1、2022-7-261 国际金融学的研究对象国际金融学的研究对象 国际金融学说的发展国际金融学说的发展 国际金融发展的新动向国际金融发展的新动向2022-7-262国际金融学的研究对象国际金融学的研究对象 国际金融学是研究开放经济条件下，国际间货币国际金融学是研究开放经济条件下，国际间货币交易、资本运动、资金融通规律、制度安排及其组织交易、资本运动、资金融通规律、制度安排及其组织管理的学科，是金融学科中的一门理论与应用有机融管理的学科，是金融学科中的一门理论与应用有机融合的课程。合的课程。2022-7-263国际金融学说的发展国际金融学说的发展 国际金融学是在世界经济不断发展的进程中萌芽、国际金
2、融学是在世界经济不断发展的进程中萌芽、形成和发展的。形成和发展的。它的发展历程大致可以归纳为它的发展历程大致可以归纳为3 3个阶段：个阶段：早期的国际金融学说阶段早期的国际金融学说阶段 成长期的国际金融学说阶段成长期的国际金融学说阶段 现代国际金融学说阶段现代国际金融学说阶段 2022-7-264 早期的国际金融学说阶段早期的国际金融学说阶段 时间范围：时间范围：1717世纪到世纪到1919世纪前半期世纪前半期 代表学派：重商主义代表学派：重商主义 研究重点：金本位制下的汇率与国际收支差额问题研究重点：金本位制下的汇率与国际收支差额问题 特征：围绕经济政策进行研究特征：围绕经济政策进行研究 将
3、国际金融问题与国内货币问题紧密联系将国际金融问题与国内货币问题紧密联系 研究方法：规范分析和演绎分析研究方法：规范分析和演绎分析 2022-7-265 成长期的国际金融学说阶段成长期的国际金融学说阶段 时间范围：时间范围：1919世纪后半期到世纪后半期到2020世纪世纪3030年代年代 代表人物：戈逊、卡塞尔、阿夫塔利昂等代表人物：戈逊、卡塞尔、阿夫塔利昂等 研究重点：汇率、国际收支、资本流动研究重点：汇率、国际收支、资本流动 特征：国际资本流动纳入研究视野特征：国际资本流动纳入研究视野 国际金融的理论框架开始形成国际金融的理论框架开始形成 研究方法：多样化研究方法：多样化 2022-7-26
4、6 现代国际金融学说阶段现代国际金融学说阶段 时间范围：第二次世界大战到时间范围：第二次世界大战到2020世纪世纪8080年代年代 代表人物：弗兰克尔、勒纳、罗宾逊、亚历山大等代表人物：弗兰克尔、勒纳、罗宾逊、亚历山大等 研究重点：汇率、国际收支、资本流动、国际通货研究重点：汇率、国际收支、资本流动、国际通货 膨胀、国际货币体系等膨胀、国际货币体系等 特征：以西方经济学理论为基础特征：以西方经济学理论为基础 理论与实践紧密结合理论与实践紧密结合 研究方法：多种方法的综合运用，强调心理预期研究方法：多种方法的综合运用，强调心理预期 2022-7-267国际金融发展的新动向国际金融发展的新动向n美
5、、日、欧世界三大经济体的变化及其结构调整美、日、欧世界三大经济体的变化及其结构调整n 世界货币多元化趋势日益结局世界货币多元化趋势日益结局n 拉美国家货币的拉美国家货币的“美元化美元化”趋势日益明朗趋势日益明朗n 亚洲国家货币金融合作的步伐进一步加快亚洲国家货币金融合作的步伐进一步加快n全球金融业的并购重组风起云涌全球金融业的并购重组风起云涌n 金融危机的频繁爆发引发金融监管体制的变革金融危机的频繁爆发引发金融监管体制的变革2022-7-268 目的与要求：目的与要求：主要对国际收支的基本理论知识进行介绍。通过主要对国际收支的基本理论知识进行介绍。通过本章的学习，要求学生对国际收支的基本概念、
6、主要本章的学习，要求学生对国际收支的基本概念、主要内容、国际收支失衡的界定、原因、效应等有一个全内容、国际收支失衡的界定、原因、效应等有一个全面的了解和掌握，从而为分析和理解一个国家的宏观面的了解和掌握，从而为分析和理解一个国家的宏观金融政策奠定基础。金融政策奠定基础。2022-7-269主要内容主要内容 国际收支与国际收支平衡表国际收支与国际收支平衡表 国际收支平衡表分析国际收支平衡表分析 国际收支失衡国际收支失衡 国际收支失衡的调节国际收支失衡的调节 2022-7-2610本章阅读资料本章阅读资料 Dominick Salvatore:International Economics,第第5
7、15534页，清华页，清华大学出版社，大学出版社，1996年。年。从我国国际收支误差与遗漏看资本外逃从我国国际收支误差与遗漏看资本外逃、中国人民大学学报、中国人民大学学报、1999.2 国际收支平衡表中误差与遗漏项目偏大的原因分析国际收支平衡表中误差与遗漏项目偏大的原因分析、东北财经大学、东北财经大学学报、学报、1999.3 中国国际收支的超前结构中国国际收支的超前结构:特征、形成原因、变动趋势和调整方向特征、形成原因、变动趋势和调整方向、世界经济、世界经济、2002、11 解读中国国际收支平衡表解读中国国际收支平衡表:结构特征、形成动因、调整方向及政策建结构特征、形成动因、调整方向及政策建议
8、议、管理世界、管理世界、2003.42022-7-26111.1 1.1 国际收支的概念及其理解国际收支的概念及其理解 国际收支的概念国际收支的概念 一定时期内，一国居民与另一国居民经济交易的系统记录一定时期内，一国居民与另一国居民经济交易的系统记录 理解时注意的问题理解时注意的问题 流量概念流量概念 反映的内容为经济交易（交易的具体内容）反映的内容为经济交易（交易的具体内容）经济交易在居民与非居民之间发生（具体规定）经济交易在居民与非居民之间发生（具体规定）第第1节节 国际收支及国际收支平衡表国际收支及国际收支平衡表2022-7-2612 商品劳务之间的交易商品劳务之间的交易 金融资产与商品
9、劳务的交易金融资产与商品劳务的交易 金融资产之间的交易金融资产之间的交易 单方面的商品劳务转移单方面的商品劳务转移 单方面的金融资产转移单方面的金融资产转移第第1节节 国际收支及国际收支平衡表国际收支及国际收支平衡表2022-7-2613 自然人居民，指那些在本国居住时间长达一年以上的个人，自然人居民，指那些在本国居住时间长达一年以上的个人，但官方外交使节、驻外军事人员等一律是所在国的非居民；但官方外交使节、驻外军事人员等一律是所在国的非居民；法人居民，指在本国从事经济活动的各级政府机构、非盈利法人居民，指在本国从事经济活动的各级政府机构、非盈利 团体和企业。团体和企业。跨国公司的母公司和子公
10、司分别是所在国居民。跨国公司的母公司和子公司分别是所在国居民。国际性机构如联合国、国际货币基金组织等是任何国家的非国际性机构如联合国、国际货币基金组织等是任何国家的非 居民。居民。第第1节节 国际收支及国际收支平衡表国际收支及国际收支平衡表2022-7-26141.2 1.2 国际收支平衡表国际收支平衡表国际收支平衡表的概念国际收支平衡表的概念 将国际收支按某种适合于经济分析的需要编制出来将国际收支按某种适合于经济分析的需要编制出来的会计报表。的会计报表。国际收支平衡表的编制原则国际收支平衡表的编制原则 复式薄记原理（借贷记账法）复式薄记原理（借贷记账法）贸易账户：离岸价格计算贸易账户：离岸价
11、格计算 记帐时间：交易标的物的所有权变更为准记帐时间：交易标的物的所有权变更为准 第第1节节 国际收支及国际收支平衡表国际收支及国际收支平衡表2022-7-2615 贷方贷方(Credit/Plus Items)(Credit/Plus Items)对外实际资产的减少对外实际资产的减少;对外金融资产的减少对外金融资产的减少;对外负债的增加对外负债的增加;即：出口即：出口(货物和劳务货物和劳务););资本流入资本流入,包括：包括：对外金融资产的减少，对外金融资产的减少，本国对外负债的增加。本国对外负债的增加。借方借方(Debit/Minus Items)(Debit/Minus Items)对外
12、实际资产的增加对外实际资产的增加;对外金融资产的增加对外金融资产的增加;对外负债的减少对外负债的减少;即：进口即：进口(货物和劳务货物和劳务););资本流出资本流出,包括：包括：对外金融资产的增加，对外金融资产的增加，本国对外负债的减少。本国对外负债的减少。第第1节节 国际收支及国际收支平衡表国际收支及国际收支平衡表2022-7-2616国际收支平衡表的帐户设置国际收支平衡表的帐户设置 经常帐户经常帐户 货物货物 服务服务 收入收入 经常转移经常转移 资本和金融帐户资本和金融帐户 资本帐户资本帐户(含资本转移及非生产、非金融资产的收买与放弃含资本转移及非生产、非金融资产的收买与放弃)金融帐户金
13、融帐户(直接投资、证券投资、其他投资、官方储备直接投资、证券投资、其他投资、官方储备)错误与遗漏帐户错误与遗漏帐户第第1节节 国际收支及国际收支平衡表国际收支及国际收支平衡表2022-7-2617 例例11本国企业动用其在国外银行的存款进口本国企业动用其在国外银行的存款进口5050万美元的设备。因为动用在万美元的设备。因为动用在国外银行存款就是对外资产减少，因此记作：国外银行存款就是对外资产减少，因此记作：贷（贷（+）借（）借（）进口进口 5050万美元万美元 私人短期资本私人短期资本 5050万美元万美元 例例22本国向外国出口本国向外国出口6060万美元的货物，货款三月后才能到，但三月后收
14、回万美元的货物，货款三月后才能到，但三月后收回债权时正好是下一个编表年度。在本年度记作：债权时正好是下一个编表年度。在本年度记作：贷（贷（+）借（）借（）出口出口 6060万美元万美元 私人短期资本私人短期资本 6060万美元万美元附：国际收支平衡表的编制举例附：国际收支平衡表的编制举例2022-7-2618 例例33本国政府动用外汇储备本国政府动用外汇储备4040万美元和万美元和7070万美元的药品向外国提供援助，万美元的药品向外国提供援助，记作：记作：贷（贷（+）借（）借（）出口出口 7070万美元万美元 无偿转移无偿转移 110110万美元万美元 官方储备官方储备 4040万美元万美元
15、例例44某拉美国家拖欠外国银行贷款的到期利息某拉美国家拖欠外国银行贷款的到期利息300300万美元不还，所拖欠万美元不还，所拖欠的利息转化为新的债务，则在该拉美国家的国际收支平衡表中记作：的利息转化为新的债务，则在该拉美国家的国际收支平衡表中记作：贷（贷（+）借（）借（）投资收益投资收益 300300万美元万美元 私人短期资本私人短期资本 300300万美元万美元附：国际收支平衡表的编制举例附：国际收支平衡表的编制举例2022-7-2619 例例55 本国政府从它在美国某银行的账户中提取本国政府从它在美国某银行的账户中提取3838万美元，在国际黄金万美元，在国际黄金市场上购买黄金市场上购买黄金
16、1000010000盎司，在本国的国际收支平衡表中记作：盎司，在本国的国际收支平衡表中记作：贷（贷（+）借（）借（）货币性黄金货币性黄金 3838万美元万美元 外汇储备外汇储备 3838万美元万美元 注：从这个例子也可以看出，在国际黄金市场购买黄金，只改变官方储注：从这个例子也可以看出，在国际黄金市场购买黄金，只改变官方储备的构成，不改变官方储备的数量。备的构成，不改变官方储备的数量。附：国际收支平衡表的编制举例附：国际收支平衡表的编制举例2022-7-2620 例例66 一个美国居民购买了一家德国公司发行得股票，用他在纽约某一个美国居民购买了一家德国公司发行得股票，用他在纽约某银行的账户支付
17、银行的账户支付2 2万美元。这时美国居民持有了德国公司的股权，美国万美元。这时美国居民持有了德国公司的股权，美国对外债权增加；同时德国公司拥有了在美国银行的美元存款，美国的对外债权增加；同时德国公司拥有了在美国银行的美元存款，美国的对外短期债务增加。在美国国际收支平衡表中记作：对外短期债务增加。在美国国际收支平衡表中记作：贷（贷（+）借（）借（）证券投资证券投资 2 2万美元万美元 私人短期资本私人短期资本 2 2万美元万美元附：国际收支平衡表的编制举例附：国际收支平衡表的编制举例2022-7-2621 例例77美国政府发行的国库券被一家瑞士银行认购美国政府发行的国库券被一家瑞士银行认购300
18、03000万美元，该瑞士银万美元，该瑞士银行从它在美国银行的账户提款支付。这时，美国向外国居民出售了债券，行从它在美国银行的账户提款支付。这时，美国向外国居民出售了债券，美国对外负债增加；同时美国银行中的瑞士居民存款减少，就是美国对美国对外负债增加；同时美国银行中的瑞士居民存款减少，就是美国对瑞士的负债减少。在美国国际收支平衡表中记作：瑞士的负债减少。在美国国际收支平衡表中记作：贷（贷（+）借（）借（）证券投资证券投资 30003000万美元万美元 私人短期资本私人短期资本 30003000万美元万美元附：国际收支平衡表的编制举例附：国际收支平衡表的编制举例2022-7-2622 例例88国外
19、企业以价值国外企业以价值10001000万美元的设备投入本国，创办合资企业，在万美元的设备投入本国，创办合资企业，在本国国际收支平衡表中记作：本国国际收支平衡表中记作：贷（贷（+）借（）借（）进口进口 10001000万美元万美元 直接投资直接投资 10001000万美元万美元 例例99本国企业将其在国外获得的投资利润本国企业将其在国外获得的投资利润200200万美元进行再投资，以扩万美元进行再投资，以扩大对外直接投资规模，记作：大对外直接投资规模，记作：贷（贷（+）借（）借（）投资收益投资收益 200200万美元万美元 直接投资直接投资 200200万美元万美元附：国际收支平衡表的编制举例附
20、：国际收支平衡表的编制举例2022-7-2623 例例1010美国进口商用其在纽约某银行的账户支付美国进口商用其在纽约某银行的账户支付1010万美元给英出口商。万美元给英出口商。在美国国际收支平衡表中记作：在美国国际收支平衡表中记作：贷（贷（+）借（）借（）进口进口 1010万美元万美元 私人短期资本私人短期资本 1010万美元万美元 注：从这个例子也可以看出，美国进口商对外支付美元后，美国的对注：从这个例子也可以看出，美国进口商对外支付美元后，美国的对 外负债并未清偿。外负债并未清偿。附：国际收支平衡表的编制举例附：国际收支平衡表的编制举例2022-7-2624第第2 2节节 国际收支平衡表
21、的分析国际收支平衡表的分析2.1 2.1 国际收支平衡表的差额关系国际收支平衡表的差额关系 贸易差额（贸易差额（Trade BalanceTrade Balance）经常账户差额（经常账户差额（Current Account BalanceCurrent Account Balance）基本差额（基本差额（Basic BalanceBasic Balance）官方结算差额（官方结算差额（Official Settlements BalanceOfficial Settlements Balance）综合差额（综合差额（Overall BalanceOverall Balance）贸易差额贸易差
22、额经常帐户差额经常帐户差额基本差额基本差额官方结算差额官方结算差额综合差额综合差额2022-7-2626第第2 2节节 国际收支平衡表的分析国际收支平衡表的分析2.2 2.2 国际收支平衡表的分析国际收支平衡表的分析 一般性分析一般性分析 整体分析整体分析 纵向分析纵向分析 国别分析国别分析 政策分析政策分析2022-7-2627第第2 2节节 国际收支平衡表的分析国际收支平衡表的分析 项目分析（差额分析）项目分析（差额分析）贸易项目分析贸易项目分析 经常项目分析经常项目分析 资本与金融项目分析资本与金融项目分析 官方储备变动分析官方储备变动分析 误差与遗漏项目分析误差与遗漏项目分析2022-
23、7-2628第第2 2节节 国际收支平衡表的分析国际收支平衡表的分析2.3 2.3 国际收支平衡表与国民收入帐户的关系国际收支平衡表与国民收入帐户的关系 GDP=C+I+G+(X GDP=C+I+G+(XM)M)；GNP=GDP+GNP=GDP+国外净要素报酬收入国外净要素报酬收入NFPNFP 经常账户差额经常账户差额CACA可以近似地（忽略转移收支）表示为：可以近似地（忽略转移收支）表示为：CA=(XCA=(XM)+NFPM)+NFP 从而，从而，GNP=C+I+G+CAGNP=C+I+G+CA，这就是国际收支和，这就是国际收支和GNPGNP的关系。的关系。假定假定T T为税收，私人部门储蓄
24、为为税收，私人部门储蓄为S=YS=YT TC,C,上式可整理为：上式可整理为：CA=(SCA=(SI)+(TI)+(TG)G)这就是开放经济条件下进行宏观经济分析的最基本公式。这就是开放经济条件下进行宏观经济分析的最基本公式。2022-7-2629第第3 3节节 国际收支失衡国际收支失衡3.1 3.1 国际收支失衡的界定国际收支失衡的界定 两种不同性质的交易两种不同性质的交易 自主性交易自主性交易 调节性交易（弥补性交易）调节性交易（弥补性交易）国际收支失衡的含义：国际收支失衡的含义：自主性交易的不平衡自主性交易的不平衡 注意：国际收支平衡表平衡注意：国际收支平衡表平衡国际收支平衡国际收支平衡
25、2022-7-2630第第3 3节节 国际收支失衡国际收支失衡3.2 3.2 国际收支失衡的原因国际收支失衡的原因 偶然性因素偶然性因素 货币性因素货币性因素 周期性因素周期性因素 结构性因素结构性因素 不稳定的投机资本流动不稳定的投机资本流动2022-7-2631第第3 3节节 国际收支失衡国际收支失衡3.3 3.3 国际收支失衡的经济效应国际收支失衡的经济效应 巨额逆差的经济效应巨额逆差的经济效应 货币有贬值趋向货币有贬值趋向 经济增长受到约束经济增长受到约束 巨额顺差的经济效应巨额顺差的经济效应 货币有升值趋向货币有升值趋向 产生通货膨胀压力产生通货膨胀压力 2022-7-2632第第4
26、 4节节 国际收支失衡的调节国际收支失衡的调节4.1 4.1 国际收支失衡的自动调节国际收支失衡的自动调节 金本位制下的自动调节（见下图）金本位制下的自动调节（见下图）国际收支国际收支逆逆 差差黄金外流黄金外流物价下降物价下降出口增加出口增加进口减少进口减少国际收支国际收支顺顺 差差黄金流入黄金流入黄金流入黄金流入物价上涨物价上涨进口增加进口增加出口减少出口减少黄金外流黄金外流2022-7-2633第第4 4节节 国际收支失衡的调节国际收支失衡的调节 纸币本位制下的自动调节（通过三种途径实现）纸币本位制下的自动调节（通过三种途径实现）价格效应价格效应 利率效应利率效应 收入效应收入效应2022
27、-7-2634第第4 4节节 国际收支失衡的调节国际收支失衡的调节4.2 4.2 国际收支失衡的政策调节国际收支失衡的政策调节 外汇缓冲政策外汇缓冲政策 需求管理政策需求管理政策 供给管理政策供给管理政策 需求变更政策需求变更政策 需求转换政策需求转换政策 财政政策财政政策 货币政策货币政策 汇率政策汇率政策 管制政策管制政策 产业政策产业政策 科技政策科技政策政策调节体系政策调节体系2022-7-2635第第4 4节节 国际收支失衡的调节国际收支失衡的调节4.3 4.3 国际收支调节政策的机制比较国际收支调节政策的机制比较外汇缓冲政策外汇缓冲政策 逆差时，政府通过动用外汇储备资产来弥补国际收
28、支逆差的政策逆差时，政府通过动用外汇储备资产来弥补国际收支逆差的政策 作用机制：作用机制：优点：简单易行；短期不会影响经济增长优点：简单易行；短期不会影响经济增长 局限性：动用储备，数量有限；借外债，有债务压力。局限性：动用储备，数量有限；借外债，有债务压力。2022-7-2636第第4 4节节 国际收支失衡的调节国际收支失衡的调节 财政货币政策财政货币政策 作用机制作用机制:改变社会总需求调节进出口改变社会总需求调节进出口.具体说：具体说：逆差时，采取紧缩性的财政货币政策逆差时，采取紧缩性的财政货币政策 顺差时，采取扩张性的财政货币政策顺差时，采取扩张性的财政货币政策 作用渠道作用渠道:乘数
29、效应乘数效应(收入效应收入效应)相对价格效应相对价格效应利率效应利率效应 局限性局限性:以牺牲国内经济为代价以牺牲国内经济为代价;适用于周期性失衡适用于周期性失衡.2022-7-2637第第4 4节节 国际收支失衡的调节国际收支失衡的调节 汇率政策汇率政策 作用机制作用机制:改变汇率改变汇率,改变相对价格改变相对价格,影响进出口影响进出口 局限性局限性:政策效果受多种因素制约政策效果受多种因素制约.包括包括:进出口商品弹性大小进出口商品弹性大小国内经济结构的合理性及资源转移机制健全程度国内经济结构的合理性及资源转移机制健全程度J J曲线效应曲线效应贸易对手的报复行为贸易对手的报复行为2022-
30、7-2638第第4 4节节 国际收支失衡的调节国际收支失衡的调节时间时间0T1T2T3ABC时间时间0T1T2T3ABCJ J曲线效应曲线效应2022-7-2639第第4 4节节 国际收支失衡的调节国际收支失衡的调节 管制政策管制政策 直接管制政策的形式直接管制政策的形式 贸易管制贸易管制 金融管制金融管制 直接管制政策的成本收益分析直接管制政策的成本收益分析直接管制政策的收益直接管制政策的收益:在特定条件下管制对经济的稳定作用在特定条件下管制对经济的稳定作用 直接管制政策的成本直接管制政策的成本:有形成本有形成本(管制费用管制费用)产生的生产低效率产生的生产低效率社会福利损失社会福利损失(见
31、下页见下页)2022-7-2640以外汇管制以外汇管制本币估值过高为例本币估值过高为例右图中右图中,S-外汇供给外汇供给 D-外汇需求外汇需求 F-市场均衡汇率市场均衡汇率 OB-政府强制维持的汇率政府强制维持的汇率 OH-政府管制的交易量政府管制的交易量 HI-超额的外汇需求超额的外汇需求 OA-需求者愿意支付的价格需求者愿意支付的价格 AB-经济租金经济租金,租金总额即为租金总额即为 ABCE的面积的面积产生下列问题产生下列问题:ECHIFGSDoBAWP2022-7-2641第第4 4节节 国际收支失衡的调节国际收支失衡的调节n租金存在租金存在-寻租寻租-腐败现象腐败现象(社会资源浪费社
32、会资源浪费)n重负损失重负损失(dead weight loss):意愿价格高于管制价格意愿价格高于管制价格,意味着外汇作为一种商品的边际效意味着外汇作为一种商品的边际效用高于边际成本用高于边际成本.从经济意义上讲从经济意义上讲,许多交易者愿意以较高的价格许多交易者愿意以较高的价格买入外汇买入外汇,以获得进口商品而带来的效用的满足以获得进口商品而带来的效用的满足.显然显然,在管制的在管制的情况下情况下,需求者购入外汇的效用难以实现需求者购入外汇的效用难以实现,这也意味着存在着相应这也意味着存在着相应的社会福利损失的社会福利损失.一般来讲一般来讲,管制越长管制越长,负效应越大负效应越大2022-
33、7-2642第第4 4节节 国际收支失衡的调节国际收支失衡的调节 供给管理政策供给管理政策 主要政策形式：产业政策、科技政策主要政策形式：产业政策、科技政策 作用机制作用机制:通过产业政策的制定，调整国内生产的供给结构通过产业政策的制定，调整国内生产的供给结构 通过科技政策，加快知识对产出的推动通过科技政策，加快知识对产出的推动 使用范围：结构性失衡使用范围：结构性失衡 缺点：时间较长缺点：时间较长 2022-7-2643本章讨论题本章讨论题登陆登陆http:/http:/,查阅中国近查阅中国近5 5年来的国际收年来的国际收支资料，分析讨论如下问题：支资料，分析讨论如下问题：1 1、中国的国际
34、收支具有什么特征？、中国的国际收支具有什么特征？2 2、中国国际收支是否正常？如有问题、中国国际收支是否正常？如有问题,具体表现在哪些具体表现在哪些方面？方面？3 3、根据问题，提出改进国际收支管理的政策建议、根据问题，提出改进国际收支管理的政策建议.2022-7-2644本章复习思考题本章复习思考题1 1、什么是国际收支？如何理解这一概念？、什么是国际收支？如何理解这一概念？2 2、简述国际收支平衡表的帐户设置和编制原则。、简述国际收支平衡表的帐户设置和编制原则。3 3、简述国际收支失衡的含义与原因。、简述国际收支失衡的含义与原因。4 4、试对国际收支各种调节政策的机制及优缺点作一比较。、试
35、对国际收支各种调节政策的机制及优缺点作一比较。5 5、分析中国近、分析中国近5 5年来国际收支的主要特征、存在的问题，并年来国际收支的主要特征、存在的问题，并 提出政策建议。提出政策建议。2022-7-2645目的与要求：目的与要求：本章主要对国际储备的基本概念、构成及其管理问题本章主要对国际储备的基本概念、构成及其管理问题进行介绍；在此基础上，对中国的国际储备问题作一进行介绍；在此基础上，对中国的国际储备问题作一分析。分析。主要内容主要内容 国际储备的概念及构成国际储备的概念及构成 国际储备的规模管理国际储备的规模管理 国际储备的结构管理国际储备的结构管理 中国国际储备问题分析中国国际储备问
36、题分析2022-7-2646本章阅读资料 奚君羊：奚君羊：国际储备研究国际储备研究，上海财经大学出版社，上海财经大学出版社，19981998年版。年版。美美 罗伯特罗伯特特里芬：特里芬：黄金与美元危机黄金与美元危机自由兑换自由兑换的未来的未来，商务印书馆，商务印书馆，19971997年版，年版，2022-7-26471.1 1.1 国际储备的概念国际储备的概念 指指一国货币当局拥有的，能随时用来干预外汇市场、平一国货币当局拥有的，能随时用来干预外汇市场、平衡国际收支的资产。具有衡国际收支的资产。具有3 3个特征：个特征：可得性可得性 充分的流动性充分的流动性 普遍的可接受性普遍的可接受性202
37、2-7-26481.2 1.2 国际储备资产的构成国际储备资产的构成 货币性黄金货币性黄金（Monetary Gold）外汇储备外汇储备（Foreign Exchange Reserve）储备头寸（普通提款权，储备头寸（普通提款权，General Drawing Rights，GDRsGDRs）特别提款权（特别提款权（Special Drawing Rights,SDRs,）2022-7-26491.2 1.2 国际储备的构成国际储备的构成货币性黄金货币性黄金储备头寸储备头寸（普通提款权）（普通提款权）外汇储备外汇储备特别提款权特别提款权国际储备国际储备2022-7-2650附附1 1：储备头
38、寸（：储备头寸（Reserve Position in IMFReserve Position in IMF）在在IMFIMF中的储备头寸（中的储备头寸（Reserve Position in IMFReserve Position in IMF），），也称为普通提款权（也称为普通提款权（General Drawing RightsGeneral Drawing Rights），是指在），是指在IMFIMF普通账户中成员国可自由提取使用的资产，具体包括成员国向普通账户中成员国可自由提取使用的资产，具体包括成员国向IMFIMF认缴份额（认缴份额（QuotaQuota）中的外汇部分和）中的外汇部分
39、和IMFIMF用去的本国货币持用去的本国货币持有量部分。有量部分。2022-7-2651附附2 2：特别提款权（：特别提款权（Special Drawing Rights,SDRs,）特别提款权是特别提款权是IMFIMF为了解决成员国国际清偿力不足问题而于为了解决成员国国际清偿力不足问题而于19691969年年9 9月在月在IMFIMF第第2424届年会上创设的一种新的国际储备资产，其届年会上创设的一种新的国际储备资产，其实质是用以补充原有储备资产的一种流通手段。它根据参加国在实质是用以补充原有储备资产的一种流通手段。它根据参加国在IMFIMF中的份额按比例进行分配，成员国可运用分配的特别提款
40、权换中的份额按比例进行分配，成员国可运用分配的特别提款权换成外汇用于弥补国际收支逆差，也可以直接用其偿还成外汇用于弥补国际收支逆差，也可以直接用其偿还IMFIMF的贷款。的贷款。2022-7-2652与其他储备资产相比，与其他储备资产相比，SDRSDR有着显著的区别：有着显著的区别：（1 1）是一种凭信用发行的资产，本身不具有内在价值，但其价值相对来）是一种凭信用发行的资产，本身不具有内在价值，但其价值相对来 说比较稳定。说比较稳定。（2 2）由）由IMFIMF按份额比例无偿分配给各成员国。按份额比例无偿分配给各成员国。（3 3）具有严格限定用途，即只能在）具有严格限定用途，即只能在IMFIM
41、F及各国政府之间发挥作用，任何及各国政府之间发挥作用，任何 私人企业不得持有和运用，不能直接用于贸易或非贸易的支付。私人企业不得持有和运用，不能直接用于贸易或非贸易的支付。2022-7-26531.3 1.3 国际储备的结构演变国际储备的结构演变国际储备制度的演变：国际储备制度的演变：第一次世界大战之前的储备体系：黄金、英镑储备体系第一次世界大战之前的储备体系：黄金、英镑储备体系 二战到二战到2020世纪世纪7070年代的储备体系：黄金、英镑、美元储年代的储备体系：黄金、英镑、美元储 备体系备体系 2020世纪世纪7070年代以后的储备体系：多元储备体系年代以后的储备体系：多元储备体系国际储备
42、结构的演变：国际储备结构的演变：黄金比重下降黄金比重下降 外汇中：美元比重下降外汇中：美元比重下降2022-7-26542.1 2.1 国际储备规模管理的含义国际储备规模管理的含义2.2 2.2 国际储备规模量的确定国际储备规模量的确定 从一国对国际储备资产需求的角度，确定最适度的国从一国对国际储备资产需求的角度，确定最适度的国际储备量。际储备量。规模管理的界限（特里芬的主张）：规模管理的界限（特里芬的主张）：确定规模应该考虑的因素：确定规模应该考虑的因素：持有国际储备的成本持有国际储备的成本 进入国际市场筹措应急资金的能力进入国际市场筹措应急资金的能力2022-7-2655 国际收支发生冲击
43、的规模与类型国际收支发生冲击的规模与类型 国际收支调节政策的效率（影响效率的因素）国际收支调节政策的效率（影响效率的因素）边际进口倾向的大小边际进口倾向的大小 进出口商品供求弹性进出口商品供求弹性 汇率制度与外汇管制程度汇率制度与外汇管制程度 金融市场的发育程度金融市场的发育程度 各国政策的国际协调各国政策的国际协调 进出口的规模进出口的规模 本国资本项目的开放程度及国际游资冲击的规模本国资本项目的开放程度及国际游资冲击的规模正因为如此，一般认为，适度的国际储备量应该是一个区间，而正因为如此，一般认为，适度的国际储备量应该是一个区间，而不是一个确定的值。不是一个确定的值。2022-7-2656
44、3.13.1 结构结构管理的原则管理的原则 安全性安全性 盈利性盈利性 流动性流动性3.23.2 结构结构管理的内容管理的内容储备货币种类的比例安排储备货币种类的比例安排 管理的原则：管理的原则：币值的稳定性币值的稳定性 资产的盈利性（汇率、利率、通胀率）资产的盈利性（汇率、利率、通胀率）国际经贸往来的便利性国际经贸往来的便利性2022-7-2657储备资产流动性结构的确定储备资产流动性结构的确定 根据流动性的大小，划分为三个层次：根据流动性的大小，划分为三个层次：一级储备：活期存款、短期票据以及储备头寸一级储备：活期存款、短期票据以及储备头寸 二级储备：中期国库券（期限二级储备：中期国库券（
45、期限2 25 5年）以及特别提款权年）以及特别提款权 三级储备：长期公债，信誉良好的债券（期限三级储备：长期公债，信誉良好的债券（期限4 41010年）以及黄金年）以及黄金2022-7-26584.1 4.1 黄金储备的变化黄金储备的变化4.2 4.2 外汇储备的变化外汇储备的变化2022-7-2659 华尔街专家称：中国外汇储备暗藏风险华尔街专家称：中国外汇储备暗藏风险 （案例（案例2 2）2022-7-26601 1、简述国际储备的含义与作用。、简述国际储备的含义与作用。2 2、简述国际储备的规模管理。、简述国际储备的规模管理。3 3、简述国际储备的结构管理原则。、简述国际储备的结构管理原
46、则。4 4、试分析近、试分析近5 5年来中国外汇储备增长的特征及高增长的原年来中国外汇储备增长的特征及高增长的原 因。因。目的与要求：目的与要求：本章通过学习，熟练掌握外汇、汇率等相关基本章通过学习，熟练掌握外汇、汇率等相关基本概念，了解汇率决定的基础、影响汇率变动的本概念，了解汇率决定的基础、影响汇率变动的因素以及汇率变动对经济的影响。因素以及汇率变动对经济的影响。主要内容：主要内容：汇率的概念与汇率的标价方法汇率的概念与汇率的标价方法 汇率决定的基础汇率决定的基础 影响汇率变动的因素及汇率变动的效应影响汇率变动的因素及汇率变动的效应2022-7-2663 本章阅读文献易刚、张磊：易刚、张磊
47、：国际金融国际金融，上海人民出版社，上海人民出版社，19991999年，年，第第591591页页613613页。页。陈学彬：陈学彬：近期人民币实际汇率变动态势分析近期人民币实际汇率变动态势分析-兼论兼论分析实际汇率应注意的几个问题分析实际汇率应注意的几个问题，经济研究经济研究，19991999年第年第1 1期；期；俞乔：俞乔：亚洲金融危机与我国的汇率政策亚洲金融危机与我国的汇率政策，经济研经济研究究，19971997年第年第1010期。期。2022-7-2664第1节 外汇与汇率的基本概念 1.1 1.1 外汇的概念外汇的概念 外汇的动态概念外汇的动态概念 一国货币通过一国货币通过“汇汇”和和
48、“兑兑”两项活动，转换成另一国货两项活动，转换成另一国货币，借以清偿国际间债权债务的银行业务活动。（见下列示意币，借以清偿国际间债权债务的银行业务活动。（见下列示意图）图）本币本币支付支付外币外币100万美元万美元2022-7-2665第1节 外汇与汇率的基本概念 外汇的静态概念外汇的静态概念 以外币表示的，可用于进行国际之间结算的支付手段。以外币表示的，可用于进行国际之间结算的支付手段。中国政府的外汇概念中国政府的外汇概念 外国货币，包括钞票、铸币等；外国货币，包括钞票、铸币等；外币有价证券，包括政府公债、国库券、公司债券、股外币有价证券，包括政府公债、国库券、公司债券、股 票、息票等；票、
49、息票等；外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭 证；证；其他外汇资金。其他外汇资金。2022-7-2666第1节 外汇与汇率的基本概念 1.2 1.2 汇率的标价方法汇率的标价方法 直接标价法直接标价法(Direct Quotation)间接标价法间接标价法(1ndirect Quotation)（1 1）：）：A=X A=X*B B （2 2）：）：B=1/X B=1/X*A A 式中：式中：A A外国货币外国货币 B B本国货币本国货币 X X兑换率兑换率注意：汇率升降的真实含义注意：汇率升降的真实含义 汇率的升降指：货币的升值或贬
50、值汇率的升降指：货币的升值或贬值2022-7-2667第1节 外汇与汇率的基本概念 1.3 1.3 汇率的基本分类汇率的基本分类按银行买卖外汇的角度分：按银行买卖外汇的角度分：买入汇率买入汇率 卖出汇率卖出汇率 中间汇率中间汇率 现钞汇率现钞汇率 ！注意：！注意：1 1美元美元 =0.9153-0.9160=0.9153-0.9160欧元欧元 直接法下直接法下:买入价买入价 卖出价卖出价 (欧洲市场欧洲市场)间接法下间接法下:卖出价卖出价 买入价买入价 (美国市场美国市场)2022-7-2668第1节 外汇与汇率的基本概念 按汇率的制定方式分：按汇率的制定方式分：基本汇率基本汇率 套算汇率套算
