1、 理论、方法与案例财务分析财务分析1quis nostrud exerci tation第二篇 会计分析篇第四章 财务报表体系框架第五章 所有者权益变动表分析第六章 资产负债表分析第七章 利润表分析第八章 现金流量表分析第五章 所有者权益变动表分析 4第五章 所有者权益变动表分析教学目的理解所有者权益变动表的内涵与意义掌握所有者权益变动表水平分析和垂直分析的方法掌握所有者权益变动表主要项目变动的内容与影响掌握会计政策变更与前期差错更正的原因分析理解股利决策对所有者权益变动的影响 5第五章 所有者权益变动表分析章 首 故 事近800家新三板公司拟派发现金股利 6第五章 所有者权益变动表分析 7第
2、五章 所有者权益变动表分析本章内容第一节所有者权益变动表一般分析第二节所有者权益各项目分析第三节股利分配政策分析 8第五章 所有者权益变动表分析 所有者权益变动表的内涵及其分析目的 所有者权益变动表水平分析 所有者权益变动表垂直分析所有者权益变动表一般分析 9第五章 所有者权益变动表分析 所有者权益变动表是反映构成所有者权益的各组成部分当期增减变动情况的报表。通过分析其规模变动情况、重要的结构性信息，让报表使用者准确理解所有者权益增减变动的根源。所有者权益变动表的内涵 10第五章 所有者权益变动表分析u为企业利益相关者全面分析企业的资本保值与增值；评价企业“综合收益”，以获得与自身决策相关的信
3、息。所有者权益变动表分析的目的 11第五章 所有者权益变动表分析何为综合收益？12第五章 所有者权益变动表分析 综合收益是指企业在某一期间与所有者之外的其他方面进行交易或发生其他事项所引起的净资产变动。综合收益=净利润+其他综合收益 其中，净利润是指企业已实现并确认的收益；其他综合收益则反映企业当年根据会计准则规定未在损益中确认的各项利得和损失扣除所得税影响后的净额。何为综合收益？13第五章 所有者权益变动表分析 所有者权益变动表本身就体现了水平分析的变动额，通过分析所有者权益总额和各具体项目增减变动情况及变动趋势，以揭示当期所有者权益变动的原因，判断构成所有者权益各项目变动的合法性、合理性，
4、并结合企业自身的资源、能力、竞争环境与行业特点等分析当期资本保值与增值情况，以及存在的主要问题，借以进行相关决策的过程。所有者权益变动表水平分析国旅2016年所有者权益变动表水平分析表单位：万元项目归属于母公司所有者权益少数股东权益所有者权益合计股本资本公积其他综合收益盈余公积未分配利润小计本年期初余额97624481147-9304243964159071009769694821079250本年期末余额97624481147-6645349925109931118111711361189247本年增减变动金额00266010597950861083431654109997本年增减变动率（%）
5、0.000.0028.528.5843.4422.8610.7310.732.382.3810.1910.192016年所有者权益合计比2015年增加了10.19%，其中少数股东权益增加了2.38%，归属于母公司的所有者权益增加了10.73%。所有者权益变动表水平分析 15第五章 所有者权益变动表分析 所有者权益变动表的垂直分析，是将所有者权益各子项目变动占所有者权益变动的比重予以计算，并进行分析评价，揭示公司当期所有者权益各项目的比重及其变动情况，解释公司净资产构成的变动原因，借以进行相关决策的过程。所有者权益变动表垂直分析 由表可知，ABC股份公司216年股本、其他综合收益增减变动的构成比
6、重分别为0.08%和0.21%，波动较小，影响较小；资本公积增减变动的构成比重为-0.58%，虽然变动比例不大，但由于其金额较上年减少，导致归属于母公司股东权益金额减少，分析时应重点关注此部分变动的原因。盈余公积增减变动的构成比重为13.38%，未分配利润增减变动的构成比重为43.00%，上述项目之和即归属于母公司所有者权益变动的构成为56.09%，少数股东权益的构成为43.91%。后三项占比较大影响较大，是分析的重点。17第五章 所有者权益变动表分析 ABC股份公司216年所有者权益变动以自身盈利为主要原因，即良好的经营成果成为ABC股份有限公司持续的“输血”源泉。其中，企业“营利性”变化使
7、归属于母公司股东权益增加的比重为56.38%，这也正是留存收益增加的比重56.38%（13.38%+43.00%）。此外，归属于母公司的股东权益小部分得益于筹资形成的资本增加，“输血性”变化使归属于母公司的所有者权益增加的比重为-0.50%（0.08%-0.58%），即股本增加的比重和资本公积减少比重之和；少数股东权益增加的比重为43.91%。总体而言，216年ABC股份有限公司股东权益的增加，部分得益于筹资形成的资本增加，但主要的源泉来自其资本保值与增值活动形成的资本积累。所有者权益变动表垂直分析 18第五章 所有者权益变动表分析第二节 所有者权益各主要项目分析一、从“上年年末余额”调整到“
8、本年年初余额”二、“本年增减变动金额”项目分析 19第五章 所有者权益变动表分析一、从“上年年末余额”调整到“本年年初余额”2会计政策变更项目1前期差错更正项目 20第五章 所有者权益变动表分析1.会计政策变更项目 会计政策变更将直接影响期初盈余公积和未分配利润，同时，会计政策变更涉及相关的资产、负债项目的调整，将导致资产负债结构发生变化。会计政策变更过会导致企业在不同的会计年度之间的财务信息可能存在不可比性，分析者应予以充分的关注。截止2017年12月31日，沪深两市共有3,485家上市公司。2018年4月30日，共有3,476家上市公司已披露2017年度公司年报，9家公司未能在法定期限内披
9、露年报。在3,476家上市公司中，共有3,474家做出了会计政策变更，如表1所示:表1 2016年度上市公司会计政策变更数情况表 由表1可以看出，有99.94%的上市公司作出变更。由于财政部2017年颁布的财会201713号、财会201715号、财会201730号具有较高的强制性，92.34%的上市公司作出了三次变更。另外，1.24%的上市公司作出了一次变更，5.58%的上市公司作出了两次变更，0.78%的上市公司作出了四次变更，只有建设银行（601939.SH）和中国银行（601988.SH）2家公司未作出会计政策变更，占比为0.06%。变更次数01234合计个数2431943210273,
10、476占比（%）0.061.245.5892.340.781002017年度我国上市公司会计政策变更情况分析 22第五章 所有者权益变动表分析 前期差错更正分析 前期差错是指由于没有运用或错误运用下列两种信息：编报前期财务报表时，预期能够取得并加以考虑的可靠信息；前期财务报告批准报出时能够取得的可靠信息从而对前期财务报表造成省略或错报。分析者应结合报表中的数据与附注中的注释综合分析差错产生的深层原因，结合企业的客观环境与行业情况考虑差错对其生产经营的影响。会计差错产生于财务报表项目的确认、计量、列报或披露的会计处理过程中，如果财务报表中包含重要差错，或者差错不重要但是故意造成的，即应认为该财务
11、报表未遵循企业会计准则的规定进行编报。从“上年年末余额”调整到“本年年初余额”23第五章 所有者权益变动表分析 对会计政策变更和前期差错更正累积影响数分析，其主要目的在于其对企业财务成果产生的影响，是否存在人为操纵利润、蓄意调整利润的现象，以辨别会计信息的质量。分析时注重差错产生的真实原因，相当多的上市公司披露的前期差错在对企业盈亏的影响上呈现出在特定会计期间方向一致性的特征。前期差错更正分析 24第五章 所有者权益变动表分析 由于会计政策变更和前期差错更正，会导致所有者权益变动表中“上年年末余额”和“本年年初余额”不相等。探讨其变动原因是财务报表分析关注的重点。结论 25第五章 所有者权益变
12、动表分析 引起所有者权益本年增减变动的主要因素“综合收益”项目分析“所有者投入和减少资本”项目分析 利润分配、所有者权益内部结转项目分析“本年增减变动金额”项目分析 26第五章 所有者权益变动表分析 所有者权益本年增减变动金额的总体分析和具体项目分析是所有者权益变动表分析的主要内容之一。股东投入和减少资本利润分配综合收益总额引起所有者权益本年增减变动的主要因素 27第五章 所有者权益变动表分析“综合收益”项目分析 综合收益包括净利润和其他综合收益两项内容。“本年增减变动金额”项目分析 28第五章 所有者权益变动表分析为何说所有者权益变动表是资产负债表与利润表的桥梁？29第五章 所有者权益变动表
13、分析 净利润项目，与利润表中的金额一致，其对应列在“未分配利润”栏；因此所有者权益变动表可以看作是资产负债表与利润表的桥梁，将企业当期的经营成果与资本保值增值的结果有效地结合在一起，能够为分析者提供全面的分析方向。分析者通过结合企业的资源与能力，并根据所属行业特征，综合分析企业资本保值与增值效果与战略目标执行情况。净利润项目 30第五章 所有者权益变动表分析 其他综合收益反映企业当年根据会计准则规定，未在损益中确认的各项利得和损失扣除所得税影响后的净额，并对应列在“其他综合收益”栏。如果影响较大，可以单独对其进行结构分析。其他综合收益项目 31第五章 所有者权益变动表分析 可供出售金融资产产生
14、的利得（或损失）按照权益法核算的在被投资单位其他综合收益中所享有的份额 现金流套期工具产生的利得（或损失）外币财务报表折算差额 其他综合收益“本年增减变动金额”分析 32第五章 所有者权益变动表分析“净利润”和“其他综合收益”小计项目，反映企业当年实现的净利润(或净亏损)金额和当年直接计入其他综合收益金额的合计额。“本年增减变动金额”项目分析 33第五章 所有者权益变动表分析（二）“股东投入和减少资本”项目分析“股东投入和减少资本”项目反映企业接受所有者投入的资本和减少的资本，清晰地计量与反映股东的资本投入情况，主要包括三项内容：1.股东投入资本项目2.股份支付计入所有者权益的金额项目3.股东
15、减少资本项目 34第五章 所有者权益变动表分析（三）“利润分配”项目分析“利润分配”下各项目，反映当年对所有者分配的利润(或股利)金额和按照规定提取的盈余公积金额，并对应列在“未分配利润”和“盈余公积”栏提取盈余公积项目提取一般风险准备项目对股东的分配项目 35第五章 所有者权益变动表分析第三节 股利分配政策分析 股利分配政策对企业所有者权益的影响 股票分割对公司所有者权益的影响 股票回购对公司所有者权益的影响 36第五章 所有者权益变动表分析一、股利政策对企业所有者权益的影响2现金股利1股票股利 37第五章 所有者权益变动表分析一、股利政策对企业所有者权益的影响（一）现金股利 企业以发放现金
16、的形式给投资者以回报；企业是否发放现金股利，不仅取决于企业是否有充裕的可供分配利润与现金流量，还取决于企业所处的发展阶段、所属的行业特征与自身发展战略等因素。38第五章 所有者权益变动表分析发放现金股利的财务影响导致公司现金流出减少公司的资产和所有者权益降低公司内部筹资的总量增加企业财务风险 39第五章 所有者权益变动表分析企业派现的动机分析降低不确定性传达发展稳健的信号减少股东代理成本返还股东投资 40第五章 所有者权益变动表分析 Wind资讯数据统计显示，2007年2016年十年间，A股上市公司累计现金分红总额为6.14万亿元，A股全市场期间取得净利润总额为19.56万亿元，现金分红率为3
17、1.37%。2016年A股整体分红金额达到了9687.96亿元，逼近万亿大关，股利支付率则达到34.77%，显示A股上市公司回报股东的力度在不断增强。A股十年分红6.14万亿，27只“现金奶牛”名副其实 41第五章 所有者权益变动表分析一、股利政策对企业所有者权益的影响 股票股利又称“送红股”，是指上市公司以股东股份的一定比例增发股票作为股利发放的一种形式。在实务操作中，特别是在上市公司，企业发放股票股利往往为企业带来额外收益，提高企业的声誉与价值。（二）股票股利 42第五章 所有者权益变动表分析发放股票股利的财务结果 企业分派股票股利实际是对自身所有者权益内部结构在当期资本保值与增值活动的优
18、化，此方式并不会导致企业所有者权益规模的增加。但相关研究表明，上市公司实行股票股利政策后会被社会公众认为是一种良好的信号，使公司股价与声誉得到积极发展，推进企业完成自身的战略目标。43第五章 所有者权益变动表分析二、股票分割对公司所有者权益的影响 股票分割的含义 股票分割对所有者权益的影响 股票分割对每股收益和每股市价的影响 44第五章 所有者权益变动表分析（一）股票分割的含义 股票分割又称股票拆细，是企业在保持股本规模不变的前提下,将一张较大面值的股票拆成几张较小面值的股票,从而降低股票面值，增加股票数量的行为。与送股不同之处在于股票股利影响所有者权益的有关各项目的结构发生变化，而股票分割则
19、不会改变公司的所有者权益结构。45第五章 所有者权益变动表分析股票分割的具体体现优化企业股本结构传递企业具有良好发展潜力的信息有利于稳定上市公司股价 46第五章 所有者权益变动表分析（二）股票分割对所有者权益的影响 股票分割并不涉及企业留存收益的变动，它仅仅涉及自身股本结构的变化，因此股票分割不直接增加股东的财富,也不影响公司的资产、负债及所有者权益的金额变化，同时也不会引起自身股东权利的变化。47第五章 所有者权益变动表分析股票回购动机对公司所有者权益的正面影响提高财务杠杆比例，改善企业资本结构满足企业兼并与收购的需要分配企业超额现金在公司的股票价值被低估时，提高其市场价值股票回购的节税效应
20、 48第五章 所有者权益变动表分析股票回购对公司所有者权益的负面影响 需要大量资金支付回购的成本，易造成公司资金紧缺，资产流动性变差，影响公司发展后劲；一旦股票回购后股价下跌，将会给公司和股东带来损失；可能使公司的发起人股东更注重创业利润的兑现，而忽视公司长远的发展，损害公司的根本利益；容易导致内幕操纵股价，损害投资者的利益。49第五章 所有者权益变动表分析本章思考题 所有者权益变动表包含哪些主要内容？简述如何分析所有者权益变动表中列示的会计政策变更。如何判断所有者权益变动表包含的财务信息质量？何为所有者权益变动表的水平分析？股东价值增长及变化的主要原因是什么？股利分配决策对所有者权益变动有哪些影响？50第五章 所有者权益变动表分析本章实训 对一家上市公司所有者权益变动表及主要项目进行分析并评价。查找相关资料，分析并判断相关上市公司的股利决策对所有者权益直接或间接影响。
