1、朱明工作室朱明工作室zhubob 授人以鱼不如授人以渔授人以鱼不如授人以渔国际金融国际金融第1章 外汇与汇率朱明工作室朱明工作室授人以鱼不如授人以渔授人以鱼不如授人以渔o 知足常乐，历经兵农工商学。知足常乐，历经兵农工商学。o 历经：历经：兵团开车，地方修车，企业管理：技术、运营、兵团开车，地方修车，企业管理：技术、运营、物流、安全、保卫，物流、安全、保卫，o 职任：职任：客运站长、客运站长、公司经理，公司经理，集团技术总监，集团技术总监，总经总经理及法人代表。理及法人代表。o 学历：学历：本科、本科、MBA，o 专业：专业：汽车维修与使用、企业管理、经济管理。汽车维修与使用、企业管理、经济管
2、理。o 职业资格与职称：职业资格与职称：高级工程师、高级技师、国家经济师、高级工程师、高级技师、国家经济师、高级技能专业教师、高级国家职业资格考评员。高级技能专业教师、高级国家职业资格考评员。管理管理科学研究院特约讲师、科学研究院特约讲师、管理顾问有限公司高级讲师。管理顾问有限公司高级讲师。客座任教：客座任教：大学、大学、技师学院、国家职业资格培训与考技师学院、国家职业资格培训与考评及企业内部职业培训。评及企业内部职业培训。Q号号657555589朱明 百度个人主页 (本人教学资料搜索:朱明朱明zhubob(资料内容资料内容)朱明工作室朱明工作室朱明工作室朱明工作室授人以鱼不如授人以渔授人以鱼
3、不如授人以渔一、外汇概述一、外汇概述 外汇外汇(Foreign Exchange)(Foreign Exchange)，即国际汇兑。，即国际汇兑。（一）动态外汇与静态外汇（一）动态外汇与静态外汇 动态动态(Dynamic)(Dynamic)的外汇的外汇,是指是指把一国货币兑把一国货币兑换为另一国货币换为另一国货币以清偿国际间债权债务关系以清偿国际间债权债务关系的的实践活动或过程。实践活动或过程。静态静态(Static)(Static)的外汇，是指国际间为清偿的外汇，是指国际间为清偿债权债务关系而进行的汇兑活动债权债务关系而进行的汇兑活动所凭借的手所凭借的手段和工具段和工具。静态的外汇又有广义和
4、狭义之分。静态的外汇又有广义和狭义之分。第一节第一节 外汇与汇率概述外汇与汇率概述3朱明工作室朱明工作室授人以鱼不如授人以渔授人以鱼不如授人以渔 （二）（二）广义外汇广义外汇和和狭义外汇狭义外汇 广义的外汇：外汇是指以外币表示的可以广义的外汇：外汇是指以外币表示的可以用作国际清偿用作国际清偿的的支付手段和资产支付手段和资产，它们是：，它们是：外国货币，包括纸币、铸币；外国货币，包括纸币、铸币；外汇支付外汇支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等；凭证等；外币有价证券，包括政府债券、外币有价证券，包括政府债券、公司债券、股票等；公司债券、股票等；特别
5、提款权、欧洲货特别提款权、欧洲货币单位资产。币单位资产。其他外汇资产。其他外汇资产。中华人民共和国外汇管理条例中华人民共和国外汇管理条例第三条第三条4朱明工作室朱明工作室授人以鱼不如授人以渔授人以鱼不如授人以渔 狭义的外汇狭义的外汇：外国货币或以外国货币表示的：外国货币或以外国货币表示的能能用于国际结算用于国际结算的的支付手段支付手段。一种外币成为外汇的三个前提条件：一种外币成为外汇的三个前提条件：、相对性，、相对性，“外外”；、可国际支付性：、可国际支付性：“汇汇”；、可兑换性：、可兑换性：“兑兑”。内容内容：外币票据；外汇存款（主体）外币票据；外汇存款（主体）5朱明工作室朱明工作室授人以鱼
6、不如授人以渔授人以鱼不如授人以渔 （三）外汇的种类（三）外汇的种类 1 1、是否可以自由兑换、是否可以自由兑换（1 1）自由兑换外汇自由兑换外汇：“自由外汇自由外汇”、“可兑换可兑换货币货币”、“自由兑换货币自由兑换货币”。指不需要货币。指不需要货币发行国货币当局的批准，即可以自由兑换成发行国货币当局的批准，即可以自由兑换成其它国家的货币，或向第三国办理支付的外其它国家的货币，或向第三国办理支付的外币支付手段和资产。币支付手段和资产。前提条件前提条件：“IMFIMF协定第八条款协定第八条款”、“IMFIMF第八第八条（款）国家条（款）国家”、“在经常项目下可兑换在经常项目下可兑换”6朱明工作室
7、朱明工作室授人以鱼不如授人以渔授人以鱼不如授人以渔 IMFIMF第八条款：第八条款：对本国国际收支中的对本国国际收支中的经常往来项目（贸经常往来项目（贸易和非贸易）易和非贸易）的的付款的资金转移付款的资金转移不加限制不加限制；不采取不采取歧视性的货币措施歧视性的货币措施或或多种货币汇多种货币汇率率；在另一会员国的在另一会员国的要求下要求下，随时有义务购随时有义务购回回对方经常项目下所积累对方经常项目下所积累的本币。的本币。7朱明工作室朱明工作室授人以鱼不如授人以渔授人以鱼不如授人以渔 （三）外汇的种类（三）外汇的种类 1 1、是否可以自由兑换、是否可以自由兑换（1 1）自由兑换外汇自由兑换外汇
8、：“自由外汇自由外汇”、“可兑换可兑换货币货币”、“自由兑换货币自由兑换货币”。指不需要货币。指不需要货币发行国货币当局的批准，即可以自由兑换成发行国货币当局的批准，即可以自由兑换成其它国家的货币，或向第三国办理支付的外其它国家的货币，或向第三国办理支付的外币支付手段和资产。币支付手段和资产。前提条件前提条件：“IMFIMF协定第八条款协定第八条款”、“IMFIMF第八第八条（款）国家条（款）国家”、“在经常项目下可兑换在经常项目下可兑换”8朱明工作室朱明工作室授人以鱼不如授人以渔授人以鱼不如授人以渔 （2 2）有限自由兑换外汇：有限自由兑换外汇：指未经货币发行国指未经货币发行国批准，不能自由
9、兑换成其他货币或对第三者批准，不能自由兑换成其他货币或对第三者进行支付的外汇。记账外汇可以是本国货币，进行支付的外汇。记账外汇可以是本国货币，对方国货币或第三国货币；对方国货币或第三国货币；（3 3）记帐外汇：又称记帐外汇：又称“协定外汇协定外汇”、“双边双边外汇外汇”。9朱明工作室朱明工作室授人以鱼不如授人以渔授人以鱼不如授人以渔 2 2、外汇的来源与用途、外汇的来源与用途 （1 1）贸易外汇：一国对外贸易中贸易外汇：一国对外贸易中商品进出口商品进出口及及其其从属费用从属费用所收付的外汇。所收付的外汇。（2 2）非贸易外汇：商品进出口以外收付的外汇。非贸易外汇：商品进出口以外收付的外汇。3
10、3、交割期、交割期 （1 1）现汇现汇（spot exchangespot exchange）/“/“即期外汇即期外汇”；（2 2）期汇期汇（forward exchangeforward exchange）/“/“远期外汇远期外汇”。10朱明工作室朱明工作室授人以鱼不如授人以渔授人以鱼不如授人以渔汇率的含义汇率的含义外汇汇率外汇汇率(Exchange Rate)(Exchange Rate)又称外汇汇价，又称外汇汇价，就是一国货币与另一国货币的比价，或者就是一国货币与另一国货币的比价，或者以一种货币所表示的另外一种货币的价格。以一种货币所表示的另外一种货币的价格。如如100100美元美元=7
11、40.47/740.95=740.47/740.95人民币元，人民币元，100100欧元欧元=1 085.48/90=1 085.48/90人民币元。人民币元。11朱明工作室朱明工作室授人以鱼不如授人以渔授人以鱼不如授人以渔汇率的标价方法汇率的标价方法1 1直接标价法直接标价法2 2间接标价法间接标价法又称应收标价法，是指以一定单位又称应收标价法，是指以一定单位(1(1、100100、1 0001 000等等)的本国货币为标准，将其折算成一的本国货币为标准，将其折算成一定数额的外国货币。定数额的外国货币。又称应付标价法，是指以一定单位又称应付标价法，是指以一定单位(1(1、100100、1 0
12、001 000等等)的外国货币为标准，将其折算成一的外国货币为标准，将其折算成一定数额的本国货币。定数额的本国货币。12朱明工作室朱明工作室授人以鱼不如授人以渔授人以鱼不如授人以渔从银行买卖外汇的角度分类从银行买卖外汇的角度分类1 1买入汇率买入汇率2 2卖出汇率卖出汇率3 3中间汇率中间汇率买入汇率买入汇率(Buying Rate)(Buying Rate)也称买入价或汇买价，是也称买入价或汇买价，是银行从同业或客户那里买入外汇时所使用的汇率。银行从同业或客户那里买入外汇时所使用的汇率。中间汇率中间汇率(Middle Rate)(Middle Rate)也称中间价，即买入和卖也称中间价，即买
13、入和卖出汇率的算术平均数，多在理论分析和媒体报道出汇率的算术平均数，多在理论分析和媒体报道中使用。中使用。卖出汇率卖出汇率(Selling Rate)(Selling Rate)也称卖出价或汇卖价，也称卖出价或汇卖价，是银行向同业或客户卖出外汇时所使用的汇率。是银行向同业或客户卖出外汇时所使用的汇率。13朱明工作室朱明工作室授人以鱼不如授人以渔授人以鱼不如授人以渔例题：如果你是某银行的交易员，客户向你询问澳元例题：如果你是某银行的交易员，客户向你询问澳元兑美元的汇价，你答复道：兑美元的汇价，你答复道：“0.7685/0.7690”0.7685/0.7690”。请问：。请问：(1)(1)如果客户
14、要卖出澳元，汇率是多少？如果客户要卖出澳元，汇率是多少？(2)(2)如果客户要买进澳元，汇率又是多少？如果客户要买进澳元，汇率又是多少？14朱明工作室朱明工作室授人以鱼不如授人以渔授人以鱼不如授人以渔按外汇交易交割期限长短分类按外汇交易交割期限长短分类即期汇率即期汇率(Spot Rate)(Spot Rate)即外汇买卖成交后，即外汇买卖成交后，买卖双方在当天或在两个营业日内进行交买卖双方在当天或在两个营业日内进行交割所使用的汇率。割所使用的汇率。远期汇率远期汇率(Forward Rate)(Forward Rate)是由外汇买卖是由外汇买卖双方签订合同，约定在未来某一时间进双方签订合同，约定
15、在未来某一时间进行外汇实际交割所使用的汇率。行外汇实际交割所使用的汇率。1 1即即期汇率期汇率2 2远远期汇率期汇率15朱明工作室朱明工作室授人以鱼不如授人以渔授人以鱼不如授人以渔按外汇管制的情况不同分类按外汇管制的情况不同分类1 1官方官方汇率汇率2 2市市场汇率场汇率官方汇率官方汇率(Official Rate)(Official Rate)即即一国外汇管理当局规定并予以一国外汇管理当局规定并予以公布的汇率。公布的汇率。市场汇率市场汇率(Market Rate)(Market Rate)即由即由外汇市场供求关系决定的汇率。外汇市场供求关系决定的汇率。16朱明工作室朱明工作室授人以鱼不如授人
16、以渔授人以鱼不如授人以渔按国际汇率制度不同分类按国际汇率制度不同分类1 1固定固定汇率汇率固定汇率固定汇率(Fixed Exchange Rate)(Fixed Exchange Rate)是指一国是指一国货币同另一国货币的汇率基本固定，汇率波货币同另一国货币的汇率基本固定，汇率波动只能限制在一定范围内，由官方干预来保动只能限制在一定范围内，由官方干预来保证汇率的稳定。证汇率的稳定。2 2浮动浮动汇率汇率浮动汇率浮动汇率(Floating Exchange Rate)(Floating Exchange Rate)是指一是指一国货币当局不规定本国货币对其他货币的官国货币当局不规定本国货币对其他
17、货币的官方汇率，也无任何汇率波动幅度的上下限，方汇率，也无任何汇率波动幅度的上下限，外汇汇率随着外汇市场的供求变化自由涨落。外汇汇率随着外汇市场的供求变化自由涨落。17朱明工作室朱明工作室授人以鱼不如授人以渔授人以鱼不如授人以渔即期外汇交易即期外汇交易(Spot Exchange Transaction)又称现汇买卖，指外汇银行又称现汇买卖，指外汇银行与客户或其他银行之间在外汇买卖成交与客户或其他银行之间在外汇买卖成交后，于当天或两个营业日内按成交时的后，于当天或两个营业日内按成交时的汇率办理交割的外汇业务活动。交割指汇率办理交割的外汇业务活动。交割指的是双方履行资金划拨、完成收付相应的是双方
18、履行资金划拨、完成收付相应货币的行为。货币的行为。18朱明工作室朱明工作室授人以鱼不如授人以渔授人以鱼不如授人以渔即期外汇交易的交割日期有即期外汇交易的交割日期有3 3种种现金交割现金交割(Value Today)(Value Today)次日交割次日交割(Value Tomorrow)(Value Tomorrow)标准交割标准交割(Value Spot)(Value Spot)19朱明工作室朱明工作室授人以鱼不如授人以渔授人以鱼不如授人以渔即期外汇交易的报价即期外汇交易的报价大数省略法报价大数省略法报价外汇报价采用点数标价法，有效数字为外汇报价采用点数标价法，有效数字为5 5位。在一位。在
19、一般情况下，精确到般情况下，精确到0.10.1货币单位，即汇率小数点货币单位，即汇率小数点后第后第4 4个单位数个单位数(0.0001)(0.0001)，如，如：EUR1EUR1USD1.2345/1.2348USD1.2345/1.2348但是，在实际外汇交易操作中，外汇交易员不报但是，在实际外汇交易操作中，外汇交易员不报全价，只报出汇率小数点后的最后两位数。全价，只报出汇率小数点后的最后两位数。20朱明工作室朱明工作室授人以鱼不如授人以渔授人以鱼不如授人以渔远期外汇交易远期外汇交易(Forward Exchange(Forward Exchange Transaction)Transact
20、ion)，也称期汇交易，是指，也称期汇交易，是指交交易易双方在成交后并不立即办理交割，而双方在成交后并不立即办理交割，而是事先约定币种、金额、是事先约定币种、金额、汇率汇率和交割时和交割时间等交易条件，到期才进行实际交割的间等交易条件，到期才进行实际交割的外汇交易外汇交易。远期外汇交易的概念远期外汇交易的概念21朱明工作室朱明工作室授人以鱼不如授人以渔授人以鱼不如授人以渔远期外汇交易的类型远期外汇交易的类型1 1固定期限远期外汇交易固定期限远期外汇交易2 2择期远期外汇交易择期远期外汇交易固定期限远期外汇交易固定期限远期外汇交易(Fixed Forward Transaction)(Fixed
21、 Forward Transaction)，是指交割日固定在将来某一天是指交割日固定在将来某一天(如成交后如成交后2020天、天、1 1个月、个月、1212个月等个月等)的远期外汇交易。的远期外汇交易。择期远期外汇交易择期远期外汇交易(Optional Forward Transaction)(Optional Forward Transaction)，是指买卖双方在签订远期外汇交易协议时，只确定交易是指买卖双方在签订远期外汇交易协议时，只确定交易规模、汇率和一个交割期间，买卖双方在交割期间的任规模、汇率和一个交割期间，买卖双方在交割期间的任何一天均可进行交割。何一天均可进行交割。22朱明工作
22、室朱明工作室授人以鱼不如授人以渔授人以鱼不如授人以渔远期外汇交易的基本术语远期外汇交易的基本术语1升水升水(Premium)2贴水贴水(Discount)如果某种外汇的远期汇率比即期汇率低，如果某种外汇的远期汇率比即期汇率低，称为贴水称为贴水(Discount)(Discount)。远期外汇交易中使用的汇率是远期汇远期外汇交易中使用的汇率是远期汇率，远期汇率可能高于或低于即期汇率，远期汇率可能高于或低于即期汇率。如果某种外汇的远期汇率比即期率。如果某种外汇的远期汇率比即期汇率高，称为升水汇率高，称为升水(Premium)。23朱明工作室朱明工作室授人以鱼不如授人以渔授人以鱼不如授人以渔远期外汇
23、交易的基本术语远期外汇交易的基本术语3 3平价平价(Par or Flat)如果某种外汇的远期汇率和即期汇率如果某种外汇的远期汇率和即期汇率一样，称为平价一样，称为平价(Par or Flat)(Par or Flat)。24朱明工作室朱明工作室授人以鱼不如授人以渔授人以鱼不如授人以渔远期外汇交易的报价远期外汇交易的报价报出远期汇率与即期汇率的差价报出远期汇率与即期汇率的差价1 1远期点数报价法远期点数报价法(Forward Rate in Point)(Forward Rate in Point)远期汇率与即期汇率的差称作掉期率远期汇率与即期汇率的差称作掉期率(Swap Rate)(Swap
24、 Rate)，掉期率通常用点数来表示，掉期率通常用点数来表示，报出远期汇率与即期汇率的差价的报价报出远期汇率与即期汇率的差价的报价方法也称为远期点数报价法方法也称为远期点数报价法(Forward(Forward Rate in Point)Rate in Point)。25朱明工作室朱明工作室授人以鱼不如授人以渔授人以鱼不如授人以渔远期外汇交易的报价远期外汇交易的报价报出远期汇率与即期汇率的差价报出远期汇率与即期汇率的差价1 1远期点数报价法远期点数报价法(Forward Rate in Point)(Forward Rate in Point)表表3-2 3-2 远期点数远期点数26朱明工作
25、室朱明工作室授人以鱼不如授人以渔授人以鱼不如授人以渔远期外汇交易的报价远期外汇交易的报价报出远期汇率与即期汇率的差价报出远期汇率与即期汇率的差价远期点数报价法下远期汇率的计算远期点数报价法下远期汇率的计算远期点数前小后大：远远期点数前小后大：远期汇率期汇率=即期汇率买入、即期汇率买入、卖出价卖出价+远期买入、卖远期买入、卖出点数。出点数。远期点数前大后小：远远期点数前大后小：远期汇率期汇率=即期汇率买入、即期汇率买入、卖出价卖出价-远期买入、卖远期买入、卖出点数。出点数。最简便的计算远期汇率的原则最简便的计算远期汇率的原则27朱明工作室朱明工作室授人以鱼不如授人以渔授人以鱼不如授人以渔o 例例
26、1 1、某日巴黎外汇市场、某日巴黎外汇市场(直接标价法直接标价法)上现汇汇率上现汇汇率为为USD1=FRF 5.66855.6695,USD1=FRF 5.66855.6695,三个月远期升水三个月远期升水74787478点。点。o 那么三个月远期汇率计算如下那么三个月远期汇率计算如下:28朱明工作室朱明工作室授人以鱼不如授人以渔授人以鱼不如授人以渔o USD1=FRF 5.6685-5.6695USD1=FRF 5.6685-5.6695o+)0.0074-0.0078+)0.0074-0.0078o USD1=FRF 5.6759-5.6773 USD1=FRF 5.6759-5.6773
27、29朱明工作室朱明工作室授人以鱼不如授人以渔授人以鱼不如授人以渔o 例例2 2 某日法兰克福外汇市场某日法兰克福外汇市场(直接标价法直接标价法)上现汇汇上现汇汇率为率为USD1=DEM 1.84001.8420,USD1=DEM 1.84001.8420,三个月远期贴水为三个月远期贴水为238233238233点点,o 那么三个月远期汇率计算如下那么三个月远期汇率计算如下:30朱明工作室朱明工作室授人以鱼不如授人以渔授人以鱼不如授人以渔o USD1=DEM 1.84001.8420USD1=DEM 1.84001.8420o -)0.0238-0.0233 -)0.0238-0.0233o U
28、SD1=DEM 1.81621.8187 USD1=DEM 1.81621.818731朱明工作室朱明工作室授人以鱼不如授人以渔授人以鱼不如授人以渔保值保值保值是指为了避免汇率变化可能带来损保值是指为了避免汇率变化可能带来损失所采取的交易。外汇银行和进出口企失所采取的交易。外汇银行和进出口企业为了避免汇率变动给自己带来外汇风业为了避免汇率变动给自己带来外汇风险，可以通过即期外汇交易来固定自己险，可以通过即期外汇交易来固定自己的收益，达到保值的目的。的收益，达到保值的目的。32朱明工作室朱明工作室授人以鱼不如授人以渔授人以鱼不如授人以渔投机投机投机投机(Speculation)(Speculat
29、ion)是指利用汇率的变化是指利用汇率的变化来获得利润的交易。来获得利润的交易。33朱明工作室朱明工作室授人以鱼不如授人以渔授人以鱼不如授人以渔o（1 1）已知某日外汇市场行情为：）已知某日外汇市场行情为：即期汇率即期汇率EUR/USD=0.9210EUR/USD=0.9210,3,3个月欧元升水个月欧元升水2020点点，假定一美国进，假定一美国进口商从德国进口价值口商从德国进口价值100100万万欧元的机器设备，三个月后欧元的机器设备，三个月后支付。若支付。若3 3个月后市场汇率变为个月后市场汇率变为EUR/USD=0.9430EUR/USD=0.9430问：问：o 若美国进口商不采取保值措
30、施，若美国进口商不采取保值措施，3 3个月后将损失多少个月后将损失多少美元？美元？o 美国进口商如何利用远期外汇市场进行保值？避免了美国进口商如何利用远期外汇市场进行保值？避免了多少损失？多少损失？34朱明工作室朱明工作室授人以鱼不如授人以渔授人以鱼不如授人以渔o 1 1）即期汇率）即期汇率EUR/USD=0.9210,3EUR/USD=0.9210,3个月欧元升水个月欧元升水2020点点,3,3个个月远期汇率为月远期汇率为EUR/USD=0.9230 EUR/USD=0.9230 o 若美国进口商不采取保值措施，若美国进口商不采取保值措施，3 3个月后支付个月后支付100100万欧万欧元，需
31、要美元数元，需要美元数94.394.3万万；如果即期支付，需要美元数如果即期支付，需要美元数92.192.1万万；与即期相比损失了；与即期相比损失了，（，（94.394.3万万-92.1-92.1万）万）=2.2=2.2万美元万美元 o 如果远期保值需要的美元数为如果远期保值需要的美元数为92.392.3万；与不做远期相万；与不做远期相比，避免了（比，避免了（94.394.3万万-92.3-92.3万）万）=2=2万美元损失。万美元损失。35朱明工作室朱明工作室授人以鱼不如授人以渔授人以鱼不如授人以渔第二节汇率第二节汇率的决定与变动的决定与变动一、汇率决定的基础一、汇率决定的基础 （一）国际金
32、本位制度下汇率的决定与变动（一）国际金本位制度下汇率的决定与变动 1 1国际金本位制度下汇率的决定国际金本位制度下汇率的决定 金本位制度：以黄金为本位货币的货币制度。金本位制度：以黄金为本位货币的货币制度。本位币：法定作为价值标准的基本通货，具本位币：法定作为价值标准的基本通货，具有无限法偿作用。有无限法偿作用。36朱明工作室朱明工作室授人以鱼不如授人以渔授人以鱼不如授人以渔汇率汇率的决定与变动的决定与变动 金本位制度下的三大自由金本位制度下的三大自由:自由铸造、自由兑自由铸造、自由兑换、自由输出入。换、自由输出入。在典型的金本位下，铸币平价在典型的金本位下，铸币平价(Mint Parity(
33、Mint Parity，两种货币含金量之比两种货币含金量之比)就成为决定两种货币汇就成为决定两种货币汇率的基础。率的基础。37朱明工作室朱明工作室授人以鱼不如授人以渔授人以鱼不如授人以渔汇率汇率的决定与变动的决定与变动2 2金本位制度下汇率的变动金本位制度下汇率的变动 在金本位制下，外汇市场上的汇率水平以铸在金本位制下，外汇市场上的汇率水平以铸币平价为中心，在外汇供求关系的作用下在币平价为中心，在外汇供求关系的作用下在黄金输送点界限内上下浮动。黄金输送点界限内上下浮动。黄金输送点（黄金输送点（Gold PointGold Point）是指在金本位制）是指在金本位制度下外汇汇率波动引起黄金输出和
34、输入国境度下外汇汇率波动引起黄金输出和输入国境的界限，它等于铸币平价加的界限，它等于铸币平价加(减减)运送黄金的运送黄金的费用。费用。（二）纸币本位制度下汇率的决定与变动（略）（二）纸币本位制度下汇率的决定与变动（略）38朱明工作室朱明工作室授人以鱼不如授人以渔授人以鱼不如授人以渔第二节汇率第二节汇率的决定与变动的决定与变动二、影响汇率变动的主要因素二、影响汇率变动的主要因素 （一）（一）国际收支状况国际收支状况（二）（二）相对通货膨胀率相对通货膨胀率（三）（三）相对利率水平相对利率水平（四）（四）市场预期市场预期（五）（五）政府的市场干预政府的市场干预（六）（六）经济增长率经济增长率39朱明工作室朱明工作室授人以鱼不如授人以渔授人以鱼不如授人以渔第二节第二节 汇率汇率的决定与变动的决定与变动三、汇率变动对经济的影响三、汇率变动对经济的影响（一）汇率变动与进出口贸易收支（一）汇率变动与进出口贸易收支 （二）汇率变动与物价水平（二）汇率变动与物价水平 （三）汇率变动与资本流动（三）汇率变动与资本流动 （四）汇率变动与外汇储备（四）汇率变动与外汇储备 （五）汇率变动与一国国内就业、国民收入及（五）汇率变动与一国国内就业、国民收入及资源配置资源配置 （六）汇率变动与国际经济关系（六）汇率变动与国际经济关系40
