1、第第19章章开放经济下的短期经济模型开放经济下的短期经济模型高顺成高顺成宏宏 观观 经经 济济 学学第第1919章章 开放经济下的短期经济模型开放经济下的短期经济模型19-19-2 2主要内容：主要内容：n汇率n蒙代尔弗莱明模型及应用n南北关系的经济分析高顺成高顺成宏宏 观观 经经 济济 学学第第1919章章 开放经济下的短期经济模型开放经济下的短期经济模型19-19-3 319.1 汇率和对外贸易汇率和对外贸易n认识汇率n汇率作为本国货币相对于外国货币的价格，在国际经济活动中起着重要的作用。n汇率的变动会直接影响净出口。n汇率会通过净出口对国内的总需求产生影响。高顺成高顺成宏宏 观观 经经
2、济济 学学第第1919章章 开放经济下的短期经济模型开放经济下的短期经济模型19-19-4 4n一个高度简化的模型n世界上只有两个国家，一个叫中国，一个叫加拿大；世界上只生产一种产品，叫做玉米，人们消费玉米，用玉米作投资（作为种子），政府也用玉米支付各种支出。如果玉米在中国的价格是每公斤1元人民币，在加拿大的价格是每公斤1加元。那么人民币对加元的兑换率应该是？1比1即1元人民币兑换1加元高顺成高顺成宏宏 观观 经经 济济 学学第第1919章章 开放经济下的短期经济模型开放经济下的短期经济模型19-19-5 5再假设如果玉米在中国的价格变为每公斤2元人民币，在加拿大的价格仍是每公斤1加元。那么人
3、民币对加元的兑换率应该是？2比1即2元人民币兑换1加元反之，如果加拿大的玉米的价格上升为每公斤2加元，在中国的价格仍是每公斤1元人民币。那么人民币对加元的兑换率应该是？1比2即1元人民币兑换2加元高顺成高顺成宏宏 观观 经经 济济 学学第第1919章章 开放经济下的短期经济模型开放经济下的短期经济模型19-19-6 6n结论：汇率是由两国间的价格水平所确定的。一国的价格水平上升，它的货币就会贬值，反之则升值。高顺成高顺成宏宏 观观 经经 济济 学学第第1919章章 开放经济下的短期经济模型开放经济下的短期经济模型19-19-7 7n外汇汇率的标价方法n标价：n用什么货币作为其它货币标价或计价的
4、标准，这通常称之为汇率的标价方法(quotations)。n由于外汇交易市场可分为国际银行同业间的外汇“批发”交易市场和各国(地区)银行与客户的外汇“零售”交易市场两类，汇率的标价方法也有所不同。高顺成高顺成宏宏 观观 经经 济济 学学第第1919章章 开放经济下的短期经济模型开放经济下的短期经济模型19-19-8 8n外汇汇率的标价方法n两种标价方法：n直接标价法n间接标价法高顺成高顺成宏宏 观观 经经 济济 学学第第1919章章 开放经济下的短期经济模型开放经济下的短期经济模型19-19-9 9n直接标价法直接标价法(direct quotation)：n以本币来表示外币的价格，如以本币来
5、表示外币的价格，如1RMB￥6.2585。则对则对于中国来说，就是直接标价法，对于美国来说就是间接标于中国来说，就是直接标价法，对于美国来说就是间接标价法。汇率下降表示本币升值，汇率上升表示本币贬值。价法。汇率下降表示本币升值，汇率上升表示本币贬值。n间接标价法间接标价法(indirect quotation)：n以外币来表示本币的价格，如在英国，英镑兑欧元汇率为以外币来表示本币的价格，如在英国，英镑兑欧元汇率为1EUR1.112。汇率增加，则本币升值。汇率减少，则汇率增加，则本币升值。汇率减少，则本币贬值。本币贬值。n两种汇率的标价方法，虽然基准不同，但站在同一国两种汇率的标价方法，虽然基准
6、不同，但站在同一国家角度看，直接标价法与间接标价法是互为倒数的关家角度看，直接标价法与间接标价法是互为倒数的关系。对系。对A国而言，国而言，S(B/A)是直接标价，则是直接标价，则S(A/B)是间是间接标价法。接标价法。高顺成高顺成宏宏 观观 经经 济济 学学第第1919章章 开放经济下的短期经济模型开放经济下的短期经济模型19-19-1010n国际货币体系包括两大类型：固定汇率制与浮动汇率制。高顺成高顺成宏宏 观观 经经 济济 学学第第1919章章 开放经济下的短期经济模型开放经济下的短期经济模型19-19-1111n固定汇率制是指两国货币的比价基本固定，其波动界限规定在一定幅度之内的一种汇
7、率制度。它包括：n国际金本位制度下的固定汇率制度n布雷顿森林体系下的可调整钉住制度高顺成高顺成宏宏 观观 经经 济济 学学第第1919章章 开放经济下的短期经济模型开放经济下的短期经济模型19-19-1212n国际金本位制度n一次世界大战前西方国家实行的货币制度，典型形式是金铸币本位制；n金币为无限法偿的本位货币，可以清偿一切债务；n金币可自由熔化与铸造；黄金可自由输出或输入；n国家用法令规定了每个金铸币所含纯金量(即成色与重量)；n银行券作为金币的代表参与流通并与黄金自由兑换。高顺成高顺成宏宏 观观 经经 济济 学学第第1919章章 开放经济下的短期经济模型开放经济下的短期经济模型19-19
8、-1313n布雷顿森林货币体系布雷顿森林货币体系n二次世界大战后建立的以美元为中心的固定汇率二次世界大战后建立的以美元为中心的固定汇率制，其基本内容可简述为制，其基本内容可简述为“双挂钩双挂钩”制度：制度：即美即美元与黄金挂钩，其他国家货币与美元挂钩元与黄金挂钩，其他国家货币与美元挂钩。n在布雷顿森林货币体系下，各国货币与美元所确在布雷顿森林货币体系下，各国货币与美元所确定的汇率是法定汇率。外汇买卖的汇率要受外汇定的汇率是法定汇率。外汇买卖的汇率要受外汇供求关系的影响而围绕法定汇率上下波动。供求关系的影响而围绕法定汇率上下波动。高顺成高顺成宏宏 观观 经经 济济 学学第第1919章章 开放经济
9、下的短期经济模型开放经济下的短期经济模型19-19-1414n浮动汇率制是指一国货币对外国货币的汇浮动汇率制是指一国货币对外国货币的汇率不固定，随着外汇市场的供求变化而自率不固定，随着外汇市场的供求变化而自由波动的一种汇率制度。由波动的一种汇率制度。n依据干预程度可分为：自由浮动和管理浮动依据干预程度可分为：自由浮动和管理浮动；n依据浮动的形式不同可分为：单独浮动，钉依据浮动的形式不同可分为：单独浮动，钉住浮动和联合浮动。住浮动和联合浮动。n自自2005年年7月月21日起，我国开始实行以市场供日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管
10、理的浮动汇率制度。理的浮动汇率制度。高顺成高顺成宏宏 观观 经经 济济 学学第第1919章章 开放经济下的短期经济模型开放经济下的短期经济模型19-19-1515n欧洲产品出口减少，欧洲产品出口减少，欧元的需求减少，需欧元的需求减少，需求曲线左移。欧元贬求曲线左移。欧元贬值。值。n欧洲国家进口增加，欧洲国家进口增加，比如，需求更多美国比如，需求更多美国产品，则卖出更多欧产品，则卖出更多欧元换美元，则欧元供元换美元，则欧元供给增加，供给曲线右给增加，供给曲线右移。欧元贬值。移。欧元贬值。欧元的价格/汇率欧元的数量均衡价格S 欧元的供给曲线D,欧元的需求曲线O均衡数量SD高顺成高顺成宏宏 观观 经
11、经 济济 学学第第1919章章 开放经济下的短期经济模型开放经济下的短期经济模型19-19-1616固定汇率制度的运行固定汇率制度的运行n在固定汇率制度下，一国中央银行随时准备按事先承诺的价格从事本币与外币的买卖。n当官方汇率与均衡汇率存在价差时，外汇市场上存在牟利机会，直至均衡汇率与官方汇率相等。高顺成高顺成宏宏 观观 经经 济济 学学第第1919章章 开放经济下的短期经济模型开放经济下的短期经济模型19-19-1717实际汇率实际汇率n实际汇率是两国产品的相对价格，它告诉我们，能按什么比率用一国的产品交换另一国的产品。n如果实际汇率高，则外国产品就相对便宜，而国内产品相对昂贵；如果实际汇率
12、低，则国外产品相对昂贵，而国内产品相对便宜。=()fPeP名义汇率 国内产品的价格实际汇率国外产品的价格名义汇率 物价水平比率即：高顺成高顺成宏宏 观观 经经 济济 学学第第1919章章 开放经济下的短期经济模型开放经济下的短期经济模型19-19-1818n应用：比如一个杯子，在中国卖应用：比如一个杯子，在中国卖15元，在元，在美国卖美国卖2美元，美元，1美元美元=6元人民币，问对于元人民币，问对于美国人来说，哪个国家的杯子便宜？美国人来说，哪个国家的杯子便宜？n实际汇率上升，表示国外商品相对便宜，实际汇率上升，表示国外商品相对便宜，本币升值。本币升值。高顺成高顺成宏宏 观观 经经 济济 学学
13、第第1919章章 开放经济下的短期经济模型开放经济下的短期经济模型19-19-1919净出口函数净出口函数n净出口为出口额和进口额的差额。n宏观经济学中，汇率和国内收入水平被认为是决定净出口的两个最重要因素。n一国净出口反向地取决于实际汇率；n一国净出口反向地取决于一国的实际收入。高顺成高顺成宏宏 观观 经经 济济 学学第第1919章章 开放经济下的短期经济模型开放经济下的短期经济模型19-19-2020净出口函数净出口函数 ()fnxaynPaynePn上式即净出口函数，、和 均为正参数，参数 为边际进口倾向。ann上右图说明净出口与实际汇率之间的关系：实际汇率越低，净出口越大；反之，则越小
14、。高顺成高顺成宏宏 观观 经经 济济 学学第第1919章章 开放经济下的短期经济模型开放经济下的短期经济模型19-19-212119.2 蒙代尔蒙代尔-弗莱明模型弗莱明模型n蒙代尔-弗莱明模型与IS-LM模型密切相关，均强调产品市场和货币市场的相互作用；n主要差别在于：IS-LM模型假设经济体为封闭的，而蒙代尔-弗莱明模型则假设经济体为开放的。高顺成高顺成宏宏 观观 经经 济济 学学第第1919章章 开放经济下的短期经济模型开放经济下的短期经济模型19-19-2222n关于资本完全流动的小型开放经济假设：n“小型”指所考察的经济只是世界市场的一个小部分，从而其本身对世界某些方面，特别是利率的影
15、响微不足道；n“资本完全流动”指该国居民可以完全进入世界金融市场。n特别地，小型经济的利率等于世界利率即：wrr高顺成高顺成宏宏 观观 经经 济济 学学第第1919章章 开放经济下的短期经济模型开放经济下的短期经济模型19-19-2323二、开放经济的IS*曲线在开放经济条件下，在开放经济条件下，IS方程：方程：yc+i+g+nxc=+yd yd=yt+tri=e dr，fe PnxqynqynPi=e drw w()()()wyc yi rgnx e高顺成高顺成宏宏 观观 经经 济济 学学第第1919章章 开放经济下的短期经济模型开放经济下的短期经济模型19-19-2424开放经济的开放经济
16、的IS曲线曲线开放经济下产品市场实现均衡()()()yc yi rgnxe()()()yc yi rgnx e此即IS*方程式。高顺成高顺成宏宏 观观 经经 济济 学学第第1919章章 开放经济下的短期经济模型开放经济下的短期经济模型19-19-2525IS*曲线曲线2e1eE2()nx e1()nx e1y2y1y2y*ISynx净出口收入，产出y收入，产出nxnx实际支出计划支出2e1e支出e汇率e汇率()()()yc yi rgnx e高顺成高顺成宏宏 观观 经经 济济 学学第第1919章章 开放经济下的短期经济模型开放经济下的短期经济模型19-19-2626货币市场与货币市场与LM*曲
17、线曲线开放经济下货币市场实现均衡(,)ML r yPwrr此即LM*方程式。(,)wML ryP高顺成高顺成宏宏 观观 经经 济济 学学第第1919章章 开放经济下的短期经济模型开放经济下的短期经济模型19-19-2727LM*曲线曲线汇率利率高顺成高顺成宏宏 观观 经经 济济 学学第第1919章章 开放经济下的短期经济模型开放经济下的短期经济模型19-19-2828蒙代尔蒙代尔-弗莱明模型弗莱明模型(,)wML ryP()()()yc yi rgnx e汇率n右图交点表示产品市场和货币市场同时均衡时的汇率和收入水平。高顺成高顺成宏宏 观观 经经 济济 学学第第1919章章 开放经济下的短期经
18、济模型开放经济下的短期经济模型19-19-292919.3 蒙代尔蒙代尔-弗莱明模型的应用弗莱明模型的应用n蒙代尔-弗莱明模型可用于解释在不同的汇率制度下，经济政策对总收入和汇率的影响。n该模型被称为“研究开放经济财政政策和货币政策的主导政策范式”。高顺成高顺成宏宏 观观 经经 济济 学学第第1919章章 开放经济下的短期经济模型开放经济下的短期经济模型19-19-3030浮动汇率下的财政政策浮动汇率下的财政政策浮动汇率下的财政扩张n扩张的财政政策使得 曲线向右移动，结果汇率上升而收入水平保持不变。n解释1：开放经济假设下 是垂直的，而封闭经济下，是倾斜向上的。n解释2：在开放经济假设下，利率
19、永远等于世界利率，即利率变动会引起资金的流入或流出。另外，资金流向的变动带来本币币值的改变，从而使得出口的变动抵消了财政政策本身的收入增加效应。e*1IS*2IS*LM汇率y产出，收入*IS*LMLM高顺成高顺成宏宏 观观 经经 济济 学学第第1919章章 开放经济下的短期经济模型开放经济下的短期经济模型19-19-3131浮动汇率下的货币政策浮动汇率下的货币政策n货币供给的增加，在增加收入的同时，降低了汇率。n解释：在实际货币供给量增加的前提下，利率向下的压力使得本国资金外流，从而形成外汇市场上本币贬值，进而使得出口增长，国民收入增加。y产出，收入e汇率*1LM*2LM*IS1y2y浮动汇率
20、下的货币扩张高顺成高顺成宏宏 观观 经经 济济 学学第第1919章章 开放经济下的短期经济模型开放经济下的短期经济模型19-19-3232固定汇率下的财政政策固定汇率下的财政政策n固定汇率下，财政扩张增加了总收入。n解释：财政扩张对汇率产生向上的压力，使得国外资金流入国内，增加国内实际货币供给，使得LM*向右移动。*1LM*2LMe汇率y产出，收入1y2y*1IS*2IS固定汇率下的财政扩张高顺成高顺成宏宏 观观 经经 济济 学学第第1919章章 开放经济下的短期经济模型开放经济下的短期经济模型19-19-3333固定汇率下的货币政策固定汇率下的货币政策n固定汇率政策下，名义货币政策是无效的。
21、n解释：名义货币量增加带来的汇率向下压力会被资金的外流所抵消。y产出，收入*IS*LMe汇率浮动汇率下的货币扩张高顺成高顺成宏宏 观观 经经 济济 学学第第1919章章 开放经济下的短期经济模型开放经济下的短期经济模型19-19-3434n固定汇率政策在国家可采取的有效货币政策：n货币贬值：通货的官方价值下跌；n货币升值：通货的官方价值上升。n注：货币贬值使得LM*曲线向右移动，其效果相当于浮动汇率下货币供给的增加。高顺成高顺成宏宏 观观 经经 济济 学学第第1919章章 开放经济下的短期经济模型开放经济下的短期经济模型19-19-3535小结小结yenxyenx蒙代尔蒙代尔-弗莱明模型中的政
22、策效应弗莱明模型中的政策效应高顺成高顺成宏宏 观观 经经 济济 学学第第1919章章 开放经济下的短期经济模型开放经济下的短期经济模型19-19-3636小结小结n模型说明财政政策或货币政策影响总收入的效力取决于汇率制度；n在浮动汇率下，只有货币政策能影响收入，财政政策通常的扩张性影响被通货价值的上升和净出口的减少所抵消；n在固定汇率下，只有财政政策能影响收入，货币正常潜力的丧失是因为货币供给全部用于将汇率维持在固定汇率水平上。高顺成高顺成宏宏 观观 经经 济济 学学第第1919章章 开放经济下的短期经济模型开放经济下的短期经济模型19-19-3737小型开放经济的总需求曲线小型开放经济的总需求曲线y产出，收入e实际汇率y产出，收入P物价水平1e2e1P2P*1()LMP*2()LMP*ISAD蒙代尔-弗莱明模型总需求曲线
