1、主要内容：主要内容：财务报表阅读与分析的基本观念和方法财务报表阅读与分析的基本观念和方法 资产负债表的阅读与分析资产负债表的阅读与分析 利润表的阅读与分析利润表的阅读与分析 现金流量表的阅读与分析现金流量表的阅读与分析 财务报表阅读与分析的基本观念和方法财务报表阅读与分析的基本观念和方法一、财务报表阅读与分析的基本观念一、财务报表阅读与分析的基本观念 财务报表有局限性的观念；普遍联系的观念；真实可靠的观念等。二、财务报表分析的方法二、财务报表分析的方法 比较分析法 比率分析法 趋势分挤法 资产负债表的阅读与分析资产负债表的阅读与分析一、资产负债表阅读一、资产负债表阅读（一）资产负债表要素的阅读
2、 资产负债表三大要素：资产、负债和所有者权益。资产资产：指企业过去的交易或者事项形成的、由企业拥有或者控制的、预期会给企业带来经济利益的资源。经济意义：主要类别：负债负债：指企业过去的交易或者事项形成的、预期会导致经济利益流出企业的现时义务。经济意义：负债与资产联系：主要类别：所有者权益所有者权益：指企业资产和除负债后由所有者享有的剩余权益。主要类别：账面净增资产与实际净资产的关系：实际净资产账面净增资产不良资产虚资产资产评估增值（二）资产负债表（二）资产负债表项目项目的阅读的阅读二、资产负债表分析二、资产负债表分析（一）从资产负债表看企业的财务实力 财务实力是影响企业综合竞争能力的一个重要因
3、素。一般情况下，企业资产和资本资产和资本的规模越大，其财务实力就越强，就越具有财务竞争能力。（尤其在传统产业，如工业）资产资产：828,827,250 元 资本资本：499,607,615 元（二）从资产负债表看财务结构 合理的财务结构是财务稳定持续成长的基础。1、资产结构的分析 资产结构资源配置合理与否的关键（1）现金资产所占流动资产比重现金资产所占流动资产比重 现金库存现金和银行活期存款 权衡：正常现金支出的需要现金闲置损失 本公司：0.26（2）应收账款和存货资产所占流动资产比重应收账款和存货资产所占流动资产比重 存货流动资产中流动性较差、变现能力较弱的一项资产。应收账款企业间的相互拖欠
4、会影响应收账款资金的及时回笼。这两项资产在流动资产中比重的大小，关系着企业流动资产的周转速度和资产使用效率。本公司：0.43（3）无形资产比重无形资产比重 观察企业知识化和高新技术化的程度；分析企业可持续发展的潜力以及综合竞争能力的强弱。本公司：0.02（4）对外投资比重对外投资比重 观察企业资产组合的内外分布（判断资产风险）；观察商品经营与资本经营的布局；观察企业资本经营的水平和效果；观察企业的集团化和大型化。本公司：02、负债结构的分析（1）负债的长期化程度负债的长期化程度 长期化程度越低，说明企业短期还债的压力和财务风险就越大。如果企业的现金储备不足，较高的短期负债率便是威胁企业生存的至
5、关因素。本公司：0.3（2）负债来源的集中性程度负债来源的集中性程度 主要关注银行借款占总的银行借款的比重。在其他条件一定的情况下，负债越分散，集中度越小，则负债经营的风险就越小。（结合其他资料分析）（三）从资产负债表看偿债能力 偿债能力：企业偿还到期债务（本息）的能力。1、短期偿债能力分析：短期偿债能力：企业流动资产对流动负债及时足额偿还的保证程度。流动比率流动比率流动资产/流动负债 本公司本公司：1.58 行业行业：1.368 应用流动比率应注意的问题：第一，流动资产的实际变现能力 第二，流动负债的时间结构行业：化学原料及化学制品制造业行业：化学原料及化学制品制造业 速动比率速动比率速动资
6、产/流动负债 速动资产货币资金短期投资应收账款应收票据 本公司：0.77 行业：1.025 2、长期偿债能力分析 资产负债率资产负债率负债总额/资产总额 本公司：40%行业：61%确定适度的资产负债率水平需考虑的因素：经济周期，行业性质，资金市场，企业介入直接资本市场的程度，企业经济效益水平等。产权比率负债总额/所有者权益总额 本公司：66%行业：1.56（四）从资产负债表看营运能力 对资产运营能力和效率的分析评价一般是从两方面展开的：一是看资产特别是其中的流动资产的周转速度；二是看资产在运营中的增值能力。1、资产周转速度资产周转速度的衡量 总资产周转率（次数）销售收入/平均资产余额 本公司：
7、0.22 流动资产周转率（次数）销售收入/平均流动资产余额 本公司：0.53 应收账款周转率（次数）销售净收入/平均应收账款余额 本公司：3.26 存货周转率（次数）销售成本/平均存货余额 本公司：1.262、资产增值效率的衡量 资产增值率增值额/平均资产净额 增值额员工薪资利息支出税金净利润 注：结合其他资料进行分析。资产报酬率（利润总额利息）/平均资产净额 本公司：7.98%（13月）利润表的阅读与分析利润表的阅读与分析一、利润表阅读一、利润表阅读（一）利润表要素的阅读 利润表的要素：收入、费用和净利润。收入收入是指企业在日常活动中形成的、会导致所有者权益增加的、与所有者投入资本无关的经济
8、利益的总流入。收入是判断企业规模和经营能力的重要标志。注意：收入的有效性（依据权责发生制确认）。费用费用：企业在销售商品、提供劳务等日常活动中发生的经济利益流出。注意：费用与收入的因果联系性。净利润净利润：企业全部收益扣除全部费用损失后的净额。净利润是衡量企业经营目标实现程度的一个重要指标。（二）（二）利润表项目的阅读利润表项目的阅读二、利润表分析二、利润表分析（一）从利润表看经营成长性 经营成长性是一个动态的概念，着眼于分析一个企业的发展趋势。1、营业收入增长率营业收入增长率 营业收入增长率（本期营业收入基期营业收入）/基期营业收入 市场是企业生存和发展的空间，企业营业收入增长越快，说明企业
9、生存和发展的能力提高越快。2、利润增长率利润增长率 利润增长率（本期净利润基期净利润）/基期净利润 注意：将利润增长率与营业收入增长率进行比较分析，反映成本费用的控制情况。（二）从利润表看盈利能力 营业利润率营业利润率营业利润/营业收入净额 本公司：31 成本费用利润率成本费用利润率利润总额/成本费用总额 成本费用总额营业成本营业费用管理费用财务费用 本公司：48 净资产收益率净利润/平均净资产 平均净资产（所有者权益期初数所有者权益期末数）本公司本公司：10.91 行业行业：1.21%每股收益净利润/期末普通股总数（三）从利润表看偿债能力 已获利息倍数息税前利润总额/利息支出 本公司：15.
10、3（四）从利润表看经营结构 建立和保持一个合理的经营结构，是企业持续经营的前提之一。1、收入结构 分析收入结构收入结构，可着重分析观察两个方面：一是经常性收入比重。经常性收入主要就是营业收入。营业收入一般具有持续再生性，因而其“预测价值”和对决策的意义更大。本公司：97 二是有效收入比重。有效收入与无效收入的判断标志，主要是看收入是否能最终给企业带来经济利益，主要形式是带来现金净流入。本公司：752、成本费用结构成本费用结构 特别值得重视的几个方面是：第一，营业成本比重。营业成本是企业成本费用的主要组成部分，也是在营业收入中所占比例最大的部分。营业成本比重营业成本/成本费用总额 本公司：88.
11、35 营业成本率营业成本/营业收入 本公司：60.8 第二，三项期间费用比重。本公司：营业费用 5.02；管理费用 3.25；财务费用 3.38 第三，研发费用比重。在成本费用总水平降低的情况下，研究开发费用的比重却应根据需要逐步提高。结合其他资料分析。3、利润形成结构利润形成结构 企业利润的形成结构复杂，有营业利润、投资净收益、营业外收支净额和以前年度损益调整等。合理的利润形成结构，应当是经常性业务利润占绝大比重的结构。本公司：营业利润所占总利润比重 92.85%现金流量表的阅读与分析现金流量表的阅读与分析 一、现金流量表阅读一、现金流量表阅读 现金流量表主要包括以下项目：1经营活动产生的现
12、金流量 2投资活动产生的现金流量 3筹资活动产生的现金流量 4“汇率变动对现金的影响”项目 5、现金及现金等价物净增加额（一）经营活动经营活动现金流量的阅读 需充分注意和把握如下基本要点：第一，经营活动的现金流量的稳定性较好，一般情况应占较大比例。第二，应当将经营活动的现金流入与现金流出联系起来阅读。（1、在总量上；2、在具体结构或项目上。）第三，经营活动的现金净流量可以观察企业销售和盈利的品质。因此，应将利润表中的净利润与经营活动的现金净流量联系起来阅读。（二）投资活动投资活动现金流量的阅读 需充分注意和把握如下基本要点：第一，将投资活动的现金流入量与现金流出量联系起来阅读；如：企业一定时期
13、出于投资活动产生的现金流入量大大低于现金流出量，则说明：或者企业实施了投资扩张的政策，这是企业获得新的投资、获利和发展机会的表示，但要与投资效益结合起来考察；或者前期的投资收益的品质较差；或者二者的结合。第二，将投资收益所取得的现金项目与利润表上的投资收益项目联系起来阅读。投资收益所取得的现金净流量项目金额对利润表上的投资收益项目金额的比值越大，说明企业所实现的变现投资收益越高。第三，将投资活动的现金净流量与企业的理财和投资策略联系起来阅读。借助现金流量表，可以观察企业投资和理财政策的调整和变化。（三）筹资活动筹资活动现金流量的阅读 需充分注意和把握如下基本要点：第一，将筹资活动的现金流入与现
14、金流出联系起来阅读。第二，将筹资活动的现金净流量与企业理财政策的调整联系起来阅读。譬如，如果用于支付分配股利或利润的现金支出对前期实现的净利润的比率过小的话，则说明了企业实施了低利润分配的政策，这可能是投资任务过重引起的。（四）全部现金净流量净流量的阅读 一般情况是，如果现金流量净增加额项目为正数，说明本期现金和现金等价物是增加了，企业的支付能力较强；反之则较差，财务状况恶化。但若现金流量净增加额过大，则可能是企业现在的生产能力不能充分吸收现有的资产，使资产过多地停留在盈利能力较低的现金资产上，从而降低下企业的总体获利能力。二、现金流量表的分析二、现金流量表的分析（一）从现金流量表看现金流量结
15、构 1、现金流入结构现金流入结构 现金流入结构反映企业全部现金流入中，经营活动、投资活动和筹资活动分别所占的比例，以及这三类活动中，不同现金流入渠道在该类别现金流入量和总现金流入量中的比例。总体来说，每一企业的现金流入量中，经营活动的现金流入应当占有大部分的比例。本公司：经营活动现金流入占总流入比重 73.78%销售商品、提供劳务收到现金占经营活动现金流入 99.13%；占总现金流入 73.14%2现金流出结构现金流出结构 反映企业总的现金流出中，经营活动、投资和筹资活动的现金流出各占比例的大小。一般情况下，经营活动如购买商品、接受劳务和支付经营费用等的活动支出的现金往往要占到较大的比重，投资
16、和筹资活动的现金流出则因企业的财务政策不同而存在较大的差异。经营活动现金流出占总流出 62.31%；购买商品，接受劳务支付现金占经营活动现金流出73.84%，占总现金流出46%。3现金净流量结构现金净流量结构 反映企业经营、投资和筹资三类活动的现金净流量各自所占总的现金净流量的比例，即三类活动各自对现金净流量的贡献程度。通过分析，可以明确体现出本期的现金净流量主要由哪类活动产生，以此可说明现金净流量的形成是否合理。本公司：经营活动产生的现金净流量为正，投资和筹资所产生的现金净流量均为负。（二）从现金流量表看财务适应能力 财务适应能力就是企业现金流量和存量应付企业经营、偿债和投资需要的能力。1、
17、现金流量对流动负债之比 现金流量对流动负债之比现金净流量/流动负债 该指标反映企业偿还当年到期债务的能力。相对于流动比率和速动比率指标，该指标排除了不正常的应收款项和存货以及其他不能变现的流动性项目的增加对计量资产流动性的影响，因而可以更准确地反映现金偿还债务的能力。本公司：现金净流量为-14，644，077 2、现金流量对负债总额之比 现金流量对负债总额之比现金净流量/负债总额 3、现金流量对流动资产增加之比 现金流量对流动资产增加之比现金净流量/流动资产净增加额 该指标反映企业流动资产净增加额中现金及现金等价物的增加程度。4、现金流量对流动负债增加之比 现金流量对流动负债增加之比现金净流量
18、/流动负债净增加额 该指标反映企业现金净流量的增加是否与流动负债的增加同步。5、现金流量适应率 现金流量适应率经营活动现金净流量/（偿付到期长期债务额构建长期资产支出额支付股利额）“偿付到期长期债务额”资产负债表“一年内到期的非流动负债”期初期末数确定。本公司：25.26%该指标衡量企业是否能产生足够的现金流量以偿付债务、购建长期资产和支付股利。6、自由现金流量 自由现金流量经营活动产生的现金流量资本性支出 自由现金流量是衡量企业财务弹性及内部成长能力的重要指标。其中，资本性支出是指维持企业现有生产能力的全部资本支出，包括投资、固定资产、无形资产和其他长期资产上的支出。一般说来，企业的自由现念
19、流量越大，表明企业内部产生现金的能力就越强，其可以自由运用的内部资金就多，企业对外融资的要求越低，财务状况就越健康。本公司：自由现金流量-9,128,307（三）从现金流量表看企业真实收益能力 1、盈余现金保障倍数经营现金净流量/净利润 该指标反映了企业盈余的质量。本公司：25.11%2总资产净现率当期实现的经营活动现金净流量/当期平均资产总额 该指标反映企业运用资产所获得经营活动现金净流量的能力。用于衡量企业资产的实际利用效果。本公司：2%3、收益现金比率每股净现金流量/每股净收益 该指标反映每股收益中的变现收益的高低。（四）从现金流量表看管理效率 1现金流量对营业收入之比 现金流量对营业收入之比经营活动的现金流入/营业收入 该指标体现企业收取营业收入价款的能力和水平。本公司：76.97%2现金流量对应收账款之比 现金流量对应收账款之比经营活动的现金流入/应收账款净额 该指标数值越大，说明企业货款回笼速度越快，信用管理越 好。本公司：2.18 3现金周转率 现金周转率现金流入/当期现金平均持有额 该指标用于衡量企业现金的管理能力和效率，比值越大，表明现金闲置越少，收到的现金很快投入经营或用来调整财务结构。指标数值过大也不好，这可能体现企业对情况变化的应对能力差，容易陷入现金周转不灵的困境。本公司：1.87
