1、投资与理财的智慧第一讲第一讲第一讲投资与理财的智慧投资与理财的智慧实现实现财务自由之路财务自由之路 金钱是人类发明的最伟大的自由工具，并且只金钱是人类发明的最伟大的自由工具，并且只有金钱永远会对穷人开放，而权利也永远不会。有金钱永远会对穷人开放，而权利也永远不会。哈耶克哈耶克 生命诚可贵，生命诚可贵，爱情价更高。爱情价更高。若为自由故，若为自由故，两者皆可抛。两者皆可抛。本课程强调通识（博雅）教育的定位，将投资本课程强调通识（博雅）教育的定位，将投资理财理念贯穿于日常生活，突出解决现实生活中的理财理念贯穿于日常生活，突出解决现实生活中的实际问题，同时培养学生学习投资理财的兴趣，从实际问题，同时
2、培养学生学习投资理财的兴趣，从事投资理财活动的能力事投资理财活动的能力。教学目的教学目的 平时课堂表现平时课堂表现 15%出勤情况出勤情况 15%理财规划书理财规划书 70%课程考核课程考核本讲内容本讲内容1.1 1.1 投资与理财的关系投资与理财的关系1.2 1.2 学好投资理财的关键因素学好投资理财的关键因素1.3 1.3 最常见的三大理财误区最常见的三大理财误区1.4 1.4 提高财商的书籍提高财商的书籍2.1 2.1 沃伦巴菲特沃伦巴菲特2.2 2.2 乔治索罗斯乔治索罗斯2.3 2.3 彼得林奇彼得林奇1 1 投投资资与与理理财财2 2 大师们投资与理财的智慧大师们投资与理财的智慧1
3、 1 投资与理财投资与理财理财是善用个人所有的理财是善用个人所有的资源来完成人生各个阶资源来完成人生各个阶段的财务目标，不仅仅段的财务目标，不仅仅为了赚钱，更不是单纯为了赚钱，更不是单纯的投资。的投资。1.1 1.1 投资与理财的关系投资与理财的关系投资是运用一些工具，投资是运用一些工具，以收益最大化为目的，以收益最大化为目的，让有限的财富得以扩大，让有限的财富得以扩大，因此，投资是实现理财因此，投资是实现理财目标的重要手段和方式。目标的重要手段和方式。1.1 1.1 投资与理财的关系投资与理财的关系简单来讲，投资关注的是简单来讲，投资关注的是资金回报资金回报，投资的基本，投资的基本定义是牺牲
4、当前的利益博取未来的收益。而理财定义是牺牲当前的利益博取未来的收益。而理财在学术上的定义在学术上的定义是是通过对财务资源的管理实现生通过对财务资源的管理实现生活目标的过程。因此，对理财我们关注的是你的活目标的过程。因此，对理财我们关注的是你的财富与生活目标之间的达成程度财富与生活目标之间的达成程度。什么是理财充足的投资资金充足的投资资金丰富的理财知识丰富的理财知识熟练的投资技能熟练的投资技能畅通的信息渠道畅通的信息渠道良好的理财习惯良好的理财习惯理性的投资心态理性的投资心态1.2 1.2 学好投资理财的关键因素学好投资理财的关键因素什么是理财误区误区1:认为认为“理财理财=投资投资”误区误区2
5、:追求短期效益，不注重长期发展趋势追求短期效益，不注重长期发展趋势误区误区3:办理很多会员卡办理很多会员卡误区误区4:追求投资组合多元化追求投资组合多元化误区误区5:有成本陷入倾向的心理有成本陷入倾向的心理1.3 1.3 最常见的理财误区最常见的理财误区什么是理财1.4 1.4 提高财商的书籍提高财商的书籍什么是理财1.4 1.4 提高财商的书籍提高财商的书籍1.5 1.5 了解自己的财商了解自己的财商1、发下一笔奖金，你会如何犒劳自己？、发下一笔奖金，你会如何犒劳自己？A、请自己大吃一顿、请自己大吃一顿 B、买前段时间想买贵重物品、买前段时间想买贵重物品 C、还是存着好了、还是存着好了 D、
6、除了犒劳自己，也给父母或是伴侣买、除了犒劳自己，也给父母或是伴侣买些东西。些东西。财商测试财商测试2、你会经常借钱给别人吗？、你会经常借钱给别人吗？A、看要是借给什么人，做什么用，才考虑要、看要是借给什么人，做什么用，才考虑要不要借。不要借。B、只要自己有钱，这方面还是很大方的。、只要自己有钱，这方面还是很大方的。C、除非是拒绝不了，不然会很少借。、除非是拒绝不了，不然会很少借。D、不好意思拒绝，所以别人问，基本都会借。、不好意思拒绝，所以别人问，基本都会借。财商测试财商测试3、你赞成分期付款的方式买车吗？、你赞成分期付款的方式买车吗？A、会先考虑自己承担的力度，再决定买什么样、会先考虑自己承
7、担的力度，再决定买什么样的车，分多少期。的车，分多少期。B、赞成，只要是自己喜欢的，就会这么做。、赞成，只要是自己喜欢的，就会这么做。C、压力太大了，比较起来我还是愿意先存钱后、压力太大了，比较起来我还是愿意先存钱后买车。买车。D、尽量先找父母赞助，剩余的再考虑分期的问、尽量先找父母赞助，剩余的再考虑分期的问题。题。财商测试财商测试4、你常去商店买换季打折的物品吗？、你常去商店买换季打折的物品吗？A、要看什么东西，若日常用品就会（如被子、要看什么东西，若日常用品就会（如被子、凉席等），有潮流趋势的衣物等就不会。凉席等），有潮流趋势的衣物等就不会。B、不常去。我都是想买什么就买什么，不会考、不常
8、去。我都是想买什么就买什么，不会考虑那么多。虑那么多。C、虽然我很喜欢买换季打折的物品，但也会根、虽然我很喜欢买换季打折的物品，但也会根据自己的经济实力来。据自己的经济实力来。D、是的，我常常会买很多换季打折的物品，省、是的，我常常会买很多换季打折的物品，省钱。钱。财商测试财商测试5、你看到想要的东西一定要得到吗？、你看到想要的东西一定要得到吗？A、肯定会去努力，实在得不到，再用其他东、肯定会去努力，实在得不到，再用其他东西代替。西代替。B、是的，想尽办法都要得到。、是的，想尽办法都要得到。C、心里肯定迫切想要得到，并会去试试，但、心里肯定迫切想要得到，并会去试试，但实在要不到也就算了。实在要
9、不到也就算了。D、得之我幸，不得我命，不太强求。、得之我幸，不得我命，不太强求。财商测试财商测试6、你会在公共场合捡起五毛钱吗？、你会在公共场合捡起五毛钱吗？A、是自己掉的就捡，别人掉的懒得捡。、是自己掉的就捡，别人掉的懒得捡。B、五毛钱有什么好捡的？、五毛钱有什么好捡的？C、若无人望向这边就捡。、若无人望向这边就捡。D、捡起来，然后问周围的人是谁掉的。、捡起来，然后问周围的人是谁掉的。财商测试财商测试7、你经常会买福利彩票或体育彩票吗？、你经常会买福利彩票或体育彩票吗？A、宁愿买刮刮乐，投注彩票太不靠谱，基本不回去、宁愿买刮刮乐，投注彩票太不靠谱，基本不回去买。买。B、要么不买，一买就会买得
10、比较多。、要么不买，一买就会买得比较多。C、偶尔买来玩玩，中大奖还是不会去奢望。、偶尔买来玩玩，中大奖还是不会去奢望。D、会常常去买，但每次也只是买几块钱，当给自己、会常常去买，但每次也只是买几块钱，当给自己一个发财的希望。一个发财的希望。财商测试财商测试8、到退休年龄时，你还会不会想继续工作或赚钱？、到退休年龄时，你还会不会想继续工作或赚钱？A、应该会，毕竟得到的位置不易，退休了什么都不、应该会，毕竟得到的位置不易，退休了什么都不是了，会有些不习惯。是了，会有些不习惯。B、当然会想赚钱，但赚钱的方式不一定要是继续上、当然会想赚钱，但赚钱的方式不一定要是继续上班。班。C、看经济状况吧，如果到退
11、休年龄时，家庭状况还、看经济状况吧，如果到退休年龄时，家庭状况还不错，就退休。不错，就退休。D、当然会想彻底退休，享受清闲的老年生活。、当然会想彻底退休，享受清闲的老年生活。财商测试财商测试9、如果可以得到一笔一千万元的巨款，你、如果可以得到一笔一千万元的巨款，你会如何领取？会如何领取？A、根据实际需要先领一半，剩余再做考、根据实际需要先领一半，剩余再做考虑。虑。B、一次性领、一次性领完完一千万元。一千万元。C、按每年领，并设定多少年领、按每年领，并设定多少年领完完。D、按每个月领，并设定多少年领完。、按每个月领，并设定多少年领完。财商测试财商测试10、你想要住的地方是？、你想要住的地方是？A
12、、郊外的别墅、郊外的别墅 B、市中心的豪华大楼、市中心的豪华大楼 C、设施、配置齐全，交通也比较便、设施、配置齐全，交通也比较便利的高档小区利的高档小区 D、园林田园式的住宅、园林田园式的住宅 财商测试财商测试选选A 4分，选分，选B 3分，分，选选C 2分，选分，选D 1分。分。计分方法计分方法ABC结果分析结果分析D 你头脑聪明，只要有时间就能学会实用的赚你头脑聪明，只要有时间就能学会实用的赚钱技能，一旦时机成熟就能令人刮目相看。钱技能，一旦时机成熟就能令人刮目相看。并且你花钱的态度一向都是为了让自己开心，并且你花钱的态度一向都是为了让自己开心，为了让生活品味提升，也因为这种的驱动力，为了
13、让生活品味提升，也因为这种的驱动力，你会迫使自己不断去赚钱。其实吃、穿也是你会迫使自己不断去赚钱。其实吃、穿也是能进行投资的，觉得你完全可以凭借自己的能进行投资的，觉得你完全可以凭借自己的魄力和品位去进行一些能升值的消费。魄力和品位去进行一些能升值的消费。A、30-40分 财商指数95%你敢于冒险的性格有利于你快速达你敢于冒险的性格有利于你快速达到赚钱目标，但还要学会控制风险，到赚钱目标，但还要学会控制风险，这样财富才能稳步增长。并且还要这样财富才能稳步增长。并且还要小心冲动消费而导致资产赤字，建小心冲动消费而导致资产赤字，建议你做好每周预算，尽量让自己理议你做好每周预算，尽量让自己理性花销，
14、以免到手的钱，转眼就没性花销，以免到手的钱，转眼就没了。了。B、25-29分 财商指数65%你是一个很保守的人，专注于自己所你是一个很保守的人，专注于自己所从事的工作，赚钱目标也总是客观而从事的工作，赚钱目标也总是客观而容易实现的，但最好能在理财上再多容易实现的，但最好能在理财上再多一点闯劲和激情。若觉得理财麻烦，一点闯劲和激情。若觉得理财麻烦，对股票提不起太大兴趣，又嫌定期储对股票提不起太大兴趣，又嫌定期储蓄效率太低，建议你请值得信赖的人蓄效率太低，建议你请值得信赖的人帮你理财，这样更有利于累积财富。帮你理财，这样更有利于累积财富。C、20-24分 财商指数 你是一个标准的乐观主义者，懂得你
15、是一个标准的乐观主义者，懂得分享与包容，虽然能理智地选择自分享与包容，虽然能理智地选择自己能力范围之内的赚钱方法和盈利己能力范围之内的赚钱方法和盈利目标，但还是缺乏了行动力。赚钱目标，但还是缺乏了行动力。赚钱对于你来说，太容易停留在想与思对于你来说，太容易停留在想与思考的阶段。若能付出行动，试着去考的阶段。若能付出行动，试着去正式做一些投资，尝试一些新事物。正式做一些投资，尝试一些新事物。D、10-19分 财商指数20%理财产品透析2 2 大师们投资与理财的智慧大师们投资与理财的智慧2.1 2.1 沃伦巴菲特沃伦巴菲特 美国投资家、企业家、美国投资家、企业家、及慈善家，被称为股神，及慈善家，被
16、称为股神，尊称为尊称为“奥玛哈的先知奥玛哈的先知”、或或“奥玛哈的圣贤奥玛哈的圣贤”。u19301930年年8 8月月3030日，沃伦日，沃伦巴菲特出生于美国内布巴菲特出生于美国内布拉斯加州的奥马哈市。拉斯加州的奥马哈市。u五岁时就在家中摆地摊兜售口香糖。稍大后他五岁时就在家中摆地摊兜售口香糖。稍大后他带领小伙伴到球场捡大款用过的高尔夫球，然带领小伙伴到球场捡大款用过的高尔夫球，然后转手倒卖，生意颇为红火。后转手倒卖，生意颇为红火。2.1.1 2.1.1 成长历程成长历程u上中学时，除利用课余做报童外，他还与伙伴上中学时，除利用课余做报童外，他还与伙伴合伙将弹子球游戏机出租给理发店老板，挣取合
17、伙将弹子球游戏机出租给理发店老板，挣取外快。外快。u19411941年，刚刚跨入年，刚刚跨入1111周岁，他便跃身股海，购周岁，他便跃身股海，购买了平生第一张股票。买了平生第一张股票。u19471947年，沃伦年，沃伦巴菲特进入宾夕法尼亚大学攻巴菲特进入宾夕法尼亚大学攻读财务和商业管理。一年内获得了经济学士学读财务和商业管理。一年内获得了经济学士学位。位。u19501950年巴菲特申请哈佛大学被拒之门外，考入年巴菲特申请哈佛大学被拒之门外，考入哥伦比亚大学商学院，拜师于著名投资学理论哥伦比亚大学商学院，拜师于著名投资学理论学家本杰明学家本杰明格雷厄姆。格雷厄姆。u19511951年，年，212
18、1周岁的他获得了哥伦比亚大学经济周岁的他获得了哥伦比亚大学经济硕士学位。毕业时，他获得最高硕士学位。毕业时，他获得最高A+A+。u19571957年，巴菲特掌管的资金达到年，巴菲特掌管的资金达到3030万美元，但万美元，但年末则升至年末则升至5050万美元。万美元。u19621962年，巴菲特合伙人公司的资本达到了年，巴菲特合伙人公司的资本达到了720720万万美元，其中有美元，其中有100100万是属于巴菲特个人的。万是属于巴菲特个人的。u19641964年，巴菲特的个人财富达到年，巴菲特的个人财富达到400400万美元，而万美元，而此时他掌管的资金已高达此时他掌管的资金已高达2200220
19、0万美元。万美元。u19661966年春，美国股市牛气冲天，但巴菲特却坐年春，美国股市牛气冲天，但巴菲特却坐立不安。立不安。u19671967年年1010月，掌管的资金达到月，掌管的资金达到65006500万美元。万美元。u19681968年，巴菲特公司的股票取得了它历史上最年，巴菲特公司的股票取得了它历史上最好的成绩。好的成绩。u19681968年年5 5月，当股市一路凯歌的时候，巴菲特却月，当股市一路凯歌的时候，巴菲特却通知合伙人，他要隐退了。通知合伙人，他要隐退了。u19691969年年6 6月，股市直下，渐渐演变成了股灾。月，股市直下，渐渐演变成了股灾。u197019741970197
20、4年，美国股市就像个泄了气的皮球，年，美国股市就像个泄了气的皮球，没有一丝生气，持续的通货膨胀和低增长使美没有一丝生气，持续的通货膨胀和低增长使美国经济进入了国经济进入了“滞涨滞涨”时期。时期。u19721972年，盯上了报刊业。年，盯上了报刊业。19731973年开始，他偷偷年开始，他偷偷地在股市上吞食波士顿环球和华盛顿邮地在股市上吞食波士顿环球和华盛顿邮报。报。u19801980年，他用年，他用1.21.2亿美元、以每股亿美元、以每股10.9610.96美元的美元的单价，买进可口可乐单价，买进可口可乐7%7%的股份。的股份。u19921992年中以年中以7474美元美元/股购下股购下435
21、435万股美国高技术万股美国高技术国防工业公司国防工业公司通用动力公司的股票。通用动力公司的股票。u19941994年底拥有年底拥有230230亿美元的伯克希尔工业王国变亿美元的伯克希尔工业王国变成巴菲特的庞大的投资金融集团。成巴菲特的庞大的投资金融集团。u从从1965199819651998年，巴菲特的股票平均每年增值年，巴菲特的股票平均每年增值20.2%20.2%，高出道，高出道琼斯指数琼斯指数10.110.1个百分点。个百分点。u1965200619652006年的年的4242年间，伯克希尔公司净资产年年间，伯克希尔公司净资产年均增长率达均增长率达21.46%21.46%，累计增率，累计
22、增率361156%361156%；同期标同期标准普尔准普尔500500指数成分公司的年均增长率为指数成分公司的年均增长率为10.4%10.4%，累计增长幅为累计增长幅为6479%6479%。u巴菲特巴菲特20062006年年6 6月月2525日宣布将捐出总价达日宣布将捐出总价达380380亿亿美元的私人财富投向慈善事业。美元的私人财富投向慈善事业。u20072007年拥有约年拥有约620620亿美元的净资产，根据福布亿美元的净资产，根据福布斯杂志公布的斯杂志公布的20082008年度全球富豪榜，他已经年度全球富豪榜，他已经超过卡洛斯超过卡洛斯斯利姆斯利姆埃卢和比尔埃卢和比尔盖茨成为盖茨成为全球
23、首富。全球首富。u20102010年巴菲特以净资产年巴菲特以净资产470470亿美元位列福布斯榜亿美元位列福布斯榜第三名。第三名。u确定自己的能力圈确定自己的能力圈u情绪是投资的最大敌人情绪是投资的最大敌人u简单才是真理简单才是真理u像老板一样审视所投资的企业像老板一样审视所投资的企业u长期持有长期持有-着眼于企业未来价值着眼于企业未来价值u不要在意股市的短期波动不要在意股市的短期波动2.1.2 2.1.2 学习巴菲特的投资理念学习巴菲特的投资理念u缩小投资范围缩小投资范围-远离未知领域远离未知领域u股票投资应以价值为导向股票投资应以价值为导向u集中投资才能获益更丰集中投资才能获益更丰u以企业
24、内在价值决定买与卖以企业内在价值决定买与卖u处处留心，发现身边的投资机会处处留心，发现身边的投资机会u寻找市场中具有优势地位的公司寻找市场中具有优势地位的公司u寻找值得你信赖的公司寻找值得你信赖的公司2.1.2 2.1.2 学习巴菲特的投资理念学习巴菲特的投资理念2.22.2 乔治索罗斯乔治索罗斯 他是他是“金融天才金融天才”，是是“投机猎手投机猎手”，是，是“凶凶猛的金融鳄鱼！创立量子猛的金融鳄鱼！创立量子基金年，他保持了年基金年，他保持了年均收益的骄人战绩！均收益的骄人战绩！量子基金的创始人。量子基金的创始人。1930年，出生与匈牙利。年，出生与匈牙利。1947年移居英国，并毕业于伦敦经济
25、学院。年移居英国，并毕业于伦敦经济学院。1956年，索罗斯前往美国，开始建立和管理国际投资基金。年，索罗斯前往美国，开始建立和管理国际投资基金。1992年，索罗斯狙击英镑年，索罗斯狙击英镑 1997年，东南亚的金融危机年，东南亚的金融危机 2007-2009年，次贷危机年，次贷危机 2010年，出手香港新股市场年，出手香港新股市场 幸福的童年幸福的童年乔治乔治索罗斯索罗斯1930年在匈牙利的布达佩斯出生，一个中上等年在匈牙利的布达佩斯出生，一个中上等级的级的犹太人犹太人家庭家庭。他的父亲是一名律师，性格坚强，极其精明，他对幼时的他的父亲是一名律师，性格坚强，极其精明，他对幼时的索罗斯的影响是极
26、其深远的。索罗斯的影响是极其深远的。索罗斯的童年是在父母悉心关爱下度过的，非常幸福。索罗斯的童年是在父母悉心关爱下度过的，非常幸福。“我从父亲身上学到了一样东西，那就是我从父亲身上学到了一样东西，那就是为了赚钱而赚钱，为了赚钱而赚钱，终将徒劳无功，财富可能是沉重的负担终将徒劳无功，财富可能是沉重的负担”2.2.2 2.1.1 成长历程成长历程索罗斯性格的锻炼索罗斯性格的锻炼二战二战v19441944年，随着纳粹对布达年，随着纳粹对布达佩斯的侵略，索罗斯随全佩斯的侵略，索罗斯随全家开始了逃亡生涯。家开始了逃亡生涯。v这场战争给索罗斯上了终这场战争给索罗斯上了终生难忘的一课：生难忘的一课：冒险是对
27、冒险是对的，但绝不要冒毁灭性的的，但绝不要冒毁灭性的危险危险。索罗斯索罗斯伦敦伦敦之路之路v19491949年，索罗斯开始进入年，索罗斯开始进入伦敦经济学院伦敦经济学院学习学习，经济学专，经济学专业业。v在索罗斯的求学期间，对他影响最大的要数英国哲学家在索罗斯的求学期间，对他影响最大的要数英国哲学家卡尔卡尔波普波普v毕业即失业，搞促销、餐厅打工、推销塑料袋、夜班搬毕业即失业，搞促销、餐厅打工、推销塑料袋、夜班搬运工运工“我曾嫉妒过一只猫，因为它有沙丁鱼吃，而我曾嫉妒过一只猫，因为它有沙丁鱼吃，而我没有我没有”v进入伦敦一家金融公司，最后因厌恶工作内容离开英国。进入伦敦一家金融公司，最后因厌恶工
28、作内容离开英国。索罗斯去纽约发展索罗斯去纽约发展v1956年，年，索罗斯带着他的全部积蓄索罗斯带着他的全部积蓄5000美元来到美元来到纽约，在这里开始了他的冒险之旅。纽约，在这里开始了他的冒险之旅。v由于对欧洲比较了解，索罗斯成了由于对欧洲比较了解，索罗斯成了盲人王国的独盲人王国的独眼龙国王眼龙国王。v由于由于哲学哲学造诣深厚，他具有一般华尔街人不具备造诣深厚，他具有一般华尔街人不具备的智慧。的智慧。索罗斯索罗斯1969-1980 1969年，索罗斯和罗杰斯用年，索罗斯和罗杰斯用25万美元创建万美元创建双鹰基金。双鹰基金。四五年内，基金规模从四五年内，基金规模从400万美元发展到万美元发展到1
29、200万美元。万美元。公司刚开始运作时公司刚开始运作时只有只有两两个人个人：索罗斯是：索罗斯是交易员，罗杰斯是研究员，交易员，罗杰斯是研究员，后来增加一名后来增加一名秘书。秘书。其间在房地产信托股份价值低时，不顾反其间在房地产信托股份价值低时，不顾反对，大量买入，对，大量买入，火爆时抛光火爆时抛光。同样，对高。同样，对高科技公司采取同样策略。科技公司采取同样策略。“有了宏观的思考，那么股市无论是上涨有了宏观的思考，那么股市无论是上涨还是下跌，只要运作得好，都能赚钱。还是下跌，只要运作得好，都能赚钱。索罗斯索罗斯1969-1980 1973年，索罗斯创建了索罗斯基金管理公司。年，索罗斯创建了索罗
30、斯基金管理公司。敢于卖空，敢于冒险，风险很大敢于卖空，敢于冒险，风险很大 成立时资金成立时资金1200万，万，1年后年后2010万，增长万，增长70%，80年达到年达到3.81亿。亿。每天他们深入阅读几十份公司年报每天他们深入阅读几十份公司年报，希望找去，希望找去若干能使人兴奋的企业发展形势或若隐若现的若干能使人兴奋的企业发展形势或若隐若现的长期趋势长期趋势。希望希望从宏观层次制胜从宏观层次制胜。在法国。在法国/意大利意大利/日本，日本，会放长线钓大鱼，最好抢在其他投资人之前会放长线钓大鱼，最好抢在其他投资人之前6到到18个月个月。索罗斯索罗斯1969-1980 1972年年，得知美国依赖外国
31、能源，得知美国依赖外国能源买石买石油钻探、油田设备煤矿公司股票，油钻探、油田设备煤矿公司股票，1973年石油危机，大赚。年石油危机，大赚。1972年预测年预测粮食危机粮食危机，买农业设备、肥，买农业设备、肥料、壳物加工，大赚。料、壳物加工，大赚。1973年埃及叙利亚（苏联提供武器）发年埃及叙利亚（苏联提供武器）发动以色列战争，以色列（美国提供武器）动以色列战争，以色列（美国提供武器）空军损失惨重空军损失惨重-美国会发展美国会发展国防军工国防军工-，买，买入大量军工股票，入大量军工股票，一年后一年后，政府加大国，政府加大国防预算防预算-军工股猛蹿军工股猛蹿-卖出卖出索罗斯索罗斯1969-1980
32、 1979年，与罗杰斯创立量子基金年，与罗杰斯创立量子基金 这也是为了挽回与罗杰斯近乎破裂关系这也是为了挽回与罗杰斯近乎破裂关系的最后一次努力的最后一次努力“谁知道公司的好景能有多长？历史证谁知道公司的好景能有多长？历史证明所有的公司经营者最终都得结束，有明所有的公司经营者最终都得结束，有一天我也不例外，但愿不会是这个下午一天我也不例外，但愿不会是这个下午”特点：特点：没有特定策略，不断变化。没有特定策略，不断变化。索罗斯索罗斯1969-1980 1978年年到到1979年，科技股失宠，他们每年，科技股失宠，他们每天大概和天大概和8-10家公司的人会谈，最后选家公司的人会谈，最后选择了择了5个
33、看好的领域，每个领域选择了一个看好的领域，每个领域选择了一种以上的股票，种以上的股票，此后一两年此后一两年，座享这番，座享这番努力的成果。努力的成果。洞悉人口老龄化，化妆品不如前，放空洞悉人口老龄化，化妆品不如前，放空雅芳也赚了雅芳也赚了100万美元。万美元。1969-1974，每一年都赚钱。，每一年都赚钱。索罗斯索罗斯1980-1992 1983.1-1984.7马克思马克思 索罗斯负责宏观分析，审视大局，马克思行业和公司分析索罗斯负责宏观分析，审视大局，马克思行业和公司分析 1984、索罗斯不得不重新亲自掌柜基金，、索罗斯不得不重新亲自掌柜基金，84年秋，挖拉斐尔年秋，挖拉斐尔加入。加入。
34、1984年撒切尔夫人推行私有化，希望每个英国公民都持有英年撒切尔夫人推行私有化，希望每个英国公民都持有英国股票。索罗斯买入英国电信和捷豹国股票。索罗斯买入英国电信和捷豹 看到西联报表有很多实际并不值钱的电传设备以折旧价格计看到西联报表有很多实际并不值钱的电传设备以折旧价格计入，做空，获利数百万。入，做空，获利数百万。索罗斯在美国股市上，并不出色。如投资肯尼迪亏损。索罗斯在美国股市上，并不出色。如投资肯尼迪亏损。索罗斯索罗斯1980-1992 1987，错误预测日本股市会崩盘美国会涨，成为崩溃，错误预测日本股市会崩盘美国会涨，成为崩溃中亏损最多的人，大概不到中亏损最多的人，大概不到8亿美元。亿美
35、元。但是止损后，索罗斯进一步采取措施，但是止损后，索罗斯进一步采取措施，87年点过年盈年点过年盈利利14.1%1984年撒切尔夫人推行私有化，希望每个英国公民都年撒切尔夫人推行私有化，希望每个英国公民都持有英国股票。索罗斯买入英国电信和捷豹持有英国股票。索罗斯买入英国电信和捷豹 看到西联报表有很多实际并不值钱的电传设备以折旧看到西联报表有很多实际并不值钱的电传设备以折旧价格计入，做空，获利数百万。价格计入，做空，获利数百万。索罗斯在美国股市上，并不出色。如投资肯尼迪亏损索罗斯在美国股市上，并不出色。如投资肯尼迪亏损。1988年，德鲁肯米勒加入年，德鲁肯米勒加入索罗斯索罗斯1992-2008 德
36、鲁肯米勒加入后，索罗斯更多地在作德鲁肯米勒加入后，索罗斯更多地在作慈善，截至慈善，截至2008年累计捐款超年累计捐款超50亿美元亿美元 在东欧推动开放社会、在美国帮助吸毒者，少量捐助在东欧推动开放社会、在美国帮助吸毒者，少量捐助匈牙利和以色列，涉及教育等多方面匈牙利和以色列，涉及教育等多方面 93年大笔买入传播公司股票，计算机网络股票，大约年大笔买入传播公司股票，计算机网络股票，大约一半资产是股票一半资产是股票 90年代初，不再避讳对自己犹太人身份年代初，不再避讳对自己犹太人身份 在以色列有两个小投资，移动通信等领域在以色列有两个小投资，移动通信等领域 通常通常60%股票，股票，20%宏观交易
37、如全球指数，这部分使宏观交易如全球指数，这部分使用杠杆，可放大用杠杆，可放大12倍；倍；20%备用备用索罗斯索罗斯1992-2008 2000年德鲁肯米勒离开，他不喜欢索罗斯频繁吸引媒年德鲁肯米勒离开，他不喜欢索罗斯频繁吸引媒体体 04年宣布，两个儿子担任高级职务年宣布，两个儿子担任高级职务 每年捐赠资产的每年捐赠资产的5%97年，虽然亚洲成功，但年，虽然亚洲成功，但在俄罗斯损失在俄罗斯损失20亿美亿美元（电元（电信公司）信公司）2000年纳斯达克年纳斯达克网络股崩盘，损失网络股崩盘，损失30亿美亿美元元 不再渴望年不再渴望年30%的回报了，要找到稳定的大注越来越的回报了，要找到稳定的大注越来
38、越难。难。涉足政治，极力策划小布什落选，最终失败涉足政治，极力策划小布什落选，最终失败 07年，福布斯宣布其身价年，福布斯宣布其身价85亿美元亿美元 08年，曾计划卖空欧美股票、债券、美元，做多中国年，曾计划卖空欧美股票、债券、美元，做多中国印度印度2.2.2 2.2.2 学习索罗斯的投资理念学习索罗斯的投资理念 正确把握投资的环境和时机正确把握投资的环境和时机l投资成功，关键在于认清在投资成功，关键在于认清在哪个时点哪个时点市场开始靠它自己的动能市场开始靠它自己的动能壮大壮大l善于从善于从宏观的角度宏观的角度来分析某行业股票的最终命运，追寻可能出来分析某行业股票的最终命运，追寻可能出现的自我
39、突进效应现的自我突进效应l更愿意把时间花在对经济周期、通货膨胀指数、金融指标、经更愿意把时间花在对经济周期、通货膨胀指数、金融指标、经济要素的分析和研究上。济要素的分析和研究上。l对商业知识的研究，到了近乎痴迷的程度。对商业知识的研究，到了近乎痴迷的程度。l市场因价值被高估而变得摇摇欲坠，崩溃将不可避免市场因价值被高估而变得摇摇欲坠，崩溃将不可避免 学会投资转换，进退自如学会投资转换，进退自如 撰写投资记录，掌握自己的投资曲线撰写投资记录，掌握自己的投资曲线 写投资日记写投资日记 三不原则三不原则 不打无把握之战不打无把握之战 不要强逼自己入市不要强逼自己入市 不要频繁地进行买卖（把握住一个机
40、会，并不要频繁地进行买卖（把握住一个机会，并充分地加以利用）充分地加以利用）2.2.2 2.2.2 学习索罗斯的投资理念学习索罗斯的投资理念 寻找股票的寻找股票的内在价值内在价值 市价是无数偏见组合起来的反映市价是无数偏见组合起来的反映 股票价格不反映股票的真实价值，而只能反股票价格不反映股票的真实价值，而只能反映偏见映偏见 投资大户打压与拉升投资大户打压与拉升 羊群效应，散户追涨杀跌羊群效应，散户追涨杀跌 不可完全依赖自己的投资经验不可完全依赖自己的投资经验2.2.2 2.2.2 学习索罗斯的投资理念学习索罗斯的投资理念 索罗斯风险投资索罗斯风险投资 当机会来临的时候，千万不要畏缩不前，要当
41、机会来临的时候，千万不要畏缩不前，要有一定的冒险精神。有一定的冒险精神。如何规避风险如何规避风险 时刻盯盘，不放过任何一篇分析或评论，实时刻盯盘，不放过任何一篇分析或评论，实际上，时间的大量投入和盈利不成正比，也际上，时间的大量投入和盈利不成正比，也没有规避风险没有规避风险。索罗斯每周花在工作上的时间索罗斯每周花在工作上的时间绝不会超过绝不会超过30个小时个小时，除了一些必要的分析和研究之外，除了一些必要的分析和研究之外，更多的时候，他是更多的时候，他是在休假或娱乐在休假或娱乐。2.2.2 2.2.2 学习索罗斯的投资理念学习索罗斯的投资理念 当秩序正常当秩序正常-守规矩；秩序不正常守规矩；秩
42、序不正常-非正常的方非正常的方法（二战）法（二战）喜欢在趋势成行之前甚至是人们还没有发现趋喜欢在趋势成行之前甚至是人们还没有发现趋势之前就投入进去势之前就投入进去 投资注定损失时，止损，转移资金抓住其他盈投资注定损失时，止损，转移资金抓住其他盈利机会。利机会。索罗斯也进行过长期投资，如海南航空索罗斯也进行过长期投资，如海南航空。理智地冒险，绝不冒粉身碎骨的风险。理智地冒险，绝不冒粉身碎骨的风险。2.2.2 2.2.2 学习索罗斯的投资理念学习索罗斯的投资理念 如同坐电梯，当达到较高点的时候，如果不及时出电梯，如同坐电梯，当达到较高点的时候，如果不及时出电梯，最后又回到了原地最后又回到了原地 股
43、价下跌时不可过分悲观，惊慌抛售徒遭损失，也不要在股价下跌时不可过分悲观，惊慌抛售徒遭损失，也不要在上涨时，过分乐观，以免昏头。上涨时，过分乐观，以免昏头。投资要理性，更要理智投资要理性，更要理智 局面越乱越是胆大心细的投资者有所表现的时候局面越乱越是胆大心细的投资者有所表现的时候 保本就是获利，控制仓位，安全第一，宁可少赚也不要保本就是获利，控制仓位，安全第一，宁可少赚也不要多亏多亏。风险是可以管理的风险是可以管理的 千万不要在自己可以承受的风险范围以外进行投资千万不要在自己可以承受的风险范围以外进行投资。2.2.2 2.2.2 学习索罗斯的投资理念学习索罗斯的投资理念忠告1、不要过度迷信分析
44、工具、不要过度迷信分析工具2、选择适合自己的基金、选择适合自己的基金3、保本生存是第一需要、保本生存是第一需要4、敢于承认自己的错误、敢于承认自己的错误5、把握时机就是把握金钱、把握时机就是把握金钱6、要成功，必须有充足的自由时间、要成功，必须有充足的自由时间7、要想获利就得承受风险、要想获利就得承受风险8、身在市场，就得忍受痛苦、身在市场，就得忍受痛苦9、沉着应对市场波动期、沉着应对市场波动期10、股市通常是不可信赖的、股市通常是不可信赖的1、不要过度迷信分析工具、不要过度迷信分析工具技术分析的优点，不必理会政治军事等影响技术分析的优点，不必理会政治军事等影响索罗斯也欣赏技术分析的作用索罗斯
45、也欣赏技术分析的作用，他会把每段时间内的股票价格做成，他会把每段时间内的股票价格做成图表图表缺陷，机械化规律缺陷，机械化规律索罗斯警告投资者：索罗斯警告投资者：依赖一些并非完美的工具推测去向不定、难以依赖一些并非完美的工具推测去向不定、难以捉摸的股市，将会是徒劳无功的。捉摸的股市，将会是徒劳无功的。可以相信技术分析的作用，但千万不要迷信技术分析可以相信技术分析的作用，但千万不要迷信技术分析。他凭借自己对产业和经济去世的分信息，及个人独立思考做出的决他凭借自己对产业和经济去世的分信息，及个人独立思考做出的决策，而不是靠技术分析决定买进或卖出。策，而不是靠技术分析决定买进或卖出。他建议投资者：如何
46、养成判断正确信息和不同于他人的思考方式，他建议投资者：如何养成判断正确信息和不同于他人的思考方式，远比学会远比学会 技术分析重要得多。技术分析重要得多。2、选择适合自己的基金、选择适合自己的基金3、保本生存是第一需要、保本生存是第一需要一向主张，先求生存再求财富一向主张，先求生存再求财富4、敢于承认自己的错误（如日本、敢于承认自己的错误（如日本/1987）5、把握时机就是把握金钱、把握时机就是把握金钱大多数人都对市场失去信心的时候，则是进入市场的好时机大多数人都对市场失去信心的时候，则是进入市场的好时机6、要成功，必须有充足的自由时间、要成功，必须有充足的自由时间盯着行情，没有意义盯着行情，没
47、有意义需要在投资钱对市场形势进行认真的分析和预测，阅读年报、新闻需要在投资钱对市场形势进行认真的分析和预测，阅读年报、新闻等资料，有时还要作艰苦的调研工作等资料，有时还要作艰苦的调研工作冷静分析，独立判断，每周工作冷静分析，独立判断，每周工作30小时小时7、要想获利就得承受风险、要想获利就得承受风险香港的失败香港的失败如果操作过量，即使对市场判断正确，仍会一败涂地。如果操作过量，即使对市场判断正确，仍会一败涂地。8、身在市场，就得忍受痛苦、身在市场，就得忍受痛苦别指望成为常胜将军别指望成为常胜将军俄罗斯损失俄罗斯损失20亿美元亿美元90年代，做出年代，做出“互联网泡沫将会破灭互联网泡沫将会破灭
48、”的预言，然而，微软的预言，然而，微软/英特尔英特尔、亚马逊、雅虎等股价不断上升，损失、亚马逊、雅虎等股价不断上升，损失7亿美元。亿美元。99年量子基金开始年量子基金开始大量投资网络股，但大量投资网络股，但2000年网络股破灭，当年损失年网络股破灭，当年损失15.5%从失败中站起来并且变得更加强大。从失败中站起来并且变得更加强大。9、沉着应对市场波动期、沉着应对市场波动期坚信投资者的偏见和预期，注定了大起大落的混乱清醒永远不会消失。坚信投资者的偏见和预期，注定了大起大落的混乱清醒永远不会消失。市场是无效的，没有理性的。市场是无效的，没有理性的。在混乱中获取高额收益在混乱中获取高额收益10、股市
49、通常是不可信赖的、股市通常是不可信赖的如果专家们可以预测股市走向，他们不必拿年薪，尽可大发横财去。如果专家们可以预测股市走向，他们不必拿年薪，尽可大发横财去。不相信那些不相信那些“系统系统”信念，对那些被吹嘘为屡试不爽的操盘软件、分析理信念，对那些被吹嘘为屡试不爽的操盘软件、分析理论、炒股秘籍也避而远之。论、炒股秘籍也避而远之。索罗斯和巴菲特一样对年报青睐有加。索罗斯和巴菲特一样对年报青睐有加。索罗斯推崇巴菲特的一句话：就算有足够的内部消息和索罗斯推崇巴菲特的一句话：就算有足够的内部消息和100万美元，你也万美元，你也可能在一年内破产可能在一年内破产在别人一窝蜂地追逐热门股时，他却偏偏向那些无
50、人问津的熊股下手在别人一窝蜂地追逐热门股时，他却偏偏向那些无人问津的熊股下手.彼得林奇彼得林奇他是一位卓越的股票投资他是一位卓越的股票投资家和证券投资基金经理。家和证券投资基金经理。彼得彼得林奇林奇 出生于出生于1944年年1月月19日日1968年毕业于宾州大学沃顿商学院，取得年毕业于宾州大学沃顿商学院，取得MBA学位学位1969年进入富达管理公司研究公司成为研究员年进入富达管理公司研究公司成为研究员1977年成为麦哲伦基金的基金经理人。年成为麦哲伦基金的基金经理人。.成长历程成长历程 彼得彼得林奇出生于美国波士顿的一个富裕的家庭里。在林奇林奇出生于美国波士顿的一个富裕的家庭里。在林奇10岁那
