1、 第五章第五章 宏观经济政策宏观经济政策本章主要内容（四大目标）（政策工具、自动稳定器、相机抉择的财政政策、功能财政）（政策工具）财政政策的效果（中间区域、挤出效应、凯恩斯财政政策的效果（中间区域、挤出效应、凯恩斯极端）极端）货币政策效果（中间区域、古典区域、货币政策货币政策效果（中间区域、古典区域、货币政策的局限）的局限）两种政策的混合使用（混合使用的四种方案）两种政策的混合使用（混合使用的四种方案）第一节第一节 宏观经济政策目标宏观经济政策目标一、四大目标四大目标 充分就业充分就业 物价稳定物价稳定 经济增长经济增长 国际收支平衡国际收支平衡二、各目标之间的冲突与协调二、各目标之间的冲突与
2、协调1.1.物价稳定与充分就业的矛盾物价稳定与充分就业的矛盾:菲律普斯曲线菲律普斯曲线 通货膨胀率与失业率之间存在一种此消彼涨的关系。通货膨胀率与失业率之间存在一种此消彼涨的关系。2.2.经济增长与国际收支平衡之间的矛盾经济增长与国际收支平衡之间的矛盾 出口有利于出口有利于经济增长，但易形成贸易顺差。经济增长，但易形成贸易顺差。3.3.物价稳定与国际收支平衡之间的矛盾物价稳定与国际收支平衡之间的矛盾第一节第一节 宏观经济政策目标宏观经济政策目标各目标之间的协调各目标之间的协调：在统筹兼顾的基础上，相机抉择，突出重在统筹兼顾的基础上，相机抉择，突出重点，根据宏观经济的具体运行状况和当点，根据宏观
3、经济的具体运行状况和当前面临的突出问题选择相应的目标。前面临的突出问题选择相应的目标。第一节第一节 宏观经济政策目标宏观经济政策目标第二节 财政政策一、一、财政的基本构成（政策工具）财政政策就是政府通过调整税收和开支来影响财政政策就是政府通过调整税收和开支来影响社会总需求，以使国民经济达到理想状态的一种宏社会总需求，以使国民经济达到理想状态的一种宏观经济调节政策。观经济调节政策。政府购买（政府购买（g g）转移支付（转移支付（TrTr）税收（税收（T T）公债（公债（Public debt,PdPublic debt,Pd）社会保险税，社会保险税，34%公司税公司税，10%特种商品消费税，特种
4、商品消费税，4%其他其他,4%个人所得税，个人所得税，48%第二节 财政政策 社会保障，社会保障，23%国防国防,16%净利息净利息,13%收入保障，收入保障，14%医疗保健医疗保健,12%卫生卫生,8%其他其他,14%,第二节 财政政策 自动稳定器：亦称内在稳定器，是指经济系统本自动稳定器：亦称内在稳定器，是指经济系统本身存在的一种会减少各种干扰对国民收入冲击的机身存在的一种会减少各种干扰对国民收入冲击的机制，能够在经济繁荣时期自动抑制膨胀，在经济衰制，能够在经济繁荣时期自动抑制膨胀，在经济衰退时期自动减轻萧条，毋须政府采取任何行动，如退时期自动减轻萧条，毋须政府采取任何行动，如税收和转移支
5、付。税收和转移支付。经济萧条时期：经济萧条时期：Y TR C AE Y 经济繁荣期间：经济繁荣期间：Y T C AE Y 局限性：自发调节；作用有限。局限性：自发调节；作用有限。二、财政自动稳定器第二节 财政政策三、相机抉择的财政政策1.1.含义：指为了影响总需求水平而有意地改变税率含义：指为了影响总需求水平而有意地改变税率或政府支出水平。或政府支出水平。l扩张性政策：对付经济衰退扩张性政策：对付经济衰退 增加政府支出：增加政府支出：g，Tr 减少政府收入：减少政府收入：Tl紧缩性政策：对付通货膨胀紧缩性政策：对付通货膨胀 减少政府支出：减少政府支出：g，Tr 增加政府收入：增加政府收入：Tl
6、中性财政政策：对总需求的影响保持中性。中性财政政策：对总需求的影响保持中性。总需求增加总需求增加总需求减少总需求减少第二节 财政政策2.2.相机抉择财政政策的局限性（以扩张为例说明）相机抉择财政政策的局限性（以扩张为例说明）v程度不可测程度不可测v时滞问题时滞问题政府购买（政府购买（g g）增加）增加 挤出效应挤出效应税收减少或转移支付增加税收减少或转移支付增加 可支配收入增加引起的支出多还是储蓄多可支配收入增加引起的支出多还是储蓄多内部时滞：认识决策批准传递内部时滞：认识决策批准传递外部时滞：执行作用外部时滞：执行作用第二节 财政政策财政政策的财政政策的“挤出效应挤出效应”crowding
7、out effect 财政政策的挤出效应ryLMISISr0r1y0y1EEEy321yLa hrmi e drgyLri 2不变L第二节 财政政策四、预算政策之一：v年度平衡预算含义含义：要求每个财政年度的收支平衡。缺陷缺陷：加重了经济周期的波幅。四、预算政策之二：v周期平衡预算含义含义：财政预算应在整个经济周期中达到平衡。缺陷缺陷：难以估算繁荣和衰退的时间和程度，无法保证在此期间盈余和赤字能够相抵。四、预算政策之三：功能性财政含义含义：政府应采取必要的财政措施，以达成物价稳定下的充分就业及经济增长，而不必顾及预算本身是否平衡，此即从功能性的意义来看政府预算。是凯恩斯学派最强烈支持的观点。是
8、凯恩斯学派最强烈支持的观点。缺陷缺陷：批评者称，不考虑均衡预算的长期目标，常产生巨额赤字及物价上涨的双重后果。四、预算政策之四：充分就业平衡预算含义含义：只从长期考虑，无视经济波动，决定政府支出水平；制定的税率水平应满足充分就业下的政府支出需要。优点优点在整个经济周期中，可产生大致平衡的预算。避免财政政策的政治周期。准确判断政府财政政策的方向及有效性。缺点缺点充分就业的国民收入难以准确估算。一、货币创造银行存款的创造是指通过银行系统可以使银行存银行存款的创造是指通过银行系统可以使银行存款总额扩大为原始存款的若干倍款总额扩大为原始存款的若干倍.商业银行在日常业务中，为了应付存款客户提款商业银行在
9、日常业务中，为了应付存款客户提款的需要，必须保留一部分准备金。这种制度称为存的需要，必须保留一部分准备金。这种制度称为存款准备金制度。款准备金制度。第三节 货币政策准备金有两类：法定准备金和超额准备金。准备金有两类：法定准备金和超额准备金。银行准备金与存款额之比称为存款准备率。银行准备金与存款额之比称为存款准备率。法定准备金率是中央银行以法律形式规定的商业法定准备金率是中央银行以法律形式规定的商业银行和其他金融机构在所吸收的存款中必须保留的银行和其他金融机构在所吸收的存款中必须保留的准备金比率。通常用准备金比率。通常用rdrd表示。表示。超额准备金是超过法定准备金的那部分准备金。超额准备金是超
10、过法定准备金的那部分准备金。超额准备率通常用超额准备率通常用rere表示。表示。第三节 货币政策货币创造：（支票）64（支票）51.2甲A乙丙B丁戊CD庚己活期存100贷80设备付80（支票）80活期存80活期存51.2设备原料贷64贷51.2活期存款64付64付51.2r=20%第三节 货币政策整个商业银行系统存款之和：整个商业银行系统存款之和：整个商业银行系统贷款之和：整个商业银行系统贷款之和：整个商业银行系统准备金之和：整个商业银行系统准备金之和：=100+100(1-20%)+100(1-20%)100+100(1-20%)+100(1-20%)2 2+100(1-20%)+100(1
11、-20%)3 3+100(1-20%)+100(1-20%)n-1n-1=1001-(1-20%)=1001-(1-20%)n n/1-(1-20%)/1-(1-20%)当当n=n=1001/20%)=5001001/20%)=500=80+80(1-20%)+80(1-20%)80+80(1-20%)+80(1-20%)2 2+80(1-20%)+80(1-20%)3 3+80(1-20%)+80(1-20%)n-1n-1=801-(1-20%)=801-(1-20%)n n/1-(1-20%)/1-(1-20%)当当n=n=801/20%)=400801/20%)=400=20+20(1-
12、20%)+20(1-20%)20+20(1-20%)+20(1-20%)2 2+20(1-20%)+20(1-20%)3 3+20(1-20%)+20(1-20%)n-1n-1=201-(1-20%)=201-(1-20%)n n/1-(1-20%)/1-(1-20%)当当n=n=201/20%)=100201/20%)=100第三节 货币政策派生存款派生存款是指由于银行之间的存贷款活动是指由于银行之间的存贷款活动引起的存款增加额。引起的存款增加额。存款乘数存款乘数就是派生存款是原始存款的若干就是派生存款是原始存款的若干倍倍 存款乘数存款乘数=1/法定存款准备金率法定存款准备金率*存款乘数对银
13、行存款具有存款乘数对银行存款具有倍增倍增或或倍减倍减的双重的双重作用。作用。第三节 货币政策二、存款创造过程中的漏出因素银行有超额储备，超额存款准备金为银行有超额储备，超额存款准备金为ER，超额存，超额存款准备金率为款准备金率为re=ER/D。企业不是将一切货币存入银行，交换行为不完全企业不是将一切货币存入银行，交换行为不完全采用支票进行，而是允许有一定的现金交易行为采用支票进行，而是允许有一定的现金交易行为发生，现金为发生，现金为C，现金比率为，现金比率为k=C/D。第三节 货币政策则：存款乘数则：存款乘数=1/(rd+re+k)基础货币基础货币：指商业银行准备金总额加上非银行部门指商业银行
14、准备金总额加上非银行部门持有的通货总额。持有的通货总额。这是商业银行派生存款或创造货币的基础，这是商业银行派生存款或创造货币的基础，也叫高能货币（也叫高能货币（H）。）。则，则，货币创造乘数货币创造乘数：m=M/H=(CU+D)/(CU+Rd+Re)=(k+1)/(rd+re+k)Cu：非银行部门持有的通货；：非银行部门持有的通货；Rd：法定准备金；：法定准备金；Re:超额准备金；超额准备金；H（基础货币（基础货币）Cu+Rd+Re D：活期存款：活期存款第三节 货币政策第三节 货币政策三、货币政策之传导机制调节流通中的货币供给量运用货币政策工具调节市场利率调节投资从而调节总需求实现相应的经济
15、目标四、法定存款准备金政策第三节 货币政策l涵义“所谓法定存款准备金政策，是指中央银行在法律赋所谓法定存款准备金政策，是指中央银行在法律赋予的权力范围之内，通过规定或调整商业银行缴存中予的权力范围之内，通过规定或调整商业银行缴存中央银行的存款准备金比率，控制商业银行的信用创造央银行的存款准备金比率，控制商业银行的信用创造能力，从而达到间接控制货币供应量的措施。能力，从而达到间接控制货币供应量的措施。”第三节 货币政策 *作用力猛烈，可能会引起经济的剧烈振荡；作用力猛烈，可能会引起经济的剧烈振荡；*缺乏弹性，不易作为日常的操作工具；缺乏弹性，不易作为日常的操作工具；*对各类银行和各类地区的影响不
16、一样。对各类银行和各类地区的影响不一样。第三节 货币政策l涵义：再贴现：指商业银行或其他金融机构将企业已向其再贴现：指商业银行或其他金融机构将企业已向其贴现的未到期票据再向中央银行贴现，以贴现的未到期票据再向中央银行贴现，以融通短期融通短期资金资金的行为。的行为。再贴现政策：是中央银行通过制定或调整再贴现政策：是中央银行通过制定或调整再贴现率再贴现率（商行再贴现成本）来干预和影响市场利率及货币（商行再贴现成本）来干预和影响市场利率及货币市场的供给与需求，从而调节货币供应量的一种金市场的供给与需求，从而调节货币供应量的一种金融政策。融政策。五、再贴现政策（Rediscount Ratio）第三节
17、 货币政策：第三节 货币政策能影响商业银行的资金成本和超额准备，从而影响能影响商业银行的资金成本和超额准备，从而影响商业银行的融资决策，使其改变放款或投资活动；商业银行的融资决策，使其改变放款或投资活动；有告示性效应，再贴现率的改变通常能表明中央银有告示性效应，再贴现率的改变通常能表明中央银行的政策意向，从而影响商业银行和社会公众的心行的政策意向，从而影响商业银行和社会公众的心理预期；理预期；能决定何种票据具有再贴现资格，从而影响商业银能决定何种票据具有再贴现资格，从而影响商业银行的资金投放；行的资金投放；能够在一定程度上防止银行危机的恶化和蔓延。能够在一定程度上防止银行危机的恶化和蔓延。第三
18、节 货币政策 “公开市场业务是指中央银行为实现货币政策公开市场业务是指中央银行为实现货币政策目标通过在公开市场上买进或卖出有价证券来调节目标通过在公开市场上买进或卖出有价证券来调节货币供应量的一种政策措施。货币供应量的一种政策措施。”六、公开市场政策（Open Market Operation）第三节 货币政策第三节 货币政策主动性主动性经常性和连续性经常性和连续性微调性微调性灵活性灵活性迅速性迅速性第三节 货币政策l财政政策和货币政策是国家进行总需求管理的两大财政政策和货币政策是国家进行总需求管理的两大基本经济政策。这两大经济政策的作用和效果可以基本经济政策。这两大经济政策的作用和效果可以通
19、过分析通过分析IS-LMIS-LM模型得到清楚的说明。模型得到清楚的说明。l本节的目的是阐述如何运用本节的目的是阐述如何运用IS-LMIS-LM模型分析经济政策模型分析经济政策的影响和效果的影响和效果。第四节 宏观经济政策分析一、一、财政政策和货币政策的影响虽然实行扩张性的财政政策和货币政策都能产生增虽然实行扩张性的财政政策和货币政策都能产生增加国民收入的效果，然而，政策效果的大小却因加国民收入的效果，然而，政策效果的大小却因IS和和LM曲线的斜率的不同而大有差别。曲线的斜率的不同而大有差别。IS曲线曲线 LM曲线曲线1eryddmkryhh 斜率由 决定 斜率由 决定总的规律：本身越陡越有效
20、，对方越平越有效。（一）（一）财政政策的效果中间区域l从从IS-LM模型看，财政政策效果的大小是指政府收模型看，财政政策效果的大小是指政府收支变化（包括变动税收、政府购买和转移支付等）支变化（包括变动税收、政府购买和转移支付等）使使IS变动对国民收入变动的影响。变动对国民收入变动的影响。用用ISLM模型分析财政政策效果：模型分析财政政策效果：LM斜率一定时，斜率一定时，IS斜率不同的影响。斜率不同的影响。IS斜率一定时，斜率一定时，LM斜率不同的影响。斜率不同的影响。二、二、财政政策的有效性规律：本身（规律：本身（ISIS）越陡（）越陡（d d越小）越有效，越小）越有效，对方（对方（LMLM）
21、越平（）越平（h h越大）越有效。越大）越有效。ryyrLMISISLMISISr0r1y0y1EEEy3EEEy0y3y2图16-1 财政政策效果因IS斜率而异LM斜率一定，不同斜率的IS右移同为30gyykgISd当，即，“挤出效应”越小，越陡峭越小财政即政策越有效。ISd当越平缓，即 越大，“挤出效应”越大，即财政政策越无效。ryLMISISr0r1y0y1EEEy3图16-2 财政政策效果因LM斜率而异ryLMISISr0r1y0y1EEEy3212ymLa hrLMhgiryLL 不变，即，r上升幅度越小，即挤出效应越小，财政政策越平缓越大越有效。IS同样右移30gyyykg（二）（
22、二）财政政策的效果凯恩斯主义的极端情形 ryISISr0y0yIS在凯恩斯陷井中移动LMLMdIh=MSL0利率极低，凯恩斯极端，即水平财政政策完全有效，即垂直货币政策投资呆滞，完全无效ISy二、二、货币政策的有效性（一）（一）货币政策的效果中间区域l从从IS-LMIS-LM模型看，货币政策效果的大小是指变动货币模型看，货币政策效果的大小是指变动货币供给量使供给量使LMLM变动对国民收入变动的影响。变动对国民收入变动的影响。用用ISISLMLM模型分析货币政策效果：模型分析货币政策效果：LMLM斜率一定时，斜率一定时，ISIS斜率不同的影响。斜率不同的影响。ISIS斜率一定时，斜率一定时，LM
23、LM斜率不同的影响。斜率不同的影响。规律：本身（规律：本身（LMLM）越陡（）越陡（h h越小）越有效，越小）越有效，对方（对方（ISIS）越平（）越平（d d越大）越有效。越大）越有效。LMLMISryy0y1y3r0r1EEELMLMISryr0r2EEEy0y2y3(1)政策效果小(2)政策效果大 货币政策因IS曲线的斜率而异IS斜率不同，斜率一定的斜率不同，斜率一定的LM右移同为右移同为30my=y-y=ki e drydmLdISrii rri越大IS越平缓货不变（即）的增量越大越小（即 越陡）的增量越小货币政策效币政果策越有效越不明显ryyLMLMISr0r1y0y1y3LMLMr
24、0r1y0y1y2EEEEEEIS(1)政策效果小(2)政策效果大 货币政策效果因LM曲线的斜率而异IS斜率一定，不同斜率的LM右移同为30my=y-y=kiymrhLMe drLimr 不变越小（即）增加引起 下降越陡峭货币越多政策越有效r（二）（二）货币政策的效果古典主义的极端情形 h=0dMILS财政政策完全无效利率极高，（投资对利率极敏感，（水平）货币政策垂直完全有效）古典主义极端rr00yLM LMISIS三、三、两种政策的配合类型政策配合产出利率1扩张性财政政策紧缩性货币政策不确定上升2紧缩性财政政策紧缩性货币政策减少不确定3紧缩性财政政策扩张性货币政策不确定下降4扩张性财政政策扩
25、张性货币政策增加不确定1.双紧组合和双松组合 双紧适用于严重的通货膨胀和经济过热。双紧适用于严重的通货膨胀和经济过热。双松适用于经济陷于严重的萧条。双松适用于经济陷于严重的萧条。缺点：这两种组合容易对经济产生剧烈的影响缺点：这两种组合容易对经济产生剧烈的影响。2.松财政、紧货币组合 优点：对滞胀有效。紧货币有利于抑制通货膨胀。优点：对滞胀有效。紧货币有利于抑制通货膨胀。为经济发展提供良好的货币金融环境；松财政有利为经济发展提供良好的货币金融环境；松财政有利于促进经济增长，调整和优化经济结构。于促进经济增长，调整和优化经济结构。缺点：可能产生挤出效应。缺点：可能产生挤出效应。3.紧财政、松货币
26、优点：优点：有利于鼓励和增加企业和私人投资，提高有利于鼓励和增加企业和私人投资，提高整个社会资金的利用效率。整个社会资金的利用效率。缺陷：缺陷：松紧力度的难度较难把握；紧财政较难；松紧力度的难度较难把握；紧财政较难；松货币容易引起通胀。松货币容易引起通胀。财政政策和货币政策比较：l共同点：共同点：都是调节国民收入以达到稳定物价、充分都是调节国民收入以达到稳定物价、充分就业的目标，实现经济稳定增长；就业的目标，实现经济稳定增长；都有扩张性、紧缩性政策之分都有扩张性、紧缩性政策之分l不同点：不同点：财政政策直接影响总需求的规模，这种直接作用财政政策直接影响总需求的规模，这种直接作用没有任何中间变量
27、的；没有任何中间变量的；货币政策还要通过利率的变动来对总需求发生影货币政策还要通过利率的变动来对总需求发生影响因而是间接地发挥作用。响因而是间接地发挥作用。下周自主学习作业下周自主学习作业完成小论文完成小论文对我国现行宏观经济对我国现行宏观经济政策取向的分析政策取向的分析 具体要求：具体要求：1、字数、字数3000-50002、格式：题目、格式：题目-宋体宋体+三号三号+加粗加粗 摘要和关键词摘要和关键词-宋体宋体+五号五号 正文正文-宋体宋体+小四小四 行间距：固定值行间距：固定值20磅磅参考文献示例：参考文献示例：1俄林区际贸易与国际贸易俄林区际贸易与国际贸易M北京：华夏出版社，北京：华夏出版社，2008(8)2陈菲琼，王晓静我国企业国际化程度测量陈菲琼，王晓静我国企业国际化程度测量J统统计与决策，计与决策，2005(8)
