1、2022-7-231 2022-7-2312022-7-2322022-7-2322022-7-233 2022-7-2332022-7-2342022-7-2342022-7-2352022-7-2352022-7-2362022-7-2362022-7-237 ：是通过对相关经济指标数值的比较，来揭是通过对相关经济指标数值的比较，来揭示经济指标间的数量关系和数量差异的一种方法。示经济指标间的数量关系和数量差异的一种方法。2022-7-2372022-7-238 2022-7-2382022-7-2392022-7-2392022-7-23102022-7-23102022-7-23111
2、11 11 11 10 00 00 00 01 10 00 01 11 10 01 11 11 1设设F FA AB BC C报报告告期期F FA AB BC C公公式式1 1 基基期期F FA AB BC C公公式式2 2 置置换换A A因因素素:A AB BC C公公式式3 3 置置换换B B因因素素:A AB BC C公公式式4 4 置置换换C C因因素素:A AB BC C 2022-7-23112022-7-23122022-7-23122022-7-2313计计划划指指标标:1 12 20 0=5 54 40 00 0(元元)第第一一次次替替代代:1 14 40 0=6 63 30
3、 00 0(元元)第第二二次次替替代代:1 14 40 08 85 5=5 56 60 00 0(元元)第第三三次次替替代代:1 14 40 08 86 6=6 67 72 20 0(元元)(实实际际数数)产产量量增增加加的的影影响响:(元元)材材料料节节约约的的影影响响:5 56 60 00 0-6 63 30 00 0=-7 70 00 0(元元)价价格格提提高高的的影影响响:6 67 72 20 0-5 56 60 00 0=1 11 12 20 0(元元)全全部部因因素素的的影影响响:9 90 00 0-7 70 00 0+1 11 12 20 0=1 13 32 20 0(元元)95
4、95630054009002022-7-23132022-7-23142022-7-23142022-7-23152022-7-23152022-7-23162022-7-23162022-7-23172022-7-23172022-7-23182022-7-23182022-7-2319 2022-7-2319资产负债表资产负债表 存量比率存量比率 利润表利润表 流量比率流量比率流量与存量之间的比率流量与存量之间的比率 注意2022-7-23222022-7-23222022-7-2323 2022-7-23232022-7-2324 营运资本营运资本=流动资产一流动负债流动资产一流动负债=
5、（总资产一非流动资产总资产一非流动资产）一一（总资产一总资产一股东权益一非流动负债股东权益一非流动负债）=股东权益股东权益+非流动负债一非流动资产非流动负债一非流动资产=长期资本一长期资产长期资本一长期资产2022-7-23242022-7-23252022-7-2326 2022-7-2326本年营运资本=700-300=400万元本年营运资本=(960+740)-1300=400万元上年营运资本=610-220=390万元上年营运资本=(880+580)-1070=390万元2022-7-2327 营运资本营运资本=流动资产流动资产流动负债流动负债 =长期资本一长期资产长期资本一长期资产u
6、 营运资本越多，流动负债的偿还越有保障，企业营运资本越多，流动负债的偿还越有保障，企业短期偿债能力越强。财务状况越稳定。短期偿债能力越强。财务状况越稳定。u 当企业没有任何流动负债时，企业没有短期偿债当企业没有任何流动负债时，企业没有短期偿债压力。压力。2022-7-23272022-7-2328保守型筹资政策保守型筹资政策营运资本营运资本2022-7-2329激进型筹资政策激进型筹资政策2022-7-2330 2022-7-23302022-7-2331 2022-7-23312022-7-2332 u 流动比率流动比率u 速动比率速动比率u 现金比率现金比率2022-7-23322022-
7、7-2333 流动比率流动比率=流动资产流动资产/流动负债流动负债p 本年流动比率本年流动比率=700/300=2.33p 上年流动比率上年流动比率=610/220=2.772022-7-23332022-7-2334 流动比率流动比率=流动资产流动资产/流动负债流动负债I.一般情况下，流动比率越高，反映企业短一般情况下，流动比率越高，反映企业短期偿债能力越强。期偿债能力越强。II.但流动比率不能过高，过高表明流动资产但流动比率不能过高，过高表明流动资产占用较多，影响资金的使用效率和企业的获占用较多，影响资金的使用效率和企业的获利能力。利能力。III.国际上通常认为，流动比率的下限为国际上通常
8、认为，流动比率的下限为1，流动比率为流动比率为2较为适宜。较为适宜。2022-7-23342022-7-2335 运用流动比率时需注意：运用流动比率时需注意：u 流动比率高并不等于企业有足够的现金用流动比率高并不等于企业有足够的现金用来偿债。这是因为流动比率高，可能是存货来偿债。这是因为流动比率高，可能是存货积压、应收账款增多且收账期延长等，而现积压、应收账款增多且收账期延长等，而现金却严重短缺。金却严重短缺。u 流动比率是否合理，不同的企业以及同一流动比率是否合理，不同的企业以及同一企业不同时期的评价标准不同。企业不同时期的评价标准不同。2022-7-23352022-7-2336 速动比率
9、速动比率=速动资产速动资产/流动负债流动负债n 货币资金、交易性金融资产和各种应货币资金、交易性金融资产和各种应收款项等，可以在较短时间内变现，称收款项等，可以在较短时间内变现，称为速动资产；为速动资产；n 存货、预付款项、存货、预付款项、1年内到期的非流动年内到期的非流动资产及其他流动资产等，称为非速动资资产及其他流动资产等，称为非速动资产。产。2022-7-23362022-7-2337 非速动资产的非速动资产的变现变现金额和时间具有较大的不金额和时间具有较大的不确定性。确定性。p存货的变现速度比应收账款要慢得多；部分存货的变现速度比应收账款要慢得多；部分存货已经毁损报废，或已抵押，不能用
10、于偿存货已经毁损报废，或已抵押，不能用于偿债；存货估价方法有多种，可能与变现金额债；存货估价方法有多种，可能与变现金额差很多。差很多。p1年内到期的非流动资产和其他流动资产的年内到期的非流动资产和其他流动资产的金额有偶然性，不代表正常的变现能力。金额有偶然性，不代表正常的变现能力。2022-7-23372022-7-2338 上年速动比率上年速动比率=(25+12+11+199+22)/220=1.22本年速动比率本年速动比率=(44+6+14+398+12)/300=1.58 注意注意：影响速动比率可信性的重要因素是影响速动比率可信性的重要因素是的变现能力。的变现能力。不同行业的速动比率差别
11、很大。采用大量现金销售的不同行业的速动比率差别很大。采用大量现金销售的商店，几乎没有应收款项，速动比率大大低于商店，几乎没有应收款项，速动比率大大低于1很正很正常。相反，一些应收款项较多的企业，速动比率可常。相反，一些应收款项较多的企业，速动比率可能要大于能要大于1。2022-7-23382022-7-2339 现金比率现金比率=（货币资金货币资金+交易性金融资产交易性金融资产）/流动负债流动负债 现金资产现金资产 现金比率可以从现金流量角度反映现金比率可以从现金流量角度反映企业当期偿付短期负债的能力，比流动企业当期偿付短期负债的能力，比流动比率和速动比率更为严格。比率和速动比率更为严格。20
12、22-7-23392022-7-2340p 本年现金比率本年现金比率=（44+6）/300=0.167 上年现金比率上年现金比率=（25+12）/220=0.168p 一般来讲，现金比率在一般来讲，现金比率在0.2以上较适宜以上较适宜。p 该指标越大，说明企业偿还到期越有保障，该指标越大，说明企业偿还到期越有保障，但意味着企业拥有过多获利能力较低的现金类但意味着企业拥有过多获利能力较低的现金类资产，导致企业机会成本的增加。资产，导致企业机会成本的增加。2022-7-23402022-7-2341 2022-7-23412022-7-2342p 代表企业创造现金的能力，已经扣除了经营代表企业创造
13、现金的能力，已经扣除了经营活动自身需要的现金流出，是可以用来偿债的活动自身需要的现金流出，是可以用来偿债的现金流。现金流。p 一般来讲，流动负债采用期末数而非平均数一般来讲，流动负债采用期末数而非平均数，因为需要偿还的是，因为需要偿还的是。p 该指标越高，偿债能力越强。该指标越高，偿债能力越强。2022-7-23422022-7-2343 现金流量比率现金流量比率=323/300=1.082022-7-2343 与其它指标相比，该指标更具说服力。与其它指标相比，该指标更具说服力。p 一方面，它克服了可偿债资产未考虑未来变一方面，它克服了可偿债资产未考虑未来变化及变现能力等问题。化及变现能力等问
14、题。p 另一方面，实际用以支付债务的通常是另一方面，实际用以支付债务的通常是现金现金，而不是其他可偿债资产。，而不是其他可偿债资产。2022-7-2344 u 营运资本营运资本u 流动比率流动比率u 速动比率速动比率u 现金比率现金比率u 现金流量比率现金流量比率2022-7-23442022-7-23452022-7-2345 增强短期偿债能力的表外因素增强短期偿债能力的表外因素p 1、可动用的银行贷款指标。可动用的银行贷款指标。p 2、准备很快变现的非流动资产。如储备准备很快变现的非流动资产。如储备的土地、未开采的采矿权、目标出租的房的土地、未开采的采矿权、目标出租的房产等，出售不影响企业
15、的持续经营。产等，出售不影响企业的持续经营。p 3、偿债能力的声誉。偿债能力的声誉。2022-7-23462022-7-2346 降低短期偿债能力的表外因素降低短期偿债能力的表外因素p 1、与担保有关的或有负债。与担保有关的或有负债。p 2、经营租赁合同中的承诺付款，很可能经营租赁合同中的承诺付款，很可能是需要偿付的义务。是需要偿付的义务。p 3、建造合同、长期资产购置合同中的分建造合同、长期资产购置合同中的分期付款，也是一种承诺付款，应视同需要期付款，也是一种承诺付款，应视同需要偿还的债务。偿还的债务。2022-7-2347 u 某企业长期资产超过长期资本，则下列表某企业长期资产超过长期资本
16、，则下列表述中正确的是（述中正确的是（）A 营运资本为负数营运资本为负数B 有部分长期资产由流动负债提供资金来源有部分长期资产由流动负债提供资金来源C 财务状况不稳定财务状况不稳定D 企业没有任何短期偿债压力企业没有任何短期偿债压力2022-7-23472022-7-2348 u 下列各项中，不会影响企业流动比率的业务下列各项中，不会影响企业流动比率的业务是（）。是（）。A 用现金购买短期债券用现金购买短期债券 B 用现金购买固定资产用现金购买固定资产 C 用存货进行对外长期投资用存货进行对外长期投资 D 从银行取得长期借款从银行取得长期借款2022-7-23482022-7-23492022
17、-7-23492022-7-2350p 1 1、资产负债率资产负债率p 2 2、产权比率和权益乘数产权比率和权益乘数p 3 3、长期资本负债率长期资本负债率u 1 1、利息保障倍数利息保障倍数u 2 2、现金流量利息保障倍数现金流量利息保障倍数u 3 3、现金流量债务比、现金流量债务比 是指企业偿还长期负债的能力。是指企业偿还长期负债的能力。2022-7-23502022-7-2351 2022-7-23512022-7-23522022-7-23522022-7-2353p 从债权人的角度看，他们最关心能否按期收回本从债权人的角度看，他们最关心能否按期收回本息。他们希望债务比例越低越好。息。
18、他们希望债务比例越低越好。p 从企业的角度看，代表企业的举债能力，该指标从企业的角度看，代表企业的举债能力，该指标越低举债能力越强。达到一定程度，没有人愿意提越低举债能力越强。达到一定程度，没有人愿意提供贷款。供贷款。p 一般来讲，资产在破产拍卖时的售价不到账面价一般来讲，资产在破产拍卖时的售价不到账面价值值50%，因此如果资产负债率高于因此如果资产负债率高于50%，则债权人则债权人的利益缺乏保障。不同资产的变现能力有差别，房的利益缺乏保障。不同资产的变现能力有差别，房地产的变现能力价值损失小，专用设备则难以变现地产的变现能力价值损失小，专用设备则难以变现。2022-7-2353时间时间样本量
19、样本量极小值极小值最大值最大值均值均值2015年年 28221.97326.1943.7592016年年 31181.74128.1942.175p股票代码股票代码:000155，资产负债率最高，资产负债率最高326.19%p股票代码：股票代码：002621，资产负债率最低，资产负债率最低1.74%2022-7-2355 2022-7-23552022-7-23562022-7-2356=1负债负债产权比率权益资产一负债资产负债率分子分母同除以资产资产负债率2022-7-2357 产权比率与资产负债率：产权比率与资产负债率：p产权比率产权比率=资产负债率资产负债率/（1-资产负债率资产负债率）
20、p两者在评价企业长期偿债能力时侧重点不同两者在评价企业长期偿债能力时侧重点不同。资产负债率侧重于分析债务偿付安全性的。资产负债率侧重于分析债务偿付安全性的物质保障程度；产权比率侧重于揭示财务结物质保障程度；产权比率侧重于揭示财务结构的稳健程度及自有资金对偿债风险的承受构的稳健程度及自有资金对偿债风险的承受能力。能力。2022-7-2357582022-7-231111资产总额权益乘数股东权益股东权益资产总额负债总额资产总额资产总额资产负债率2022-7-2359p 产权比率和权益乘数是资产负债率的另外两产权比率和权益乘数是资产负债率的另外两种表现形式，三者同向变动。种表现形式，三者同向变动。p
21、 公式变换：公式变换：2022-7-2359111 资资产产负负债债权权益益权权益益乘乘数数产产权权比比率率权权益益权权益益资资产产资资产产权权益益乘乘数数权权益益资资产产负负债债资资产产负负债债率率2022-7-2360p 长期资本负债率长期资本负债率 =非流动负债非流动负债/长期资本长期资本 =非流动负债非流动负债/(非流动负债非流动负债+股东权益股东权益)上年长期资本负债率上年长期资本负债率 =580/（580+880）长期资本负债率长期资本负债率 =740/（740+960）2022-7-23602022-7-2361 2022-7-23612022-7-2362p 利息保障倍数利息保
22、障倍数=息税前利润息税前利润/利息费用利息费用 =（净利润净利润+利息费用利息费用+所得税所得税）/利息费用利息费用p 利息费用是指本期的利息费用是指本期的，不仅，不仅包括计入利润表财务费用的利息，还应包括包括计入利润表财务费用的利息，还应包括计入资产负债表固定资产等成本的资本化利计入资产负债表固定资产等成本的资本化利息。息。2022-7-23622022-7-2363p 利息保障倍数利息保障倍数=息税前利润息税前利润/利息费用利息费用 =（净利润净利润+利息费用利息费用+所得税所得税）/利息费用利息费用p 上年利息保障倍数上年利息保障倍数=（160+96+75）/96=3.45p 本年利息保
23、障倍数本年利息保障倍数=（136+110+64）/110=2.822022-7-23632022-7-2364p不仅反映了企业获利能力的大小，也反映了不仅反映了企业获利能力的大小，也反映了企业偿债能力的大小。企业偿债能力的大小。p 一般来讲，该指标越大，表明公司拥有的偿一般来讲，该指标越大，表明公司拥有的偿还利息的缓冲资金越多，企业偿债能力越强还利息的缓冲资金越多，企业偿债能力越强p 国际上公认国际上公认3比较适宜，至少应当大于比较适宜，至少应当大于1。p 从稳健性原则出发，最好比较本企业连续几从稳健性原则出发，最好比较本企业连续几几年的数据，并选择几年的数据，并选择年度的数据为年度的数据为标
24、准。标准。2022-7-23642022-7-2365 现金流量利息保障倍数现金流量利息保障倍数 =经营活动现金流量净额经营活动现金流量净额/利息费用利息费用p 现金流量利息保障倍数是现金基础的利息保现金流量利息保障倍数是现金基础的利息保障倍数。障倍数。p 它比利润基础的已获利息保障倍数它比利润基础的已获利息保障倍数更可靠更可靠。因为实际用以支付利息的是现金，而不是利润因为实际用以支付利息的是现金，而不是利润 p 本年现金流量利息保障倍数本年现金流量利息保障倍数=323/110=2.94 p 2022-7-23652022-7-2366 现金流量债务比现金流量债务比 =(经营现金净流量经营现金
25、净流量/债务总额债务总额)*100%p 本年现金流量债务比本年现金流量债务比=(323/1040)*100%=31%p 一般来讲，该比率中的债务总额采用一般来讲，该比率中的债务总额采用而而，因为实际需要偿还的是期末金额，因为实际需要偿还的是期末金额，而非平均金额。，而非平均金额。p 该指标越高，表明偿还债务总额能力越强该指标越高，表明偿还债务总额能力越强。2022-7-23662022-7-2367 u 资产负债率资产负债率u 产权比率，权益乘数产权比率，权益乘数u 长期资本负债率长期资本负债率u 现金流量债务比现金流量债务比u 利息保障倍数利息保障倍数u 现金流量利息保障倍数现金流量利息保障
26、倍数2022-7-23672022-7-23682022-7-2368 影响长期偿债能力的表外因素影响长期偿债能力的表外因素p 1、长期租赁。融资租赁和经营租赁，融资长期租赁。融资租赁和经营租赁，融资租赁形成的负债会在资产负债表中反映，而租赁形成的负债会在资产负债表中反映，而经营租赁的负债则未反映。当企业经营租赁经营租赁的负债则未反映。当企业经营租赁数额比较大、期限比较长或具有经常性时，数额比较大、期限比较长或具有经常性时，就形成了一种长期性融资。就形成了一种长期性融资。p 2、债务担保。担保项目的时间长短不一，债务担保。担保项目的时间长短不一，有的涉及企业长期负债，有的是流动负债。有的涉及企
27、业长期负债，有的是流动负债。p 3、未决诉讼。未决诉讼。2022-7-2369存量比率存量比率u 流动比率流动比率u 速动比率速动比率u 现金比率现金比率2022-7-2369流量比率流量比率p现金流量比率现金流量比率（流动负债期末数）（流动负债期末数）存量比率存量比率u 资产负债率资产负债率u 产权比率、权益乘数产权比率、权益乘数u 长期资本负债率长期资本负债率流量比率流量比率p 利息保障倍数利息保障倍数p 现金流量利息保障倍数现金流量利息保障倍数p 现金流量债务比现金流量债务比2022-7-23702022-7-2370 1、营运能力的内涵 2、营运能力分析的内容 3、营运能力比率计算规律
28、2022-7-23712022-7-2372 营运能力比率是衡量企业资产管理效率营运能力比率是衡量企业资产管理效率的财务比率。常见的有：应收账款周转的财务比率。常见的有：应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率、营率、存货周转率、流动资产周转率、营运资本周转率、非流动资产周转率和总运资本周转率、非流动资产周转率和总资产周转率等。资产周转率等。2022-7-23722022-7-2373l总资产周转率总资产周转率l非流动资产周转率非流动资产周转率l流动资产周转率流动资产周转率2022-7-23732022-7-2374u 某资产周转次数某资产周转次数=销售收入销售收入/平均某资产平均某资产u
29、某资产周转天数某资产周转天数=365/=365/某资产周转次数某资产周转次数 =365 =365*平均某资产平均某资产/销售收入销售收入u 某资产与收入比某资产与收入比=平均某资产平均某资产/销售收入销售收入2022-7-23742022-7-2375u 应收账款周转次数应收账款周转次数 =销售收入销售收入/平均应收账款平均应收账款u 应收账款周转天数应收账款周转天数 =365/应收账款周转次数应收账款周转次数u 应收账款与收入比应收账款与收入比 =平均应收账款平均应收账款/销售收入销售收入u 2022-7-23752022-7-23762022-7-2376(398 199)10.05/2应
30、收账款周转次数=3000次 年应收账款周转天数=365 应收账款周转次数=36.32天/次应收账款与收入比=平均应收账款 销售收入=9.96%2022-7-2377 p 一般来讲，应收账款周转率高，平均一般来讲，应收账款周转率高，平均收账期短，说明应收账款回收速度越快收账期短，说明应收账款回收速度越快，造成坏账损失的风险越小，资产的流，造成坏账损失的风险越小，资产的流动性好，短期偿债能力越强。动性好，短期偿债能力越强。p 否则，企业的营运资金过多地停滞在否则，企业的营运资金过多地停滞在应收账款上，影响正常的资金周转。应收账款上，影响正常的资金周转。2022-7-23772022-7-2378
31、运用应收账款周转率时运用应收账款周转率时p 销售收入的赊销比例问题。从理论上来讲，应收销售收入的赊销比例问题。从理论上来讲，应收账款是赊销引起的，其对应的应该是赊销额，而不账款是赊销引起的，其对应的应该是赊销额，而不是全部销售收入。但赊销数据？是全部销售收入。但赊销数据？p 应收账款减值准备问题。应收账款计算基础是计应收账款减值准备问题。应收账款计算基础是计提坏账准备后的净额。如计提的坏账准备较大，应提坏账准备后的净额。如计提的坏账准备较大，应使用未计提坏账准备的应收账款进行调整。使用未计提坏账准备的应收账款进行调整。p 应收票据是应收账款的另一种形式，也应纳入应收票据是应收账款的另一种形式，
32、也应纳入 计算范围。计算范围。2022-7-23782022-7-2379 运用应收账款周转率时运用应收账款周转率时p 应收账款周转天数是否越少越好？应收账款周转天数是否越少越好？p 应收账款分析应与销售额分析、现金分析相联系应收账款分析应与销售额分析、现金分析相联系2022-7-2379应收账款周转天数应收账款周转天数 信用期信用期甲企业甲企业1820乙企业乙企业15102022-7-2380u 存货周转次数存货周转次数 =销售收入销售收入/平均存货平均存货u 存货周转天数存货周转天数 =365/存货周转次数存货周转次数u存货与收入比存货与收入比 =平均存货平均存货/销售收入销售收入u 20
33、22-7-23802022-7-23812022-7-2381(119 326)13.48/2存货周转次数=3000次 年存货周转天数=365 存货周转次数=10.05天/次存货与收入比=平均存货 销售收入=7.42%2022-7-2382 应注意的问题：应注意的问题：p 一般来讲，存货周转次数越高，表明一般来讲，存货周转次数越高，表明存货周转速度越快，存货的资金占用水存货周转速度越快，存货的资金占用水平越低，存货转换为现金、应收账款的平越低，存货转换为现金、应收账款的速度越快。速度越快。p 存货不能过少，否则可能会造成生产存货不能过少，否则可能会造成生产中断或销售紧张；也不能过多，否则可中断
34、或销售紧张；也不能过多，否则可能形成积压。能形成积压。2022-7-23822022-7-2383 应注意的问题应注意的问题：p 计算存货周货率时，使用销售收入还是销售计算存货周货率时，使用销售收入还是销售成本，要看分析成本，要看分析 目的。在短期偿债能力分析目的。在短期偿债能力分析中，应使用销售收入。在评价存货管理业绩中，应使用销售收入。在评价存货管理业绩时，应当使用销售成本时，应当使用销售成本p 应注意销售收入、应注意销售收入、存货、存货、应付账款和应收账应付账款和应收账款之间的关系。款之间的关系。p 应关注存货的构成。原材料，在产品应关注存货的构成。原材料，在产品，半成品，产成品之间的比
35、例关系。，半成品，产成品之间的比例关系。2022-7-23832022-7-2384 2022-7-2384u 流动资产周转次数流动资产周转次数 =销售收入销售收入/平均流动资产平均流动资产u 流动资产周转天数流动资产周转天数 =365/流动资产周转次数流动资产周转次数u流动资产与收入比流动资产与收入比 =平均流动资产平均流动资产/销售收入销售收入u 2022-7-23852022-7-2385(700 610)4.58/2流动资产周转次数=3000次 年流动资产周转天数=365 流动资产周转次数=79.69天/次流动资产与收入比=平均流动资产 销售收入=21.83%2022-7-2386 2
36、022-7-2386u 营运资本周转次数营运资本周转次数 =销售收入销售收入/平均营运资本平均营运资本u 营运资本周转天数营运资本周转天数 =365/营运资本周转次数营运资本周转次数u营运资本与收入比营运资本与收入比 =平均营运资本平均营运资本/销售收入销售收入u 2022-7-2387 2022-7-2387u 非流动资产周转次数非流动资产周转次数 =销售收入销售收入/平均非流动资产平均非流动资产u 非流动资产周转天数非流动资产周转天数 =365/非流动资产周转次数非流动资产周转次数u非流动资产与收入比非流动资产与收入比 =平均非流动资产平均非流动资产/销售收入销售收入u 2022-7-23
37、88 2022-7-2388u 总资产周转次数总资产周转次数 =销售收入销售收入/平均总资产平均总资产u 总资产周转天数总资产周转天数 =365/总资产周转次数总资产周转次数 =365*平均总资产平均总资产/销售收入销售收入u 总资产与收入比总资产与收入比 =平均总资产平均总资产/销售收入销售收入u 2022-7-2389 2022-7-2389u总资产周转天数总资产周转天数=365/总资产周转次数总资产周转次数=365*平均总资产平均总资产/销售收入销售收入=365*（平均流动资产平均流动资产+平均非流动资产平均非流动资产）销售收入销售收入u 总资产与收入比总资产与收入比 =平均总资产平均总
38、资产/销售收入销售收入u 2022-7-23902022-7-2390总资产周转天数=各项资产周转天数总资产与收入比各项资产与销售收入的比2022-7-23912022-7-23912022-7-23922022-7-2392 1、销售净利率 2、总资产净利率 3、权益净利率2022-7-23932022-7-23942022-7-2394100%销销售售净净利利率率净净利利润润 销销售售收收入入 销售净利率的变动，是由利润表的各个项目变动引起的，驱动因素分析包括金额变动分析，结构变动分析，利润表各项目分析。2022-7-23952022-7-2395100%销销售售净净利利率率净净利利润润
39、销销售售收收入入136100%4.53%3000160100%5.61%28501.08%本年销售净利率=上年销售净利率=销售净利率下降了(P40表2-8)2022-7-23962022-7-23962022-7-23972022-7-2397100%总总资资产产净净利利率率=净净利利润润平平均均总总资资产产净净利利润润总总资资产产净净利利率率=平平均均总总资资产产净净利利润润销销售售收收入入销销售售收收入入平平均均总总资资产产销销售售净净利利率率总总资资产产周周转转次次数数2022-7-23982022-7-23981007392000 16802%.%()/1 13 36 6本本年年度度总
40、总资资产产净净利利率率=上上年年度度总总资资产产净净利利率率=?2022-7-23992022-7-23992022-7-231002022-7-231001 081 701 84.%.%销销售售净净利利率率变变动动影影响响销销售售净净利利率率变变动动 上上年年总总资资产产周周转转次次数数=总总资资产产周周围围次次数数变变动动影影响响本本年年销销售售净净利利率率 总总资资产产周周转转次次数数变变动动=4.53%(-0.20)=-0.91%=4.53%(-0.20)=-0.91%合合计计=-1.84%-0.91%=-2.75%=-1.84%-0.91%=-2.75%由由于于销销售售净净利利率率下
41、下降降使使总总资资产产净净利利率率下下降降1.84%;1.84%;由由于于总总资资产产周周转转次次数数下下降降使使之之下下降降0.91%,0.91%,两两者者共共同同作作用用使使总总资资产产净净利利率率下下降降2.75%,2.75%,其其中中销销售售净净利利率率下下降降是是主主要要原原因因.2022-7-231012022-7-23101100%净净利利润润权权益益净净利利率率=平平均均股股东东权权益益该该指指标标反反映映了了每每1 1元元股股东东权权益益赚赚取取的的净净利利润润13610014 789608802%.%()/本本年年权权益益净净利利率率=2022-7-231022022-7-
42、231032022-7-23103 1、市盈率 2、市净率 3、市销率2022-7-231042022-7-231052022-7-23105市市盈盈率率=每每股股市市价价每每股股收收益益普普通通股股股股东东净净利利润润每每股股收收益益=流流通通在在外外普普通通股股加加权权平平均均股股数数净净利利润润优优先先股股股股利利流流通通在在外外普普通通股股加加权权平平均均股股数数发发行行在在外外普普通通股股加加权权平平均均数数期期初初发发行行在在外外普普通通股股股股数数已已发发行行时时间间当当期期新新发发行行普普通通股股股股数数报报告告期期时时间间已已回回购购时时间间当当期期回回购购普普通通股股股股数
43、数报报告告期期时时间间2022-7-231062012101150013625121250000 3713625:.(A公公司司年年初初发发行行在在外外普普通通股股股股数数为为1 10 00 00 00 0万万股股,2 20 01 12 2年年3 3月月1 1日日新新发发行行4 45 50 00 0万万股股,1 12 2月月1 1日日回回购购1 15 50 00 0万万股股,2 20 01 12 2年年实实现现净净利利润润5 50 00 00 0万万元元,则则基基本本每每股股收收益益为为()元元.解解答答普普通通股股加加权权平平均均数数=1 10 00 00 00 0+4 45 50 00 0
44、万万股股每每股股收收益益=元元)2022-7-23107ABC假假设设公公司司无无优优先先股股,2 20 0 1 1年年1 12 2月月3 31 1日日普普通通股股每每股股市市价价3 36 6元元,本本年年净净利利润润为为1 13 36 6万万元元.流流通通在在外外普普通通股股加加权权平平均均股股数数1 10 00 0万万股股.则则本本年年每每股股收收益益=1 13 36 61 10 00 0=1 1.3 36 6元元/股股本本年年市市盈盈率率=3 36 61 1.3 36 6=2 26 6.4 47 72022-7-231082022-7-231092022-7-231102022-7-23
45、110:,市市净净率率=每每股股市市价价每每股股净净资资产产普普通通股股股股东东权权益益每每股股净净资资产产=流流通通在在外外普普通通股股股股数数注注意意计计算算时时 普普通通股股股股数数应应为为期期末末数数，而而不不是是加加权权数数。每每股股净净资资产产与与每每股股市市价价相相关关指指标标，计计算算的的时时点点应应一一致致.2022-7-2311196015 5101007 6()./ABC假假设设公公司司有有优优先先股股1 10 0万万股股,清清算算价价值值为为每每股股1 15 5元元,拖拖欠欠股股利利为为每每股股5 5元元,2 20 0 1 1年年1 12 2月月3 31 1日日普普通通
46、股股每每股股市市价价3 36 6元元,流流通通在在外外普普通通股股股股数数1 10 00 0万万股股.年年末末股股东东权权益益合合计计9 96 60 0万万元元。本本年年每每股股净净资资产产=元元 股股本本年年市市净净率率=3 36 6 7 7.6 6=4 4.7 74 42022-7-23112 2022-7-231132022-7-23113每每股股市市价价市市销销率率=每每股股销销售售收收入入销销售售收收入入每每股股销销售售收收入入=流流通通在在外外普普通通股股加加权权平平均均股股数数市盈率=每股市价/每股收益市净率=每股市价/每股净资产市销率=每股市价/每股销售收入2022-7-231
47、14资本保值增值率资产增长率净利润增长率营业利润增长率营业收入增长率经营现金净流量增长率2022-7-231152022-7-231162022-7-231162022-7-231172022-7-23117净净利利润润权权益益净净利利率率=平平均均股股东东权权益益净净利利润润平平均均总总资资产产平平均均总总资资产产 平平均均股股东东权权益益净净利利润润销销售售收收入入平平均均总总资资产产销销售售收收入入平平均均总总资资产产 平平均均股股东东权权益益销销售售净净利利率率 总总资资产产周周转转次次数数 权权益益乘乘数数2022-7-231182022-7-231192022-7-23119202
48、2-7-231202022-7-2312011权权益益净净利利率率总总资资产产净净利利率率权权益益乘乘数数总总资资产产净净利利率率=销销售售净净利利率率 总总资资产产周周转转次次数数权权益益净净利利率率=销销售售净净利利率率 总总资资产产周周转转次次数数权权益益乘乘数数资资产产其其中中:权权益益乘乘数数=权权益益资资产产负负债债率率2022-7-231212022-7-23121权权益益净净利利率率=销销售售净净利利率率资资产产周周转转次次数数权权益益乘乘数数上上年年权权益益净净利利率率=5 5.6 61 14 4%1 1.6 69 96 64 41 1.9 90 09 91 1=1 18 8
49、.1 18 8%本本年年权权益益净净利利率率=4 4.5 53 33 3%1 1.5 52 2.0 08 83 33 3=1 14 4.1 17 7%权权益益净净利利率率变变动动=1 14 4.1 17 7%-1 18 8.1 18 8%=-4 4.0 01 1%2022-7-231222022-7-231221 6964 1 90911 731 19.%().%(1 1)销销售售净净利利率率变变动动的的影影响响=4 4.5 53 33 3%1 1.6 69 96 64 41 1.9 90 09 91 1-5 5.6 61 14 4%=1 14 4.6 68 8%-1 18 8.1 18 8%
50、=-3 3.5 5(2 2)总总资资产产周周转转次次数数变变动动的的影影响响=4 4.5 53 33 3%1 1.5 51 1.9 90 09 91 1-4 4.5 53 33 3%1 1.6 69 96 64 41 1.9 90 09 91 1权权益益乘乘数数变变动动的的影影响响=4 4.5 53 33 3%1 1.5 52 2.0 08 83 33 3-4 4.5 53 33 3%1 1.5 51 1.9 90 09 91 12022-7-231232022-7-231232022-7-231242022-7-231242022-7-231252022-7-23126短期偿债短期偿债长期偿
