1、 财务报表分析财务报表分析 导导 学学第一章第一章 财财 务务 报报 表表 分分 析析 概概 述述 第二章第二章 财财 务务 报报 表表 的的 初初 步分步分 析析 第三章第三章 短短 期期 偿偿 债债 能能 力力 分分 析析第四章第四章 长长 期期 偿偿 债债 能能 力力 分分 析析第五章第五章 资产运用效率分析资产运用效率分析 第六章第六章 获利能力分析获利能力分析 第七章第七章 投资报酬分析投资报酬分析 第八章第八章 现金流量分析现金流量分析 第九章第九章 业绩的计量与评价业绩的计量与评价 目目 录录第一部分第一部分 财务报表分析的基本原理财务报表分析的基本原理 及财务报表的初步分析及财
2、务报表的初步分析1.教学目的与要求教学目的与要求2.教学重点和难点教学重点和难点3.资源网址资源网址4.教学环节教学环节5.学习学习方法方法6.学时安排学时安排7.教学内容归纳教学内容归纳8.具体教学内容、过程具体教学内容、过程9.自学及补充资料自学及补充资料10.问题讨论问题讨论11.直播课堂直播课堂12.主要考点及往届考题主要考点及往届考题【教学目的与要求教学目的与要求】1、掌握财务报表分析的基本方法、掌握财务报表分析的基本方法 2、了解财务报表分析的常用指标、了解财务报表分析的常用指标 3、了解财务报表分析使用资料的、了解财务报表分析使用资料的范围范围 4、理解资产负债表的初步分析、理解
3、资产负债表的初步分析 5、理解利润表的初步分析、理解利润表的初步分析【重点重点】1、财务报表分析的基本方法、财务报表分析的基本方法 2、资产负债表的初步分析方法、资产负债表的初步分析方法 3、利润表的初步分析方法、利润表的初步分析方法【难点难点】1、在不同的分析目的、不同、在不同的分析目的、不同的具体情况怎样选用具体分析方法的具体情况怎样选用具体分析方法和分析程序和分析程序 2、资产负债表和利润表的结、资产负债表和利润表的结合分析合分析资源网址资源网址 电大网址电大网址 会计经典网址会计经典网址 电大网址电大网址 中央电大在线：中央电大在线： 湖南电大在线湖南电大在线： 长沙电大长沙电大： 会
4、计经典网址会计经典网址 财经教育网：财经教育网： 中华会计网：中华会计网： 注册会计师视野：注册会计师视野：www.cpa- 教学环节教学环节自学自学辅导辅导小组讨论小组讨论主题发言主题发言作业作业 学习方法学习方法 认真理解教材，在自学的过程中遇到不懂的问题，认真理解教材，在自学的过程中遇到不懂的问题，主动向老师请教或同学之间展开讨论。主动向老师请教或同学之间展开讨论。经常复习与此学科相关的其它的基础课程，来充经常复习与此学科相关的其它的基础课程，来充实自己的理论水平，实自己的理论水平，在掌握基本理论和基本方法的基础上，独立完成在掌握基本理论和基本方法的基础上，独立完成作业，进一步巩固所学内
5、容。作业，进一步巩固所学内容。理论与实际结合，真正做到学以致用。理论与实际结合，真正做到学以致用。学时安排：学时安排：计划课堂安排二学时计划课堂安排二学时 概括、实例、对比概括、实例、对比实例、讨论实例、讨论债权人债权人其其 他他财财务务 报报表表分分析析 主主体体（职工等）（职工等）（、）其其 他他 （职工（职工等等）分析主体分析主体 【教学内容教学内容】明确分析目的明确分析目的设计分析程序设计分析程序收集有关信息收集有关信息整体分为各个部分整体分为各个部分研究各个研究各个部分之间的关系部分之间的关系得出分析结论得出分析结论部分的特殊本质部分的特殊本质研究各个研究各个（二）财务报表分析的一般
6、步骤（二）财务报表分析的一般步骤案例：酒钢宏兴和海油工程：同样绩案例：酒钢宏兴和海油工程：同样绩优两样行情？优两样行情？(2005年03月18日 证券日报)在近日公布的年年报中，酒钢宏兴（）在近日公布的年年报中，酒钢宏兴（）和海油工程（）都表现出优异的业绩。其中和海油工程（）都表现出优异的业绩。其中项目项目酒钢宏兴酒钢宏兴海油工程海油工程每股收益每股收益1.05元元1.11元元每股净资产每股净资产4.75元元5.44元元净资产收益净资产收益率率22.11%20.38%分配方案分配方案10股派现股派现2.40元元10股送股送1股转增股转增1股派现股派现1元元 这两只绩优股在业绩和净资产收益率等方
7、面都比这两只绩优股在业绩和净资产收益率等方面都比较类似，但是两者的走势则大相径庭。海油工程较类似，但是两者的走势则大相径庭。海油工程3月17日上涨日上涨，最高达到，最高达到元，收于元，收于元，收盘价创上市以来的历史新高，该股最元，收盘价创上市以来的历史新高，该股最近三个月内股价上涨近近三个月内股价上涨近。而酒钢宏兴股价偏低，。而酒钢宏兴股价偏低，在最近半年时间里，股价一直在在最近半年时间里，股价一直在元上方反复震荡整元上方反复震荡整理，本周二年报公布后，股价当天曾一度跌停，周三理，本周二年报公布后，股价当天曾一度跌停，周三该股继续下跌，跌幅达到该股继续下跌，跌幅达到，收于，收于元。元。这两家绩
8、优公司在二级市场中之所以出现较大差这两家绩优公司在二级市场中之所以出现较大差异的异的原因？原因？思考一下思考一下：？：？其原因主要以下几方面：其原因主要以下几方面：从市场因素分析从市场因素分析 从行业背景分析从行业背景分析 成长性分析成长性分析 成长性好的股票才能给投资者带来丰厚利润。成长性，主要通成长性好的股票才能给投资者带来丰厚利润。成长性，主要通过对该公司所处行业是处于夕阳产业还是朝阳产业、公司募集资金过对该公司所处行业是处于夕阳产业还是朝阳产业、公司募集资金的投资方向和效果、产品的科技含量如何、人才资源的配置和企业的投资方向和效果、产品的科技含量如何、人才资源的配置和企业的核心竞争力等
9、多方面来进行综合分析研判。的核心竞争力等多方面来进行综合分析研判。通过对酒钢宏兴和海油工程的对比分析，投资者应该明白：绩通过对酒钢宏兴和海油工程的对比分析，投资者应该明白：绩优股是否有投资的价值不能仅仅观察其每股收益或净资产收益率等优股是否有投资的价值不能仅仅观察其每股收益或净资产收益率等常见指标，更要注意观察上市公司的成长性指标，了解其是否具有常见指标，更要注意观察上市公司的成长性指标，了解其是否具有可持续发展能力，以及未来业绩是否能够继续大幅提升，只有这样可持续发展能力，以及未来业绩是否能够继续大幅提升，只有这样才能选出真正具有长期投资价值的潜力才能选出真正具有长期投资价值的潜力偿债能力分
10、析指标偿债能力分析指标 资产运用效率分析指标资产运用效率分析指标获利能力分析指标获利能力分析指标投资报酬分析指标投资报酬分析指标 现金流量分析指标现金流量分析指标 整体业绩评价整体业绩评价（第九章）（第九章）支付债务的能力支付债务的能力（短期、长期）（短期、长期）如：流动比率、如：流动比率、利息保障倍数利息保障倍数（第三章）（第三章）（第四章）（第四章）资产利用的有效性和充资产利用的有效性和充分性（资产周转）分性（资产周转）如：总资产周转率、如：总资产周转率、流动资产周转率、流动资产周转率、存货周转率及周转天数存货周转率及周转天数（第五章）（第五章）企业赚取利润的能力企业赚取利润的能力如：销售
11、毛利率、如：销售毛利率、总资产收益率（第总资产收益率（第六章六章）投资者的投资报酬投资者的投资报酬如：净资产收益率如：净资产收益率（杜邦分析法）、（杜邦分析法）、市盈率市盈率（第七章）（第七章）一定时期内现金和现金等一定时期内现金和现金等价物的流入和流出情况价物的流入和流出情况（现金流量表）（现金流量表）如：每股经营现金流量、如：每股经营现金流量、现金股利保障倍数现金股利保障倍数（第八章）（第八章）偿债能力分析指标偿债能力分析指标 资产运用效率分析指标资产运用效率分析指标获利能力分析指标获利能力分析指标投资报酬分析指标投资报酬分析指标 现金流量分析指标现金流量分析指标 整体业绩评价整体业绩评价
12、（第九章）（第九章）支付债务的能力（短期、长期）支付债务的能力（短期、长期）如：流动比率、利息保障倍数如：流动比率、利息保障倍数（第三章）（第三章）（第四章）（第四章）资产利用的有效性和充分性资产利用的有效性和充分性（资产周转）（资产周转）如：总资产周转率、流动资产周转如：总资产周转率、流动资产周转率、存货周转率及周转天数（第五率、存货周转率及周转天数（第五章）章）企业赚取利润的能力企业赚取利润的能力如：销售毛利率、总资产如：销售毛利率、总资产收益率（第六章）收益率（第六章）投资者的投资报酬投资者的投资报酬如：净资产收益率（杜邦如：净资产收益率（杜邦分析法）、市盈率分析法）、市盈率（第七章）（
13、第七章）一定时期内现金和现金等价物的一定时期内现金和现金等价物的流入和流出情况（现金流量表）流入和流出情况（现金流量表）如：每股经营现金流量、现金股如：每股经营现金流量、现金股利保障倍数（第八章）利保障倍数（第八章）（四（四）财务报表分析的常用方法：财务报表分析的常用方法：1、比较分析法、比较分析法 历史标准、同业标准、预算标准历史标准、同业标准、预算标准2、因素分析法、因素分析法 差异因素分解法（差异因素分解法（连环替代法连环替代法、定基替代法定基替代法）比率因素分解法比率因素分解法 思考：两种方法的思考：两种方法的 异同？异同？（一）、比较分析（一）、比较分析（历史标准、同业标准、预算标准
14、）（历史标准、同业标准、预算标准）与谁比？与谁比？总量指标、总量指标、财务比率、结构百分比财务比率、结构百分比 比什么？比什么？1、历史比较分析历史比较分析l 是指对企业指标的是指对企业指标的本期实际值本期实际值与与历史历史各期实际值各期实际值所进行的比较分析，通过分析所进行的比较分析，通过分析可以判断可以判断变动趋势变动趋势。l 历史比较历史比较包括定基和环比二类。包括定基和环比二类。l 2、预算比较分析预算比较分析l 是对企业指标的是对企业指标的本期实际值本期实际值与与预算值预算值所进行的比较分析。用以判断所进行的比较分析。用以判断预算执行预算执行的的情况情况3、同业比较分析、同业比较分析
15、l 同业比较分析是同业比较分析是对企业指标对企业指标的的本期实际值本期实际值与与同行业实际值同行业实际值所所进行的比较分析进行的比较分析 同业比较包括同业先进水平、同业比较包括同业先进水平、同业平均水平和竞争对手比较三同业平均水平和竞争对手比较三类。类。实例：实例：“巨人巨人”公司的兴衰公司的兴衰 郑州百文股份有限公司（简称郑州百文），郑州百文股份有限公司（简称郑州百文），19961996年年4 4月在月在“上证上证”上市，一年间（上市，一年间（9797年年五月），股价从五月），股价从8 8元抬升到元抬升到22.722.7元元,成为沪深成为沪深两市商贸股中的领头羊。两市商贸股中的领头羊。989
16、8年发生巨亏，年发生巨亏，净利润从净利润从9797年年盈利盈利78007800万元变为万元变为9898年年亏损亏损5000050000万元，一夜间，一个绩优股沦为巨亏万元，一夜间，一个绩优股沦为巨亏股。股。9898年末收盘价仅为年末收盘价仅为6.976.97元。元。思考一下思考一下：？：？分析时用到哪些比较分析法及哪几类指标？分析时用到哪些比较分析法及哪几类指标？分析原因分析原因收入：收入：96年年97年主营业务收入年主营业务收入34.82亿元和亿元和70.46亿元但是销售利润率只有亿元但是销售利润率只有2%低于同行业平均水平低于同行业平均水平3.77%利润：利润：97年投资收益年投资收益41
17、16万元（占利润总额万元（占利润总额40%）存货：存货：把一直采用把一直采用“先进先出先进先出”改为改为“加权平均法加权平均法”存货金额从存货金额从97年底年底13亿亿元下降元下降98年末年末3.4亿元亿元坏帐准备：坏帐准备：98年应收款年应收款13.98亿元，提取比例亿元，提取比例0.3%99年中报应收款年中报应收款10%（一年以内）（一年以内）60%（一至二年）（一至二年）20%（二至三年）（二至三年）10%三年以上三年以上 （100%）分析原因分析原因 “郑州百文郑州百文”现象既有外部客观环境的因素现象既有外部客观环境的因素.也有管理不善的原因，更有会计方法的变更在也有管理不善的原因，更
18、有会计方法的变更在其中作祟。公司的管理者出于其中作祟。公司的管理者出于“提高发行价格、提高发行价格、达到配股资格要求、避免连续三年亏损而摘牌达到配股资格要求、避免连续三年亏损而摘牌”等目的（其实从等目的（其实从97年开始就严重亏损），往往年开始就严重亏损），往往会多计或少计利润。特别是滥用权责发生制，会多计或少计利润。特别是滥用权责发生制，成为盈余管理的工具。成为盈余管理的工具。（二）、因素分析法（二）、因素分析法 1、连环替代法连环替代法是根据因素之间的内在依存关系，依次测定各因素变动对经是根据因素之间的内在依存关系，依次测定各因素变动对经济指标差异影响的一种分析方法。（影响因素、依次替代）
19、济指标差异影响的一种分析方法。（影响因素、依次替代）预算数或上年数：预算数或上年数：本年数：本年数：如：如：1：材料总成本材料总成本=产品产量产品产量单位产品材料耗费单位产品材料耗费 2：材料总成本材料总成本=产品产量产品产量材料单耗材料单耗材料单价材料单价 3 N =A B CCBACBACBACBANCBANCBAooo11101101001111000二因素分析二因素分析三因素分析三因素分析N0N1（二）、因素分析法（二）、因素分析法 2、定基替代法定基替代法是根据因素之间的内在依存关系，分别用因素基期值替代实是根据因素之间的内在依存关系，分别用因素基期值替代实际值，测定各因素变动对经济
20、指标差异影响的一种分析方法。际值，测定各因素变动对经济指标差异影响的一种分析方法。预算数或上年数：预算数或上年数：本年数：本年数：（混合差异无法分配）（混合差异无法分配）如：如：材料总成本：材料总成本=产品产量产品产量单位产品材料耗费单位产品材料耗费：材料总成本：材料总成本=产品产量产品产量材料单耗材料单耗材料单价材料单价CBACBACBACBACBACBANCBANCBAo0111111011111101111111000二因素分析二因素分析三因素分析三因素分析例P18连环替代法连环替代法 定基替代法定基替代法的对比的对比CBACBACBACBACBACBANCBANCBAo01111110
21、11111101111111000CBACBACBACBANCBANCBAooo11101101001111000（二）、因素分析法（二）、因素分析法 3、比率因素分解法比率因素分解法比率因素分解法比率因素分解法是把一个财务比率分解为若干影响因是把一个财务比率分解为若干影响因素的方法素的方法如：如：净资产收益率净资产收益率=资产净利率资产净利率权益乘数权益乘数 资产净利率资产净利率销售利润率销售利润率资产周转率资产周转率 销售利润率销售利润率净利净利销售收入销售收入 权益乘数权益乘数=资产资产所有者权益所有者权益 （第七章的杜邦分析法）（第七章的杜邦分析法）已介绍了已介绍了财务报表分析的常用方
22、法财务报表分析的常用方法1、比较分析法、比较分析法 历史标准、同业标准、预算标准历史标准、同业标准、预算标准2、因素分析法、因素分析法 差异因素分解法（差异因素分解法（连环替代法连环替代法、定基替代法）、定基替代法）比率因素分解法比率因素分解法现实例说明：现实例说明：思考：两种方法的思考：两种方法的 异同？异同？例例：某企业有关产量、材料单耗和材料单价及材料总某企业有关产量、材料单耗和材料单价及材料总成本资料如下表：成本资料如下表：项目项目单位单位上年数上年数本年数本年数差异差异产品产量产品产量台台200230+30材料单耗材料单耗公斤公斤2018-2材料单价材料单价元元1012+2材料总成本
23、材料总成本元元4000049680+9680思考一下思考一下：？：？用连环替代法进行因素分析？三因素分析：三因素分析：材料总成本差异材料总成本差异=4968040000=+9680（元）（元）材料总成本材料总成本=产品产量产品产量材料单耗材料单耗材料单价材料单价上年材料总成本上年材料总成本=2002010=40000（元）（元）第一次替代：第一次替代：2302010=46000（元）（元）第二次替代：第二次替代：2301810=41400（元）（元）第三次替代：第三次替代：2301812=49680（元）（元）项目项目单位单位上年数上年数本年数本年数差异差异产品产量产品产量台台200230+3
24、0材料单耗材料单耗公斤公斤2018-2材料单价材料单价元元1012+2材料总成材料总成本本元元4000049680+9680即产品产量增加使材料总成本增加：即产品产量增加使材料总成本增加：4600040000=+6000（元）（元）或（或（230200）2010=+6000（元）（元）即材料单耗节约使材料总成本节约：即材料单耗节约使材料总成本节约：4140046000=-4600（元）（元）或（或（1812）23010=-4600（元）（元）即材料单价上升使材料总成本增加：即材料单价上升使材料总成本增加：4968041400=+8280（元）（元）或（或（1210）23018=+8280（元）
25、（元）因产量、单耗、单价三个因素变化对材料总成本因产量、单耗、单价三个因素变化对材料总成本影响为影响为6000+（4600）+8280=+9680元元 此结果正好与材料总成本的总差异相等。此结果正好与材料总成本的总差异相等。连环替代法在运用时应注意如下特点（1）连环替代的顺序性。（2）替代因素的连环性。（3）计算结果的假设性。（五）资产负债表的初步分析：（六）（五）资产负债表的初步分析：（六）利润表的初步分析：利润表的初步分析：实例（见下发资料）实例（见下发资料）讨论讨论主题发言主题发言小结小结 （以案例教学方式）（以案例教学方式）小结及作业：小结及作业：一、内容小结：一、内容小结：（一）分析
26、的主体（一）分析的主体 （who，5类）类）（二）财务报表分析的一般步骤（二）财务报表分析的一般步骤（7步）步）（三）分析常用指标（三）分析常用指标 （what，六类），六类）（四四）分析常用方法）分析常用方法 （how，二类），二类）（五五）资产负债表的初步分析资产负债表的初步分析 （案例）（案例）（六）利润表的初步分析（六）利润表的初步分析 （案例）（案例）小结及作业：小结及作业：二、二、作业：作业：（一）（一）、书书P34、P58P60 思考及练习思考及练习（二）（二）、中央电大作业中央电大作业三三、讨论：讨论：分析财务报表主要从哪些方面进行分析财务报表主要从哪些方面进行?列举学过或接触
27、过的比率指标并简介列举学过或接触过的比率指标并简介 Thank you very much!本节到此结束，本节到此结束，谢谢您的光临！谢谢您的光临！辅导教师辅导教师 刘文彬刘文彬长沙广播电视大学长沙广播电视大学 2005 年年 8 月月连接自学及补充资料连接自学及补充资料 自学内容自学内容1：财务报表分析使用的资料财务报表分析使用的资料（一）财务报表的种类一）财务报表的种类1资产负债表及其附表资产负债表及其附表2利润表及其附表利润表及其附表3现金流量表现金流量表4财务报表附注财务报表附注财务报表附注财务报表附注（1）不符合会计核算前提的说明不符合会计核算前提的说明（2）重要会计政策和会计估计的
28、说明重要会计政策和会计估计的说明（3）重要会计政策和会计估计变更的说明重要会计政策和会计估计变更的说明（4）或有事项的说明或有事项的说明（5）资产负债表日后事项的说明资产负债表日后事项的说明（6）关联方关系及其交易的说明关联方关系及其交易的说明（7）重要资产转让及其出售的说明重要资产转让及其出售的说明（8）企业合并、分立的说明企业合并、分立的说明（9）会计报表重要项目的说明会计报表重要项目的说明（10）收入的说明收入的说明（11）所得税会计处理的方法所得税会计处理的方法（12）合并会计报表的说明合并会计报表的说明（13）有助于理解和分析会计报表需要说明的其他事项有助于理解和分析会计报表需要说明
29、的其他事项 自学内容自学内容2：资产负债表的初步分析资产负债表的初步分析阅读阅读比较比较解释解释调整调整（一）资产的初步分析（一）资产的初步分析 1资产总额的初步分析资产总额的初步分析数额、增减额、增长率；结构百分比及增减数额、增减额、增长率；结构百分比及增减2资产各项目的初步分析资产各项目的初步分析 （1）货币资金货币资金 （2）短期投资短期投资（3）应收款项应收款项 （4）存货存货（5）其他流动资产其他流动资产（6）长期投资长期投资（7）固定资产固定资产 （8）无形资产无形资产（9）递延税款借项递延税款借项（二）负债的初步分析（二）负债的初步分析1负债总额的初步分析负债总额的初步分析2负债
30、各项目的初步分析负债各项目的初步分析（1）流动负债流动负债（2）长期负债长期负债（三）股东权益的初步分析（三）股东权益的初步分析 1股东权益总额的初步分析股东权益总额的初步分析2股东权益项目的初步分析股东权益项目的初步分析（1）股本股本（2）资本公积资本公积（3）盈余公积盈余公积例：例：见书见书 P36-37自学内容自学内容3：利润表的初步分析利润表的初步分析（一）（一）净利润形成的初步分析（净利润形成的初步分析（4，1净利润净利润2利润总额利润总额3息税前经营利润息税前经营利润4主营业务利润主营业务利润（二）利润分配的初步分析（二）利润分配的初步分析 1未分配利润的变化未分配利润的变化2未分配利润的差异分析未分配利润的差异分析 例：见书例：见书P51讨讨 论论 题题 债权人分析财务报表的目的是什么？债权人分析财务报表的目的是什么？主要关注哪些方面？主要关注哪些方面？Thank you very much!第一部分到此结束，第一部分到此结束，谢谢您的光临！谢谢您的光临！辅导教师辅导教师 刘文彬刘文彬长沙广播电视大学长沙广播电视大学 2005 年年 8 月月
