1、现金流量表综合分析课现金流量表综合分析课件件2目录目录 现金流量表的意义和演变 现金流量表的会计规定 现金流量表的编制 现金流量表的分析 推荐资料3现金流量表的意义和演变4编制现金流量表的意义编制现金流量表的意义会计利润和现金流量的差异谁为更好的业绩指标：会计利润还是现金流量 会计利润的缺点-由于会计准则的可选择性，易被管理层操纵现金流量对贷款人的特殊意义 会计准则对现金流量表的强调：财务报表对关于现金流量的会计信息（数量，时间和确定性）的强调目的：了解和评价企业获取现金和现金等价物的能力，并借以预测企业未来现金流量（企业会计准则-现金流量表）5会计利润的局限性会计利润的局限性p会计估计的运用
2、为管理层留下粉饰报表的空间：n销售收入和费用的确认时点n折旧和摊销n资产损失准备n资本性支出和费用性支出划分n存货的计价p不完整的信息披露p关联交易的影响p非常项目对会计利润的影响6谁为业绩指标：会计利润还是现金流量谁为业绩指标：会计利润还是现金流量-国外的研究成果国外的研究成果 生命周期与业绩指标的关系企业生命周期更相关的业绩指标初创期？成长期现金流量成熟期会计利润衰退期现金流量 其他证据 资本市场对会计政策变更反映的研究（集中于存货计价方法和合并的会计处理方法）7会计利润操纵的一实例：银广夏会计利润操纵的一实例：银广夏8银行必须确定借款人何时和如何还款银行必须确定借款人何时和如何还款借款人
3、会还款借款人会还款吗吗?现金现金 利润利润销售销售9现金流量表的演变现金流量表的演变-基本发现基本发现相对于资产负债表和损益表，现金流量表的出现较晚初期具有不同的编报形式编制的重点经历从运营资本到现金和现金等价物的演变10现金流量表在美国的演变现金流量表在美国的演变APB Opinion No.3 APB Opinion No.19 FASB Conception FrameworkSFAS No.95 Statement of Cash FlowsSFAS No.102 and SFAS No.10411现金流量表在中国的情况现金流量表在中国的情况1992年企业会计准则-财务状况变动表（运营
4、资金的概念）1998年3月20日企业会计准则-现金流量表公布，于1998年1月1日在全国范围适用2001年1月18日公布修订本，于2001年1月1日在全国范围内适用修订的准则简化了现金流量表的披露内容12现金流量表的会计准则13主要内容主要内容现金、现金等价物和现金流量的定义现金流量的三分类法：经营活动、投资活动和筹资活动的现金流量三类现金流量的举例编制现金流量表的方法-直接法和间接法其他特殊问题 购买或处置子公司及其他营业单位 金融保险企业现金流量 不涉及现金收支的投资和筹资活动14经营活动现金流量经营活动现金流量经营活动流入的现金主要包括：（1）销售商品、提供劳务收到的现金；（2）收到的税
5、费返还；（3）收到的其他与经营活动有关的现金。经营活动流出的现金主要包括：（1）购买商品、接受劳务支付的现金；（2）支付给职工以及为职工支付的现金；（3）支付的各项税费；（4）支付的其他与经营活动有关的现金。定义：经营活动现金流量，是指企业投资活动和筹资活动以外的所有交易和事项15投资活动的现金流量投资活动的现金流量投资活动流入的现金主要包括：（1）收回投资所收到的现金；（2）取得投资收益所收到的现金；（3）处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额；（4）收到的其他与投资活动有关的现金。投资活动流出的现金主要包括：（1）购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金；（2）投资所
6、支付的现金；（3）支付的其他与投资活动有关的现金。定义：投资活动，是指企业长期资产的购建和不包括在现金等价物范围内的投资及其处置活动16筹资活动的现金流量筹资活动的现金流量筹资活动流入的现金主要包括：（1）吸收投资所收到的现金；（2）取得借款所收到的现金；（3）收到的其他与筹资活动有关的现金。筹资活动流出的现金主要包括：（1）偿还债务所支付的现金；（2）分配股利、利润或偿付利息所支付的现金；（3）支付的其他与筹资活动有关的现金。定义：筹资活动，是指导致企业资本及债务规模和构成发生变化的活动17实例实例 1-1-燕京啤酒燕京啤酒18实例实例 2-2-峨嵋山峨嵋山19实例实例 2-2-峨嵋山峨嵋山
7、20实例实例 2-2-峨嵋山峨嵋山一般观察p经营性现金流量为正p资产投资为主要的现金流出p2001年的资产投资很大程度上依靠银行举债特殊项目和进一步分析p收到的其他与经营有关的现金流入性质（补贴收入）p所得税和递延税项（？）p投资活动主要为无形资产投资p销售现金收款情况有改善（收款/销售比例较2000上升）21实例实例 3-3-东北高速东北高速特殊项目：-税费返还-其他与经营活动有关的项目-收购22实例实例4-4-东方航空东方航空 （不涉及现金流量的投资和筹资活动：融资租赁的固定资产）23现金流量表的编制24基本原理基本原理-会计恒等式会计恒等式资产=负债+权益现金+其他资产=负债+权益（现金
8、+经营性资产+投资性资产=经营性负债+筹资性负债）+筹资产生的权益+经营产生的权益 资产负债表权益变动表损益表权益变动表25直接法与间接法之比较直接法与间接法之比较直接法 -定义（按企业现金流量的类别反映企业的经营性现金活动）-便于分析企业经营活动产生的现金流量的来源和用途，预测企业现金流量的未来前景-多为推荐的编制方法间接法-利于了解净利润与经营现金流量的差异，分析净利润的质量26现金流量表的编制方法现金流量表的编制方法 （1 1）工作底稿法工作底稿法第一步 将资产负债表的期初数和期末数过入工作底稿的期初数栏和期末数栏。第二步 对当期业务进行分析并编制调整分录。编制调整分录时，要以利润表项目
9、为基础，从“主营业务收入”开始，结合资产负债表项目逐一进行分析。第三步 将调整分录过入工作底稿的相应部分。第四步 核对调整分录，借方、贷方合计数均已相等。资产负债表项目期初数加减调整分录中的借贷金额后，也已等于期末数。第五步 根据工作底稿中的现金流量表项目部分编制正式的现金流量表。27第三步 以利润表项目为基础，结合资产负债表分析每一个非现金项目的增减变动，并据此编制调整分录。第四步 将调整分录过入各T形账户，并进行核对，该账户借贷相抵后的余额与原过入的期末期初变动数应当一致。第五步 根据大的“现金及现金等价物”T形账户编制正式的现金流量表。现金流量表的编制方法现金流量表的编制方法 （2 2）
10、T T 型帐户法型帐户法第一步 为所有的非现金项目分别开设T形账户，并将各自的期末期初变动数过入各该账户。第二步 开设一个大的“现金及现金等价物”T形账户，每边分为经营活动、投资活动和筹资活动三个部分，左边记现金流入，右边记现金流出。并过入期末期初变动数。28现金流量表格式现金流量表格式 -根据企业会计准则根据企业会计准则举例举例现金流量表现金流量表29现金流量表的编制方法现金流量表的编制方法-河北宣工河北宣工30现金流量表的编制方法现金流量表的编制方法-河北宣工河北宣工31现金流量表的分析32经营活动现金流量的解释经营活动现金流量的解释p经营活动的产生净现金流量意味着公司从持续经营活动中产生
11、（或需要花费的）现金数，是公司进行投资或取得融资的基础。p经营现金流量的构成n销售回款的情况：销售回款比例n支付给职工和供货商的现金（付款/收款比例）n存货控制的技术n支付的所得税款n其他现金收入的性质和可持续性p经营现金流量的增长性和稳定性33投资活动现金流量的解释投资活动现金流量的解释p资本支出水平p固定资产的处置p内部扩张或外部收购的选择p未合并子公司投资的分析34筹资活动现金流量的解释筹资活动现金流量的解释p公司借款融资n借款水平（资本结构理论）o衡量财务杠杆的指标（利息费用系数、负债总额和自由现金流量的比例）n借款的构成p公司权益融资n股利支付35自由现金流量（简介）自由现金流量（简
12、介）p自由现金流量的定义n可理解为除在运营资产和包括固定资产等长期资产所需投入外的，企业可产生的额外现金流量n企业自由现金流和净资产自由现金流p自由现金流量的计算-根据不同的定义和用途p自由现金流量在投融中的运用p自由现金流量的分析36现金流量收益比率（现金流量收益比率（1）经营活动现金流量/全部现金流量比 （筹资现金流出投资现金流出）销售现金收益比 经营活动现金流量/销售额 现金流量对净利润比率经营活动现金流量/净收益销售质量比 来自销售的现金流量/销售额37现金流量收益比率（现金流量收益比率（2）收益质量比 经营活动现金流量/经营利润 经营活动现金流量（支付利息和税金之前）资产现金收益率
13、/平均总资产 股东权益现金收益率经营活动现金流量/平均股东权益 （经营活动现金流量优先股股利）每股现金流量 /平均发行普通股数量38流动性与偿债能力比率 流动现金 偿付债务能力比率 经营活动现金流量/流动债务平均值 现金 支付股利能力比率 经营活动现金流量/派发股利额 现金偿付 经营活动现金流量/平均总负债 长期债务能力比率 现金 （经营活动现金流量实际支付利息 偿付利息能力 实际支付税金）/实际支付利息39资本支出及投资比率 p资本购置率（经营活动现金流量需支付股利总和）/资本p投资/经营活动现金流量筹资现金净投资现金流量/（经营活动现金流量净筹资现金流量）p经营/投资 经营活动现金流量/净投资现金流量 p现金再投资率=（经营活动现金流量-需支付的股利）/非流动资产（总额）流动资金40推荐资料41推荐资料推荐资料p企业会计准则-现金流量表（修订本）/财政部编制p现金流量和证券分析 /作者 肯尼斯.汉克尔 和 尤西.李凡特 p财务报表分析 Charles H.Gibson p基于现金流的估价方法n公司估价-计量和管理公司价值 作者 Tom Copeland,Tim Koller Jack Murrinn投资估价 作者 Aswath Damodaran
