1、期权基础知识民生期货运城营业部刘佳2015年2月目录一、期权的基本概念二、认购期权的基本概念三、认沽期权的基本概念四、个股期权的平值、虚值和实值五、个股期权与权证、期货的主要区别六、个股期权的功能七、免责声明一、期权的基本概念1、金大妈买房子2、期权合约3、欧式期权4、期权基本概念总结1 1、金大妈买房子1 1金大妈的烦心事不断。金大妈的儿子一年后结婚，金大妈的亲家要求：女儿有房才能嫁。为了准备儿子的婚房，金大妈相中一套当前标价50万元的房子，大妈很犯愁？金大妈左右为难：现在买吧，担心一年后房价下跌；想再等等看，担心房价又涨上去。这该如何是好？1 1、金大妈买房子2 2 此时，房产商推出了这样
2、的合约：如果金大妈现在支付1万元合约费，那么在1年后：1、金大妈有权按50万元购买这套房，1万元不予退还；2、如果房价低于50万，金大妈可以不买，1万元不予退还。这能不能解决了金大妈的担忧？这是个好东西吗？这是个好东西吗？1 1、金大妈买房子3 3如果签了合约，购房总成本正常情况约定的1年后购买价1年后房子的市价是否执行房价支出合约费支出购房总成本购房总成本50万60万是501万51万6050万40万否401万41万401 1、金大妈买房子4 4对金大妈而言对金大妈而言花花1万块钱买权利万块钱买权利买了一个在未来以约定的价格买房的权利，只有买房的买了一个在未来以约定的价格买房的权利，只有买房的
3、 权利，没有买房义务权利，没有买房义务到期之后，房价真的涨了，就按约定价买（赚了！）到期之后，房价真的涨了，就按约定价买（赚了！）到期之后，万一房价跌了，最多损失合约费到期之后，万一房价跌了，最多损失合约费损失有限，收益可能无限损失有限，收益可能无限1 1、金大妈买房子5 5对房产商而言对房产商而言收了收了1万块钱卖了一个权利万块钱卖了一个权利由于收了金大妈由于收了金大妈1万元合约费，只有卖房义务，没有权利万元合约费，只有卖房义务，没有权利到期之后，房价真的涨了，就必须按约定价卖（亏了！）到期之后，房价真的涨了，就必须按约定价卖（亏了！）到期之后，房价跌了，由于金大妈不会按照合约规定以到期之后
4、，房价跌了，由于金大妈不会按照合约规定以 更贵的价格来买房子，所以赚了更贵的价格来买房子，所以赚了1万元合约费万元合约费而房产商为什么会也愿意这么做呢？而房产商为什么会也愿意这么做呢？如果房价没涨，可以赚取合约费如果房价没涨，可以赚取合约费2 2、期权合约1 1金大妈花1万元向房产商购买的这个未来以约定的价格买房的权利，其本质就是一份期权合约：1、金大妈作为支付合约费的一方，称为期权的买方 2、房产商作为收取合约费的一方，称为期权的卖方 3、为了获得在未来以约定价格买房的权利，期权的买方必须支出合约费，在期权合约中，我们把它叫做权利金 4、在买房合约中约定的50万元，我们称为执行价格，是指期权
5、合约规定的、在期权权利方行权时合约标的的交易价格2 2、期权合约2 2对于期权的买方，也就是金大妈而言：有权利根据合约内容：1、在规定时间（到期日）2、以协议价格（执行价格）向期权合约的卖方（房产商）3、买入指定数量的标的资产（房产、股票等）金大妈作为期权的买方，拥有买的权利，可以买也可以不买，但是为了获得这个权利，必须支付权利金2 2、期权合约3 3对于期权的卖方，也就是房产商而言：有义务根据合约内容：1、在规定时间（到期日）2、以协议价格（执行价格）向期权合约的买方 3、卖出指定数量的标的证券（房产、股票等）房产商作为期权的卖方，只有卖的义务，没有权利但是，期权的卖方可以获得权利金收入2
6、2、期权合约4 4假设半年后，金大妈发现自己心意的房价已经涨到了60万元。于是，金大妈想现在就执行期权合约的权利，买入房产但是，金大妈被告知，她所买的这份期权合约，叫做欧式期权，按照合约规定，期权合约期限为1年，只能在到期日这天才能执行，没办法提前执行金大妈没有办法，只能等到到期日再执行3 3、欧式期权1 1投资经理告诉金大妈：欧式期权就像买的电影票，票面上写的2013年8月8日8:08分，那你只能在2013年8月8日8:08分这个时间点看电影，其他时间都不行；提前看不允许，推迟看，则已经失效。3 3、欧式期权2 2欧式期权：是指期权权利只能在合约到期日行权的期权合约。美式期权：在国外，还有一
7、种美式期权，是指期权权利可以在期权购买日至到期日之间任何时间行权的期权合约。4 4、期权的基本概念总结期权：在金大妈买房的这个例子中，期权是指期权合约的买方有权利根据合约内容，在规定时间（到期日）以执行价格向期权合约的卖方买入指定数量的标的资产（房产、股票等）期权的买方：拥有买的权利，可以买也可以不买，但是为了获得这个权利，必须支出权利金期权的卖方：只有卖的义务，没有权利。但是，期权的卖方可以获得权利金收入欧式期权：是指期权权利只能在合约到期日行权的期权合约二、认购期权的基本概念1、金大妈买房子2、程大叔买股票3、股票认购期权4、股票认购期权总结1 1、金大妈买房子我们首先来回顾一下，在上一个
8、例子中，金大妈通过和房产商签订了一份期权合约（购房合约），有效得解决了她的后顾之忧，那么在股票市场中有没有类似功能的产品呢？2 2、程大叔买股票 其实在进行股票投资时，也可以采取类似的方法来解决问题：例如：股民程大叔认为X公司股票会上涨，想买入X股份，是不是也面临同样的担忧？买了担心股价下跌，造成亏损！不买担心股价上涨，错过机会！3 3、股票认购期权1 1 如果现在市场上也推出了一份和房产商类似的期权合约，是不是能帮到程大叔呢？如果程大叔现在愿意支付1元权利金，3个月之后有权按10元/股买入X股份，那么在3个月后：1、如果股价高于10元，程大叔会执行买的权利，以10元购买1股X股份，1元权利金
9、不予退还 2、如果股价低于10元，程大叔则不执行买的权利，因为市场上股价更便宜，当然，1元权利金不予退还3 3、股票认购期权2 2和房地产合约一样，这份在未来某一个时间，有权利以一个约定的价格来买进一只股票的合约，也是一份期权合约，这份合约约定了在未来程大叔可以以约定的价格购买一只股票。这种产品有个专门的名字，叫做股票认购期权。同金大妈一样，程大叔支付了一笔权利金，获得了未来以约定的价格买一只股票的权利，所以称为股票认购期权的买方而对手方，由于收到一笔权利金，卖出了一个未来买股票权利，所以称为股票认购期权的卖方3 3、股票认购期权3 3对于股票认购期权的买方 有权利根据合约内容：1、在规定时间
10、（到期日），2、以协议价格（行权价格）向期权合约的卖方，3、买入指定数量的标的证券（股票或ETF）认购期权的买方，拥有买的权利，可以买也可以不买3 3、股票认购期权4 4未来三个月后股票的市场价格对程大叔收益的影响（忽略交易成本）正常情况约定3个月后的买价执行价格3个月后股票的市价是否执行权利金支出实际购价购买总成本购买总成本10元16元是1元10元11元16元10元7元否1元7元8元7元当可行权的最后一天股价为16元，如果程大叔在当天有效交易时间内不行权，则放弃了这个权利。3 3、股票认购期权5 5如果三个月之后股票价格真的上涨了，涨到16元，程大叔有权利以10元的执行价格买股票，那么投资者
11、应该在什么时候选择购买股票认购期权？看好一只股票，认为其未来价格会上涨，除了直接买股票之外，还可以买入此股票的认购期权买入股票认购期权的理由：1、股票认购期权的买方有机会获得高收益，如果股票上涨可以带来收益，股票涨得越多，则赚得越多 2、股票认购期权的买方承担有限损失，如果股价下跌了，低于执行价格，最大损失为全部的期权权利金3 3、股票认购期权6 6如果三个月之后股票价格真的上涨了，涨到了16元，股票认购期权的卖方仍必须以10元的约定价格将股票卖给程大叔，其权利、义务与股票期权的买方正好相反：1、股票认购期权的买方有买股票的权利，没有买股票义务 2、股票认购期权的卖方只有（应买方要求）卖股票的
12、义务，没有权利卖出股票认购期权的理由：认为股票价格未来不会上涨，但是想获得更多收益，可以卖出股票认购期权，获得权利金收入3 3、股票认购期权7 7对于股票认购期权的卖方 有义务根据合约内容 1、在规定时间（到期日）2、以协议价格（行权价格）向期权合约的买方 3、卖出指定数量的标的证券（股票或ETF）认购期权的卖方，只有（根据买方的要求）卖的义务，没有权利股票认购期权的卖方可以获得权利金收入4 4、股票认购期权总结股票认购期权的买方：1、买入了一个买股票的权利，认为股价未来会上涨 2、只有买股票的权利，没有义务 3、为了获得这个权利，必须支出权利金股票认购期权的卖方：1、卖出了一个买股票的权利，
13、认为股价未来不会上涨 2、只有卖股票的义务，没有权利 3、通过卖出股票认购期权，可以获得权利金收入，增加收入三、认沽期权的基本概念1、程大叔卖股票2、股票认沽期权3、股票认沽期权总结1 1、程大叔卖股票从之前课程的例子中可以知道，当程大叔想买股票时，会面临进退两难的困境：买了，担心股价下跌，造成亏损；不买，担心股价上涨，错过机会！这时，程大叔可以通过签订一份股票认购期权很好的解决了他的后顾之忧。但是有没有相似的产品可以规避股价下跌的风险呢？2 2、股票认沽期权1 1例如，程大叔目前持有A公司的股票，虽然现在情况还不错，但是担心A的股价会下跌，程大叔也面临同样的担忧？卖了-担心股价会上涨，损失收
14、益！不卖-担心股价会下跌，造成亏损！程大叔找到了他的投资顾问，询问现在是否有这样的产品可以解决他的顾虑。程大叔的投资顾问给程大叔介绍了股票认沽期权（英文称：Put）。2 2、股票认沽期权2 2如果程大叔现在愿意支付1元权利金：3个月之后他有权按20元/股卖出A股票，那么在3个月后：如果A公司股价低于20元，程大叔会执行这个权利，以20元卖出1股A股票，1元权利金不予退还；如果A公司股价高于20元，程大叔则不执行卖的权利，因为市场上股价更贵可以卖的更有利，当然，1元权利金不予退还。2 2、股票认沽期权3 3这份合约约定在未来程大叔可以以约定的价格卖出一只股票，它也有个专门的名字，叫做股票认沽期权
15、。英文称：Put和之前的例子一样，程大叔支付了一笔权利金，获得了未来以约定的价格卖一只股票的权利，所以是股票认沽期权的买方而对手方，由于收到一笔权利金，卖出了一个未来卖股票权利，所以是股票认沽期权的卖方2 2、股票认沽期权4 4股票认沽期权的买方 有权根据合约内容 1、在规定时间（如到期日）2、以协议价格（行权价格）向期权合约的卖方 3、卖出指定数量的标的证券（股票或ETF）认沽期权的买方，拥有的是卖的权利，可以执行也可以不执行，相当于保险（理解的角度）2 2、股票认沽期权5 5未来三个月后股票的市场价格对程大叔收益的影响（忽略交易成本）正常情况约定3个月后的卖价行权价格3个月后股票的市价是否
16、执行权利金支出实际卖价卖出总收入卖出总收入20元25元否1元25元24元25元20元16元是1元20元19元16元如果可行权的最后一天股价为16元，如果程大叔在当天有效交易时间内不行权，则放弃了这个权利。2 2、股票认沽期权6 6如果三个月之后股票价格真的下跌了，跌到了16元，程大叔有权利以20元的行权价格卖股票，所以投资者应该在什么时候选择购买股票认沽期权？看跌一只股票，认为其未来价格会下跌，除了直接卖出股票之外，还可以买入此股票的认沽期权买入股票认沽期权的理由：1、股票认沽期权的买方有机会获得高收益，如果股票下跌可以带来收益，股票跌得越多，则赚得越多，而股价跌到0元时收益最大 2、股票认沽
17、期权的买方承担有限损失，如果股价上涨了，高于行权价格，最大损失为全部的期权权利金2 2、股票认沽期权7 7如果三个月之后股票价格真的下跌了，跌到了16元，股票认沽期权的卖方仍必须按程大叔的要求以20元的约定价格从程大叔那买入股票，所以其权利、义务与股票认沽期权的买方正好相反：1、股票认沽期权的买方有卖股票权利，没有卖股票义务 2、股票认沽期权的卖方只有（应对方要求）买股票的义务，没有权利卖出股票认沽期权的理由：认为股票价格未来不会下跌，但是想获得更多收益，可以卖出股票认沽期权，获得权利金收入2 2、股票认沽期权8 8股票认沽期权的卖方 有义务据合约内容 1、在规定时间（如到期日）2、以协议价格
18、（行权价格）向期权合约的买方 3、买入指定数量的标的证券（股票或ETF）认沽期权的卖方，只有买的义务，没有权利股票认沽期权的卖方可以获得权利金收入3 3、股票认沽期权总结股票认沽期权的买方：1、买入了一个卖股票的权利，认为股价未来会下跌 2、只有卖股票的权利，没有义务 3、为了获得这个权利，必须支出权利金股票认沽期权的卖方：1、卖出了一个卖股票的权利，认为股价未来不会下跌 2、只有买股票的义务，没有权利。3、通过卖出股票认沽期权，可以获得权利金收入，增加收入四、个股期权的平值、虚值和实值1、程大叔买认购期权2、认购期权的平值、虚值和实值3、程大叔买认沽期权4、认沽期权的平值、虚值和实值5、总结
19、1 1、程大叔买认购期权还是先来回顾一下之前的例子：1、股民程大叔认为X股票会上涨，但是又面临着进退两难的担忧 2、多亏有股票认购期权合约，解决了程大叔的烦恼。3、股票认购期权中规定：如果程大叔现在愿意支付1元权利金，3个月之后有权按10元/股的价格买入X股份2 2、认购期权的平值、虚值和实值1 1那么当程大叔购买的这份股票认购期权到期时，X股票的价格可能有三种情况：1、股票市价10元（行权价格），程大叔执行期权，获利。行权价格是合约中约定的执行价。2、股票市价=10元（行权价格），程大叔执行不执行期权没有区别。3、股票市价10元（行权价格），程大叔执行期权会有损失，所以不执行期权。2 2、认
20、购期权的平值、虚值和实值2 2程大叔的思考股价行权价格解释价值状态12元10元如果我现在可以立即执行权利，我就赚了实值10元10元我现在执不执行都一样，不赚不亏平值8元10元执行权利对我不利，我不会执行虚值买认购期权，认为股价会涨，越涨越有价值！2 2、认购期权的平值、虚值和实值3 3对于认购期权（认为将来股票会上涨）来说：1、实值：是指认购期权的行权价格低于合约标的市场价格的状态。（行权价格 市价）3 3、程大叔买认沽期权1 1对于程大叔所持有的A公司的股票也有类似情况，程大叔担心他所持有的A股票会下跌，但是又有担把股票卖了，股价上涨，丧失赚钱机会。于是，程大叔在市场上买了一份以A股份为标的
21、的股票认沽期权合约股票认购期权中规定：如果程大叔现在愿意支付1元权利金，3个月之后有权按20元/股的价格卖出A股份3 3、程大叔买认沽期权2 2投资顾问提醒程大叔：程大叔购买的这份认沽期权是欧式期权，按照合约规定，期权合约期限为3个月，只能在到期日执行：不可以提前执行，如果执行日不执行，则失效。4 4、认沽期权的平值、虚值和实值1 1到期时，A公司的股票价格可能会有三种情况：1、市场股价20元（行权价格），程大叔执行期权会有损失，程大叔不执行期权4 4、认沽期权的平值、虚值和实值2 2程大叔的思考股价行权价格解释价值状态18元20元如果我现在可以立即执行权利，我就赚了实值20元20元我现在执不
22、执行都一样，不赚不亏平值22元20元执行权利对我不利，我不会执行虚值买入认沽期权，是认为股价会跌，越跌越有价值！4 4、认沽期权的平值、虚值和实值3 3对于认沽期权（认为未来股价会下跌）来说：1、实值：是指认沽期权的行权价格高于合约标的市场价格的状态。（行权价格 市价）2、平值：是指认沽期权的行权价格等于合约标的市场价格的状态。（行权价格=市价）3、虚值：是指认沽期权的行权价格低于合约标的市场价格的状态。（行权价格 行权价格 2、对于股票认沽期权，市价行权价格平值：股票价格与期权合约行权价格相等，即市价=行权价格虚值：期权合约的买方当前没有盈利，执行期权会造成损失，期权的买方不会行权 1、对于
23、股票认购期权，市价行权价格五、个股期权与权证、期货的主要区别1、中国权证的发展2、期权与权证的区别3、期权与权证的区别总结4、期权与期货的区别5、期权与期货的区别总结1 1、中国权证的发展中国市场上虽然个股期权到2月9日正式上市，但是曾有过与之特别类似的一种产品存在权证。时间权证名称1992年6月中国大陆第一只权证大飞乐的配股权证推出1996年6月底证监会终止了权证交易2005年8月22日第一只股改权证、第一只备兑权证宝钢认购权证挂牌上市2005年11月23日第一只认沽权证武钢认沽权证挂牌上市2008年6月13日南航权证正式终结交易，认沽权证暂时从股市消失2011年8月12日最后一只认股权证长
24、虹认股权证停止交易2 2、期权与权证的区别1 1权证 对于买方而言，在支付权利金购买后：1、有权利（而非义务）根据合约内容 2、在某一特定期间（或特定时点）3、按约定价格向权证的发行人买入或卖出指定数量的标的股票期权 对于买方，在支付权利金购买后：1、有权利根据合约内容 2、在规定时间（到期日）3、按协议价格（行权价格）向期权合约的卖方买入或卖出指定数量的标的股票2 2、期权与权证的区别2 2股民程大叔迷惑了，单看这两个产品的定义的话，怎么是一样的呢？都是需要支付一定的权利金，就可以有权在规定时间按约定价格买入或者卖出股票。期权和权证这两个东西不是一样的吗？2 2、期权与权证的区别3 3其实，
25、期权和权证是有很多区别的，首先一点就是买卖双方是不一样的。l期权交易是不同投资者之间的交易，比如程大叔买入了X公司的认购期权，那卖出这份期权的是普通投资者l对于权证来说的话，如果程大叔买入了X公司的权证，那卖出这个权证的是X公司自己或者是它委托的证券公司2 2、期权与权证的区别4 4第二个不同点：期权交易比权证有更灵活的交易方式l我们可以买入认购期权也可以卖出认购期权，可以买入认沽期权也可以卖出认沽期权，多头空头随你选。l但权证就不行，普通投资者只能买入权证，不能卖出权证。2 2、期权与权证的区别5 5第三个不同点：期权合约是标准化合约l对于程大叔买入的某公司股票的期权合约来说，合约中的行权价
26、格、标的物、到期时间等都是合约统一规定好的l而权证则不一样，它是一个非标准化的合约，合约中的行权价格、标的物、到期时间等都是发行者决定的3 3、期权与权证的区别总结期权权证合约标准化合约非标准化合约交易主体 买卖双方都是普通投资者买方是普通投资者，发行者是上市公司或者他们委托的证券公司交易种类投资者能进行四种类型的基本交易：买入认购期权；卖出认购期权买入认沽期权；卖出认沽期权投资者只能进行两种交易：买入认购权证；买入认沽权证只有发行人才可以卖出权证收取权利金，投资者只能付出权利金买入认购权证或认沽权证，但是买入权证之后就可以在二级市场进行买卖交易了4 4、期权与期货的区别1 1期货：是指买卖双
27、方约定在未来某一特定时间按照结算价格在交易所进行交收标的物的合约。期货与期权都是标准化合约，从合约的内容来看，它们还是有很多区别的。4 4、期权与期货的区别2 2权利和义务不同l期权是单向合约，程大叔买了某公司的股票期权，就取得了在到期日有权买入或者卖出某公司股票的权利，而不必承担义务。l期货合同则是双向合约，交易双方都要承担期货合约到期交割的义务。比如说，程大叔买入了一份3个月大豆期货，买入价格为3800元/吨如果3个月后的价格为4000元/吨，以3800元买入，赚了；如果3个月后的价格为3500元/吨，以3800元买入，亏了。4 4、期权与期货的区别3 3履约保证不同l在期权交易中，买方最
28、大的风险只限于已经支付的权利金，所以不需要支付履约保证金。而卖方面临较大风险，因而必须缴纳保证金作为履约担保。l而在期货交易中，期货合约的买卖双方都要交纳一定比例的保证金。4 4、期权与期货的区别4 4盈亏的特点不同l期权交易中，买方的收益随市场价格的波动而波动，其最大亏损只限于购买期权的权利金；卖方的亏损随着市场价格的波动而波动，最大收益（即买方的最大损失）是权利金。l期货交易中，交易双方则都面临着无限的盈利和无止境的亏损。5 5、期权与期货的区别总结区别点期权期货权利和义务买卖双方的权利与义务分开，买方有权利，没有义务买卖双方权利与义务对等保证金买方不需交纳履约保证金，只要求卖方交纳履约保
29、证金双方都要交纳履约保证金盈亏特点期权买方亏损则只限于购买期权的权利金；卖方的最大收益只是买方期权的权利金多空双方亏损可能是无限的六、个股期权的功能1、个股期权的功能2、杠杆功能3、有限损失性4、风险转移5、个股期权功能总结1 1、个股期权的功能股民程大叔已经了解了一些个股期权的基本知识和术语，以及与其他相似产品的区别。但是，程大叔对于个股期权的好处和功能还是不是很清楚。个股期权都有什么价值呢？它能给我带来什么好处呢？2 2、杠杆功能1 1程大叔支付了1元权利金买入了A公司的股票认购期权，那3个月之后程大叔有权按10元/股买入A股份3个月后A公司的股票价格会有多种可能，那程大叔买入股票期权和只
30、买股票两种投资方式获得的收益也会有所不同到期日，股票在不同价格下两种投资的收益率到期日股票价格（元）910111215买入1份股票收益率-10%010%20%50%买入1份期权收益率-100%-100%0100%400%2 2、杠杆功能2 2杠杆性是期权吸引投资者的一个重要原因，投资者只需要付出少量的期权费（权利金），就能分享标的资产价格变动带来的收益。3 3、有限损失性1 1程大叔支付1元权利金买入A公司的股票认购期权，3个月之后他有权按10元/股买入A股份，那么在3个月后：1、如果股价高于10元，程大叔会执行买的权利，以10元购买1股A股份，1元权利金不予退还 2、如果股价低于10元，程大
31、叔则不执行买的权利，因为市场上股价更便宜，当然，1元权利金不予退还对于程大叔来说：1、有机会获得高收益，如果股票上涨可以带来收益，股票涨得越多，则赚得越多 2、承担有限损失，如果股价下跌了，低于执行价格，最大损失为全部的期权权利金3 3、有限损失性2 2程大叔支付1元权利金买入了A公司的股票认沽期权，3个月之后他有权按20元/股卖出A股票，那么在3个月后：如果A公司股价低于20元，程大叔会执行这个权利，以20元卖出1股A股票，1元权利金不予退还；如果A公司股价高于20元，程大叔则不执行卖的权利，因为市场上股价更贵可以卖的更有利，当然，1元权利金不予退还。对于程大叔来说：有机会获得高收益，如果股
32、票下跌可以带来收益，股票跌得越多，则赚得越多，而股价跌到0元时收益最大承担有限损失，如果股价上涨了，高于行权价格，最大损失为全部的期权权利金3 3、有限损失性3 3有限损失性l虽然期权的多头方需要付权利金，但最大损失也就是权利金，获利空间却很大。l标的资产价格上涨越大，认购期权多头方获利越大。l标的资产价格下跌越大，认沽期权多头方获利越大。4 4、风险转移1 1对于程大叔买入的A公司的股票认沽期权来说，相当于给他持有的A公司的股票买了份保险 3个月后：1、如果A公司股价低于20元，程大叔会执行这个权利，以20元卖出A公司股票；2、如果A公司股价高于20元，程大叔则不执行卖的权利。也就是说，无论
33、3个月后A公司的股价如何，程大叔都会锁定最低20元的收益就相当于给他持有的A公司的股票买了份保险。4 4、风险转移2 2风险转移l期权可以成为套期保值工具，帮助投资者规避现有资产的投资风险。5 5、个股期权功能总结杠杆功能：投资者只需要付出少量的期权费，就能分享标的资产价格变动带来的收益有限损失性：1、买入股票认购期权：收益无限，损失有限，最大损失为全部的期权权利金 2、买入股票认沽期权：收益有限，股价跌到0元时收益最大；损失有限，最大损失为全部的期权权利金风险转移：期权可以成为套期保值工具，帮助投资者规避现有资产的投资风险。该课件仅为培训期权基础知识，不构成对投资者的任何投资建议。本人力求课件所涉内容真实可靠，但不对该等信息的真实性、准确性、完整性做出任何保证。任何直接或间接使用本课件信息所造成的损失或引致的法律纠纷，本所不承担任何责任。七、免责声明谢谢！
