1、内容目录内容目录行业分析：城轨建设市场空间广阔，行业集中度高龙头受益行业分析：城轨建设市场空间广阔，行业集中度高龙头受益1.交通强国建设大举推进，前端设计咨询企业优先受益2.城轨交通规划密集批复，城镇化建设助力需求释放1.全国城轨交通规划亮眼，轨交固定投资值得期待2.广州轨道交通建设规模可期，地铁为主流在建制式3.轨交设计高壁垒高收费，行业竞争格局清晰行业分析行业分析：城轨建城轨建设设市场市场空间空间广广阔阔，行，行业业集中度集中度高高龙头龙头受受益益1.交通交通强国建设大举推进，前端设计咨询企业优先受益强国建设大举推进，前端设计咨询企业优先受益交通建设投资一直为我国基建投资的重要组成部分，在
2、各投资领域中，交通先行趋势显 著，投资规模和同比增速明显提升，自 2019 年 9 月份 交通强国建设纲要 发布以来，全国交通建设政策文件密集下发，交通运输部提出多项交通领域建设计划和目标，时间 维度覆盖 2021 年、十四五期间以及本世纪中叶，交通建设全面推进。2021 年政府工作 报告中提出，继续支持促进区域协调发展的重大工程，推进“两新一重”建设，实施一批 交通、能源、水利等重大工程项目。国民经济和社会发展第十四个五年规划和 2035 年远景目标纲要（草案）对城镇化建 设、区域协调发展等均提出要求，提出建设现代化基础设施体系。统筹推进传统基础设 施和新型基础设施建设，加快建设交通强国，推
3、动京津冀、长江经济带、粤港澳大湾区建设、长三角一体化发展。2021 年 2 月，国务院印发了 国家综合立体交通网规划纲要（后简称 纲要），提出，到 2035 年，基本建成便捷顺畅、经济高效、绿色集约、智能先进、安全可靠的现代化 高质量国家综合立体交通网，实现国际国内互联互通、全国主要城市立体畅达、县级节 点有效覆盖。完善铁路、公路、水运、民航、邮政快递等基础设施网络，构建以铁路为 主干，以公路为基础，水运、民航比较优势充分发挥的国家综合立体交通网。到本世纪中叶，全面建成现代化高质量国家综合立体交通网，拥有世界一流的交通基础 设施体系，全面建成交通强国。从我国交通固定投资成效来看，过去几年投资完
4、成额持续增加。2020 年实现了交通固 定资产投资逆势增长，根据 2021 年全国交通运输工作会内容，预计全年完成固定资产投资 34247 亿元，其中铁路 7780 亿元、公路水路 25417 亿元、民航 1050 亿元。预计全年投产铁路营业里程 4585 公里，其中高铁 2416 公里，新改（扩）建高速公路 12713公里，新增及改善高等级航道约 600 公里，新颁证民用运输机场 4 个，智能快递箱超40 万组，新增城市轨道交通运营里程 1100 公里。2021 年初，交通建设力度明显加快，2021Q1 交通投资呈现大幅增长的特点，交通固定 资产投资完成额为 4597.35 亿元，较 202
5、0Q1 增长 60.10，较 2019Q1 增长 23.51，投资成效显著。1内容目录1图图 18：2008-2021Q1 交通运输业和公共设施管理业投资增交通运输业和公共设施管理业投资增速速（%）图图 19：2008-2021Q1 交通固定资产投资变交通固定资产投资变化化（亿元（亿元，%）60.00%50.00%40.00%30.00%20.00%10.00%0.00%-10.00%固定资产投资完成额:交通运输、仓储和邮政业:累计同比 固定资产投资完成额:公共设施管理业:累计同比70.00%60.00%50.00%40.00%30.00%20.00%10.00%0.00%30000.0025
6、000.0020000.0015000.0010000.005000.000.002008200920102011201220132014201520162017201820192020.1-112021Q1交通固定资产投资:全国:累计值（亿元）yoy根据交通建设项目的产业链特性，交通设计类企业位居产业链前端，在上述交通建设大 举推进背景下有望优先受益。根据中国勘察设计协会公布的数据，我国交通行业勘察设 计企业总营收规模不断扩大，由 2010 年的 333.2 亿元增长至 2018 年的 7364.4 亿元，CAGR 达 47.25%。各年营收占交通固定资产投资比重持续提升，由 2010 年的
7、 1.54%大幅提升至 2018 年的 23.47%，我们认为主要是由于交通设计企业不断拓展业务链条，除前端勘察设计业务外，工程承包业务占比也在不断提升；同时，随全国交通水平、人 口分布和经济水平的发展，以及政策规划要求，交通行业投资结构需求占比或发生一定 程度的变化，交通建设需求由传统的城际、省级的大交通路桥设计逐步拓展至铁路、城 市轨道交通设计以及区域性交通等精细化设计，项目投资体量和设计收费有所提升。图图 20：2010-2018 年我国年我国交通交通设设计计行行业企业企业业营营收收、同同比比及占及占交交通固通固定定投投资资比比重重（亿（亿元元，%，%）0.00%50.00%100.00
8、%150.00%200.00%250.00%800070006000500040003000200010000201020112012201320142015201620172018交通设计企业营收营收同比增速占交通固定资产投资比重300.00%2图 1 8：2 0 0 8-2 0 2 1 Q 1 交通运输业和公共设施管理业2.2.城轨交通规划密集批复，城镇化建设助力需求释放城轨交通规划密集批复，城镇化建设助力需求释放1.1.全国城轨交通规划亮眼，轨交固定投资值得期待全国城轨交通规划亮眼，轨交固定投资值得期待在公共交通建设领域，随着我国城镇化率的不断提升和城市群建设的推进，城市轨道交 通建设作
9、为新型基建类型，投资规模迅速提升，成为市政交通板块又一投资增长点。我国根据交通运输部信息，截至 2020 年 12 月 31 日，全国（不含港澳台）共有 44 个城市开通运营城市轨道交通线路 233 条，运营里程达 7545.5 公里，2011-2020 年运营里程CAGR 达 18.02%。2013-2019 年轨道交通年客运量逐年增加，2020 年由于疫情影响，客 运量同比下降 26.33%，为 175.9 亿人次。图图 21：2011-2020 年城市轨道交年城市轨道交通通运营线路数量运营线路数量、里里程程及同比增速及同比增速（亿元（亿元，%）图图 22：2013-2020 年城市轨道交
10、年城市轨道交通通客运量同比增客运量同比增速速（亿亿人次人次，%）从各年在建项目和投资规模来看，我国各年在建线路公里数从 2013 年的 3892 公里增加至 2020 年的 6797.5 公里，2020 年轨道交通在建城市数量为 57 个。2011-2020 年城市轨道 交通投资完成额由 1628 亿元增长至 6286 亿元，CAGR 达 16.20%，2020 年，我国城市轨 道交通投资完成额为 6286 亿元，同比增长 5.49%。目前我国城镇化建设不仅体现在城镇化率的提高上，也体现在城市的结构变化上，中小 城市的人口逐渐向大城市、中心城市和都市圈集聚，大城市人口集聚效应愈发明显，以 地铁
11、、市域铁路、快轨等在内的轨道交通系统对大城市的扩张、人员出行运输需求，以 及多中心化、优化城市布局等方面起到重要的基础性作用。250200150100500020004000600080002011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020城市轨道交通运营线路数量（条）城市轨道交通运营线路里程(公里)20.00%10.00%0.00%-10.00%-20.00%-30.00%30025020015010050020132014 2015 2016 2017 20182019 2020客运量（亿人次）YOY3城轨交通规划密集批复，城镇化建设助力需求
12、释放图 2 1：2 0 1图图 23：2011-2020 年城市轨道交通建设投资及同比增年城市轨道交通建设投资及同比增速速（亿元（亿元，%图图 24：2012-2020 年城市轨年城市轨道道在建城市个数和长度（个，公里）在建城市个数和长度（个，公里）在城市轨道交通建设规划和市场空间上，我们从全国层面的总体目标要求和各地城轨项 目的建设规划两方面分别进行描述。在全国轨道交通建设总体目标上，根据 2019 年所发布的 交通强国建设纲要 以及 2021年初的国家综合立体交通网规划纲要内容，未来的建设目标为都市区 1 小时通勤、城市群 2 小时通达，构建便捷顺畅的城市（群）交通网，推进城市公共交通设施
13、建设，强化城市轨道交通与其他交通方式衔接。2020 年 12 月 17 日，关于推动都市圈市域（郊）铁路加快发展的意见，提出加强市域(郊)铁路与干线铁路、城际铁路、城市轨道交通一 体化衔接。2021 年，我国将聚焦“两新一重”重大项目建设，“两新”包括新型基础设施和新型城 镇化建设的推进，重大工程建设方面包括积极推动重点城市群、都市圈城际铁路、市域市郊铁路建设。城轨建设是城镇化建设背景下的重要投资领域之一，轨道交通不仅仅提 供运输功能，同时也是实现城市产业发展升级、空间优化布局和区域衔接的工具，以轨 道交通为核心的 TOD 综合体发展模式已在多个城市实施。“十三五”期间是我国城轨交通建设的快速
14、发展期，发改委共批复各地城市轨道交通 规划建设项目 26 个，调整规划 11 个，五年间累计超过 60 座城市有城轨交通项目在建或建成投运。由国家发改委批复的规划方案中，涉及新增规划线路长度共 4001.7 公里，新增计划投资额共 29781.91 亿元。2017 年包头地铁项目叫停后，全国地铁项目审核收紧，城市轨道交通建设批复经历了短暂的停滞。直至 2018 年 7 月，国务院办公厅发布了 52 号文，对新形势下我国城市轨 道交通规划建设工作作出部署，提高了申报建设地铁和轻轨的相关经济指标，规范项目 审批，强化了项目建设和运营资金保障。我国城市轨道交通建设模式和要求不断完善，由初期的大规模快
15、速建设发展阶段进入优化规范发展阶段。2018 年 8 月发改委重启轨 道交通建设规划批复，仅 2018 年 12 月，发改委集中批复了 5 项轨道交通建设规划，自2019 年 8 月起，新乡、沈阳、无锡、东莞、遵义、合肥、成都、郑州、石家庄、太原、佛山、重庆、西安、北京、杭州、武汉、天津、青岛等多地发布新一轮轨道交通规划，二、三线城市轨道交通建设复苏。在新增城轨交通建设规划上，2020 年国家发改委批复徐州、合肥、济南和宁波 4 个城 市的新一轮轨道交通建设规划，规划线路长度合计 455.36 公里，总投资额达 3364.23亿元，批复深圳、厦门、福州和南昌的城轨建设规划调整方案，新增线路长度
16、 132.59公里，新增总计划投资额 1345.63 亿元。0.00%10.00%20.00%30.00%700060005000400030002000100002011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020城市轨道交通投资完成额（亿元）YOY40.00%0204060020004000600080002012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020全国:轨道交通:在建线路长度(公里)全国:轨道交通:在建城市数量（右轴）4图 2 3：2 0 1 1-2 0 2 0 年城市轨道交通建设投资及同比增表表
17、2：2020 年发改委批复新增城轨交通建设规划年发改委批复新增城轨交通建设规划城市城市批复项目名称批复项目名称线路长线路长度度(公公里里)总投总投资资(亿元亿元)新一新一轮城轮城轨轨交通建设规交通建设规划划徐州徐州市城市轨道交通第二期建设规划（2019-2024 年）79.3535.9合肥合肥市城市轨道交通第三期建设规划（2020-2025 年）109.96798.08济南济南市城市轨道交通第二期建设规划（2020-2025 年）159.61154.3宁波宁波市城市轨道交通第三期建设规划（2021-2026 年）106.5875.89城轨交通城轨交通建建设规设规划划调整方案调整方案厦门厦门市城
18、市轨道交通第二期建设规划调整方案（2016-2022 年）7.3557.69深圳深圳市城市轨道交通第四期建设规划调整方案75.93914.48福州福州市城市轨道交通第二期建设规划调整方案（2015-2021 年）22.17167.04南昌南昌市城市轨道交通第二期建设规划调整方案27.14206.42合计合计587.954709.8根据中国城市轨交交通协会公布数据，截至 2020 年底，我国内地在建线路可研批复投资额为 45289.3 亿元，初设批复投资累计达 39365.5 亿元。2020 年共 67 个城市的城轨 交通线网规划获批，扣除已获批建设规划线路全部完成并且投运的 6 个城市，202
19、0 年 在实施城市有 61 个，在实施建设规划线路总长度为 7085.5 公里。图图 25：2015-2020 年城市轨交在建线路可研批复投资额（亿元）年城市轨交在建线路可研批复投资额（亿元）由于城市轨道交通建设项目投资规模大、技术要求高、施工周期长以及运营维护成本更 高等特点，通常城市轨道交通建设项目所在城市经济发展水平较高，政府财力相对较强。目前城市轨道交通线路主要位于一、二线城市为主，根据 2021 年 1 月交通运输部发布 的城市轨道交通运营数据，内地运营线路条数和运用里程数排名前五的城市为上海（19 条/766km）、北京（24 条/727km）、成都（13 条/557.8km）、广
20、州（16 条/531.7km）和 深圳（12 条/422.6km）。总体来看，经济发达、人口密集区域的城市轨道交通发展水平 位居全国前列。一线城市人口聚集效应益发显著，同时其他二、三线城市经济水平发展和城镇化率不断提升，2020 年我国常住人口城镇化率达到 63.89%，中国社科院发布的城市蓝皮书：中国城市发展报告 No.8预测，2030 年我国城镇化率将达到 70%左右，未来 10 年我 国城镇化率具有较大的提升空间，均将带来公共交通需求扩张，并且都市圈和城市群的 建立将助力全国城市轨交网络化水平快速推进，各地城轨建设项目有望持续增加，轨交 建设市场空间释放可期，优质轨交设计龙头将优先受益。
21、26337534995.43875642688.546430.345289.350000450004000035000300002500020000150001000050000201520162017201820192020表 2：2 0 2 0 年发改委批复新增城轨交通建设规划城市批复项图图 26：2021 年年 1 月主月主要要城城市市轨道轨道交交通轨通轨道道运营运营数数据据图图 27：2020 年各城年各城市市群群城轨城轨运运营里营里程程及占及占比比（公里公里，%）从城市轨道交通制式类型来看，2015-2020 年间地铁一直为全国城市轨道交通运营线路制 式的主流，占比均超过 70%，在
22、 2020 年达到峰值 78.81%。市域快轨运营线路长度占比 次于地铁，占比在 10%左右，有轨电车线路占比呈提升趋势，从 2015 年的 4.80%提升至2020 年的 5.83%，其他制式包括轻轨、单轨、磁悬交通和 APM 等占比较小。2020 年城市轨道建设规划线路包括 5 种制式，其中地铁制式规划长度为 5426.8 公里，占 总规划线路比重为 76.59%，其次为市域快轨和有轨电车，占比分别为 11.24%和 10.33%。根据国务院办公厅 2018 年发布的 52 号文，地铁申报城市的条件明显提高，同时地铁投 资相对更高，部分有城市轨道交通建设需求的城市，在不满足地铁申报的高要求
23、下，或 将优先考虑其他制式，未来市域快轨、有轨电车及轻轨等制式的城轨线路建设规模和占 比有望提升。图图 28：2020 年城轨交通运营线路制式结构图（公年城轨交通运营线路制式结构图（公里里,%）图图 29：2020 年城轨交年城轨交通通建设规划线路制式结构建设规划线路制式结构图图（公（公里里,%）2.2.广州广州轨道交通建设规模可期，地铁为主流在建制式轨道交通建设规模可期，地铁为主流在建制式公司地处广东省，2020 年来自广东省的营业收入超过总营收的 50%，广东省城镇化率和经济 水平在全国位居前列，目前基本形成深圳、广州双中心的结构，非中心城市人口增长速度加 快，中心集聚城市区域交通疏解需求
24、和各区域间的连通需求强劲，全省城市轨道交通建设运 营规模快速增加，截至 2020 年末，广东目前已有广州、深圳、佛山、东莞、珠海 5 个城市开通运营城市轨道交通，全省城市轨道交通运营线路 31 条，总里程达 1028.5 公里，完成客运量超过 40 亿人次。全省城市轨交交通年投资额从 2011 年的 197.37 亿元快速增长至 2019 年的 739.05 亿元，CAGR 达 17.94%，运营线网长度有 2011 年的 413 公里增长至 2020 年的1028.5 公里，CAGR为 8.84%。3025201510500.0200.0400.0600.0800.01000.0上海 北京
25、成都 广州 深圳 武汉 南京 重庆 杭州 青岛运营里程（公里）运营线路条数（右轴）长三角,2247,28.19%京津冀,1097,13.76%珠三角,1029,12.91%成渝,995,12.48%其他各地,2601.7,32.64%地铁,6280.8,78.81%有轨电车,磁悬交通,464.6,市域快5 7轨.7,0.72%5.83%819.6,10.28%单轨,98.5,1.24%轻轨,217.6,2.73%APM,10.2,0.13%电子导向胶 轮,20.7,0.26%地铁,5426.8,76.59%6轻轨,28.8,0.41%单轨,101.9,1.44%有轨电车,731.9,10.33
26、%市域快轨,796.1,11.24%图 2 6：2 0 2 1 年 1 月主要城市轨道交通轨道运营数据图广东省委发布的关于制定广东省国民经济和社会发展第十四个五年规划和二三五年远景 目标的建议提出抓好交通强国建设试点，打造贯通全省、畅通国内、连接全球的“12312”现代化交通体系；加快补齐基础设施、市政工程等领域短板，支持建设有利于城乡区域协调 发展的重大项目。2020 年 5 月，广东省出台了广东省建立健全城乡融合发展体制机制和政 策体系的若干措施，提出健全都市圈，率先实现城乡融合发展的机制，根据文件内容，广东 将打造五大都市圈，其中三个位于珠三角核心区，分别是广州、深圳和珠江口西岸，两个分
27、 别位于粤东和粤西，包括汕潮揭和湛茂都市圈。总体来看，广东省内城镇化建设有充足的提升空间，城乡融合建设将助力实现都市圈中心城 市与周边城市的同城化发展，省内轨道交通投资提升可期。从广东省各主要城市的轨道交通建设规划来看，以公司所在地广州为例，2017 年广州市城 市轨道交通第三期建设规划（2017-2023 年）获批，规划建设 3 号线东延、5 号线东延、7 号线二期、8 号线北延、10 号线、12 号线、13 号线二期、14 号线二期、18 号线和 22 号线共 10 个项目，总长度 258.1 公里。到 2023 年，形成 18 条线路、总长 792 公里的轨道交通网络，项目总投资约为 2
28、196 亿元。根据上述规划目标，至 2023 年，广州市城市轨道交通累计开通里程将突破 800 公里，根据广州地铁集团信息显示，经过 20 多年的持续建设，目前广州已建成地铁线路 14 条，运营里程 531 公里，有轨电车两条，运营里程 20.5 公里，距离 800 公里的开通里程仍有约 250 公 里的差距。广州市城市轨道建设近几年处于建设高峰期，2013-2019 年广州市在建轨道交通线路长度从367 公里增长至 426.7 公里，2018 年在建里程高速增长，2019 年在建长度与 2018 年持平。从细分从细分的的城市轨道交城市轨道交通通投资额来投资额来看看，广州市城市轨道交通固定投资
29、完成额从 2011 年的 52.22亿元上升至 2019 年的 296.82 亿元，CAGR 为 24.26%，高出同期广东全省市政轨道交通投 资完成额的 CAGR 水平（17.94%）6.32 个 pct。根据广州市发展改革委介绍，2020 年全年，广州轨道交通产业规模预计可突破 1000 亿元，2021 年有望达到 1200 亿元。广州城轨交通 在建制式类型以地铁为主，2019 年地铁在建长度为 412.3 公里，占在建线路总里程比重为96.63%，有轨电车在建长度占比为 3.37%。目前广州正全力推进 11 条、292 公里地铁新线 建设，计划今年内建成开通广州地铁十八号线、二十二号线首
30、通段，七号线西延段三条地铁 新线。广州市发改委于 2021 年 2 月 24 日发布消息，提出三年内，广州市都市圈城际铁路将重点建设 15 个项目，里程 707 公里、总投资 3983 亿元。广州市将统筹推进大湾区城际铁路规划建设，构建大湾区“123”快速轨道交通圈，即：广州与大湾区其他主要城市间 1 小时通达、至省内地级城市 2 小时通达、至相邻省会城市 3 小时通达的交通圈。100.00%80.00%60.00%40.00%20.00%0.00%-20.00%-40.00%0.00200.00400.00600.00800.001000.002011 2012 2013 2014 2015
31、 2016 2017 2018 2019广东:城市市政公用设施建设固定资产投资完成额:轨道交0.00%10.00%20.00%30.00%50.00%40.00%1200.001000.00800.00600.00400.00200.000.002011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020广东:城市运营线路网长度:轨道交通（公里）图图 30：2011-2019 年广东省轨道交通投资额及同比（亿年广东省轨道交通投资额及同比（亿元元,%）图图 31：2011-2020 年广东省轨道交通运营线网长度及同比（公年广东省轨道交通运营线网长度及同比（公
32、里里,%）通（亿元）YOYYOY7广东省委发布的关于制定广东省国民经济和社会发展第十四个五年广州在珠三角交通网络中地理位臵优势显著，承担交通枢纽中心的重要作用，广州市轨道交 通固定投资完成额占全省投资总额的比重于 2019 年达到 40.16%，为广东省轨道交通建设投 资的主要贡献城市，城市内轨道交通领域建设投资规模上行空间充足。3.轨交设计高壁垒高收费，行业竞争格局清晰轨交设计高壁垒高收费，行业竞争格局清晰城市轨道交通项目通常建设体量庞大复杂性高，建设周期较长，比传统交通设计和房建设计 项目所涉及到的专业及程序更多，其产业链涉及面广泛，主要包括上游的规划设计咨询、中 游的建设施工、装备制造、
33、以及下游企业的运营和增值服务 4 大阶段。500.00400.00300.00200.00100.000.00201320142015 2016 2017 2018 2019广州:轨道交通:在建线路长度:地铁0.00%20.00%40.00%60.00%01002003004002011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019广东省其他城市目前城轨建设也正积极推进，2021 年 1 月 26 日，国家发展改革委发布关于 广东省佛山市城市轨道交通第二期建设规划（2021-2026 年）的批复，同意佛山市城市轨道 交通第二期建设规划，建设 4 号线一期、11
34、 号线、2 号线二期等 3 个项目，规划期为 2021-2026 年，由 11 条线路组成，总长约 444.6 公里。具体建设规划包括建设 2 号线二期、4 号线一期、11 号线等 3 个项目，总长度 115.8 公里，其中佛山市境内 110.8 公里、广州市境内 5.0 公里，项目建成后，形成 6 条运营线路、全长 252.4 公里的轨道交通网络，经计算，建设规划线路总投资额为 772.13 亿元。图图 34：佛山市城市佛山市城市轨轨道交通第二期建设规划道交通第二期建设规划（2021-2026 年）年）示意图示意图图图 32：2013-2019 年广州年广州市市轨道交通在建线路长度构轨道交通
35、在建线路长度构成成（公（公里里）图图 33：2011-2019 年广州市城市轨道交通投资完成情年广州市城市轨道交通投资完成情况况（亿（亿元，元，%）广州:轨道交通:在建线路长度:有轨电车广州:城市市政公用设施建设固定资产投资完成额:轨道交通占全省轨道交通投资比重80.00%8广州在珠三角交通网络中地理位臵优势显著，承担交通枢纽中心的重规划设计咨询是工程开工前的咨询、规划、勘察、测量和设计等；建设施工包括土建施工、机电施工等;装备制造主要指轨道交通的车辆系统和机电系统的制造；运营及增值服务，包括 轨道交通系统的运营管理和物业、广告、媒体商业、资源开发等行业。一个完整的城市轨道交通项目，从最初的规
36、划到投入运营需先后完成线网规划、建设规划、规划方案、工程可行性研究、设计、施工、运营等多个环节。图图 35：城市轨道交通产业链流程图城市轨道交通产业链流程图相较于其他常规建筑和基建类项目，城市轨道交通项目的设计环节不仅仅指对单个项目体进 行独立设计，还包括整体路网规划，其设计的整体性、综合性更强，设计内容所囊括的专业和考虑的因素也更为多样复杂，如城市总体经济水平、人口分布、交通规划、综合交通衔接、内外部接口协调、客流特征、站点间距、换乘方案、车辆选型、列车编组、速度目标值、运 输能力、降噪隔振、工程可实施性和工程经济性等因素。轨道交通规划设计阶段可细分为线网规划、建设规划、规划方案、工程可行性
37、研究、总体设 计、初步设计和施工图设计阶段，设计单位基于线网规划，由浅至深对拟建线路的平面和纵 断面位臵进行设计，从而确定线路在城市三维空间的最佳位臵，再进行各个站点和各线路的 深化细节设计工作。图图 36：城市轨道交城市轨道交通通前期至规前期至规划划设计阶段流程图设计阶段流程图总体来看，城市轨道交通设计业务具有专业性强、复杂性高等特点，对勘察设计单位的业务 资质、技术能力、研发实力、质量控制、项目经验以及人员团队和专业配臵等各方面都有极 高的要求，在勘察设计领域存在较高的技术壁垒。9规划设计咨询是工程开工前的咨询、规划、勘察、测量和设计等；建从城市轨道交通各阶段的生产产值比重来看，建设施工阶
38、段产值占比最大，约占 45%-50%，装备制造占 30-35%，运营增值服务占 10-20%，设计咨询约占 10%，高出常规建筑设计和交 通设计 2-5%左右的收费水平。规划设计咨询企业提供高价值技术服务，具有高附加值、资源 节约、环境绿色和智力密集的特点，包括咨询、规划、勘察、设计，其中设计环节产值在上 游规划设计咨询阶段所占比重最高，约为 50-55%，总体来看，设计阶段生产产值不高，但属 于高毛利环节，且在整个产业链中具有重要的引导作用，决定工程最终的效率和质量，对项 目的可行性和投资造价影响程度达 75-90%。图图 37：轨轨道交道交通通全全产产业链业链产产值分值分布布图图根据 20
39、20 年发改委批复的新增城轨交通建设规划里程数和计划投资额，8 个建设规划线路单 位里程投资额均在 6 亿元/公里，远高于 2020 年获批公路建设项目单位里程投资造价，2020年发改委所批复的公路工程项目达 190 项，我们选择部分平原地区省市的公路批复项目进行计算，单位里程投资额在 2 亿元/km 以内。表表 3：2020 年发改委批复新增城轨交通建设规年发改委批复新增城轨交通建设规划划单位里程投资单位里程投资城城市市批复项目名批复项目名称称线线路长度路长度总总投资投资单位单位里程投资里程投资(公里公里)(亿元亿元)（亿元（亿元/k km m）新一轮城轨新一轮城轨交通交通建建设设规规划划徐
40、州徐州市城市轨道交通第二期建设规划（2019-2024 年）79.3535.96.766.76合肥合肥市城市轨道交通第三期建设规划（2020-2025 年）109.96798.087.267.26济南济南市城市轨道交通第二期建设规划（2020-2025 年）159.61154.37.237.23宁波宁波市城市轨道交通第三期建设规划（2021-2026 年）106.5875.898.228.22城轨交通城轨交通建设规划调整方案建设规划调整方案厦门厦门市城市轨道交通第二期建设规划调整方案（2016-2022 年）7.3557.697.857.85深圳深圳市城市轨道交通第四期建设规划调整方案75.9
41、3914.4812.0412.04福州福州市城市轨道交通第二期建设规划调整方案（2015-2021 年）22.17167.047.537.53南昌南昌市城市轨道交通第二期建设规划调整方案27.14206.427.617.61合计合计587.954709.88.018.01表表 4：2020 年发改委批年发改委批复复的部分公路项的部分公路项目目单位里程投资单位里程投资项目名称项目名称线路长线路长度度(k km m)总投总投资资(亿元亿元)单位里程单位里程投资（亿投资（亿元元/k km m）连云港至宿迁高速公路沭阳至宿豫段工程连云港至宿迁高速公路沭阳至宿豫段工程47.66888.1831.851.
42、85阜阳至淮滨高速公路安徽段阜阳至淮滨高速公路安徽段34.7346.831.351.35济青中线潍坊至青岛段及连接线工程济青中线潍坊至青岛段及连接线工程1302451.881.88南通至无锡高速公路海门至通州段南通至无锡高速公路海门至通州段149.2565.8850.440.44武夷新区至沙县高速公路（南平段）工程武夷新区至沙县高速公路（南平段）工程89.86101.541.131.13甘甘肃肃 S44S44 康康县县至至略阳略阳高高速公速公路路望关至白河沟段工程望关至白河沟段工程43.01483.141.931.93宜春至遂川高速公路新建工程项目宜春至遂川高速公路新建工程项目194.8728
43、0.811.441.44甬莞高速永泰西互通及接线工程甬莞高速永泰西互通及接线工程19.86.50.330.33建设施工 45%10装备制造30%运营增值 15%规划10%勘察测量20%设计 60%咨询10%咨询设计10%从城市轨道交通各阶段的生产产值比重来看，建设施工阶段产值占比在勘察设计费用占项目总投资额的比例上，勘察费为工程前期地质资料收集发生的费用，设 计费为工程设计阶段发生的设计费用，根据我国勘察设计收费标准和项目造价概算统计，通 常勘察设计费占项目总投资比例的平均水平约为 2%左右。根据前述城市轨道项目各环节产值占比分析，由于城市轨交设计的技术壁垒和项目的复杂性 和综合性特点，在收费
44、水平上，和常规勘察设计项目收费占比水平相比，城市轨交项目的设 计收费占项目投资比重更高，根据城市轨道交通工程设计概算编制办法（建标（2017）89 号）所列出的取费标准，勘察费通常为工程建设费用的 0.6-0.8%，设计费为工程建设费用 的 3.5-4%,因此城市轨道设计单位所承接的单个设计项目合同体量相较于常规交通和房建设 计项目更高，在人均产值上体现出显著差异。2016-2020 年公司人均创收持续提升，由 98.2 万元/年提升至 119.51 万元/年，远高出房建设 计和交通设计板块平均水平，2019 年公司人均创收为 118.39 万元/人/年，房建设计和交通设计板块人均创收均值分别
45、为 58.03 万元/人/年和 82.11 万元/人/年，2020 年公司人均创收为119.51 万元/人/年，房建设计和交通设计板块人均创收均值分别为 46.06 万元/人/年和 85.51万元/人/年。图图 38：2016-2020 年公司人均创收变化（万年公司人均创收变化（万元元/人人/年年）图图 39：公司与房建公司与房建和和交通设计板块人均创收对比（万交通设计板块人均创收对比（万元元/人人/年）年）目前在城市轨道设计领域，主要参与主体为大型央企和地方国企性质的设计单位，如北京城 建设计、中铁第四勘察设计院、中铁二院、中铁第一勘察设计院、上海市隧道工程轨道交通 设计研究院等，上述设计单
46、位资质等级和技术水平较高，项目经验和资源更加丰富，相较于勘察设计行业总体分散的竞争格局，城市轨道设计细分领域集中度远高出勘察设计行业整体 集中度水平。图图 40：我我国勘国勘察察设设计计行业行业集集中度中度98.32104.70118.06118.39119.51120.00100.0080.0060.0040.0020.000.00140.002016201720182019202058.0346.0682.1185.51118.39119.510.0050.00100.00150.0020192020交通设计板块人均创收均值房建板块人均创收均值 地铁设计人均创收14.84%15.80%16
47、.43%26.67%21.11%21.45%39.09%33.49%32.94%24.15%20.57%14.58%0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%201620172018201911在勘察设计费用占项目总投资额的比例上，勘察费为工程前期地质资根据 2016-2019 年中国城市轨道交通设计总包排行榜，各年中标线路数 TOP3 企业中标线路 数占当年发标线路比重均在50%以上，TOP5 中标线路数占比超过70%。在中标金额上，2016、2017、2019 年，中标金额 TOP3 企业金额总计占比分别为 55.05%、64.62%和 64.62%，中 标金额
48、 TOP5 企业金额总计占比分别为 77.19%、84.70%和 89.87%。城市轨道交通勘察设计领域呈现高集中度竞争格局，行业进入壁垒较高，参与主体相对较为稳定，公司在技术水平、人才配备、项目经验等多方面均具有极强的先发优势。图图 41：2016-2019 年轨道交通中标线路数集中年轨道交通中标线路数集中度度（条（条,%）图图 42：2016-2019 年轨道交通中年轨道交通中标标金额集中度（万元金额集中度（万元,%）注：2018 年仅公布了中标线路数和项目名称等，因此中标金额数据缺失53.33%52.85%75.00%66.67%72.00%75.61%87.50%88.89%0.00%
49、20.00%40.00%60.00%80.00%100.00%0204060801002016201720182019TOP3中标数TOP3中标数占比TOP5中标数TOP5中标数占比55.05%64.62%64.62%77.18%84.70%89.87%0.00%20.00%40.00%60.00%80.00%100.00%160000014000001200000100000080000060000040000020000001800000201620172019TOP3中标金额TOP3中标金额占比TOP5中标金额TOP5中标金额占比12根据 2 0 1 6-2 0 1 9 年中国城市轨道交通设计总包排行榜，
