1、朱明 百度个人主页 (本人教学资料搜索:朱明朱明zhubob(资料内容资料内容)朱明工作室朱明工作室 3第十五章第十五章 财政政策和货币政策财政政策和货币政策 本章主要讨论现实中财政政策和本章主要讨论现实中财政政策和货币政策使用哪些政策工具，及货币政策使用哪些政策工具，及其效果如何。其效果如何。4第一节第一节 财政政策及其效果财政政策及其效果 财政政策，是政府运用支出和收入来调节总财政政策，是政府运用支出和收入来调节总需求以抑制失业和通货膨胀并实现经济稳定需求以抑制失业和通货膨胀并实现经济稳定增长和国际收支平衡的宏观经济政策。增长和国际收支平衡的宏观经济政策。财政政策主要从是否需要决策者财政政
2、策主要从是否需要决策者进行形势判断进行了分类。进行形势判断进行了分类。效果主要指挤出效应。效果主要指挤出效应。5财政政策和自动稳定器财政政策和自动稳定器自动稳定器自动稳定器（automatic stabilizers），是），是指国家指国家 财政预算中根据经济状况而自动财政预算中根据经济状况而自动发生变化的收入和支出项目，如税收和转移发生变化的收入和支出项目，如税收和转移支付。支付。税收制度：所得税（累进制）税收制度：所得税（累进制）收入增加收入增加税额自动税额自动增加的更增加的更快，缓解快，缓解经济过热经济过热。反之亦。反之亦反是。反是。6社会保障制度：例如，失业金制度，缓解由于失业社会保障
3、制度：例如，失业金制度，缓解由于失业带来的国民收入下降。缓解总支出下降趋势。带来的国民收入下降。缓解总支出下降趋势。自动稳定器自动稳定器只能缓解不能消除波动只能缓解不能消除波动 7权衡性的财政政策权衡性的财政政策当当认为认为总需求水平过低，即经济出现衰退时，政府总需求水平过低，即经济出现衰退时，政府应通过削减税收，增加支出或双管齐下来刺激经济应通过削减税收，增加支出或双管齐下来刺激经济，这称为膨胀性财政政策（，这称为膨胀性财政政策（expansionary fiscal policy）。）。当认为总需求过高，出现严重通货膨胀时，政府应当认为总需求过高，出现严重通货膨胀时，政府应增加税收或减少支
4、出，以抑制过热的经济势头，这增加税收或减少支出，以抑制过热的经济势头，这称为紧缩性财政政策（称为紧缩性财政政策（contractionary fiscal policy）。）。这套积极的，权衡性的财政政策（这套积极的，权衡性的财政政策（discretionary fiscal policy）。）。在实行过程中会受到种种因素制在实行过程中会受到种种因素制约，使其作用大打折扣，如时滞和一些不确定性。约，使其作用大打折扣，如时滞和一些不确定性。8rLM1YY1r0E0IS1E1r1Y2LM曲线不变，曲线不变，IS曲线变动：财政政策促进自发投资、自发消费、曲线变动：财政政策促进自发投资、自发消费、政府
5、购买等项目的增加，但货币供给保持不变的情况政府购买等项目的增加，但货币供给保持不变的情况IS0图图14-9（a）均衡收入和均衡利率的变动均衡收入和均衡利率的变动挤出效应挤出效应Y2LM2 9例题例题L=0.2Y-5r,M=100C=40+0.8Y,I=140-10r,T=50,G=50求求G从从50变为变为80，均衡收入、利率、投资都为多少，均衡收入、利率、投资都为多少，挤出效应是否存在，如果存在，是多少。，挤出效应是否存在，如果存在，是多少。10挤出效应和财政政策效果挤出效应和财政政策效果当政府支出增加时，或税收减少时，货币需求会增当政府支出增加时，或税收减少时，货币需求会增加，在货币供给既
6、定情况下，利率会上升，私人部加，在货币供给既定情况下，利率会上升，私人部门的投资会受到抑制，产生政府支出挤出私人投资门的投资会受到抑制，产生政府支出挤出私人投资的现象，这就是所谓的现象，这就是所谓“挤出效应挤出效应”。挤出效应的大小关系到财政政策效果的大小挤出效应的大小关系到财政政策效果的大小 第一，一项扩张的财政政策，如果由于货币需第一，一项扩张的财政政策，如果由于货币需求增加而使利率大幅度上升求增加而使利率大幅度上升，挤出效应就很，挤出效应就很大，财政政策效果就很小，反之，财政政策效大，财政政策效果就很小，反之，财政政策效果就很大。果就很大。第二，私人投资需求对利率变动越敏感，挤出第二，私
7、人投资需求对利率变动越敏感，挤出效应就越大，从而财政政策效果就越小。效应就越大，从而财政政策效果就越小。11rLM1YY1r0E0IS1E1r1Y*1挤出效果的相关因素：可以用不同曲线斜率说明挤出效果的相关因素：可以用不同曲线斜率说明假设假设LM斜率不同，挤出效应大小不同斜率不同，挤出效应大小不同IS0图图14-9（a）均衡收入和均衡利率的变动均衡收入和均衡利率的变动挤出效应挤出效应Y*1LM2r2Y*2 12rLM1YY0r0E0IS1E1r1Y*0挤出效果的相关因素：可以用不同曲线斜率说明挤出效果的相关因素：可以用不同曲线斜率说明假设假设IS斜率不同，挤出效应大小不同斜率不同，挤出效应大小
8、不同IS0图图14-9（a）均衡收入和均衡利率的变动均衡收入和均衡利率的变动挤出效应挤出效应Y*0r2Y*1IS*0IS*1 13功能财政与公债功能财政与公债年度平衡预算年度平衡预算周期平衡预算周期平衡预算充分就业平衡预算充分就业平衡预算预算平衡思想的演变预算平衡思想的演变功能财政：主张财政预算不在于追求政府收支平功能财政：主张财政预算不在于追求政府收支平 衡，而在于追求无通货膨胀的充分就业。衡，而在于追求无通货膨胀的充分就业。14功能财政与公债功能财政与公债公债（公债（national debt）是西方国家弥补赤字最常用）是西方国家弥补赤字最常用的方法，但对于公债的利弊得失，人们看法不一。的
9、方法，但对于公债的利弊得失，人们看法不一。15第二节第二节 货币政策及其效果货币政策及其效果除了直接调整基准利率，我们还可以采取哪除了直接调整基准利率，我们还可以采取哪些政策来影响货币市场的均衡呢。些政策来影响货币市场的均衡呢。16货币政策及其操作货币政策及其操作货币政策是中央银行通过控制货币供应量来调节利货币政策是中央银行通过控制货币供应量来调节利率进而影响投资和整个经济以达到一定经济目标的率进而影响投资和整个经济以达到一定经济目标的行为。行为。货币政策一般分为扩张性货币政策和紧缩性货币政货币政策一般分为扩张性货币政策和紧缩性货币政策，前者通过增加货币供给来带动总需求的增长，策，前者通过增加
10、货币供给来带动总需求的增长，经济萧条时多采用扩张性货币政策；紧缩性货币政经济萧条时多采用扩张性货币政策；紧缩性货币政策是通过削减货币供给的增长来降低总需求水平，策是通过削减货币供给的增长来降低总需求水平，在通货膨胀严重时，多采用紧缩性货币政策在通货膨胀严重时，多采用紧缩性货币政策。17货币政策及其操作货币政策及其操作货币政策的三大工具货币政策的三大工具 再贴现率政策、公开市场业务、变动法定准再贴现率政策、公开市场业务、变动法定准备金率备金率 再贴现率政策再贴现率政策:是中央银行通过变动给商业是中央银行通过变动给商业银行及其他金融机构的贷款来调节货币供应银行及其他金融机构的贷款来调节货币供应量。
11、量。记住三种工具记住三种工具搞清作用方向搞清作用方向 18 公开市场业务公开市场业务:是指中央银行在金融市场上公开买是指中央银行在金融市场上公开买卖政府债券以控制货币供给和利率的政策行为。卖政府债券以控制货币供给和利率的政策行为。19变动法定准备金率：是指中央银行通过决定商业银行和其他变动法定准备金率：是指中央银行通过决定商业银行和其他金融机构的法定准备金率来调节货币供应量的政策行为。金融机构的法定准备金率来调节货币供应量的政策行为。20rLM1YY1r1E0E1r0Y0IS曲线不变，曲线不变，LM曲线变动：财政政策不变，仅增加货币曲线变动：财政政策不变，仅增加货币供给也可以增加国民收入供给也
12、可以增加国民收入IS0LM0图图14-9（b）均衡收入和均衡利率的变动均衡收入和均衡利率的变动 21例题续例题续如果想消除挤出效应，货币供给应该增加多少。如果想消除挤出效应，货币供给应该增加多少。22货币政策效果分析货币政策效果分析影响货币政策效果的因素：影响货币政策效果的因素：如果货币需求对利率变动反映很灵敏，即利率如果货币需求对利率变动反映很灵敏，即利率稍有变动，货币需求就会有大幅度变动，在这稍有变动，货币需求就会有大幅度变动，在这种情况下，中央银行增加货币供给量时，利率种情况下，中央银行增加货币供给量时，利率 就只会有很小幅度的下跌，从而投资增加幅度就只会有很小幅度的下跌，从而投资增加幅
13、度就不大，国民收入增加也不多，即货币政策效就不大，国民收入增加也不多，即货币政策效果小；果小；如果投资对利率变动反映很灵敏，则中央银行如果投资对利率变动反映很灵敏，则中央银行变动货币供给对投资和国民收入变化的影响就变动货币供给对投资和国民收入变化的影响就大，即货币政策效果就大。大，即货币政策效果就大。23货币政策的局限性货币政策的局限性西方国家实行货币政策，常常是为了稳定经济，减西方国家实行货币政策，常常是为了稳定经济，减少经济波动，但在实践中也存在一些局限性少经济波动，但在实践中也存在一些局限性从反衰退的作用看，由于存在所谓流动陷阱因此 在通货膨胀时期实行紧缩的货币政策可能在通货膨胀时期实行
14、紧缩的货币政策可能效果比较显著，但在经济衰退时期，实行扩张效果比较显著，但在经济衰退时期，实行扩张的货币政策效果就不明显。的货币政策效果就不明显。第二：从货币市场均衡的情况看，增加或减少第二：从货币市场均衡的情况看，增加或减少货币供给要影响利率的话，必须以货币流通速货币供给要影响利率的话，必须以货币流通速度不变为前提，如果这一前提不存在，货币供度不变为前提，如果这一前提不存在，货币供给变动对经济的影响就要大打折扣。给变动对经济的影响就要大打折扣。货币政策作用的外部时滞也影响政策效果。货币政策作用的外部时滞也影响政策效果。24第三节第三节 财政政策和货币政策的混合财政政策和货币政策的混合 25政
15、策选择和需求结构政策选择和需求结构财政政策和货币政策都可以调节总需求，还会对总财政政策和货币政策都可以调节总需求，还会对总需求结构发生不同的影响。需求结构发生不同的影响。就扩张性财政政策而言，不同的扩张项目也会带来就扩张性财政政策而言，不同的扩张项目也会带来不同的影响。不同的影响。政府在决定选择哪一种政策时，首先要考虑主要是政府在决定选择哪一种政策时，首先要考虑主要是要刺激总需求中的那一部分。要刺激总需求中的那一部分。26财政政策和货币政策的混合使用财政政策和货币政策的混合使用扩张性财政政策和紧缩性货币政策混合会导致扩张性财政政策和紧缩性货币政策混合会导致利率上升，产生利率上升，产生“挤出效应
16、挤出效应”，当经济萧条但，当经济萧条但又不太严重时可采取这种组合。又不太严重时可采取这种组合。紧缩性财政政策和紧缩性货币政策混合会使总紧缩性财政政策和紧缩性货币政策混合会使总需求减少，国民收入水平下降，当经济发生严需求减少，国民收入水平下降，当经济发生严重的通货膨胀时可采取这种组合。重的通货膨胀时可采取这种组合。27财政政策和货币政策的混合使用财政政策和货币政策的混合使用紧缩性财政政策和膨胀性货币政策混合会引起紧缩性财政政策和膨胀性货币政策混合会引起利率下降，投资增加，总需求减少，当经济出利率下降，投资增加，总需求减少，当经济出现通货膨胀但又不太严重时可采取这种组合。现通货膨胀但又不太严重时可采取这种组合。扩张性财政政策和膨胀性货币政策混合会引起扩张性财政政策和膨胀性货币政策混合会引起总需求增加，从而促使经济的复苏总需求增加，从而促使经济的复苏 高涨，当经高涨，当经济严重萧条时，可采用这种组合。济严重萧条时，可采用这种组合。28复习与思考复习与思考理解自动稳定器和相机抉择财政政策的区别理解自动稳定器和相机抉择财政政策的区别掌握掌握自动稳定器作用的局限自动稳定器作用的局限掌握掌握货币政策三大工具的适用时机和操作方向货币政策三大工具的适用时机和操作方向
