1、一、短期偿债能力的概念及意义一、短期偿债能力的概念及意义 （一）短期偿债能力的概念与决定因素（一）短期偿债能力的概念与决定因素 1 1、定义：、定义：短期偿债能力是指一个企业以短期偿债能力是指一个企业以其流动资产支付流动负债的能力，又称企业其流动资产支付流动负债的能力，又称企业的支付能力。的支付能力。2 2、决定因素：、决定因素：决定一个企业短期偿债能决定一个企业短期偿债能力强弱的主要因素，力强弱的主要因素，一是一是企业营运资金的多企业营运资金的多少，少，二是二是企业流动资产的变现速度。企业流动资产的变现速度。第四节第四节 短期偿债能力分析短期偿债能力分析（二）分析短期偿债能力的意义（二）分析
2、短期偿债能力的意义 有无偿还短期债务的能力对于企业的经有无偿还短期债务的能力对于企业的经营、发展以至生存至关重要。一个企业如果营、发展以至生存至关重要。一个企业如果短期偿债能力较弱，一方面无法获得有利的短期偿债能力较弱，一方面无法获得有利的进货折扣进货折扣而加大进货成本；另一方面限制或而加大进货成本；另一方面限制或束缚管理者对束缚管理者对企业资金的灵活调配企业资金的灵活调配，以致由，以致由于无力支付短期债务而被迫出售长期投资或于无力支付短期债务而被迫出售长期投资或拍卖固定资产，从而失去利用各项有利条件拍卖固定资产，从而失去利用各项有利条件增加盈利的机会。增加盈利的机会。（一）营运资金的概念与计
3、算（一）营运资金的概念与计算 1 1、定义：定义：营运资金是企业流动资产减营运资金是企业流动资产减去流动负债的差额，亦称去流动负债的差额，亦称净营运资本净营运资本，它，它是反映企业短期偿债能力的绝对数指标，是反映企业短期偿债能力的绝对数指标，营运资金越多，表明企业短期偿债能力越营运资金越多，表明企业短期偿债能力越强。强。2 2、计算：、计算：营运资金的营运资金的计算公式为计算公式为 营运资金营运资金=流动资产流动资产-流动负债流动负债 二、营运资金二、营运资金 （二）营运资金的分析特点（二）营运资金的分析特点 1、单独使用该指标的局限性。、单独使用该指标的局限性。营运营运资金指标虽然能反映企业
4、的短期偿债能资金指标虽然能反映企业的短期偿债能力，但它是一个力，但它是一个绝对数指标绝对数指标，单看某个，单看某个时点的数据是难以做出评价的，需要通时点的数据是难以做出评价的，需要通过连续几期的数据对比，揭示其增减变过连续几期的数据对比，揭示其增减变化和发展趋向，才能对企业的短期偿债化和发展趋向，才能对企业的短期偿债能力做出正确的评价。能力做出正确的评价。2、该指标主要用于本企业短期偿债、该指标主要用于本企业短期偿债能力分析，不宜用于与其他企业进行比能力分析，不宜用于与其他企业进行比较。较。（一）流动比率的含义、计算评价（一）流动比率的含义、计算评价 1 1、定义：、定义：流动比率是指企业的流
5、动资产与流动比率是指企业的流动资产与流动负债的比例关系，表示一个企业每元的流动流动负债的比例关系，表示一个企业每元的流动负债能够有多少流动资产来抵偿。流动比率指标负债能够有多少流动资产来抵偿。流动比率指标的基本功能在于显示短期债权人安全程度的大小。的基本功能在于显示短期债权人安全程度的大小。2 2、计算：、计算：流动比率的计算公式如下流动比率的计算公式如下 流动比率流动比率=流动资产流动资产流动负债流动负债（例（例23演示演示）三、流动比率三、流动比率 （二）流动比率分析要点（二）流动比率分析要点 1评价企业以流动资产抵偿其流动评价企业以流动资产抵偿其流动负债的程度。即每元流动负债有多少流负债
6、的程度。即每元流动负债有多少流动资产来抵偿。动资产来抵偿。2评价企业清偿债务的保障程度。评价企业清偿债务的保障程度。流动比率越高，对债权人的保障程度就流动比率越高，对债权人的保障程度就越高。越高。（9903年年A公司流动比率及其变动趋势图）公司流动比率及其变动趋势图）99039903年年A A公司流动比率图示公司流动比率图示 1 1数据资料的时点性数据资料的时点性 计算流动比率指标的计算流动比率指标的数据资料取自时点数据资料取自时点，流动比，流动比率仅能表示一个企业在特定时点的短期偿债能力。率仅能表示一个企业在特定时点的短期偿债能力。2 2流动资产与流动负债在时间上的配合流动资产与流动负债在时
7、间上的配合 流动比率仅仅反映流动资产与流动负债在数量上流动比率仅仅反映流动资产与流动负债在数量上的比例关系，的比例关系，没有考虑两者之间在时间上的配合没有考虑两者之间在时间上的配合问题。问题。（三）流动比率分析应注意的问题（三）流动比率分析应注意的问题 3流动资产的内部结构流动资产的内部结构 流动比率高，并不意为着企业有足流动比率高，并不意为着企业有足够的现金或存款可用来还债。够的现金或存款可用来还债。因为流动资因为流动资产中还有变现能力相对不强的应收账款、预产中还有变现能力相对不强的应收账款、预付款和存货等。有必要通过流动资产的结构付款和存货等。有必要通过流动资产的结构百分比分析，来说明一个
8、企业用于偿还流动百分比分析，来说明一个企业用于偿还流动负债的各项流动资产的结构与变动情况，揭负债的各项流动资产的结构与变动情况，揭示一个企业实际的短期偿债能力。示一个企业实际的短期偿债能力。（例（例24演示演示）（一）速动比率的概念、计算与评价（一）速动比率的概念、计算与评价 速动比率速动比率是指企业速动资产与流动负债的比例是指企业速动资产与流动负债的比例关系，是衡量企业流动资产中可以立即用于偿还流关系，是衡量企业流动资产中可以立即用于偿还流动负债的能力。动负债的能力。速动资产速动资产是指那些可以迅速用于支付流动负债是指那些可以迅速用于支付流动负债的流动资产。速动资产的流动资产。速动资产=流动
9、资产流动资产-（存货（存货+预付账预付账款）款）速动比率的计算公式如下：速动比率的计算公式如下：速动比率速动比率=速动资产速动资产流动负债流动负债 四、速动比率四、速动比率（二）速动比率的分析（二）速动比率的分析1、速动比率反映企业即期偿债能力、速动比率反映企业即期偿债能力2、速动比率的理想水平、速动比率的理想水平（三）速动比率分析应注意的问题（三）速动比率分析应注意的问题1、应收账款比重、应收账款比重2、应收账款的回款率、应收账款的回款率3、速动比率的假设条件、速动比率的假设条件3、速动资产内部结构及其变动趋势、速动资产内部结构及其变动趋势（例（例25演示演示）（9903年年A公司流动比率图
10、示公司流动比率图示）99039903年年A A公司流动比率图解公司流动比率图解 （一）现金比率的含义、计算与评价（一）现金比率的含义、计算与评价 1 1、现金比率的含义现金比率的含义 现金比率是指企业现金类资产与流动负债的现金比率是指企业现金类资产与流动负债的比例关系。现金类资产指企业货币资金和短期有比例关系。现金类资产指企业货币资金和短期有价证券。其计算公式为：价证券。其计算公式为：现金比率现金比率=（货币资金（货币资金+短期有价证券）短期有价证券）流流动负债动负债100100 2 2、现金比率的计算与评价现金比率的计算与评价（例（例26演示演示）五、现金比率五、现金比率（二）现金比率分析应
11、当注意的问题（二）现金比率分析应当注意的问题 1 1现金比率应用的针对性现金比率应用的针对性 2 2现金比率分析的内部效应现金比率分析的内部效应 3 3现金比率分析的成本考量现金比率分析的成本考量 4 4现金比率偏低的通常做法现金比率偏低的通常做法 企业持有现金的目的在于防范现金流入量不足以企业持有现金的目的在于防范现金流入量不足以支付现金流出量所引起的现金短缺现象。许多企业现支付现金流出量所引起的现金短缺现象。许多企业现金短缺时通常向金融机构申请短期借款来解决，而未金短缺时通常向金融机构申请短期借款来解决，而未来资金的融通数额并未包括在流动比率的计算范围之来资金的融通数额并未包括在流动比率的
12、计算范围之内。内。（一）应收款项的变现速度（一）应收款项的变现速度（二）存货变现速度（二）存货变现速度（三）影响短期偿债能力的其他因素（三）影响短期偿债能力的其他因素 1.1.可动用的银行贷款指标可动用的银行贷款指标 2.2.准备很快变现的长期资产准备很快变现的长期资产 3.3.偿债能力的声誉偿债能力的声誉 4.4.承担担保责任引起的债务承担担保责任引起的债务 5.5.未做记录的或有负债未做记录的或有负债 六、影响企业短期偿债能力的因素六、影响企业短期偿债能力的因素第四节第四节 长期偿债能力分析长期偿债能力分析一、资产负债率分析一、资产负债率分析*二、所有者权益比率与权益乘数分析二、所有者权益
13、比率与权益乘数分析三、产权比率分析三、产权比率分析四、有形净值债务比率分析四、有形净值债务比率分析五、影响企业长期偿债能力的因素五、影响企业长期偿债能力的因素*相关知识相关知识复习：资本复习：资本资产结构分资产结构分析析 企业经营所需资本来源主要有以下三个方面：一是企业企业经营所需资本来源主要有以下三个方面：一是企业投资者向企业投入的原始投资，二是企业的资本公积金、盈投资者向企业投入的原始投资，二是企业的资本公积金、盈余公积金和未分配利润，三是通过对外负债取得资本。余公积金和未分配利润，三是通过对外负债取得资本。一、资产负债比率一、资产负债比率（一）资产负债比率的含义、计算与评价（一）资产负债
14、比率的含义、计算与评价1 1、资产负债比率含义资产负债比率含义 资产负债比率资产负债比率是指负债总额对资产总额之间的比例关系，是指负债总额对资产总额之间的比例关系，又称负债比率。它是衡量企业长期偿债能力的指标之一。其又称负债比率。它是衡量企业长期偿债能力的指标之一。其计算公式如下：计算公式如下：资产负债比率资产负债比率=负债总额负债总额资产总额资产总额1001002 2、资产负债比率的计算与评价资产负债比率的计算与评价（例（例27演示演示）第五节第五节 长期偿债能力分析长期偿债能力分析 1 1分析主体的关注点。分析主体的关注点。各利益主体因不同的利益驱动而各利益主体因不同的利益驱动而从不同的角
15、度评价资产负债比率。从不同的角度评价资产负债比率。2 2最佳资产负债比率的确定。最佳资产负债比率的确定。就国情比较而言，可以通过表就国情比较而言，可以通过表212212分析中、日、美、分析中、日、美、德运用的资产负债比率德运用的资产负债比率 （二）资产负债比率分析时应注意问题（二）资产负债比率分析时应注意问题 比比 率率国别国别资产负债率资产负债率流动比率流动比率速动比率速动比率中国中国日本日本美国美国德国德国65.0665.0661.2461.2462.4862.4872.5172.5192.4092.40140.04140.04139.44139.44116.59116.5959.4759
16、.47 108.08108.0889.2889.2872.5572.55 （一）所有者权益比率的含义、计算与评价（一）所有者权益比率的含义、计算与评价 所有者权益比率所有者权益比率是企业所有者权益总额与资产总额之比，是企业所有者权益总额与资产总额之比，表明主权资本在全部资产中所占的份额。表明主权资本在全部资产中所占的份额。所有者权益比率所有者权益比率=所有者权益总额所有者权益总额资产总额资产总额100100 （二）权益乘数（二）权益乘数的含义、计算与评价的含义、计算与评价 所有者权益比率所有者权益比率的倒数称做权益乘数的倒数称做权益乘数，即企业的资产总额，即企业的资产总额是所有者权益的多少倍。
17、是所有者权益的多少倍。权益乘数权益乘数=资产总额资产总额所有者权益总额所有者权益总额 （三）运用（三）运用权益比率和权益乘数分析时应权益比率和权益乘数分析时应注意的问题注意的问题 1 1它们与资产负债率都是用于衡量长期偿债能力的，两它们与资产负债率都是用于衡量长期偿债能力的，两个指标可以互相补充。个指标可以互相补充。2 2它们与资产负债率之间是有区别的。它们与资产负债率之间是有区别的。（例（例28演示演示）二、所有者权益比率和权益乘数二、所有者权益比率和权益乘数 （一）产权比率的含义、计算与评价（一）产权比率的含义、计算与评价 1 1、产权比率的含义产权比率的含义 产权比率产权比率是指负债总额
18、与所有者权益总额之间的是指负债总额与所有者权益总额之间的比例关系，用以反映负债占所有者权益的比重，衡量比例关系，用以反映负债占所有者权益的比重，衡量负债与所有者权益的比例关系，也称负债与所有者权负债与所有者权益的比例关系，也称负债与所有者权益比率。其计算公式为：益比率。其计算公式为：产权比率产权比率=负债总额负债总额/所有者权益总额所有者权益总额 100100 2 2、产权比率的计算与分析产权比率的计算与分析 （例（例29演示演示）三、产权比率三、产权比率 （二）运用产权比率进行分析时应注意的问题（二）运用产权比率进行分析时应注意的问题 1 1产权比率与资产负债比率的配合使用产权比率与资产负债
19、比率的配合使用 2 2产权比率与资产负债比率是有区别的产权比率与资产负债比率是有区别的 3 3产权比率分析的局限性产权比率分析的局限性 四、有形净值债务比率的含义、计算与评价四、有形净值债务比率的含义、计算与评价1、有形净值债务比率的含义、有形净值债务比率的含义有形净值债务比率是企业负债总额与有形资产有形净值债务比率是企业负债总额与有形资产的比率。有形资产，是将无形资产、长期待的比率。有形资产，是将无形资产、长期待摊费用从所有者权益中扣除后的净资产。其摊费用从所有者权益中扣除后的净资产。其计算公式为：计算公式为：有形净值债务比率有形净值债务比率=负债总额负债总额/所有者权益所有者权益-（无形资
20、产（无形资产+长期待摊费用）长期待摊费用）1002、有形净值债务比率的计算与分析、有形净值债务比率的计算与分析（例（例210演示演示）（一）企业的资本结构（一）企业的资本结构（二）企业的资产结构（二）企业的资产结构（三）相关因素（三）相关因素1 1、长期租赁、长期租赁2 2、担保责任、担保责任3 3、或有项目、或有项目或有项目一旦发生便会影响企业的财务状况，因或有项目一旦发生便会影响企业的财务状况，因此企业不得不对它们予以足够的重视，在评价企业此企业不得不对它们予以足够的重视，在评价企业长期偿债能力时也要考虑它们的潜在影响。长期偿债能力时也要考虑它们的潜在影响。五、影响长期偿债能力的其他因素五
21、、影响长期偿债能力的其他因素单元实训二有关准备工作安排单元实训二有关准备工作安排一、一、【案例案例】青岛海尔偿债能力分析青岛海尔偿债能力分析二、有关准备工作二、有关准备工作1 1、读懂案例资料；、读懂案例资料；2 2、从案例资料和其他渠道（如上网）摘取数据；、从案例资料和其他渠道（如上网）摘取数据；3 3、进行有关指标的计算；、进行有关指标的计算；4 4、进行数据资料整理和分析，草拟讨论发言提纲、进行数据资料整理和分析，草拟讨论发言提纲或发言稿。或发言稿。单元实训二单元实训二一、实训目标与技能要求一、实训目标与技能要求本实训目标是培养学生对企业偿债能力进行分析的能力。其技能要本实训目标是培养学
22、生对企业偿债能力进行分析的能力。其技能要求是：求是：1、掌握企业偿债能力分析指标及其变动的计算。、掌握企业偿债能力分析指标及其变动的计算。2、能够灵活运用企业偿债能力分析方法对案例进行分析操作。、能够灵活运用企业偿债能力分析方法对案例进行分析操作。二、实训方式二、实训方式根据案例资料和要求，计算有关分析指标，撰写讨论发言稿。根据案例资料和要求，计算有关分析指标，撰写讨论发言稿。三、实训考核三、实训考核根据学生选择计算分析方法的正确性、指标计算结果的准确性、讨根据学生选择计算分析方法的正确性、指标计算结果的准确性、讨论发言和实训报告写作情况评分。论发言和实训报告写作情况评分。四、引用案例：四、引
23、用案例：青岛海尔集团偿债能力分析青岛海尔集团偿债能力分析 一、资料读取与相关指标的计算一、资料读取与相关指标的计算（一）资料的读取（一）资料的读取1、经营业务与行业性质、经营业务与行业性质2、重点信息资料：资产、负债、所有者权益、重点信息资料：资产、负债、所有者权益3、相关数据的采集：流动资产和流动负债总额，速动、相关数据的采集：流动资产和流动负债总额，速动资产额，存货资产额，资产、负债和所有者权益总额，资产额，存货资产额，资产、负债和所有者权益总额，行业相关数据行业相关数据（实训案例实训案例）（二）相关指标的计算（二）相关指标的计算二、青岛海尔偿债能力指标计算表二、青岛海尔偿债能力指标计算表
24、指标名称指标名称2000年年6月末月末指标名称指标名称2000年年6月末月末流动比率流动比率3.07流动资产比重流动资产比重62.48%速动比率速动比率1.65存货资产比重存货资产比重21.15%资产负债率资产负债率27.18%流动负债比重流动负债比重74.86%股东权益比率股东权益比率72.82%长期负债比重长期负债比重25.14%产权比率产权比率37.33%三、问题探讨三、问题探讨1、评价企业短期偿债能力应注意哪些问题？假若行业、评价企业短期偿债能力应注意哪些问题？假若行业流动比率、速动比率分别为流动比率、速动比率分别为1.5和和0.8,你认为海尔公你认为海尔公司短期偿债能力如何？司短期偿
25、债能力如何？2、评价企业的长期偿债能力时，是否应对企业资产和、评价企业的长期偿债能力时，是否应对企业资产和资本结构进行分析？长期偿债能力与企业的资产、资本结构进行分析？长期偿债能力与企业的资产、资本结构之间有何关系？假若行业平均资产负债率资本结构之间有何关系？假若行业平均资产负债率为为45%，你认为海尔公司的长期偿债能力如何？，你认为海尔公司的长期偿债能力如何？四、实训讲评与问题探讨的基本结论四、实训讲评与问题探讨的基本结论1、评价企业的短期偿债能力时，除了相关指标所表达出的水、评价企业的短期偿债能力时，除了相关指标所表达出的水平，主要应注意流动资产内部结构的合理性、变动趋势及平，主要应注意流
26、动资产内部结构的合理性、变动趋势及其变现速度，同时也应分析负债结构的合理性。其变现速度，同时也应分析负债结构的合理性。与行业水平比，青岛海尔的短期偿债能力很强。与行业水平比，青岛海尔的短期偿债能力很强。2、评价企业的长期偿债能力时，必须对企业的资产资本结构、评价企业的长期偿债能力时，必须对企业的资产资本结构进行分析。长期偿债能力与企业的资产资本结构有直接关进行分析。长期偿债能力与企业的资产资本结构有直接关系，企业的资产资本结构合理，将从根本上防范由于长期系，企业的资产资本结构合理，将从根本上防范由于长期负债所带来的风险。负债所带来的风险。与行业水平比，青岛海尔的长期偿债能力很强。与行业水平比，青岛海尔的长期偿债能力很强。（9903年青岛海尔偿债能力指标图示）年青岛海尔偿债能力指标图示）99039903年青岛海尔流动比率图示年青岛海尔流动比率图示99039903年青岛海尔速动比率图示年青岛海尔速动比率图示99039903年青岛海尔资产负债比率图示年青岛海尔资产负债比率图示
