1、授课人：XX XX XX学院 XX 专业【全套课件全套课件】绪绪 论论一、研究对象一、研究对象二、研究内容二、研究内容 国际收支国际收支 外汇与汇率外汇与汇率 外汇市场与外汇交易外汇市场与外汇交易 汇率制度汇率制度 国际金融市场国际金融市场 国际资本流动国际资本流动 国际金融危机国际金融危机 国际货币制度国际货币制度三、国际金融的课程设置三、国际金融的课程设置四、重要意义四、重要意义 国际收支顺差国际收支顺差 外汇储备适度规模外汇储备适度规模 人民币汇率调整人民币汇率调整 企业外汇风险防范企业外汇风险防范 企业对外投资企业对外投资 企业海外上市企业海外上市 国际游资国际游资 美国次级债危机美国
2、次级债危机 美国五大投资银行倒了三家美国五大投资银行倒了三家 国际货币制度与国家利益国际货币制度与国家利益五、参考书目五、参考书目姜波克姜波克陈雨露陈雨露易纲易纲钱荣堃钱荣堃 胡日东胡日东 刘秀玲刘秀玲侯高岚侯高岚第一章第一章 国际收支国际收支一、封闭条件下一、封闭条件下YCIGYCSpTCIGY CSpTIG SpTI SpTGSpSgSIS二、开放条件下二、开放条件下YCIGXMYCSpTCIGXMCSpT令令XMCA，则，则ICAG SpTICA SpTGTGSgICA SpSsS即即SICA （1）（1）式表明一国在储蓄一定条件下，可以通过增加对外负债来支持本国投资，从而表现为经常项目
3、逆差）式表明一国在储蓄一定条件下，可以通过增加对外负债来支持本国投资，从而表现为经常项目逆差根据SICA，SSpSgSpSg ICA SpICA Sg Sp ICA（GT）（2）（2）式表明一国私人储蓄可用于投资、购买国外资产、购买本国政府债券）式表明一国私人储蓄可用于投资、购买国外资产、购买本国政府债券（2）式可写为）式可写为CA Sp I（GT）第一节第一节 国际收支概述国际收支概述一、国际收支的产生一、国际收支的产生 1 1、贸易收支（、贸易收支（1515世纪）世纪）2 2、外汇收支（、外汇收支（一战之后）一战之后）3 3、范围拓展（二战之后）、范围拓展（二战之后）二、国际收支的一般概念
4、二、国际收支的一般概念 1 1发生在居民与非居民之间发生在居民与非居民之间 居民概念：在一国经济领土上具有居民概念：在一国经济领土上具有经济利益的经济单位经济利益的经济单位 经济领土：领土、领海、领空、大经济领土：领土、领海、领空、大陆架、飞地陆架、飞地 经济利益：一年或以上经济利益：一年或以上 经济单位：家庭、企业、非盈利团经济单位：家庭、企业、非盈利团体和政府体和政府2 2、以交易为基础、以交易为基础交换交换 转移转移 移居移居其他根据推断应存在的交易其他根据推断应存在的交易3 3、流量概念流量概念,区别于国际投资头区别于国际投资头寸寸第二节第二节 国际收支平衡表国际收支平衡表一、含义：特
5、定账户设置和复一、含义：特定账户设置和复式记账法式记账法二、内容二、内容（一）经常项目：实际资源（一）经常项目：实际资源1 1、货物、货物一般货物一般货物 加工货物加工货物货物修理货物修理交通工具在港口购买的货物交通工具在港口购买的货物非货币性黄金非货币性黄金2 2、服务、服务（1 1）运输）运输 （2 2）通讯）通讯（3 3）旅游）旅游 （4 4）建筑）建筑（5 5）金融）金融 （6 6）保险）保险（7 7）专有权使用费和特许费）专有权使用费和特许费（8 8）计算机和信息服务）计算机和信息服务（9 9）其他商业服务）其他商业服务（1010）个人文娱）个人文娱（1111）政府服务）政府服务3
6、3、收入、收入（1 1）职工报酬）职工报酬（2 2）投资收入）投资收入a a 直接投资收入直接投资收入b b 证券投资收入证券投资收入C C 其他投资收入其他投资收入4 4、经常转移、经常转移除以下之外的转移除以下之外的转移固定资产所有权的移固定资产所有权的移 与相联系或以之为条件的与相联系或以之为条件的转移转移债务豁免债务豁免经常转移包括政府间的转移以经常转移包括政府间的转移以及个人间的转移及个人间的转移（二）资本与金融项目（二）资本与金融项目1 1、资本项目、资本项目（1 1）资本转移）资本转移（2 2）非生产、非金融资源的）非生产、非金融资源的收买与出售，如土地、资源、收买与出售，如土地
7、、资源、商标、专利等商标、专利等2 2、金融项目、金融项目直接投资直接投资证券投资：股权、债权证券投资：股权、债权其他投资其他投资(三三)储备资产储备资产(四四)错误与遗漏错误与遗漏三、国际收支平衡表的编制三、国际收支平衡表的编制（一）编制原理（一）编制原理资产的增加记入借方，资产的资产的增加记入借方，资产的减少记入贷方，减少记入贷方，负债的增加记入贷方，负债的负债的增加记入贷方，负债的减少记入借方减少记入借方 债权的增加记入借方，债权债权的增加记入借方，债权的减少记入贷方，债务与此的减少记入贷方，债务与此相反相反 收入的增加记入贷方，收入收入的增加记入贷方，收入的减少记入借方，支出的减少记入
8、借方，支出与此相反与此相反外汇支出增加记入借方，外汇外汇支出增加记入借方，外汇收入增加记入贷方收入增加记入贷方货物的出口记入贷方，进口记货物的出口记入贷方，进口记入借方入借方本国居民接受非居民服务记入本国居民接受非居民服务记入借方，本国居民向非居民提借方，本国居民向非居民提供服务记入贷方供服务记入贷方 对外投资获得收入记入贷方，对外投资获得收入记入贷方，非居民从本国获得投资收入非居民从本国获得投资收入记入借方记入借方 本国接受经常转移记入贷方，本国接受经常转移记入贷方，对外提供经常转移记入借方对外提供经常转移记入借方 对外投资记入借方，接受投对外投资记入借方，接受投资记入贷方资记入贷方 储备资
9、产的增加记入借方，储备资产的增加记入借方，减少记入贷方减少记入贷方（二）示例（二）示例1 1、某国企业出口价值、某国企业出口价值100100万美万美元的设备，该行为导致该企元的设备，该行为导致该企业海外银行存款相应增加业海外银行存款相应增加借：海外银行存款借：海外银行存款 100100 贷：商品出口贷：商品出口 1001002 2、该国居民到国外旅游花销、该国居民到国外旅游花销 3030万美元，用海外银行存款万美元，用海外银行存款支付支付 借：服务进口借：服务进口 3030 贷：海外银行存款贷：海外银行存款 30303 3、外商以价值、外商以价值10001000万美元的万美元的设备投入该国兴建
10、合资企业设备投入该国兴建合资企业借：商品进口借：商品进口 10001000 贷：外国对本国的直接投资贷：外国对本国的直接投资 100010004 4、该国政府动用外汇储备、该国政府动用外汇储备4040万美元向国外提供援助，另万美元向国外提供援助，另提供价值提供价值6060万美元的粮食援万美元的粮食援助助借：经常转移借：经常转移 100100 贷：外汇储备贷：外汇储备 4040 商品出口商品出口 60605 5、该国企业在海外投资获利、该国企业在海外投资获利150150万美元，其中万美元，其中7575万用于再万用于再投资，投资，5050万购买当地商品运万购买当地商品运回国内，回国内，2525万卖
11、给政府换取万卖给政府换取本币本币借借:对外长期投资对外长期投资 7575 外汇储备外汇储备 2525 商品进口商品进口 5050 贷：海外投资收入贷：海外投资收入 1501506 6、该国居民动用其海外银行、该国居民动用其海外银行存款存款4040万美元购买外国某公万美元购买外国某公司的股票司的股票借：证券投资借：证券投资 4040 贷：海外银行存款贷：海外银行存款 4040 7 7、该国企业从银行购买外汇，、该国企业从银行购买外汇，偿还贷款本金偿还贷款本金500500万美元，利万美元，利息息3535万美元万美元借：其他投资借：其他投资-贷款（负债）贷款（负债）500500 投资收益投资收益 3
12、5 35 贷：海外银行存款贷：海外银行存款 535535国际收支平衡表的编制国际收支平衡表的编制差额贷方借方差额贷方借方差额差额0 0 顺差顺差差额差额0 0 逆差逆差国际收支平衡表总差额为零国际收支平衡表总差额为零20052005年中国国际收支平衡表年中国国际收支平衡表 经常项目顺差经常项目顺差16081608亿美元亿美元其中，货物出口其中，货物出口76257625亿美元亿美元货物进口货物进口62836283亿美元亿美元顺差顺差13421342亿美元亿美元服务项目收入服务项目收入744744亿美元亿美元支出支出838838亿美元亿美元逆差逆差9494亿美元亿美元收益项目收入收益项目收入390
13、390亿美元亿美元支出支出283283亿美元亿美元顺差顺差106106亿美元亿美元经常转移收入经常转移收入277277亿美元亿美元支出支出2323亿美元，亿美元，顺差顺差254254亿美元亿美元资本和金融项目资本和金融项目顺差顺差630630亿美元亿美元其中，其中，直接投资净流入直接投资净流入678678亿美元亿美元证券投资净流出证券投资净流出4949亿美元亿美元其它投资净流出其它投资净流出4040亿美元。亿美元。中国国际收支平衡表中国国际收支平衡表2006中国国际收支平衡表中国国际收支平衡表2007中国国际收支平衡表中国国际收支平衡表-2008年年1-6月月 第三节第三节 国际收支的分析与调
14、节国际收支的分析与调节一、国际收支平衡与失衡一、国际收支平衡与失衡（一）国际收支平衡表的平衡（一）国际收支平衡表的平衡1 1、国际收支平衡表永远平衡、国际收支平衡表永远平衡 它经历了一定的经济、会计它经历了一定的经济、会计处理方法处理方法（1 1）自主性交易：经济主体）自主性交易：经济主体（如进出口商、居民个人、（如进出口商、居民个人、金融机构、投机者）出于特金融机构、投机者）出于特定目的而从事的交易，如获定目的而从事的交易，如获利、保值、投机利、保值、投机避税、避险等避税、避险等具有主动性与分散性特点具有主动性与分散性特点（2 2）补偿性交易）补偿性交易中央银行或货币当局为平衡国中央银行或货
15、币当局为平衡国际收支、维持汇率稳定而从际收支、维持汇率稳定而从事的交易事的交易具有被动性和集中性特点具有被动性和集中性特点（3 3）错误与遗漏）错误与遗漏（二）国际收支的平衡（二）国际收支的平衡看自主性交易的结果看自主性交易的结果1.1.数量平衡和内容平衡数量平衡和内容平衡2.2.静态平衡和动态平衡静态平衡和动态平衡二、国际收支不平衡的口径二、国际收支不平衡的口径（一）贸易收支差额（一）贸易收支差额即商品进出口差额即商品进出口差额 优点：反映了一国的产业结构、产品优点：反映了一国的产业结构、产品质量、劳动生产率和国际竞争力质量、劳动生产率和国际竞争力 缺点：只是国际收支的一部分缺点：只是国际收
16、支的一部分（二）经常项目收支差额（二）经常项目收支差额1 1、含义、含义2 2、特点、特点反映了一国总体进出口状况，反映了一国总体进出口状况，是制定国际收支政策和产业是制定国际收支政策和产业政策的重要依据政策的重要依据（三）资本与金融项目差额（三）资本与金融项目差额1 1、反映了一国资本市场的开、反映了一国资本市场的开放程度和金融市场的发达程放程度和金融市场的发达程度，同时资本项目为经常项度，同时资本项目为经常项目融资目融资2 2、但也有缺陷：、但也有缺陷：受到多种因素的制约受到多种因素的制约资本有自身的规律资本有自身的规律资本项目反作用于经常项目资本项目反作用于经常项目（四）综合差额四）综合
17、差额反映了一国国际储备的变动和反映了一国国际储备的变动和对一国汇率的压力对一国汇率的压力在不同的汇率制度下对一国的在不同的汇率制度下对一国的影响不同影响不同三、国际收支不平衡的原因三、国际收支不平衡的原因临时性不平衡临时性不平衡结构性不平衡结构性不平衡 产业结构落后和产业结构产业结构落后和产业结构单一单一周期性不平衡周期性不平衡 经济周期因素经济周期因素货币性不平衡货币性不平衡利率、汇率、物价利率、汇率、物价收入性不平衡收入性不平衡四、国际收支不平衡的影响四、国际收支不平衡的影响（一）逆差（一）逆差1 1、国民输入下降：国民输入下降：（）（）2 2、经济增长受阻、经济增长受阻（1 1）无法维持
18、正常的进口）无法维持正常的进口（2 2）货币供给减少，利率上升，）货币供给减少，利率上升，通货紧缩通货紧缩3 3、资信降低，资本外逃，引、资信降低，资本外逃，引发金融危机发金融危机4 4、加重债务负担、加重债务负担（二）顺差（二）顺差1 1、加剧国际经济摩擦、加剧国际经济摩擦2 2、加剧国内通货膨胀、加剧国内通货膨胀3 3、本币升值不利于商品出口、本币升值不利于商品出口五、国际收支的调节五、国际收支的调节（一）自动调节（一）自动调节1 1、货币价格机制、货币价格机制（1 1）一般价格）一般价格（2 2）相对价格汇率机制）相对价格汇率机制国际收支逆差国际收支逆差对外支付增加对外支付增加本国货币存
19、本国货币存量下降量下降本国商品价本国商品价格下跌格下跌出口竞争力上升出口竞争力上升国际收支改善国际收支改善一一 般般 价价 格格相对价格机制相对价格机制国际收支逆差国际收支逆差对外币需求增加对外币需求增加外币升值、本币贬值外币升值、本币贬值出口商品价格下降，出口商品价格下降，进口商品价格上升进口商品价格上升出口竞争力上升出口竞争力上升国际收支改善国际收支改善2 2、收入机制、收入机制国际收支逆差国际收支逆差国民收入下降国民收入下降总需求下降总需求下降对国外商品、对国外商品、服务、金融资产需求下降服务、金融资产需求下降国际收支改善国际收支改善3 3、利率机制、利率机制国际收支逆差国际收支逆差本国
20、货币存量本国货币存量下降下降利率上升利率上升资本流入资本流入增加，资本流出减少增加，资本流出减少国际国际收支改善收支改善（二）政策调节（二）政策调节1 1、需求调节政策、需求调节政策（1 1）支出改变政策）支出改变政策改变总需求大小的政策，包括改变总需求大小的政策，包括财政政策、货币政策财政政策、货币政策国际收支逆差：紧缩的财政、国际收支逆差：紧缩的财政、货币政策货币政策国际收支顺差：扩张的财政、国际收支顺差：扩张的财政、货币政策货币政策（2 2）支出转换政策）支出转换政策不改变总需求大小而是改变总不改变总需求大小而是改变总需求方向的政策，包括需求方向的政策，包括汇率政策、关税政策、汇率政策、
21、关税政策、补贴政策、直接管制补贴政策、直接管制2 2、供给调节政策、供给调节政策科技政策科技政策产业政策产业政策制度创新政策制度创新政策3 3、资金融通政策、资金融通政策:储备政策、储备政策、借款借款、政策配合、政策配合国际收支调节应考虑以下因素：国际收支调节应考虑以下因素：国际收支失衡的原因国际收支失衡的原因国内外经济状况国内外经济状况调节成本调节成本对于由财政赤字和货币扩张产对于由财政赤字和货币扩张产生的国际收支逆差，可以采生的国际收支逆差，可以采用：用：（1 1）单一的支出改变政策：）单一的支出改变政策：紧缩财政、紧缩货币紧缩财政、紧缩货币 缺点缺点（2 2）支出改变与支出转换）支出改变
22、与支出转换紧缩财政、紧缩货币紧缩财政、紧缩货币本币贬值本币贬值特点特点（3 3）资金融通政策、支出改）资金融通政策、支出改变政策、支出转换政策变政策、支出转换政策动用储备动用储备紧缩财政、紧缩货币紧缩财政、紧缩货币本币贬值本币贬值六、内外均衡的矛盾与政策搭六、内外均衡的矛盾与政策搭配配（一）内外均衡的目标（一）内外均衡的目标内部：内部：外部：外部：（二）米德冲突（二）米德冲突在开放经济条件和固定汇率在开放经济条件和固定汇率制度下，政府只能采用支出改制度下，政府只能采用支出改变政策来实现内外均衡，在变政策来实现内外均衡，在某些情况下就会出现内外均某些情况下就会出现内外均衡难以兼顾的情况衡难以兼顾
23、的情况内部内部 外部外部 是否冲突是否冲突 失业失业 顺差顺差 失业失业 顺差顺差 不冲突不冲突内部内部 外部外部 是否冲突是否冲突 失业失业 逆差逆差 失业失业 逆差逆差 冲突冲突内部内部 外部外部 是否冲突是否冲突 通胀通胀 顺差顺差 通胀通胀 顺差顺差 冲突冲突内部内部 外部外部 是否冲突是否冲突 通胀通胀 逆差逆差 通胀通胀 逆差逆差 不冲突不冲突（三）政策搭配（三）政策搭配1 1、丁伯根法则：要实现、丁伯根法则：要实现n n个相个相互独立的政策目标至少需要互独立的政策目标至少需要n n个相互独立的政策工具个相互独立的政策工具2 2、政策指派和有效市场分类、政策指派和有效市场分类原理原
24、理不同的工具往往掌握在不同不同的工具往往掌握在不同的决策者手中，在分散决的决策者手中，在分散决策的情况下，当每个目标策的情况下，当每个目标偏离最佳水平时按照既定偏离最佳水平时按照既定规则调控，仍能实现最佳规则调控，仍能实现最佳的目标。的目标。每个目标应分配给对它最具有每个目标应分配给对它最具有影响力的工具，在分散决策影响力的工具，在分散决策的情况下仍能实现目标的情况下仍能实现目标3 3、蒙代尔财政政策与货币政、蒙代尔财政政策与货币政策搭配策搭配用财政政策实现内部均衡，用用财政政策实现内部均衡，用货币政策实现外部均衡货币政策实现外部均衡经济状况经济状况 财政财政 货币政策货币政策失业失业/顺差顺
25、差 失业失业/顺差顺差 扩张扩张 失业失业/顺差顺差 扩张扩张 扩张扩张经济状况经济状况 财政财政 货币政策货币政策失业失业/逆差逆差失业失业/逆差逆差 扩张扩张失业失业/逆差逆差 扩张扩张 紧缩紧缩经济状况经济状况 财政财政 货币政策货币政策通胀通胀/逆差逆差 通胀通胀/逆差逆差 紧缩紧缩 通胀通胀/逆差逆差 紧缩紧缩 紧缩紧缩经济状况经济状况 财政财政 货币政策货币政策通胀通胀/顺差顺差通胀通胀/顺差顺差 紧缩紧缩通胀通胀/顺差顺差 紧缩紧缩 扩张扩张4 4、斯旺图示、斯旺图示用支出改变政策谋求内部均衡，用支出改变政策谋求内部均衡，用支出转换政策谋求外部均用支出转换政策谋求外部均衡衡第四节
26、国际收支调节理论第四节国际收支调节理论一、弹性论一、弹性论主要探讨贬值的条件及影响主要探讨贬值的条件及影响 弹性含义弹性含义马歇尔勒那条件马歇尔勒那条件国内售价汇率美元价格出口数量国内售价汇率美元价格出口数量77110000780.87511000780.87512000出口收入（出口收入（$）价格变动率数量变动率价格变动率数量变动率10000962512.51010500 12.520Ex+EM1Ex+EM1 J J曲线效应曲线效应1 1、含义、含义 2 2、原因、原因二、吸收论二、吸收论1 1、模型、模型Y=C+I+(X-M)Y=C+I+(X-M)X=M=Y-(C+I)X=M=Y-(C+I
27、)X XM=B,C+I=AM=B,C+I=AB=Y-AB=Y-A国际收支状况取决于国民收入和国际收支状况取决于国民收入和总吸收的关系总吸收的关系国民收入总吸收国民收入总吸收，顺差，顺差国民收入总吸收，逆差国民收入总吸收，逆差国民收入总吸收，平衡国民收入总吸收，平衡2 2、政策主张、政策主张贬值改善国际收支的条件贬值改善国际收支的条件存在闲置资源存在闲置资源出口增加导致收入和吸收同时出口增加导致收入和吸收同时增加，只有边际吸收倾向增加，只有边际吸收倾向1 1，国际收支才能改善国际收支才能改善三、货币论三、货币论 模型模型Ms=Md Ms=mMs=Md Ms=m（R+DR+D）,令令m-1m-1R
28、+D=Md,R+D=Md,R=Md-DR=Md-DMdD,MdDMdD，顺差，顺差MdMdD D，平衡，平衡 结论结论1 1、国际收支是货币现象、国际收支是货币现象2 2、国内货币政策主要指货币供应政、国内货币政策主要指货币供应政策策扩张性政策（增加），逆差扩张性政策（增加），逆差紧缩性政策（减少），顺差紧缩性政策（减少），顺差第五节第五节 国际储备国际储备一、含义及特征一、含义及特征1 1、含义、含义2 2、特征、特征官方持有性官方持有性普遍可接受性普遍可接受性充分流动性充分流动性3 3、国际清偿力、国际清偿力一国政府可动用的一切外汇资源一国政府可动用的一切外汇资源的总和。的总和。与国际储备
29、差别：范围、使用条与国际储备差别：范围、使用条件不同件不同国际清偿力包括国际储备，此外国际清偿力包括国际储备，此外还包括：还包括：1 1、备用信贷：成员国在其国际、备用信贷：成员国在其国际收支发生困难或将要发生困难收支发生困难或将要发生困难时与基金组织签订的备用借款时与基金组织签订的备用借款协议协议2009年年3月月19日日 IMFIMF考虑向乌克兰提供考虑向乌克兰提供1919亿美元亿美元的第二笔贷款，以帮助乌克兰的第二笔贷款，以帮助乌克兰抵御严重的经济危机抵御严重的经济危机 塞尔维亚向塞尔维亚向IMFIMF寻求寻求3030亿欧元的亿欧元的2 2年期备用贷款年期备用贷款 2009-3-17 2
30、009-3-17 中国向中国向IMFIMF提供贷款的利弊提供贷款的利弊 2 2、互惠信贷协议、互惠信贷协议两个国家之间签订的互相使用对两个国家之间签订的互相使用对方货币的协议方货币的协议印度与日本同意签署互惠外汇信贷协议印度与日本同意签署互惠外汇信贷协议2007-08-25 09:29 文章来源：印度文章来源：印度商业标准商业标准据印度据印度商业标准商业标准23日报道，在日日报道，在日本首相安倍晋三访印期间，印度与日本同本首相安倍晋三访印期间，印度与日本同意签署互惠外汇信贷协议。在此协议下，意签署互惠外汇信贷协议。在此协议下，一方在其货币市场动荡期间将可得到另一一方在其货币市场动荡期间将可得到
31、另一方的金融支持。安倍晋三表示，互惠外汇信方的金融支持。安倍晋三表示，互惠外汇信贷协议将有助于双方渡过短期货币危机。贷协议将有助于双方渡过短期货币危机。据悉，在此之前日本已与亚洲国家中的泰据悉，在此之前日本已与亚洲国家中的泰国、韩国、中国、马来西亚、菲律宾、新国、韩国、中国、马来西亚、菲律宾、新加坡和印尼签署了单向或双向的互惠外汇加坡和印尼签署了单向或双向的互惠外汇信贷协议。信贷协议。3.3.本国商业银行的对外短期可兑本国商业银行的对外短期可兑换资产换资产二、国际储备的构成二、国际储备的构成黄金储备黄金储备外汇储备外汇储备多元化多元化 世界最大金库世界最大金库 纽约的华尔街，有一家纽约纽约的华
32、尔街，有一家纽约联邦储备银行，它的地下室联邦储备银行，它的地下室贮藏着成堆成堆的黄金，享贮藏着成堆成堆的黄金，享有有“世界最大金库世界最大金库”的美名。的美名。金库建在地下深约金库建在地下深约2424米以下的米以下的地方，墙壁厚达数米、全部地方，墙壁厚达数米、全部用钢筋、碎石混凝土建成。用钢筋、碎石混凝土建成。库内除了一条很窄的行人通库内除了一条很窄的行人通道外，别无门径。道外，别无门径。金库雇用美国一家最大的护金库雇用美国一家最大的护卫公司，利用现代电子技术，卫公司，利用现代电子技术，防范不测事件的发生。防范不测事件的发生。这里既有闭路电视进行经常监这里既有闭路电视进行经常监视，又有电子侦察
33、系统，一视，又有电子侦察系统，一旦发生情况，便直接通知中旦发生情况，便直接通知中央护卫室的警报系统。就可央护卫室的警报系统。就可立即将所有出路自动封闭，立即将所有出路自动封闭，并采取保安行动。并采取保安行动。金库储存的黄金，绝大部分属金库储存的黄金，绝大部分属6060个国家和金融机构的。除个国家和金融机构的。除了黄金之外，还有一箱的银了黄金之外，还有一箱的银子、纸币和其他有价证券。子、纸币和其他有价证券。金库内的磅秤灵敏度极高，金库内的磅秤灵敏度极高，连一张钞票的重量都可准确连一张钞票的重量都可准确地称出来。地称出来。但搬运沉重的金砖，却没有任但搬运沉重的金砖，却没有任何机动的工具，而只能用人
34、何机动的工具，而只能用人工搬运，搬运者还要穿上一工搬运，搬运者还要穿上一双笨重的金属鞋。双笨重的金属鞋。金库设在离地面八十英尺的地金库设在离地面八十英尺的地下室里。参观者胸挂参观证，下室里。参观者胸挂参观证，由接待人员带领，乘电梯而由接待人员带领，乘电梯而下。在地下室通往金库的路下。在地下室通往金库的路上，有一道道铁栏杆的关卡，上，有一道道铁栏杆的关卡，每一关卡都有专人把守，真每一关卡都有专人把守，真可谓戒备森严。可谓戒备森严。这个金库每年吸引大约一万六这个金库每年吸引大约一万六千名游客，成为纽约游览区千名游客，成为纽约游览区的一景。的一景。金库的唯一入口处有一金库的唯一入口处有一道精心设计的
35、道精心设计的“机关门机关门”。它由九十吨重的钢铁圆柱体它由九十吨重的钢铁圆柱体和一百四十吨重的钢铁框架和一百四十吨重的钢铁框架组成。组成。当这个只有一条通道的圆柱体当这个只有一条通道的圆柱体在框架上旋转到一定的角度在框架上旋转到一定的角度时，金库入口敞开，旋转到时，金库入口敞开，旋转到另一角度时，入口关闭，同另一角度时，入口关闭，同时圆柱体下降八分之三英寸，时圆柱体下降八分之三英寸，使金库入口密封，不漏一丝使金库入口密封，不漏一丝风、一滴水。风、一滴水。穿过这道穿过这道“机关门机关门”，就进入，就进入了黄金重地。此时，只见四了黄金重地。此时，只见四周金光闪闪，你会惊讶地发周金光闪闪，你会惊讶地
36、发现自己置身开现自己置身开“金墙金墙”之中。之中。金库有半个足球场那么大，金库有半个足球场那么大，分隔成一百二十二间密室。分隔成一百二十二间密室。基本上是一个国家的黄金存基本上是一个国家的黄金存放在一个密室里。放在一个密室里。至于哪个国家的黄金存放在哪至于哪个国家的黄金存放在哪个密室里，这是绝密的，连个密室里，这是绝密的，连金库里的一般工作人员也一金库里的一般工作人员也一无所知。专供参观的是无所知。专供参观的是“八八十六号十六号”密室，那里存放着密室，那里存放着五千一百六十块金砖，价值五千一百六十块金砖，价值达八千八百万美元。达八千八百万美元。这只是较小的密室之一，最大这只是较小的密室之一，最
37、大的密室可存放十万零七千块的密室可存放十万零七千块金砖。金砖。金库内保管的几乎金库内保管的几乎全部是别国全部是别国go-vern-mentgo-vern-ment的的黄金。美国黄金。美国go-vern-mentgo-vern-ment自自己的黄金则储存在肯塔基州己的黄金则储存在肯塔基州诺克斯堡等地的金库里。诺克斯堡等地的金库里。在此金库存有黄金的国家之间在此金库存有黄金的国家之间一旦达成一笔黄金交易，只一旦达成一笔黄金交易，只要通知一下这个金库，金库要通知一下这个金库，金库当局会马上派人把如数的黄当局会马上派人把如数的黄金从卖主的密室取出，转入金从卖主的密室取出，转入买主的密室。这样，就等于买
38、主的密室。这样，就等于完成了所有权的更换。完成了所有权的更换。纽约联邦储备银行在保管黄金纽约联邦储备银行在保管黄金方面，采取了一系列的严密方面，采取了一系列的严密措施。负责具体保管工作的措施。负责具体保管工作的是一个保管小组，它由这家是一个保管小组，它由这家银行三个部门的三名代表组银行三个部门的三名代表组成。黄金的搬进搬出，这三成。黄金的搬进搬出，这三人都必须在场。黄金运进密人都必须在场。黄金运进密室之后，立即关门上锁。室之后，立即关门上锁。各个密室的铁门上都有三把锁，各个密室的铁门上都有三把锁，分别由保管小组的三名成员分别由保管小组的三名成员负责掌握。上锁之后，还得负责掌握。上锁之后，还得用
39、一张查帐人的封条把门封用一张查帐人的封条把门封上。上。在基金组织的储备头寸在基金组织的储备头寸份额的缴纳份额的缴纳储备档头寸债权头寸储备档头寸债权头寸特别提款权（特别提款权（SDRSDR）1.1.人为创设的账面资产人为创设的账面资产2.2.由由IMFIMF发行而来发行而来3.3.只能用于成员国与只能用于成员国与IMFIMF之间之间三、国际储备的多元化三、国际储备的多元化 表现表现1.1.黄金比重下降黄金比重下降2.2.储备货币多元化储备货币多元化影响影响1.1.解决了储备资产不足解决了储备资产不足2.2.为国际储备结构管理提供了手段为国际储备结构管理提供了手段3.3.可能加剧世界性通货膨胀可能
40、加剧世界性通货膨胀4.4.可能加剧汇率波动可能加剧汇率波动四、国际储备的作用四、国际储备的作用清算国际收支差额，维持对外清算国际收支差额，维持对外支付能力支付能力干预外汇市场，维持汇率稳定干预外汇市场，维持汇率稳定对外举债的保证对外举债的保证维持对本币的信心维持对本币的信心 调节国内货币供应量调节国内货币供应量五、国际储备的管理五、国际储备的管理规模管理规模管理1 1、意义：国际储备要适量、意义：国际储备要适量过多、过少过多、过少2 2、影响因素、影响因素国民经济的规模及速度国民经济的规模及速度国际收支的规模及稳定程度：国际收支的规模及稳定程度：进出口金额、差额、竞争力进出口金额、差额、竞争力
41、国际收支的调节手段及效率国际收支的调节手段及效率汇率制度和汇率政策汇率制度和汇率政策金融市场发达程度金融市场发达程度一国资信一国资信国际合作状况国际合作状况持有国际储备的成本持有国际储备的成本政府政策偏好政府政策偏好政策取向政策取向直接管制的程度直接管制的程度受冲击的规模及频率受冲击的规模及频率该国货币的地位该国货币的地位3 3、衡量指标、衡量指标国际储备与进口额的比率国际储备与进口额的比率202040%40%，2525国际储备与外债余额比率国际储备与外债余额比率3030 这两项应该合并计算这两项应该合并计算国际储备与国际储备与GDPGDP的比率的比率4 41212 我国我国20042004年
42、底国际储备余额为年底国际储备余额为60996099亿美元亿美元 截至截至2005年年6月末，中国外月末，中国外汇储备余额汇储备余额7110亿美元，亿美元，截截至月份，中国外汇储备达至月份，中国外汇储备达7400亿美元，亿美元，2005年末余额年末余额为为8189亿美元亿美元截至截至2005年年6月末月末,中国外债余额中国外债余额为为2661.76亿美元亿美元 20062006年中国进口年中国进口75197519亿美元亿美元,截至截至2006年年6月末，中国外债余额月末，中国外债余额为为2979.44亿美元亿美元截至截至2006年年9月底，中国外债余额月底，中国外债余额为为3050亿美元亿美元截
43、至截至2007年年3月中国外债余额为月中国外债余额为3315亿美元，其中短期外债为亿美元，其中短期外债为1900亿亿751975194040331533153030300730071054105440614061我国我国20062006年全年国内生产总值年全年国内生产总值20.920.9万亿元万亿元20.920.97.727.722.70732.7073万亿美元万亿美元 2.70732.707312120.32490.3249万亿美万亿美元元 20072007年全年中国年全年中国GDPGDP为为 246619246619亿元亿元 2466192466197 71212=4228=4228 20
44、072007年末中国外债余额年末中国外债余额20072007年中国进出口总额统计年中国进出口总额统计20072007年进口年进口9558 9558 亿美元亿美元 20072007年年9 9月外债余额月外债余额 20072007年年9 9月末，中国外债余额为月末，中国外债余额为3457.053457.05亿美元亿美元 20072007年年1212月末外债余额月末外债余额37363736亿亿美元美元9558955840%+373640%+373630%=494630%=4946 20082008年年1212月末中国外汇储备月末中国外汇储备1946019460亿美元亿美元 20082008年年6 6
45、月末中国外债余额月末中国外债余额42744274亿亿美元美元 20082008年年9 9月末中国外债余额月末中国外债余额44204420亿亿美元美元 20082008年年GDP 300670GDP 300670亿元亿元 20082008年出口年出口14285 14285 亿美元亿美元 进口进口11331 11331 亿美元亿美元 113311133140%+442040%+442030%=4532+132630%=4532+1326=5858=5858 3006703006706.86.812%=530512%=5305 19791979年前小于年前小于1010亿亿 1981 271981 2
46、7亿亿 19901990超过超过100100亿亿 1996 10501996 1050亿亿 2001 21212001 2121亿亿 2002 28642002 2864亿亿 2003 40332003 4033亿亿 2004 60992004 6099亿亿 2005 81892005 8189亿亿 2006 106632006 10663亿亿 20072007年年3 3月底月底 1202012020亿亿 20072007年年6 6月末，月末，1332613326亿亿 20072007年年9 9月底月底 1433614336亿亿 20072007年年1212月底月底 1528215282亿亿
47、20082008年年3 3月底月底 1682216822亿亿 20082008年年6 6月月 1808818088亿亿 20082008年年9 9月月 1905519055亿亿 20082008年年1212月月 1946019460亿亿 我国外汇储备迅速增长我国外汇储备迅速增长（二）结构管理（二）结构管理1.1.满足对外支付的需要满足对外支付的需要2.2.满足干预外汇市场的需要满足干预外汇市场的需要3.3.出于安全的考虑出于安全的考虑4.4.盈利的需要盈利的需要中国黄金储备中国黄金储备（三）营运管理（三）营运管理1.1.一级储备一级储备2.2.二级储备二级储备3.3.三级储备三级储备中国投资公
48、司成立中国投资公司成立 中国两万亿外储七成是美元资产，中国两万亿外储七成是美元资产，72747274亿美元国债亿美元国债,占美国国债总额占美国国债总额的的23.6%,23.6%,美国外债的美国外债的6%6%。另中国购。另中国购买买“两房两房”债券债券37603760亿美元亿美元,加上加上其他机构债共约其他机构债共约51065106亿美元。中国亿美元。中国的外汇储备是对国内的负债，也就的外汇储备是对国内的负债，也就是说我们外贸出口赚来的外汇美元是说我们外贸出口赚来的外汇美元被央行截留，央行向内支付相应的被央行截留，央行向内支付相应的人人 民币，这些人民币实际上也是央行民币，这些人民币实际上也是央
49、行对内的负债，而持有的美元外汇则对内的负债，而持有的美元外汇则又投资到了美国，变成了美国债。又投资到了美国，变成了美国债。这就是为什么美国人用中国人的钱这就是为什么美国人用中国人的钱买中国人造的东西的道理，说白了买中国人造的东西的道理，说白了就是赊账。可美国政府是一个欠了就是赊账。可美国政府是一个欠了上十万亿美元债务的政府，客观上上十万亿美元债务的政府，客观上其无法保证还款，它的信誉就是它其无法保证还款，它的信誉就是它 的枪炮，就是它的国际地位，除此的枪炮，就是它的国际地位，除此之外什么都没有。之外什么都没有。美国人终于还是打开了那个通过超美国人终于还是打开了那个通过超速印钞来挽救经济的速印钞
50、来挽救经济的“潘多拉宝潘多拉宝盒盒”，这是双刃剑，它对外的杀伤，这是双刃剑，它对外的杀伤力是恶性的掠夺，将变得赤裸裸，力是恶性的掠夺，将变得赤裸裸，而对自己的伤害则是国际信誉的再而对自己的伤害则是国际信誉的再次丧失。一个国家如果完全丢掉了次丧失。一个国家如果完全丢掉了 国际信誉，那么这个国家距离崩溃国际信誉，那么这个国家距离崩溃也只有一步之遥。美国由于次级债也只有一步之遥。美国由于次级债的爆发已经丢掉了一半的国际信誉，的爆发已经丢掉了一半的国际信誉，那么再开动这超级印钞机必然丧失那么再开动这超级印钞机必然丧失另外一半国际信誉。当下的美国，另外一半国际信誉。当下的美国，或许穷得只剩下印钞的权利和
