1、第四章第四章 长期偿债能力分析长期偿债能力分析 学习要求：学习要求：（1）了解长期偿债能力的含义；）了解长期偿债能力的含义；（2）一般掌握长期偿债能力分析的各种衡量）一般掌握长期偿债能力分析的各种衡量指标；指标；（3）一般掌握影响长期偿债能力的各种因素；）一般掌握影响长期偿债能力的各种因素；（4）一般掌握长期偿债能力分析的基本原理）一般掌握长期偿债能力分析的基本原理和方法；和方法；（5）重点掌握长期偿债能力评价指标的计算）重点掌握长期偿债能力评价指标的计算和调整以及这些指标的分析；和调整以及这些指标的分析；（6）重点掌握偿债能力与获利能力的关系。）重点掌握偿债能力与获利能力的关系。一、长期偿债
2、能力的概念一、长期偿债能力的概念长期偿债能力是企业偿还长期债务的现长期偿债能力是企业偿还长期债务的现金保障程度。企业的长期债务是指偿还期在金保障程度。企业的长期债务是指偿还期在1年或者超过年或者超过1年的一个营业周期以上的负年的一个营业周期以上的负债，包括长期借款、应付债券、长期应付款债，包括长期借款、应付债券、长期应付款等。分析一个企业长期偿债能力，主要是为等。分析一个企业长期偿债能力，主要是为了确定该企业偿还债务本金和支付债务利息了确定该企业偿还债务本金和支付债务利息的能力。的能力。由于长期债务的期限长，企业的长期偿由于长期债务的期限长，企业的长期偿债能力主要取决于企业资产与负债的比例关债
3、能力主要取决于企业资产与负债的比例关系，取决于获利能力。系，取决于获利能力。（一）资本结构（一）资本结构资本结构是指企业各种长期筹资来源的资本结构是指企业各种长期筹资来源的构成和比例关系。长期资本来源，主要是指构成和比例关系。长期资本来源，主要是指权益筹资和长期债务。权益筹资和长期债务。资本结构对企业长期偿债能力的影响主资本结构对企业长期偿债能力的影响主要体现在以下两个方面：要体现在以下两个方面：(1)权益资本是承担长期债务的基础。权益资本是承担长期债务的基础。(2)资本结构影响企业的财务风险，进资本结构影响企业的财务风险，进而影响企业的偿债能力。而影响企业的偿债能力。（二）获利能力（二）获利
4、能力长期偿债能力与获利能力密切相关。企长期偿债能力与获利能力密切相关。企业能否有充足的现金流入偿还长期负债，在业能否有充足的现金流入偿还长期负债，在很大程度上取决于企业的获利能力。一般来很大程度上取决于企业的获利能力。一般来说，企业的获利能力越强，长期偿债能力越说，企业的获利能力越强，长期偿债能力越强；反之，则越弱。强；反之，则越弱。二、衡量长期偿债能力的指标二、衡量长期偿债能力的指标（一）资产负债率（一）资产负债率资产负债率是全部负债总额除以全部资产总资产负债率是全部负债总额除以全部资产总额的百分比，也就是负债总额与资产总额的比例额的百分比，也就是负债总额与资产总额的比例关系，也称之为债务比
5、率。资产负债率的计算公关系，也称之为债务比率。资产负债率的计算公式如下：式如下：资产负债率资产负债率=（负债总额资产总额）（负债总额资产总额）100%公式中的负债总额指企业的全部负债，不仅公式中的负债总额指企业的全部负债，不仅包括长期负债，而且包括流动负债。公式中的资包括长期负债，而且包括流动负债。公式中的资产总额指企业的全部资产总额，包括流动资产、产总额指企业的全部资产总额，包括流动资产、固定资产、长期投资、无形资产和递延资产等。固定资产、长期投资、无形资产和递延资产等。资产负债率是衡量企业负债水平及风险资产负债率是衡量企业负债水平及风险程度的重要标志。程度的重要标志。一般认为，资产负债率的
6、适宜水平是一般认为，资产负债率的适宜水平是40-60%。对于经营风险比较高的企业，。对于经营风险比较高的企业，为减少财务风险应选择比较低的资产负债率；为减少财务风险应选择比较低的资产负债率；对于经营风险低的企业，为增加股东收益应对于经营风险低的企业，为增加股东收益应选择比较高的资产负债率。选择比较高的资产负债率。如何分析资产负债率？如何分析资产负债率？1、从债权人的角度看，资产负债率越低、从债权人的角度看，资产负债率越低越好。资产负债率低，债权人提供的资金与越好。资产负债率低，债权人提供的资金与企业资本总额相比，所占比例低，企业不能企业资本总额相比，所占比例低，企业不能偿债的可能性小，企业的风
7、险主要由股东承偿债的可能性小，企业的风险主要由股东承担，这对债权人来讲，是十分有利的。担，这对债权人来讲，是十分有利的。2、从股东的角度看，他们希望保持较、从股东的角度看，他们希望保持较高的资产负债率水平。站在股东的立场上，高的资产负债率水平。站在股东的立场上，可以得出结论：在全部资本利润率高于借款可以得出结论：在全部资本利润率高于借款利息率时，负债比例越高越好。利息率时，负债比例越高越好。3、从经营者的角度看，他们最关心的、从经营者的角度看，他们最关心的是在充分利用借入资本给企业带来好处的同是在充分利用借入资本给企业带来好处的同时，尽可能降低财务风险。时，尽可能降低财务风险。（二）产权比率（
8、二）产权比率产权比率是负债总额与股东权益总额之间的产权比率是负债总额与股东权益总额之间的比率，也称之为债务股权比率。它也是衡量企业比率，也称之为债务股权比率。它也是衡量企业长期偿债能力的的指标之一。其计算公式如下：长期偿债能力的的指标之一。其计算公式如下：产权比率产权比率=（负债总额所有者权益总额）（负债总额所有者权益总额）100%公式中的公式中的“所有者权益所有者权益”在股份有限公司是在股份有限公司是指指“股东权益股东权益”。产权比率与资产负债率都是用于衡量长产权比率与资产负债率都是用于衡量长期偿债能力的，具有相同的经济意义。资产期偿债能力的，具有相同的经济意义。资产负债率和产权比率可以互相
9、换算。负债率和产权比率可以互相换算。产权比率只是资产负债率的另一种表示产权比率只是资产负债率的另一种表示方法，产权比率的分析方法与资产负债率分方法，产权比率的分析方法与资产负债率分析类似。资产负债率分析中应注意的问题，析类似。资产负债率分析中应注意的问题，在产权比率分析中也应引起注意。比如：将在产权比率分析中也应引起注意。比如：将本企业产权比率与其他企业对比时，应注意本企业产权比率与其他企业对比时，应注意计算口径是否一致等。计算口径是否一致等。（三）有形净值债务率（三）有形净值债务率有形净值债务率是企业负债总额与有形有形净值债务率是企业负债总额与有形净值的百分比。有形净值是所有者权益减去净值的
10、百分比。有形净值是所有者权益减去无形资产净值后的净值，即所有者具有所有无形资产净值后的净值，即所有者具有所有权的有形资产净值。有形净值债务率用于揭权的有形资产净值。有形净值债务率用于揭示企业的长期偿债能力，表明债权人在企业示企业的长期偿债能力，表明债权人在企业破产时的被保护程度。破产时的被保护程度。计算公式：计算公式：有形净值债务率有形净值债务率=负债总额（股东权负债总额（股东权益益-无形资产净值）无形资产净值）100%有形净值债务率主要是用于衡量企业的有形净值债务率主要是用于衡量企业的风险程度和对债务的偿还能力。这个指标越风险程度和对债务的偿还能力。这个指标越大，表明风险越大；反之，则越小。
11、同理，大，表明风险越大；反之，则越小。同理，该指标越小，表明企业长期偿债能力越强，该指标越小，表明企业长期偿债能力越强，反之，则越弱。反之，则越弱。如何对有形净值债务率进行分析？如何对有形净值债务率进行分析？第一，有形净值债务率揭示了负债总额第一，有形净值债务率揭示了负债总额与有形资产净值之间的关系，能够计量债权与有形资产净值之间的关系，能够计量债权人在企业处于破产清算时能获得多少有形财人在企业处于破产清算时能获得多少有形财产保障。从长期偿债能力来讲，指标越低越产保障。从长期偿债能力来讲，指标越低越好。好。第二，有形净值债务率指标最大的特点第二，有形净值债务率指标最大的特点是在可用于偿还债务的
12、净资产中扣除了无形是在可用于偿还债务的净资产中扣除了无形资产，这主要是由于无形资产的计量缺乏可资产，这主要是由于无形资产的计量缺乏可靠的基础，不可能作为偿还债务的资源。靠的基础，不可能作为偿还债务的资源。第三，有形净值债务率指标的分析与产第三，有形净值债务率指标的分析与产权比率分析相同，负债总额与有形资产净值权比率分析相同，负债总额与有形资产净值应维持应维持1：1的比例。的比例。第四，在使用产权比率时，必须结合有第四，在使用产权比率时，必须结合有形净值债务率指标，做进一步分析。形净值债务率指标，做进一步分析。（四）利息偿付倍数（四）利息偿付倍数利息偿付倍数是指企业经营业务收益与利息偿付倍数是指
13、企业经营业务收益与利息费用的比率，也称为已获利息倍数或利利息费用的比率，也称为已获利息倍数或利息偿付倍数。它表明企业经营业务收益相当息偿付倍数。它表明企业经营业务收益相当于利息费用的多少倍，其数额越大企业的偿于利息费用的多少倍，其数额越大企业的偿债能力越强。债能力越强。计算公式：计算公式：利息偿付倍数利息偿付倍数=息税前利润利息费用息税前利润利息费用或或=（税前利润（税前利润+利息费用）利息费用利息费用）利息费用或或=（税后利润（税后利润+所得税所得税+利息费用）利息费用利息费用）利息费用公式中的分子公式中的分子“息税前利润息税前利润”是指利润表中是指利润表中未扣除利息费用和所得税之前的利润。
14、它可未扣除利息费用和所得税之前的利润。它可以用以用“利润总额加利息费用利润总额加利息费用”来测算，也可来测算，也可以用以用“净利润加所得税、利息费用净利润加所得税、利息费用”来测算。来测算。如何对利息偿付倍数进行分析？如何对利息偿付倍数进行分析？1、利息偿付倍数指标越高，表明企业、利息偿付倍数指标越高，表明企业的债务偿还越有保障；相反，则表明企业没的债务偿还越有保障；相反，则表明企业没有足够资金来源偿还债务利息，企业偿债能有足够资金来源偿还债务利息，企业偿债能力低下。力低下。2、因企业所处的行业不同，利息偿付、因企业所处的行业不同，利息偿付倍数有不同的标准界限。一般公认的利息偿倍数有不同的标准
15、界限。一般公认的利息偿付倍数为付倍数为3。3、从稳健的角度出发，应选择几年中、从稳健的角度出发，应选择几年中最低的利息偿付倍数指标，作为最基本的标最低的利息偿付倍数指标，作为最基本的标准。准。4、在利用利息偿付倍数指标分析企业、在利用利息偿付倍数指标分析企业的偿债能力时，还要注意一些非付现费用问的偿债能力时，还要注意一些非付现费用问题。题。（五）固定支出偿付倍数（五）固定支出偿付倍数 固定支出偿付倍数是利息偿付倍数的扩固定支出偿付倍数是利息偿付倍数的扩展形式，是从利润表方面评价企业长期偿债展形式，是从利润表方面评价企业长期偿债能力的又一指标。固定支出偿付倍数是指企能力的又一指标。固定支出偿付倍
16、数是指企业经营业务收益与固定支出的比率。业经营业务收益与固定支出的比率。其计算公式如下：其计算公式如下：固定支出偿付倍数固定支出偿付倍数=（税前利润（税前利润+固定固定支出）固定支出支出）固定支出这里的固定支出是指利息费用加上企业这里的固定支出是指利息费用加上企业发生的、类似于利息费用的固定性费用。该发生的、类似于利息费用的固定性费用。该指标数额越大，偿债能力越强。该指标用于指标数额越大，偿债能力越强。该指标用于考察与负债有关的固定支出和经营业务收益考察与负债有关的固定支出和经营业务收益的关系，用于衡量企业用经营业务收益偿付的关系，用于衡量企业用经营业务收益偿付固定支出的能力。固定支出的能力。
17、固定支出应包括哪些内容？固定支出应包括哪些内容？1、计入财务费用的利息支出。这部分、计入财务费用的利息支出。这部分利息支出是最基本的固定支出。利息支出是最基本的固定支出。2、资本化利息。即计入固定资产成本、资本化利息。即计入固定资产成本的利息费用。的利息费用。3、经营租赁费中的利息部分。、经营租赁费中的利息部分。固定支出偿付倍数指标计算时使用的息固定支出偿付倍数指标计算时使用的息税前利润是在利润表的基础上调整得来的，税前利润是在利润表的基础上调整得来的，使用税前利润加利息费用，这两个指标的计使用税前利润加利息费用，这两个指标的计算口径是一致的。算口径是一致的。固定支出偿付倍数固定支出偿付倍数=
18、（息税前利润（息税前利润+租租赁费中的利息费用）赁费中的利息费用）/利息费用利息费用+租赁费中租赁费中的利息费用的利息费用+优先股股息（优先股股息（1-所得税率）所得税率）三、影响长期偿债能力的其他因素三、影响长期偿债能力的其他因素(一一)长期资产长期资产资产负债表中的长期资产主要包括固定资产负债表中的长期资产主要包括固定资产、长期投资和无形资产。将长期资产作资产、长期投资和无形资产。将长期资产作为偿还长期债务的资产保障时，长期资产的为偿还长期债务的资产保障时，长期资产的计价和摊销方法对长期偿债能力的影响最大。计价和摊销方法对长期偿债能力的影响最大。1、固定资产、固定资产资产的市场价值最能反映
19、资产偿债能力。资产的市场价值最能反映资产偿债能力。事实上，报表中。这资产的结果。报表中固事实上，报表中。这资产的结果。报表中固定资产的价值是采用历史成本法计量的，不定资产的价值是采用历史成本法计量的，不反映资产的市场价值，因而不能反映资产的反映资产的市场价值，因而不能反映资产的偿债能力。固定资产的价值受以下因素的影偿债能力。固定资产的价值受以下因素的影响：响：（1）固定资产的入账价值）固定资产的入账价值（2）固定资产折旧）固定资产折旧（3）固定资产减值准备）固定资产减值准备2、长期投资、长期投资长期投资包括长期股权投资、长期债权长期投资包括长期股权投资、长期债权投资。报表中长期投资的价值受以下
20、因素的投资。报表中长期投资的价值受以下因素的影响：影响：（1）长期投资的入账价值。）长期投资的入账价值。（2）长期投资减值准备。）长期投资减值准备。3、无形资产、无形资产资产负债表上所列的无形资产同样影响资产负债表上所列的无形资产同样影响长期资产价值。长期资产价值。（二）长期负债（二）长期负债在资产负债表中，属于长期负债的项目在资产负债表中，属于长期负债的项目有长期借款、应付债券、长期应付款、专项有长期借款、应付债券、长期应付款、专项应付款和其他长期负债。应付款和其他长期负债。在分析长期偿债能力时，应特别注意哪些问在分析长期偿债能力时，应特别注意哪些问题？题？1、会计政策和会计方法的可选择性，
21、、会计政策和会计方法的可选择性，使长期负债额产生差异。分析时应注意会计使长期负债额产生差异。分析时应注意会计方法的影响，特别是中途变更会计方法对长方法的影响，特别是中途变更会计方法对长期负债的影响。期负债的影响。2、应将可转换债券从长期负债中扣除。、应将可转换债券从长期负债中扣除。3、有法定赎回要求的优先股也应该作、有法定赎回要求的优先股也应该作为负债。为负债。（三）长期租赁（三）长期租赁融资租赁是由租赁公司垫付资金，按承融资租赁是由租赁公司垫付资金，按承租人要求购买设备，承租人按合同规定支付租人要求购买设备，承租人按合同规定支付租金，所购设备一般于合同期满转归承租人租金，所购设备一般于合同期
22、满转归承租人所有的一种租赁方式。因而企业通常将融资所有的一种租赁方式。因而企业通常将融资租赁视同购入固定资产，并把与该固定资产租赁视同购入固定资产，并把与该固定资产相关的债务作为企业负债反映在资产负债表相关的债务作为企业负债反映在资产负债表中。中。不同于融资租赁，企业的经营租赁不在不同于融资租赁，企业的经营租赁不在资产负债表上反映，只出现在报表附注和利资产负债表上反映，只出现在报表附注和利润表的租金项目中。当企业经营租赁量比较润表的租金项目中。当企业经营租赁量比较大，期限比较长或具有经常性时，经营租赁大，期限比较长或具有经常性时，经营租赁实际上就构成了一种长期性筹资。因此，必实际上就构成了一种
23、长期性筹资。因此，必须考虑这类经营租赁对企业债务结构的影响。须考虑这类经营租赁对企业债务结构的影响。（四）退休金计划（四）退休金计划退休金是支付给退休人员用于保障退休退休金是支付给退休人员用于保障退休后生活的货币额。退休金计划是一种企业与后生活的货币额。退休金计划是一种企业与职工之间关于职工退休后退休金支付的协议。职工之间关于职工退休后退休金支付的协议。退休金计划应包括以下内容：参与该计划职退休金计划应包括以下内容：参与该计划职工的资格和条件；计算给付退休金的方法；工的资格和条件；计算给付退休金的方法；指定的退休金受托单位；定期向退休基金拨指定的退休金受托单位；定期向退休基金拨付的现金额；退休
24、金的给付方式等。付的现金额；退休金的给付方式等。（五）或有事项（五）或有事项或有事项是指过去的交易或事项形成的或有事项是指过去的交易或事项形成的一种状态，其结果须通过未来不确定事项的一种状态，其结果须通过未来不确定事项的发生或不发生予以证实。或有事项分为或有发生或不发生予以证实。或有事项分为或有资产和或有负债。或有资产是指过去交易或资产和或有负债。或有资产是指过去交易或事项形成的潜在资产，其存在要通过未来不事项形成的潜在资产，其存在要通过未来不确定事项的发生或不发生予以证实。确定事项的发生或不发生予以证实。产生或有资产会提高企业的偿债能力；产生或有资产会提高企业的偿债能力；产生或有负债会降低企
25、业的偿债能力。因此，产生或有负债会降低企业的偿债能力。因此，在分析企业的财务报表时，必须充分注意有在分析企业的财务报表时，必须充分注意有关或有项目的报表附注披露，以了解未在资关或有项目的报表附注披露，以了解未在资产负债表上反映的或有项目，并在评价企业产负债表上反映的或有项目，并在评价企业长期偿债能力时，考虑或有项目的潜在影响。长期偿债能力时，考虑或有项目的潜在影响。同时，应关注有否资产负债表日后的或有事同时，应关注有否资产负债表日后的或有事项。项。（六）承诺（六）承诺承诺是企业对外发出的将要承担的某种承诺是企业对外发出的将要承担的某种经济责任和义务。企业为了经营的需要，常经济责任和义务。企业为
26、了经营的需要，常常要做出某些承诺，这种承诺有时会大量的常要做出某些承诺，这种承诺有时会大量的增加该企业的潜在负债或承诺义务，而却没增加该企业的潜在负债或承诺义务，而却没有通过资产负债表反映出来。因此，在进行有通过资产负债表反映出来。因此，在进行企业长期偿债能力分析时，报表分析者应根企业长期偿债能力分析时，报表分析者应根据报表附注及其他有关资料等，判断承诺变据报表附注及其他有关资料等，判断承诺变成真实负债的可能性；判断承诺责任带来的成真实负债的可能性；判断承诺责任带来的潜在长期负债，并做相应处理。潜在长期负债，并做相应处理。（七）金融工具（七）金融工具金融工具是指引起一方获得金融资产并金融工具是
27、指引起一方获得金融资产并引起另一方承担金融负债或享有所有者权益引起另一方承担金融负债或享有所有者权益的契约。与偿债能力有关的金融工具主要是的契约。与偿债能力有关的金融工具主要是债券和金融衍生工具。债券和金融衍生工具。金融工具对企业偿债能力的影响金融工具对企业偿债能力的影响1、金融工具的公允价值与账面价值发、金融工具的公允价值与账面价值发生重大差异，但并没有在财务报表中或报表生重大差异，但并没有在财务报表中或报表附注中揭示。附注中揭示。2、未能对金融工具的风险程度恰当披、未能对金融工具的风险程度恰当披露。露。报表使用者在分析企业的长期偿债能力报表使用者在分析企业的长期偿债能力时，要注意结合具有资
28、产负债表表外风险的时，要注意结合具有资产负债表表外风险的金融工具记录，并分析信贷风险集中的信用金融工具记录，并分析信贷风险集中的信用项目和金融工具项目，综合起来对企业偿债项目和金融工具项目，综合起来对企业偿债能力做出判断。能力做出判断。35、功与失每个人都有一不的理想，这种理想决定着他的努力判断的方向。就在这个意义上，我从来不把安逸和享乐看做是生活目的的本身功与失每个人都有一不的理想，这种理想决定着他的努力判断的方向。就在这个意义上，我从来不把安逸和享乐看做是生活目的的本身-这种基础，我叫它猪栏的理想。照亮我的道路，并且不断地给我新的勇气去愉快地正视生活的理想，是善、美、真。这种基础，我叫它猪
29、栏的理想。照亮我的道路，并且不断地给我新的勇气去愉快地正视生活的理想，是善、美、真。-爱因斯坦（美国）无论何时，不管怎样，我也绝不允许自己有一点灰心丧气。爱因斯坦（美国）无论何时，不管怎样，我也绝不允许自己有一点灰心丧气。-爱迪生（美国）爱迪生（美国）对我来说，信念意味着不担心。对我来说，信念意味着不担心。-杜威（美国）杜威（美国）希望贯穿一切，临死也不会抛弃我们。希望贯穿一切，临死也不会抛弃我们。-波普（美国）波普（美国）希望永远在人的胸膛汹涌。人要经常感觉不是现在幸福，而是就要幸福了。希望永远在人的胸膛汹涌。人要经常感觉不是现在幸福，而是就要幸福了。-波普（美国）波普（美国）毫无理想而又优
30、柔寡断是一种可悲的心理。毫无理想而又优柔寡断是一种可悲的心理。-培根（英国败的岭，可以用这五个字来表达培根（英国败的岭，可以用这五个字来表达-我没有时间。我没有时间。-富兰克林（美国）富兰克林（美国）马云语：今天很残酷，明天更残酷，后天会很美好，但绝大多数人都死在明天晚上。马云语：今天很残酷，明天更残酷，后天会很美好，但绝大多数人都死在明天晚上。马云语：今天很残酷，明天更残酷，后天会很美好，但绝大多数人都死在明天晚上。马云语：今天很残酷，明天更残酷，后天会很美好，但绝大多数人都死在明天晚上。想要有空余时间，就不要浪费时间。想要有空余时间，就不要浪费时间。-富兰克林（美国）富兰克林（美国）忽视当
31、前一刹那的人，等于虚掷了他所有的一切。忽视当前一刹那的人，等于虚掷了他所有的一切。-富兰克林（美国）富兰克林（美国）时间不可空过，惟用之于有益的工作；一切无益的行动，应该完全制止。时间不可空过，惟用之于有益的工作；一切无益的行动，应该完全制止。-富兰克林（美国）富兰克林（美国）如果说时间是最宝贵的东西，那么浪费时间就是最大的挥霍如果说时间是最宝贵的东西，那么浪费时间就是最大的挥霍你热爱生命吗？那么别浪费时间，也别和不值得交往的人来往你热爱生命吗？那么别浪费时间，也别和不值得交往的人来往.陈帅佛语陈帅佛语懒鬼起来吧！别再浪费时间，将来在坟墓内有足够的时间让你睡的。懒鬼起来吧！别再浪费时间，将来在
32、坟墓内有足够的时间让你睡的。-富兰克林（美国）富兰克林（美国）人生太短暂了，事情是这样的多，能不兼程而进吗？人生太短暂了，事情是这样的多，能不兼程而进吗？-爱迪生（美国）真正的敏捷是一件很有价值的事。因为时间是衡量事业的标准，一如金钱是衡量货物的标准；所在在做事爱迪生（美国）真正的敏捷是一件很有价值的事。因为时间是衡量事业的标准，一如金钱是衡量货物的标准；所在在做事我有两个忠实的助手，企业在市场竞争中输赢的关键在于其核心竞争力的强弱，而实现核心竞争力更新的惟一途径就是创新。一项权威的调查显示：与缺乏创新的企业相比，成功创新的企业能获得20甚至更高的成长率；如果企业80的收入来自新产品开发并坚持
33、下去，五年內市值就能增加一倍；全球83的高级经理人深信，自己企业今后的发展将更依赖创新。23、不创新，就灭亡福特公司创始人亨利?福特24、可持续竞争的惟一优势来自于超过竞争对手的创新能力著名管理顾问詹姆斯?莫尔斯25、创新是做大公司的惟一之路管理大师杰弗里26、顾客是重要的创新来源管理学家汤姆?彼得斯27、创新是惟一的出路，淘汰自己，否则竞争将淘汰我们英特尔公司总裁安迪?格罗夫28、创造性模仿不是人云亦云，而是超越和再创造哈佛大学教授西奥多?莱维特29、创新就是创造一种资源管理大师彼得?杜拉克第五章管理就是沟通、沟通再沟通P69松下幸之助关于管理有句名言：“企业管理过去是沟通，现在是沟通，未来
34、还是沟通。”管理离不开沟通，沟通已渗透于管理的各个方面。正如人体内的血液循环一样，如果没有沟通的话，企业就会趋于死亡。30、管理就是沟通、沟通再沟通通用电器公司总裁杰克?韦尔奇31、沟通是管理的浓缩沃尔玛公司总裁萨姆?沃尔顿32、管理者的最基本能力：有效沟通英国管理学家L?威尔德33、不善于倾听不同的声音，是管理者最大的疏忽美国女企业家玛丽?凯34、企业管理过去是沟通，现在是沟通，未来还是沟通日本经营之神松下幸之助第六章管理就是决策P81美国著名管理学家赫伯特?西蒙指出：“决策是管理的心脏，管理是由一系列决策组成的，管理就是决策。”35、管理就是决策美国著名管理学家赫伯特?西蒙36、世界上每1
35、00家破产倒闭的大企业中，85%是因为企业管理者的决策不慎造成的世界著名的咨询公司美国兰德公司37、正确的决策来自众人的智慧美国社会学家T?戴伊38、一个成功的决策，等于90%的信息加上10%的直觉美国企业家S?M?沃尔森39、犹豫不决固然可以免去一些做错事的可能，但也失去了成功的机会美籍华裔企业家王安博士40、在没出现不同意见之前，不做出任何决策美国通用汽车公司总裁艾尔弗雷德?斯隆41、不要把所有的鸡蛋放在同一个篮子里美国经济学家托宾42、一次良好的撤退，应和一次伟大的胜利一样受到奖赏瑞士军事理论家菲米尼43、抓住时机并快速决策是现代企业成功的关键美斯坦大学教授艾森哈特44、决不能在没有选择
36、的情况下，作出重大决策美国克莱斯勒汽车公司总裁李?艾柯卡45、如果有一个项目，首先要考虑有没有人来做。如果没有人做，就要放弃，这是一个必要条件。联想集团总裁柳传志第七章爱你的员工吧，他会百倍地爱你的企业P109法国企业界有一句名言：“爱你的员工吧，他会百倍地爱你的企业。”这一管理学的新观念，已经越来越深入人心，而且被越来越多的企业管理者所接受。实践使他们懂得，没有什么比关心员工、热爱员工更能调动他们的积极性、提高工作效率了。46、爱你的员工吧，他会百倍地爱你的企业法国企业界名言47、管理是一种严肃的爱美国国际农机商用公司董事长西洛斯?梅考克48、以爱为凝聚力的公司比靠畏惧维系的公司要稳固得多美
37、国西南航空公司总裁赫伯?凯莱赫49、感情投资是在所有投资中，花费最少，回报率最高的投资一个是我的耐心，另一个就是我的双手。法蒙田36、无论什么时候，不管遇到什么情况，我绝不允许自己有一点点灰心丧气。爱迪生37、下苦功，三个字，一个叫下，一个叫苦，一个叫功，一定要振作精神，下苦功。毛泽东38、向着某一天终于要达到的那个终极目标迈步还不够，还要把每一步骤看成目标，使它作为步骤而起作用。歌德39、学而时习之，不亦说乎？孔子论语学而40、要从容地着手去做一件事，但一旦开始，就要坚持到底。比阿斯41、要在这个世界上获得成功，就必须坚持到底：至死都不能放手。伏尔泰42、一个人只要强烈地坚持不懈地追求，他就能达到目的。司汤达43、一个人做事，在动手之前，当然要详慎考虑；但是计划或方针已定之后，就要认定目标前进，不可再有迟疑不决的态度，这就是坚毅的态度。邹韬奋44、一日一钱，十日十钱。绳锯木断，水滴石穿。班固45、有罪是符合人性的，但长期坚持不改就是魔鬼乔叟46、欲速而不达。孔丘论语47、只要持之以恒，知识丰富了，终能发现其奥秘。杨振宁48、只要功夫深，铁杵磨成针。中国谚语49、只有毅力才会使我们成功，而毅力的来源又在于毫不动摇，坚决采取为达到成功所需要的手段。俄车尔尼雪夫斯基
