1、第四章第四章 预测分析预测分析 教学目的和教学目的和要求要求 了解预测分析的概念；熟悉预测分析的基本程序；掌握销售预测、成本预测、利润预 测、资金需要量预测的基本方法。 教学重点和教学重点和难点难点 教学重点是掌握销售、成本、利润、资金需求量的预测。 教学难点是在实务中定性预测法和定量预测法的灵活应用。 教学内容教学内容 【案例导入】【案例导入】 最近，杰俐 盖斯威（萨谬尔之子）对盖斯威公司的经营现状很头疼。由于公司生产销 售的三相智能电能表面临其他规模企业的有力竞争，公司的销售收入和利润水平不容乐观。 一天，杰俐的秘书黛米敲开杰俐的办公室门，黛米高兴的对杰俐说，“据可靠消息，国家将 出台政策
2、大力发展智能电网并在用电领域大量推广智能电能表。”于是杰俐吩咐黛米通知中 层管理干部召开会议。针对公司目前的经营现状和未来良好的发展机遇，管理人员各抒己 见，充分讨论，形成如下三项共识：一是抓住机遇，迎接挑战，扩大生产能力，增加三相 智能电能表产能；二是降低每台智能电能表的成本，选择原材料（如三相智能电能表芯片） 性价比高的供应商；三是通过产品研发更新与技术改造来提高三相智能电能表的质量。随 后，杰俐吩咐会计师艾丽丝一项重要任务，公司实施这三项措施后，预测公司在 2014 年的 销售收入、成本、利润和资金需求。若你是艾丽丝，该如何进行预测？ 第一节第一节 预测分析概述预测分析概述 一、预测分析
3、的概念一、预测分析的概念 预测是指根据过去的历史资料和现在所能获取的信息，按照事物的发展规律，运用科根据过去的历史资料和现在所能获取的信息，按照事物的发展规律，运用科 学的方法预计和推测考察对象未来状态的过程学的方法预计和推测考察对象未来状态的过程。管理会计中的预测分析主要指经营预测， 是指对未来经济活动可能产生的经济效益及其发展趋势，进行预计和估算的过程。 二、经营预测的基本程序二、经营预测的基本程序 （一）确定预测目标（一）确定预测目标 （二）收集和整理资料（二）收集和整理资料 （三）选择预测方法（三）选择预测方法 （四）进行分析判断或分析计算（四）进行分析判断或分析计算 （五）评价验证结
4、果（五）评价验证结果 （六）修正误差（六）修正误差 （七）预测报告（七）预测报告 三、经营预测的方法三、经营预测的方法 （一）定性分析法（一）定性分析法 定性分析法，又称为“非数量分析法”，是由熟悉情况和业务的专家在其丰富的专业知熟悉情况和业务的专家在其丰富的专业知 识、实践经验和综合分析能力基础上，对预测对象的未来状况和发展趋势进行判断，提出识、实践经验和综合分析能力基础上，对预测对象的未来状况和发展趋势进行判断，提出 预测意见的一种预测方法。预测意见的一种预测方法。这种方法通常在企业缺乏完整准确的历史资料情况下使用，其 特点是不需要建立数学模型，且很少使用计算。定性分析法具体又分为判断分析
5、法和调查 分析法两种。 （二）定量分析法（二）定量分析法 定量分析法，又称为“数量分析法”，是指运用现代数学方法进行数据处理，并据以建运用现代数学方法进行数据处理，并据以建 立能够反映有关变量之间规律性联系的各类预测模型，对预测对象的未来状况和发展趋势立能够反映有关变量之间规律性联系的各类预测模型，对预测对象的未来状况和发展趋势 进行计量，提出预测意见的一种预测方法进行计量，提出预测意见的一种预测方法。 这种方法运用的前提是企业能够掌握预测对象比较完备的大量数据资料，信息收集比 较齐全。定量分析法按照其具体做法的不同可以分为趋势分析法和因果分析法两种。 （三）（三）定量分析法和定性分析法定量分
6、析法和定性分析法的关系的关系 在实际应用中，定量分析法和定性分析法并不相互排斥，而是相互补充、结合使用。 这样做的目的是为了取长补短，以提高预测结果的准确性和可靠性，使预测真正起到为决 策服务的作用。 第二节第二节 销售预测销售预测 一、定性分析销售预测一、定性分析销售预测 （一）综合判断法（一）综合判断法 综合判断法是指通过综合企业有关经营管理人员的判断意见作出预测综合企业有关经营管理人员的判断意见作出预测的一种方法。参 与预测的人员可包括管理人员、业务人员、生产工人甚至是顾客等。 例例 4- -1 由于收集的资料有限，盖斯威公司拟采用综合判断法对三相智能电能表产品 的销售情况进行预测。公司
7、决定挑选熟悉三相智能电能表产品销售情况的公司经理和两名 负责销售的主管人员参与预测。三人分别对 2014 年经济繁荣、一般和衰退三种情况发生的 概率以及三种情况下产品的销售数量进行预计，最后将三人的期望值进行加权平均，算出 综合预测结果。公司假定经理的预计结果的权重为 40%，两名销售主管预计结果的权重分 别为 30%。相关数据及计算如表 4-1： 表表 4- -1 2014 年度三相智能电能表销售预测年度三相智能电能表销售预测 销量（万台） 概率 销量概率 公司经理 经济繁荣 45 0.3 13.5 一般 38 0.4 15.2 衰退 30 0.3 9 期望值 37.7 销售主管人员一 经济
8、繁荣 40 0.3 12 一般 36 0.5 18 衰退 32 0.2 6.4 期望值 36.4 销售主管人员二 经济繁荣 48 0.2 9.6 一般 40 0.5 20 衰退 34 0.3 10.2 期望值 39.8 根据三人预测值得到预计销售量： 预计销售量 = 各期期望值 权重 37.7 40%36.430%39.8 30%37.94 （万台） 综合判断法较为简单实用，它综合了企业各类人员的意见，一方面既调动了业务人员和 管理人员参与预测的积极性；另一方面结合了企业上下人员的意见来制定客观实际的方案， 准确性较强。但是，这种预测方法仍然凭借的是人们对客观现象的认识，具有一定的主观 性，且
9、会受到预测人员专业技能知识水平、综合素质等方面的影响。 （二）专家判断法（二）专家判断法 这种方法又称为德尔菲法，主要是通过向有关专家发出调查表，要求专家根据自己的 专业特长和对预测对象的了解发表个人预测意见，并将不同专家的意见收集汇总，再采用 匿名的方式反馈给各位专家，请他们参考别人的意见修改自己原来的结论，如此反复多次， 最后确定预测结果。采用专家判断法需要注意的是应尽量保证各位专家之间的独立性和保 密性，以免对他人的预测结果产生干扰和影响。 例例 4- -2 盖斯威公司抓住国家重点投资智能电能表这个发展机遇，准备扩大生产能力， 增加三相智能电能表产能，拟采用专家调查法对三相智能电能表产品
10、 2014 年的销售量进行 预测。参与预测的专家共 3 人。盖斯威公司汇总各专家的预测结果如表 4-2所示： 表表 4- -2 2013 年度三相智能电能表销售预测表年度三相智能电能表销售预测表 专家 编号 第一次判断（销量） 第二次判断（销量） 第三次判断（销量） 最高值 最可 能值 最低 值 最高 值 最可 能值 最低 值 最高 值 最可能 值 最低 值 1 48 42 38 46 40 36 44 40 38 2 46 40 36 44 36 34 45 38 36 3 41 38 31 42 38 32 43 39 34 平均 45 40 35 44 38 34 44 39 36 按最
11、后一次判断结果采用算术平均法： 预测的销售量 = 44+39+36 3 39.67(万台) 专家判断法简单直观，无需建立数学模型。在反复征求专家意见的过程中，尽可能的 把每位专家的个人判断反映在最终结果中，具有一定的科学性。这种方法在缺乏数据资料 或非技术因素起主要作用的情况下比较适用。 二、定量分析销售预测二、定量分析销售预测 （一）趋势分析法（一）趋势分析法 趋势分析法是运用一定的数学方法对按时间先后顺序排列的企业历年的销售资料对按时间先后顺序排列的企业历年的销售资料进行 加工处理，找出变量随时间变化的趋势随时间变化的趋势，由此预测未来发展趋势的一种方法。主要有以下 几种方法： 1. 算术
12、平均法 算术平均法是指通过计算企业某产品过去若干期的销售量的简单算术平均数，以此确 定销售量预测值的方法。 例例 4- -3 盖斯威公司过去 5 年三相智能电能表产品的销售数据如表 4-3 所示： 表表 4- -3 2009- -2013 年度三相智能电能表销售表年度三相智能电能表销售表 单位：万台 年份 2009 2010 2011 2012 2013 销量 20 22 25 24 23 根据上述资料，采用算术平均法预测 2014年三相智能电能表产品的销售量： 2022252423 22.8 5 预测的销售量（万台） 算术平均法计算简便，其预测值的准确性受所选择期间数的影响。如果企业产品出现
13、销 售上升或下降趋势时，采用这种方法则不太合理，因为简单平均不能反映上升或下降的趋 势。因此，这种方法通常在企业销售量比较稳定时使用。 2. 移动平均法 移动平均法是指随着时间的推移，预测中的历史时期销售资料也随之向后顺延，按预定 的期数分段计算每段的算术平均数，并以最后一段的算术平均数作为下期销售预测值的一 种方法。 例例 4- -4 承例例 4- -3的资料，如果确定的移动期为 3 期，采用移动平均法计算 2014 年 预测的销售量。 252423 24 3 预测的销售量（万台） 移动平均法与算术平均法相同，其仍然是计算算术平均数，因此计算过程比较简单。但 与算术平均法最大的区别在于，它是
14、根据靠近预测期时期的资料进行计算得出预测值，更 能突出近期数据对未来的影响。这种方法适用于销售量波动不大的企业。 3. 加权移动平均法 加权移动平均法是在移动平均法的基础上，对不同时期的销售量赋予不同的权数来预 测未来销售量的一种方法。加权移动平均法使用的关键就是权数的确定关键就是权数的确定。通常大多数预测 值受近期资料影响的程度大于早期资料，因此，在权数的确定上，往往近期资料的权数比 早期资料的权数要大一些。 例例 4- -5 承例例 4- -3的资料，如果确定的移动期为 3期，权数按资料距预测期的远近分 别确定为 1、2、3，采用加权移动平均法计算 2014年预测的销售量。 25 1242
15、23 3 23.67 1+2+3 预测的销售量（万台） 加权移动平均法按历史数据距离预测期的远近进行加权计算，对离预测期较近的历史 数据赋予较大的权数，对离预测期较远的历史数据赋予较小的权数，不同地对待移动期内 的各个数据，而移动平均法没有考虑移动期间的历史数据距离预测期的远近，同等对待移 动期的历史数据。因此，运用加权移动平均法计算出的结果更加接近实际情况。 4. 指数平滑法 指数平滑法是在加权平均法基础上变化得来的一种方法，它是在综合考虑前期预测销 售量和实际销售量信息的基础上，利用事先确定的平滑系数事先确定的平滑系数 a 来预测未来销售量的一种方 法。其计算公式如下： 11 (1) tt
16、t MaXa M （4-1） 其中：a表示平滑系数， t M表示第 t期的预测值， 1t X 表示第 t-1期的实际值， 1t M 表示第 t-1期的预测值。 例例 4- -6 承例例 4- -3的资料，如果盖斯威公司 2009 年的预计销售量为 21 万台，平滑系 数取值为 0.4，则各年销售预测值就可以计算如表 4-4： 表表 4- -4 2009- -2014 年度三相智能电能表销售预测表年度三相智能电能表销售预测表 年份 t X 1t aX 1 (1) t a M t M 2009 20 21 2010 22 0.420 8 0.621 12.6 20.6 2011 25 0.422
17、8.8 0.620.6 12.36 21.16 2012 24 0.425 10 0.621.16 12.7 22.7 2013 23 0.424 9.6 0.622.7 13.62 23.22 2014 0.423 9.2 0.623.22 13.93 23.13 指数平滑法通过平滑系数加权计算不需要大量历史数据，而且考虑以往期间的预测值， 比较全面。但是平滑系数的确定具有一定的主观性，因此在实际运用时，应注意尽量避免 人为主观因素的影响。 （二）因果分析法（二）因果分析法 因果分析法主要包括回归分析法和本量利分析法。下面主要就因果分析法中的回归分 析法进行介绍。 回归分析法主要是运用直线回
18、归方程yabx来进行销售预测。由第二章学习得知， 直线回归方程yabx，其中： ybx a n （4-2） 22 () nxyxy b nxx （4-3） 公式中：x表示影响对象的预计销售量，y表示预测对象的预计销售量。 需要注意的是，运用直线回归法进行销售预测，预测对象与影响因素之间必须具有较 高的相关性。 例例 4- -7 盖斯威公司主要生产并销售三相智能电能表。根据以往的销售经验，三相智 能电能表和配件继电器的销售存在必然的联系。因此，公司拟采用直线回归法进行销售预 测。预计 2014 年三相智能电能表的销售量为 23.13 万台，请计算继电器预计的销售量。已 知盖斯威公司以往五年的销售
19、量资料如表 4-5 所示： 表表 4- -5 2009- -2013 年度三相智能电能表和配件销售量表年度三相智能电能表和配件销售量表 单位：万台 项目 年度 2009 2010 2011 2012 2013 三相智能电能表 20 22 25 24 23 配件 100 132 125 120 138 首先，设三相智能电能表的销售量为 x，继电器的销售量为 y，根据直线回归法的计算 公式，相关的计算如表 4-6 所示： 表表 4- -6 2014 年三相智能电能表销售预测表年三相智能电能表销售预测表 年份 x y xy x2 2009 20 100 2000 400 2010 22 132 29
20、04 484 2011 25 125 3125 625 2012 24 120 2880 576 2013 23 138 3174 529 n=5 x=114 y=615 xy=14083 x2=2614 将上述计算结果代入回归方程公式（4-2）和（4-3） ，计算 a和 b 的值分别为： 2 5 14083 114615 52614114 b 7041570110 1307012996 =4.12 6154.12 114 5 a =29.06 将a和b的值代入回 归方程，得到销售量预测模型为： y=29.06 + 4.12x 已知x取值为 23.13万台，则计算 2014年继电器的预计销售量
21、为： y = 29.06 + 4.1223.13 =124.36 （万台） 第三节第三节 成本预测成本预测 一、高低点法一、高低点法 从第二章学习得知，高低点法的计算公式为： 成本预测总模型：yabx，其中 b 最高点产量成本-最低点产量成本 最高点产量-最低点产量 （4-4） a最高点产量企业总成本-b最高点产量 （4-5） 或a最低点产量企业总成本-b最低点产量 （4-6） 例例 4- -8 盖斯威公司生产并销售三相智能电能表，其最近五年的产量和产品成本总额 的相关资料如表 4-7 所示： 表表 4- -7 2009- -2013 年度三相智能电能表产量和总成本表年度三相智能电能表产量和总
22、成本表 年份 产量（万台） 总成本（万元） 2009 21 4 473 2010 22 4 664 2011 24 5 040 2012 25 5 225 2013 24 4 512 假设 2014 年公司预计的产量为 40 万台，采用高低点法预测该公司 2014年三相智能电 能表的总成本。 首先从表中找出产量最高点 25 万台和产量的最低点 21 万台，以及相应的成本 5 225 万元和 4 473万元，然后计算出单位变动成本 b为： 52254473 2521 b = 188 将 b=188 代入 a=y-bx，求得固定成本 a。 （1）用最高点公式计算： a=5 225-18825= 5
23、25 (万元) （2）用最低点公式计算： a=4 473- 18821=525 (万元) 由此可得：成本预测模型为： y=525+188x 由于公司 2014 年预计产量为 40 万台，计算可得： y=525 +18840 =8 045 （万元） 采用高低点法进行成本预测简便易行，但它只选择了诸多历史资料中的最高点和最低 点两组数据作为计算依据，代表性较差，计算的误差较大，结果不太精确。所以，这种方 法一般适用于产品成本变化趋势比较稳定的企业。如果产品成本变动幅度较大时，不宜采 用高低点法。 二、加权平均法二、加权平均法 加权平均法是根据过去若干时期的企业产品固定成本总额a及单位变动成本b的历
24、史 数据，按其距预测期的远近分别进行加权计算加权平均成本的距预测期的远近分别进行加权计算加权平均成本的一种方法。权数的选择应按 照历史数据距预测期由近及远而由大到小。其计算公式如（4-7）所示： ( iiii i ii a wbw xw ww 预测期产品总成本y=为权数） （4-7） 例例 4- -9 盖斯威公司生产并销售三相智能电能表，其最近五年的产量和产品成本的相 关资料如表 4-8 所示： 表表 4- -8 2009- -2013 年度三相智能电能表成本表年度三相智能电能表成本表 年份 固定成本（万元） 单位变动成本（元） 2009 252 201 2010 264 200 2011 2
25、88 198 2012 425 192 2013 288 176 假定公司预测 2014 年三相智能电能表的产量为 40 万台，采用加权平均法预测该公司 2014年产品总成本和单位成本。 根据上述资料按距预测期由近及远确定权数，2013 年权数为 5，2012 年权数为 4， 2011 年权数为 3，2010 年权数为 2，2009 年权数为 1，则按照公式（4-7）计算如下： 预测期产品总成本 y 252 1+264 2+288 3+425 4+288 5201 1+200 2+198 3 192 4 176 5 =+40 1+2+3+4+51+2+3+4+5 47842843 40 151
26、5 318.93 189.53 40 7900.13 （万元） 预测产品单位成本 7900.13 40 197.5（元） 加权平均法一般适用于具有较详细的固定成本和单位变动成本等历史数据的企业。 三、回归分析法三、回归分析法 回归分析法主要是运用直线回归方程yabx来进行产品成本预测。 例例 4- -10 承例例 4- -8中的数据资料，假设 2014年公司预计的产量为 40 万台，采用回归 分析法预测该公司 2014 年三相智能电能表的总成本。 首先，设三相智能电能表的产量为 x 万台，总成本为 y 万元，根据直线回归法的计算 公式，相关的计算如下： 表表 4- -9 成本预测计算表成本预测
27、计算表 年份 x（万台） y（万元） xy 2 x 2009 21 4 473 93 933 441 2010 22 4 664 102 608 484 2011 24 5 040 120 960 576 2012 25 5 225 130 625 625 2013 24 4 512 108 288 576 n=5 x=116 y=23 914 xy=556 414 x2=2 702 将上述计算结果代入回归方程公式，计算 a和 b 的值分别为： 2 5556 41411623914 52702116 b =149 23914149 116 5 a 1326 将 a和 b 的值代入回归方程，得到
28、总成本预测模型为： 1326 149yx 已知x取值为 40 万台，则计算 2013年三相智能电能表的预计总成本为： 1326 149 40y 7286（万元） 第四节第四节 利润预测利润预测 利润预测是在企业总体经营目标的指导下，根据事先预计的销售量、价格和成本等因事先预计的销售量、价格和成本等因 素测算企业在未来一定时期内所可能实现的利润水平、变动趋势素测算企业在未来一定时期内所可能实现的利润水平、变动趋势。利润预测的方法有两种， 分别是传统的直线预测法和以目标利润为基础的因素分析法。 一、直接预测法一、直接预测法 利润预测中使用的直接预测法是运用公式“利润总额利润总额= =营业利润营业利
29、润+ +投资净收益投资净收益+ +营业外净营业外净 收支收支”， 依据预计的销售收入、成本、税金及其他业务的收入、成本、税金来预测出预期 利润的一种方法。 企业利润一般包括营业利润、投资净收益、营业外收支净额三部分。其计算公式如下： 预计营业利润=预计的产品销售利润+预计的其他业务利润 =（预计的产品销售收入-预计的产品销售成本-预计的产品销售税金）+（预计 的其他业务收入-预计的其他业务成本-预计的其他业务税金） 预计投资净收益=预计的投资收入-预计的投资损失 预计的营业外收支净额=预计的营业外收入-预计的营业外支出 例例 4- -11 盖斯威公司生产并销售三相智能电能表，2013年三相智能
30、电能表的销售价 格是每台 360元，单位产品成本是每台 188元，单位产品税金是每台 62元。预计 2014 年 的销售量是 40 万台。另预计 2014年度其他业务收入为 140 000 元，其他业务成本是 90 000元，其他业务税金为 30 000 元。要求运用直接预测法预测 2014 年度的营业利润。 解：预计的三相智能电能表销售利润额=（360 188 - 62）400 000 = 44 000 000（元） 预计的其他业务利润=140 000 90 000 30 000 = 20 000（元） 预计的 2014年度的营业利润 =预计的产品销售利润 + 预计的其他业务利润 =44 0
31、00 000 + 20 000 =44 020 000（元） 二、本量利分析法二、本量利分析法 运用本量利分析法，根据以往已实现的利润水平，在目标利润预测的基础上进行的充 分估算预测期影响销售利润的各因素（比如估算预测期影响销售利润的各因素（比如销售量、成本、价格、税率等）销售量、成本、价格、税率等）增减变动的可增减变动的可 能能，以预测企业下期产品销售利润数额。首先需要测算出目标利润，然后分析单价、单位 变动成本、销售量等各相关因素对目标利润的影响，从而为企业实现目标利润制定相应的 措施。 例例 4- -12 盖斯威公司生产并销售三相智能电能表，三相智能电能表单价为 360元/台， 单位变动
32、成本为 176 元/台，固定成本为 288万元。2013年销售量为 23 万台，获得的利润 是 3944万元。盖斯威公司按同行的资金利润率（20%）预测 2014年度的目标利润基数， 预计 2014 年公司资金占用额为 21 000 万元。根据以上资料计算盖斯威电子公司 2014年度 的目标利润及为实现目标利润所应采取的单项措施。 1. 根据因素分析法，盖斯威电子公司 2014年度的目标利润基数为 目标利润基数预定的资金利润率预计资金平均占用额 =20% 21 000=4200（万元） 2. 为实现目标利润 4200万元所应采取的单项措施如下： （1）增加销售量 1.39万台，增长率达到 6.
33、04%。 + = 目标利润 固定成本 销售量 单价-单位变动成本 4 200+288 360-176 =24.39（万台） 增加销售量=24.39-23=1.39（万台） 1.39 =100%=6.04% 23 增长率 （2）降低单位变动成本 11.13元，降低率达到 6.32%。 + = 目标利润 固定成本 单位变动成本 单价- 销售量 4200+288 =360 23 - =164.87 （元） 单位变动成本降低额=176-164.87=11.13（元） ， 单位变动成本降低率 11.13 =100%=6.32% 176 （3）压缩固定成本开支 256 万元，降低率为 88.89% =-固
34、定成本 （单价 单位变动成本） 销售量-目标利润 = 360-17623-4200（） =32（万元） 固定成本降低额=288 - 32=256（万元） 降低率 256 =100%=88.89% 288 （4）提高单价 11.13元，增长率为 3.09%。 + =+目标利润 固定成本单价 单位变动成本 销售量 4200+288 =176+ 23 =371.13 （元） 单价应提高=371.13-360=11.13（元） 增长率 . =100%=3.09% 1113 360 第五节第五节 资金预测资金预测 资金需要量预测的方法有很多种，其中最常用的有销售百分比法和回归直线法。 一、销售百分比法一
35、、销售百分比法 销售百分比法就是根据随销售量增减变动而变动的资产负债表项目及利润表项目之间根据随销售量增减变动而变动的资产负债表项目及利润表项目之间 的固定关系，从而预测未来需追加的资金需要量的一种定量分析方法的固定关系，从而预测未来需追加的资金需要量的一种定量分析方法。这种方法是基于两 个重要的假设：一是假设未来的销售预测已经完成；二是假设部分资产和部分负债的销售 百分比保持不变。 （一）确定随销售额变动而同步变动的资产和负债项目（一）确定随销售额变动而同步变动的资产和负债项目 （二）确定敏感性项目的销售百分比及预期销售额下的资产和负债（二）确定敏感性项目的销售百分比及预期销售额下的资产和负
36、债 （三）计算留存收益的增加额（三）计算留存收益的增加额 （四）计算外部资金需要量（四）计算外部资金需要量 例例 4- -13 盖斯威公司 2013 年度实现销售收入 9 375 万元，销售净利率为 9% ，公司的 股利支付率为 60%。2013年 12 月 31日公司的资产负债表简表如表 4-10所示： 表表 4- -10 资产负债表简表资产负债表简表 单位：万元 资产 期末金额 负债及所有者权益 期末金额 货币资金 316 应付款项 1 160 应收款项 893 长期借款 2 330 存货 1 987 实收资本 5 000 固定资产 7 542 留存收益 2 248 资产总计 10 738
37、 负债与所有者权益合计 10 738 已知盖斯威公司生产能力仍然未达到饱和，增加产销量无需增加固定资产的投资。预 计 2014 年公司预计的销售收入为 12 600 万元，销售净利率及股利支付率保持不变。运用 销售百分比法计算 2014 年该公司的外部融资需要量。 第一步，计算敏感性项目。公司生产能力仍未达到饱和，无需增加固定资产投资，说 明固定资产不是敏感性项目。因此，敏感性项目包括货币资金、应收账款、存货以及应付 款项。计算敏感性项目的销售百分比如表 4-11所示： 表表 4- -11 敏感性项目的销售百分比计算表敏感性项目的销售百分比计算表 项目 销售百分比 货币资金 3.37% 应收账
38、款 9.53% 存货 21.19% 应付款项 12.37% 第二步，按照预计销售额计算敏感性项目的预计金额。 货币资金：12 600 3.37% =424.62 （万元） 应收账款：12 600 9.53% =1 200.78 （万元） 存货：12 600 21.19% =2 669.94 （万元） 预计总资产=424.62 +1 200.78 +2 669.94+7542 =11 837.34 （万元） 应付款项：12 60012.37% =1 558.62 （万元） 预计总负债=1 558.62 +2 330 =3 888.62 （万元） 资产增加额=11 837.34-10 738 =1
39、 099.34 （万元） 负债增加额=3 888.62-3 490= 398.62 （万元） 资金总需要量=1 099.34-398.62 =700.72 （万元） 第三步，计算留存收益的增加额。 12 6009%（1-60%）= 453.6 （万元） 第四步，计算公司外部资金需要量： 700.72 -453.6 = 247.12 （万元） 分析上述计算过程，其实销售百分比法还可以简单运用以下公式进行计算，其公式如 下： 外部融资需要量=资产增加-负债增加-留存收益增加 =（新增销售额资产销售百分比）-（新增销售额负债销售百分比）-预计销售额 销售净利率（1-股利支付率） 公司外部融资需要量可
40、以计算如下： 资产销售百分比 = 3.37% + 9.53% + 21.19% = 34.09% 负债销售百分比 = 12.37% 外部融资需要量=（12 600-9 375）34.09%-（12 600-9 375 ）12.37% -12 600 9%（1-60%）= 1 099.4 -398.93-453.6 =246.87 247（万元） 销售百分比法是一种比较简单的方法，但是在预测过程中仅考虑销售额对筹资量的影 响，并且假定有关各项资产、负债项目同销售额成比例增长。因此，这种方法比较适用于 近期资金需要量的预测。而且在实际应用时，预测人员需要具备丰富的经验和敏锐的判断 力。 二、回归直线法二、回归直线法 回归直线法主要是根据历史资料，假定资金需要量与销售额之间存在线性关系，用最 小二乘法确定一条误差最小的直线，利用直线方程来确定资金需要量的一种方法。
