1、1第第6章章 跨国公司的经营方式跨国公司的经营方式 第一节 跨国公司的股权经营方式 第二节 跨国并购 第三节 跨国公司的非股权经营方式 第四节 跨国战略联盟 第五节 影响跨国公司选择经营方式的因素2第一节第一节 跨国公司的股权经营方式跨国公司的股权经营方式 股权经营是指跨国公司通过向国外输出资本、经营企业，并获得该国外企业经营管理权的经营方式。四种类型：独资经营方式；多数股经营方式；少数股经营方式；对等股经营方式 一、独资经营方式一、独资经营方式 优点：（1）掌握子公司的经营决策权，将子公司完全置于全球战略部署之中（2）便于保守专有技术和管理技能秘密（3）减少母公司与子公司之间可能出现的矛盾的
2、分歧3二、合资经营方式二、合资经营方式 1.合资经营企业的形式（1）股份有限公司 公司的全部资本均分为股份，股东尽出资义务，对债务负有限责任 通过公开发行股票方法筹集资金，股票可以自由转让（2）有限责任公司（也称股权式有限公司）4 2.合资经营的利弊 1）优点：从跨国公司角度看，（1）可以减少或避免政治风险（2）可享受对外资的优惠，还可获得东道国对本国企业的优惠待遇 （3）可利用当地合伙者与东道国政府的关系，增强其竞争能力经济效益（4）利于输出“产品”，获得原料商品优先供应权（5）获得稳定的销售市场5 从东道国（尤其是发展中国家）来看（1）引进外资毋须还本付息，引进数额大，使用期限长（2）填补
3、东道国国内技术空白（3）利用外国公司的销售渠道，扩大出口创汇（4）获得科学的管理方法（5）扩大当地就业和原材料供应，带动配套协作企业发展，增加税收 2）合资经营的不利 受西方发达国家跨国公司控制 经营管理易产生分歧6 3.合资经营企业的建立（1）合资企业的资本构成 注册资本；投资比例；出资方式（2）合资企业的组织与管理 确定董事会的组成人员及其职权；确定合资企业的机构；安排部门经理；确定合资各方对合资企业的责任、管理权限等（3）合资企业的供销业务：原材料；产品（4）合资企业的财务及利润分配 国际惯例、东道国有关规定，合资企业财务会计，利润和留存比例（5）合营的期限：固定；不固定7 4.合资经营
4、方式的发展趋势 跨国公司逐渐采取弹性立场和灵活的股权形式 合资经营仍然是对发展中国家投资的主要方式8第二节第二节 跨国并购跨国并购 一、并购的概念、类型、动因与特点一、并购的概念、类型、动因与特点 1.并购的概念（Mergers and Acquisitions,M&A）是收购与兼并的简称，是指一个企业将另一个正运营中的企业纳入自己企业之中或实现对其控制的行为。9 收购与兼并关系：相同之处：（1）基本动因相同（2）都以企业产权为交易对象 区别：（1）是否继续作为法人实体存在（2）资产、债权、债务转换（3）生产经营状态10 2.并购的类型（1）按并购双方产品或产业的联系划分 横向并购 纵向并购
5、混合并购（2）按并购的出资方式划分 出资购买资产式并购 出资购买股票式并购 出资承担债务式并购 以股票换取资产式并购 以股票换取股票式并购11（3）按涉及被并购企业的范围划分 整体并购 部分并购（4）按并购是否取得目标公司的同意划分 友好式并购 敌意式并购 12（5）按并购交易是否通过交易所划分 要约收购 协议收购（6）按并购公司收购目标公司股份是否受到法律规范强制划分 强制并购 自由并购（7）按并购公司与目标公司是否同属于一国企业划分 国内并购 跨国并购13 3.并购的动机 扩大生产经营规模 减轻竞争压力 迅速进入新的行业领域 谋取更多的利益 着眼于企业的长远发展和成长14 4.当前跨国并购
6、的特点（1）地域：美欧之间（2）行业：以跨国横向并购为主，集中在服务业和科技密集型产业（3）方式：换股（4）规模：超过几十或上百亿美元，达到上千亿美元15二、对外直接投资企业两种建立方式二、对外直接投资企业两种建立方式的比较的比较 1.并购东道国企业方式 优点：（1）利用目标企业现有生产设备、技术工人、无形资产，缩短建设周期（2）利用原有的销售渠道，较快地进入当地及他国市场（3）迅速扩大经营范围和经营地点（4）减少市场上的竞争对手（5）再次出售目标公司的股票或资产，可使并购公司获得更多利润16 缺点：（1）评估被并购企业困难，并购目标企业的实际投资金额提高 （2）反托拉斯法的存在，对外来资本股
7、权和被并购企业行业的限制（3）当对一国企业并购数量和并购金额较大时，常会受到当地舆论限制（4）原有契约或传统关系的存在，会成为对其进行发行的障碍17 2.在东道国创建新企业方式 优点：（1）不易受到东道国法律和政策上的限制，当地舆论的限制（2）手续简单迅速（3）享受东道国的优惠政策（4）所需资金一般能做出准确的估价18 缺点：（1）需一段时间的项目营建期，投产开业较慢（2）不利于迅速进入东道国及其他国家市场（3）不利于迅速进行跨行业经营和迅速实现产品与服务的多样化19第三节第三节 跨国公司的非股权经营方式跨国公司的非股权经营方式 特点：（1）跨国公司可以转让技术、提供服务、合作生产获取利润（2
8、）东道国可拥有企业控制权并获得先进技术、管理经验和产品（3）为跨国公司今后的直接投资做准备（4）跨国公司加强对东道国企业的控制20 一、合作经营一、合作经营 两个或两个以上国家的投资者通过协商签订合同或契约，规定各方的权利和义务，联合开展生产经营活动的经营方式。1.有实体的合作经营（合作经营企业）2.无实体的合作经营21 二、技术授权二、技术授权 又称许可证贸易，授权使用的专有的工业产权或技术，以此作为商品实行作价转让。技术授权协议：（1）序言部分，确定协议当事人及所申请或授予的权利等（2）主条款部分，确定所授予的权利范围及当事人双方承担的义务（3）有关权利部分，规定权利金计算方法明确支付权利
9、金的条件和基础（4）其他必要条款22 技术授权缺点：（1）许可方失去技术垄断，增加新的竞争者（2）不能获得国外生产和经营的经验，市场始终掌握在被许可人手中（3）销售额大小直接影响跨国公司的收益23 三、合同安排三、合同安排 1.制造合同 2.工程项目合同 3.交钥匙项目合同 4.管理合同 5.国际分包合同 6.劳务输出合同24 四、技术咨询四、技术咨询 1.政策咨询 2.工程咨询 3.方案讨论 4.人员培训 5.企业诊断 6.技术服务25第四节第四节 跨国战略联盟跨国战略联盟 跨国战略联盟（Strategic Alliances of Transnational Corporation），在两
10、个或两个以上的国家中，两个或更多的跨国公司为实现某一战略目标而建立的互为补充、互相衔接的合作关系26一、跨国公司经营方式的发展轨迹一、跨国公司经营方式的发展轨迹 20世纪50年代，以独资经营为主要经营方式 20世纪60年代，合资经营变化主要经营方式 20世纪70年代中期以来，越来越多地采用非股权经营方式 20世纪80年代后期，跨国战略联盟迅速兴起27二、跨国战略联盟兴起的主要原因二、跨国战略联盟兴起的主要原因（1）跨国战略联盟能够适应当今技术飞速发展的时代（2）跨国战略联盟有可能实现降低投资成本、提高规模效益的目的（3）跨国战略联盟利于形成灵活协调的产销网络，实现产品结构多元化（4）跨国战略联
11、盟有利于减少经营风险28三、跨国战略联盟的主要特征三、跨国战略联盟的主要特征（1）形式灵活（2）竞争中有联合（3）促进了企业组织结构创新（4）在啬收益的同时减少风险（5）充分利用了宝贵的资源（6）加强了合作者之间的技术交流29四、跨国战略联盟的类型四、跨国战略联盟的类型 1.按联盟企业的主体地位差异划分（1）互补型联盟（2）接受型联盟 2.按联盟企业的产业合作方向划分（1）横向战略联盟（2）纵向战略联盟（3）混合战略联盟30 3.按照联盟企业之间的相互依赖、结合程度划分（1）股权式联盟 对等占有型联盟；相互持股型联盟 (2)契约式联盟 联合研究与开发；产业协调协议31（3）两种联盟的主要区别
12、契约式更强调相关企业的协调与默契 股权式组成经济实体，契约式不组成经济实体 地位：股权式分主次，契约式平等 利益分配：股权按出资比例，契约根据工作环节 股权式成本大，撤资难，灵活，风险大，限制严 股权式联系紧密，契约式组织松散32 4.按照联盟所在价值链位置不同划分（1）资源补缺型国际战略联盟（2）市场营销型（3）联合研制型 知识联盟 产品联盟33 区别：知识联盟目标是学习和创造知识；产品联盟以产品生产为中心 知识联盟比产品联盟更为紧密 知识联盟参与者更广泛，产品联盟通常是在竞争者或潜在竞争者间形成 知识聪明比产品联盟具有更大战略潜能 P158表1几个著名的跨国战略联盟34五、跨国战略联盟目标
13、和管理五、跨国战略联盟目标和管理 1.跨国战略联盟的目标（1）开拓新的市场（2）优化生产要素组合（3）分摊研究与开发费用（4）消除不必要的竞争（5）增强实力以对付共同的对手35.2 跨国战略联盟的建立（1）制定战略：明确本公司所具有的使命，从长计议（2）评选方案（3）寻找盟友（4）设计类型（5）谈判签约36 3.跨国战略联盟的管理 新的公司文化：（1）根据各方的实力和意向，确定联盟的长期目标；（2）联盟各方的关系应以求得在产品开发、生产和营销上各方的贡献基本平衡为目标（3）跨国战略联盟在战略目标集中于共同开发、共同生产某种产品或共同进入市场过程中，入盟各方应协调一致37第五节第五节 影响跨国公
14、司选择经营方影响跨国公司选择经营方式的因素式的因素 一、母公司状况一、母公司状况 1.技术状况 2.资金状况 3.经营管理的能力与要求 4.母公司的文化背景38二、东道国的状况二、东道国的状况 1.当地合伙人的能力 2.东道国对跨国公司税收方面的规定 3.东道国对投资比例的规定 4.东道国的特殊政策39三、特别成本的影响三、特别成本的影响 1.基本生产成本：（1）跨国公司在母国的基本成本（C）；（2）跨国公司在未来东道国的基本成本（C）40 2.特别生产成本：（1）出口销售附加成本（M）（2）国外经营额外成本（A）（3）技术优势丧失成本（D）初始价值：MAD 随时间推移逐渐减少，D减少最快，A次之，M最慢411.赫奇法比较选择理由C+MC+A出口出口成本低于FDI成本C+MC+D出口出口成本低于许可证贸易成本C+A C+MFDIFDI成本低于出口成本C+A C+DFDIFDI成本低于许可证贸易成本C+D C+A许可证贸易许可证贸易成本低于FDI成本C+D C+M 许可证贸易许可证贸易成本低于出口成本42 2.净现值法 贴现收入和成本43四、行业因素四、行业因素 采掘业：非股权经营方式 高技术制造业：股权经营方式44 所有权优势 （0）内部化优势 （I）区位优势 (L)技术授权 有 无 无出口贸易 有 有 无对外直接投资 有 有 有
