1、2022-7-221 企业财务分析企业财务分析 2022-7-222本讲主要内容n财务分析概述n资产负债表的阅读与分析n利润表的阅读与分析n现金流量表阅读与分析n虚假报表识别2022-7-223第一部分第一部分 财务分析概述财务分析概述n财务分析的基础n财务分析的内容n财务分析的局限性2022-7-224一、财务分析的基础n财务分析的基础是财务报告体系n包括：（一）财务会计报告 1、会计报表（主表和附表）2、会计报表附注（二）注册会计师的审计报告2022-7-225（一）财务报表的产生n财务报表：会计活动的最终产品。n经济业务 会计确认 会计计量 财务报表n作为“商业语言”载体的财务报表有其特
2、定的“语法结构”，即会计惯例、会计准则和会计制度。n会计确认和会计计量体现了会计惯例、会计准则和会计制度。2022-7-226会计模式三足鼎立权责发生制权责发生制（确认基础）（确认基础）历史成本历史成本（计量基础）（计量基础）复式记账复式记账（记账方式）（记账方式）2022-7-227（二）财务分析的概念n财务分析是根据企业财务报表所反映的各项数据，有重点、有针对性地逐一加以分析和考察，借以对企业的财务状况、经营成果和现金流量状况作出正确的评价。n目的：评价过去、衡量现在、预计未来。2022-7-228二、财务分析的内容n偿债能力偿债能力n盈利能力盈利能力n营运能力n资本结构n发展能力会计收益
3、好不好？现金流量顺不顺？债务风险高不高2022-7-229三、财务分析的局限性1、不能替代其他分析技术。如担保分析、非财务因素分析、借款原因分析等。2、某些人为因素会影响财务会计报告的客观性3、会计政策和方法的可选择性使财务报告提供的数据有一定的弹性。4、通货膨胀会影响财务会计报告分析结果的准确性。2022-7-2210n资产负债表的阅读n资产负债表的分析第二部分第二部分 资产负债表的阅读与分析资产负债表的阅读与分析2022-7-2211第一节第一节 资产负债表的阅读资产负债表的阅读n资产负债表的涵义n资产负债表的格式与排列n资产负债表具体项目2022-7-2212一、资产负债表的涵义一、资产
4、负债表的涵义n资产负债表是反映企业某一特定日期（一般是月末、季末、年末）财务状况的会计报表。n性质：n依据：2022-7-2213二、资产负债表的格式与排列二、资产负债表的格式与排列n格式：n排列：2022-7-2214三、资产负债表的具体项目三、资产负债表的具体项目n见案例。2022-7-2215第二节 资产负债表的分析n总体分析和结构分析n短期偿债能力分析n中长期偿债能力分析n营运能力分析n发展能力分析2022-7-2216一、总体分析和结构分析一、总体分析和结构分析总体分析：见案例结构分析：纵向，看企业财务结构的合理性。n结构百分比（%）=资产负债表各项目金额/资产总额2022-7-22
5、17二、短期偿债能力分析二、短期偿债能力分析 短期偿债能力取决于可以在近期转为现金的流动资产的多少，与流动资产相关。n流动比率n速动比率n现金比率2022-7-2218（一）流动比率（一）流动比率n流动比率=流动资产流动负债100%n分析要点：（1）反映流动资产对流动负债的保障程度；（2）比率越 高，短期偿债能力越强；但过高则非好现象（3）最早美国会计界认为比率为2较合理，但应视具体情况定,并非统一标准。（4）局限性：2022-7-2219（二）速动比率（二）速动比率n速动比率=速动资产流动负债n速动资产=流动资产一存货待摊费用n分析要点：（1）比流动比率要科学。（2）比率越高，短期偿债能力越
6、强，但过高并非好现象（3）一般认为，该比率至少为1，但不绝对。（4）局限性：2022-7-2220（三）现金比率（三）现金比率n现金比率=（现金+现金等价物）流动负债100%。n现金包括库存现金和银行活期存款。n现金等价物指企业持有的期限短、流动性强，易于转 换为已知金额的现金和变动风险很小的投资。n分析要点：（1）反映即刻偿债能力，克服前两比率的高估问题；（2）比率越高，短期债权人的债务风险越小；但过高会影响获利能力。2022-7-2221三、中长期偿债能力分析三、中长期偿债能力分析中长期偿债能力与公司的净资产或资产相关。n资产负债率n资产权益率n权益乘数n产权比率2022-7-2222（一
7、）资产负债率（一）资产负债率n资产负债率=负债资产总额100%=负债（负债+所有者权益）100%n分析要点：（1）反映债权人对企业资产的贡献水平，可以衡量企业在清算时债权人利益保障程度。（2）对该比率的高低，债权人与所有者看法不同2022-7-2223（二）资产权益率（二）资产权益率n资产权益率=所有者权益资产总额100%n分析要点：（1）资产权益率+资产负债率=1（2）反映所有者对企业资产的贡献程度；（3）比率越高，债权人的权益越有保障；2022-7-2224（三）权益乘数n权益乘数=资产总额所有者权益=1资产权益率=1（1-资产负债率）n分析要点：（1）说明企业资产总额是股东权益的多少倍。
8、（2）比率越大，说明股东投入的资本在资产总额中占的比重越小，负债比率较高。2022-7-2225（四）产权比率n产权比率=负债所有者权益100%n分析要点：（1）说明由债权人提供的资本与所有者提供的资本的相对关系，反映企业基本财务结构是否稳定。（2）比率越低，说明企业有较多的资本作为偿债保证，偿债能力强，反之，则偿债能力弱。2022-7-2226四、营运能力（或资产管理能力）分析四、营运能力（或资产管理能力）分析n应收账款周转率n存货周转率n流动资产周转率n固定资产周转率n股东权益周转率n总资产周转率以上指标均有两种表现形式：周转次数和周转天数。2022-7-2227（一）应收账款周转率一）应
9、收账款周转率n指一年内应收账款转化为现金的次数。n应收账款周转率=销售净额应收账款（含应收票据）平均余额n赊销收入净额来自利润表，指扣除折扣和折让后的销售净额n分母（平均余额）=（年初数+年末数）22022-7-2228续上页续上页n分析要点：n 一般来说，该比率越高，平均收账期越短，应收款项的收回速度越快。否则，企业的营运资金会过多地呆滞在应收账款上，影响正常的资金周转。2022-7-2229（二）存货周转率（二）存货周转率n存货周转率=销售成本存货平均余额n销售成本来自利润表n存货平均余额为资产负债表中存货年初数和年末数的平均数。n分析要点：（1）一般来说，该指标越高，表明存货周转速度越快
10、，存货的占用水平越低，流动性越强，转换为现金或应收账款的速度越快。（2）注意事项：2022-7-2230（三）固定资产周转率（三）固定资产周转率n固定资产周转率=主营业务收入固定资产净值平均余额n固定资产净值是原值减去累计折旧后的余额。n分析要点：（1）反映每元固定资产在某一时期发挥了多少销售效能。（2）周转率高，说明固定资产利用充分，原投资合理。（3）该指标一般适宜自身纵向比较。如果与其他单位横向比较，需注意两个企业的折旧方法是否一致。2022-7-2231（四）所有者权益周转率（四）所有者权益周转率n股东权益周转率=主营业务收入所有者权益平均余额n分析要点：所有者权益周转率高，说明投资者投
11、入的资金所获得的经营效率高。2022-7-2232（五）总资产周转率（五）总资产周转率n总资产周转率=销售收入平均资产总额n分析要点：（1）指标越高，说明全部资产经营效率好，销售能力强（2）企业可通过薄利多销的办法，加速资产的周转，带来利润绝对额的增加。2022-7-2233五、发展能力分析五、发展能力分析n总资产增长率n净资产增长率2022-7-2234（一）总资产增长率（一）总资产增长率n总资产周转率 =（分析期总资产基期总资产）基期总资产 100%n分析要点：（1）增长率高，说明企业扩张速度快（2）不能认为该指标越高越好，应结合其他指标进行评价，是大量举债、所有者注入新的资金，还是资产重
12、组等。2022-7-2235（二）净资产增长率（二）净资产增长率n净资产即所有者权益=资产负债n净资产增长率 =（分析期净资产基期净资产）基期净资产100%n分析要点：（1）净资产增长率较高，说明所有者（或股东）注入了较多的资金。（2）与总资产增长率比，债权人更应重视该指标。2022-7-2236n利润表的阅读n利润表的分析第三部分第三部分 利润表的阅读与分析利润表的阅读与分析2022-7-2237第一节：利润表的阅读第一节：利润表的阅读n利润表的性质n利润表的结构n利润表具体项目2022-7-2238一、利润表的性质一、利润表的性质n利润表是反映企业在一定时期（月份、年度）内经营成果情况的动
13、态动态报表。n理论论据：2022-7-2239二、利润表的结构二、利润表的结构由表头和表体两部分组成。分单步式利润表和多步式利润表我国企业会计准则规定，采用多步式利润表。2022-7-2240三、利润表的具体项目参见案例。2022-7-2241第二节第二节 利润表的分析利润表的分析n总体分析和结构分析n中长期偿债能力分析n盈利能力分析n发展能力分析 2022-7-2242一、总体分析和结构分析n总体分析：见案例n结构分析：纵向n结构百分比（%）=利润表各项目金额/主营业务收入n见案例结构百分比利润表。2022-7-2243二、中长期偿债能力分析二、中长期偿债能力分析n利息保障倍数=（税前利润总
14、额+利息费用）/利息费用n分析要点：分析要点：分子为息税前利润，是企业运用资金所取得的收益，是偿付利息的保证。倍数越高，说明利息被偿还的可能性越大。2022-7-2244三、盈利能力分析三、盈利能力分析n销售毛利率n主营业务利润率 n销售净利润率n总资产报酬率 n净资产收益率 2022-7-2245（一）销售毛利率（一）销售毛利率n销售毛利率=（主营业务收入-主营业务成本）/主营业务收入100%n分析要点：分析要点：反映获得的毛利润与主营业务收入的比例关系。毛利率越高，说明收入中主营业务成本所占比重越小，盈利能力越强。没有考虑主营业务税金及期间费用主营业务税金及期间费用等因素。2022-7-2
15、246（二）主营业务利润率（二）主营业务利润率n主营业务利润率=主营业务利润/主营业务收入100%n分析要点：分析要点：反映主营业务的获利能力，抓住了主要矛盾。计算主营业务利润时没有考虑期间费用等因素，故不全面。应与其他盈利能力指标结合起来考虑。2022-7-2247（三）销售净利润率（三）销售净利润率n销售净利润率=净利润主营业务收入100%n分析要点：分析要点：结果越大，说明每百元主营业务收入所取得的净利润越多。比上述所有利润率指标更具综合性。2022-7-2248（四）总资产报酬率（四）总资产报酬率n资产报酬率=净利润总资产平均余额100%n分析要点：分析要点：资产报酬率越高，说明借款人
16、资产利用率越高，利用资产创造的利润越多，盈利能力越强。2022-7-2249（五）净资产收益率（五）净资产收益率n净资产收益率=净利润净资产平均余额100%n分析要点：分析要点：净资产收益率越高，说明所有者投资的收益水平越高，盈利能力越强，经营能力越强。2022-7-2250四、发展能力分析（经营成长性分析）四、发展能力分析（经营成长性分析）n主营业务收入增长率n营业利润增长率n税后利润增长率2022-7-2251（一）主营业务收入增长率（一）主营业务收入增长率n主营业务收入增长率=（分析期主营业务收入-基期主营业务收入）/基期主营业务收入100%n分析要点：分析要点：增长率越高，说明主营业务
17、发展越快，企业生存和发展的市场空间越大。有片面性。2022-7-2252（二）营业利润增长率（二）营业利润增长率n营业利润增长率=（分析期营业利润-基期营业利润）/基期营业利润100%n分析要点：分析要点：营业利润是企业净利润的主要来源。反映企业经营活动盈利水平的增长速度。和前面各指标比，既考虑了收入，又考虑了成本和期间费用及利润等因素，更全面。没考虑对外投资、营业外收支和所得税的情况。2022-7-2253（三）税后利润增长率（三）税后利润增长率n税后利润增长率=（分析期净利润-基期净利润）/基期净利润100%n分析要点：分析要点：税后利润是综合性指标，反映企业对投资者的回报 增长率的高低是
18、多因素作用的结果。2022-7-2254第四部分第四部分 现金流量表的阅读与分析现金流量表的阅读与分析n现金流量表的阅读n现金流量表的编制n现金流量表的分析2022-7-2255第一节第一节 现金流量表的阅读现金流量表的阅读n现金流量表的基本概念n现金流量表的格式n现金流量表的具体项目n现金流量表的作用2022-7-2256一、现金流量表的基本概念一、现金流量表的基本概念n现金流量表n现金n现金流量2022-7-2257（一）现金流量表（一）现金流量表n现金流量表现金流量表是以现金为基础编制的，用以反映企业在一定会计期间现金现金和现金现金等价物等价物(以下简称现金)流入和流出情况的会计报表。n
19、属动态会计报表，一般一年编制一次。2022-7-2258（二）现金n现金流量表是以现金为基础编制的。现金=库存现金+可以随时用于支付的存款+现金等价物2022-7-2259（三）现金流量（三）现金流量n准则：指企业现金和现金等价物的流入和流出。n现金流量是企业现金流动的金额数量，是对企业现金流入量和流出量的总称。n1、现金流入量企业在一定时期内从各种经济业务中收进现金的数量。n2、现金流出量企业在一定时期为各种经济业务付出现金的数量。2022-7-2260现金净流量现金净流量n现金流量净额现金流量净额=现金流入量现金流入量-现金流出量现金流出量n只有现金和非现金形式的转换才会影响现金流量的变化
20、。n现金形式的转换不会影响现金流量的变化。n现金和现金等价物之间的转换也不会影响现金流量的变化。2022-7-2261二、现金流量表的格式n现金流量表由表头、正表和补充资料等组成。n表头：由报表名称、报表编号、报表时期、编制单位、货币单位等。n正表：分五项。n补充资料：分3项。详见案例。2022-7-2262三、现金流量表的具体项目n经营活动产生的现金流量n投资活动产生的现金流量n筹资活动产生的现金流量n汇率变动对现金的影响额n现金及现金等价物的净增加额n补充资料2022-7-2263（一）、经营活动产生的现金流量（一）、经营活动产生的现金流量n指企业投资活动和筹资活动以外的所有交易和事项。其
21、范围很广。n1、现金流入项目（3项）n2、现金流出项目（4项）2022-7-22641、现金流入项目（3项）n3项：销售商品、提供劳务收到的现金 收到的税款返还 收到的其他与经营活动有关的现金2022-7-22652、现金流出项目（4项）n购买商品接受劳务支付的现金n支付给职工以及为职工支付的现金n支付的各项税费n支付的其他与经营活动有关的现金2022-7-2266（二）、投资活动产生的现金流量n指企业长期资产的购建和不包括在现金等价物范围内的投资及其处置活动。（包括在现金等价物范围内的投资意即用现金购三个月以内的债券。）n现金流入项目（4项）n现金流出项目（3项）2022-7-22671、现
22、金流入项目（4项）n收回投资所收到的现金n取得投资收益所收到的现金n处置固定资产、无形资产和其他长期资产而收到的现金净额n收到的其他与投资活动有关的现金2022-7-22682 2、现金流出项目（、现金流出项目（3 3项）项）n购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金n投资所支付的现金n支付的其他与投资活动有关的现金2022-7-2269（三）、筹资活动产生的现金流量（三）、筹资活动产生的现金流量n准则：是指导致企业资本及债务规模和构成发生变化的活动。n资本：包括实收资本与资本溢价（或股本与股本溢价）。n债务：指对外举债所借入的款项，如发行债券，向金融企业借入款项以及偿还债务。n现金流
23、入项目（3项）n现金流出项目（3项）2022-7-22701 1、现金流入项目（、现金流入项目（3 3项）项）n吸收投资所收到的现金n借款所收到的现金n收到的其他与筹资活动有关的现金2022-7-22712 2、现金流出项目（、现金流出项目（3 3项）项）n偿还债务所支付的现金n分配股利、利润或偿付利息所支付的现金n支付的其他与筹资活动有关的现金2022-7-2272（四）汇率变动对现金的影响额n反映有外币现金流量时，汇率变动对现金的影响。n其性质是一个调节项目，并不是一类单独的现金流量。2022-7-2273（五）、现金及现金等价物净增加额n反映现金及现金等价物净增加额。2022-7-227
24、4（六）补充资料n1、将净利润调节为经营活动的现金流量 反映企业在一定会计期间按权责发生制计算的净利润与经营活动产生的现金流量净额之间的差额以及产生差额的具体原因。n2、不涉及现金收支的投资和筹资活动 有效补充现金流量表正表项目，虽不涉及现金收支，但对以后各期的现金流量有重大影响。n3、现金及现金等价物净增加情况2022-7-2275四、现金流量表的作用1.直接揭示企业当前的偿债能力、支付能力和筹资能力。2.有利于信息使用者预测企业未来的现金流量3.有助于分析企业收益质量。2022-7-2276第三节第三节 现金流量表分析现金流量表分析n比较分析n结构分析 n比率分析n情况透视2022-7-2
25、277一、比较分析n可通过比较现金流量表进行。2022-7-2278二、结构分析二、结构分析n即分别计算现金流量表中现金流入的构成、现金流出的构成及现金净流量的构成，揭示影响现金流量发生变动的原因。n可通过编制现金流入结构表、现金流出结构表和流入流出比分析。2022-7-2279现金流入结构表项目金额百分比经营活动产生的现金流入：其中：销售商品、提供劳务收到的现金投资活动产生的现金流入：其中：收回投资收到的现金 分得股利或利润收到的现金 处置固定资产等收回的现金净额 筹资活动产生的现金流入其中：借款收到的现金 1 611 0001 611 000416 16019 80036 000360 3
26、60 480 000480 00064.2664.2616.600.791.4414.3719.1419.14现金流入合计2 507 1601002022-7-2280现金流出结构表项目金额百分比经营活动产生的现金流出：其中：购买商品、接受劳务支付的现金 支付给职工以及为职工支付的现金 支付的各项税费 支付的其他与经营活动有关的现金投资活动产生的现金流出其中：购建固定资产等支付的现金筹资活动产生的现金流出其中：偿还债务支付的现金 分配股利、利润和偿付利息支付的现金1 153 626419 760360 000289 86684 000541 200541 2001 515 0001 500 0
27、0015 00035.9413.0811.219.032.6216.8616.8647.2046.730.47现金流出合计3 209 8261002022-7-2281现金流入流出比分析经营活动流入量：1 611 0001.396 越大越好流出量：1 153 626投资活动流入量：416 1600.77 扩张期发展时期小，衰退期或缺少投资机会时大。流出量：541 200筹资活动流入量：480 0000.317 还款明显大于借款流出量：1 515 0002022-7-2282如何评价各部分现金流量如何评价各部分现金流量n经营活动现金流量n投资活动现金流量n筹资活动现金流量2022-7-22831
28、.经营活动现金流量经营活动现金流量n经营活动产生的现金流量是企业全部现金流量中最重要的组成部分最重要的组成部分，它反映了企业通过自身的经营活动创造现金的能力创造现金的能力。2022-7-22842.投资活动现金流量投资活动现金流量n投资活动净减少净减少也有可能是企业正处于成长期成长期，要建造营业用房或需要添置设备所致。此时，如果经营活动现金流量为正数，则可弥补因投资需要的现金，反之则向外融资。2022-7-22853.筹资活动现金流量筹资活动现金流量n筹资活动现金净增加或减少，在某种程度上可以反映企业的筹资能力。2022-7-2286正确评价现金净流量为负数正确评价现金净流量为负数n对一家成长
29、型成长型的、极具发展潜力的企业来说，为培育新的利润增长点，扩大投资规模，需要耗用资金，现金净流量很可能是负数负数。n对一个经营连续亏损经营连续亏损、已纳入清算或停业计划的企业来说，通过变卖资产很可能使现金流量表描述的现金是增加现金是增加的。n对一个健康成长的企业来说，经营活动的现金流量净额应是正值，投资活动的现金流量是负值，筹资活动的现金流量是正负相间的。2022-7-2287三、比率分析三、比率分析n现金制偿债能力指标n现金制盈利能力指标n收益质量分析2022-7-2288（一）（一）现金制现金制偿债能力分析偿债能力分析n现金到期债务比n现金流动负债比n现金债务总额比2022-7-22891
30、.现金到期债务比n企业经营活动现金流量净额/本期到期的债务n本期到期的债务，指本期到期的长期债务和本期应付票据。反映到期债务所能得到的现金保障程度比例越大，企业即刻偿债能力越强。2022-7-22902.现金流动负债比现金流动负债比n经营活动现金净流量/流动负债n分析要点分析要点：反映流动负债所能得到的现金保障程度，或企业获得现金偿付短期债务获得现金偿付短期债务的能力；比例越大，企业短期偿债能力越强。2022-7-22912.现金债务总额比现金债务总额比n经营活动现金净流量/负债总额n分析要点分析要点：反映全部负债所能得到的现金保障程度，或企业获得现金偿付全部债务的能力企业获得现金偿付全部债务
31、的能力；比例越大，企业偿债能力越强。2022-7-2292（二）现金制盈利能力（二）现金制盈利能力n销售现金比率n现金资产报酬率n现金权益报酬率2022-7-22931.销售现金比率n经营活动现金流量/销售额n反映每元销售得到的现金流量净额，其数值越大越好。2022-7-22942.现金资产报酬率现金资产报酬率n现金资产报酬率=（经营活动现金净流量/资产平均余额）100%n分析要点分析要点：资产平均余额应为期初数与期末数的平均数反映企业的所有资产所有资产获得现金的能力比率越高，表明企业从其每百元资产中所获得的现金收入越多。2022-7-22953.现金权益报酬率现金权益报酬率n现金权益报酬率=
32、（经营活动现金净流量/权益平均余额）100%n分析要点分析要点：股东权益平均余额应为期初数与期末数的平均数；反映企业为投资者创造现金为投资者创造现金的能力；比率越高，表明企业为所有者创造的现金收入越多；2022-7-2296（三）收益质量分析（三）收益质量分析n主要分析会计收益和经营活动现金流量净额的比例关系n其分析指标是营运指数。n营运指数=经营活动现金流量净额/经营应得现金n经营应得现金=经营净收益与非付现费用之和。2022-7-2297营运指数营运指数n 经营活动现金流量净额 经营应得现金 若小于1，说明营运指数不够好，经营收益已实现而未能收到现金。应收款增加或应付款减少使收现数减少。应
33、收款如不能收回，已实现的收益就会落空，即使延迟收现，其收益质量也低于已收现的收益。净利净利-非经营收益非经营收益经营活动净收益经营活动净收益非付现费用非付现费用2022-7-2298续上页n经营活动净收益=净利润-非经营收益n非经营收益包括：处置固定资产收益、固定资产报废损失、财务费用、投资收益。这些不代表正常的收益能力，计算经营现金时应将其扣除。n非付现费用包括：计提的坏账准备或转销的坏账，提取的折旧，无形资产摊销、待摊费用摊销n（从现金流量表补充资料中获取）2022-7-2299四、情况透视n1.经营活动现金流量为正，投资活动现金流量为正值，筹资活动现金流量为正值。2022-7-22100
34、四、情况透视n2.经营活动现金流量为正值，投资活动现金流量为正值，筹资活动现金流量为负值2022-7-22101四、情况透视n3.经营活动现金流量为正值，投资活动现金流量为负值，筹资活动现金流量为正值2022-7-22102四、情况透视n4.经营活动现金流量为正值，投资活动现金流量为负值，筹资活动现金流量为负值。2022-7-22103四、情况透视n5.经营活动现金流量为负值，投资活动现金流量为正值，筹资活动现金流量为正值2022-7-22104四、情况透视n6.经营活动现金流量为负值，投资活动现金流量为正值，筹资活动现金流量为负值。2022-7-22105四、情况透视n7.经营活动现金流量为负值，投资活动现金流量为负值，筹资活动现金流量为正值。2022-7-22106四、情况透视n8.经营活动现金流量为负值，投资活动现金流量为负值，筹资活动现金流量为负值。2022-7-22107谢谢大家
