1、世界经济形势与中国经济展望一，世界经济：危机已过，复苏缓慢二，中国经济：表现良好，问题不少三，展望未来：科学发展，结构调整1一，世界经济：危机已过，复苏缓慢1，美国经济2，欧盟经济3，日本经济4，BRICs、N-11和EM5，世界经济的复苏缓慢为什么缓慢21，美国经济美国失业率已经开始下降，经济开始复苏。美国劳工部2月18日公布的数据：失业率从09年11 月的10%降到10年2月的9.7%;CPI为0.1%;PPI为1.4%;劳动生产率+6.2%;进口价格指数+1.4%。其他复苏的迹象有：34美国就业人数增长缓慢，可能是一种“无就业复苏”5678910111213美国出口将在未来5年增长1倍？
2、历史上：过去25年中出口用了11年的时间才增长1倍；最短时间（7年）增长1倍的情况发生在上世纪80年代末，当时实际汇率贬值，全球经济快速增长。模型分析后得出：需要以下几个条件才能实现总统的目标：在未来5年中全球实际GDP以高于4.5%的速度增长，美元贬值约30%。14 美元走势：美元走势：近期走强，近期走强，因为美国需要发行大量国债来弥补财政赤字因为美国需要发行大量国债来弥补财政赤字 2011 财年美国财政预算开支高达3.83 万亿美元，连续三年突破3 万亿美元大关，美国财政赤字2010 财年将达到创纪录的1.56 万亿美元，约占美国国内生产总值的10.6%；2011 财年赤字仍将维持在1.2
3、7 万亿美元高位。这么高的财政赤字，只能靠发行国债来弥补，强美元对国债发行有利。15美国债务占GDP的比重越来越高16505560657075808590Dec/00Dec/01Dec/02Dec/03Dec/04Dec/05Dec/06Dec/07Dec/08Dec/09债务/GDP 美元走势：美元走势：近中远期走弱，近中远期走弱，但发债之后，美元的弱格局又将面临回归。但发债之后，美元的弱格局又将面临回归。因为本币贬值是最好的赖债方式。因为在美国努力发展的新技术没有转化为产业之前，要缓解国内就业的压力，路经只有两条：其一，通过战争带动国内军工产业的发展，以此带动相关产业的复苏；其二，通过弱美
4、元的汇率政策，提高美国中高端制造业相对于欧洲和日本的竞争能力，以达到这些产业重新快速发展的目的。172，欧盟经济 (工业生产回到2001年水平)18预计欧盟工业生产会继续增长19202122非欧元国家挪威的制造业在危机中没有下滑2324希腊债务危机影响了欧洲经济的复苏25希腊等国CDS（credit default swap信用违约互换）飙升26CDS利差的飙升表明了金融市场的担忧2728欧元区失业率阻碍了经济复苏29法国和希腊的PMI指数的差异达到历史新高302010年1月欧洲PMI分类指数及其季度环比变化31希腊、爱尔兰、意大利、葡萄牙和西班牙的双赤字32欧洲单位劳动的成本急剧上升33欧元
5、区 季度GDP走势34欧元区季度工业生产走势35欧元区固定资本投资走势36欧元兑美元的汇率开始走弱373，日本经济：深受危机影响而严重倒退38日本经济将继续疲软3940日元走势与东京股指高度相关41日元汇率走势与日本金融环境指数密切相关42长期内日本经济相对衰弱的预测4344韩国经济走势良好4546韩元在2010年可能相对于日元升值474，BRICs 经济484950BRICs工业生产年增长率51BRICs的贸易盈余52BRICs货币汇率走势53BRICs股票指数走势54BRICs的金融环境指数（FCI）改善55俄罗斯FCI的具体情况56巴西FCI的具体情况57中国FCI的具体情况58印度FC
6、I的具体情况59中国印度的FCI与其它发达国家的比较6061今明两年BRICs的GDP和通胀率相比于10年平均数：6263GES：从外界环境对增长进行的评价 GESGES：Growth Environment Score(GES)is designed to measure the strength of a countrys sustainable growth.It is an index that can vary from 1 to 10,with the highest score of 10 reflecting the best conditions for growth.It
7、includes 13 different variablesthe main components of the institutional and policy framework that contribute to growth performance.6465666768697071725，世界经济的复苏缓慢为什么缓慢 危机的根源来自美国，危机后的复苏也要看美国。美国商业银行贷款中住房贷款占比55%，需要5-10年才能消化。美国财政已经严重透支，政府已经山穷水尽，无能为力了，下一阶段只能靠市场来慢慢消化。7374757677787980全球领先指数(GLI)(GLI)和西方七国工业生
8、产指数（G7IPG7IP）811，中国依靠投资较快地促进经济回升2，当前各项经济指标的走势十分良好3，中国过大的对外贸易顺差有所回落4，人民币已经升值而且还将不断升值5，过度依赖固定资产投资的弊病不少6，增长动力中内需这匹马车尤其落后82二，中国经济：表现良好，问题不少1，中国依靠投资较快地促进经济回升838485868788中国的工业增加值和PMI指数89902 2，当前各项经济指标的走势十分良好912010年1-2月份：规模以上工业增加值同比增长20.7；城镇固定资产投资13014亿元,同比增长26.6%；社会消费品零售总额累计25052亿元,同比增长17.9%。9225354555657
9、5852006年9月2006年11月2007年1月2007年3月2007年5月2007年7月2007年9月2007年11月2008年1月2008年3月2008年5月2008年7月2008年9月2008年11月2009年1月2009年3月2009年5月2009年7月2009年9月2009年11月中国新订单指数中国新订单指数产成品库存指数产成品库存指数购进价格指数购进价格指数93942010年前两个月新增贷款继续增加1月份新增贷款1.39万亿，二月新增7001亿。央行态度：预防贷款失控。因为国内信贷供求两旺，两次准备金率上调就是为了防止贷款失控；因为国外热钱留入，人民币再升值，流动性会更加过剩。9
10、5中国进出口看起来增长良好9697出口订单上升98但出口增速难以持久991001013 3，中国过大的对外贸易顺差有所回落102103104105106107108迎对反倾销的最好手段是提高出口价格，但企业似乎不想这样做109“绿色保护主义”所谓绿色保护主义是指一种以保护资源、环境和人民健康的名义，对来自于国外的进口商品加以限制的手段和措施。其中以低碳名义征收的“碳关税”尤其值得警惕。例如，美国清洁能源安全法案将出口商品生产国国内征收的碳排放税变成“碳关税”。1111124，人民币已经升值而且还将不断升值113114建國後人民幣匯率的歷史軌跡1950年一美元只兌換3.人民幣。20世紀的50年代
11、、60年代和70年代，人民幣相對于美元長期升值，一直升到1980年的一美元只換1.5人民幣。改革開放開始，人民幣也開始貶值。115人民幣長期以來被低估1952年：2.8RMB/1USD1979年：1.6RMB/1USD1984年：2.33RMB/1USD1990年：4.78RMB/1USD1994年4月前：5.76RMB/1USD1994年4月後：8.62RMB/1USD2003年年底：8.27RMB/1USD116人民币对美元汇率变化的历史轨迹20021950196719841993198019531978198519940123456789.1171185，过度依赖固定资产投资的弊病不少三
12、驾马车：投资（政府投资、民间投资）消费 （内需）(净)出口2009年GDP的8.7%增长中:投资的拉动为8%;消费的拉动为4.6%;出口的拉动为3.9%。119三驾马车优劣比较：投资：投资：拉动经济快；但副作用也大，包括容易造成通货膨胀、物质消耗过多和环境污染加剧。净出口：净出口：拉动经济作用明显；但受国际市场波动影响大，容易造成贸易摩擦。消费（内需）：消费（内需）：稳健的经济推进器；而且，发展经济的根本目的就是提高居民的消费水平。120固定资产投资的长短期效应概念上：概念上：企业：投资企业：投资 固定资产投资固定资产投资 政府：政府投资政府：政府投资 基建投资基建投资效应上效应上:（1 1）
13、短期的需求增加效应）短期的需求增加效应（2 2）长期的供给增加效应）长期的供给增加效应（3 3）长短期的平衡和产业间的匹配）长短期的平衡和产业间的匹配（4 4）需要警惕的是：当前过量的固定资产投资有可）需要警惕的是：当前过量的固定资产投资有可能埋下了未来通货膨胀的隐患。能埋下了未来通货膨胀的隐患。121当前特别要警惕外需有限复苏和政府投资政策拉动力递减导致中国经济呈倒“V”型增长因为：1，投资拉动作用递减 （1）投资效益边际递减 （2）财政支出日趋紧张 （3）产能过剩日益加剧2，出口增长受制于人122外需在危机中急剧下降1231246，增长动力中内需这匹马车尤其落后为什么内需尤其需要提升（为什
14、么要积极扩大为什么内需尤其需要提升（为什么要积极扩大内需）内需）因为中国内需占因为中国内需占GDPGDP比重太低比重太低中国居民消费率已经从1991年的48.8%下降到2005年的38.2%，均达到历史最低水平。而世界平均比重是78%79%。125半世纪来中国民间与政府消费占GDPGDP之比1260102030405060708019521953195419551956195719581959196019611962196319641965196619671968196919701971197219731974197519761977197819791980198119821983198419
15、851986198719881989199019911992199319941995199619971998199920002001200220032004国有计划期国有计划期政府消费政府消费民间消费民间消费美国消费占GDPGDP之比127010203040506070801952195319541955195619571958195919601961196219631964196519661967196819691970197119721973197419751976197719781979198019811982198319841985198619871988198919901991199
16、2199319941995199619971998199920002001200220032004政府消费政府消费民间消费民间消费日本消费比重1280 010102020303040405050606070701950 1952 1954 1956 1958 1960 1962 1964 1966 1968 1970 1972 1974 1976 1978 1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004政府消费政府消费民间消费民间消费俄罗斯消费比重129010203040506019911992199319941
17、99519961997199819992000200120022003政府消费政府消费民间民间消费消费巴西消费比重130010203040506070195019511952195319541955195619571958195919601961196219631964196519661967196819691970197119721973197419751976197719781979198019811982198319841985198619871988198919901991199219931994199519961997199819992000200120022003政府消费政府消费民
18、间消费民间消费三，展望未来：科学发展，结构调整1，政策基调：调结构，促消费2，政策落实：控投资，扩进口3，通账预防：紧信贷，收货币4，关注民生：增就业，减税负5，环境保护：少耗费，低排放6，经济发展：转方式，靠科技1311，政策基调:调结构,促消费 中央提出了“发展中促转变，在转变中谋发展”的政策基调，这意味着宏观调控向“调结构”的转变已经进入实质性阶段，后期结构调整的力度将进一步加强。产业结构升级和促进消费将是后期调结构中的两大方向。132对于调结构的理解：调升产业结构：淘汰落后产业（三高两低的产业：高物耗、高能耗、高污染、低效率和低技术的产业）。鼓励和发展高技术产业。提升居民消费（提升居民
19、消费在GDP中的占比）133“坚持扩大国内需求特别是消费需求的方针坚持扩大国内需求特别是消费需求的方针”“扩大内需增长的空间扩大内需增长的空间”调结构是方向，扩内需则是调结构的重要抓手。扩内需、促消费、调收入、重创新134 为什么把消费而不是出口放在这么重要的地位上?因为出口没有给我们带来太多的好处,相反 弊病不少!而发展经济的根本目的是提高消费水平.什么在制约我国居民的消费?一国居民消费能力取决于三个因素：价格、收入和（边际）消费倾向。135扩内需的短期措施：短期最有效的是调整价格，即财政补贴。从09年实施的情况来看，税费减免、家电下乡和以旧换新等政策的效果立即体现，成为推动中国经济走出危机
20、的动力之一。1361.6L以下排量乘用车购税减免政策对销量的贡献137居民消费和汽车（新城镇建设）住房生产对经济的引领作用138居民消费的制约因素：就业压力将抑制整体收入水平的上升 就业形势严峻表现在从“农民工过剩”向“大学生过剩”转变。据估算低知识人群的劳动力供给过剩在2014年才结束，整体劳动力供给的拐点则要到2020年才会出现。139大学生供给过剩大学生供给过剩140中国人口多但消费总量不大141142143144145146147148收入分配差距扩大:收入最高10%群体和收入最低10%群体的收入差距，从1988年的7.3倍已经上升到23倍。工资收入在生产要素中的分配比例偏低，仅占企业
21、运营成本的不到10%，远低于发达国家的50%。行业收入差距是中国的特色:2008年，电力、石油、烟草等垄断性质的行业职工平均收入，竟然是全国平均水平的5到10倍。149社保医保体系建设缓慢社保医保体系建设缓慢制约了边际消费倾向的提高制约了边际消费倾向的提高150当前消费受到哪些瓶颈约束？（1）住房价格的黑洞效应 （2）未来不确定影响消费 （3）新移民安置成本巨大151152北京的土地供应赶不上住房销售153050010001500200025003000350020042005200620072008招拍挂出让建设用地总建面商品房销售面积2009前10月住房存货迅速下降住房存货迅速下降1540
22、.60.811.21.41.61.8081020090220090620091020上海北京深圳南京2，政策落实：控投资，扩进口中央提出中央提出“要保持投资适度增长，重点用于要保持投资适度增长，重点用于完成在建项目，严格控制新上项目完成在建项目，严格控制新上项目”。20102010年年1-21-2月，城镇固定资产投资月，城镇固定资产投资1301413014亿，同亿，同比增比增26.6%26.6%155特别要控制地方投资 一般来说:地方项目投资占91%中央项目只占9%。2010年1-2月:中央项目投资1219亿,同比增14%;地方项目投资11795亿,同比增28.1%.地方债务引起中央高层的重视
23、 2010年1月19日，在国务院第四次全体会议上，国务院总理温家宝把“尽快制定规范地方融资平台的措施，防范潜在财政风险”列入今年宏观政策方面重点抓好的工作之一。地方债务问题可能会成为4万亿元投资和9.6万亿元银行天量信贷的后遗症157我国地方债务究竟有多大?目前我国地方投融资平台负债超过6万亿元,其中地方债务总余额在4万亿元以上，约相当于GDP的16.5%，财政收入的80.2%，地方财政收入的174.6%158中国产业结构升级一定会带动进口增加中国产业结构升级一定会带动进口增加制造业整体结构的变化将催生进口高科技设制造业整体结构的变化将催生进口高科技设备和技术的需求。备和技术的需求。从国际经验
24、来看，日本在从国际经验来看，日本在2020世纪世纪70-8070-80年代也年代也经历了类似的产业结构调整，同期其进口金经历了类似的产业结构调整，同期其进口金额也相应大幅上升。额也相应大幅上升。“积极稳妥推进服务业开放，促进积极稳妥推进服务业开放，促进引资引资与与引智引智相结合。相结合。”159中国进口增加对美国来说是个好消息160“引资”向“引智”转变将增加从美国进口的资本品 161日本70-80年代产业结构升级带动进口增加 1623，通账预防：紧信贷，收货币如何解读：2010年2月CPI同比增2.7%,PPI同比增5.4%。通账预防需要一定的提前量中国历史上饱受通账之苦163CPICPI分
25、品种定基价格指数走势预测（20012001年1 1月=100=100）164PPIPPI回升趋势较回升趋势较CPICPI更为突出更为突出165166警惕输入型成本推动的通账 尽管一国宏观当局可以控制国内的货币数量来遏制通货膨胀，但只要这个国家是开放型经济，国际市场上石油和原料价格的高涨，会导致国内市场产生输入型成本推动的通账。167168未来石油库存需求和供应之间缺口扩大的预测169原油价格还得看美国的库存和期货投机的仓位170171(目前占比17%,接近历史最高水平21%)172中国铁矿石进口占据了世界市场太大的份额173其中大部分是合同价格,很小部分是现货价格174铁矿石价格当然被抬高！1
26、7509年开始煤炭也从净出口变成净进口176随着人均GDP增加各国对铝的消费增加177随着人均GDP增加各国对铜的消费增加178随着人均GDP增加各国对镍的消费增加179随着人均GDP增加各国对锌的消费增加180未来玉米价格稳步上扬181未来小麦价格稳步上扬1824，关注民生：增就业，减税负 增就业，现在看来不但是指增加城镇居民的就业岗位，而且要为不断城市化过程中进入大中小各级城市城镇的农民工创造就业机会，任务十分繁重。183中国的城市化率提高就是第三产业的发展184日本经验告诉我们城市化率还是第二产业比重的下降185当前是不是需要减税？税收增速超过GDP增速不应持续过久。财政支出的乘数效应小
27、于投资和消费的乘数效应。归根结底是相信政府还是相信市场。186政府财政、城镇居民和农民，谁的收入增长最快？01002003004005006007008001,995.00 1,996.00 1,997.00 1,998.00 1,999.00 2,000.00 2,001.00 2,002.00 2,003.00 2,004.00 2,005.00 2,006.00 2,007.00国家财政税收累计增长情况城镇居民人均可支配收入增长情况农民人均纯收入增长情况1871881766年，朝廷财政税收年，朝廷财政税收4937万两银子万两银子=205万个北京人的年收入。万个北京人的年收入。2007年，
28、美国联邦政府财政税收为年，美国联邦政府财政税收为2.5万亿美元，相当于万亿美元，相当于8500万人一年万人一年的可支配收入。的可支配收入。现在呢？多少城镇居民的可支配收入才够养政府？亿人2007年，国家财政税收等于3.7亿城镇居民的可支配收入3.32.42.71.91.91.91.71.71.51.51.51.71.82.02.12.42.52.62.83.03.33.7012341978198019851989199019911992199319941995199619971998199920002001200220032004200520062007图中的数据等于国家财政税收除以城镇居民人
29、均可支配收入。189多少农民的纯收入才够养政府？亿人8.58.56.16.15.05.04.44.44.34.34.44.44.44.44.74.74.34.34.04.03.83.84.14.14.64.65.25.25.95.96.96.97.67.68.38.39.09.09.79.711.011.012.312.3024681012141978 1980 1985 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 20072007年，国家财政税收等于12.3
30、亿农民的纯收入图中的数据等于国家财政税收除以农民人均纯收入。1905 5，环境保护：少耗费，低排放中国经济增长模式还是资源投入粗放型中国经济增长模式还是资源投入粗放型中国约占世界7，但消费的原煤、铁矿石、钢材、氧化铝、水泥，占世界至。191低碳经济低碳经济 低碳经济是以低能耗、低污染、低排放为基础的经济模式，是含碳燃料所排放的二氧化碳显著降低的经济。这一概念最早由英国于2003年在能源白皮书我们能源的未来：创建低碳经济上提出。“英国要创建低碳经济，其主要目的有两个：一是开发绿色技术，通过发展、应用和输出低碳技术来创造新的商机和就业机会，在未来的低碳大产业中抢占先机，二是找到新的金融工具碳，通过
31、碳交易等金融方式保住其金融中心地位。”低碳经济低碳经济模式模式 与传统的经济增长模式相比，低碳经济的实质是能源高效利用、清洁能源开发、追求绿色GDP，核心是能源技术和减排技术创新、产业结构和制度创新以及人类生存发展观念的根本性转变，最终目的是实现世界经济的可持续发展。1亿美元GDP所消耗的能源：中国是12.03万吨标准煤。是日本的7.20倍、德国的5.62倍、美国的3.52倍、印度的1.18倍、世界平均水平的3.28倍。194195 世界环境质量的“环境可持续指数”（ESI）显示，在全球144个国家和地区中，中国位列第133位。流经城市的河流百分之九十的河段都受到比较严重的污染，全国百分之七十
32、五的湖泊出现了负营养化的问题；酸雨的影响面积已占到国土面积的三分之一；全国主要城市中有60%未能达到二级空气质量标准；世界十大污染城市中有六个在中国。196197198199200201污水像瀑布一样排向黄河主干道 202203204205206207“白色污染”，是人們對塑膠垃圾污染環境的一種形象稱謂。208209Seafood SeafishshellfishseaweedDMA(DMA(二甲基砷二甲基砷)、DMM(DMM(二甲基汞）、二甲基汞）、POPsPOPs等有机代谢物等有机代谢物,存在于存在于海产品中海产品中.有毒有毒鱼中存在大量的鱼中存在大量的AsAs、Hg-betaineHg-
33、betaine210湖湖泊泊点源污染控制点源污染控制l城镇生活污水治理l除磷脱氮l禁用含磷洗涤剂l分散性生活污水治理l工业废水治理l含氮工业废水治理l含磷工业废水治理面源污染控制面源污染控制l农村村落污染控制 村落废水控制 村落固体废弃物处理 村落环境管理l农田污染控制 田间污染控制 坡耕地改造 水土保持农业 生态农业l小流域生态治理工程l前置库工程l强侵蚀区污染控制湖内污染源治理湖内污染源治理l网箱养鱼控制l污染底泥疏浚与处置l湖内旅游控制l船舶污染控制l湖内藻类控制生态工程治理生态工程治理l湖内水生生态修复工程l陆生生态恢复工程湖泊富营养化治理的长期性复杂性湖泊富营养化治理的长期性复杂性湖
34、滨防护带湖滨防护带211212213214215环境污染的触目惊心！“八百里秦川，一千里污染”。全长多公里的渭河在宝鸡以下全程污染逐步加剧，到达潼关进入黄河时已全部变成劣五类水质。黄河支流延河的监测断面有为劣五类水质。延安群众对延河正在成为一条黑水河深感痛惜。汾河被称为山西的母亲河，现在的监测断面中，有已经成为劣五类水质，自太原以下的水体完全失去了生态功能。216 环境经济政策：1），投资政策、2），财税政策、3），生态补偿政策、4），信贷金融政策、5），收费政策，等等。217各国采用的环境经济政策手段和工具主要有：1），明晰环境和资源的产权，2），收取污染税、资源税和排污费、资源补偿费等环境
35、税费，3），利用环境贴息贷款、环境基金、股票等金融、财政手段及证券与押金制度，4），责任赔偿等。218环境问题上的几点认识1）环境问题根本上是个认识问题。2）污染掠夺了后代人的生存环境。3）环保执法需要权威机构的协调。4）经济手段与惩罚力度需要加大。219220221222223224225226227228229230措施：231物质消耗已经超过本国承受能力 我国用占全球54%的水泥、34%的钢铁、30%的煤炭、7%的石油、13%的用电量，打造出占全球大约4%的GDP来，这似乎太消耗资源了。232我国的森林资源大体状况：森林覆盖率16.55，仅为 世界平均水平27的61;全国人均森林面积仅世
36、界的20.9；人均森林 蓄积量只有世界人均水平的12.6；近几十年来过度采伐，可采资 源几近枯竭，自然灾害频繁发生。233木材需求缺口扩大：目前全国每年森林蓄积消耗总需求量已达五点五亿立方米，每年缺口两亿立方米，四年后将扩大到三亿立方米。234235节约资源保护环境的基本国策：建设低投入、高产出，低消耗、少排放，能循环、可持续的国民经济体系和资源节约型、环境友好型社会。6，经济发展：转方式，靠科技旧经济发展方式：经济增长主要依靠投资、出口需经济增长主要依靠投资、出口需求拉动，主要依靠第二产业带动，主要依求拉动，主要依靠第二产业带动，主要依靠增加物质资源消耗维持靠增加物质资源消耗维持，弊病多多，弊病多多。新经济发展方式 扩大内需扩大内需，提高投资效益，努力稳定提高投资效益，努力稳定出口，促进经济增长由主要依靠投资、出口拉动出口，促进经济增长由主要依靠投资、出口拉动向依靠消费、投资、出口协调拉动转变。向依靠消费、投资、出口协调拉动转变。推进产业结构调整推进产业结构调整 。节能减排，抑制过剩产能节能减排，抑制过剩产能 。自主创新自主创新，依靠科技进步依靠科技进步。238239
