1、Risk Management and Financial Institutions 3e,Chapter 23,Copyright John C.Hull 2019经济资本金与RAROC第 23 章1Risk Management and Financial Institutions 3e,Chapter 23,Copyright John C.Hull 2019经济资本金 经济资本金是指在某个指定的展望期并在一定的置信水平下，银行为能够承担一定的损失而必须持有的资本金数量2Risk Management and Financial Institutions 3e,Chapter 23,Co
2、pyright John C.Hull 2019用于计算经济资本金的模型-0.200.20.40.60.811.20510152025303540Loss over time horizonExpected LossX%Worst Case LossCapital3Risk Management and Financial Institutions 3e,Chapter 23,Copyright John C.Hull 2019参数选择展望期的期限通常是一年，置信水平通常与银行的管理目标有关 通常，一个大的国际性银行的管理目标是保持其AA的信用等级，其应选择的置信平为99.95%这是因为，统计
3、表明具有AA级别的公司一年的违约概率为0.05%4Risk Management and Financial Institutions 3e,Chapter 23,Copyright John C.Hull 2019Basel II 的监管环境总体风险业务风险(无监管资本金):战略风险 声誉风险非业务风险(设定监管资本金):信用风险 市场风险 操作风险5Risk Management and Financial Institutions 3e,Chapter 23,Copyright John C.Hull 20191年期的市场风险损失分布00.050.10.150.20.250.30.350
4、.40.45-6-4-20246LossGain6Risk Management and Financial Institutions 3e,Chapter 23,Copyright John C.Hull 20191年期的信用风险损失分布00.10.20.30.40.50.605101520Loss7Risk Management and Financial Institutions 3e,Chapter 23,Copyright John C.Hull 20191年期的操作风险损失分布Loss8Risk Management and Financial Institutions 3e,Ch
5、apter 23,Copyright John C.Hull 2019不同风险分布的特征二阶二阶矩矩(标准差)三阶矩三阶矩(偏态)四阶矩四阶矩(峰度)市场风险市场风险高0低信用风险信用风险中中中操作风险操作风险低高高9Risk Management and Financial Institutions 3e,Chapter 23,Copyright John C.Hull 2019风险的相对重要性Type of BusinessMost Important RiskCommercial BankingCredit RiskInvestment Banking&TradingMarket Ris
6、k and Credit Risk Asset Management Operational Risk 10Risk Management and Financial Institutions 3e,Chapter 23,Copyright John C.Hull 2019欧洲增长信托（European Growth Trust）不能有超过10%的基金投放于非公开发行的资产 基金经理Peter Young 违反了这一规则 德意志银行的整体损失超过了2亿英镑11Risk Management and Financial Institutions 3e,Chapter 23,Copyright J
7、ohn C.Hull 2019不同风险之间的相互作用 信用风险信用风险市场风险市场风险操作风险操作风险LGD 和 PD 与市场价值相关操作风险取决于市场移动或信用事件12Risk Management and Financial Institutions 3e,Chapter 23,Copyright John C.Hull 2019经济资本金的汇总 金融机构对于不同的业务和风险类别要计算经济资本金 但接下来，金融机构需要面对将所有的损失分布进行汇总以产生整个机构所需 要的经济资本金总量的问题13Risk Management and Financial Institutions 3e,Cha
8、pter 23,Copyright John C.Hull 2019合并损失分布 假定相关性完美(全相关):会高估整体资本金达 40%假设为风险服从正态分布:汇总时会低估整体资本金达 40%混合型方法:可以进行较好地估计 ninjjiijtotalEEE1114Risk Management and Financial Institutions 3e,Chapter 23,Copyright John C.Hull 2019例:经济资本金的估计 业务类别1业务类别2市场风险3040信用风险7080操作风险309015Risk Management and Financial Instituti
9、ons 3e,Chapter 23,Copyright John C.Hull 2019相关性 每个业务类别中信用风险同市场风险的相关性为:0.5 操作风险同市场风险及信用风险的相关性均为:0.2 不同业务类別上不同风险类型的相关性为:0 在不同业务类别上所有市场风险的相关性为:0.4 在不同业务类別上所有信用风险的相关性 为:0.6 在不同业务类别上所有操作风险的相关性为:0.0 16Risk Management and Financial Institutions 3e,Chapter 23,Copyright John C.Hull 2019总的经济资本金 第一个业务类别的整体经济资本
10、金估计为:100.0 第二个业务类别的整体经济资本金估计为:153.7 整个企业的经济资本金是:203.2风险分散所带来 的好处为 253.7 203.2=50.5银行应如何对这收益进行分配呢?银行应如何对这经济资本金进行分配呢?17Risk Management and Financial Institutions 3e,Chapter 23,Copyright John C.Hull 2019可选项 按照将经济资本金所占的比例分配经济资本金 对每个业务部门计算附加资本金，然后对业务部门所设定的资本金与附加资本金成一定比例 第i个业务部门所设定的资本金为 ，xi为第i个业务类别的投资数量ii
11、xEx18Risk Management and Financial Institutions 3e,Chapter 23,Copyright John C.Hull 2019德意志银行的经济资本金(millions of Euros)19信用风险12,785市场风险13,160操作风险3,682信用风险、市场风险、操作风险的分散效应(3,534)业务风险1,085总体经济资本金27,178总体风险加权资产346,2041类资本充足率（占整体风险加权资产的比率）8.7%总体1类资本充足率（核心+附加）（占整体风险加权资产的比率）12.3%总体资本充足率（占整体风险加权资产的比率）14.1%德意
12、志银行的经济资本金分配Risk Management and Financial Institutions 3e,Chapter 23,Copyright John C.Hull 201920企业银行及证券14,828全球交易业务1,291资产和财富管理2,717私人客户业务6,677企业投资902整合及调解762总计27,178Risk Management and Financial Institutions 3e,Chapter 23,Copyright John C.Hull 2019RAROC RAROC是将一个业务部门的回报与经济资本金进行比较 分母是分配给业务部门的经济资本金 分
13、子是预期收益.既可以是税前收入也可以是税后收入，由经济资本金所带来的无风险利息 收入也应在分子项有所考虑 有时也被称为 RORAC21Risk Management and Financial Institutions 3e,Chapter 23,Copyright John C.Hull 2019例 某AA级银行在某地区放贷，每年贷款的平均损失为 1%对应于99.9%置信水平的最坏损失 即损失超过这一数量的概率仅为0.1%为整个贷 款量的5%每100美元贷款所对应的经济资本金为4美元22Risk Management and Financial Institutions 3e,Chapter
14、 23,Copyright John C.Hull 2019续 资金费用与利息的差价为2.5%，贷款部门管理费用为整体贷款数额的0.7%220.488.0这是0.02假设无风险利率为那么虑，利息也在分子项有所考将由经济资本金带来的%200.4100007.010001.0100025.0RAROCRAROC23Risk Management and Financial Institutions 3e,Chapter 23,Copyright John C.Hull 2019事先（Ex-ante，即在年初）和事后（Ex-post，即在年末）事先形式是基于对将来预期收益的估算，事后形式是基于实际收益的数量。采用事先形式，我们可以决定在将来哪些部门应该缩减或扩大；采用事后形式，我们可以测定不同部门的表现并 决定分红。24
