1、第六章不确定性分析都沁军1工程经济分析中涉及的不确定因素现在预测未来投资、成本、产量、价格等基础数据估算与预测可能不准确确定的基准折现率不一定符合实际政治、经济、技术、资源等环境发生变化政策变化原材料、资金、劳动力涨价投资超支、成本增加市场需求变化、产品价格波动收益变化生产能力达不到设计要求收益降低第六章不确定性分析都沁军2不确定分析的必要性不确定性来源：n技术与市场的变化n预测的不精确 不确定性是风险的来源：当以不确定的信息作为经济分析的基础时，决策存在风险。不确定性分析：为了避免风险，预先对不确定性因素及其可能的影响进行分析。实质：分析“变化”和“不准确”程度对决策的影响第六章不确定性分析
2、都沁军3不确定分析的必要性技术与市场的变化技术与市场的变化预预 测测 不不 准准 确确不确定性不确定性风险风险第六章不确定性分析都沁军4不确定性分析的内容临界值：确定外部不确定性的边界n一些因素变化达到某有一临界值时，会影响方案的取舍敏感性：方案对不确定性的承受能力n各种不确定性因素发生变化对预测目标的影响程度概 率：不确定性因素及其对投资方案影响的概率分布n各不确定性因素发生不同幅度变化的概率分布及对方案经济效果的影响第六章不确定性分析都沁军5不确定性分析的主要方法n盈亏平衡分析：确定盈利与亏损的临界点n敏 感 性 分 析：分析不确定因素可能导致的后果n概 率 分 析：对项目风险作直观的、定
3、量的判断第六章不确定性分析都沁军6第一节第一节 不确定性分析概述不确定性分析概述第二节第二节 盈亏平衡分析盈亏平衡分析第三节第三节 敏感性分析敏感性分析第四节第四节 风险分析风险分析第六章不确定性分析都沁军7第一节第一节 不确定性分析概述不确定性分析概述一、不确定性问题的产生二、主要的不确定性因素三、不确定性问题的分析方法第六章不确定性分析都沁军8 第一节第一节)C,P(fR 第六章不确定性分析都沁军9二、主要的不确定性因素二、主要的不确定性因素（一）价格 产品价格或原材料价格是影响项目经济效益的最基本因素，它通过投资、经营成本、销售收入等反映到项目的经济评价指标上。（二）生产能力 经济评价中
4、，一般按项目的设计生产能力进行经济效益计算的，但是由于受到多种因素的影响，项目的实际生产能力有可能达不到设计生产能力。第一节第一节第六章不确定性分析都沁军10二、主要的不确定性因素二、主要的不确定性因素 （三）投资费用 投资费用直接关系到项目经济效益高低，甚至关系到项目能否顺利建成投产。（预测、浪费、资金来源）（四）建设进度和达产期 建设过程中，受地质条件、建筑材料供应、施工生产组织等因素影响，往往进度不能按计划完成。建成后，受原材料供应、能源、交通或配套设施等因素制约，也可能不能按时投产，即使投产也可能不能按时投产，即使投产了也可能达不到项目设计规定的生产能力，从而影响到项目的经济效益。第一
5、节第一节第六章不确定性分析都沁军11二、主要的不确定性因素二、主要的不确定性因素（五）经营成本的变化 经营成本是一个综合性的指标，许多因素变化都会影响到经营成本。（六）项目经济寿命的变化 技术或市场的变化，可能设备提前淘汰或加速产品的生命周期提前结束。缩短项目的经济寿命。（七）汇率、利率的变化第一节第一节第六章不确定性分析都沁军12第一节第一节第六章不确定性分析都沁军13第二节第二节 一、盈亏平衡分析的概念二、线性盈亏平衡分析三、非线性盈亏平衡分析四、互斥方案的盈亏平衡分析第六章不确定性分析都沁军14一、盈亏平衡分析的概念盈亏平衡分析就是研究工程项目的生产成本、产销量与盈利的平衡关系的方法。盈
6、亏平衡分析就是要找出投资方案的盈亏平衡点。一般说来，盈亏平衡点越低，项目实施所评价方案盈利的可能性就越大，造成亏损的可能性就越小，对某些不确定因素变化所带来的风险的承受能力就越强。盈亏平衡分析一般可通过盈亏平衡图进行。第二节第二节 第六章不确定性分析都沁军15二、线性盈亏平衡分析（二）线形盈亏平衡点的确定（三）利用盈亏平衡分析进行风险评价（四）盈亏平衡分析的扩展（五）经营杠杆分析（六）多品种的线性盈亏平衡分析第二节第二节 第六章不确定性分析都沁军16第六章不确定性分析都沁军17（二）线形盈亏平衡点的确定 RPQ CFVQTQ 年年 利利 润润B=R-C=（P-V-T）QF第六章不确定性分析都沁
7、军18（二）线形盈亏平衡点的确定销售收入(R)、产品价格(P)与产品产量(Q)之间的关系总成本(C)、固定成本(F)、单位产品变动成本(V)和产品产量(Q)之间的关系RPQ0QR0QCCFVQ+TQFVQ+TQ第六章不确定性分析都沁军19（二）线形盈亏平衡点的确定n收入：PQ 不确定性较大n成本：F+VQ+TQQR、CC=FVQ+TQVQ+TQFQ*盈利亏损BEP第六章不确定性分析都沁军20收入成本0产量销售收入S盈亏平衡点BEP总成本CQBEP盈利区亏损区固定成本CF 第六章不确定性分析都沁军21QFBEPPVT()QYBEPFBEPQPVT Q（二）线形盈亏平衡点的确定第六章不确定性分析都
8、沁军22（二）线形盈亏平衡点的确定 经营安全率：BEPs=1-BEPY 注意：盈亏平衡点的生产能力利用率不应大于75%；经营安全率不应小于25%；营业收入的盈亏平衡点：()RFBEPPPVT 第六章不确定性分析都沁军23pFBEPVTQ VFBEPPTQ pBEPVBEP（二）线形盈亏平衡点的确定 第六章不确定性分析都沁军24盈亏平衡分析示例 例例 某项目生产能力某项目生产能力3 3万件万件/年，产品售价年，产品售价30003000元元/件，件，总成本费用（包含营业税金）总成本费用（包含营业税金）78007800万元，其中固定成本万元，其中固定成本30003000万元，成本与产量呈线性关系。万
9、元，成本与产量呈线性关系。n单位产品变动成本单位产品变动成本n盈亏平衡产量盈亏平衡产量n盈亏平衡价格盈亏平衡价格n盈亏平衡单位盈亏平衡单位产品变动成本产品变动成本/7800300016003V 元 件 43000 102140030001600QBEP 件 44/3000 10160026003 10PBEP 元 件 44/3000 10300020003 10VBEP 元 件第六章不确定性分析都沁军25盈亏平衡分析示例 例例某工程方案设计生产能力某工程方案设计生产能力12万吨万吨/年，单年，单位产品售价位产品售价510元元/吨，总固定成本吨，总固定成本1500万元，单万元，单位成本位成本25
10、0元元/吨，吨，成本与产量呈线性关系，销售成本与产量呈线性关系，销售收入收入与销售量呈线性关系。求产量和价格的允许与销售量呈线性关系。求产量和价格的允许降低率。降低率。第六章不确定性分析都沁军26盈亏平衡分析示例441500105.7710()510250QBEP 吨441500 10250375(/)12 10PBEP 元 吨产量允许降低率产量允许降低率 445.77101152%1210QBEPQ 价格允许降低率价格允许降低率 3751126%510PBEPP 第六章不确定性分析都沁军27（三）利用盈亏平衡分析进行风险评价（三）利用盈亏平衡分析进行风险评价企业的经营情况可以参考表的数值判断
11、。企业的经营情况可以参考表的数值判断。盈亏平衡点也可评价经营状况，企业经营状况一般以盈亏平衡点也可评价经营状况，企业经营状况一般以经经营安全率营安全率来表示来表示经营安全率：BEPs=1-BEPY第六章不确定性分析都沁军28（四）盈亏平衡分析的扩展（四）盈亏平衡分析的扩展n某项目的NPV可由下式计算，项目寿命期为不确定因素当NPV0时，有可解得，能使NPV 0 的项目寿命期的临界值约为10年xAPNPV%,15,/3015053015015.115.0115.1%,15,/xxxAP第六章不确定性分析都沁军29（五）经营杠杆分析（五）经营杠杆分析固定成本大的项目，总成本的变化要小于产量的变化，
12、利润的变化就会大于产量的变化；固定成本小或没有固定成本的项目，利润的变化与产量的变化相接近。这种现象称为经营杠杆作用，用经营杠杆度来衡量（DOL）。BBDOLQQ 第六章不确定性分析都沁军30（五）经营杠杆分析（五）经营杠杆分析例假设有三个生产同类产品的项目，相关数据如表所示，求经营杠杆度。项目A 项目B 项目C价格100100100单位变动成本304050固定成本1000006000040000第六章不确定性分析都沁军31（五）经营杠杆分析（五）经营杠杆分析第六章不确定性分析都沁军32（五）经营杠杆分析（五）经营杠杆分析 可以看出，拥有固定成本高的项目，经营杠杆度较高；产量较低时，杠杆作用较
13、大；随着销售量的增加，杠杆作用减小；三个项目经营杠杆度差异缩小。经营杠杆度衡量利润对销售量变化的反应程度，是项目经营风险的因素之一，可以用来测度项目面临的风险程度。拥有大量固定成本的项目A，在各个产量水平上，其经营杠杆度都大于其它项目，因此，其风险较大。第六章不确定性分析都沁军33。iqiiiPCPCMR （六）多品种的线性盈亏平衡分析 niiniiiSCMRSACMR11为多种产品的加权平均边际贡献率为多种产品的加权平均边际贡献率 第六章不确定性分析都沁军34ACMRFMTR *多种产品线性盈亏平衡分析多种产品线性盈亏平衡分析第六章不确定性分析都沁军35 第六章不确定性分析都沁军36指指 标
14、标甲产品甲产品乙产品乙产品丙产品丙产品销售量销售量20000件件10000套套30000台台单位售价单位售价(元元)20 40 30单位变动成本单位变动成本(元元)1528 24销售收入销售收入(元元)400000400000900000单位贡献边际单位贡献边际(元元)5 12 6贡献边际率贡献边际率/25%30%20%销售比重销售比重 23.53%23.53%52.94%解：解：根据上表的资料，整理成下表根据上表的资料，整理成下表。例题解答例题解答第六章不确定性分析都沁军37%53.23900000400000400000%20900000%30400000%25400000 ACMRMTR
15、*=80000/23.53%=339991.5（元）（元）甲产品保本额甲产品保本额=甲产品销售比重甲产品销售比重MTR*=80000（元）（元）甲产品保本量甲产品保本量=甲产品保本额甲产品保本额/甲产品单价甲产品单价=4000（件）（件）乙产品保本额乙产品保本额=乙产品销售比重乙产品销售比重MTR*=80000（元）（元）乙产品保本量乙产品保本量=乙产品保本额乙产品保本额/乙产品单价乙产品单价=2000（套）（套）丙产品保本额丙产品保本额=丙产品销售比重丙产品销售比重MTR*=179991.5（元）（元）丙产品保本量丙产品保本量=丙产品保本额丙产品保本额/丙产品单价丙产品单价=6000（台）（
16、台）例题解答例题解答第六章不确定性分析都沁军38企业实际利润企业实际利润(400000+400000+900000)ACMR80000=320010（元）（元）假定企业三种产品的销售收入比重由原来的假定企业三种产品的销售收入比重由原来的23.53%、23.53%、52.94%调整调整30%、40%、30%，它们的贡献边，它们的贡献边际率和企业固定成本总额不变，试问这一新的产品组合际率和企业固定成本总额不变，试问这一新的产品组合方式对企业是否有利方式对企业是否有利?按新的组合方式，三种产品销售收入分别为按新的组合方式，三种产品销售收入分别为甲产品销售收入甲产品销售收入=170000030%=51
17、0000元；元；乙产品销售收入乙产品销售收入=170000040%=680000元；元；丙产品销售收入丙产品销售收入=170000030%=510000元。元。例题解答例题解答第六章不确定性分析都沁军39则则为为%5.521700000%20000051%30000068%25000051 ACMR=80000/25.5%=313725.5（元）（元）=170000025.5%80000=323500（元）（元）和原来相比，这一新的产品品种组合的盈亏平衡点降低，和原来相比，这一新的产品品种组合的盈亏平衡点降低，企业预期利润增加，因此是有利的。所以，当企业同时生产多企业预期利润增加，因此是有利的
18、。所以，当企业同时生产多种产品时，应综合考虑供、产、销等方面的条件，正确决定产种产品时，应综合考虑供、产、销等方面的条件，正确决定产品的品种方案，这对于企业实现扭亏转盈，提高经济效益大有品的品种方案，这对于企业实现扭亏转盈，提高经济效益大有益处。益处。例题解答例题解答第六章不确定性分析都沁军40 第六章不确定性分析都沁军41销售收入销售收入函数为函数为)(1QfS )(2QfC 0)()(21 QfQf第六章不确定性分析都沁军42最大利润时的产量最大利润时的产量maxMQ 非线性盈亏平衡分析中项目的非线性盈亏平衡分析中项目的可以简化表示为可以简化表示为)()(21QfQfM 由由 0 dQdM
19、可以求出最大利润时的产量。可以求出最大利润时的产量。maxMQ第六章不确定性分析都沁军43设P=g-hQ V=a+bQ 其中，g,h,a,b为常数。其含义是：（1）产量增加时，降低价格可望薄利多销；（2）产量增加时，设备维修费用、运行费用等增加，单位变动成本增加。R=gQ-hQ2 C=F+aQ+bQ2 B=R-C=-(h+b)Q2+(g-a)Q-F第六章不确定性分析都沁军44盈亏平衡时,B=0 (h+b)Q2-(g-a)Q+F=0B0 BEPQ1QBEPQ2BBEPQ2或QBEPQ22()()4()2()gagabh FQbh 第六章不确定性分析都沁军45收入成本0产量销售收入SBEP总成本C
20、盈利区亏损区固定成本CF亏损区BEP12盈利曲线BEP1QQBEP2 第六章不确定性分析都沁军46求利润最大时的产量和最大利润 2()()0dBhb QgadQ m a x2()BgaQhb 2()max4()gaBFbh 第六章不确定性分析都沁军47设两个方案的总成本受一个公共变量设两个方案的总成本受一个公共变量X的影响的影响,且每个方案且每个方案的总成本可表示为该公共变量的函数的总成本可表示为该公共变量的函数,则该变量的某个数值则该变量的某个数值可使两个方案的总成本相等。即有：可使两个方案的总成本相等。即有：Y1=f1（X）Y2=f2（X）当当Y1=Y2 f1（X）=f2（X）若解出若解出
21、X的值，就得出两个方案的优劣平衡点。的值，就得出两个方案的优劣平衡点。第六章不确定性分析都沁军48第六章不确定性分析都沁军490QC500800300CACBCCIKJQJQI解：解：各方案总成本为产量的函数，分别为各方案总成本为产量的函数，分别为CA=800+10Q；CB=500+12Q；CC=300+15Q。各方案的成本曲线如下图所示。各方案的成本曲线如下图所示。例题解答例题解答第六章不确定性分析都沁军50如图所示如图所示，I，J两点将最低成本线分为三段，两点将最低成本线分为三段，QI，QJ分别为分别为I，J下的产量。下的产量。对于对于I点，有点，有CB=CC，即，即500+12QI=30
22、0+15QI解得解得 QI=66.7（万件）（万件）对于对于J点，有点，有CB=CA，即，即500+12QJ=800+10QJ解得解得 QJ=150（万件）（万件）若市场预测该项目产品的销售量小于若市场预测该项目产品的销售量小于66.7万件时，应万件时，应选择选择C方案；大于方案；大于150万件时，应选择万件时，应选择A方案；在方案；在66.7万件万件与与150万件之间时，应选择万件之间时，应选择B方案。方案。例题解答例题解答第六章不确定性分析都沁军51例企业加工一产品，有A、B两种设备供选择（1）i=12%，使用年限为8年，年产量多少时，使用A设备有利？（2）i=12%，年产量为13000件
23、，设备使用年限为多长时，选用A设备有利？初始投资（万元）加工费（元/件）A2000800B3000600第六章不确定性分析都沁军52例题解答例题解答（1）F1=2000（A/P，12%，8）F2=3000（A/P，12%，8）产量小于10065件时，选A设备有利。（2）2000（A/P，12%，n）+800 1.3 =3000（A/P，12%，n）+600 1.3 n=5.46（年）设备使用年限小于5.46年时，选用A设备有利。/211210065()QFFBEPVV 件 年例某企业欲建设仓库，现有木结构和钢筋混凝土结构两个方案可供选择。前者造价10万元，寿命期为15年；后者造价20万元，寿命
24、期60年；前者年维修费比后者多0.3万元。由于仓库所在地的地区特点，寿命期的估计无把握。试分析采用何种方案为宜（假设资金机会成本为10%）？第六章不确定性分析都沁军53解析：根据等值年成本法A木=10(A/P,10%,15)+0.3=1.61万元A钢=20(A/P,10%,60)=2万元因而木结构方案有利。由于寿命期的不确定性，假设木结构的寿命为N1年，钢结构的寿命为N2年（即两个不确定因素下的盈亏平衡线分析），则两个方案盈亏平衡的条件为A木=A钢第六章不确定性分析都沁军54第六章不确定性分析都沁军55第七节 本章小结都 沁 军56作 业若干互斥型投资方案，有关数据如表所示，单位为万元。寿命均
25、为7年（1）折现率为10%时，资金无限制，哪个方案最佳？（2）折现率在什么范围时，B方案在经济上最佳？方案初始投资年净收入A2000500B3000900C40001100D50001380作业解答（1）NPV(a)=-2000+500(P/A,10%,7)=434万元NPV(b)=-3000+900(P/A,10%,7)=1381.2万元NPV(c)=-4000+1100(P/A,10%,7)=1354.8万元NPV(d)=-5000+1380(P/A,10%,7)=1717.8万元 D方案最佳第六章不确定性分析都沁军57作业解答（2）保证B方案可行-3000+900(P/A,i1,7)0 (P/A,i1,7)3.3333 i123.05%B比A优 -1000+400(P/A,i2,7)0 i235.14%第六章不确定性分析都沁军58作业解答（2）B比C优-1000+200(P/A,i3,7)9.22%B比D优-2000+480(P/A,i4,7)14.95%14.95%i23.05%第六章不确定性分析都沁军59本章作业n114页n4、5第六章不确定性分析都沁军60
