1、第四章第四章 证券投资证券投资的宏观分析的宏观分析 宏观经济分析的意义与方法宏观经济分析的意义与方法1.宏观经济分析的意义。宏观经济分析的意义。证券市场与宏观经济密切相关，尤其是股票市场证券市场与宏观经济密切相关，尤其是股票市场素有宏观经济素有宏观经济“晴雨表晴雨表”之称。所以，宏观经济之称。所以，宏观经济分析对于证券投资来说是非常重要的，不仅投资分析对于证券投资来说是非常重要的，不仅投资对象要受到宏观经济形势的深刻影响，而且证券对象要受到宏观经济形势的深刻影响，而且证券业本身的生存、发展和繁荣也与宏观经济因素息业本身的生存、发展和繁荣也与宏观经济因素息息相关息相关。作为。作为金融活动重要组成
2、部分的证券投资金融活动重要组成部分的证券投资活动，其效果的好坏、效率的高低，不仅要受国活动，其效果的好坏、效率的高低，不仅要受国民经济基本单位的影响，更要受宏观经济形势的民经济基本单位的影响，更要受宏观经济形势的直接制约。因此，宏观经济分析无论是对投资者、直接制约。因此，宏观经济分析无论是对投资者、投资对象，还是对证券业本身乃至整个国民经济投资对象，还是对证券业本身乃至整个国民经济的快速健康发展都具有非常重要的意义。从证券的快速健康发展都具有非常重要的意义。从证券投资的理论和实践来看，证券投资分析也总是从投资的理论和实践来看，证券投资分析也总是从宏观经济分析开始的宏观经济分析开始的。证券投资的
3、宏观分析证券投资的宏观分析 宏观经济分析的意义与方法宏观经济分析的意义与方法2.宏观经济分析的主要方法。宏观经济分析的主要方法。（1）经济指标。）经济指标。（2）计量经济模型。）计量经济模型。（3）概率预测。）概率预测。证券投资的宏观分析证券投资的宏观分析 评价宏观经济形势的相关变评价宏观经济形势的相关变量量1.经济增长率。经济增长率。（1）国内生产总值。）国内生产总值。（2）经济增长率。）经济增长率。2.失业率。失业率。3.通货膨胀。通货膨胀。4.利率。利率。5.汇率。汇率。6.财政收支。财政收支。7.国际收支。国际收支。证券投资的宏观分析证券投资的宏观分析 宏观经济运行分析宏观经济运行分析
4、证券市场证券市场是社会主义市场经济体系的重要内容，是社会主义市场经济体系的重要内容，证券投资活动也是国民经济活动的有效组成部分。证券投资活动也是国民经济活动的有效组成部分。因此有必要将证券市场和证券投资活动放到整个因此有必要将证券市场和证券投资活动放到整个宏观经济运行的过程中去考察，从全局的高度找宏观经济运行的过程中去考察，从全局的高度找出影响证券市场价格的因素，揭示宏观经济变动出影响证券市场价格的因素，揭示宏观经济变动与证券投资间的关系。与证券投资间的关系。1.影响证券市场价格的因素。影响证券市场价格的因素。（2）影响债券价格的因素。）影响债券价格的因素。（3）股票交易价格与债券交易价格特点
5、比较。）股票交易价格与债券交易价格特点比较。2.宏观经济变动与证券投资。宏观经济变动与证券投资。（1）国内生产总值）国内生产总值 GDP 变动对证券市场的影响。变动对证券市场的影响。（2）经济周期与股价波动的关系。）经济周期与股价波动的关系。（3）通货膨胀对证券市场的影响。）通货膨胀对证券市场的影响。证券投资的宏观分析证券投资的宏观分析 宏观经济政策分析宏观经济政策分析1.货币政策对证券市场的影响。货币政策对证券市场的影响。（1）货币政策调控作用的突出表现。）货币政策调控作用的突出表现。（2）货币政策目标的选择。）货币政策目标的选择。（3）货币政策工具。）货币政策工具。（4）我国目前使用的货币政策工具。）我国目前使用的货币政策工具。（5）货币政策的作用机理与运作。）货币政策的作用机理与运作。（6）货币政策的松和紧。）货币政策的松和紧。（7）货币政策对证券市场的影响）货币政策对证券市场的影响。2.财政政策对证券市场的影响。财政政策对证券市场的影响。（1）财政政策的基本含义。）财政政策的基本含义。（2）财政政策的手段及功能。）财政政策的手段及功能。（3）财政政策的运作及其对证券市场的）财政政策的运作及其对证券市场的影响。影响。
