1、第八章第八章 通货膨胀和通货紧缩通货膨胀和通货紧缩教学要求教学要求:1 1、正确理解通货膨胀的含义，掌握通货膨胀、正确理解通货膨胀的含义，掌握通货膨胀的常见分类和度量指标；的常见分类和度量指标；2 2、正确理解各种通货膨胀成因理论，可以运、正确理解各种通货膨胀成因理论，可以运用各种理论对中国改革开放以来通货膨胀的原因用各种理论对中国改革开放以来通货膨胀的原因进行分析；进行分析；3 3、掌握通货膨胀的经济社会效应；、掌握通货膨胀的经济社会效应；4 4、掌握治理通货膨胀的主要对策；、掌握治理通货膨胀的主要对策；5 5、正确理解通货紧缩的含义，了解通货紧缩、正确理解通货紧缩的含义，了解通货紧缩的危害
2、，掌握治理通货紧缩的主要对策。的危害，掌握治理通货紧缩的主要对策。.第一节第一节 通货膨胀的定义与类型通货膨胀的定义与类型n一、含义通货膨胀：经济的物价总水平或一般物价水平在一定时期内持续的上升、货币不断贬值的过程。注意：注意：1、通货膨胀与物价的关系？通胀是一般一般物价水平的上涨；通胀表现为物价水平的持续持续上涨。.n注意注意2、通货膨胀之发生在纸币流通的情况下？n金币具有贮藏手段贮藏手段,能自发调节货币流通。n而纸币本身没有价值，过多不会自动退出流通；另外，国家在技术上具有无限供给获得的可能性。n通货膨胀反映的是货币供给大于货币供给大于货币需求，社会总供给小于社会货币需求，社会总供给小于社
3、会总需求。总需求。.注意注意3.通货膨胀的考察对象及关注的经济关系？n强调把商品和服务的价格商品和服务的价格作为考察对象，与金融资产的价格区分开来；n 强调“货币价格”，即每单位商品、服务用货币数量标出的价格，说明通货膨胀分析中关注的是商品、服务与货币商品、服务与货币的关系的关系，而不是商品、服务与商品、服务相互之间的对比关系。.二、通胀的度量指标n通常用通货膨胀率通货膨胀率 来衡量通货膨胀的程度。11ttttPPP期的物价水平期的物价水平期的通货膨胀率)1(1tPtPttttt.n（一）消费物价指数（CPI）n Consumer Price Indexn根据家庭消费的代表性商品和劳务的价格变
4、动状况而编制的。.n优点：优点：、及时反映公众生活费、及时反映公众生活费用的变化情况；用的变化情况；、资料搜集较易；、资料搜集较易；、公布次数较频繁；、公布次数较频繁；局限性：不包括资本品、中间品的价格变动。无法全面反映物价水平.（二）生产者价格指数 PPI Producer Price Indexn根据企业，而不是消费者，所购买的商品的价格变化状况编制的。n意义：意义：n该指数所反映的生产成本的变化，最终会通过企业的定价行为反映到消费者所购买的商品和劳务的价格中来。缺点：缺点：不能反映劳务费用的变动，也不能反映消费者日常购买力的变化容易出现信号失真。.（三）国民生产总值平减指数（三）国民生产
5、总值平减指数 IPDnGNP Implicit Price Deflatorn将按将按当期价格当期价格计算的国民生产总值与按计算的国民生产总值与按基期基期价格价格计算的国民生产总值的比率乘以计算的国民生产总值的比率乘以100100。例：某国某年按当年价格计算的国民生产总值为例：某国某年按当年价格计算的国民生产总值为10，000亿美元，按上年价格计算的国民生产总亿美元，按上年价格计算的国民生产总值为值为4，000亿美元，则当年的亿美元，则当年的GNP平减指数为？平减指数为？物价上涨的幅度是多少？物价上涨的幅度是多少？.习题：某国2005年的国民生产总值按当年的价格计算为16，000亿美元，而按1
6、995年的不变价格计算则为10，000亿美元，求该国2005年的IPD和相对于与1995年该国物价水平上涨了百分之多少？.三、通货膨胀的类型三、通货膨胀的类型（一）按表现形式分：（一）按表现形式分：公开型和隐蔽型公开型和隐蔽型（二）按程度分：（二）按程度分：温和型（爬行式），温和型（爬行式），10%10%以内以内；奔腾型，奔腾型，10%100%10%100%；恶性（超级）通货膨胀，恶性（超级）通货膨胀，100%100%以上以上（三）按人们的预期分：（三）按人们的预期分：预期性和非预期性预期性和非预期性（四）按成因分：（四）按成因分：需求拉上型、成本推进型、需求拉上型、成本推进型、供求混合型和结
7、构型通货膨胀供求混合型和结构型通货膨胀.第二节第二节 通货膨胀产生的原因通货膨胀产生的原因一、需求拉上型通货膨胀一、需求拉上型通货膨胀定义：定义：需求拉上通货膨胀又称超额需求通货膨胀，是指总需求的过度增长而超过总供给，引起的一般物价水平的持续显著的上涨。即：“太多的货币追逐太少的商品”（弗里德曼语）自发需求拉上型自发需求拉上型通货膨胀：即总需求的增加与原先通货膨胀：即总需求的增加与原先的或预期的成本增加无关。的或预期的成本增加无关。诱发需求拉上型诱发需求拉上型通货膨胀：即总需求的增加是成本通货膨胀：即总需求的增加是成本增加诱发的结果。增加诱发的结果。支持的或补偿性需求拉上型支持的或补偿性需求拉
8、上型通货膨胀：即政府为了通货膨胀：即政府为了阻止失业上升而大幅度增加支出，或是采用扩张性货币政阻止失业上升而大幅度增加支出，或是采用扩张性货币政策而使总需求迅速增加的结果。策而使总需求迅速增加的结果。.图8.2 需求拉上通货膨胀.二、成本推进型通货膨胀二、成本推进型通货膨胀n定义：定义：由成本的提高而引起的通货膨胀成由成本的提高而引起的通货膨胀成为成本推进型通货膨胀。为成本推进型通货膨胀。.1、工资推进通货膨胀n总需求不变的条件下，如果工资的提高引起产品单位成本增加，便会导致物价上涨。n在物价上涨后，如果工人又要求提高工资，而再度使成本增加，便会导致物价再次上涨。n这种循环被称为工资物价“螺旋
9、”。.2、利润推进通货膨胀n寡头企业和垄断企业在追求更大利润时，依靠其垄断市场的力量，运用价格上涨的手段来抵消成本的增加，从而导致价格总水平上升。.图8.3 成本推动通货膨胀.三、三、供求混合通货膨胀供求混合通货膨胀 指由于需求和供给两个方面的原因而指由于需求和供给两个方面的原因而引起的物价上涨。引起的物价上涨。需求膨胀需求膨胀物价上涨物价上涨产品成本提高产品成本提高.图8.4 混合通货膨胀.四、结构型通货膨胀四、结构型通货膨胀n由经济结构、部门结构失调引致的物价总水平持续上涨。n如果某一部门的成本（包括劳动成本）大幅度上升或产品出现严重短缺，也就是说存在结构失调，则恢复原结构或建立稳定的新结
10、构的各种活动会导致价格总水平上涨。（一）不平衡增长模型（一）不平衡增长模型 （鲍莫尔（鲍莫尔 ）物价上涨是在总需求并不过多的情况下，对某些部门的产品需求过多，造成部分产品的价格上涨的现象。q先进部门，资源与人力短缺，资源价格上升。先进部门，资源与人力短缺，资源价格上升。q落后部门，资源与人力过剩，但由于攀比行为，落后部门，资源与人力过剩，但由于攀比行为，资源尤其是工资价格同样上升。资源尤其是工资价格同样上升。n两部门成本增加产生通货膨胀。两部门成本增加产生通货膨胀。.（二）北欧模型（纳维亚模型）（二）北欧模型（纳维亚模型）国内通货膨胀率率非开放部门工资增长开放部门工资增长率产增长率非开放部门的
11、劳动生增长率开放部门的劳动生产非开放部门的通胀率开放部门的通胀率世界的通胀率SESESEwWWwEEWESWSS（二）北欧模型（纳维亚模型）（二）北欧模型（纳维亚模型）n把一国经济分为两个部门：把一国经济分为两个部门：开放部门开放部门E E和非开放部门和非开放部门S S；在通货膨胀期间，需求、成本以及结构这三种因素同时起作用。.作业作业n查找数据并结合下列资料：查找数据并结合下列资料：中国通货膨胀中国通货膨胀_ _特征特征_ _原因与治理原因与治理以以_ _交易方程式交易方程式_ _分析通货膨胀形成机理及其近期通货膨胀分析通货膨胀形成机理及其近期通货膨胀成因成因2020世纪世纪8080年代以来
12、三次通货膨胀成因的比较研究年代以来三次通货膨胀成因的比较研究对中国通货膨胀的基本判断及货币政策建议对中国通货膨胀的基本判断及货币政策建议外汇储备对通货膨胀的传导机制再探讨外汇储备对通货膨胀的传导机制再探讨_ _兼对中国异象的兼对中国异象的解释解释 讨论或思考：讨论或思考：198519881994200320082010年份通货膨胀发生的原因并思年份通货膨胀发生的原因并思考其治理的对策。考其治理的对策。.2011年1-10月份中国居民消费价格指数.2011年1-10月份中国居民消费价格指数.一、通货膨胀对经济增长的影响一、通货膨胀对经济增长的影响（一）促进论（一）促进论(3(3个理由个理由)促进
13、论认为适度的通货膨胀有利于经济增长（二）促退论（二）促退论(5(5个理由个理由)促退论认为，通货膨胀不仅不利于促进经济增长，反而会损害经济的增长，降低效率。第三节第三节 通货膨胀的经济效应通货膨胀的经济效应.pw货币幻觉通货膨胀预期的不充分pw扩大投资，促进经济增长短期效应短期效应通货膨胀通货膨胀（一）促进论：理由（一）促进论：理由1 1货币幻觉通货膨胀通货膨胀通货膨胀预期的不充分货币幻觉通货膨胀通货膨胀通货膨胀预期的不充分货币幻觉通货膨胀通货膨胀通货膨胀预期的不充分货币幻觉通货膨胀通货膨胀pw通货膨胀预期的不充分货币幻觉通货膨胀通货膨胀pwpw通货膨胀预期的不充分货币幻觉通货膨胀通货膨胀pw
14、pwpwpwpw通货膨胀预期的不充分货币幻觉通货膨胀通货膨胀通货膨胀预期的不充分货币幻觉通货膨胀通货膨胀通货膨胀预期的不充分货币幻觉pw通货膨胀通货膨胀通货膨胀预期的不充分货币幻觉pwpw通货膨胀通货膨胀通货膨胀预期的不充分货币幻觉扩大投资，促进经济增长扩大投资，促进经济增长pw扩大投资，促进经济增长pwpw扩大投资，促进经济增长pwpw扩大投资，促进经济增长.通货膨胀通货膨胀利于利润收入阶层利于利润收入阶层不利于工资收入阶层不利于工资收入阶层边际储蓄倾向较高边际储蓄倾向较高提高经济增长率提高经济增长率（一）促进论：理由（一）促进论：理由2 2.（一）促进论：理由（一）促进论：理由3 3纳税人
15、被纳税人被多征税多征税政府的债政府的债务被减免务被减免.（二）促退论：理由（二）促退论：理由1 1通货膨胀通货膨胀市场价格机制失灵市场价格机制失灵造成经济资源不合理配置及浪费造成经济资源不合理配置及浪费经济效率下降经济效率下降通货膨胀通货膨胀市场价格机制失灵市场价格机制失灵通货膨胀通货膨胀市场价格机制失灵市场价格机制失灵通货膨胀通货膨胀造成经济资源不合理配置及浪费造成经济资源不合理配置及浪费市场价格机制失灵市场价格机制失灵通货膨胀通货膨胀造成经济资源不合理配置及浪费造成经济资源不合理配置及浪费市场价格机制失灵市场价格机制失灵通货膨胀通货膨胀经济效率下降经济效率下降造成经济资源不合理配置及浪费造
16、成经济资源不合理配置及浪费市场价格机制失灵市场价格机制失灵通货膨胀通货膨胀.（二）促退论：理由（二）促退论：理由2 2通通货货膨膨胀胀人们人们对货对货币失币失去信去信心心人们更多人们更多地持有那地持有那些些实物资实物资产、黄金、产、黄金、外汇，以外汇，以及各种高及各种高档消费品档消费品或从事房或从事房地产等投地产等投机活动。机活动。不从事不从事正常的正常的生产活生产活动，阻动，阻碍经济碍经济增长增长.（二）促退论：理由（二）促退论：理由3 3通货膨胀通货膨胀P P本商本商PP外商，外商，引起经常项目逆差引起经常项目逆差国内储蓄外移，国内储蓄外移，引起资本项目逆差引起资本项目逆差国际收支失衡，导
17、致经济效率下降国际收支失衡，导致经济效率下降.（二）促退论：理由（二）促退论：理由4 4公众减少储蓄，公众减少储蓄，增加当期的消费增加当期的消费通货膨胀通货膨胀.（二）促退论：理由（二）促退论：理由5 5如果通货膨胀超过一定程度，就会产生通货膨胀预期，如果通货膨胀超过一定程度，就会产生通货膨胀预期，造成物价与工资成本的螺旋式上涨，造成物价与工资成本的螺旋式上涨，有可能演变成累有可能演变成累积性的积性的恶性通货膨胀恶性通货膨胀，导致经济的崩溃。，导致经济的崩溃。综上所述，通货膨胀所带来的经济效应是弊多利少。通货膨综上所述，通货膨胀所带来的经济效应是弊多利少。通货膨胀只是在开始阶段的极短时间里，对
18、经济有促进作用，就长期来胀只是在开始阶段的极短时间里，对经济有促进作用，就长期来看，对经济只有危害，而无任何正效应，各国的货币当局均致力看，对经济只有危害，而无任何正效应，各国的货币当局均致力于维护币值的稳定。于维护币值的稳定。.二、通货膨胀对分配的影响二、通货膨胀对分配的影响n首先，通货膨胀首先，通货膨胀不利于靠固定货币收入生活的人不利于靠固定货币收入生活的人，这些人主要包括领，这些人主要包括领取救济金者、退休者、一些雇工等。取救济金者、退休者、一些雇工等。有利于可以获得可变收入的人。有利于可以获得可变收入的人。n其次，通货膨胀引起其次，通货膨胀引起债权人与债务人之间收入的再分配。债权人与债
19、务人之间收入的再分配。通货膨胀将通货膨胀将一部分财富从债权人手中转移到了债务人手中一部分财富从债权人手中转移到了债务人手中 。n再次，通货膨胀期间再次，通货膨胀期间金融资产金融资产可能会因通货膨胀而可能会因通货膨胀而降低实际价值降低实际价值（债（债券、存单、保险等券、存单、保险等）。而）。而实物资产实物资产如房产、土地等会相应地调整价格，如房产、土地等会相应地调整价格，使使实际价值变化不大实际价值变化不大，在通货膨胀中，在通货膨胀中有较大的保值作用。有较大的保值作用。n最后，通货膨胀最后，通货膨胀增加了纳税人的负担增加了纳税人的负担，政府因此增加了财政收入，因，政府因此增加了财政收入，因为大部
20、分国家对个人所得税实行累进制征收。为大部分国家对个人所得税实行累进制征收。.三、通货膨胀与失业的关系三、通货膨胀与失业的关系n19581958年，英国经济学家教授菲利普斯（年，英国经济学家教授菲利普斯（A.W.PhillipsA.W.Phillips）提出提出货币工资变动率与失业水平之间存在着一种此消货币工资变动率与失业水平之间存在着一种此消彼长、互为替代的逆向变化关系。彼长、互为替代的逆向变化关系。他根据英国他根据英国1861186119571957年的统计资料，利用数理统计的方法，估算出一年的统计资料，利用数理统计的方法，估算出一条货币工资变动率与失业率之间的依存关系的曲线，条货币工资变动
21、率与失业率之间的依存关系的曲线，被称之为被称之为“菲利普斯曲线菲利普斯曲线”。.失业率 O 通货膨胀率 PC 图8.5 菲利普斯曲线n其政策含义是，要使失业率保持在较低的水平，就必须忍受较高的通其政策含义是，要使失业率保持在较低的水平，就必须忍受较高的通货膨胀率；要使价格保持稳定，就必须忍受较高的失业率，货膨胀率；要使价格保持稳定，就必须忍受较高的失业率，二者不可二者不可兼得兼得。菲利普斯曲线说明，通货膨胀率和失业率之间存在着一种菲利普斯曲线说明，通货膨胀率和失业率之间存在着一种替代关系替代关系：失业率越低，通货膨胀率越高；反之，失业率越高，通货膨胀率越低。失业率越低，通货膨胀率越高；反之，失
22、业率越高，通货膨胀率越低。实践应用：实践应用：20世纪世纪60年代年代，许多西方国家应用菲利普斯曲线制定政策，取得了许多西方国家应用菲利普斯曲线制定政策，取得了可观的成绩。可观的成绩。2020世纪世纪7070年代，大多数西方发达国家先后出现了年代，大多数西方发达国家先后出现了“滞涨滞涨”局面，局面，即高的通货膨胀率与高的失业率相伴随。这说明，菲利普斯曲线的描述和推即高的通货膨胀率与高的失业率相伴随。这说明，菲利普斯曲线的描述和推导并非总能成立。导并非总能成立。.通货膨胀表现为：通货膨胀表现为：总供给总供给 总需求，总需求，故治理通货膨胀要设法故治理通货膨胀要设法降低总需求、或增加总供给。降低总
23、需求、或增加总供给。第四节第四节 通货膨胀的治理对策通货膨胀的治理对策一、紧缩政策一、紧缩政策（抑制总需求）（抑制总需求）二、收入政策二、收入政策（抑制成本推动型通胀）（抑制成本推动型通胀）三、供给政策三、供给政策（既抑制总需求，又刺激生产增加供应）（既抑制总需求，又刺激生产增加供应）四、收入指数化四、收入指数化（有利于收入分配的公平及社会稳定）（有利于收入分配的公平及社会稳定）五、币制改革五、币制改革（针对恶性通货膨胀）（针对恶性通货膨胀）六、保持经济低速增长六、保持经济低速增长七、国际紧缩政策七、国际紧缩政策（输入性通货膨胀）（输入性通货膨胀）.一、紧缩一、紧缩政策政策（抑制总需求）（抑制
24、总需求）（一）紧缩性的财政政策：（一）紧缩性的财政政策：直接影响政府和个人的消费支出，以压缩直接影响政府和个人的消费支出，以压缩社会总需求。社会总需求。1 1、增加税收、增加税收 2 2、削减政府支出（包括购买性支出和转移性支出），平衡财政预、削减政府支出（包括购买性支出和转移性支出），平衡财政预算。算。3 3、发行公债、发行公债 ，缩小财政赤字，缩小财政赤字（二）紧缩性的货币政策：（二）紧缩性的货币政策：降低货币供给降低货币供给 1 1、提高法定准备率、提高法定准备率 2 2、提高再贴现率、提高再贴现率 3 3、公开市场业务操作、公开市场业务操作.二、收入政策二、收入政策 指政府在通货膨胀期
25、间用来限制货币收入水平和物价水平的经指政府在通货膨胀期间用来限制货币收入水平和物价水平的经济政策。济政策。理论基础理论基础：成本推进型通货膨胀理论。：成本推进型通货膨胀理论。目的目的：力图控制通货膨胀而又不致引起失业增加。：力图控制通货膨胀而又不致引起失业增加。主要内容主要内容：1 1确定工资确定工资物价物价“指导线指导线”，以限制工资，以限制工资物价的上升物价的上升 2 2实行工资实行工资物价管制物价管制 3 3以纳税为基础的收入政策以纳税为基础的收入政策.三、三、供给供给政策政策 主要目的主要目的：刺激生产和促进竞争，从而增加就业：刺激生产和促进竞争，从而增加就业和社会的有效供给，平抑物价
26、，抑制通货膨胀。和社会的有效供给，平抑物价，抑制通货膨胀。办法办法：1.1.放宽产业管制，刺激竞争，提高效率；放宽产业管制，刺激竞争，提高效率；2.2.减税和改税；削减社会福利支出；减税和改税；削减社会福利支出；3.3.严格控制货币供给，支持一切紧缩措施，使货严格控制货币供给，支持一切紧缩措施，使货币发行量与经济增长同步。币发行量与经济增长同步。.四、收入指数化四、收入指数化 含义：含义：是指将工资、储蓄和债券的利息、租金、养老金、保是指将工资、储蓄和债券的利息、租金、养老金、保险金和各种社会福利津贴等险金和各种社会福利津贴等名义收入与消费物价指数紧密联系起来名义收入与消费物价指数紧密联系起来
27、，使各种名义收入按物价指数滑动或根据物价指数对各种收入进行调使各种名义收入按物价指数滑动或根据物价指数对各种收入进行调整。整。收入指数化，实际是寻求与通货膨胀适应或共处的手段：收入指数化，实际是寻求与通货膨胀适应或共处的手段：能借此剥夺政府来自通货膨胀的收益；能借此剥夺政府来自通货膨胀的收益；可以借以抵消或缓解物价波动对个人收入水平的影响，克服由通货可以借以抵消或缓解物价波动对个人收入水平的影响，克服由通货膨胀造成的分配不公；膨胀造成的分配不公；稳定通货膨胀环境下的微观主体行为，避免出现抢购商品、储物保稳定通货膨胀环境下的微观主体行为，避免出现抢购商品、储物保值等使通货膨胀加剧的行为。值等使通
28、货膨胀加剧的行为。对于收入指数化方案，也有强烈的否定意见：对于收入指数化方案，也有强烈的否定意见：全面实行收入指数化会提出很高的技术性要求，因此任何政府都难以实施全面实行收入指数化会提出很高的技术性要求，因此任何政府都难以实施包罗万象的指数化政策；包罗万象的指数化政策；收入指数化会造成工资收入指数化会造成工资物价的螺旋上升，进一步加剧通货膨胀。物价的螺旋上升，进一步加剧通货膨胀。.五、币制改革五、币制改革 为治理通货膨胀而进行的币制改革，是指政府下令废除旧币，为治理通货膨胀而进行的币制改革，是指政府下令废除旧币，发行新币，变更钞票面值，对货币流通秩序采取一系列强硬的保发行新币，变更钞票面值，对
29、货币流通秩序采取一系列强硬的保障性措施等等。障性措施等等。一般是针对恶性通货膨胀才采取的措施一般是针对恶性通货膨胀才采取的措施 .六、保持经济低速增长六、保持经济低速增长 各国政府面临两难选择：高增长、高通胀；低通胀、低增长，各国政府面临两难选择：高增长、高通胀；低通胀、低增长，甚至出现衰退。很多国家选择后者。甚至出现衰退。很多国家选择后者。七、国际紧缩政策七、国际紧缩政策（输入性通货膨胀）（输入性通货膨胀）.讨讨 论论 n查找数据并结合下列资料：查找数据并结合下列资料：中国通货膨胀中国通货膨胀_ _特征特征_ _原因与治理原因与治理以以_ _交易方程式交易方程式_ _分析通货膨胀形成机理及其
30、近期通货膨胀成分析通货膨胀形成机理及其近期通货膨胀成因因2020世纪世纪8080年代以来三次通货膨胀成因的比较研究年代以来三次通货膨胀成因的比较研究对中国通货膨胀的基本判断及货币政策建议对中国通货膨胀的基本判断及货币政策建议外汇储备对通货膨胀的传导机制再探讨外汇储备对通货膨胀的传导机制再探讨_ _兼对中国异象的解兼对中国异象的解释释 讨论思考：讨论思考：198519881994200320082011年份通货膨胀发生的原因并思考年份通货膨胀发生的原因并思考其治理的对策。其治理的对策。.年份年份货币供应货币供应量增长率量增长率经济经济增长率增长率居民消费居民消费价格指数价格指数年份年份货币供应量
31、货币供应量增长率增长率经济经济增长率增长率居民消费居民消费价格指数价格指数19789.711.70.719958.210.917.1197924.47.61.9199611.6108.3198025.57.87.5199715.69.32.8198114.45.22.5199810.17.8-0.8198210.89.12199920.17.61.4198320.710.9220008.98.40.4198449.515.22.720017.18.30.7198524.713.59.3200210.19.1-0.8198623.38.86.5200314.3101.2198719.411.67
32、.320048.710.13.9198846.711.318.818.8200511.910.41.819899.84.11818200612.711.11.5199012.83.83.1200712.211.44.8199120.29.23.4200812.79.65.9199236.414.26.4200911.89.2-0.7199335.51414.7201016.710.33.3199424.313.124.124.11978-2010年货币供应量与经济增长之间的关系年货币供应量与经济增长之间的关系.年份年份固定资产投资固定资产投资增长率增长率消费消费增长率增长率年份年份固定资产投资
33、固定资产投资增长率增长率消费消费增长率增长率1978199517.526.619794.4814.7199614.819.4198030.3318.9199710.211.119815.499.8199813.96.8198227.999.419995.16.8198316.2611.2200010.39.7198428.1818.7200112.110.11985198538.7338.7330.730.7200216.98.8198622.7315.1200327.29.1198721.4716.9200426.813.31988198825.2225.2227.927.920052612
34、.919897.18.420062413.719902.431.9200724.816.8199123.4813.2200825.922.7199244.415.720093015.5199361.826.1201023.818.3199430.431.2投资需求与消费需求投资需求与消费需求.年份在岗职工平均实际工资指数（上年=100）其他单位在岗职工平均实际工资指数（上年=100）城镇集体单位在岗职工平均实际工资指数（上年=100）国有单位在岗职工平均实际工资指数（上年=100）年份在岗职工平均实际工资指数（上年=100）其他单位在岗职工平均实际工资指数（上年=100）城镇集体单位在岗职工平
35、均实际工资指数（上年=100）国有单位在岗职工平均实际工资指数（上年=100）1980106.1-106.91061996103.8101.7100.6102.6198198.8-100.598.61997101.1103.2101.7104.21982101.3-102.51011998107.298.3103.1106.71983101.5-113.1101.51999113.1111109.7112.91984114.8-106.6116.42000111.4110.9107.6110.91985105.3122.5106.6104.82001115.2109.7108.9116.219
36、86108.2106105.5108.92002115.5109.9112.7116.31987100.9106101.6100.52003112109.3112.2112.3198899.210597.999.32004110.5108109.5111.1198995.297.793.995.42005112.8110.4113.2113.61990109.2108.9106.6109.72006112.7112.1113.6112.81991104110.5105.6103.22007113.6110.9114.6115.21992106.7105.3104.11072008117.211
37、1.7111.4110.31993107.1107.9105.9105.72009-1994107.7101.5100.2108.72010-1995103.8101.4103.7100.4实际工资水平.20112011年年1-101-10月居民消费价格指数月居民消费价格指数.20112011年年1-101-10月食品价格指数月食品价格指数.20112011年年1-101-10月企业商品价格指数月企业商品价格指数.年份年份通货膨胀的原因通货膨胀的原因治理对策治理对策1985年年(109.3)需求、成本、结构多种因素共同作用的结果。货币供应：1984年的信贷体制改革（商业银行抢贷）；地方政府干预
38、信贷（大量计划外贷款）；价格改革（双轨制价格，货币补贴）。投资需求：粗放型经济增长导致投资数量扩张。1986年的“软着陆”以直接的行政和计划手段为主 19881989年年(118.8，118)各商业银行突击放贷；为满足社会固定资产的投资增长要求和解决企业的资金短缺，加大财政支出，扩大财政赤字，特别是1988年实行财政包干制后，货币连年超量发行。投资需求：以农副产品为主的加工业。19891990年的 “治理整顿”和“双紧”19931996年(1994年124.1）)1993年国际收支连续大幅顺差，1994年进行外汇管理体制改革，实行强制结售汇制，外汇占款比重在1994年升到75.1%。投资需求：
39、交通运输、基础设施、原料工业和房地产业的投资，导致基建材料的价格上升。19931997年的紧缩和适度从紧的财政货币政策 2005年至今的结构性通年至今的结构性通货膨胀、经济运行偏热。货膨胀、经济运行偏热。20032004年的局部过热 投资需求：房地产、钢铁、电解铝、水泥等投资过热20042007年的稳健财政政策和稳健货币政策，行业发布多项文件，要求各金融机构按照国家产业政策，加强信贷管理，把握好信贷投向。运用土地政策参与宏观调控。.2010-2011年的通胀原因分析n货币因素：货币投放过多，外汇储备（经常项目顺差、资本项目顺差（大）增多n人民币升值预期促成“热钱”流入n实际利率影响消费预期增强
40、货币流通：2010年12月利率低于CPI和PPI。n投资需求拉动：2009-2010年新增贷款17万亿，2010年四季度新增贷款总额达1.6万亿元，2011年1月又新增贷款1.04万亿元。n成本增加：劳动力成本、土地租金上涨与物质费用上涨导致农产品价格上涨、能源大幅上涨。.第五节第五节 通货紧缩（自学）通货紧缩（自学）一、通货紧缩的含义一、通货紧缩的含义 一段时间内“价格总水平的下降”或“价格总水平的持续下降”。二、通货紧缩的成因二、通货紧缩的成因 1紧缩性的财政货币政策 2经济周期的变化 3生产力水平的提高和生产成本的降低 4投资和消费的有效需求不足 5本币汇率高估和其他外部因素的冲击 6体
41、制和制度因素 7供给结构不合理.三、通货紧缩对经济的影响三、通货紧缩对经济的影响 1.导致投资下降，经济衰退，失业率上升实际利率上升，投资成本上升；预期价格进一步下降投资的预期利润下降；预期利润下降股价下跌、股市缩水公司融资困难 2.商品的有效需求不足，消费总量下降；一是价格效应：希望以更低价格获取同等数量、质量的商品和服务，这样，预期价格进一步降低推迟消费。二是收入效应：失业率上升，工资增长可能下降收入下降消费减少。3.加重债务人的负担，使银行形成更多的不良资产 通缩严重债务人丧失偿还能力银行受损 实物资产与金融资产：价值缩水.四、通货紧缩的治理四、通货紧缩的治理 1.需求管理：增加有效需求实行扩张性财政政策、扩张性货币政策 2.供给管理：增加有效供给进一步深化改革，加快技术创新，以科技进步推动产业结构的优化调整。3.金融制度：防范风险 4.其他措施：制订工资增长计划或价格下限；完善社会保障制度；干预股票市场，通过财富效应促进边际消费倾向上升。n案例分析案例分析 通货紧缩困扰日本通货紧缩困扰日本n讨论或思考：讨论或思考：2020世纪世纪9090年代中期日本通货紧缩的特点有哪些？通货紧缩对日本经济的年代中期日本通货紧缩的特点有哪些？通货紧缩对日本经济的运行与发展造成了哪些消极影响？运行与发展造成了哪些消极影响？.
