行资金来源资金运用国家开发银行国家开发银行主要依靠向金融机构发行债券用于制约经济发展的“瓶颈”的项目；直接用于支柱产业的重大项目；高新技术在经济领域应用的重大项目；跨地区重大政策性项目等。中国进出口银中国进出口银行行财政拨款，发行政策性金融债券，在国际金融市场筹措资金为机电产品和成套设备等资本性货物出口提供出口信贷；办理与机电产品出口有关的各种贷款以及出口信贷
47、保险和担保业务。中国农业发展中国农业发展银行银行中国人民银行的再贷款为主，同时发行少量的政策性金融债券办理粮食、棉花、油料等主要农副产品的国家专项储备和收购贷款；办理扶贫贷款和农业综合开发贷款和小型农、林、水基本建设以及技术改造贷款。2.非银行金融机构v（1 1）财财务务公公司司 v（2 2）证证券券公公司司v（3 3）金金融融租租赁赁公公司司v（4 4）信信托托投投资资公公司司 利率v 交易价格是交易制度的核心利利率率v利利率率的的含含义：义：利率是指借贷期内所形成的利息额与所贷资金额的比率v利利率率由由3 3部部分分构构成：成：其一，纯利率。（受平均利润率、资金供求关系和国家调节的影响）其
48、二，通货膨胀溢酬。其三，风险溢酬。市场利率的确定市场利率的确定 市场利率的计算公式为：市场利率的计算公式为：利率利率K纯利率纯利率Ko通胀补偿率通胀补偿率Ip风险报酬率风险报酬率 违约风违约风险补偿率险补偿率+流动性风险流动性风险补偿率补偿率+期限风期限风险补偿率险补偿率金融市场的功能v资源配置v风险分担v价格发现v信息传递3 税收环境v我我国国的的税税收收体体系系v1.流流转转税税类类增增值值税、税、营营业业税、税、消消费费税、税、关关税税v2.所所得得税税类类企企业业所所得得税、税、个个人人所所得得税税v3.资资源源税税类类资资源源税、税、土土地地增增值值税税v4.财财产产和和行行为为税税
49、类类房房产产税、税、车车船船税、税、契契税、税、印印花花税税税收政策对企业财务的影响 v（1）在融、投资方面 v（2）在财务日常管理方面v（3）在收益分配方面 (一一)宏观经济环境宏观经济环境1.经济管理体制计划经济环境与市场经济环境 2.经济结构产业结构、地区结构、技术结构3.经济周期经济周期繁荣时期与萧条时期4.通货膨胀调整收入、成本，套期保值5.经济政策政府调控经济的功能6.竞争竞争既是机会又是威胁7.科技进步4 经济环境经济环境(二二)微观经济环境微观经济环境1.企业组织形式2.生产经营规模大型与小型企业影响不同3.技术条件与管理水平4.决策者素质1095 法律环境法律环境u(一一)企
50、业组织法规企业组织法规：组建不同的企业，要依据不同的：组建不同的企业，要依据不同的法律规范。从财务管理角度讲，公司企业与非公司企法律规范。从财务管理角度讲，公司企业与非公司企业有很大区别。业有很大区别。u(二二)证券证券法规：法规：规定了证券发行、上市、交易和信息规定了证券发行、上市、交易和信息披露等内容。披露等内容。u(三三)财务法规财务法规：主要指：主要指企业财务通则企业财务通则与行业财务与行业财务制度，企业内部的财务管理制度以及与财务有关的其制度，企业内部的财务管理制度以及与财务有关的其他法规如：证券法规、结算法规、合同法规等。他法规如：证券法规、结算法规、合同法规等。第四节 财务管理方
