1、内险管理的基本理论3 企业全面风险管理的基本框架三颗巨星坠落三个巨人倒下安安世安业务收入（亿美元）审计和会计/税 务/管理咨询所占比重业务收入（亿美元）审计和会计/税 务/管理咨询所占比重业务收入（亿美元）审计和会计/税 务/管理咨询所占比重安达信29.2235/19/4638.632/16/5245.1131/15/54安永23.5151/22/2729.7443/22/3535.7139/22/39德勤20.5554/23/2325.744/20/3629.2540/19/41毕马威19.07不适用22.8945/19/3625.340/19/41永道16.456/19/2519.0545
2、/20/3521.1543/21/36普华14.344/26/3017.740/24/3620.237/23/40公司1994年1996年1997年公司公司截止日截止日20012001 20002000增增长%长%2001收入构成2001收入构成普华永道2106302232077.7%鉴证/顾问87 咨询67 税务服务4 4 公 司 融资 1 4德勤210531124112 10.7%无资料毕马威2109301171079.3%鉴证/顾问58 税务和法律服务 31 咨询15 财务顾问12安永21063099927.6%鉴证/顾问56税务和法律服务3 4 公 司融资 7安达信2108319385
3、9.7%鉴证/顾问 43税务和法律服务 3 0咨 询 1 7 公司 融 资 4公司名称总额(百万美元）非审计费公司名称总额(百万美元）非审计费JP摩根大通105.579.8 迪斯尼37.081.1通用电器103.577.0 杜邦37.081.1通用汽车96.082.3 波音34.869.8埃克逊美孚83.678.1 美国运通32.477.2IBM63.280.7 可口可乐29.781.5美国电话电报56.285.9 柯达14.674.0强生52.482.2 英特尔10.059.0花旗银行集团50.748.5 麦当劳8.969.7联合技术49.080.0 沃玛4.841.7菲利普默利斯43.66
4、7.2 平均40.772.3公司名称总额(百万美元）非审计费公司名称总额(百万美元）非审计费美国电话电报56.285.9 美国运通32.477.2通用汽车96.082.3 通用电器103.577.0强生52.482.2 柯达14.674.0可口可乐29.781.5 波音34.869.8迪斯尼37.081.1 麦当劳8.969.7杜邦37.081.1 菲利普默利斯43.667.2IBM63.280.7 英特尔10.059.0联合技术49.080.0 花旗银行集团50.748.5JP摩根大通105.579.8 沃玛4.841.7埃克逊美孚83.678.1 平均40.772.3五大美国丑响美国丑美国
5、丑美国丑站进一步披露安然与两个关联企业的复杂交易，及其对其负债率和股价的致命风险。安然股价下跌70%，当天损失近40亿美元市值。01/10/22,SEC要求安然对其对外投资作出说明。01/10/23,邓肯下令销毁有关安然的部分文件，直到安达信于11月8日接到SEC的传票为止。01/10/24,安然开除其首席财务主管法斯托。01/10/31,安然宣布SEC对其的质询已升格为正式调查。01/11/08,安然宣布重编前三年报表，调低盈利等数字。01/11/08,安然宣布将出让给其对手：动能公司。美国丑开始展开对安然和安达信的调查。前一天，标准普尔得知此消息后，将安然的债信降为“垃圾级”，安然股价暴跌
6、85%，至0.61美元。01/12/02,安然申请破产保护。01/12/04,安达信总裁和五大总裁分别发表声明，反思美国的会计准则、披露准则和会计师行业监管制度。01/12/12,安达信总裁和邓肯在国会作证，承认对安然两笔SPE中的一笔存在判断错误，另一笔则因安然隐瞒而未发现。SEC首席会计师在作证时说：SEC曾希望FASB制订好一些的指南，指导如何披露SPE。美国丑证明其业务质量符合专业标准。02/1/10,安达信发表声明，承认其员工销毁有关安然的部分文件。02/1/10,美国司法部门针对安然破产展开调查02/1/15,纽交所宣布对安然股票进行摘牌处理02/1/15,安达信宣布辞退邓肯，与安
7、然有关的另外三位合伙人被休职，还免除休斯敦分所所长在内的四位合伙人的管理权。02/1/16,邓肯接受国会讯问。其律师表示，邓肯销毁文件“只是执行了安达信律师的指示，他没做错什么。”02/1/17，安然宣布解聘安达信。美国丑属SEC的会计行业监督机构。02/1/21,安达信总裁表示，安然事件是经营失败而非会计错误。02/1/22,自律性的会计师监管组织POB宣布决定解散。02/1/23,安然宣布，莱已经辞职。02/1/25,安然前副董事长巴克斯特自杀。02/2/3,安达信宣布，聘用前美联储主席沃尔克担任独立监察委员会主席，由其对业务方式进行“根本改革”。还宣布，与其他五大一样，将不再向客户提供内
8、部审计和信息技术顾问服务。美国丑美国丑革方案。02/3,SEC调查世通的情况曝光，调查内容包括世通CEO埃贝斯向公司借用3.75亿美元等02/4/23,美国众议院通过法案，成立由非会计师组成、监管会计师事务所的新机构。02/4,世通CEO辞职02/5/7,评级公司将世通股票评级降为“垃圾级”02/5/11,评级公司将世通债券评级降为“垃圾级”02/5/15,世通从标准普尔500中被除名,以毕马威取代为其服务13年的安达信02/5/23,德州公共会计委员会宣布，将吊销安达信在德州的会计执照。美国丑碍司法罪成立。除非法官不接受此裁定，安达信将被正式宣告有罪。同日，安达信宣布，将在8月31日前停止担
9、负上市公司的审计业务。02/6/18,美国参议院通过法案,限制会计师事务所向审计客户提供咨询服务;成立新的政府监督委员会,取代自律制度,成员由SEC同财政部和联储磋商后任命。02/6/20,SEC宣布建立受其管辖的民间监管机构：公共会计责任委员会。美国丑5个季度有38亿费用被错记为资本支出,公司重编2001年和2002年第一季度报表。解雇其财务总监,裁减1.7万职工。02/6/26,世通股票停牌。02/6/27,布什发表声明,谴责这是胆大妄为,令人不能容忍，并称将彻查世通的问题，将有关人士绳之以法。02/7/9，布什发表讲话表示，提出“十招”。02/7/21,世通申请破产保护,以1070亿美元
10、资产，410亿美元债务创美国公司破产史新纪录。02/7/25，美国国会两院通过公众公司会计改革及投资者保护法。02/7/30，布什总统签署以上法案，并于当日起生效。1、独立1、独立是什么？n独立董事与公司应有何种利益关系？n独立董事应由谁来聘请？n公司出问题后独立董事要承担什么责任？2、审计3、财务管理理念（1公司实力与价值：收入、利润、现金流投资战略定位：专业化还是多元化公司决策：集权还是分权集团化经营：利益纽带还是多米诺骨牌财务管理的首要功能：是确保稳健经营还是大胆财务创新4、高管人4、高管人5、公司向高世世通和数据传输公司。曾经列为美国500强第25位，全球500强第42位2002年6月
11、，世通公司因为财务造假被美国SEC起诉，2002年7月，世通公司提出破产保护申请，以1070亿美元的资产、410亿美元的债务创下美国破产的历史记录2004年4月，世通被重组为新的MCI公司世通公nie Ebbers）同几个合作伙伴决定成立长途电话折扣公司，即世通公司的前身，主营业务被确定为从美国电话电报公司那里第低价购进长途电话服务，然后再以稍高的价格卖给普通消费者电话电报折扣公司世通公策略，即通过兼并和收购达到超乎寻常的增长速度。一开始，这个计划进行得非常顺利，而且收效显著。1989年公司上市时，任何曾购买100美元该公司股票得投资者都可以获得3000美元以上的股份世通公在大多数并购案件中，
12、都不需要付现，而是以股票交换来达到控股的目的1995年更名为世界通讯公司，艾伯斯任首席执行官1998年，以400亿美元收购长途电话公司MCI，该宗交易设计的金额创下当时的企业并购纪录，公司股价势如破竹般上升世通公涨至64.50美元的最高峰，市值冲破1960亿美元当年，世通决定以1290亿美元的惊人价格收购美国主要电信商Sprint，丹最终被美国政府否决世通公司的命运由此急转直下，盈利和收入增长不断放缓，股价回落；加之电讯网络市场因为扩张过渡而急速转坏，高速增长阶段所欠的高额债务成为世通的巨大财务负担。世通公引起美国政府监管机构的关注，为此进行调查2002年4月，导致艾伯斯被迫辞职2002年4月
13、29日约翰.西择莫尔（John W.Sidgmore）接任CEO世通公委员会与安达信公司讨论2001年年报的审计。安达信与管理层不存在任何分歧，公司采用的会计政策得到安达信的认可没有发现世通公司的会计政策和审计问题。当然后来安达信破产是另外的问题世通公司计部副总经理，辛西亚.库柏(Cynthia Cooper)，开始调查公司的资本性帐户（摊消问题）。人事变更的离任审计库柏发现2001年以及2002年第一季度公司的资本性帐户中有几笔可疑的转入。这些转入包括公司向网络服务以及设备方所支付的“线路成本”，这些费用在公司以前的财务报表中是作为费用所示的世通公司案了公司审计委员会主席马克思.波比特，并讨
14、论了线路成本的转移。波比特要求库柏马上联系毕马威的马龙2002年6月13日，库柏、波比特和马龙紧急会面，讨论内审发现的情况。一直同意就线路成本转移问题与公司CFO苏利文以及会计主管迈耶斯进行商讨世通公司案审计委员会的法律顾问盛信律师事务所告知毕马威会计事务所正在查阅公司2001年和2002年第一季度的会计帐簿，并征询其法律建议2002年6月19日，马龙在华盛顿与苏利文会面，讨论了公司费用资本化的问题，并简要告知了波比特。世通公司案文会面，告诉他审计委员会正在调查公司将线路成本计如资本帐户是否妥当同日，波比特经过向盛信律师事务所咨询，决定当天下午在华盛顿安排一个审计委员会会议同时，波比特告知公司
15、CEO西择莫尔审计委员会的意见，并让他告知公司法律顾问麦克尔.萨尔斯贝利（Machael Salsbury）一起参加稍后要召开的审计委员会会议世通公司案计委员会成员、管理层、审计师、律师参加的会议毕马威的审计师马龙介绍了世通公司将线路成本转入资本帐户的情况。他认为这种做法与会计准则不符CFO苏利文阐述了将线路成本计如资本帐户的合理性。他说，公司从1999年开始花费了数十亿美元用于扩大系统容量，由于这些成本都是依据长期合同发生的，而且这些容量还未开始使用，依据受益与成本配比的原则，苏利文认为这些成本应该摊入今后将发生的相关收益审计委员会决定2002年6月24日下午5点再开会，就上述问题作出最后决
16、议世通公司案召开了由高层管理人员、董事、律师以及毕马威的代表参加的会议。安达信代表电话列席了这次会议安达信认为他们并不知道这项转帐，并且认为该会计处理与GAAP想违背。毕马威同意安达信的意见审计委员会认为必须重编2001年年度报告和2002年第一季度的季报世通公司案会，根据审计委员会的报告，董事会作出如下决定：1 重编公司2001年年报和2002年第一季度季报，并委托毕马威审计公司2001年年报；2 向美国证券交易委员会SEC提交董事会决议以及做出该决议的事件背景；3 解雇苏利文和迈耶斯；4 在与美国证券委员会讨论后，公开董事会决议世通公司案亿美元，2002年第一季度少计费用约8亿美元：线路成
17、本税前利润2001年原报表147亿24亿重新公布的报表178亿亏6.6亿2002年Q1原报表35亿2.4亿重新公布报表43亿亏5.6亿世通公司案前CEO艾伯斯因为巨额诈骗，被宣判25年徒刑。这是美国有史以来最大的诈骗犯罪2005年8月11日，世通公司前CFO苏利文因为巨额诈骗，被宣判5年徒刑世通公司案协议，原世通公司的10名外部董事包括独立董事愿意赔偿原告1800万美元（共5400万美元赔偿），占其除了住房和养老金外资产的20风险无处不在：责任，收益，风险MB司（1美元）1方面收购上市公司下市（新公司）（私有化）2方面融资活动负债资产合并五年后再上市管理层变成了董事一、风险、企业风险点问题（1
18、）从风险概念的发展历程分析（2）从风险管理研究与实践分析（3）从风险结构三要素模型分析家就提出了风险的概念，认为风险是经营活动的副产品，经营者的收入是其在经营活动承担风险的报酬。早提出了风险的概念，认为风险是关于不愿发生的事件发生的不确定性的客观体现。这个定义有两层意思：第一，风险是客观存在的现象；第二，风险的本质与核心具有不确定性。把风险与不确定性作了明确区分，指出风险是可测定的不确定性。因为，不论是当前的风险还是未来的风险，都存在着一定的统计规律。这奠定了现代保险学的理论基础。汉斯把主观因素引入风险分析，认为虽然风险是客观的，对任何人都是一样程度地存在；但不确定性则是风险的分析者主观的判断
19、，不同的人对同一风险可能存在不同看法。吸收前人研究成果的基础上对风险的概念作了新的表述，认为风险是特定环境中和特定期间内自然存在的导致经济损失的变化。本定义包括三种要素：第一，风险与不确定性有差异；第二，风险是客观存在的；第三，风险可以被测量。总定的不确定性，是一种特殊的不确定性具体风险的测定具有主观性与客观性风险的结果有正面与负面两方面的影响，正面可以带来收益，负面可能带来损失或组织面临某种可能的损失，这种可能性以及可能引起的损失的状态可称为风险。例如，人们常常面临可能发生的火灾、风暴、洪水等损失，这时我们说人们面临风险。这种定义只表明风险的存在与否，无法预测风险的大小。时间或范围内，损失发
20、生的相对可能性。根据本定义，风险能够被测量。损失发生的概率在0至1之间波动。损失的概率越接近于l，风险发生的可能性越大；损失的概率越接近于0，风险发生的可能性越小。发生并引起经济损失与人身伤亡的偶发事件，如火灾、水灾、爆炸、地震、碰撞等。危险事件是损失发生的直接或外在的原因。加事件发生的概率或影响损失严重程度的因素。三类危险因素如下：通常把危险有形因素。这些有形因素能直接影响事物的物理功能，增加损失的可能性或严重性。汽车的刹车系统、人体的生理器官、建筑物的材料等都属于物质危险因素。有关的无形因素。这类因素涉及人类道德方面的某些缺陷，如欺诈、故意纵火等。态有关的无形因素，例如可能造成巨大损失的疏
21、忽大意。险实务中，常常将财产的灭失和人员的伤亡称为风险。这是从具体业务的角度，侧重于风险事件的后果来说明风险的含义的但尚未发生甚至永远也不会发生的损失。这一种非故意的、非计划性的、非预期的经济价值的减少。通常所说的财产风险、收益风险、失业风险、责任风险等均是从潜在损失的角度来界定风险的。潜在损失与损失的可能性不同，前者侧重损失的非预期性。后者强调损失的存在性。特定条件和时间内，某一结果可能发生的差异程度或实际结果与预期结果的变动的程度。变动程度越大，风险越大；变动程度越小，风险越小。例如，某一公司预计明年因交通而延误交货期所受的损失可能在010万元之间，而且所有可能性的概率大体相同，此时的风险
22、很大。反之，如果该公司预计可能的损失在10万元或12万元之间，此时的风险就较小。无法确切地知道何时何地会发生损失及损失的大小如何，风险便由此产生。本定义与人的主观心理状态有关。由于人们获得的信息不同，对风险的认识也不同。即使是同一信息，对同样潜在损失所作的解释也不同。人们常常无法预测客观事物的变化，并认为这种主观的不确定本身就是风险。总管理应用场合有不同的含义：具体应用时要先明确不同管理实践有不同的实践含义：行业规范（3）风险结2年提出了风险结构的三因素模型，透彻地分析了风险的内涵。他们认为风险由三种因素构成：潜在损失、损失的大小及损失的不确定性。Yates与Stone(1992年)发现，风险
23、的许多定义只强调了某一风险因素，因而是不精确的（1）了消费者购物行为的诸多损失包括：1）财政损失，即消费者损失了金钱，如买贵了、买错了；2）操作损失，即商品有毛病、规格不合适；3）身体损失，即产品对人身有害、使用不安全；4）心理损失，即商品不能满足消费者的自尊心、自信心；5）社会损失，即商品使社会与其他人对购买者产生了坏印象；6）时间损失，即购物浪费了消费者的时间，尤其是商品需退换、修理时。的参照物。在参照物之上，某种结果被看做获得；在参照物之下，某种结果被看做损失。参照物的种类有：个人平均参照物；情景平均参照物；社会期望参照物；目标参照物；最好可能参照物；悔恨参照物。这表明，损失的标定完全是
24、一种主观过程。某种结果有可能被一个人看做是获得，而被另一个人看做是损失。（2）损在损失越大，其中的风险就越大。所以损失的大小是构成风险的必要因素。（3）损失概念在看待不确定性如何影响风险上有所差异归纳起来有以下四种观点：（1）风险就是不确定性。有时，风险被说成是不确定性本身例如经济学家把无法保证的投资回报称为风险。（2）风险是损失种类的不确定性。Slovic、Fischhoff和Lichtensten(1985年)发现某一新技术之所以被认为风险大，是因为人们不知道什么种类的损失会出现。不确定性。即使人们知道哪些种类的损失会发生，还存在这些损失是否会发生的不确定性。人们假定，某一损失发生的机会越
25、大，风险就越大定性水平越高，风险越大；反之，风险越小。总之，Yates和stone(1992年)认为，风险的内涵包括三个要素，缺一不可。这三个因素有机结合，构成风险的完整内涵。虽然在有些情况下可以强调某一因素，但不应忘记其他因素的存在。总定义：风险是指在特定客观情况下，在特定期间内，某一事件其预期结果与实际结果间的变动程度。其变动程度越大，风险越大；反之，则越小。这一定以量度。根据概率论，风险大小决定于其所致损失概率分布的期望值和标准差；其次，风险的存在与客观环境和一定的时、空条件有关，当这些条件发生变化时，风险也可能发生变化；第三，风险伴随着人类活动的开展而存在，若没有人类的活动，不会有什么
26、预期结果，也就不存在风险。只有人们进行某项活动时，才会对该活动有一个预期结果，这是风险存在的前提。风险研（2）风险评估：大小（3）风险管理：经济单位通过识别风险、评估风险、分析风险，并在此基础上有效控制风险，用最经济合理的方法处理风险，以最大限度地减少风险造成的可能损失的过程与方法（4）风险决策：风险条件下的选择问题（5）风险认知：认识风险的学问，心理学与社会学风险险的性质（3）按损失的环境（4）按风险的对象（5）按人的承受能力（6）按风险形成的原因险控制的程度（9）按风险的程度（10）按风险存在的方式（11）按风险责任的承担者（12）按风险的来源（1）按损失变化所引起的物理化学现象而导致的物
27、质损毁与人员伤亡，如风暴、洪水、地展等。（2）人为风险：是指由人们的行为及各种政治、经济活动引起的风险。亦有人将人为风险称为外在环境风险，一般包括行为风险，政治风险，经济风险，技术风险等为，包括过失、行为不当及故意行为所造成的风险，如盗窃、抢劫、玩忽职守及故意破坏等行为对他人的财产或人身造成的灾害性后果。（4）经济风险：是指在商品生产和购销过程中，由于经营管理不善、市场预测失误、价格波动、消费需求变化等因素引起经济损失的风险。同时，也包括因通货膨胀、外汇行市的涨落而导致的经济损失。的更替、战争、罢工、恐怖主义等引起的各种损失。在国外，政治风险一般又指投资风险，即因政局、政策的变化，投资环境的恶
28、化，使投资者蒙受的种种损失。（6）技术风险：是指由于科学技术发展的副作用而带来的种种损失，如各种污染物质、核物质渗透等所致损失。（2）按风利可能的纯损失风险。纯粹风险的产生一般与自然力的破坏和人们行为的失误有关如火灾，地震，汽车碰撞等。投机风险：是指既有损失机会又有获利可能的风险。比如，股票行情的变化，既可能给股票持有者带来盈利也可能带来损失。投机风险发生的原因较纯粹风险复杂。它常与经济、政治、科学技术及社会的变动密切相关。（3）按损不规则变化或人的行为错误或失当引起的风险，前者如地震、雷电、洪水、台风等；后者如失火、盗窃、事故等（2）动态风险：是指由消费者的需求变化或企业组织结构、技术结构和
29、生产方式变动引起的风险，如市场疲软，经营不善等（4）按风如厂房、设备、运载工具、家庭住宅、家具及其他无形财产因自然灾害或意外事故而遭受的损失。（2）人身风险：是指由于人的疾病、伤残、死亡所产生的风险。这种风险往往给家庭和经济单位带来很大的损失。（3）责任风险：是指由于团体或个人的行为违背了法律、合同或迟义的规定，给他人造成财产损失或人身伤害。按照法律规定，如果一个人的过失行为造成他人伤亡和财产损失，过失人必须负法律上的损害赔偿责任。（5）按人在研究自身承受能力、财务状况的基础上，确认能够接受的最大损失的限度，当风险低于这一限度时称为可接收的风险。（2）不可接受的风险：是指经济单位在研究自身承受
30、能力、财务状况的基础上，确认风险已超过或大大超过所能承担的最大损失额（6）按风险到的风险（2）客观风险：一种客观存在的、可以观察到的、可以测量的风险。（7）按风险围内存在而未涉及到全局的风险。（2）全局风险：是指一种涉及全局的风险，涉及的范围较大。（8）按风险原因和条件已认识清楚，能采取相应措施控制其发生的风险。（2）不可控风险：是指由于自然环境或外部因素影响而形成的风险。人们对这种风险形成的原因认识不清或无力控制。（9）按风低的风险，在一般情况下，即使风险发生，危害也不大。（2）中度风险：是指一种介于轻度与高度之间的风险，其危害较大（3）高度风险：是指一种危害很大的风险，也称重大风险或严重风
31、险。（10）按风在、人们也估计到其程度与范围的风险。（2）延缓风险：是指一种因有利条件增强而使不利因素发生或影响受到抑制时的风险。（3）突发风险：是指由偶发事件引起的人们事先没有预料到的风险。（11）按风险险承担者的风险。（2）企业风险：是指企业在进行经营活动中遇到的风险。（3）个人风险：是指由个体承担的风险。（12）按定个人的风险，如死亡、残废。（2）基本风险：是指一种源于某组织或整个社会的风险，如社会动乱、企业破产。（13）按社其他领域 销售额因公司所处的经济、政治、社会和竞争环境的不确定而出现波动，这就是经济风险；这最初的风险又由于固定成本的存在而加大，使得EBIT的波动更大，造成了经营
32、风险；最后，经营风险由于固定的利息支出的存在而加大，形成了财务风险。贡献毛益SEBITEBTEAT属于普通股股东的利润EPS经济风险经营风险财务风险-b s-F-I-T 系统风险 责任风险 财产风险 人身保险 可保风险 不可保风险 意外风险 收支性风险收支性风险 现金流风险 决策信息风险 过程风险 企业风险 纯粹风险控制 投机风险决策 是否可分散 发生 形态 风险因素发生地点 风险导致结果 环境风险 非系统风险 潜在风险 经营风险经营风险 经济风险经济风险 财务风险财务风险 如：经营者道德风险风险管同的学者对风险管理的出发点、目标、手段和管理范围等强调的侧重点不同，从而形成了不同的学说。其中最
33、具有代表性的学说有美国学说和英国学说，其他各学说都是他们的分支，或在此基础上派生出来的。美国学风险管理，他们把风险管理的对象局限于纯粹风险，重点放在风险处理上。威廉姆斯利海因斯提出：风险管理的目的与企业经营目的是一致的。企业经营的目的是生存、效益与增长以及摆脱困境，履行社会责任。的控制。另外两位美国学者格林和赛宾则认为：风陆管理是为了在意外损失发生后，恢复财务上的稳定性和营业上的活力对所需资源的有效利用，或以固定的费用使长期风险损失减小到最小程度。而阿瑟阿姆等学者则将风险管理定义为：风险管理是处理个人、家庭、企业或其他团体所面临纯粹风险的一种有组织的方法英国重于对经济的控制和处理程序方面。英国
34、伦敦特许保险学会的风险管理教材，给风险管理下的定义为：为了减少不确定事件的影响，对企业各种业务活动资源的计划、安排和控制。定义为：风险管理是对威胁企业生产和收益的风险所进行的识别、测定和经济的控制。迪克森则定义为：风险管理是对威胁企业的生产和收益能力的一切因素予以确认、评价和经济的控制。综全面的，未能揭示风险管理的实质和核心。他们没有把风险管理看做是一门新兴的管理科学，而仅仅认为是一门技术、一种方法，或一种管理过程。在此基础上所形成的另外两个风险管理的定义则表现得较全面、较确切。过对风险管理的识别、衡量和控制，以最少的成本将风险导致的各种不利后果减少到最低限度的科学管理方法。台湾学者袁宗慰则定
35、义为：风险管理是旨在对风险的不确定性及可能性等因素进行考察、预测、收集分析的基础上制定出包括识别风险、衡量风险、积极管理风险、有效处置风险及妥善处理风险所致损失等一整套系统而科学的管理方法。风险管风险控制技术的一门新兴管理学科，各经济单位通过风险识别、风险估测、风险评价，并在此基础上优化组合各种风险管理技术，对风险实施有效的控制和妥善处理风险所致的后果，期望达到以最少的成本获得最大安全保障的目标。内而不仅仅是一种管理方法。它是以观察、实验和分忻损失资料为手段，概率论和数理统计为数学工具，系统论为科研方法，去研究风险管理理论、组织机构、风险和风险所致损失发生的规律、控制技术和管理决策等。它是一门
36、边缘科学，与自然学科、社会科学、系统科学、行为科学等有着密切的联系。经济单位，即个人庭、企业、政府单位、跨国集团和国际联合组织。（3）该定义阐明了风险管理的基本内容、方法和程序，其核心在于选择最佳风险管理技术组合。每一种风险管理技术都有一定的适用范围，因此各种控制技术的综合运用及优化组合是实现管理目标的重要环节。实现最大安全保障的效能。在决策时，期望达到上述目标，然而是否能达到，不仅决定于决策前识别、估测、评价风险是否正确，而且还取决于实施控制方案过程中的效果评价，对控制方案不断修改使其更加切合实际。这表明风险管理方案的实施是一动态过程，管理者必须根据实际情况随时修改管理方案，这样才能达到以最
37、少的成本实现最大安全保障的目标。2、风险的形态，风险管理可分为财产风险管理、人身风险管理、责任风险管理和利润（经济）风险管理。为火灾风险管理、水灾风险管理、地震风险管理、海损风险管理、人身意外事故风险管理、技术风险管理等。为企业风险管理、家庭风险管理、个人风险管理等。在一个企业内部还可以进一步划分为生产风险管理、销售风险管理、财务（金融）风险管理、技术风险管理、信用风险管理、人事风险管理、项目风险管理等。金融风险管理1.3 什么是企业摧毁一座金融帝国可能需要一个很漫长的过程，但是现在，即使是经营了上百年的金融帝国耶可以在一夜之间倾塌GE Capital认为企业风险管理ERM是指综合管理业务风险
38、、财务风险、经营风险和风险转移，力求公司股东价值最大化也就是，通过统一分析公司内外的风险，制定系统的管理策略来处理这些风险，从而提高公司的盈利能力和实现企业目标百富勤案勤向印尼SS公司贷出一笔2.65亿美元的无担保短期贷款，并计划替SS公司配发新股，以募集一笔资金来偿付这笔贷款。1997年年底，东南亚金融风暴来临，印尼盾贬值，97年底的汇率还是1美元兑换5000印尼盾，至98年1月8日就跌至1：9600，最低记录为1：11000百富下跌35，配股计划落空，SS无法到期偿付这笔巨额贷款为了应对金融风暴的影响，百富勤于1997年11月就计划引进苏黎士保险集团作为战略投资者，投资2亿美元，认购其可转
39、换优先股，并定于98年1月9日批准此项交易。1月13日付款百富元的短期贷款于1月9日到期，为此百富勤与一家美资银行安排了一笔6000万美元的短期贷款作为过渡，定于1月9日到帐恰好此时，SS公司因为遭受交易所拒绝筹资而向百富勤明确表示2.65亿美元的到期贷款无法偿还，财务黑洞暴露无遗闻此消息，美资银行拒绝安排过渡性贷款，百富勤无法偿还1月9日到期的贷款百富月12日中午宣布自动清盘1月14日记者招待会上，董事长杜辉康（英国人，做这单业务的人）在分析百富勤走向破产的原因时说，这令人伤感，但这确实是事实，集团业务是有盈利的，我们不过是需要一笔短暂的应急贷款一位资深的金融评论家说，百富勤的破产经过，就像
40、一位精力旺盛的小伙子，由于一口澹卡在喉咙里，自己无法吐出，又没有人帮助吐出，最后窒息而死。二、为什么要进管理的重要性国内外企业风险管理的现状对比2.2 企业风2.3 国内外风2.3 国内外风提高公司的财务杠杆；而90年代初又呈现出相反的状况，各公司纷纷利用股市发行大量的新股，改变它们的资本结构，努力降低80年代以来形成的高的财务杠杆；94年后又进行了与80年代后期相似的操作，这时他们发行债券不仅仅是为了投资而不得不进行的筹资，因为新股筹资负值，内部融资所占比例也大幅度地减少，说明公司资金有富裕，一部分资金用于回购股票，同时加大了分红的力度。2.3 国内外风公布数据的统计结果，我们发现我国上市公
41、司在财务杠杆的运用方面存在着明显的不合理。经营状况比较好、应该使用高的财务杠杆来获取杠杆收益的公司，却负债率普遍较低，财务杠杆较低；而经营状况比较差、本应该减少负债率来规避杠杆风险的公司，却普遍负债率较高，使高的财务杠杆发挥着负的作用，使股东权益的收益率受到不应该有的减少。3.2 企业风大小重点考虑利益和损失的关系重点考虑发生损失或收益的机会3.3 企业风企业风恰当的风险管理策略。方法：纯粹风险：利用保险业及有关风险和保险管理学会设计好的风险管理分析表格；针对企业关键内部控制点存在性及有效性设计问卷调查，包括财务和非财务的内部控制点。如下图所示：纯粹风险识别保险风险管理表格内控调查问卷财务内控
42、非财务内控销售与收款购货与付款生产筹资投资股利分配货币资金特殊项目内部审计组织结构科研开发市场营销信息系统 人力资源企业公司治理角件投资风险管理：蓝田股份事件，大鹏证券事件道德风险管理：铁本事件，中储棉事件环境风险管理：琼能源事件，中航油事件内部审计风险管理：健力宝事件，沈阳飞龙事件战略风险管理企业风险度可能性重要性45163798101112213风险图示例企业风险度量企业的盈利能力、营运能力、流动性、长期偿债能力、成长性，检验其是否处于行业合理值域范围内，并与标准值比较，从而进一步反映企业各方面的风险。可以综合各种财务比率从整体上分析并度量企业的风险。（杜邦分析法、雷达图法、企业Z值法等）
43、企业风险度量企业风险度量企业风险度量无风险报酬利率望报酬率整个市场证券组合的期无风险报酬率种证券的期望报酬率第报酬率险整个证券市场组合的风）种证券的风险（报酬率第种证券的第jjjj)(整个市场的系数为1，企业的大于1，说明企业风险大于整个市场风险；企业的小于1，说明企业风险小于整个市场风险。企业风险度量杆度反映企业的成本结构对销售收入波动的放大程度，即企业销售收入每增长（或下降）百分之一，息税前利润增长（或下降）的百分比。财务杠杆度是由融资结构决定的，即企业息税前盈余每增长（或下降）百分之一，每股收益增长（或下降）的百分比。企业风险度量IEBITEBIT 企业风险度量企业风险度量niiiPkK
44、12)(Kv企业风险度量益率的概率分布，分别计算期望值、标准差及标准离差率。总资产收益率的标准离差率来反映经营风险的大小，权益资本收益率的标准离差率来反映企业总风险的大小。企业风险风险识别与度量风险管理没必要管理的风险实施风险管理承接风险减小风险转移风险避免风险分散风险减小风险损失扩大风险收益企业风险管理策企业风险管理策企业风险管理策企业风险管理策企业风险管理策售收入上上涨涨时，可以调节企业成本结构和融资结构，加大固定资本投入，更多的采用债务融资，从而加大企业经营杠杆和财务杠杆，获取更大的风险收益。当预测销售收入上涨时，可以调节企业成本结构和融资结构，加大刚性较强固定成本和债务融资，从而调节杠
45、杆获取收益。四、企业风险管五、企业风险管理职业制度er了解作为金融风险管理者应该掌握的内容以及国际动态将来在金融部门从事金融风险管理需要重点掌握的内容Global association of risk professionals140 questions5 hours:2.5+2.5都Bahrain:巴林（岛），亚洲Kuala Lumpur:吉隆坡，马来西亚首都Bombay：孟买Prague：布拉格，捷克斯洛伐克首都Rio De Janeiro：里约热内卢，巴西港市Sao Paulo：圣保罗，巴西Tel Aviv：特拉维夫，以色列港市Utrecht：乌德勒支，荷兰城市Winnipeg：温尼伯，加拿大城市Contenalysis 10%market risk measurement and management 30%Credit risk measurement and management 30%Operational,integrated risk management,legal,accounting,ethics 30%2020
