1、2023-1-27金融衍生工具与市值管金融衍生工具与市值管理理期权与市值管理期权与市值管理主要内容主要内容金融衍生品概述金融衍生品概述期货与期权基础与投资策略期货与期权基础与投资策略期货与期权套期保值期货与期权套期保值股指期货与市值管理股指期货与市值管理2023-1-27金融衍生品概述金融衍生品概述v企业困境与金融衍生品v金融衍生品分类v我国金融衍生品发展现状2023-1-27企业困境企业困境与金融衍生品与金融衍生品企业面对的价格风险能源、原材料等大宗商品汇率利率上市公司市值全面风险管理金融意识与金融工具2023-1-27经济周期（经济周期（business cyclebusiness cyc
2、le）2023-1-27金融衍生品分类金融衍生品分类 金融衍生品，也称金融衍生工具是指从原生资产派生出来的金融工具，其价值依赖于基础资产价值变动；其共同特征是保证金交易，即只要支付一定比例的保证金就可进行全额交易，不需实际上的本金转移；衍生品产生初衷是为原生品进行保值，对冲2023-1-27金融衍生品分类金融衍生品分类 根据产品形态，分为远期、期货、期权和掉期 根据交易方法，可分为场内交易和场外交易 根据原生资产分类，即商品、股票、利率和汇率商品类：各种大宗商品（能源/原材料等）股票类：股指期货与期权/个股期货与期权利率类：以短期存款利率为代表的短期利率（如利率期货、利率远期、利率期权、利率掉
3、期合约）/以长期债券利率为代表的长期利率（如债券期货与期权）货币类：各种不同币种之间的比值2023-1-27我国金融衍生品发展现状我国金融衍生品发展现状我国主要金融衍生品品种历年市场交易规模变化我国金融衍生品在全球地位2023-1-27我国上市品种现状我国上市品种现状有色金属：铜/铝/锌/铅/镍/锡黑色金属：螺纹钢/线材/热轧卷板/铁矿石/硅铁/锰硅贵金属：黄金/白银农产品粮食：玉米/小麦/早籼稻/粳稻/晚稻油脂油料：大豆/豆粕/豆油/棕榈油/菜籽/菜粕/菜油能源化工：燃料油/PVC/LLDPE/PTA/焦炭/甲醇/玻璃/焦煤/动力煤/沥青/PP/原油软商品：橡胶/棉花/白糖/鸡蛋/胶合板/纤
4、维板金融期货：沪深300指数/国债期权（商品期权/股指期权/个股期权）2023-1-27期货与期权基础与投资策略期货与期权基础与投资策略v期货基础与投资策略v期货套利交易v期权基础与投资策略2023-1-27期货基础期货基础与投资策略与投资策略期货概述期货特点与交易规则期货投资策略2023-1-27期货期货特点与交易规则特点与交易规则多空双向交易机制保证金交易机制“T+0”交易当日无负债结算制度保证金追加和强行平仓制度2023-1-27期货投资策略期货投资策略风险报酬比期货投资盈利模式长线投资（战略投资/价值投资）短线投资（波段投资）日内交易（炒手投机）期货投资策略【案例】2001年经济周期/
5、世纪大底/与铜战略投资【案例】2009年初新经济周期的铜和橡胶的战略投资2023-1-27期货投资策略期货投资策略 计划入市策略 建仓加码策略-头寸管理-资金管理 平仓止损策略 获利出局策略2023-1-27期货套利交易期货套利交易期货套利概述期货套利特点期货套利种类套利交易案例2023-1-27套利交易的原理套利交易的原理 季节因素（跨期）持仓费用因素（跨期，股指）进口费用因素（跨市）期现价差关系因素（期现、股指）压榨关系因素（跨品种）相关性关系因素（跨品种、沪深300/上证50/中证500）2023-1-27套利策略的种类套利策略的种类跨期套利跨品种套利-相关品种-提油套利与反提油套利跨市
6、套利期现套利2023-1-27期权基础及期权基础及投资投资策略策略期权概述期权的特点期权投资策略2023-1-27期权概述期权概述 按期权买者的权利划分，期权可分为看涨期权（Call Option）和看跌期权（Put Option）按照期权合约的标的资产划分 商品期货期权 利率期权 外汇期权 股指期权 个股期权2023-1-27期权投资策略期权投资策略买进看涨期权卖出看涨期权买进看跌期权卖出看跌期权2023-1-27不同期权策略盈亏分布不同期权策略盈亏分布2023-1-27期货与期权套期保值期货与期权套期保值v套期保值概述v期货套期保值与案例v期权套期保值v期货与期权保值的异同2023-1-2
7、7套期保值套期保值概述概述 套期保值(hedge)是指以规避生产经营过程中现货价格波动风险为目的的期货交易行为提前买进：稳定成本提前卖出：确保利润 套期保值原理（原生品与衍生品）趋同性收敛性替代性2023-1-27期期货货套期保值与案例套期保值与案例期货套期保值种类买入套期保值 卖出套期保值期货保值案例特变电工（600089）远兴能源（000683）精艺股份（002295）云南铜业（000878）2023-1-27期权套期保值期权套期保值期权套期保值的种类期权保值的优势2023-1-27期权套期保值的种类期权套期保值的种类担心价格上涨 买入看涨期权 卖出看跌期权担心价格下跌 买入看跌期权 卖出
8、看涨期权2023-1-27期权保值的优势期权保值的优势 资金占用相对较少，保值成本可控 既能够控制价格不利变动的风险，也可以得到价格有利变动获益的机会 没有追加保证金的风险，确保保值计划成功 期权交易的保值效果更加确定 期权交易的保值策略灵活2023-1-27股指期货与市值管理股指期货与市值管理v股指期货概述v股指期货套期保值v股指期货与上市公司市值管理v股指期货与机构市值管理2023-1-27股指期货概述股指期货概述股市风险与股价模型股指期货定义股指期货与股票异同股指期货作用2023-1-27股价模型股价模型2023-1-27股指期货股指期货与与股票股票异同异同2023-1-27股指期货作用
9、股指期货作用替代股票买卖提供卖空机制用作风险管理工具充当资产配置工具创造套利交易机会2023-1-27股指期货套期保值股指期货套期保值规避短期股价波动之风险交易成本低容易操作不易有涨跌停板锁住的情况合约市值大，建立仓位迅速维持股票投资组合降低周转率2023-1-27股指期货套期保值的种类股指期货套期保值的种类卖出保值买入保值2023-1-27上市公司市值风险与管理上市公司市值风险与管理 市值风险（市值波动）股东财富与市值增发、配股大小非减持股权运作：反并购与并购 市值管理市值管理不是将市值做高市值管理不是坐庄2023-1-27机构股指期货的运用机构股指期货的运用短期风险的规避（卖出保值）对拟建
10、立的投资组合保值（买入保值）风险投资（杠杆）低风险套利2023-1-27期权与市值管理期权与市值管理v股指期权与市值管理v个股期权交易策略v个股期权与市值管理2023-1-27股指期权与市值管理股指期权与市值管理买进看跌期权：套现/减持/IPO卖出看涨期权：高位套现/减持买进看跌期权：增发/配股买入看跌期权：反并购买入看涨期权：并购/增持2023-1-27股指期权与机构市值管理股指期权与机构市值管理短期风险的规避买入看跌期权卖出看涨期权对拟建立的投资组合保值买入看涨期权卖出看跌期权风险投资（买权）低风险套利（期权策略组合）2023-1-27个股期权与市值管理个股期权与市值管理个股期权概述个股期权交易策略个股期权与机构市值管理个股期权与上市公司市值管理2023-1-27上证上证50ETF50ETF期权合约基本条款期权合约基本条款2023-1-27个股期权个股期权交易策略交易策略做多股票认购期权（买入看涨期权）做空股票认购期权（卖出看涨期权）做多股票认沽期权（买进看跌期权）做空股票认沽期权（卖出看跌期权）备兑股票认购期权个股期权的组合策略2023-1-27个股期权与机构市值管理个股期权与机构市值管理运用杠杆、提高资金使用效率对冲市场风险降低成本、增加收益2023-1-27
