1、第6章(1)工程经济分析方法一、工程经济分析指标 二、经济指标的用途与比较 三、互斥方案的比较 n对项目的经济评价，一般用经济评价指标来反映，这些指对项目的经济评价，一般用经济评价指标来反映，这些指标主要有：标主要有：n净现值、效益费用比、内部收益率、投资回收期等。净现值、效益费用比、内部收益率、投资回收期等。n本节内容重点为指标的计算与应用。本节内容重点为指标的计算与应用。n每个指标讲三个问题：每个指标讲三个问题：（1）指标的含义）指标的含义 （2）指标的计算）指标的计算 （3）指标的应用）指标的应用 6.1 工程经济分析指标工程经济分析指标 n1 1、净现值、净现值 NPVNPVn指项目整
2、个计算期内的各指项目整个计算期内的各年的净现金流量，按规定年的净现金流量，按规定的折现率折算到基准年的的折现率折算到基准年的现值代数和。现值代数和。一、净现值NPVnttstiCOCINPV0)1()(0 1 2 n0 1 2 nCOCOt tCICIt tn2、净现值的计算n3、净现值的应用nNPV=0，项目可行。6.1 工程经济分析指标工程经济分析指标 n4 4、净年值、净年值 NAVNAVn指项目整个计算期内的各年指项目整个计算期内的各年的净现金流量，按规定的折的净现金流量，按规定的折现率折算各年的均值。现率折算各年的均值。一、净现值NPV),/(),/)()1()(0niPANPVni
3、PAiCOCINAVnttst0 1 2 n NPVNAVn5、净现值率NPVRnNPVR=NPV/IP6.1 工程经济分析指标工程经济分析指标 一、净现值例6.1 工程经济分析指标工程经济分析指标 nttstiCOCINPV0)1()(),/)(00niAPCBKNPV0 1 2 200 1 2 20C CO O=50=50B B0 0=200=200K=1000K=1000i=10%i=10%04.2775136.81501000)20%,10,/)(50200(1000APNPVn1 1、含义、含义n指项目在经济分析期内总指项目在经济分析期内总效益现值与总费用现值相效益现值与总费用现值相
4、等时的利率，或项目净现等时的利率，或项目净现值为零时的利率。值为零时的利率。n该指标是指项目未回收投该指标是指项目未回收投资所赚得的报酬率。资所赚得的报酬率。n是工程本身依靠其本身回是工程本身依靠其本身回收投资的能力，或投资本收投资的能力，或投资本身所能取得的报酬身所能取得的报酬0 1 2 n0 1 2 nCOCOt tCICIt t6.1 工程经济分析指标工程经济分析指标 二、内部收益率IRRn2 2、计算、计算0)1()(1ntttIRRCOCINPV0 1 2 n0 1 2 nCOCOt tCICIt t6.1 工程经济分析指标工程经济分析指标 二、内部收益率IRR设X=1/(1+IRR
5、)，At=(CI-CO)t则上式变为：A1X+A2X2+A3X3+AnXn=0所以X有多（n）个根。判别方法：利用笛卡尔法则正实根的个数不会超过系数A“+”、“-”号变化的次数n2 2、计算、计算0 1 2 n0 1 2 nCOCOt tCICIt t6.1 工程经济分析指标工程经济分析指标 二、内部收益率IRR试算法A：假定利率i1求NPV1;B:if NPV10,then i2i1,求NPV2C:当 NPV2=允许利率（基准收益率、最低报酬率），项目可行%99.13105.6141.12041.120%)12%15(%12IRR0 1 2 200 1 2 20C CO O=50=50B B
6、0 0=200=200K=1000K=1000irrirr？n4、例题：如图设i1=12%，NPV1=1000（20050）（P/A,12%,20)=120.410设i2=15%，NPV2=-61.105nNPV=1000（20050)(P/A,i,20)6.1 工程经济分析指标工程经济分析指标 n1.含义含义n指项目经济分析期内，折指项目经济分析期内，折算到基准年的效益现值与算到基准年的效益现值与费用现值的比值。费用现值的比值。nttstnttstiCOiCIBCRR110)1()1()(0 1 2 n0 1 2 nCOCOt tCICIt t三、效益费用比n2.计算 n3.应用 nR0=1
7、.0 可行00000)/()/()/(CPAKBAPCKAPBBCRR）三、效益费用比例6.1 工程经济分析指标工程经济分析指标 19.150)20%,10,/(10002000PAR0 1 2 200 1 2 20C CO O=50=50B B0 0=200=200K=1000K=1000i=10%i=10%n1.含义含义n又称返本期，是反映项目又称返本期，是反映项目或方案投资回收速度的重或方案投资回收速度的重要指标，它是指以项目的要指标，它是指以项目的净收益抵偿其全部投资所净收益抵偿其全部投资所需要的时间。需要的时间。n 指工程全部投资通过指工程全部投资通过年净效益得到回收的能力，年净效益
8、得到回收的能力，即效益现值与费用现值相即效益现值与费用现值相等时的年限。等时的年限。0 1 2 n0 1 2 nCOCOt tCICIt t四、投资回收期6.1 工程经济分析指标工程经济分析指标 6.1 工程经济分析指标工程经济分析指标 n2.计算计算n一般现金流量一般现金流量列表逐年试算列表逐年试算DDTttstTttiCOCICOCI110)1()(0)(动态回收期：静态回收期：3.应用TD=允许年限，可行0 1 2 n0 1 2 nCOCOt tCICIt t四、投资回收期n等额均匀系列)1()()(0000iLgKiCBLgCBLgTD例题：某工程现金流量见下表，利率为8%，求静态、动
9、态投资回收期。年序年序012345678投资投资10050年运行费年运行费5101010101010年效益年效益30505050505050年净现金流量年净现金流量-100-5025404040404040累计净现金流量累计净现金流量-100-150-125-85-45-53575115折现系数折现系数1.000.92590.85730.79380.73500.68060.63020.58350.5403净现值净现值-100-46.29521.43331.75229.427.22425.20823.3421.612累计净现值累计净现值-100-146.295-124.862-93.11-63.
10、71-36.486-11.27812.0621.静态回收期：125.5405161当年净现金流量上年累计净现金流量现正值的年数累计净现金流量开始出DT2.动态回收期：48.634.23278.11171当年净现值上年累计净现值值的年数累计净现值开始出现正DT8.1 工程经济分析指标工程经济分析指标 0 1 2 n0 1 2 nCOCOt tCICIt t五、年费用最小准则1.年费用NF=年运行费+投资本利摊还 =费用现值（A/P，I，N）2.年费用最小准则当参加比较的方案效益相同时，比较其费用，以年费用最小为最优方案。6.2 工程经济分析指标的用途与比较工程经济分析指标的用途与比较 一、经济评
11、价指标的用途1.项目评价对项目本身做经济评价时，各指标都要用。2.方案比较对项目方案选择时，只用其中的一个指标即可。3.项目或方案比较排队只用其中的一个指标即可。6.2 工程经济分析指标的用途与比较工程经济分析指标的用途与比较 二、经济评价指标的比较1.评价指标所表现的经济效果不同对项目本身做经济评价时，各指标都要用。2.指标之间的关系1）NPV=0 R=1 is=IRR2）其他不一定NPV=最大与总费用PWF=最小的关系若总效益一定，总费用最小，则NPV=最大。3）方案选择时，若以各指标值最大，则可能出现矛盾现象。6.3 互斥方案的比较选优互斥方案的比较选优 一、问题的提出1.互斥方案对同一
12、项目而言，无论有多少方案参加比较，最终只能选择其中的一个方案。2.问题提出 因为作为“差值指标”的NPV与“比值型指标”IRR、R、TD在判别互斥方案时会出现不同的结论。项目项目 方案方案1 12 23 34 4投资投资K K150150210210120120185185年运行费年运行费C C2 22.52.53.53.52.52.5年效益年效益B B2020282818182525效益费用比效益费用比R R1.0191.0191.0311.0311.0231.0231.0321.032NPVNPV（万元）（万元）3.244 7.096 3.447 6.555 6.3 互斥方案的比较选优互斥
13、方案的比较选优 二、方案比较的前提条件1、满足需要的可比性 产品在数量、质量、时间、地点、可靠性等方面，必须同等程度地满足国民经济发展的需要。2、满足费用的可比性费用的计算标准、范围、深度应一致。例如水电站费用包括：水库、输水建筑物、水电厂、输变电工程等费用。火电站费用、煤矿、铁路、或电厂、输变电工程6.3 互斥方案的比较选优互斥方案的比较选优 二、方案比较的前提条件3、满足价值的可比性折算基准年折现率4、满足价格和主要参数的可比性 国民经济评价影子价格5、满足环境保护、生态平衡等要求6.3 互斥方案的比较选优互斥方案的比较选优 三、增量分析方法1、互斥方案的选择准则 在无资金约束的条件下，为
14、充分利用资金，互斥方案的比较，以NPV最大为择优准则。2、增量分析 增量分析就是通过分析两个方案由于投资增加而增加的效益，计算其增量经济效果指标，若增量指标满足经济可行的条件。则以投资大的方案为最优，否则选择投资小的方案。6.3 互斥方案的比较选优互斥方案的比较选优 0)1()(1ntttIRRCOCI00000)/()/()/(CPAKBAPCKAPBR三、增量分析方法3、增量指标DDTttstTttiCOCICOCI110)1()(0)(动态回收期：静态回收期：6.3 互斥方案的比较选优互斥方案的比较选优 三、增量分析方法4、增量分析步骤方法1）按各方案投资数量由小到大排列，列表2）投资最
15、小的方案与“0”方案比较3）投资次小的方案与中最优方案比较4）逐次比较直到最后一个方案计算项目计算项目方案方案1方案方案2方案方案3投资投资K年运行费年运行费C年效益年效益B比较方案比较方案 “0”KCB指标指标选择选择6.3 互斥方案的比较选优互斥方案的比较选优 三、增量分析方法增量分析例题：某工程有四个方案，使用年限均为20年，利率为10%，试选择最优方案。项目项目 方案方案1234投资投资K150200120180年运行费年运行费C22.53.52.5年效益年效益B20281825R1.021.081.021.06NPV（万元）（万元）3.2417.103.4511.566.3 互斥方案
16、的比较选优互斥方案的比较选优 计算项目计算项目方案方案3方案方案1方案方案4方案方案2投资投资K120150180200年运行费年运行费C3.522.52.5年效益年效益B18202528比较方案比较方案“0”334K120306020C3.5-1.5-1.00B18273R1.020.991.161.28选择选择3342NPV（万元）（万元）3.453.2411.5617.106.3 互斥方案的比较选优互斥方案的比较选优 四、不同寿命方案的分析方法在参加比较的方案寿命不同时，NPV指标为总量指标年限不同不具备可比性，该类问题的求解有两种方法。1、统一分析期法 为满足方案比较的前提条件，必须要
17、统一经济分析期。处理的方法有：1）按各方案寿命的最小公倍数作为共同的分析期对小于分析期的方案处理的方法是，考虑简单重复投资，使效益连续。6.3 互斥方案的比较选优互斥方案的比较选优 四、不同寿命方案的分析方法1）按各方案寿命的最小公倍数作为共同的分析期例1：A方案投资20万元，年效益8万元，年运行费2万元，使用6年；B方案投资30万元，年效益12万元，年运行费3万元，使用9年，设利率为10%，用现值法选择方案。解：按A、B方案的使用期的最小公倍数18年作为共同分析期，对A方案重复投资2次，B方案重复投资1次。则：6.3 互斥方案的比较选优互斥方案的比较选优 四、不同寿命方案的分析方法 0 1
18、6 7 12 1882202+202+20方案方案A 0 1 9 10 183+3030方案方案B123NPVA=-20-20（P/F，10%，6）-20（P/F，10%，12）+（8-2）（P/A，10%，18）=-20-20*0.5066-20*0.2567+6*7.25=8.23万元；NPVB=-30-30（P/F，10%，9）+（12-3）（P/A，10%，18）=-30-30*0.3606+9*7.25=24.43万元；NPVANPVB，选择B方案。8.3 互斥方案的比较选优互斥方案的比较选优 四、不同寿命方案的分析方法 例 2：A方案投资8000万元，10年大修一次，每次20万元，
19、年运行费30万元，可永久性使用；B方案投资4000万元，年运行费45万元，可使用20年。若利率为10%，试选择最优方案。PiAiAP解：在N情况下“资本化费用公式”效益相同情况下，用费用现值进行比较。取N=为共同分析期 6.3 互斥方案的比较选优互斥方案的比较选优 四、不同寿命方案的分析方法8000202020301 2 3 .10 11 20 .303030APVA=8000+30/10%+20（A/F，10%，10）/10%6.3 互斥方案的比较选优互斥方案的比较选优 四、不同寿命方案的分析方法4000400040004000451 2 3 .20 21 40 .604545BPVB=40
20、00（A/P，10%，20）/10%+45/10%6.3 互斥方案的比较选优互斥方案的比较选优 四、不同寿命方案的分析方法2）以最短的寿命作为共同分析期N/对超过共同分析期的方案求NPV/NPV/=NPV（A/P，I，N）（P/A，I，N/）N原寿命期期；N/共同寿命期。3）以最长寿命作为共同分析期对短寿命的方案进行重复投资，但多余的年份不参加现值的计算。6.3 互斥方案的比较选优互斥方案的比较选优 四、不同寿命方案的分析方法2、净年值法简单方法NAV=NPV（A/P，I，N）优点：不用统一经济分析期，按各自的分析期计算净年值或年费用进行比较。思考题思考题n净现值、效益费用比、内部收益率、投资回收期净现值、效益费用比、内部收益率、投资回收期 1、经济效果评价指标的用途？、经济效果评价指标的用途？n2、工程方案比较的可比条件、工程方案比较的可比条件n3、增量分析的步骤、增量分析的步骤
