1、第第4章章 工程建设项目工程建设项目经济效益评价的经济效益评价的基本方法基本方法 李龙清李龙清 教授教授相关概念v工程实践的经济效益工程实践的经济效益:是指工程实践方案的是指工程实践方案的“所得所得”同同“所费所费”的比较，或者说是的比较，或者说是“产出产出”同同“投入投入”的比较，一般有两种表达形式，即：的比较，一般有两种表达形式，即：v 经济效益经济效益=有用成果有用成果/劳动耗费劳动耗费v 经济效益经济效益=有用成果有用成果-劳动耗费劳动耗费v劳动耗费劳动耗费:是指在生产过程中消耗和占用的活劳动和是指在生产过程中消耗和占用的活劳动和物化劳动。物化劳动。v活劳动消耗活劳动消耗:是指生产过程
2、中具有一定的科学知识和是指生产过程中具有一定的科学知识和生产经验，并掌握一定生产技能的人的有目的的脑生产经验，并掌握一定生产技能的人的有目的的脑力和体力的消耗。力和体力的消耗。v4.1 经济效益的概念经济效益的概念相关概念v物化劳动消耗物化劳动消耗:包括两方面的内容：包括两方面的内容：v一方面一方面是指原材料、燃料、动力、辅助材料等在投入生产过是指原材料、燃料、动力、辅助材料等在投入生产过程中一次被消耗掉，失去原有形态，改变物理和化学的性能，程中一次被消耗掉，失去原有形态，改变物理和化学的性能，转化为另一种形态和性能的使用价值；转化为另一种形态和性能的使用价值；v另一方面另一方面是指厂房、机器
3、设备、技术装备等生产工具，在投是指厂房、机器设备、技术装备等生产工具，在投入生产过程中定期循环使用，逐渐磨损或失效，这种磨损也入生产过程中定期循环使用，逐渐磨损或失效，这种磨损也是物化劳动消耗，即把凝结在其中的社会平均劳动量，逐步是物化劳动消耗，即把凝结在其中的社会平均劳动量，逐步以价值形式转移到它所生产的新的产品中去，成为新产品成以价值形式转移到它所生产的新的产品中去，成为新产品成本的组成部分。本的组成部分。v4.1 经济效益的概念经济效益的概念相关概念v物化劳动占用物化劳动占用:是指生产工具和原材料、燃料、是指生产工具和原材料、燃料、动力等在生产使用前有相当一段时间处于被动力等在生产使用前
4、有相当一段时间处于被占用占用(储备储备)，形成物化劳动占用。，形成物化劳动占用。v劳动力占用劳动力占用:是指在一定生产周期内所占用的是指在一定生产周期内所占用的全部劳动力数量。全部劳动力数量。v有用成果有用成果是指在生产活动中消耗与占用劳动是指在生产活动中消耗与占用劳动后创造出来的对社会有用的成果。后创造出来的对社会有用的成果。v4.1 经济效益的概念经济效益的概念相关概念v指标指标:一般是指一个数量概念，这个数量概念一般是指一个数量概念，这个数量概念可以是绝对数、相对数、平均数等。可以是绝对数、相对数、平均数等。v经济效益指标体系经济效益指标体系:就是指从不同角度、不同就是指从不同角度、不同
5、方面相互配合，较全面地反映或说明与特定方面相互配合，较全面地反映或说明与特定工程技术方案相联系的特定对象的经济效益工程技术方案相联系的特定对象的经济效益的一系列有机整体性指标。的一系列有机整体性指标。v4.2 经济效益评价的指标体系经济效益评价的指标体系4.2.1反映收益类的指标反映收益类的指标v反映收益类的指标即反映工程技术方案的有反映收益类的指标即反映工程技术方案的有用劳动成果指标。用劳动成果指标。v1.数量指标数量指标v产品数量指标反映生产活动的直接有用成果，产品数量指标反映生产活动的直接有用成果，可用实物量和价值量表示。用实物量表示的可用实物量和价值量表示。用实物量表示的数量指标是指符
6、合规定质量标准的实物产量。数量指标是指符合规定质量标准的实物产量。用价值量表示的数量指标有商品产值、总产用价值量表示的数量指标有商品产值、总产值、净产值、销售收入等。值、净产值、销售收入等。v4.2 经济效益评价的指标体系经济效益评价的指标体系4.2.1反映收益类的指标反映收益类的指标v1.数量指标数量指标v(1)商品产值商品产值:是企业在计划期内生产的可供外销的产品、半是企业在计划期内生产的可供外销的产品、半成品以及工业性作业的价值。成品以及工业性作业的价值。v应该指出：商品产值中，不包括出售废品的价值、不成套产应该指出：商品产值中，不包括出售废品的价值、不成套产品的价值、非工业产品和非工业
7、性作业的价值；不包括由外品的价值、非工业产品和非工业性作业的价值；不包括由外厂购入未经本厂加工而转售的原材料、半成品、成品的价值；厂购入未经本厂加工而转售的原材料、半成品、成品的价值；不包括订货单位来料加工的来料价值和工业性作业的原材料不包括订货单位来料加工的来料价值和工业性作业的原材料价值。价值。v商品产值的计算公式为：商品产值的计算公式为：v商品产值供外销的成品、半成品数量出厂价格商品产值供外销的成品、半成品数量出厂价格+来料加来料加工价值工价值+工业性作业收入工业性作业收入v商品产值一般按商品产值一般按现行价格现行价格计算。计算。v4.2 经济效益评价的指标体系经济效益评价的指标体系4.
8、2.1反映收益类的指标反映收益类的指标v1.数量指标数量指标v(2)总产值：总产值：是指企业在计划期内应生产的工业产品和工业是指企业在计划期内应生产的工业产品和工业性作业价值量的总和。性作业价值量的总和。v总产值包括：总产值包括：v商品产值；商品产值；v订货者来料加工产品的来料价值；订货者来料加工产品的来料价值；v期初期末在制品结存量差的价值。期初期末在制品结存量差的价值。v其计算公式为：其计算公式为：总产值总产值=商品产值商品产值+订货者来料加工的来料价值订货者来料加工的来料价值+(期末在制品期末在制品结余额价值结余额价值-期初在制品结余额价值期初在制品结余额价值)v总产值按不变价格计算。总
9、产值按不变价格计算。v4.2 经济效益评价的指标体系经济效益评价的指标体系4.2.1反映收益类的指标反映收益类的指标v(3)净产值净产值:v是指企业在计划期内新创造的价值量总和。是指企业在计划期内新创造的价值量总和。v它包括两部分：劳动者为自己创造的价值和劳动者它包括两部分：劳动者为自己创造的价值和劳动者为社会创造的价值。为社会创造的价值。v它与总产值的区别，就是不包括生产资料的转移价它与总产值的区别，就是不包括生产资料的转移价值，即从总产值中扣除各种物质消耗价值以后的剩值，即从总产值中扣除各种物质消耗价值以后的剩余价值。余价值。v4.2 经济效益评价的指标体系经济效益评价的指标体系4.2.1
10、反映收益类的指标反映收益类的指标v(3)净产值净产值:v净产值的净产值的计算方法计算方法有两种：有两种：v生产法。生产法。用总产值扣除物质消耗价值求得净产值的方法。用总产值扣除物质消耗价值求得净产值的方法。v工业净产值工业净产值=总产值总产值-各种物质消耗价值各种物质消耗价值v分配法。分配法。将构成净产值的各要素直接相加求得净产值的方将构成净产值的各要素直接相加求得净产值的方法。法。v工业净产值工业净产值=工资工资+税金税金+利润利润+其他属于国民收入初次分配其他属于国民收入初次分配性质的费用性质的费用v净产值的特点是它不受转移价值大小的影响。净产值的特点是它不受转移价值大小的影响。v4.2
11、经济效益评价的指标体系经济效益评价的指标体系4.2.1反映收益类的指标反映收益类的指标v2.品种指标品种指标:是指经济用途相同而实际使用价是指经济用途相同而实际使用价值有差异的同种产品。值有差异的同种产品。v4.2 经济效益评价的指标体系经济效益评价的指标体系4.2.1反映收益类的指标反映收益类的指标v3.质量指标质量指标:是指产品性能、功用和满足使用者要是指产品性能、功用和满足使用者要求的程度。求的程度。v按其质量特性可划分为按其质量特性可划分为适用性、可靠性、经济性适用性、可靠性、经济性三三类。类。v(1)适用性适用性:是指产品满足使用目的所具备的技术性是指产品满足使用目的所具备的技术性能
12、。能。v(2)可靠性可靠性:是指产品在规定的时间内和规定的条件是指产品在规定的时间内和规定的条件下，完成规定功能的能力。下，完成规定功能的能力。v(3)经济性经济性:是指产品在其使用的整个寿命周期所表是指产品在其使用的整个寿命周期所表现的经济效益。现的经济效益。v4.2 经济效益评价的指标体系经济效益评价的指标体系4.2.1反映收益类的指标反映收益类的指标v反映生产工作质量的统计指标有：反映生产工作质量的统计指标有：v(1)产品合格率产品合格率:是指合格产品的数量与检验品是指合格产品的数量与检验品(包括合格品、等外品、废品包括合格品、等外品、废品)数量的比率数量的比率.即：即：v4.2 经济效
13、益评价的指标体系经济效益评价的指标体系100%合格产品的数量产品（或零件）的合格率=合格品数量等 外品 数量废品 数量4.2.1反映收益类的指标反映收益类的指标v反映生产工作质量的统计指标有：反映生产工作质量的统计指标有：v(2)等级品率等级品率:v是不同等级的产品在总产量中所占的比重是不同等级的产品在总产量中所占的比重v即：即：v4.2 经济效益评价的指标体系经济效益评价的指标体系%100某产品的总产量某等级产品产量等级品率4.2.1反映收益类的指标反映收益类的指标v反映生产工作质量的统计指标有：反映生产工作质量的统计指标有：v(3)废品率废品率:v是指不可修复废品和总产量之间的比值，是指不
14、可修复废品和总产量之间的比值，v即：即：v4.2 经济效益评价的指标体系经济效益评价的指标体系%100产品总产量不可修复废品的数量废品率4.2.1反映收益类的指标反映收益类的指标v反映生产工作质量的统计指标有：反映生产工作质量的统计指标有：v（4）利润指标）利润指标v利润是反映企业销售产品后经营成果的综合利润是反映企业销售产品后经营成果的综合性指标。性指标。v4.2 经济效益评价的指标体系经济效益评价的指标体系4.2.1反映收益类的指标反映收益类的指标v2、反映劳动耗费类的指标、反映劳动耗费类的指标v（1）年总成本费用指标）年总成本费用指标v总成本费用是指项目在一定时期内总成本费用是指项目在一
15、定时期内(一般为一一般为一年年)为生产和销售产品而花费的全部成本和费为生产和销售产品而花费的全部成本和费用。它包括生产成本、管理费用、财务费用用。它包括生产成本、管理费用、财务费用和销售费用。和销售费用。v生产成本包括各项直接支出生产成本包括各项直接支出(直接材料、直接直接材料、直接工资和其他直接支出工资和其他直接支出)及制造费用。及制造费用。v4.2 经济效益评价的指标体系经济效益评价的指标体系4.2.1反映收益类的指标反映收益类的指标v2、反映劳动耗费类的指标、反映劳动耗费类的指标v（2）投资指标）投资指标v投资包括固定资产投资和流动资金投资。投资包括固定资产投资和流动资金投资。v投资指标
16、有以下两种形式：投资指标有以下两种形式：v投资总额投资总额:是指为实现方案的固定资产投资、是指为实现方案的固定资产投资、固定资产投资方向调节税、建设期借款利息固定资产投资方向调节税、建设期借款利息以及流动资金投资之和。以及流动资金投资之和。v4.2 经济效益评价的指标体系经济效益评价的指标体系4.2.1反映收益类的指标反映收益类的指标v2、反映劳动耗费类的指标、反映劳动耗费类的指标v（2）投资指标）投资指标v投资包括固定资产投资和流动资金投资。投资包括固定资产投资和流动资金投资。v投资指标有以下两种形式：投资指标有以下两种形式：v单位产品投资额单位产品投资额v投资总额与年产品产量投资总额与年产
17、品产量(或年生产能力或年生产能力)之比之比称为单位产品投资额。用公式表示如下：称为单位产品投资额。用公式表示如下：v4.2 经济效益评价的指标体系经济效益评价的指标体系年产品产量投资总额单位产品投资额 4.2.1反映收益类的指标反映收益类的指标v2、反映劳动耗费类的指标、反映劳动耗费类的指标v（3）时间指标）时间指标v时间指标是指实现工程技术方案所需要耗费时间指标是指实现工程技术方案所需要耗费的时间。的时间。v4.2 经济效益评价的指标体系经济效益评价的指标体系4.2.1反映收益类的指标反映收益类的指标v3、反映收益和劳动耗费的综合指标、反映收益和劳动耗费的综合指标v（1）绝对的经济效益指标）
18、绝对的经济效益指标v劳动生产率劳动生产率反映活劳动消耗的经济效反映活劳动消耗的经济效益指标益指标v可根据不同的人员范围和不同形态的产量指可根据不同的人员范围和不同形态的产量指标计算。标计算。v4.2 经济效益评价的指标体系经济效益评价的指标体系4.2.1反映收益类的指标反映收益类的指标v3、反映收益和劳动耗费的综合指标、反映收益和劳动耗费的综合指标v（1）绝对的经济效益指标）绝对的经济效益指标v材料利用率材料利用率是一种物化劳动利用率指是一种物化劳动利用率指标它有两种表示方法：一种是用单位材料制标它有两种表示方法：一种是用单位材料制出的成品数量来说明材料的利用程度。其公出的成品数量来说明材料的
19、利用程度。其公式为：式为：v4.2 经济效益评价的指标体系经济效益评价的指标体系%100原材料总消耗量（或产品净重）产成品中的原材料数量材料利用率4.2.1反映收益类的指标反映收益类的指标v3、反映收益和劳动耗费的综合指标、反映收益和劳动耗费的综合指标v（1）绝对的经济效益指标）绝对的经济效益指标v材料利用率材料利用率是一种物化劳动利用率指是一种物化劳动利用率指标它有两种表示方法：另一种是用产成品中标它有两种表示方法：另一种是用产成品中所包含的原材料净重与所耗用的材料来对比所包含的原材料净重与所耗用的材料来对比表示材料的利用程度。其公式为表示材料的利用程度。其公式为：v材料利用率材料利用率=v
20、4.2 经济效益评价的指标体系经济效益评价的指标体系100%产成品中的原材料数量（或产品净重）原材料总消耗量4.2.1反映收益类的指标反映收益类的指标v3、反映收益和劳动耗费的综合指标、反映收益和劳动耗费的综合指标v（1）绝对的经济效益指标）绝对的经济效益指标v设备利用率设备利用率表现企业生产用固定资产的实际表现企业生产用固定资产的实际运用状况。其公式为：运用状况。其公式为：v4.2 经济效益评价的指标体系经济效益评价的指标体系%100数企业拥有全部机器设备设备数生产中实际使用的机器设备利用率%100机器设备日历时数机器设备实际运转时数设备利用率4.2.1反映收益类的指标反映收益类的指标v3、
21、反映收益和劳动耗费的综合指标、反映收益和劳动耗费的综合指标v（1）绝对的经济效益指标）绝对的经济效益指标v固定资产盈利率固定资产盈利率v固定资产盈利率是指盈利额和占用的固定资产数量固定资产盈利率是指盈利额和占用的固定资产数量的比例。的比例。v即：即：v4.2 经济效益评价的指标体系经济效益评价的指标体系全部盈利总额固定资产盈利率年平均占用的固定资产总额（以货币表示）4.2.1反映收益类的指标反映收益类的指标v3、反映收益和劳动耗费的综合指标、反映收益和劳动耗费的综合指标v（1）绝对的经济效益指标）绝对的经济效益指标v流动资金周转次数流动资金周转次数 v4.2 经济效益评价的指标体系经济效益评价
22、的指标体系（次）年流动资金平均占用额年商品销售收入流动资金周转次数 4.2.1反映收益类的指标反映收益类的指标v3、反映收益和劳动耗费的综合指标、反映收益和劳动耗费的综合指标v（2）相对的经济效益指标）相对的经济效益指标 v(1)静态差额投资收益率静态差额投资收益率v静态差额投资收益率是表示两个方案对比时，一个方案比另静态差额投资收益率是表示两个方案对比时，一个方案比另一个方案多节约的成本与多支出的投资之比。系数愈大，表一个方案多节约的成本与多支出的投资之比。系数愈大，表示效益愈大。示效益愈大。v(2)静态差额投资回收期静态差额投资回收期v静态差额投资回收期是表示两个方案对比时，一个方案多支静
23、态差额投资回收期是表示两个方案对比时，一个方案多支出的投资通过它节约的成本来回收差额投资所需的期限。它出的投资通过它节约的成本来回收差额投资所需的期限。它是静态差额投资收益率的倒数。是静态差额投资收益率的倒数。v4.2 经济效益评价的指标体系经济效益评价的指标体系4.3.1静态投资回收期法静态投资回收期法v（1）概念）概念：v投资回收期是指项目投产后，以每年取得的净收益(包括利润和折旧)，将全部投资(固定资产投资，投资方向调节税和流动资金)回收所需的时间。v（2）表达式：）表达式：v式中 CI现金流入量；v CO现金流出量；v 投资回收期。v4.3 静态评价方法静态评价方法0)(1tpttCO
24、CItP4.3.1静态投资回收期法静态投资回收期法v（3）详细计算公式：）详细计算公式：v投资回收期（投资回收期（）=vv（4）判别准则：）判别准则：v ,表明项目投资能在规定的时间内收回，故表明项目投资能在规定的时间内收回，故项目可以考虑接受；项目可以考虑接受；v ,表明项目为满足行业投资盈利性和风险性表明项目为满足行业投资盈利性和风险性要求，应予拒绝。要求，应予拒绝。v4.3 静态评价方法静态评价方法1 上 年 累 计 凈 现 金 流 量 的 绝 对 值累 计 净 现 金 流 量 开 始 出 现 正 值 年 份 数当 年 净 现 金 流 量tPtcPPtPcP4.3.1静态投资回收期法静态
25、投资回收期法v例例4-1 拟建某机械厂，预计每年获得净收益及投资回收情拟建某机械厂，预计每年获得净收益及投资回收情况如表况如表4-1所示，试用投资回收期法判断其在经济上是否合所示，试用投资回收期法判断其在经济上是否合理？设基准投资回收期理？设基准投资回收期 年。年。v4.3 静态评价方法静态评价方法7cP 4.3.1静态投资回收期法静态投资回收期法v例例4-1 拟建某机械厂，预计每年获得净收益及投资回收情拟建某机械厂，预计每年获得净收益及投资回收情况如表况如表4-1所示，试用投资回收期法判断其在经济上是否合所示，试用投资回收期法判断其在经济上是否合理？设基准投资回收期理？设基准投资回收期 年。
26、年。v解：根据表解：根据表4-1计算得到：计算得到：v 年年=5.8年年v因为因为 年，所以方案在经济上合理，可以采纳。年，所以方案在经济上合理，可以采纳。v4.3 静态评价方法静态评价方法tP1200（6-1+）1500t7cPP7cP 4.3.1静态投资回收期法静态投资回收期法v（6）优缺点：）优缺点：v优点：优点：v概念清晰，简单易算；概念清晰，简单易算；v在资金短缺的情况下，它能显示收回原始投资的时间长短；在资金短缺的情况下，它能显示收回原始投资的时间长短；v它能为决策者提供一个未收回投资以前承担风险的时间。它能为决策者提供一个未收回投资以前承担风险的时间。v缺点：缺点：v它不能提供返
27、本期以后企业收益的变化情况，对于寿命较它不能提供返本期以后企业收益的变化情况，对于寿命较长的工程项目来说，这是一个不完整的评价结论；长的工程项目来说，这是一个不完整的评价结论；v它反映了项目的偿还能力，但反映不出投资得可盈利性；它反映了项目的偿还能力，但反映不出投资得可盈利性；v他没有考虑投资方案在整个计算期内现金流量发生的时间他没有考虑投资方案在整个计算期内现金流量发生的时间。v4.3 静态评价方法静态评价方法4.3.2 投资收益率法投资收益率法v（1）概念）概念v投资收益率是工程项目投产后每年取得的净收益与总投资额投资收益率是工程项目投产后每年取得的净收益与总投资额之比。之比。v（2）公式
28、）公式v式中式中 投资收益率；投资收益率；v 年净收益；年净收益；v 总投资额。总投资额。v4.3 静态评价方法静态评价方法%1000KHRmaaRmH0K4.3.2投资收益率法投资收益率法v（3）含义）含义v投资收益率是单位投资所能获得的年净收益。投资收益率是单位投资所能获得的年净收益。v（4）判别准则）判别准则v若若 ，则方案在经济上是可取的，否则，不可取。，则方案在经济上是可取的，否则，不可取。v例例4-2 拟建某厂所需总投资额为拟建某厂所需总投资额为2000万元，预计投产后每万元，预计投产后每年销售收入年销售收入1000万元，年经营成本和销售税金为万元，年经营成本和销售税金为500万元
29、，万元，试求该项目的投资收益率？试求该项目的投资收益率？v解：根据题意得：解：根据题意得：v4.3 静态评价方法静态评价方法%1000KHRma1000500100%25%2000acRR 4.3.3差额投资回收期和差额投资收益率差额投资回收期和差额投资收益率v1、差额投资回收期、差额投资回收期v概念：概念：v差额投资回收期是指在不计利息的条件下，用投资额大的方差额投资回收期是指在不计利息的条件下，用投资额大的方案比投资额小的方案所节约的经营成本，来回收其差额投资案比投资额小的方案所节约的经营成本，来回收其差额投资所需的期限。所需的期限。v计算公式：计算公式：v式中式中 静态差额投资回收期；静
30、态差额投资回收期；v 两个比较方案的年经营成本，且两个比较方案的年经营成本，且v 两个比较方案的全部投资，且两个比较方案的全部投资，且v4.3 静态评价方法静态评价方法0201010200CCKKCKPaaP0102,CC0102CC0102,KK0201KK4.3.3差额投资回收期和差额投资收益率差额投资回收期和差额投资收益率v1、差额投资回收期、差额投资回收期v判别准则判别准则:v 时，选投资大的方案；时，选投资大的方案；时，选投资小的方案。时，选投资小的方案。v当两个比较方案的年产量当两个比较方案的年产量Q不同时不同时，即，即 ，v若若 时，时，v则当则当 时，方案时，方案2为优；当为优
31、；当 时，方案时，方案1为优。为优。v4.3 静态评价方法静态评价方法020102012121,KKCCQQQQ202101101202QCQCQKQKPaacPPacPPacPPacPP12QQ4.3.3差额投资回收期和差额投资收益率差额投资回收期和差额投资收益率v1、差额投资回收期、差额投资回收期v例例4-3 已知两建厂方案，方案甲投资为已知两建厂方案，方案甲投资为1500万元，年经营万元，年经营成本成本400万元，年产量为万元，年产量为1000件；方案乙投资为件；方案乙投资为1000万元，万元，年经营成本为年经营成本为360万元，年产量为万元，年产量为800件。基准投资回收期件。基准投资
32、回收期v 年。试选出最优方案。年。试选出最优方案。解：计算两个方案单位产量投资费用：解：计算两个方案单位产量投资费用：v4.3 静态评价方法静态评价方法02215001.5/1000KQ万元万元 件件01110001.25800KQ万元万元/件件6cP 4.3.3差额投资回收期和差额投资收益率差额投资回收期和差额投资收益率v1、差额投资回收期、差额投资回收期v例例4-3 已知两建厂方案，方案甲投资为已知两建厂方案，方案甲投资为1500万元，年经营万元，年经营成本成本400万元，年产量为万元，年产量为1000件；方案乙投资为件；方案乙投资为1000万元，万元，年经营成本为年经营成本为360万元，
33、年产量为万元，年产量为800件。基准投资回收期件。基准投资回收期v 年。试选出最优方案。年。试选出最优方案。解：计算两个方案单位产量经营费用：解：计算两个方案单位产量经营费用：v4.3 静态评价方法静态评价方法0224000.401000CQ万元万元/件件0113600.45800CQ万元万元/件件6cP 4.3.3差额投资回收期和差额投资收益率差额投资回收期和差额投资收益率v1、差额投资回收期、差额投资回收期v例例4-3 已知两建厂方案，方案甲投资为已知两建厂方案，方案甲投资为1500万元，年经营万元，年经营成本成本400万元，年产量为万元，年产量为1000件；方案乙投资为件；方案乙投资为1
34、000万元，万元，年经营成本为年经营成本为360万元，年产量为万元，年产量为800件。基准投资回收期件。基准投资回收期 v 年。试选出最优方案。年。试选出最优方案。解：解：v计算差额投资回收期：计算差额投资回收期：v由此可见，即由此可见，即5年年0故方案可取故方案可取。4.4 动态评价方法动态评价方法考虑资金的时间价值考虑资金的时间价值 n-npttn1NPVKB CLnnnn（1+i）（-）（1+i）i（1+i）4.4.1 现值法v1、净现值、净现值(NPV)法法v例例4-7 有两个投资方案，使用寿命均为有两个投资方案，使用寿命均为5年，设基准收益率年，设基准收益率为为15%，两个方案经济指
35、标如表，两个方案经济指标如表4-3所示，试用净现值法比所示，试用净现值法比较两个法案的经济效益。较两个法案的经济效益。4.4 动态评价方法动态评价方法考虑资金的时间价值考虑资金的时间价值 4.4.1 现值法4.4 动态评价方法动态评价方法考虑资金的时间价值考虑资金的时间价值 4.4.1 现值法v解：每年的净现金流量不同，其公式为：解：每年的净现金流量不同，其公式为：v根据公式得根据公式得v =-3000万元+1300万元0.870+1500万元0.756+1900万元0.658+2400万元0.572+2200万元0.497v =2918.4万元4.4 动态评价方法动态评价方法考虑资金的时间价
36、值考虑资金的时间价值 tnnttiFNPV)1(0300013001500NPV-1-2甲万元万元（1+0.15）万元（1+0.15）190024002200-3-4-5万 元（1+0.15）万 元（1+0.15）万 元（1+0.15）4.4.1 现值法v=-3500万元+1000万元0.756+1600万元0.658+1350万元0.572+1350万元0.497=-248.05万元4.4 动态评价方法动态评价方法考虑资金的时间价值考虑资金的时间价值 由于由于 ，故甲方案的经济效益好，故甲方案的经济效益好 N PV35001000160013501350-2-3乙-4-5万 元+万 元（1+
37、0.15）万 元（1+0.15）万 元（1+0.15）万 元（1+0.15）NPVNPV乙甲4.4.1 现值法v2、现值成本、现值成本(PC)法法费用现值费用现值v 概念：概念：在对多方案进行比较时，如收入皆在对多方案进行比较时，如收入皆相同，这时计算相同，这时计算NPV指标可以省略现金流量指标可以省略现金流量中的收入，只计算支出，这样计算的结果成中的收入，只计算支出，这样计算的结果成费用现值。费用现值。v 表达式：表达式：v 判别准则：判别准则：费用现值最小的方案为最优费用现值最小的方案为最优最小费用准则。最小费用准则。4.4 动态评价方法动态评价方法考虑资金的时间价值考虑资金的时间价值 t
38、cnttiCOPC)1(04.4.1 现值法v2、现值成本、现值成本(PC)法法费用现值费用现值v例例4-8 可供选择的空气压缩机方案可供选择的空气压缩机方案和和均能满足相同均能满足相同的工作要求，其不同点如表的工作要求，其不同点如表4-4所示。假设基准收益率所示。假设基准收益率为为15%，试用现值成本法比较两方案的经济效益。，试用现值成本法比较两方案的经济效益。4.4 动态评价方法动态评价方法考虑资金的时间价值考虑资金的时间价值 4.4.1 现值法解：解：对经济寿命不同的的工程技术方案必须采对经济寿命不同的的工程技术方案必须采用相同的计算期才具有时间上的可比性，为用相同的计算期才具有时间上的
39、可比性，为此取此取6年和年和9年的最小公倍数年的最小公倍数18年作为计算周年作为计算周期。先按资料画现金流量图期。先按资料画现金流量图.4.4 动态评价方法动态评价方法考虑资金的时间价值考虑资金的时间价值 4.4.1 现值法v再按现金流量图计算现值成本：再按现金流量图计算现值成本：v方案方案的现值成本的现值成本 为：为：=3000元+2500元0.4323+2500元0.1869+2000元6.128-500元0.0808=16763.6元4.4 动态评价方法动态评价方法考虑资金的时间价值考虑资金的时间价值 IPC3000120005000.15-6-12-18-18-18元（3000-500
40、）元（1+0.15）（3000-500）元（1+0.15）（1+0.15）元元（1+0.15）（1+0.15）IPC4.4.1 现值法v方案方案的现值成本的现值成本 为：为：v =4000元+4000元0.2843+1600元6.128v =14942元v因为因为 ，所以方案，所以方案在经济上比方案在经济上比方案更更合算。合算。4.4 动态评价方法动态评价方法考虑资金的时间价值考虑资金的时间价值 IIPC18II18(1 0.15)1PC4000400016000.15(1 0.15)-9元元（1+0.15）IIIPCPC4.4.1 现值法v3、净现值率法、净现值率法(NPVR)v 概念：概念
41、：净现值率净现值率(NPVR)就是净现值与投就是净现值与投资额现值的比值。资额现值的比值。v 计算公式：计算公式：v 经济涵义：经济涵义：是该项目方案单位投资现值所是该项目方案单位投资现值所能获得的净现值。用净现值率进行方案比较能获得的净现值。用净现值率进行方案比较时，以净现值率较大的方案为优。时，以净现值率较大的方案为优。4.4 动态评价方法动态评价方法考虑资金的时间价值考虑资金的时间价值),/()0niFPKNPVNPVRntt投资额现值净现值净现值率（4.4.1 现值法v 说明：说明：在确定多方案的优先顺序时，如果在确定多方案的优先顺序时，如果资金没资金没有限额有限额，只要按净现值指标的
42、大小排列方案的优先，只要按净现值指标的大小排列方案的优先顺序即可。当顺序即可。当资金有限额资金有限额时，要评价在限额内的方时，要评价在限额内的方案并确定它们的优先顺序，以采用净现值率法较好，案并确定它们的优先顺序，以采用净现值率法较好，但必须与净现值法联合使用，经过反复试算，再确但必须与净现值法联合使用，经过反复试算，再确定优先顺序。定优先顺序。v 基准收益率选定的基准收益率选定的基本原则基本原则是：是：v.以贷款筹措资金时，投资的基准收益率应高于贷以贷款筹措资金时，投资的基准收益率应高于贷款的利率。款的利率。v.以自筹资金投资时，不需付息，但基准收益率也以自筹资金投资时，不需付息，但基准收益
43、率也应大于至少等于贷款的利率。应大于至少等于贷款的利率。4.4 动态评价方法动态评价方法考虑资金的时间价值考虑资金的时间价值 4.4.2 年值法v1、年值法、年值法v 概念：概念：净年值是通过等值换算将项目净现值分摊到寿命期内各年的等净年值是通过等值换算将项目净现值分摊到寿命期内各年的等额年值。额年值。v 表达式：表达式：v v v式中：式中：S年销售收入；年销售收入；v K年全部投资年全部投资(包括固定资产投资和流动资金包括固定资产投资和流动资金)；v C年经营费用；年经营费用；v 计算期末回收的固定资产余值；计算期末回收的固定资产余值；v W计算期末回收的流动资金；计算期末回收的流动资金；
44、v i社会折现率或财务基准收益率社会折现率或财务基准收益率(或设定的折现率或设定的折现率)。v4.4 动态评价方法动态评价方法考虑资金的时间价值考虑资金的时间价值 nttvniPAtiFPWSCKSAW1),/)(,/()(VS4.4.2 年值法v1、年值法、年值法v 判别准则：判别准则：v 若若AW0，则项目在经济效果上可以接受；，则项目在经济效果上可以接受；v 若若AW0，则项目在经济性上不可行；，则项目在经济性上不可行；v 经济含义：经济含义：净现值给出的信息是项目在整个寿命期内获净现值给出的信息是项目在整个寿命期内获取的超出最低期望盈利的超额收益现值。净年值给出的信息取的超出最低期望盈
45、利的超额收益现值。净年值给出的信息是寿命期内每年的等额超额收益。是寿命期内每年的等额超额收益。v 优点：优点：可以直接用来评价寿命期不相等的对比方案的经可以直接用来评价寿命期不相等的对比方案的经济效果，在这一点上要比净现值指标更为简便易算。济效果，在这一点上要比净现值指标更为简便易算。4.4 动态评价方法动态评价方法考虑资金的时间价值考虑资金的时间价值 4.4.2 年值法*v2、年费用比较法、年费用比较法(AC法法)费用年值费用年值v 概念：年费用比较法是将各工程技术方案寿命周期内的概念：年费用比较法是将各工程技术方案寿命周期内的总费用换算成等额年费用总费用换算成等额年费用(年值年值)并以等额
46、年费用最小的方案并以等额年费用最小的方案为最优方案。为最优方案。v 计算公式：计算公式：v v v式中 方案j在寿命周期内的等额年费用；v 方案j在t期的投资；v 方案j在t期的费用；v 方案j能回收的残值，它包括方案j在寿命周期结束回收的固定资产余值 和流动资金W。v 判别准则判别准则：费用年值最小的方案为最优：费用年值最小的方案为最优(最小费用准则最小费用准则)。4.4 动态评价方法动态评价方法考虑资金的时间价值考虑资金的时间价值 0()(/,)(/,)(/,)ntttLtACKCP F i tKP F i nA P i ntACtCtKLKvS4.4.2 年值法v3、年费用现值比较法年费
47、用现值比较法v年费用现值比较法是先计算各方案的等额年年费用现值比较法是先计算各方案的等额年费用，然后再将等额年费用换算为各自方案费用，然后再将等额年费用换算为各自方案的总费用现值，并进行比较，取年费用现值的总费用现值，并进行比较，取年费用现值较小的方案为优。较小的方案为优。4.4 动态评价方法动态评价方法考虑资金的时间价值考虑资金的时间价值 4.4.2 年值法v例例4-11 某建设工程项目有两个可行方案，其某建设工程项目有两个可行方案，其有关数据如表有关数据如表4-8所示，设所示，设 ，试选最优，试选最优方案。方案。4.4 动态评价方法动态评价方法考虑资金的时间价值考虑资金的时间价值 8%i
48、4.4.2 年值法解：解：两方案的寿命周期不同，故需计算它们的等额年费用，并两方案的寿命周期不同，故需计算它们的等额年费用，并加以比较。加以比较。v方案方案：v =1000万元(A/P,8%,5)-200万元(A/F,8%,5)+500万元v =1000万元0.25046-200万元 0.17046+500万元v =716.368万元v方案方案：v =1500万元(A/P,8%,10)-300万元(A/F,8%,10)+400万元v =1500万元0.14903-300万元 0.06903+400万元v=602.836万元v 由于 ,故方案较优。4.4 动态评价方法动态评价方法考虑资金的时间价
49、值考虑资金的时间价值 IACIIACIIIACAC4.4.3 内部收益率法内部收益率法v1、内部收益率法、内部收益率法v概念：概念：内部收益率又称为内部报酬率，是指方案的净现值内部收益率又称为内部报酬率，是指方案的净现值等于零时的收益率。等于零时的收益率。v计算公式：计算公式：vv式中 方案的内部收益率(IRR)；v 方案第t年的净现金流量；v t现金流量发生的年份序号；v n项目使用寿命。4.4 动态评价方法动态评价方法考虑资金的时间价值考虑资金的时间价值 0)1(0ttiFNPV(4-17)0itF4.4.3内部收益率法内部收益率法v1、内部收益率法、内部收益率法vIRR的计算的计算线性插
50、值试算法线性插值试算法v计算步骤为：计算步骤为：v.作出方案的现金流量图（或现金流量表），列出净现值作出方案的现金流量图（或现金流量表），列出净现值的计算公式。的计算公式。v.选择一个适当的收益率代入净现值的计算公式，试算出选择一个适当的收益率代入净现值的计算公式，试算出净现值。如果净现值。如果NPV0,说明这个试算的收益率偏小，应加大；说明这个试算的收益率偏小，应加大；如果如果NPV0，说明试算用的收益率偏大，应减小。，说明试算用的收益率偏大，应减小。v.重复步骤重复步骤2。v.当试算得出的两个净现值绝对值都较小，且它们的符号当试算得出的两个净现值绝对值都较小，且它们的符号相反，同时这两个试
