1、广德福丰银杏生态园有限公司广德福丰银杏生态园有限公司介绍介绍目录目录第二部分：第二部分：公司简介公司简介第一部分：第一部分：投资亮点投资亮点第四部分：第四部分：公司分析公司分析第三部分：第三部分：行业分析行业分析 投资亮点投资亮点n 国家重点扶持行业国家重点扶持行业 生态循环农业生猪生态养殖 国家免税：增值税、企业所得税、营业税 中央及地方财政补贴：猪舍建设补贴、能繁母猪补贴、能繁母猪保险补贴、贷款贴息等 疫苗补贴 国家、证监会上市支持：雏鹰农牧、新五丰、大康牧业等纷纷上市n 行业发展空间广阔行业发展空间广阔 2019年出栏6.67亿头，行业规模超万亿 5万头以上的养殖户占行业0.8%农户散养
2、占95%以上 行业集中度根据行业规律将大幅度提高，农户散养逐步被大规模集约化公司养殖所取代 投资亮点投资亮点n 公司实际控制人的经营优势公司实际控制人的经营优势 朱金元，江苏南通人；彭清荣，安徽广德人，其夫妇二人于上世纪末期经营外销为主的毛绒玩具、棉纱纺织，经营有道，收益颇丰，完成了资本的原始积累。本世纪初，随着出口退税的日益缩减和其他因素，毛绒玩具行业盈利渐微，棉纱纺织行业也逐渐不景气，在原先的企业经营面临转型选择时，夫妻二人并没有选择坐拥金山，过安逸的生活，而是凭借超前的视角，力排众议，把原始积累的资本全部投向农业产业化项目。从2019年开始，夫妇二人投入巨资圈山造林，产业开始向经济林种植
3、业转型，随后又开展了生猪养殖业，直至今日形成初具规模的生态化种养殖互补产业链。我们认为，其夫妻二人具备优秀企业家最可贵的两样品质：一是认真拼搏、不一是认真拼搏、不断进取的创业精神，二是具备超前的战略眼光，这同样造就了福丰公司企业经断进取的创业精神，二是具备超前的战略眼光，这同样造就了福丰公司企业经营的优势。营的优势。投资亮点投资亮点n 公司核心竞争优势突出、发展潜力巨大公司核心竞争优势突出、发展潜力巨大 循环经济优势循环经济优势 福丰公司以生猪养殖为主业，以经济林业种植为副业。生猪养殖给林业提供猪粪便作 为绿色 有机肥料，经济林间套中绿色植物为生猪养殖提供了天然植物饲料，两块业务形成良性的种
4、养殖结合生态循环产业链。能繁母猪数量及增长潜力极大能繁母猪数量及增长潜力极大 自行培育国家专利淮猪新品系 目前16000头 未来未来3 3年有能力增长至年有能力增长至5 5万头以上万头以上 未来出栏商品猪几何倍数增长未来出栏商品猪几何倍数增长 能繁母猪每年生产2.2轮，每轮10只，后代从出生至其产仔10个月周期，预计2019年出栏 25-30万头,3 3年后出栏能力可达年后出栏能力可达100100万头以上万头以上。投资亮点投资亮点n 公司核心竞争优势突出、发展潜力巨大公司核心竞争优势突出、发展潜力巨大 疫情防治能力突出疫情防治能力突出 自行研发专有技术：中药配料、食用菌发酵床养殖、水泡粪、生态
5、饲料养殖 成本优势明显成本优势明显 单头猪养殖成本比行业平均水平低100元左右、猪舍每平方米建造成本比行业平均水平低 生态产品，未来品牌空间广阔生态产品，未来品牌空间广阔 “八戒养殖”：戒瘦肉精、抗生素、催肥素、生长素、色素、圈养、非生态 饲料、屠宰十月龄下猪 林业生态产品：使用的是经微生物发酵分解后的猪粪便为肥料，行业地位明显行业地位明显 公司为安徽、江苏区域生猪养殖龙头企业，省级农业龙头企业称号。公司简介公司简介（一）注册信息（一）注册信息n 广德福丰银杏生态园有限公司广德福丰银杏生态园有限公司 成立时间：2019年07月26日 注册资本：4200万元 法定代表人：朱金元 注册地：安徽省广
6、德经济技术开发区 公司所属行业：林业、养殖行业，经营范围：银杏、果木、经济苗木、食用菌种植、销售；苗猪销售；生猪养殖、销售及相关的技术服务；饲料销售 公司主要产品：是商品肉猪、仔猪、种猪、红栀子果、银杏果 公司简介公司简介（二）股权结构（二）股权结构宗海啸宗海啸45.24%胡德云胡德云朱金元朱金元夏松夏松彭清荣彭清荣徐立新徐立新广德福丰银杏生态园有限公司广德福丰银杏生态园有限公司江苏福丰一清生态牧业有限公司江苏福丰一清生态牧业有限公司夏松夏松徐立新徐立新夏松夏松谷宗谦谷宗谦夏松夏松应作兰应作兰夏松夏松 钟声钟声夏松夏松 程罡程罡安徽新安徽新力投资力投资有限公有限公司司安徽融安徽融捷投资捷投资有
7、限公有限公司司张家港保张家港保税区锦泰税区锦泰投资发展投资发展有限公司有限公司南京中达南京中达高金创业高金创业投资基金投资基金（有限合（有限合伙）伙）张家港张家港保税区保税区金海投金海投资资7.14%0.95%0.95%3.57%0.60%0.60%12.38%11.90%4.76%2.38%4.05%100%安徽福丰纺织品有限公司安徽福丰纺织品有限公司100%夏松夏松徐静娴徐静娴夏松夏松 王凯王凯夏松夏松 韦林韦林0.71%2.38%2.38%公司简介公司简介（三）经营模式（三）经营模式 安徽宣城广德县、江苏徐州睢宁县两大养殖基地，安徽宣城广德县、江苏徐州睢宁县两大养殖基地，公司自繁自养公司
8、自繁自养 4040多万棵银杏树、多万棵银杏树、200200多万棵红栀子多万棵红栀子 福丰公司以生猪养殖为主业，以经济福丰公司以生猪养殖为主业，以经济林业种植为副业。生猪养殖给林业提林业种植为副业。生猪养殖给林业提供猪粪便作为绿色有机肥料，经济林供猪粪便作为绿色有机肥料，经济林间套中绿色植物为生猪养殖提供了天间套中绿色植物为生猪养殖提供了天然植物饲料，两块业务形成良性的种然植物饲料，两块业务形成良性的种养殖结合生态循环产业链。养殖结合生态循环产业链。目前种养殖两方面都是处在出售初级目前种养殖两方面都是处在出售初级产品阶段，后期公司将根据规模的扩产品阶段，后期公司将根据规模的扩大开展产品相关链条的
9、加工生产。大开展产品相关链条的加工生产。公司简介公司简介（四）企业资质（四）企业资质无公害农产品证书，农业部农产品质量安全中心2019年7月颁布；安徽省无公害农产品产地认定证书，安徽省农业委员会2019年3月23日 颁布；安徽省农业产业化龙头企业，安徽省农业产业化工作指导委员会2019年 12月1日颁布；安徽省科学技术奖（淮猪新品系选育技术及产业开发），安徽省人民政 府2009年1月4日颁布；安徽省科学技术研究成果证书（淮猪新品系选育技术及产业开发）安徽省科学技术厅2019年8月颁布；安徽省林业产业化龙头企业，安徽省科技厅2009年9月颁布；粮食收购许可证，2019年1月12日-2019年1月
10、12日，国家粮食局、广德 县粮食局办法。行业分析行业分析（一）、产业链（一）、产业链 猪肉产业猪肉产业定义定义 猪肉产业是指涵盖了养殖原料，养殖，猪肉产业是指涵盖了养殖原料，养殖，前期屠宰与后期加工和销售的一整条产业前期屠宰与后期加工和销售的一整条产业链的总和。链的总和。生猪养殖：生猪养殖指生产者对猪进行培生猪养殖：生猪养殖指生产者对猪进行培育和繁殖，使其达到国家猪肉安全检疫检育和繁殖，使其达到国家猪肉安全检疫检测的条件下，向下游屠宰企业提供生猪，测的条件下，向下游屠宰企业提供生猪，即所谓出栏。在我国，所培育的生猪也被即所谓出栏。在我国，所培育的生猪也被称作商品猪。称作商品猪。而整个养殖过程中
11、，包括了种猪的培育，而整个养殖过程中，包括了种猪的培育，种公猪与种母猪的配种和繁殖，仔猪的饲种公猪与种母猪的配种和繁殖，仔猪的饲养。在我国一般采取种猪的三代杂交培育，养。在我国一般采取种猪的三代杂交培育，产下的猪被称作哺乳猪（或称乳猪），对产下的猪被称作哺乳猪（或称乳猪），对乳猪进行饲料投放后，待其体重上升至乳猪进行饲料投放后，待其体重上升至6公公斤左右，则被称作保育猪；继续投放饲料，斤左右，则被称作保育猪；继续投放饲料，待其体重上升至待其体重上升至22公斤至公斤至23.5公斤，则被公斤，则被称作育肥猪；对其继续投放饲料，待其体称作育肥猪；对其继续投放饲料，待其体重达到重达到100公斤左右，即
12、可出栏销售。公斤左右，即可出栏销售。中国与世界主要猪肉生产国家产量比较图中国与世界主要猪肉生产国家产量比较图（数据来源：中国畜牧信息网）（数据来源：中国畜牧信息网）通过上面的图标可以看通过上面的图标可以看出，作为世界上最重要出，作为世界上最重要的猪肉生产国，中国占的猪肉生产国，中国占据了世界猪肉产量的一据了世界猪肉产量的一半左右，是当之无愧的半左右，是当之无愧的世界猪肉生产大国。世界猪肉生产大国。产业链划分产业链划分猪肉行业市场产业链的划分的基本特征生产特征生产特征竞争状况竞争状况进入要进入要求求生猪养殖生猪养殖劳动密集型劳动密集型零散型市场零散型市场低低屠宰与初加屠宰与初加工工劳动密集型劳动
13、密集型竞争型市场竞争型市场中中猪肉深加工猪肉深加工资本与技术密集资本与技术密集型型垄断竞争型垄断竞争型较高较高零售零售资本密集型资本密集型竞争型市场竞争型市场低低行业分析行业分析（一）、产业链（一）、产业链产业链划分产业链划分上游上游饲料：饲料占到了生猪养殖成本的一半以上。需要关注饲料价格：饲料：饲料占到了生猪养殖成本的一半以上。需要关注饲料价格：行业分析行业分析（一）、产业链（一）、产业链产业链划分产业链划分上游上游1、饲料：、饲料：玉米：价格从玉米：价格从2019年年末开始大幅上升，在年年末开始大幅上升，在2019年突破年突破1600元元/吨的历史；吨的历史；08年主要原产地年主要原产地玉
14、米的价格维持在玉米的价格维持在1700元元/吨左右。玉米的主要原产地为东北，因此我们主要考量东北地区吨左右。玉米的主要原产地为东北，因此我们主要考量东北地区玉米的销售价格，平均价格在玉米的销售价格，平均价格在1500元元-2000元元/吨之间浮动。吨之间浮动。豆豆粨粨：我国豆粕：我国豆粕50%来自于进口。来自于进口。2009年全球豆粕供求稳定。整体价格年全球豆粕供求稳定。整体价格保持在保持在3800元至元至4000元元/吨。吨。行业分析行业分析（一）、产业链（一）、产业链产业链划分产业链划分上游上游2、疫苗：疫苗：国家从国家从2019年开始高度重视动物疫苗，年开始高度重视动物疫苗，08年国家拿
15、出年国家拿出40亿资金专门用于疫苗采购。与猪有亿资金专门用于疫苗采购。与猪有关的疫病主要有：口蹄疫（相关疫苗的国家指导价为关的疫病主要有：口蹄疫（相关疫苗的国家指导价为0.5元元/毫升）、猪瘟、高致病性蓝耳毫升）、猪瘟、高致病性蓝耳病（相关疫苗国家指导价格为病（相关疫苗国家指导价格为1.6元元/毫升）。养猪场并不一定会买国家采购的疫苗，而是毫升）。养猪场并不一定会买国家采购的疫苗，而是买一些价格贵但质量高，对猪的快速生长副作用小的疫苗。买一些价格贵但质量高，对猪的快速生长副作用小的疫苗。3、兽药、兽药全国有全国有1000多家兽药企业，行业非常分散，市场容量约多家兽药企业，行业非常分散，市场容量
16、约300亿。最大的问题是药物残留，亿。最大的问题是药物残留，大部分的兽药试用了青霉素等，抗生素的含量过高。大部分的兽药试用了青霉素等，抗生素的含量过高。4、种猪、种猪种猪环节的企业也比较分散，以地方性的企业为主。如果控制了种猪或者育种，就基本控种猪环节的企业也比较分散，以地方性的企业为主。如果控制了种猪或者育种，就基本控制了养猪业的上游。目前中国的种猪主要是从国外引进，国内缺乏育种技术，而其在生长制了养猪业的上游。目前中国的种猪主要是从国外引进，国内缺乏育种技术，而其在生长率和料肉比方面都比不过洋猪。率和料肉比方面都比不过洋猪。行业分析行业分析（一）、产业链（一）、产业链产业链划分产业链划分中
17、游中游 规模化养殖规模化养殖基本状况：我国每年生猪存栏数保持稳定的增长（除基本状况：我国每年生猪存栏数保持稳定的增长（除2019年因发生猪蓝耳病之外），年因发生猪蓝耳病之外），2019年我国生猪出栏数约为年我国生猪出栏数约为6.09亿头，亿头，2009年亦保持了稳定的上涨，约为年亦保持了稳定的上涨，约为6.43亿头亿头，2019年出栏年出栏数为数为6.7亿头亿头资料来源：中国国家统计局、农业部网站国家政策支持国家政策支持：08年国家在养殖行业采取了反周期年国家在养殖行业采取了反周期的措施，投资了的措施，投资了200亿。养猪环节亿。养猪环节的利润率比较低，散户净利润率仅的利润率比较低，散户净利润
18、率仅为为57%，而且散户还需要抵御市，而且散户还需要抵御市场风险、疫病风险、自然风险如地场风险、疫病风险、自然风险如地震等灾害等风险。震等灾害等风险。因此国家采取了母猪补贴优惠政策，因此国家采取了母猪补贴优惠政策，一头母猪补贴一头母猪补贴100块，还对规模养块，还对规模养殖会给予一次性的补贴。推出了养殖会给予一次性的补贴。推出了养猪保险政策，保险费用的猪保险政策，保险费用的60%由国由国家出。家出。2019年年12月，国务院推出扶月，国务院推出扶持生猪生产的十条举措。这三块的持生猪生产的十条举措。这三块的补贴合起来约补贴合起来约100亿。亿。行业分析行业分析（一）、产业链（一）、产业链产业链划
19、分产业链划分中游中游 规模化养殖规模化养殖养殖模式：养殖模式：我国养殖以分散养殖为主要形态，相对接近一个完全竞争的市场。目前主要以农户和小型我国养殖以分散养殖为主要形态，相对接近一个完全竞争的市场。目前主要以农户和小型为主，为主，2019年我国出栏数在年我国出栏数在50头以上的养猪场共有头以上的养猪场共有224.4万家，出栏生猪总数站总生猪出栏万家，出栏生猪总数站总生猪出栏数的数的48%左右，而到了左右，而到了2019年，这一比例上升至年，这一比例上升至62%。可以说，规模化养殖已经成为我国。可以说，规模化养殖已经成为我国生猪养殖的发展趋势。生猪养殖的发展趋势。但是，我国出栏数超过但是，我国出
20、栏数超过5万头的大规模养殖企业只占到市场容量的不足万头的大规模养殖企业只占到市场容量的不足1%。由于小养殖户饲养的品种落后、技术落后、饲养条件差，抵抗市场风险和疫情风险的能力由于小养殖户饲养的品种落后、技术落后、饲养条件差，抵抗市场风险和疫情风险的能力非常差。加上小养殖户无法自己繁育种猪，导致了生产模式为购置仔猪，然后进行饲料培非常差。加上小养殖户无法自己繁育种猪，导致了生产模式为购置仔猪，然后进行饲料培育，在仔猪环节上形成了较高的成本，而在价格波动情况下发生亏损。育，在仔猪环节上形成了较高的成本，而在价格波动情况下发生亏损。在养殖模式上，我国主流的规模化养殖模式为在养殖模式上，我国主流的规模
21、化养殖模式为“公司公司+农户农户”的模式，亦有部分厂商采取所的模式，亦有部分厂商采取所谓的谓的“公司公司+基地基地+农户农户”的模式，即的模式，即“根据猪和鸡的成长情况分阶段、流程化养殖根据猪和鸡的成长情况分阶段、流程化养殖”、“分散养殖、统一管理分散养殖、统一管理”、“共赢的农户合作模式共赢的农户合作模式”。行业分析行业分析（一）、产业链（一）、产业链产业链划分产业链划分中游中游 规模化养殖规模化养殖猪的品种：猪的品种：行业分析行业分析（一）、产业链（一）、产业链产业链划分产业链划分中游中游 屠宰加工屠宰加工随着经济逐步复苏，及消费旺季逐步来临，上游屠宰企业开工率继续回升，猪肉产量将逐随着经
22、济逐步复苏，及消费旺季逐步来临，上游屠宰企业开工率继续回升，猪肉产量将逐月增加；处于低位的猪价将使肉制品行业毛利率继续保持较好水平。月增加；处于低位的猪价将使肉制品行业毛利率继续保持较好水平。国家政策是集中、定点屠宰，企业化运作。屠宰加工比较集中，是为了控制疫病等。大的国家政策是集中、定点屠宰，企业化运作。屠宰加工比较集中，是为了控制疫病等。大的企业如双汇、雨润等。行业还在跑马圈地的阶段，最大的肉加工企业双汇的屠宰量占全国企业如双汇、雨润等。行业还在跑马圈地的阶段，最大的肉加工企业双汇的屠宰量占全国34%。屠宰环节的利润率低，毛利润率在。屠宰环节的利润率低，毛利润率在34%。行业分析行业分析（
23、一）、产业链（一）、产业链产业链划分产业链划分物流销售物流销售物流销售是猪肉产业链的最后一个环节，是连接企业和消费者的最终渠道。猪肉销售的传物流销售是猪肉产业链的最后一个环节，是连接企业和消费者的最终渠道。猪肉销售的传统模式是统模式是”沿街串巷沿街串巷,设摊卖肉设摊卖肉”，这种模式不但不卫生，而且不适合猪肉工业化大生产后，这种模式不但不卫生，而且不适合猪肉工业化大生产后的销售需要，现在我国逐渐形成了超市，配送中心、农贸市场，还有企业自建的专卖店的销售需要，现在我国逐渐形成了超市，配送中心、农贸市场，还有企业自建的专卖店,连连锁店共同发展的销售模式。根据上海市经济和信息化委员会的最新统计，上海市
24、各种渠道锁店共同发展的销售模式。根据上海市经济和信息化委员会的最新统计，上海市各种渠道所占比率为：所占比率为：结论：结论：当前销售渠道的大头还是当前销售渠道的大头还是在农贸市场，这一方面说明了在在农贸市场，这一方面说明了在未来，连锁店，超市等渠道还有未来，连锁店，超市等渠道还有较长的路要走，在另一方面也说较长的路要走，在另一方面也说明了这些渠道是大有潜力的。明了这些渠道是大有潜力的。行业分析行业分析（一）、产业链（一）、产业链 影响猪肉价格的因素影响猪肉价格的因素影响因素影响因素因素注释因素注释对现阶段猪价的影响对现阶段猪价的影响趋势性因素趋势性因素居民收入增加、人口增长、生产成本增加、城居民
25、收入增加、人口增长、生产成本增加、城镇化进程、消费习惯的改变等镇化进程、消费习惯的改变等中长期继续向上中长期继续向上周期性因素周期性因素存栏量和出栏量的波动，猪肉消费受到价格影存栏量和出栏量的波动，猪肉消费受到价格影响后的波动（深层原因是猪饲养业还是处于一响后的波动（深层原因是猪饲养业还是处于一个比较分散的局面，大养猪机构不能对市场的个比较分散的局面，大养猪机构不能对市场的总的供应量产生较大的影响，由于散户没有能总的供应量产生较大的影响，由于散户没有能力去预测和判断市场的行情走势，所以散户的力去预测和判断市场的行情走势，所以散户的行为往往带有盲目性，在低迷期盲目减少养殖行为往往带有盲目性，在低
26、迷期盲目减少养殖量，在繁荣期盲目扩大养殖量，导致猪的产量量，在繁荣期盲目扩大养殖量，导致猪的产量出现顺周期性的波动。）出现顺周期性的波动。）周期性回落，对价格走势周期性回落，对价格走势存在不确定性的影响。存在不确定性的影响。季节性因素季节性因素受节日、气温等因素影响，猪肉消费出现季节受节日、气温等因素影响，猪肉消费出现季节性波动。性波动。春节前继续维持强势，春春节前继续维持强势，春节后加速回落。节后加速回落。偶发性因素偶发性因素疫病、地震、战争等自然灾害和不可抗力因疫病、地震、战争等自然灾害和不可抗力因素素 ，政府的不适当干预。，政府的不适当干预。2009年疫情比较严峻，猪年疫情比较严峻，猪流
27、感对猪肉消费造成一定流感对猪肉消费造成一定影响，国家对母猪的补贴影响，国家对母猪的补贴导致了供应的过度增长。导致了供应的过度增长。受长期需求增长和成本上升受长期需求增长和成本上升因素影响，猪肉价格存在趋因素影响，猪肉价格存在趋势性上涨的动力；受中短期势性上涨的动力；受中短期供需关系的影响，猪肉价格供需关系的影响，猪肉价格波动又具有周期性变化的规波动又具有周期性变化的规律，一个自然波动短周期一律，一个自然波动短周期一般为般为27-36个月；个月；短期内，猪价还受季节变化短期内，猪价还受季节变化（每年的夏季为消费淡季，（每年的夏季为消费淡季，冬季、节日为消费旺季）、冬季、节日为消费旺季）、自然灾害
28、和疫病等偶发因素自然灾害和疫病等偶发因素在相应的价格周期内对猪价在相应的价格周期内对猪价波动的幅度与持续时间产生波动的幅度与持续时间产生一定的叠加效应。一定的叠加效应。行业分析行业分析（二）行业驱动因素（二）行业驱动因素影响猪肉价格的因素影响猪肉价格的因素猪肉价格传导机制：猪肉价格传导机制：行业分析行业分析（二）行业驱动因素（二）行业驱动因素猪肉行业整体发展驱动因素猪肉行业整体发展驱动因素1）经济持续增长经济持续增长:经济持续高速增长是国内肉类消费增长的物质基础。经济持续高速增长是国内肉类消费增长的物质基础。我国居民收入快速增长我国居民收入快速增长资料来源：农业部，中信证券研究部资料来源：农业
29、部，中信证券研究部行业分析行业分析（二）行业驱动因素（二）行业驱动因素猪肉行业整体发展驱动因素猪肉行业整体发展驱动因素2）城市化进程的加快和生活方式的改变城市化进程的加快和生活方式的改变相比美国普通居民，我国城镇居民的主要消费成本还是落在了粮食和果蔬方面，这可能和东方相比美国普通居民，我国城镇居民的主要消费成本还是落在了粮食和果蔬方面，这可能和东方人的饮食习惯有关，但是伴随着收入结构和城市化的进程加快，居民消费结构向欧美国家靠拢人的饮食习惯有关，但是伴随着收入结构和城市化的进程加快，居民消费结构向欧美国家靠拢是正常趋势，从这一点上来说，会推动居民消费肉类食品。是正常趋势，从这一点上来说，会推动
30、居民消费肉类食品。行业分析行业分析（二）行业驱动因素（二）行业驱动因素 猪肉行业整体发展驱动因素猪肉行业整体发展驱动因素3）农村居民的肉食消费增长潜力较大农村居民的肉食消费增长潜力较大上图上图可见农村城市二元结构的严重程度，也说明了农村市场还是具有很大的市场潜力。可见农村城市二元结构的严重程度，也说明了农村市场还是具有很大的市场潜力。行业分析行业分析（二）行业驱动因素（二）行业驱动因素 猪肉行业整体发展驱动因素猪肉行业整体发展驱动因素4）稳定增长是猪肉需求长期稳定增长的基本动因稳定增长是猪肉需求长期稳定增长的基本动因1986年以来人口增长对我国猪肉消费的影响年以来人口增长对我国猪肉消费的影响。
31、行业分析行业分析（二）行业驱动因素（二）行业驱动因素 生猪养殖行业生猪养殖行业各种养殖形式在整个行业中的比重：各种养殖形式在整个行业中的比重：各种养殖形式在产量中的比重各种养殖形式在产量中的比重养殖性质养殖性质比例比例注释注释小规模养殖小规模养殖74%农户散养（农户散养（510头）或小养殖头）或小养殖场（小于场（小于100头）头）中等规模养殖中等规模养殖21%100500头头大规模养殖大规模养殖3%50010000头头超大规模养殖超大规模养殖2%10000头以上头以上数据来源：艾格菲国际集团数据来源：艾格菲国际集团2019年年报年年报结论：从表中可以看出：绝大部分的市场参与者都是规模极小的养殖
32、户。结论：从表中可以看出：绝大部分的市场参与者都是规模极小的养殖户。行业分析行业分析（三）行业集中度及竞争状况（三）行业集中度及竞争状况生猪养殖行业生猪养殖行业中国现有各地生猪饲养情况：中国现有各地生猪饲养情况：地区2019年我国生猪出栏数（万头）占全国生猪出栏数量的比例地区2019年我国生猪出栏数（万头）占全国生猪出栏数量的比例北 京288.60.51%河 南4488.87.94%天 津262.10.46%湖 北3131.25.54%河 北2964.25.25%湖 南4816.78.52%山 西568.21.01%广 东3213.95.69%内蒙古775.91.37%广 西2767.34.9
33、0%辽 宁2265.44.01%海 南401.70.71%吉 林1172.12.07%重 庆1783.23.16%黑龙江1233.02.18%四 川6010.710.64%上 海205.10.36%贵 州1445.42.56%江 苏2431.14.30%云 南2536.14.49%浙 江1658.92.94%西 藏15.30.03%安 徽2363.14.18%陕 西992.21.76%福 建1645.92.91%甘 肃594.31.05%江 西2381.54.21%青 海105.30.19%山 东3654.06.47%宁 夏115.30.20%新 疆221.90.39%从上面的图表来看：从上面
34、的图表来看：主要的生猪生产地区为：四川、主要的生猪生产地区为：四川、湖南、河南、山东、湖北、江湖南、河南、山东、湖北、江苏、安徽、江西、辽宁、河北、苏、安徽、江西、辽宁、河北、云南（占全国生出栏数超过云南（占全国生出栏数超过4%4%的地区）。的地区）。行业分析行业分析（三）行业集中度及竞争状况（三）行业集中度及竞争状况生猪养殖行业生猪养殖行业如果主要猪生产区域如果主要猪生产区域进行分块的话，大致进行分块的话，大致可以被分为：可以被分为：北方地区板块：含河北方地区板块：含河南、河北、山东地区，南、河北、山东地区，占中国生猪产量的占中国生猪产量的19.66%。中部地区板块：安徽、中部地区板块：安徽
35、、江西、湖南、湖北，江西、湖南、湖北，占全国生猪产量的占全国生猪产量的22.45%西南地区板块：云南、西南地区板块：云南、四川、贵州，占全国四川、贵州，占全国生猪产量的生猪产量的17.69%我国生猪主要产地展我国生猪主要产地展示：示：行业分析行业分析（三）行业集中度及竞争状况（三）行业集中度及竞争状况生猪养殖行业生猪养殖行业业内领先企业：业内领先企业：结合养猪行业的现状和巨大的市场容量，目前行业内的竞争主要包括来两个个层面：结合养猪行业的现状和巨大的市场容量，目前行业内的竞争主要包括来两个个层面：一是规模养殖企业与散户养殖之间的竞争；二是规模企业之间的竞争。一是规模养殖企业与散户养殖之间的竞争
36、；二是规模企业之间的竞争。根据河南雏鹰农牧的上市招股说明书中相关数据，截止到根据河南雏鹰农牧的上市招股说明书中相关数据，截止到2019年，年出栏年，年出栏50头的养殖头的养殖户年生猪出栏量占到全国生猪出栏量的户年生猪出栏量占到全国生猪出栏量的51%，而年出栏，而年出栏5万头以上的养殖企业的生猪出栏万头以上的养殖企业的生猪出栏量仅占到全国的量仅占到全国的0.64%。所以，我们相信，随着农业产业化的进一步发展，至少在未来的五至十年，生猪养殖所以，我们相信，随着农业产业化的进一步发展，至少在未来的五至十年，生猪养殖行业的竞争将主要是规模养殖企业与养殖散户之间的竞争，从散户手中夺取市场空间。行业的竞争
37、将主要是规模养殖企业与养殖散户之间的竞争，从散户手中夺取市场空间。行业分析行业分析（三）行业集中度及竞争状况（三）行业集中度及竞争状况 一是对养殖的规模化要求越来越高，资本投入要求高一是对养殖的规模化要求越来越高，资本投入要求高，散户会加速出局；，散户会加速出局；二是对选种育种要求越来越高，科技化养殖管理要求也逐渐提高二是对选种育种要求越来越高，科技化养殖管理要求也逐渐提高，规模化的养，规模化的养 殖户竞争优势越来越明显殖户竞争优势越来越明显 三是市场消费者对猪肉产品的品质要求越来越高三是市场消费者对猪肉产品的品质要求越来越高，高端生态猪肉的市场份额会，高端生态猪肉的市场份额会 越来越大越来越
38、大行业分析行业分析（四）行业发展趋势（四）行业发展趋势公司分析公司分析（一）业务与运营（流程）（一）业务与运营（流程）产业链运作流程产业链运作流程 生产养殖流程生产养殖流程福丰公司以生猪养殖为主业，以经济林业种植为副业。福丰公司以生猪养殖为主业，以经济林业种植为副业。生猪养殖给林业提供猪粪便作为绿色有机肥料，经济林生猪养殖给林业提供猪粪便作为绿色有机肥料，经济林间套中绿色植物为生猪养殖提供了天然植物饲料，两块间套中绿色植物为生猪养殖提供了天然植物饲料，两块业务形成良性的种养殖结合生态循环产业链。业务形成良性的种养殖结合生态循环产业链。目前种养殖两方面都是处在出售初级产品阶段，后期公目前种养殖两
39、方面都是处在出售初级产品阶段，后期公司将根据规模的扩大开展产品相关链条的加工生产。司将根据规模的扩大开展产品相关链条的加工生产。公司依据生猪的繁育体系、防疫体系、以及分阶段、公司依据生猪的繁育体系、防疫体系、以及分阶段、流程化的养殖要求设计了具有自身特色的生猪养殖流流程化的养殖要求设计了具有自身特色的生猪养殖流 程。通过不同功能养殖场之间的统一协作和管理建立程。通过不同功能养殖场之间的统一协作和管理建立 了从纯种猪、二元猪到三元猪的养殖链条。了从纯种猪、二元猪到三元猪的养殖链条。公司分析公司分析（二）核心资产（二）核心资产 能繁母猪（国家能繁母猪（国家863计划计划淮猪新品系）淮猪新品系）专利
40、号CN201910040152.5专利申请日2019.05.20名称瘦肉型淮猪新品系的培育方法 性能特征：性能特征：繁殖性能：繁殖性能：新品系猪单胎产仔数最高达18头，核心群经产母猪产仔数达15 头，根据福丰的选育，8胎平均产子在10头以上；生长速度：生长速度：商品猪体重达90公斤的时间为151日龄，饲料报酬为31；耐粗饲料能力很强。耐粗饲料能力很强。目前能繁母猪数量约目前能繁母猪数量约1600016000头，未来头，未来3 3年有年有 能力达到能力达到5000050000头头 万亩银杏种植山林万亩银杏种植山林截止2019上半年，公司共计有银杏385915棵，红栀子2143805棵。公司分析公
41、司分析（二）核心资产（二）核心资产 万亩银杏种植山林万亩银杏种植山林（1）、银杏）、银杏银杏，又名白果，是现存种子植物中最古老的植物树种之一，有“植物界的大熊猫”和“活化石”称号。银杏属于干果类，在诸多的干果中，它的经济价值排名第三，它的价值（银杏果、银杏叶子）主要体现在食用与药用、生态、木材、科研四个方面，市场长期处于供不应求状况。截止2019年上半年，公司共计有银杏385915棵（2）、红栀子）、红栀子红栀子系茜草科，属常绿灌木，生长期35年左右，果实是提炼天然色素的原料，广泛用于食品、化妆品、印染、医药等基础工业。市场长期处于供不应求的状况。截止2019年上半年，公司共计有红栀子2143
42、805棵，目前红栀子的数量按市值计算每年在800万1000万左右。公司分析公司分析（二）核心资产（二）核心资产 公司分析公司分析（三）核心竞争力（三）核心竞争力 根据生猪养殖行业的规律及特征，生猪养殖企业的核心竞争要素在于：能繁母猪数量、疫能繁母猪数量、疫情防治能力、成本控制能力情防治能力、成本控制能力。通过对同行业考察和比对，本公司在以上三个方面都有很强的比较优势，此外本公司拥有其他公司所不具备此外本公司拥有其他公司所不具备的快速低成本扩张能力。的快速低成本扩张能力。（1）行业特征）行业特征 能繁母猪数量是生猪养殖企业产能扩张的核心资源和核心资源和“源动力源动力”。行业规律是，生猪养殖企业通
43、过自繁自养的模式积累自身品系的能繁母猪数量（养殖企业通过大规模外购能繁母猪，虽然能短期内实现规模扩张，但弊端、风险很大，一是代系品种不统一，难以实现标准化、但弊端、风险很大，一是代系品种不统一，难以实现标准化、二是交叉感染风险极大、三是购买成本很高）二是交叉感染风险极大、三是购买成本很高）。所以，对生猪养殖企业来说，曾祖代、祖代原种猪成为生猪养殖企业最为核心的资源，培育一个品系并培育规模化的能繁母猪需要5年以上的时间。1、能繁母猪数量：、能繁母猪数量：公司分析公司分析（三）核心竞争力（三）核心竞争力 （2）福丰优势）福丰优势 福丰公司2019年承担国家国家863计划计划，公司成功培育出“淮猪新
44、品系”（专利号CN201910040152.5，专利名称瘦肉型淮猪新品系的培育方法），获得安徽省人民政府颁发“科学技术二等奖。目前福丰公司拥有能繁母猪（经产及后备）合计16000头。根据目前16000头能繁母猪计算，静态来看1年内能出栏35万头商品猪（100公斤）。公司分析公司分析（三）核心竞争力（三）核心竞争力（1）行业特征）行业特征 通过了解及考察，中国生猪养殖企业疫情控制能力个体有较大的差异。大型生猪养殖企业，如雏鹰农牧、河南牧原、河南北徐、湖南新五丰、湖南大康牧业、等企业养殖技术实力及疫情控制能力较强，大多数养殖企业及养殖户抵御疫情的能力较弱（如去年年底持续至今年的仔猪病毒疫情）。疫情
45、防治的方法很多，比较普遍的方法是生物安全距离隔离、养殖场外界病毒阻断、疫苗防疫、药物防疫等。2、疫情防治能力、疫情防治能力 公司分析公司分析（三）核心竞争力（三）核心竞争力（2）福丰优势）福丰优势 福丰公司疫情防治除行业通行的方法外（生物安全距离、疫苗、外界病毒阻断等），其独福丰公司疫情防治除行业通行的方法外（生物安全距离、疫苗、外界病毒阻断等），其独特之处体现在以下几个方面：特之处体现在以下几个方面：食用菌发酵床防疫及养殖：温度控制及猪舍环境对养猪至关重要，福丰公司通过实践经验食用菌发酵床防疫及养殖：温度控制及猪舍环境对养猪至关重要，福丰公司通过实践经验的积累，将锯木屑、龙糠、食用菌等安全比
46、例科学配方，铺设在猪舍内，能起到恒温恒湿、净的积累，将锯木屑、龙糠、食用菌等安全比例科学配方，铺设在猪舍内，能起到恒温恒湿、净化猪舍空气、减小细菌病毒的作用。此种养殖及防疫方法已在福丰公司保育猪及部分育肥猪舍化猪舍空气、减小细菌病毒的作用。此种养殖及防疫方法已在福丰公司保育猪及部分育肥猪舍推广使用，成本低，效果好。推广使用，成本低，效果好。水泡粪防疫及养殖：在猪舍（主要是育肥舍）铺设漏网式水泥地面，生猪产生的粪便漏进水泡粪防疫及养殖：在猪舍（主要是育肥舍）铺设漏网式水泥地面，生猪产生的粪便漏进下面发酵池（恒温、净化环境及空气），发酵池与猪场沼气发电工程项连接，形成自然的生态下面发酵池（恒温、净
47、化环境及空气），发酵池与猪场沼气发电工程项连接，形成自然的生态循环，效果好。循环，效果好。中药养殖：福丰公司董事长朱金元具有中医理论及实践经验的专业背景，不同阶段的猪饲中药养殖：福丰公司董事长朱金元具有中医理论及实践经验的专业背景，不同阶段的猪饲料中配比不同比例的中药，预防疫情及疾病，起到了很好的效果。料中配比不同比例的中药，预防疫情及疾病，起到了很好的效果。公司分析公司分析（三）核心竞争力（三）核心竞争力（1）行业特征）行业特征 成本控制能力决定了生猪养殖企业的利润空间。国内生猪养殖企业成本控制成本控制能力决定了生猪养殖企业的利润空间。国内生猪养殖企业成本控制能力差异较大，大规模的养殖户（如
48、雏鹰农牧）成本控制能力较强。能力差异较大，大规模的养殖户（如雏鹰农牧）成本控制能力较强。饲料价格（主要是玉米和豆粕）是影响成本的关键，规模化的养殖户基本上饲料价格（主要是玉米和豆粕）是影响成本的关键，规模化的养殖户基本上不会直接采购精饲料，而是自建饲料厂制造精饲料。精饲料对生猪养殖企业利不会直接采购精饲料，而是自建饲料厂制造精饲料。精饲料对生猪养殖企业利润空间的影响主要在于：饲料成分配比、生猪的品种（有一定的差异）。润空间的影响主要在于：饲料成分配比、生猪的品种（有一定的差异）。（2）福丰优势）福丰优势 福丰公司培育的淮猪新品系相比市场上主导的福丰公司培育的淮猪新品系相比市场上主导的“外三元外
49、三元”有较强的耐粗饲料有较强的耐粗饲料能力优势，企业经过长期的摸索积累，基本形成了适合自身生猪品种的饲料配能力优势，企业经过长期的摸索积累，基本形成了适合自身生猪品种的饲料配方，相比其他规模养殖户有成本优势。方，相比其他规模养殖户有成本优势。3、成本控制能力、成本控制能力 公司分析公司分析（三）核心竞争力（三）核心竞争力C、单头育肥猪成本估算、单头育肥猪成本估算单头育肥猪成本单头育肥猪成本估算估算仔猪仔猪136 保育保育109 育肥育肥476 防疫费用防疫费用25 人工工资人工工资38 母猪折旧母猪折旧20 房屋折旧房屋折旧10 水电运输杂费水电运输杂费10 公司运营费用公司运营费用20 小计
50、小计844 844 公司分析公司分析（三）核心竞争力（三）核心竞争力 D、生猪养殖头均盈利（元）、生猪养殖头均盈利（元）目前全国均价14公斤，行业预测2019年全年规模化养殖户头均盈利在300元元以上 公司分析公司分析（三）核心竞争力（三）核心竞争力4、快速低成本扩张能力、快速低成本扩张能力 能繁母猪数量为基础能繁母猪数量为基础 16000头能繁母猪、未来头能繁母猪、未来3年有能力达到年有能力达到50000头头 饲料成本控制领先为条件饲料成本控制领先为条件 低于行业规模化养殖企业平均水平低于行业规模化养殖企业平均水平 疫情及死亡率控制为保障疫情及死亡率控制为保障 养殖场的低建筑成本快速建造投产
