1、金融统计分析 第一章 金融统计分析的基本问题一、金融活动与金融统计 金融体系的五个方面 中国金融统计的改革与发展制度机构工具市场调控转轨时期的发展金融统计的建立第一章 金融统计分析的基本问题二、中国金融统计面临的新挑战经济体制改革的要求宏观金融监管的要求加入GDDS和SDDS的新要求经济全球化的新要求加入WTO的新问题金融市场创新及多样化的新要求第一章 金融统计分析的基本问题三、金融统计在宏观经济统计中的地位和作用 宏观经济统计的完整体系宏观经济统计的完整体系：SNA(System of National Accounts).BOP(Balance of Payment).MFS(Moneta
2、ry and Financial Statistics).GFS(Government Finance Statistics)SNA中的金融核算国际收支统计、政府财政统计与金融统计的关系需要建立独立的货币金融统计体系第一章 金融统计分析的基本问题四、改革中国货币金融统计体系的基本原则 1、适应中国市场经济体制的需要，建设成为全国宏观金融信息的主体。2、适应宏观层面金融监管的需要。3、符合国际惯例，便于国际比较和国际交流。改革目标与SNA体系的协调性、一致性与IMF货币金融统计手册的关系要有前瞻性第一章 金融统计分析的基本问题五、我国金融统计体系的内容货币供应量统计信贷收支统计金融市场统计中央银
3、行专项统计调查保险统计现金收支统计对外金融统计资金流量统计第一章 金融统计分析的基本问题六、金融统计分析方法经济分析方法经济分析方法经济统计分析方法经济统计分析方法数量经济分析方法数量经济分析方法金融统计分析的工作方法动态分析静态分析第二章 货币与银行统计分析第一节 货币与银行统计体系一、产生与发展市场经济三大统计帐户金融市场 货物市场服务市场货币当局资产负债表银行概览帐户货币概览帐户第二章 货币与银行统计分析第一节 货币与银行统计体系二、我国使用的货币供应量口径三、货币与银行统计的一般结构金融机构分为三个子部门：货币当局：货币当局：反映基础货币的创造 存款货币银行：存款货币银行：反映存款货币
4、的创造 非货币金融机构：非货币金融机构：反映该类机构对货币创造的影响。上述三个部门的资产负债表构成银行与货币统计体系的三个组成部分M0M1M2第二章 货币与银行统计分析四、我国货币与银行的统计结构三个基本账户三个基本账户：货币当局资产负债表、存款货币银行资产负债表、特定存款机构资产负债表。两个合并帐户两个合并帐户：货币概览、银行概览与IMF的标准结构的不同之处：1、统计准货币时没包括外币账户；2、统计中没包括保险公司、证券公司、外资金融机构等非货币金融机构。第二章 货币与银行统计分析第二节 三个基本账户一、货币当局资产负债表一、货币当局资产负债表资产A负债L1.国外资产 13229 （1）外汇
5、 12649 （2）黄金 12 （3）国际金融机构资产 5682.对政府的债权 15833.对存款货币银行的债权 143584.对非货币金融机构的债权 20725.对非金融部门债权 1711.储备货币 30633 （1）发行货币 10981 （2）对金融机构负债 16115 （3）非金融机构存款 3537 a.邮政储蓄 2655 b.机关团体存款 8822.债券 1193.政府存款 14864.自有资金 3665.其它（净）-1191第二章 货币与银行统计分析二、存款货币银行资产负债表二、存款货币银行资产负债表资产A负债L1.国外资产 52492.储备资产 16275 （1）准备金及在中央 银
6、行的存款 15472 （2）库存现金 8033.中央银行债券 98 4.对政府的债权 1496 5.对非金融部门债权 706916.对非货币金融机构的债权2224 1.国外负债 42582.对非金融部门负债 75310 （1）活期存款 23810 （2）定期存款 6739 （3）储蓄存款 43635 （4）其他存款 11263.对中央银行的负债 140034.对非货币金融机构负债 1502 5.债券 2876.所有者权益 3311 5.其它（净）-2638第二章 货币与银行统计分析三、非货币金融机构资产负债表三、非货币金融机构资产负债表资产A负债L1.国外资产 702.储备资产 1823.中央
7、银行债券 04.国内信贷 6202（1）委托贷款 1256（2）信托贷款 479（3）其他贷款 44675.对政府债权 246.对存款货币机构债权 3341.国外负债 6302.对非金融部门负债 2025（1）委托存款 1411（2）信托存款 494（3）其他存款 1203.债券 32554.对货币当局负债 365.对存款货币银行负债 2036.所有者权益 9757.其它（净）-312第二章 货币与银行统计分析第三节 货币概览与银行概览 货币概览资产A负债L1,国外资产（净）142202.国内信贷 75250（1）对政府债权（净）1593（2）对非金融部门债权 70862（3）对非货币金融机构
8、债权（净）27951.货币和准货币 89025（1）货币 34870 a.流通中现金 10178 b.活期存款 24692（2）准货币 54155 a.定期存款 6739 b.储蓄存款 46290 c.其他存款 11262.债券 2873.中央银行债券（净）204.所有者权益 36785.其它（净）-3540第二章 货币与银行统计分析 银行概览资产A负债L1,国外资产（净）136612.国内信贷 78681（1）对政府债权（净）1617（2）对非金融部门债权 770641.货币和准货币 91050（1）货币 34870 a.流通中现金 10178 b.活期存款 24692（2）准货币 5618
9、0 a.定期存款 6739 b.储蓄存款 46290 c.其他存款 31512.债券 35423.所有者权益 46534.其它（净）-6903第二章 货币与银行统计分析第四节货币需求与货币供给统计分析货币供给分析实例货币供给分析实例：（一）货币当局的资产操作与基础货币的创造19961997比上年增加增量结构%19961997比上年增加增量结构%资产26467314134946100负债264673141349461001.国外资产 9562132293667741.储备资产26889306333744 76（1）外汇 （2）黄金 （3）国际金融机构资产 9330 12 22012649 12
10、5683319 0 34867 0 7（1）发行货币（2）对金融机构负债（3）非金融机构存款 943514355 30991098116115 353715461760 438 31 36 92.对政府的债权3.对存款货币银行债权4.对非货币金融机构债权5.对非金融部门债权 1583 14518 118 686 158314358 2072 171 0 -160 1954-515 0-340-102.债券 0 119 119 23.政府债权1225 1486 261 54.自有资金 367 366 -1 05.其它（净）-2014-1191 823 17第二章 货币与银行统计分析（二）存款货币
11、银行与派生货币19961997比上年增加增量结构%19961997比上年增加增量结构%资产787079603217325100负债7870796032173251001.国外资产2.储备资产（1）准备金及在中央银行存款（2）库存现金3.中央银行债券4.对政府债权5.对非金融部门债权6.对非货币金融机构债权 42001369513062 633 0 180458232 776 52491627515462 803 98 149670690 2224104925822400 170 98-30812458 144861514 1 1-272 81.国外负债2.对非金融机构部门负债（1）活期存款（2
12、）定期存款（3）储蓄存款（4）其他存款3.对中央银行的负债4.对非货币金融机构负债5.债券6.所有者权益7.其它（净）42406171618765 504236373 153614210 579 288 3298-5624 42587531023810 673943635 112614003 1501 287 3311-2638 1813594 5045 1697 7262 -410 -207 922 -1 13 2986 0 78 29 10 42 -2 -1 5 0 0 17 第二章 货币与银行统计分析货币需求的分析：货币需求的分析：回归分析法 GDP、价格指数与货币供应量 环比增长率%时
13、间GDP生产资料购进价格指数消费者价格指数M0M1M21994.11994.21994.31994.41995.11995.21995.31995.41996.11996.21996.31996.41997.11997.21997.31997.41998.11998.21998.31998.412.711.611.411.811.210.39.810.210.29.89.69.69.49.598.87.277.27.819.115.312.813.111.711.39.78.34.71.30.3-0.20.2-0.6-0.3-0.4-1.5-3-5-4.622.422.627.325.521.
14、318.213.210.19.88.67.1742.81.80.40.7-1.3-1.5-128.0118.8726.3724.2824.6221.1414.918.1927.6330.2427.9229.079.926.5611.6915.639.926.5611.6910.0917.1420.2431.826.1727.9221.1818.3316.7813.7114.9417.0918.8823.9226.2222.4420.2411.758.6913.213.6125.6329.7433.7134.5335.932.7433.6429.4728.2628.1926.8125.2623.
15、3621.5419.2219.5815.6514.316.1914.84第二章 货币与银行统计分析第五节 其他重要指标的统计分析一、基础货币统计分析二、货币乘数统计分析三、信贷总量统计分析四、储蓄存款统计分析五、通货膨胀与货币供应量关系分析第三章 证券市场统计分析第一节 债券估价理论第一节 债券估价理论 （一）决定债券理论价格的三个主要因素1、票面利率（与债券价值成正比）2、债券期限（对债券内在价值的影响具有双重作用）3、贴现率（市场平均收益率由市场自动调节形成）债券理论价等于其未来预期现金流（本金加利息之和）按一定条件折算成的现值。（二）债券理论价格评估模型1、一般模型式中P代表债券理论价，
16、以Ct代表t时间的预期现金流；I代表贴现率或市场平均收益率；n代表投资期内时段数（通常以年计算）ntttIcP11第三章 证券市场统计分析第二节 债券估价理论 2.债券理论评估一般模型分析 债券价格与预期现金流大小成反比，与贴现率高低成反比，与期限也成反比。评估价格分为发行价和转让价 期限指有效期限、待偿期限、持有期限三种。讨论：上述三种期限有何区别？计算发行价，应使用有效期限；计算转让价时应使用待偿期限或持有期限。第三章 证券市场统计分析第二节 债券估价理论一般模型具体化：mImImnmnttFFmrP111第三章 证券市场统计分析第二节 债券估价理论3.债券价格评估的具体模型：（1）一次还
17、本付息债券定价公式：按单利计算，InrnFP11第三章 证券市场统计分析第二节 债券估价理论3.债券价格评估的具体模型：按复利计算，IrnnFP11第三章 证券市场统计分析第二节 债券估价理论3.债券价格评估的具体模型：（2）分期付息一次还本债券 A.按年付息 按单利计算 按复利计算 B.半年付息InFItFrPnt11.1IInnttFFrP111.21212212IInnttFFrP第三章 证券市场统计分析第二节 债券估价理论（2）分期付息一次还本债券C.按季付息41414414IInnttFFrP第三章 证券市场统计分析第二节 债券估价理论3.债券价格评估的具体模型：练习题 1、现有3年
18、期债券4种，分别按3个月、6个月及一年付息一次方式发行，面值100元，票面利息率8%，预计贴现率9%，分别估计其价格。（按复利计算）2、某一债券的票面价值为1000元，10年期10%息票。假定其贴现率为12%，该债券的价值为多少？（数据带入公式即可）。如果贴现率下降到8%，债券的价格将会出现怎样的变化？如果贴现率等于票面利率，债券将以何价交易？3、面值1000元的5年期债券的票面利率为8%，1996年1月1日发行，当时的贴现率为6%，在发行时买入，计算其价值。假如在发行后第二年（即1998年1月1日）买入，其价格又是多少？（按复利计算）第三章 证券市场统计分析第二节 债券估价理论查阅年金表和现
19、值表计算债券价格 如果债券期限较长，可查表计算。债券价格=每次支付利息额对应期限的年金贴现系数+本金对应期限的本金贴现系数第三章 证券市场统计分析第二节 债券估价理论 贴现债券的发行价计算公式 基本原理同附息债券 公式为：式中：V为债券面值；P为发行价格；d为按日计算的年贴现率（按360天计算），n为债券有效天数。练习题：某贴现债券，面值100元，期限180天，以10.5%的贴现率发行，计算其发行价格。)1(dnVP第三章 证券市场统计分析第三节 债券价格波动的特点及影响因素与市场贴现率成反向变动贴现率下降对价格影响大于其上涨带来的影响债券价格债券价格与其面值差额的大小与贴现率直接相关若其它因
20、素不变，债券票面利率越低，债券价格对贴现率的变化越敏感第三章 证券市场统计分析第四节 固定利率债券和浮动利率债券 根据债券利率在偿还期内是否变化，可将债券区分为固定利率债券和浮动利率债券。固定利率债券指在发行时规定利率在整个偿还期内不变的债券。固定利率债券不考虑市场变化因素，因而其筹资成本和投资收益可以事先预计，不确定性较小。浮动利率是指发行时规定债券利率随市场利率定期浮动的债券，也就是说，债券利率在偿还期内可以进行变动和调整。浮动利率债券往往是中长期债券。浮动利率债券的利率通常根据市场基准利率加上一定的利差来确定。美国浮动利率债券的利率水平主要参照3个月期限的国债利率，欧洲则主要参照伦敦同业
21、拆借利率第三章 证券市场统计分析 第五节 债券的收益率如何计算 决定债券收益率的主要因素，有债券的票面利率、期限、面值和购买价格。最基本的债券收益率计算公式为：债券收益率：（到期本息和-发行价格）/（发行价格*偿还期限）*100%由于债券持有人可能在债券偿还期内转让债券，因此，债券的收益率还可以分为债券出售者的收益率、债券购买者的收益率和债券侍有期间的收益率。各自的计算公式如下：债券出售者的收益率=（卖出价格-发行价格+持有期间的利息）/（发行价格*持有年限）*100%债券购买者的收益率=（到期本息和-买入价格）/（买入价格*剩余期限）*100%债券持有期间的收益率=（卖出价格-买入价格+持有期间的利息）/（买入价格*持有年限）*100%第三章 证券市场统计分析 债券的收益率计算练习 1.某人于 1995年1月1日以102元的价格购买了一张面值为100元、利率为10、每年1月1日支付一次利息的1991年发行5年期国库券，井持有到1996年1月1日到期，则债券购买者的收益率和债券出售者的收益率如何计算？2.某人于1993年1月1 日以120元的价格购买了面值为100元、利率为10、每年1月1日支付一次利息的1992年发行的10年期国库券，并持有到1998年1月1日以140元的价格卖出，则债券持有期间的收益率是多少？
