1、国际投资卢汉林讲授电话：68753148教学安排与要求设计 一、课时数：二、学习方式：三、专题讨论：四、课堂要求：54课时 课堂讲授 主题、形式、次数、时间待定。互动氛围提问、回答、点评教材与参考书1卢汉林：国际投资学第版，武汉大学出版社，2010年（国家级规划教材）2卢汉林：国际投融资，武汉大学出版社，2000年卢汉林：战后日本对外直接投资与外国对日本直接投资武汉大学出版社，年自选近期任一版本的国际投资学教材。Paul R.Krugman and Maurice Obstfeld,1994，International Economics:Theory and Policy,Third Edi
2、tion鲁道夫.希法亭，1998：金融资本，商务印书馆。萨缪尔森，1999：宏观经济学，肖琛等译，华夏出版社。威廉F夏普，1998：投资学，赵锡军等译，华夏出版社。投资研究、国际经济合作、金融研究、国际贸易、世界经济、经济研究等期刊杂志。第一讲 开放经济与国际投资一、开放经济的影响 二、开放经济的途径三、开放经济与国际投资第一节：开放经济的影响 一、问题的提出：鲁滨孙漂流记 理解1 理解2 与大自然抗争、孤岛英雄 一批评企图脱离社会、脱离人群幻想（强调相互联系）。一、问题的提出：经济关系与开放家庭层面 企业层面 国家层面家庭收入只能来自企业与政府企业必须合作，互为上下游经济区域化、一体化、国际
3、化封闭经济走向开放经济二、开放经济定义：1标准：产品和生产要素能否自由流动 2标准的相对性：3范围：关于超出国界问题不能自由流动封闭经济 能自由流动开放经济a流动与非流动并存（封闭经济中的开放成份；开放经济中有限制）b产品流动先于生产要素（资金、技术、劳动力）流动，贸易自由化先于资本自由化。c以经济中的主体部分能否自由流动为标准产品国家与国家之间（我国视港、澳、台为外资）A、国家之间的流动 B、经济共同体内部的流 动。C、关境之间的流动。中国、美国、法国、英国、俄罗斯、德国、日本、印度 在欧共体的成员国之间 大陆同港、澳、台的经济往来 三、开放经济与经济发展（一）开放经济的积极作用国民收入扩大
4、新的资金渠道扩大投资规模增加新投资场所 增加国民收入 A原理 出口的经济效果 进口的经济效果 X=净出口0 Y=C+I+XY=C+I 国外购买力的流入，总需求扩大，国民收入扩大。国内购买力的流出，总需求缩小，国民收入减少 国民收入扩大国民收入减少A.国民经济中的循环机制 总需求(100)=总供给(100)=国民收入(100).总需求(100)=消费(90)+投资(10);总供给(100)=企业生产(100);国民收入(100)=.消费(90)+储蓄(10).因此,就有C(90)+I(10)=C(90)+S(10).出口的经济效果机制：企业生产100Y1收入100形成Y2需求100 设封闭体制：
5、Y1=C+S=90+10 当S I后，Y2=C+I=90+10 结果：需求Y2=供给=收入Y1 Y2=C+I Y1=C+S 设开放体制：其它不变，企业出口X10 则:Y2=C+I+XY1=C+S 需求110供给=收入100Y2=C+I+XY1=C+S说明1：（开 封）说明2：处理后，I+XS 说明3：变失衡为均衡，I+X S 说明4：将S以Y表示，I+X 0.1Y S=储蓄倾向系数收入 总需求总供给 说明5：出口增加10，收入增加100.总需求 收入出口总供应投资储蓄11010010090101010国外消费总需求总供应总供应 收入出口投资消费储蓄11911011099101011总需求总供应
6、 收入消费出口投资储蓄200200200180101020 第一轮供应调整:第一轮收入分配调整:针对供应缺口,企业将增加10单位的供给,即下期的总供给为110,于是下期国民收入也为110.按照10:9的比例,消费应该为99;按照10:1的比例,储蓄应该为11.调整后总需求与总供给仍有缺口:第二轮的供给调整第二轮收入分配的相应调整直到平衡为止.总需求(119)=C(99)+I(10)+X(10)供给(110)=总收入C(99)+S(11)企业将增加9单位的供给，由此国民收入也为1109119按照10:9的比例,消费应该为107.1;按照10:1的比例,储蓄应该为11.9；.调整后总需求与总供给仍
7、有缺口:总需求(127.1)=C(107.1)+I(10)+X(10)供给(119)=总收入C(107.1)+S(11.9)由于S=储蓄倾向系数收入,所以可将S以Y表示，则得到:I+X 0.1Y （1）进而得到:总需求总供给 （2）IX10 （3）S=20 （4）结论：进口的效果 增加国民收入的机制得到说明 出口意味国外购买力的流入，带来总需求扩大，国民收入扩大。本例中出口增加10，收入增加100.由此,出口得以扩大国民经济的效果得到说明.（自己以此推算）Y=C+I+XY=C+I 扩大投资规模：提供资金来源：（two-gap model）提供投资场所 I+I=S+SI=S X S I IS=M
8、X 外部调节的优越性 当X0时，对外投资会增加。进口的经济效果机制：企业生产100Y1收入100形成Y2需求100 设封闭体制：Y1=C+S=90+10 当S I后，Y2=C+I=90+10 结果：需求Y2=供给=收入Y1 Y2=C+I Y1=C+S 设开放体制：进口M10 则:Y1=C+S+M=80+10+10 Y2=C+I=80+10 就有:Y2=C+IY1=C+S+M 说明1：进口导致总需求90总供给收入100说明2：C+IC+S+M IS+M 说明3：变失衡为均衡，IS+M 说明4：将S、M以Y表示，I 0.2Y Y=50 总需求总供给50 说明5：进口增加10，收入减少50.（二）、
9、开放经济与国家开放经济与国家经济安全 A-开放经济与贸易安全 1外贸依存度 2出口依存度 3进口依存度 以50%为界限 内需主导型 外需主导型 GDP规模依赖性、不稳定 就业问题、战略资源产品依赖性（如我国石油对于非洲的依赖）B、开放经济与投资安全 1、产业安全方面：FDI进入会加剧产业集中度（形成垄断）FDI进入会加剧产业结构失衡 2、企业安全方面：通过股权、与非股权控制获得额外利益C-开放经济与货币安全 C1汇率波动导致 C2政策导致结算货币（与国内价格脱节）储备货币（贬值与财富缩水）货币政策安全（“不可能三角”）资本自由流动、汇率稳定、货币完全独立三项目标中至多只能3选2。第二节 开放经
10、济途径 一、理论研究（国际经济学）国际贸易学与国际金融学 国际贸易学、国际金融学、国际投资学 国际贸易、国际货币体系、国际投融资 分类方法“两分法”“三分法”“新三分法”商品、货币、资本的国际化（一）、“两分法”国际经济学的早期分类：国际贸易 国际金融 物品联系 反映物品联系的交易与结算联系（二）、“三分法”国际经济学变化 国际贸易 国际金融 国际投资 1将在国际金融学中作为章节地位的国际资本流动独立地位的国际投资 2投资对于国际经济的带动超过了贸易（三）、“新三分法”理论指导：商品国际化货币国际化资本的国际化1生产资本国际化2借贷资本国际化 国际贸易 国际货币体系 国际投融资 国际投资 国际
11、融资（四）“要素法”人流、物流与资金流物流人流指传统的国际贸易（有型贸易产品进出口）1无型贸易与商品的加工、装卸、国际运输、保险以及技术贸易以及服务等相关。2人口的出入境流动:旅游、留学、就业、定居等行为。可带来相应的外汇收入。无形贸易-服务进出口 资金流 反向流动：1体现了债务和股权关系 2不体现债务关系 非反向流动：投资引起的红利、利息的逆向流动 贸易引起的对产品和劳务的支付 无偿援助、国际机构分担款、海外汇款等等二、现实问题 商品国际化:货币国际化:资本国际化:贸易差额与贸易摩擦 1民族货币与国际货币 2货币升值与贬值 1外资引进 2资本外流(一)商品国际化实践问题 A贸易顺差与加入WT
12、O的关系 加入WTO后，从市场准入的角度看，进口出口的趋势是否更为明显？是与否？可讨论。B重金（商）学派的财富观 形成命题（正）形成命题（反）1货币是财富的象征2外贸（顺差）为财富的源泉顺差有利于经济发展（已有）顺差不利于经济发展？1理论背景不同2顺差弊端：货币作为财富的象征有金本位与纸币制度的区别（周李之争货币黄金化与非黄金化）a消费主导难以定位（出口导向为初级战略）b顺差大不等于利润大 C外汇储备资产贬值风险（二）、货币国际化 国际货币体系理论与实践 1货币媒介说 A科技推动社会发展说 B货币推动说化学数学交换财富积累财富运用 2 现实问题：A多国一币的发展趋势与一国多币现实的矛盾 1美元
13、体系 2欧元体系 3我国的多币共存制度（统一货币主张台湾逢甲大学会议）第三节 开放经济与国际投资 一、国际投资功能 二、国际投资相关概念 三、现实问题一、国际投资的功能（一）国际投资具有带动要素和产品转移的全面功能1国际贸易只引起产品的国际转移2国际投资可带动国际贸易（跨国公司之间的国际贸易）3国际投资可引起要素和产品同时在国际间转移要素流动的影响大于产品流动 1产品流动的影响 2要素既在流通，又在生产领域流动在流通领域 物品流动、资金流动 物品制造、技术流动 劳动力流动等（二）直接投资流出流入与经济增长 Y2=C+I+XY1=C+I1Y2Y1国民收入（开）国民收入（封）2经济增长的因素消费、
14、投资与出口3I与Y（投资与经济增长）关系ODI、IDI与GDP、GNP（三）引进外资与对外投资 关系1：GDP=GNP。关系2：GDPGNP 关系3：GDPGNP。GDP（gross domestic product）GNP（gross National product）国内生产总值（含外资企业IDI在境内创造的增加值）。国民生产总值（含对外投资ODI以及劳务输出在境外所获得的收入）关系1：GDP=GNPIDIODI关系2：GDPGNPIDI ODI 关系3：GDPGNP IDI ODI非居民的生产等于居民境外收入 在对外投资与引进外资大体相等的情况下，有助于生产与所有的统一。非居民的生产大于
15、居民境外收入在引进外资大于对外投资的情况下，往往会导致生产大于所有的状态（“增产不增收”）。非居民的生产低于居民境外收入在对外投资大于引进外资下，往往会导致生产小于所有的状态。经济发达国家多处于GNPGDP的有利状态。二、国际投资概念A相关表述：1跨国投资说；2资本输出说；（特殊用途同大）3国际资本流动说 资本输出原因：资本流向与主体：过剩资本寻找出路 宗主国向殖民地（单向流动）B分类：1、民间投资与官方投资；2、长期投资与短期投资；3、直接投资与间接投资；4、对外投资与利用外资三、国际投融资现实问题（一）宏观层面 B外资规模 C外资结构 承担资本自由化义务与非缺口型外资的矛盾（核心问题）外资地区、部门流向与我国宏观经济目标 外资进入银行、保险业等问题的影响(二)微观层面A直接投资形态B途径C载体D间接投资三资企业新建与跨国并购 跨国公司虚拟资本QFII QDII
