1、第二章第二章 财务管理的基本概念财务管理的基本概念n 第一节第一节 货币的时间价值货币的时间价值n一、利率一、利率：货币的价格：货币的价格n1、单利与复利、单利与复利n表：年利率为表：年利率为10%的的100元投资经过不同时间段的终值元投资经过不同时间段的终值n 单利单利 复利复利 年份年份 初始价值初始价值+利息利息 终值终值初始价值初始价值+利息利息 终值终值n1100+10 =110 100+10 =110n2110+10 =120110+11 =121n3120+10 =130121+12.1 =133.1n4130+10 =140133.1+13.3 =146.4n10190+10
2、=200 236+24 =259n20290+10 =300 612+61 =673n50590+10 =60010,672+1,067 =11,739n1001090+10 =1100 1,252,783+125,278 =1,378,061n2002090+10 =2100 17,264,116,042+1,726,411,604=18,990,527,646n2152240+10 =2250 72,116,497,132+7,211,649,731=79,328,146,845n如果有人在清朝鸦片战争前如果有人在清朝鸦片战争前40年（年（1800年）按年）按10%利率投资利率投资100元
3、，那他将留给子孙近元，那他将留给子孙近190亿元。亿元。货币的时间价值货币的时间价值:利率、时间因素影响利率、时间因素影响n1776年年1.8美元的美元的2001年所值年所值n 年息率年息率n（复息算）（复息算）2001年值年值 上升倍数上升倍数n 2%$162 90倍倍n 4%$14,586 8,103倍倍n 6%$1,312,949 729,416倍倍n 8%$118,187,944 65,659,969倍倍n225年前的年前的1.8美元的今天所值，以年利率美元的今天所值，以年利率8%（8厘）厘）复利计算，是复利计算，是1.18多亿，上升幅度了多亿，上升幅度了6500多万倍！多万倍！二、复
4、利终值二、复利终值:FVn=A（1+i）nn1、一年计利息一次、一年计利息一次n假设一个人在银行帐户中存款假设一个人在银行帐户中存款100元，若利率为元，若利率为8%，每年计复利一次，每年计复利一次，那么第一年末这那么第一年末这100元将值多少钱？即求出元将值多少钱？即求出100元年末的终值元年末的终值（terminal value）（或未来值）（或未来值）nFV1=100（1+0.08）=108元元n如果该储户第二年继续把钱存在银行，这如果该储户第二年继续把钱存在银行，这108元到第二年末，其终值为：元到第二年末，其终值为：nFV2=100（1+0.08）2=116.64元元n其中其中8元是
5、初始的元是初始的100元得到的利息，元得到的利息，0.64元是第一年末得到的元是第一年末得到的8元的元的利息的利息，亦即前期产生的利息也会产生利息，这就是复利。利息的利息，亦即前期产生的利息也会产生利息，这就是复利。n第三年末，该储户将有：第三年末，该储户将有：nFV3=100（1+0.08）3=125.97元元二、复利终值二、复利终值:FVn=A（1+i）nn复利终值系数FVIFi,n=（1+i）n 或者写为F/V,i,nn学习用终值复利系数表n例：某企业有例：某企业有1200万元，拟投入一个报酬率为万元，拟投入一个报酬率为8%的的投资项目，经过多少年该向投资额能增加一倍？投资项目，经过多少
6、年该向投资额能增加一倍？n例：某企业有例：某企业有1200万元，希望在万元，希望在19年后该资金增长年后该资金增长到原来的到原来的3倍，选择投资项目最低可接受的项目报酬率倍，选择投资项目最低可接受的项目报酬率为多少？为多少？二、复利终值二、复利终值:FVn=A（1+i）nn例题答案：n2400=1200（1+8%）n，2=（1+8%）n n=9n查复利终值系数表 F/A,8%,n=2n3600=1200（1+i%）19，3=（1+i）19 i=6%不同利率、期数与复利终值图不同利率、期数与复利终值图(时间越长，时间越长，FV越大；利率越高，越大；利率越高，FV越大）越大）nFVn r=15%n
7、 r=10%n r=5%n 时间2、一年计利息多次、一年计利息多次n假设储户的银行帐户中有假设储户的银行帐户中有100元，年利率为元，年利率为8%，利息每半，利息每半年支付一次。计算其年末的终值？年支付一次。计算其年末的终值？n在前六个月（前半年）中，收益率是在前六个月（前半年）中，收益率是4%（年利率为（年利率为8%的的一半），于是在一半），于是在6个月末的终值是：个月末的终值是：n FV1/2=100（1+0.08/2）=104.00元元n到第一年年末，它将为：到第一年年末，它将为：n FV1=100（1+0.08/2）2=108.16元元n与之相比，如果每年仅支付一次利息，则终值为与之相
8、比，如果每年仅支付一次利息，则终值为108元。元。0。16元的差异归因于一个事实：前元的差异归因于一个事实：前6个月中最后一个月的月个月中最后一个月的月末所得的末所得的4。00元在后元在后6个月中也获得了利息。一年中利息个月中也获得了利息。一年中利息支付的次数越多，则该年末的终值也会越大。支付的次数越多，则该年末的终值也会越大。2、一年计利息多次、一年计利息多次n假设每年支付利息假设每年支付利息m m次，第次，第n n年末终值的一般计算公式如下：年末终值的一般计算公式如下：nFVn n=PV（1+r/mr/m）m nm nn每季计复利一次每季计复利一次 举个例子，假设上面的例子中，利息每举个例
9、子，假设上面的例子中，利息每季度支付一次，试计算其第一年末的终值？它将是：季度支付一次，试计算其第一年末的终值？它将是：n FV1=100（1+0.08/4）4=108.24元元n很明显，该数据大于每一年或每半年计复利一次所得的数很明显，该数据大于每一年或每半年计复利一次所得的数字。字。n对于每季度计复利一次，其第三年末的终值为：对于每季度计复利一次，其第三年末的终值为：n FV3=100（1+0.08/4）43=126.53元元n每年计复利一次的终值为：每年计复利一次的终值为：n FV3=100（1+0.08）3=125.97元元连续复利终值计算连续复利终值计算n无限次计复利（连续复利计算无
10、限次计复利（连续复利计算continuously compounded rate）当当m m趋于无穷大时，表达式（趋于无穷大时，表达式（1+r/mr/m）m nm n将趋近于将趋近于ern rn，其中，其中e e约为约为2.71828，其定义为：，其定义为：n 1n e=lim（1+）mn m mn n若以利率若以利率r r连续计算复利，连续计算复利，PV0的初始投资在第的初始投资在第n n年末的终值计算公式为：年末的终值计算公式为：n FVn n=PV0 e ernrnn对于前面的例子而言，若无限次计算复利，第三年末的终值为：对于前面的例子而言，若无限次计算复利，第三年末的终值为：n FV3
11、 3=100e e0 0。08083 3=1002.718282.718280 0。08083 3=127.12复利终值与计算利息次数关系复利终值与计算利息次数关系n与之相比，每年、每半年、每季度和每月计算复利一次与之相比，每年、每半年、每季度和每月计算复利一次条件下，年末终值分别为条件下，年末终值分别为125.97、126.53、126.82、127.12。因此，对于给定的利率，按连续复利所计算出。因此，对于给定的利率，按连续复利所计算出的第的第n n年末的终值大于其他方式计算出的相应终值。随着年末的终值大于其他方式计算出的相应终值。随着等式等式FVn n=PV（1+r/mr/m）m nm
12、n中中m m的增大，终值增加的速度的增大，终值增加的速度递减，直到最终达到连续复利方式下所得到的终值水平。递减，直到最终达到连续复利方式下所得到的终值水平。三、复利现值：三、复利现值：PVn=A/（1+i）n n若银行一年期存款利率为若银行一年期存款利率为8%，为了能在一年后购买价值为，为了能在一年后购买价值为700元的商元的商品，你今天需要在银行里存多少钱？品，你今天需要在银行里存多少钱？n如果如果A1表示你希望在一年后收到的货币数量，表示你希望在一年后收到的货币数量，PV表示现在的存款数量，表示现在的存款数量，且且k k为年利率，我们有如下等式：为年利率，我们有如下等式：nA1=PV（1+
13、k k）n在本例中，有在本例中，有700=PV（1+8%），解出），解出PV=700/1.08=648.15元元n即你今天存入即你今天存入648.15元，则在一年后可得到元，则在一年后可得到700元。换一种表达方式元。换一种表达方式为：当利率为为：当利率为8%时，时，648.15元是一年后得到元是一年后得到700元的现值。元的现值。n 有现值这个概念，我们可以回答这样的问题：今天的有现值这个概念，我们可以回答这样的问题：今天的1000元和元和10年的年的1000元，你愿意选择哪一个？元，你愿意选择哪一个？1、现值概念、现值概念n现值是指未来的一笔钱或一系列支付款项按给定的利率计算所得到的现值是
14、指未来的一笔钱或一系列支付款项按给定的利率计算所得到的价值在现在的价值。价值在现在的价值。计算公式如下：计算公式如下：n Ct tnPV=n （1+r rt t）t t n C1 C2 C3 Ct tnPV=+n （1+r1）1 （1+r2）2 （1+r3）3 （1+rt t）t tn 以上称为现金流贴现公式（以上称为现金流贴现公式（discounted cash flow，DCF）。其）。其中，中，C1 1是第一期末收到的现金，是第一期末收到的现金，Ct t是第是第t t期收到的现金，期收到的现金，r1是第是第1期时期时的贴现率，的贴现率，rt t是第是第t t期的贴现率。在以上公式中，我们
15、假设各期收到的期的贴现率。在以上公式中，我们假设各期收到的现金与各期的贴现率都不同。利率现金与各期的贴现率都不同。利率r r被称为被称为贴现率（贴现率（Discounted rate）或资本化率（）或资本化率（Capitalization rate），贴现可以看作复利的反），贴现可以看作复利的反过程。过程。复利现值：复利现值：PVn=A/（1+i）nn复利现值系数PVIFi,n=1/（1+i）n 或者写为P/V,i,nn学习用终值复利系数表n例：某人希望在例：某人希望在5年后获得年后获得10 000元，假设投资报酬元，假设投资报酬率为率为10%，现在应投入多少钱？，现在应投入多少钱？复利现值复
16、利现值n例题答案nPV=10 000（P/V,10%,5）=6210现值与贴现率的关系现值与贴现率的关系n现值与贴现率的关系：贴现率越高，现值就越小。现值与贴现率的关系：贴现率越高，现值就越小。然而，这一关系不是线性的。但贴现率上升时，然而，这一关系不是线性的。但贴现率上升时，将来收到的一定数量的货币的现值以递减的速度将来收到的一定数量的货币的现值以递减的速度下降。这一关系如下图所示。当贴现率为零时，下降。这一关系如下图所示。当贴现率为零时，未来的未来的1元仍是元仍是1元。换言之，此时不存在货币的元。换言之，此时不存在货币的时间价值。然而随贴现率上升，现值下降，但下时间价值。然而随贴现率上升，
17、现值下降，但下降速度在递减。当贴现率趋向于无穷大时，未来降速度在递减。当贴现率趋向于无穷大时，未来1元的现值趋于元的现值趋于0。现值与贴现率的关系现值与贴现率的关系n价值（PV）n 贴现率 2、每年多次复利的计算、每年多次复利的计算n当每年计复利数次时，用下面的公式：n Ann PV=n （1+k/m）m n 公式中：An是第n年末的现金流量，m是每年计复利的次数，而k是贴现率。n例：当贴现率为10%且每季度计复利一次时，第3年末得到的100元的现值为：n 100n PV=74.36 n （1+0.10/4）433、连续复利现值、连续复利现值n连续复利连续复利 在计算连续复利的情况下，一笔现金
18、流量在第在计算连续复利的情况下，一笔现金流量在第n n年末的现值年末的现值为：为：n An nn PV=n e er nr nn其中：其中：e约为约为2。71828。若贴现率为。若贴现率为10%，第，第3年末的年末的100元的连续元的连续复利现值为：复利现值为：n 100n PV=74.08元元n e e0 0。10103 3n若每年仅计复利一次，我们得到：若每年仅计复利一次，我们得到：PV=100/1.103=75.13复利次数越少，现值越大复利次数越少，现值越大n贴现率为贴现率为10%的第的第3年末的年末的100元的现值计算结果？元的现值计算结果？n复利期间复利期间 现值现值n 年年 75
19、.13n 半年半年 74.62n 季度季度 74.36n 月月 74.17n 连续连续 74.08n 从上计算结果我们看到，现值随着复利期间的缩短从上计算结果我们看到，现值随着复利期间的缩短而下降，但下降速度不断减小，其极限为连续复利现而下降，但下降速度不断减小，其极限为连续复利现值。值。四、年金终值与现值的计算四、年金终值与现值的计算n1、年金的概念n一定时期内每期相等金额的收付款项。nt=0 t=1 t=2 t=3 t=4 t=5.t=10n Ct1 Ct2 Ct3 Ct4 Ct5 Ct10 n年金可分为先付现金（每期期初收付）、后付年金（普通年金、每期期末收付）、延期年金、永续年金。1、
20、年金终值、年金终值FVAn=A FVIFAi,nn年金终值年金终值 零存整取例子：一个储户决定在未来三年内每年年末存款零存整取例子：一个储户决定在未来三年内每年年末存款1000元，年利率为元，年利率为8%，那么第三年末能得到多少钱？，那么第三年末能得到多少钱？n在处理货币的时间价值问题时，可以先画出一条时间轴，并标出有关在处理货币的时间价值问题时，可以先画出一条时间轴，并标出有关的现金流量，这是很有用的。时间轴使问题一目了然。如下：的现金流量，这是很有用的。时间轴使问题一目了然。如下：n 普通年金终值计算的时间轴：（年金普通年金终值计算的时间轴：（年金A=1000元，元，i i=8%，n n=
21、3）n 0 1 2 3n 1000 1000 1000 n 无复利无复利n 1000n 1年复利年复利 1080n 2年复利年复利 1166 n 利率利率8%的的3年期普通年金终值年期普通年金终值=3264元元 nFVA 3=1000（FVIFA8%，3）=1000（3.246）=3264后付年金终值计算后付年金终值计算nT=0 1 2 n-2 n-1 nn A A A A An A（1+i）0n A（1+i）1 n A（1+i）2n A（1+i）n-2n A（1+i）n-1n n n 年金终值系数年金终值系数 FVIFAi,n=（1+i）t-1n t=1 后付年金终值计算后付年金终值计算n普
22、通年金终值系数普通年金终值系数FVIFAi,n或者写为或者写为F/V,i,nn学习用普通年金终值系数表学习用普通年金终值系数表n偿付基金偿付基金n指为使年金终值达到既定金额每年应支付的年金数额指为使年金终值达到既定金额每年应支付的年金数额.n例例:某人拟在某人拟在5年后还清年后还清10 000元债务，从现在起每年元债务，从现在起每年等额存入银行一笔款项。假设银行利率为等额存入银行一笔款项。假设银行利率为10%，每年，每年需要存入多少钱？需要存入多少钱？后付年金终值计算后付年金终值计算n例题答案：例题答案：10 000=A（F/A，10%，5）A=1638元元n年金终值在企业财务管理中的使用年金
23、终值在企业财务管理中的使用n有一种折旧法叫偿债基金法，理论依据是有一种折旧法叫偿债基金法，理论依据是“折旧的目的是保持企业折旧的目的是保持企业简单再生产能力简单再生产能力”。为在若干年后重新购置设备，并不需要每年提。为在若干年后重新购置设备，并不需要每年提存按直线折旧法提取的金额，由于利息因素，实际上每年提取折旧存按直线折旧法提取的金额，由于利息因素，实际上每年提取折旧金额可以少于直线折旧法金额，也可以在设备使用到期时重新购买金额可以少于直线折旧法金额，也可以在设备使用到期时重新购买新设备。新设备。n偿债基金法的年折旧额偿债基金法的年折旧额=偿债基金系数偿债基金系数固定资产原值固定资产原值n偿
24、债基金系数偿债基金系数=1/FVIFAi,n或者写为或者写为1/F/V,i,nn（如例题所示，按直线折旧法应为每年提（如例题所示，按直线折旧法应为每年提2000元折旧费）元折旧费）2、年金现值、年金现值n假设从一个年利率假设从一个年利率8%的储蓄帐户中支取款项，每年取的储蓄帐户中支取款项，每年取1000元，元，3年取完。问：现在（零时点）须存入多少钱才能使取完最后年取完。问：现在（零时点）须存入多少钱才能使取完最后1000元后帐户余额为零？元后帐户余额为零？n 普通年金现值计算的时间轴：（年金普通年金现值计算的时间轴：（年金A=1000元，元，i i=8%，n n=3）n 0 1 2 3n 1
25、000 1000 1000 n926 1年贴现年贴现 n 2年贴现年贴现 n857 n 3年贴现年贴现n794n2577=利率利率8%的的3年期普通年金贴现。年期普通年金贴现。nPVA 3=1000（PVIFA8%，3）=1000（2.577）=2577普通年金现值计算普通年金现值计算n普通年金现值系数PVIFAi,n或者写为P/V,i,nn学习用普通年金现值系数表n例例1：假设你以：假设你以12%的年利率借入的年利率借入22000元，要在未来元，要在未来6年内还年内还清。你要在每年末等额分期偿还，且所有支付必须足以偿还清。你要在每年末等额分期偿还，且所有支付必须足以偿还22000贷款及支付给
26、贷款人贷款及支付给贷款人12%的回报？的回报？n例例2：假设某企业以：假设某企业以10%的利率借款的利率借款20 000万元，投资某个寿万元，投资某个寿命期为命期为10年的项目，则该企业每年应得到的投资回报金额至少应年的项目，则该企业每年应得到的投资回报金额至少应为多少？为多少？分期偿还贷款计算分期偿还贷款计算n例例1：假设你以：假设你以12%的年利率借入的年利率借入22000元，要在未来元，要在未来6年内还清。你年内还清。你要在每年末等额分期偿还，且所有支付必须足以偿还要在每年末等额分期偿还，且所有支付必须足以偿还22000贷款及支贷款及支付给贷款人付给贷款人12%的回报？的回报？n为了确定
27、每次的偿还额，我们建立如下方程：为了确定每次的偿还额，我们建立如下方程：n 6 X n 22000=n t t=1（1+12%）t tn查年金现值系数表，可得贴现率为查年金现值系数表，可得贴现率为12%的的6年期年金的贴现系数为年期年金的贴现系数为4.111。求解上述方程有：。求解上述方程有：n 22000=4.111X X=22000/4.111=5351元元n这样，每年这样，每年5351元的还款能在元的还款能在6年内将一笔年内将一笔22000元的贷款连本带息元的贷款连本带息全部还清。全部还清。例中贷款分期偿还表（先付利息，然后本金）（先付利息，然后本金）n （2）（3）（4）n年末年末 （
28、1）年末所欠年末所欠 利息利息 支付的本金支付的本金n 分期偿还额分期偿还额 的本金额的本金额 （2）t t-1 0.12 （1）-（3）n 0 -22000 -n 1 5351 19289 2640 2711 n 2 5351 16253 2315 3036n 3 5351 12853 1951 3400n 4 5351 9044 1542 3809n 5 5351 4778 1085 4266 n 6 5351 0 573 4778n合计合计 32106 10106 22000每年支付两次的应还款总额每年支付两次的应还款总额n每年支付两次每年支付两次:n 12 X n 22000=n t
29、t=1（1+6%）t tn查年金现值系数表，可得贴现率为查年金现值系数表，可得贴现率为6%的的12年期年金的贴现系数年期年金的贴现系数为为8.384。求解上述方程有：。求解上述方程有：n 22000=8.384X X=2624元元n总计支付总计支付:31488元元n比每年支付一次方式少付比每年支付一次方式少付618元。元。n深发展推出的深发展推出的“双周还款计划双周还款计划”的买房贷款对贷款人的利益。的买房贷款对贷款人的利益。贷款分期偿还表n （2）（3）（4）n期末期末 （1）期末所欠期末所欠 利息利息 支付的本金支付的本金n 分期偿还额分期偿还额 的本金额的本金额 （2）t t-1 0.0
30、6 （1）-（3）n 0 -22000 -n 1 2624 20696 1320 1304 n 2 2624 19314 1242 1382n 3 n。n。n 12 n合计合计 31488 9488（原（原10106）22000年金现值计算年金现值计算n例例2答案答案n20 000=A（P/A，10%，10）nA=3254万元万元n投资回收系数：投资回收系数：1/PVIFAi,n或者或者1/P/V,i,nn在本例，投资回收系数为在本例，投资回收系数为0.1627五、永续年金五、永续年金n永续年金现值的计算公式为：永续年金现值的计算公式为：PV=C/r rn上述计算公式的推导过程如下：上述计算公
31、式的推导过程如下：n C C C nPV=+n （1+r）1 （1+r）2 （1+r）3 n让让C/（1+r r）=a和和1/（1+r r）=b，则：，则：nPV=a（1+b+b2+）（1）n两边乘以两边乘以b，得到：，得到：PV b=a（b+b2+）（2）n（1）-（2），得到），得到nPV(1-b)=a，也即：，也即：nPV1-1/（1+r r）=C/（1+r r），化简后得到），化简后得到PV=C/r r 永续年金例题永续年金例题n1、假设一投资者在、假设一投资者在0时刻投资时刻投资A债券，该债券预期以后每债券，该债券预期以后每年无限期地得到年无限期地得到12元分红，此债券的价格是多少？
32、（假设元分红，此债券的价格是多少？（假设市场必要报酬率为市场必要报酬率为10%）n 永续年金的另一个例子是优先股股票。对于这类证券，公永续年金的另一个例子是优先股股票。对于这类证券，公司承诺按固定股利永久性支付。司承诺按固定股利永久性支付。n2、假设：、假设：A公司有发行在外的面值为公司有发行在外的面值为50元的优先股，其元的优先股，其股利率为股利率为9%，且现今资本上必要的收益率为，且现今资本上必要的收益率为10%，计算，计算该优先股的每股价格？该优先股的每股价格？n3、某人拟在某高校建立一项永久性奖学金基金，每年可、某人拟在某高校建立一项永久性奖学金基金，每年可以从该基金中拿出以从该基金中
33、拿出10 000元奖金。若利率为元奖金。若利率为10%，则这，则这人应拿出多少钱来设立这个基金。人应拿出多少钱来设立这个基金。永续年金例题答案永续年金例题答案n 例例1：P=12/10%=120=12/10%=120n例例2：P=4.50（500.09）/0.10=45n这意味着这意味着4.50的股利以的股利以10%的贴现率所进行的资本的贴现率所进行的资本化，即在市场必要报酬率为化，即在市场必要报酬率为10%的条件下，某投资人的条件下，某投资人要得到该公司每年要得到该公司每年4.50元的优先股股利，必须投资元的优先股股利，必须投资45元的资本。元的资本。n例例3 P=10 000/10%=10
34、0 000n拿出拿出10万元，每年的利息拿来做奖学金。万元，每年的利息拿来做奖学金。固定增长永续年金固定增长永续年金n C1 C2 C3 nPV=+n （1+r）1 （1+r）2 （1+r）3 n C1 C1（1+g g）C1（1+g g）2 nPV=+n （1+r）1 （1+r）2 （1+r）3 n简化后我们得到：简化后我们得到：n C1 n 固定增长永续年金的现值固定增长永续年金的现值=n（Present value of growing perpetuity）r-gr-gn（推导过程如永续年金：（推导过程如永续年金：PV=a（1+b+b2+），其中），其中a=C1/（1+r r），），b
35、=（1+g g）/（1+r r），其后的过程如上。），其后的过程如上。）第一节 货币时间价值练习题n1、做一份养老金计划、做一份养老金计划n（1）养老金目标：假设）养老金目标：假设60岁退休，在岁退休，在60岁一岁一80岁之间保岁之间保证每年生活支出为证每年生活支出为24000元；元；n（2）假设从）假设从20岁开始正式工作并实施养老金计划。岁开始正式工作并实施养老金计划。n为保证上述养老金目标，每年的计划养老金存款金额为多为保证上述养老金目标，每年的计划养老金存款金额为多少？（假设养老金的收益率为年少？（假设养老金的收益率为年5%）n2、做一份小孩高等教育基金计划（大学四年）、做一份小孩高等
36、教育基金计划（大学四年）n（1）目标：在）目标：在4年大学期间，保证每年的总费用支出为年大学期间，保证每年的总费用支出为20000元。元。n（2）从小孩满）从小孩满3岁进幼儿园开始计算，假设岁进幼儿园开始计算，假设18岁上大学。岁上大学。计算：在这计算：在这15年里，每年应存款多少钱？（假设银行存款年里，每年应存款多少钱？（假设银行存款利率为利率为5%）货币时间价值练习题货币时间价值练习题n3、做一份贷款与还款计划、做一份贷款与还款计划n（1）假设在）假设在4年期间，每年向银行贷款年期间，每年向银行贷款11000元（学费元（学费5000元，生活费元，生活费6000元），贷款利息为元），贷款利息
37、为5%。n（2）大学毕业后）大学毕业后4年等额还清。年等额还清。n计算：（计算：（1）每年还款额为多少？）每年还款额为多少？n（2）根据你对未来收入前景的预测，你觉得这份计划对）根据你对未来收入前景的预测，你觉得这份计划对你的压力是否合适？如何调整？你的压力是否合适？如何调整？练习题练习题n判断题:n1、货币的时间价值,是指货币经过一定时间的投资和再投资所增加的价值.它可以用社会平均资金利润率来衡量.练习题答案练习题答案n1、Xn货币的时间价值,是指货币经过一定时间的投资和再投资所增加的价值.它可以用没有风险和通货膨胀条件下的社会平均资金利润率来衡量。人有了知识，就会具备各种分析能力，明辨是非的能力。所以我们要勤恳读书，广泛阅读，古人说“书中自有黄金屋。”通过阅读科技书籍，我们能丰富知识，培养逻辑思维能力；通过阅读文学作品，我们能提高文学鉴赏水平，培养文学情趣；通过阅读报刊，我们能增长见识，扩大自己的知识面。有许多书籍还能培养我们的道德情操，给我们巨大的精神力量，鼓舞我们前进。
