1、2022 年 11 月期货从业资格考试 期货基础知识考前密押卷（第一套）一、一、单项单项选择题选择题 1.2015 年 2 月 9 日，上证 50TF 期权在()上市交易。A.上海证券交易所 B.上海期货交易所 C.中国金融朗货交易所 D.深川证券交易所 答案：B 题目解析：本题考查国内外期货市场发展趋势。2015 年 2 月 9 日，上海证券交易所推出上证 50ETF 期权交易。故本题选择 B 选项。2.对玉米当期需求产生影响的是()。A.玉米当期生产量 B.玉米当期进口量 C.玉米当期出口量 D.玉米期初库存量 答案：C 题目解析：本题考查商品期货的供求分析。一种商品需求的构成包括如下几点
2、:（1）当期国内消费量。（2）当期出口量。（3）期末结存量。故本题选择 C 选项。1 一种商品的供给的构成包括如下几个方面:（1）期初库存量。（2）当期国内生产量。（3）当期进口量。3.可交割国债的隐含回购利率()，在用于期货交割时对合约空头而言越有利。隐含回购利率()的国债容易成为最便宜可交割国债。A.越高;最低 B.越高;最高 C.越低;最低 D.越低;最高 答案：B 题目解析：本题考查最便宜可交割券。隐含回购利率越高的国债价格越便宜，用于期货交割时对合约空头越有利。隐含回购利率最高的国债就是最便宜可交割国债。故本题选择 B选项。4.S 为标的资产价格，K 为期权的行权价格，r 为以连续复
3、利计息的无风险利率，(T-t)为期权的剩余期限，在期权剩余期限内标的资产不支付收益，美式看涨期权的价格下限为()。A.maxS-Ke-r(T-t)，0 B.maxKe-r(T-t)-S，0 C.maxK-S，0 D.maxS-K，0 答案：A 题目解析：本题考查期权的价格范围及看涨和看跌期权的平价关系。2 期权价格上限是指期权价格可能达到的最高价;期权价格下限是指期权价格可能达到的最低价。美式看涨期权的价格下限为 maxS-Ke-r(T-t)，0，故本题选择 A 项。欧式看涨期权的价格下限为 maxS-Ke-r(T-t)，0 欧式看跌期权的价格下限为 maxKe-r(T-t)-S，0 美式看跌
4、期权的价格下限为 maxK-S，0 5.我国境内期货交易所均采用()的竞价方式。A.公开喊价 B.一节一价 C.公开喊价和计算机撮合成交结合 D.计算机撮合成交 答案：D 题目解析：本题考查期货的竞价。计算机撮合成交方式是根据公开喊价的原理设计而成的一种计算机自动化交易方式，是指期货交易所的计算机交易系统对交易双方的交易指令进行配对的过程。我国境内期货交易所均采用计算机撮合成交，分为连续竞价与集合竞价两种方式。故本题选择 D 选项。6.在美国，()负责执行商品交易顾问(CTA)发出的交易指令，管理期货头寸的保证金。A.交易经理(TM)B.期货佣金商(FCM)C.介绍经纪商(IB)D.商品基金经
5、理(CPO)答案：B 3 题目解析：本题考查商品投资基金。期货佣金商(简称 FCM)，是美国的主要期货中介机构，类似于我国的期货公司，负责执行商品交易顾问(CTA)发出的交易指令，管理期货头寸的保证金。故本题选择 B 选项。商品基金经理(简称 CPO):基金的主要管理人、设计者和运作的决策者，负责选择基金的发行方式，选择基金主要成员，决定基金投资方向。商品交易顾问(简称 CTA):可向他人提供买卖期货、期权合约指导或建议，或以客户名义进行操作的自然人或法人;受聘于商品基金经理，对商品投资基金进行具体的交易操作、决定投资期货的策略。CTA 不能接受客户资金，客户资金必须以期货佣金商的名义存入客户
6、账户。交易经理(TM):受聘于商品基金经理，负责帮助商品基金经理挑选商品交易顾问，监视商品交易顾问的交易活动，控制风险，以及在商品交易顾问之间分配基金。7.一般情况下，在正向市场中进行买入套期保值，当期货价格、现货价格同时上涨，且基差走弱时，该套期保值结果是()。A.期货市场的盈利大于现货市场的亏损 B.期货市场的盈利小于现货市场的亏损 C.期货市场的亏损小于现货市场的盈利 D.期货市场的亏损大于现货市场的盈利 答案：A 题目解析：本题考查影响基差的因素。当期货价格高于现货价格或者远期期货合约价格高于近期期货合约价格时，这种市场状态称为正向市场，此时基差为负值。买入套期保值，又称多头套期保值，
7、是指套期保值者通过在期货市场建立多头头寸，4 预期对冲其现货商品或资产空头，或者未来将买入的商品或资产的价格上涨风险的操作。在正向市场进行买入套期保值，当期货价格、现货价格同时上涨，且基差走弱，说明现货价格涨幅小于期货价格涨幅。此时说明期货市场的盈利大于现货市场的亏损，两个市场盈亏相抵后存在净盈利。故本题选择 A 选项。8.下列关于外汇保证金交易，正确的描述是()。A.外汇保证金交易要求交易者拥有货币现钞 B.外汇保证金交易又称为外汇实盘交易 C.外汇保证金交易通过价差进行现金差额了结 D.外汇保证金交易不能进行双向交易 答案：C 题目解析：本题考查外汇保证金交易。外汇保证金交易是从期货的保证
8、金交易衍生而来的，指的是交易者在专门从事外汇保证金交易的公司（如银行、外汇交易商或经纪商），签订委托买卖外汇的合同，并缴付按合同金额一定比率的保证金（一般不超过 10%）,可以按数十倍的融资倍数买卖外汇。外汇现货交易分为实盘交易和保证金交易，保证金交易又称为虚盘交易（B 选项错误）。外汇保证金交易的具体操作与期货保证金交易相似，以合约的形式作出买卖外汇的承诺，并在汇率波动之间获取合约带来的利润或承担亏损，通过价差进行现金差额了结（C 选项正确）。外汇保证金交易并不要求交易者拥有货币现钞，其双向交易、高杠杆高收益的特征吸引了众多投资者（A 选项错误，D 选项错误）。故本题选择 C 选项。9.点价
9、交易与套期保值操作相结合，能够()。A.降低基差风险 5 B.降低持仓费 C.使期货头寸盈利 D.减少期货头寸持仓量 答案：A 题目解析：本题考查规避基差风险的操作方式。由于是点价交易与套期保值操作相结合，套期保值头寸了结的时候，对应的基差基本上等于点价交易时确立的升贴水。这就保证了在套期保值建仓时，就已经知道了平仓时的基差，从而减少了基差变动的不确定性，降低了基差风险。故本题选 A 选项。10.期货交易中，绝大部分合约可以通过()免除履约责任。A.每日无负债结算 B.缴纳保证金 C.对冲平仓 D.实物交割 答案：C 题目解析：本题考查衍生品交易的主要特征。交易者在期货市场建仓后，大多并不是通
10、过交割(即交收现货)来结束交易，而是通过对冲了结。对冲了结使投资者不必通过交割来结束期货交易，从而提高了期货市场的流动性。故本题选 C 选项。11.在正向市场上，进行牛市套利，应该()。A.买入远期月份合约的同时卖出近期月份合约 B.买入近期月份合约的同时卖出远期月份合约 C.买入近期合约 D.买入远期合约 6 答案：B 题目解析：本题考查跨期套利(牛市、熊市、蝶式)。无论是正向市场还是反向市场，牛市套利均指买入较近月份的合约同时卖出远期月份的合约进行的套利。故本题选 B 选项。12.在外汇掉期交易中，如果发起方近端买入，远端卖出，则近端掉期全价等于()。A.即期汇率的做市商买价+近端掉期点的
11、做市商买价 B.即期汇率的做市商卖价+近端掉期点的做市商买价 C.即期汇率的做市商买价+近端掉期点的做市商卖价 D.即期汇率的做市商卖价+近端掉期点的做市商卖价 答案：D 题目解析：本题考查外汇掉期交易。如果发起方为近端买入、远端卖出，则:近端掉期全价=即期汇率的做市商卖价+近端掉期点的做市商卖价;(D项表述正确)远端掉期全价=即期汇率的做市商卖价+远端掉期点的做市商买价。故本题选 D 选项。13.当套期保值期限超过一年以上，市场上尚没有对应的远月期货合约挂牌时，通常应考虑()操作。A.展期 B.跨期套利 C.期转现 D.交割 答案：A 7 题目解析：本题考查套期保值的原理。当套期保值期限超过
12、一年以上，市场上尚没有对应的远月期货合约挂牌时，通常应考虑展期，即用远月合约调换近月合约，将持仓向后移。故本题选 A 选项。14.如果套利者预期两个或两个以上相关期货合约的价差将缩小，套利者可通过卖出其中价格较高的合约，同时买入价格较低的合约来进行套利，这种套利为()。A.买入套利 B.卖出套利 C.牛市套利 D.熊市套利 答案：B 题目解析：本题考查价差与期货价差套利。如果套利者预期两个或两个以上相关期货合约的价差将缩小，套利者可通过卖出其中价格较高的合约，同时买入价格较低的合约进行套利，我们称这种套利为卖出套利。故本题选 B 选项。15.在进行卖出套期保值时，当基差()时，期货市场和现货市
13、场盈亏相抵后存在净盈利。(不计交易手续费等费用)A.从 50 元/吨变为-50 元/吨 B.从 50 元/吨变为-80 元/吨 C.从 50 元/吨变为 120 元/吨 D.从 50 元/吨变为 10 元/吨 答案：C 题目解析：本题考查基差变动与卖出套期保值。8 对于卖出套期保值，当基差走强时，是不完全套期保值，期货市场和现货市场盈亏相抵后存在净盈利。基差变大，称为走强。本题中 C 选项属于基差走强，其余选项均为基差走弱。故本题选择 C 选项。16.中证 500 股指期货的合约乘数为每点()元。A.500 B.100 C.200 D.300 答案：C 题目解析：本题考查中证 500 股指期货
14、。中证 500 股指期货的合约乘数为每点 200 元。故本题选择 C 选项。17.下列关于跨式期权策略的表述正确的是()。A.可以用同一系列期权相同执行价格的看涨期权和看跌期权构建 B.可以用同一系列期权不同执行价格的看涨期权和看跌期权构建 C.可以用同一系列期权两个不同执行价格的看跌期权构建 D.可以用同一系列期权两个不同执行价格的看涨期权构建 答案：A 题目解析：本题考查跨式期权组合。跨式期权组合是用同一期权系列执行价格相同的一个看涨期权和看跌期权，采用相同的交易方向构建的。故本题选择 A 项。根据交易方向的不同，跨式期权分为多头跨式和空头跨式。多头跨式期权的构建方法为同时买进看涨期权和看
15、跌期权。空头跨式期权的构建方法为同时卖出看涨期权和看跌期权。9 18.在美国期货市场，对参与者收取保证金时，通常()。A.对价差套利者要求的保证金要高于对投机者要求的保证金 B.对投机者要求的保证金要高于对套期保值者要求的保证金 C.对投机者和套期保值者要求的保证金相同 D.对投机者和价差套利者要求的保证金相同 答案：B 题目解析：本题考查国际期货市场上保证金制度实施的一般性特点。一般来说，交易者面临的风险越大，对其要求的保证金也越多。比如，在美国期货市场，对投机者要求的保证金要大于对套期保值者和套利者要求的保证金。故本题 B 选项说法正确。19.在不考虑交易成本和行权费等费用的情况下，期权到
16、期时，如果标的资产价格高于执行价格，看涨期权空头损益状况为()。A.亏损=执行价格-标的资产价格-权利金 B.盈利=执行价格-标的资产价格+权利金 C.盈亏不确定，损益=执行价格-标的资产价格+权利金 D.盈亏不确定，损益=执行价格-标的资产价格-权利金 答案：C 题目解析：本题考查卖出看涨期权。期权到期时，如果标的资产价格高于执行价格，看涨期权空头被要求履约，有可能会产生较大损失，但也可能仍有盈利。此时，行权损益=执行价格-标的资产价格+权利金。故本题选择 C 选项。20.美国某出口企业将于 3 个月后收到货款 8 亿日元。为规避汇率风险，该企业可在 CME 市场上采取()交易策略。A.买入
17、 8 亿美元的日元兑美元期货合约进行套期保值 10 B.卖出 8 亿美元的日元兑美元期货合约进行套期保值 C.买入 8 亿日元的日元兑美元期货合约进行套期保值 D.卖出 8 亿日元的日元兑美元期货合约进行套期保值 答案：D 题目解析：本题考查卖出套期保值。该美国出口企业将于 3 个月后收到货款 8 亿日元，面临到期收款时日元贬值、美元升值风险，可利用外汇期货进行套期保值，合约规模为 8亿日元。该企业可在外汇市场上卖出 8 亿日元的日元兑美元期货合约进行套期保值。假设 3 个月后日元兑美元汇率下降，该企业外汇市场上卖出套期保值的操作可盈利。故本题选择 D 选项。21.在国债期货套期保值方案设计中
18、，确定合适的套期保值率是达到最佳套期保值效果的关键。常见的确定国债期货套期保值比率的方法是()。A.IRR 法和净基差法 B.IRR 法和基点价值法 C.久期法和基点价值法 D.久期法和 IRR 法 答案：C 题目解析：本题考查套期保值比率。套期保值者应该比较利率变动所引起的债券组合价值的变动和国债期货合约价值变动,从而确定有效对冲现货债券或债券组合利率风险所需国债期货合约的数量，达到最佳的套期保值效果。常见的确定国债期货套期保值比率的方法有久期法和基点价值法。故本题选择 C 选项。11 22.若其他条件不变，铜消费市场不景气，上海期货交易所铜期货价格理论上()。A.变化方向无法 B.保持不变
19、 C.将随之下降 D.将随之上升 答案：C 题目解析：本题考查衍生品市场规避风险的功能。对于同一种商品来说,在现货市场和期货市场同时存在的情况下,在同一时空内会受到相同的经济因素的影响和制约,因而一般情况下两个市场价格的变动趋势相同。故本题选择 C 选项。23.8 月 12 日，某投机者在交易所买入 10 张 12 月份到期的马克期货合约，每张金额为 12.5 万马克，成交价为 0.550 美元/马克。9 月 20日，该投机者以 0.555 美元/马克的价格将手中的合约平仓。在不考虑其他成本因素影响的情况下，该投机者的净收益是()美元。A.-625 B.-6250 C.625 D.6250 答
20、案：D 题目解析：本题考查期货投机交易。投资者的净收益=(O.555-0.550)12500010=6250(美元)。故本题选D 选项。24.下列关于买进看涨期权的说法，正确的是()。A.为锁定现货持仓收益，规避标的资产价格风险，适宜买进看涨期权 12 B.为规避标的资产持仓风险，可考虑买进看涨期权 C.为锁定现货成本，规避标的资产价格上涨风险，可考虑买进看涨期权 D.为保护所持标的资产多头头寸，可考虑买进看涨期权 答案：C 题目解析：本题考查看涨期权。看涨期权的买方在支付一笔权利金后，便可享有按约定的执行价格买入相关标的资产的权利，但不负有必须买进的义务，从而避免了直接购买标的资产后价格下跌
21、带来的损失，ABD 项适宜买进看跌期权。故本题选 C 选项。25.根据道氏理论，价格波动的趋势可分为()。A.上升趋势和下降趋势 B.上升趋势、下降趋势和水平趋势 C.主要趋势、次要趋势和短暂趋势 D.长期趋势和短期趋势 答案：C 题目解析：本题考查道氏理论。道氏理论认为价格波动尽管表现形式不同，但最终可将它们分为三种趋势，即主要趋势、次要趋势和短暂趋势。故本题选 C 选项。26.国内某进口商自挪威进口一批机械，以挪威克朗(NOK)结算，进口商担心 3 个月后 NOK/CNY 升值造成支付的货款增多，因没有 NOK/CNY期货合约，可用下列()进行外汇期货交叉套期保值。A.卖出 CNY/USD
22、 期货合约，买入 NOK/USD 期货合约 B.卖出 CNY/USD 期货合约，买入 NOK/EUR 期货合约 13 C.买入 CNY/USD 期货合约，卖出 NOK/USD 期货合约 D.买入 CNY/USD 期货合约，卖出 NOK/EUR 期货合约 答案：A 题目解析：本题考查外汇期货套期保值。为规避 NOK/CNY 升值风险，考虑用 NOK/USD 期货和 CNY/USD 期货进行外汇交叉套期保值，卖出 CNY/USD 期货合约，买入 NOK/USD 期货合约。故本题选 A 选项。27.某上市公司年报显示，由于澳元对人民币汇率出现了大幅下跌，导致公司在澳子公司持有的澳元资产，出现了巨额汇
23、兑损失。则这种外汇风险是()。A.操作风险 B.会计风险 C.经营风险 D.交易风险 答案：B 题目解析：本题考查外汇风险。外汇风险包括会计风险、交易风险和经营风险。会计风险又称为折算风险，是指经济主体对资产负债表进行会计处理的过程中，在将功能货币(在具体经济业务中使用的货币)转换成记账货币(编制会计报表所使用的货币)时，因汇率变动而产生账面损失的可能。(B 项符合题意)经营风险是指意料之外的汇率变动通过影响企业生产销售数量、价格、成本，引起企业未来一定期间收益或现金流量减少的一种潜在损失。交易风险是指在运用外币计价收付的交易中，由于外币与本币之间以14 及外币与外币之间的汇率变动，使经济主体
24、蒙受损失的可能性。故本题选 B 选项。28.当某沪深 300 年指数期货为 4000 点时，其合约价值为()元。A.120000 B.20000 C.1200000 D.4000 答案：C 题目解析：本题考查期货合约的主要条款。合约价值，是指每手期货合约代表的标的物的价值。如沪深 300 指数期货的合约价值为300 元沪深 300 指数期货的点数(其中 300 元为沪深 300 指数期货的合约乘数)。故本题选 C 选项。29.4 月初，某农场注意到大豆的期货价格持续下跌，决定减少当年大豆的种植面积，这体现了期货市场可以使企业()。A.对冲大豆价格波动的风险 B.利用期货价格信号，组织安排现货生
25、产 C.锁定生产成本，实现预期利润 D.关注产品的产量和质量 答案：B 题目解析：本题考查衍生品市场的作用。期货市场具有价格发现的功能，对现货商品的未来价格走势有一定的预期性，利用期货市场的价格信号，有助于生产经营者调整相关产品的生产计划，避免生产的盲目性。本题中，农场利用期货价格的预期和信号，及时调整现货生产计划。故本题选择 B 选项。15 30.以下关于期货公司客户保证金的描述，正确的是()。A.客户保证金属于客户所有，期货公司可对其进行盈亏结算和手续费划转 B.当客户出现交易亏损时，期货公司应以风险准备金和自有资金垫付 C.当客户保证金不足时，期货公司可先用其他客户的保证金垫付 D.客户
26、保证金应与期货公司自有资产一起存放，共同管理 答案：A 题目解析：本题考查期货公司的风险管理制度与相关要求。A 选项正确。期货交易管理条例规定，期货公司向客户收取的保证金，属于客户所有，除下列可划转的情形外，严禁挪作他用:（1）依据客户的要求支付可用资金;（2）为客户交存保证金，支付手续费、税款;（3）国务院期货监督管理机构规定的其他情形。B 选项错误。期货交易管理条例规定，客户在期货交易中违约造成保证金不足的，期货 公司应当以风险准备金和自有资金垫付，不得占用其他客户保证金。（注意不是交易中出现亏损，而是由于交易中违约造成保证金不足哦）D 选项错误。期货公司应严格执行保证金制度，客户保证金全
27、额存放在期货保证金账户和期货交易所专用结算账户内，并按照保证金存管监控的规定，及时向保证金存管监控中心报送真实的信息。C 选项错误。严禁给客户透支交易，客户保证金不足时，应当及时追加保证金或者自行平仓，客户未在期货公司规定时间内及时追加保证金或者自行平仓的，期货公司应当强行平仓。故本题 A 选项说法正确，选择 A 选项。31.在远期外汇综合协议(SAFE)中，远期外汇综合协议开始的日期，即协议中规定的第一次货币互换开始日，是()。A.基准日 16 B.到期日 C.结算日 D.交易日 答案：C 题目解析：本题考查远期外汇综合协议的重要日期。远期外汇综合协议涉及的一些重要日期，其中结算日是远期外汇
28、协议开始的日期，即协议中规定的第一次货币互换的开始日，也是交易双方计算并交付汇差的日期。故本题选择 C 选项。基准日:也称确定日，为确定参考汇率的日期。到期日:名义远期外汇综合协议到期的日期，此时，买卖双方进行第、二次货币互换。交易日:远期外汇综合协议成交的日期。32.某行权价为210元的看跌期权，对应的标的资产当前价格为207元。当前该期权的权利金为 8 元，该期权的时间价值为()元。A.3 B.5 C.8 D.11 答案：B 题目解析：本题考查期权的时间价值。期权的时间价值，又称外涵价值，是指期权的权利金超出内在价值的部分，它是期权有效期内标的资产价格波动为期权持有者带来收益的可能性所隐含
29、的价值。时间价值=权利金-内在价值。17 期权的内在价值也称期权的内涵价值，是指在不考虑交易费用和期权费的情况下，多头立即执行期权合约可获取的收益。看跌期权内在价值=Max(执行价格-市场价格，0)。本题中，内在价值=执行价格-市场价格=210-207=3 元。时间价值=权利金-内在价值=8-3=5 元。故本题选择B 选项。33.黄金远期交易中，如果发起方为卖方，则()。A.即期价格和远期点均使用 bid 报价 B.即期价格使用 bid 报价，远期点使用 offer 报价 C.即期价格使用 offer 报价，远期点使用 bid 报价 D.即期价格和远期点均使用 offer 报价 答案：A 题目
30、解析：本题考查商品远期交易的应用。黄金远期价格采用远期全价的方式，指黄金交易双方约定的在远期起息日买卖黄金的价格。远期全价的计算公式为:远期全价=即期价格+远期点。如果发起方为卖方，则即期价格和远期点均使用 bid 方报价（A 选项说法正确），如果发起方为买方，则即期价格和远期点均使用 offer 方报价。本题选择 A 选项。34.货币互换在期末交换本金时的汇率等于()。A.期初的市场汇率 B.期末的市场汇率 C.期末的远期汇率 D.期初的约定汇率 答案：D 18 题目解析：本题考查货币互换概述。货币互换，是指在约定期限内交换约定数量两种货币的本金，同时定期交换两种货币利息的交易。货币互换中的
31、双方交换利息的形式，可以是固定利率换浮动利率，也可以是浮动利率换浮动利率，还可以是固定利率换固定利率。货币互换中本金互换所约定的汇率，通常在期 初与期末使用相同的汇率。故本题选 D 选项。35.当某商品期货价格过高而现货价格过低时，交易者通常会采用的期现套利策略是()。A.在期货市场上卖出期货合约，在现货市场上买进商品 B.在期货市场上卖出期货合约，在现货市场上卖出商品 C.在期货市场上买进期货合约，在现货市场上卖出商品 D.在期货市场上买进期货合约，在现货市场上买进商品 答案：A 题目解析：本题考查交割。当期货价格过高而现货价格过低时，交易者在期货市场上卖出期货合约，在现货市场上买进商品，这
32、样，现货需求增多，现货价格上升，期货合约供给增多，期货价格下降，期现价差缩小;当期货价格过低而现货价格过高时，交易者在期货市场上买进期货合约，在现货市场卖出商品，这样，期货需求增多，期货价格上升，现货供给增多，现货价格下降，使期现价差趋于正常。故本题选 A 选项。36.某投资机构在 3 个月后会有 1000 万元资金到账并计划投资股票，担心股价上涨而影响投资成本，适合采用()策略。A.股指期货空头套期保值 B.股指期货跨期套利 19 C.股指期货期现套利 D.股指期货多头套期保值 答案：D 题目解析：本题考查股指期货买入套期保值。买入套期保值又称多头套期保值。买入套期保值的操作主要适用于以下情
33、形:第一，预计未来要购买某种商品或资产，购买价格尚未确定时，担心市场价格上涨，使其购入成本提高。第二，目前尚未持有某种商品或资产，但已按固定价格将该商品或资产卖出(此时处于现货空头头寸)，担心市场价格上涨，影响其销售收益或者采购成本。故本题选 D 选项。37.关于利率互换空头的说法，正确的是()。A.可赚取利率上升收益 B.可通过互换规避利率上涨风险 C.是利率看涨者 D.是收取固定现金流、支付浮动现金流的一方 答案：D 题目解析：本题考查利率互换概述。利率互换卖方:收取固定现金流、支付浮动现金流的一方被定义为卖方，是利率看跌者。其目的是降低融资成本(有借款需求者)、规避利率下跌风险或赚取利率
34、下跌收益。故本题选 D 选项。38.关于期货公司资产管理业务，资产管理合同应明确约定()。A.由期货公司分担客户投资损失 B.由客户自行承担投资风险 20 C.由期货公司承诺投资的最低收益 D.由期货公司承担投资风险 答案：B 题目解析：本题考查期货公司的业务类型。资产管理业务是指期货公司可以接受客户委托，根据期货公司监督管理办法 私募投资基金监督管理暂行办法规定和合同约定，运用客户资产进行投资，并按照合同约定收取费用或者报酬的业务活动。资产管理业务的投资收益由客户享有，损失由客户承担（B 选项正确）。期货公司从事资产管理业务，应当与客户签订资产管理合同，通过专门账户提供服务。期货公司及其从业
35、人员从事资产管理业务时，不得以欺诈手段或者其他不当方式误导、诱导客户;不得向客户做出保证其资产本金不受损失或者取得最低收益的承诺（A、C、D 选项错误）。故本题 B 选项正确，选择 B 项。39.下面对股票投资的非系统性风险的说法正确的是()。A.是股份公司以外的因素引起的风险 B.可通过分散化投资来降低 C.非系统性风险越高，股票的期望收益越高 D.对所有股票都有影响 答案：B 题目解析：本题考查股票定价基本原理与股票投资风险。影响股票收益高低的因素从大的方面划分，可以分为两类:一类是系统性风险，一类是非系统性风险。A、D 选项错误。非系统性风险是对个别或少数公司产生影响的特定因素，比如某公
36、司高级管理人员的变动，公司所在地区自然灾害的发生等，这些因素只是影响特定公司股票的21 价格或收益率，而其他的大部分公司则不会受到影响或影响甚微。此类风险通常被称为非系统性风险或公司特有风险。B 选项正确。非系统性风险（特有风险）可以通过分散化投资来减少甚至消除。C 选项错误。承担的系统性风险越高，资产的期望收益越高。故本题选择 B 选项。系统性风险是对市场上所有或者大部分股票收益都产生影响的因素，比如宏观经济周期、通货膨胀率、利率、汇率等。这些因素虽对不同公司股票影响的方向和大小各有不同，但几乎所有股票都会受到影响。系统性风险则是股票投资必须承担的不能被分散化投资而消除的风险。40.以下构成
37、跨期套利的是()。A.买入 A 期货交易所 5 月黄金期货合约，同时卖出 A 期货交易所 7 月黄金期货合约 B.买入 A 期货交易所 5 月 PTA 期货合约，同时买入 A 期货交易所 7 月PTA 期货合约 C.卖出 A 期货交易所 4 月锌期货合约，同时买入 B 期货交易所 4 月锌期货合约 D.卖出 A 期货交易所 5 月大豆期货合约，同时买入 A 期货交易所 7 月豆油和豆粕期货合约 答案：A 题目解析：本题考查跨期套利。跨期套利是指在同一市场（即同一交易所）同时买入或卖出同种商品不同交割月份的期货合约，以期在有利时机同时将这些期货合约对冲平仓获利。A 选项符合题意;B 选项不符合题
38、意，应该为卖出 A 期货交易所的同种期货合约;C 选项是不同的期货交易所的买卖行为，不符合22 题意;D 选项买卖的不是同种商品期货合约，不符合题意。故本题选择A 选项。41.下列关于利率互换多头的说法正确的是()。A.可通过互换规避利率下降风险 B.是利率看涨者 C.是收取固定现金流支付浮动现金流的一方 D.可通过互换增加贷款收入 答案：B 题目解析：本题考查利率互换。利率互换是指所交换的现金流为不同计息标准的利息，互换双方约定在未来的一定期限内根据同种货币相同的名义本金交换现金流。收取浮动现金流、支付固定现金流的一方被定义为买方，是利率看涨者。其目的是降低融资成本（有借款需求者）、规避利率
39、上涨风险或赚取利率上涨收益。故本题 B 选项说法正确，其余选项说的是利率互换的卖方。本题选择 B 选项。42.以下影响股票收益的因素属于非系统性风险的是()。A.宏观经济周期 B.国家的产业政策 C.公司的管理水平 D.通货膨胀率 答案：C 题目解析：本题考查股票价格指数。影响股票收益高低的因素从大的方面划分，可以分为两类:一类是对市场上所有或者大部分股票收益都产生影响的因素，比如宏观经济周期、23 通货膨胀率、利率、汇率等。这些因素虽对不同公司股票影响的方向和大小各有不同，但几乎所有股票都会受到影响，这一类风险通常被称为系统性风险。另一类是对个别或少数公司产生影响的特定因素，比如某公司高级管
40、理人员的变动，公司所在地区自然灾害的发生等，这些因素只是影响特定公司股票的价格或收益率，而其他的大部分公司则不会受到影响或影响甚微。此类风险通常被称为非系统性风险或公司特有风险。故本题选 C 选项。43.以下关于利率互换的描述中，正确的是()。A.交易双方既交换本金，又交换利息 B.交易双方在到期日交换本金和利息 C.交易双方只交换利息，不交换本金 D.交易双方在结算日交换本金和利息 答案：C 题目解析：本题考查利率互换概述。利率互换是指所交换的现金流为不同计息标准的利息，互换双方约定在未来的一定期限内根据同种货币相同的名义本金交换现金流。利率互换由于本金和规模相同，所以互换时不用交换本金，只
41、交换利息，未来现金流是交易双方利息的交换。故本题选 C 选项。44.关于利率互换空头的说法，正确的是()。A.可赚取利率上升收益 B.可通过互换规避利率上涨风险 C.是利率看涨者 D.是收取固定现金流、支付浮动现金流的一方 答案：D 24 题目解析：本题考查利率互换概述。利率互换卖方:收取固定现金流、支付浮动现金流的一方被定义为卖方，是利率看跌者。其目的是降低融资成本(有借款需求者)、规避利率下跌风险或赚取利率下跌收益。故本题选 D 选项。45.远期利率协议中的远期利率，即未来时刻开始的一定期限的利率。14 远期利率表示()。A.1 年之后开始的期限是 3 年的远期利率 B.1 年之后开始的期
42、限是 4 年的远期利率 C.1 个月之后开始的期限是 3 个月的远期利率 D.1 个月之后开始的期限是 4 个月的远期利率 答案：C 题目解析：本题考查远期利率协议的概念。远期利率协议是远期合约的一种，是指买卖双方同意从未来某一时刻开始的某一特定期限内按照协议借贷一定数额以特定货币表示的名义本金的协议。远期利率协议中的协议利率通常称为远期利率，即未来时刻开始的一定期限的利率。如，14 远期利率表示 1 个月之后开始的期限是 3 个月的远期利率。故本题选择 C 选项。46.一般而言，套利交易()。A.和普通投机交易风险相同 B.比普通投机交易风险小 C.无风险 D.比普通投机交易风险大 答案：B
43、 题目解析：本题考查套利交易的内容。25 期货价差套利在本质上是期货市场上针对价差的一种投机行为，但与普通期货投机交易相比，风险较低。因为期货价差套利是利用期货市场中某些期货合约价格失真的机会，并预测该价格失真会最终消失，从而获取套利利润。故本题选择 B 选项。47.证券公司受期货公司委托从事中间介绍业务时，可以()。A.代理客户进行期货结算 B.协助办理开户手续 C.代理客户利用证券资金账户划转期货保证金 D.代理客户进行期货交易 答案：B 题目解析：本题考查居间人。根据证券公司为期货公司提供中间介绍业务试行办法，证券公司受期货公司委托从事中间介绍业务，应当提供下列服务:（1）协助办理开户手
44、续;（2）提供期货行情信息和交易设施;（3）中国证监会规定的其他服务。证券公司不得代理客户进行期货交易、结算或交割，不得代期货公司、客户收付期货保证金，不得利用证券资金账户为客户存取、划转期货保证金。故本题只有 B 选项是证券公司可以做的，选择 B 选项。48.上升楔形形态由()构成。A.同时向下倾斜的趋势线和压力线 B.水平的底部趋势线和一条下降的压力线 C.一条向上倾斜的趋势线和一条向下倾斜的压力线 D.上升的底部趋势线和一条水平的压力线 26 答案：A 题目解析：本题考查形态分析。上升楔形出现在价格上升趋势中，其两条边界线即压力线和趋势线都是向下倾斜。上升楔形一旦被有效突破，则表明市场价
45、格将持续原有的上升趋势。故本题选择 A 选项。49.某交易者以2140元/吨买入2手玉米期货合约并计划将损失额限制在 40 元/吨，于是下达止损指令，设定的价格应为()元/吨。(不计手续费等费用)A.2180 B.2080 C.2100 D.2140 答案：C 题目解析：本题考查期货下单的常用交易指令。交易者是买入建仓，当价格上涨时盈利，当价格下跌时亏损，因此（设定的价格-2140）=-40，则设定价格为 2100 元/吨。故本题选择 C 选项。50.投资者预测股票指数上涨而买进股指期货合约的交易属于()。A.空头保值 B.多头保值 C.多头投机 D.空头投机 答案：C 题目解析：本题考查期货
46、投机者的类型。按持有头寸方向划分，期货投机者可分为多头投机者和空头投机者。27 在交易中，投机者根据对未来价格波动方向的预测确定交易头寸的方向。若投机者预测价格上涨则买进期货合约，持有多头头寸，被称为多头投机者;若投机者预测价格下跌则卖出期货合约，持有空头头寸，被称为空头投机者。故本题选择 C 选项。51.关于期货交易与远期交易，描述正确的是()。A.期货交易源于远期交易 B.信用风险都较小 C.均需进行实物交割 D.交易对象同为标准化合约 答案：A 题目解析：本题考查期货与远期。A 选项正确。期货交易与远期交易有许多相似之处，其中最突出的一点是两者均为买卖双方约定于未来某一特定时间以约定价格
47、买入或卖出一定数量的商品。远期交易是期货交易的雏形，期货交易是在远期交易的基础上发展起来的。B 选项错误。在期货交易中，以保证金制度为基础，实行当日无负债结算制度，每日进行结算，信用风险较小。远期交易从交易达成到最终完成实物交割有相当长的一段时间，此间市场会发生各种变化，各种不利于履约的行为都有可能出现。所以，远期交易具有较高的信用风险。C 选项错误。期货交易有实物交割与对冲平仓两种履约方式，其中绝大多数期货合约都是通过对冲平仓的方式了结的。远期交易履约方式主要采用实物交收方式，虽然也可采用背书转让方式，但最终的履约方式是实物交收。D 选项错误。期货交易的对象是交易所统一制定的标准化期货合约，
48、可以说期货不是货，是一种合同，是一种可以反复交易的标准化合约。远期合同交易代表两个交易28 主体的意愿，交易双方通过一对一的谈判，就交易条件达成一致意见从而签订远期合同。故本题选择 A 选项。52.在日 K 线图中，一根阳线 K 线中只有实体部分和下影线，则表明()。A.最高价和收盘价重合 B.最低价和开盘价重合 C.最高价和开盘价重合 D.最低价和收盘价重合 答案：A 题目解析：本题考查 K 线分析。一根阳线 K 线中只有实体部分和下影线，如图所示，表示最高价与收盘价重合。故本题选择 A 选项。53.关于看跌期权功能的说法，正确的是()。A.买进看跌期权可以实现为标的资产多头保险的目的 B.
49、买进看跌期权可以实现为标的资产空头保险的目的 C.卖出看跌期权可以实现为标的资产多头保险的目的 D.卖出看跌期权可以实现为标的资产空头保险的目的 答案：A 题目解析：本题考查看跌期权的功能。买入看跌期权基本运用:（1）获取价差收益;（2）博取更大的杠杆效用;（3）保护标的资产多头;29 （4）锁定现货市场收益，规避市场风险，即对冲标的资产价格下跌的风险。故本题选择 A 选项。54.粮食贸易商可利用大豆期货进行卖出套期保值的情形是()。A.担心豆油价格上涨 B.大豆现货价格远高于期货价格 C.三个月后将购置一批大豆，担心大豆价格上涨 D.已签订大豆购货合同，确定了交易价格 答案：D 题目解析：本题考查卖出套期保值的适用情形。卖出套期保值的操作主要适用于以下情形:（1）持有某种商品或资产(此时持有现货多头头寸)，担心市场价格下跌，使其持有的商品或资产的市场价值下降，或者其销售收益下降;（2）已经按固定价格买入未来交收的商品或资产(此时持有现货多头头寸)，担心市场价格下跌，使其商品或资产市场价值下降或其销售收益下降;（3）预计在未来要销售某种商品或资产，但销售价格尚未确定，担心市场价格下跌，使其销售收益下降。D 项，符合上述情形，可进行卖出套期保值。故本题选择 D 选项。55.我国期货市场上，某上市期货合约以涨跌停板价成交时，其成交撮合的原则是()。A.价格优先和平仓优先 B.平仓优先
