1、1财务管理财务管理2序言 如果你是企业领导人或经理人，对财务管理有些了解或又感觉一知半解，想要在短时间内迅速掌握财务管理的基本内容和财务管理实际工作中必需的知识。3报表阅读问题报表阅读问题4会会 计计 零星计算为零星计算为“计计”，总合计算为总合计算为“会会”。“会会”和和“计计”都是都是计算的意思，但计算的意思，但“会会”有总计之意。有总计之意。5财财 务务 报报 表表l明明白白我的明明白白我的“帐帐”l 资产负债表资产负债表l秋后算帐秋后算帐l 损益表损益表 企业是个蓄水池，钱有进也有出企业是个蓄水池，钱有进也有出 现金流量表现金流量表6三大主表简介三大主表简介1、资产负债表、资产负债表2
2、、损益表、损益表3、现金流量表、现金流量表4、四大附表、四大附表71、资产负债表、资产负债表反映企业在某一特定日期财务状况的报表反映企业在某一特定日期财务状况的报表理论依据：理论依据：“资产资产=负债负债+所有者权益所有者权益”时点报表时点报表,静态报表静态报表报表内的项目按流动性大小排列。报表内的项目按流动性大小排列。8（1）资产负债表提供的信息）资产负债表提供的信息公司所掌握的经济资源公司所掌握的经济资源公司所负担的债务公司所负担的债务公司的偿债能力公司的偿债能力公司所有者所享有的权益公司所有者所享有的权益公司未来的发展趋势公司未来的发展趋势9（2）资产负债表的结构和形式）资产负债表的结构
3、和形式表头：报表名称、编报单位、编制日表头：报表名称、编报单位、编制日 期、货币计量。期、货币计量。表体：资产负债表具体内容表体：资产负债表具体内容脚注：对报表补充说明脚注：对报表补充说明结构形式：报告式、帐户式结构形式：报告式、帐户式10（3）资产负债表基本结构）资产负债表基本结构帐户式（中国）帐户式（中国）资产负债表资产负债表 单位：单位：年年月月日日 货币货币 负 债资 产 所有者权益11（3）资产负债表基本结构）资产负债表基本结构报告式报告式 资产负债表资产负债表单位单位:年年月月日日 货币货币:资产资产 负债负债 所有者权益所有者权益1213（4）资产负债表阅读）资产负债表阅读资产分
4、为：流动资产资产分为：流动资产 长期投资长期投资 固定资产固定资产 无形资产无形资产 其他资产其他资产14资资 产产 资资 产：产：是过去的交易、事项形成并由企业拥是过去的交易、事项形成并由企业拥有或控制的资源，该资源预期会给企业有或控制的资源，该资源预期会给企业带来经济利益。带来经济利益。15流流 动动 资资 产产流动资产流动资产企业的企业的“王牌军王牌军”现金、银行存款、应收帐款、应收票据、存货。现金、银行存款、应收帐款、应收票据、存货。现金现金 锁在保险柜里的资产锁在保险柜里的资产 银行存款银行存款 写在存折上的资产，存在银行里的钱写在存折上的资产，存在银行里的钱16应收帐款应收帐款 别
5、人欠你的钱，他知你知，除发票外再别人欠你的钱，他知你知，除发票外再无其他证据，防君子不防小人。无其他证据，防君子不防小人。“一个都不能一个都不能少少”。应收票据应收票据 别人欠你的钱，他知你知，白纸黑字，别人欠你的钱，他知你知，白纸黑字，盖章加印。盖章加印。存货存货 公司里的库存，公司里的库存，“还有多少隔夜粮还有多少隔夜粮”17固固 定定 资资 产产固定资产固定资产 企业的硬件企业的硬件固定资产折旧固定资产折旧 给固定资产买份养老保险给固定资产买份养老保险固定资产的大修理和改良固定资产的大修理和改良 医疗保险医疗保险固定资产的处置固定资产的处置 旧的不去，新的不来。旧的不去，新的不来。18无
6、无 形形 资资 产产无形资产无形资产 不具有实物形态的资产，也就不具有实物形态的资产，也就是那种看不见摸不着，但确实存在是那种看不见摸不着，但确实存在的，一般很难用多少钱来衡量的资的，一般很难用多少钱来衡量的资产，只有在特定情况下才能计算其产，只有在特定情况下才能计算其价值。价值。19专利权专利权 就是政府对人们在种产品的造型、配方、就是政府对人们在种产品的造型、配方、结构、制造工艺或程序的发明上给予其在制造、结构、制造工艺或程序的发明上给予其在制造、使用和出售等方面的专门的权利。使用和出售等方面的专门的权利。版权版权 是国家对作者创作的作品以及出版商给是国家对作者创作的作品以及出版商给予在一
7、定年限中发表、出版和发行作品的权利。予在一定年限中发表、出版和发行作品的权利。20商标权商标权 就是企业拥有的为了把自己的产品就是企业拥有的为了把自己的产品与其他企业产品而加的特殊标志或图案与其他企业产品而加的特殊标志或图案的一种专利。的一种专利。商誉商誉 就是企业的声誉。由于企业的产品就是企业的声誉。由于企业的产品质量、管理、财务状况、资金信誉以及质量、管理、财务状况、资金信誉以及职工的素质和工作效率等方面，处于同职工的素质和工作效率等方面，处于同行业中较优秀的地位，在消费者中有较行业中较优秀的地位，在消费者中有较高的信誉，企业的盈利能力也较强。高的信誉，企业的盈利能力也较强。21负负 债债
8、负债负债：是指过去的交易或事项形成的现时的义务，是指过去的交易或事项形成的现时的义务，履行该义务预期会导致经济利益流出企业。履行该义务预期会导致经济利益流出企业。负债分为负债分为：流动负债流动负债长期负债长期负债22 风水轮流转，我也欠人钱风水轮流转，我也欠人钱企业负企业负债债 通融才能融通通融才能融通短期融通资金（应短期融通资金（应付帐款、应付票据、短期借款）付帐款、应付票据、短期借款）肥了小家，别忘大家肥了小家，别忘大家应付工资及应付工资及福利福利23“税税税税”平安平安应交税金应交税金不怕一万，就怕万一不怕一万，就怕万一或有负债或有负债举债经营可不是赌博举债经营可不是赌博长期负债长期负债
9、国有企业的国有企业的“国库券国库券”公司债券公司债券24所有者权益是企业所有者对企业净资所有者权益是企业所有者对企业净资产的要求权。产的要求权。净资产净资产=资产资产-负债。负债。所有者权益分为：所有者权益分为：股本（实收资本）股本（实收资本）资本公积资本公积盈余公积盈余公积 未分配利润未分配利润25所所 有有 者者 权权 益益老板权益的支点老板权益的支点所有者权益的构成所有者权益的构成我和投资有个约会我和投资有个约会实收资本实收资本天上掉下个大馅饼天上掉下个大馅饼资本公积资本公积厚积才能薄发厚积才能薄发留存收益（盈余公积、留存收益（盈余公积、未分配利润）未分配利润）262、损益表（利润表）、
10、损益表（利润表）反映公司在一定期间的经营成果及其反映公司在一定期间的经营成果及其 分配情况的报表。分配情况的报表。理论依据：理论依据：“收入收入-费用费用=损益损益”。动态报表、期间报表动态报表、期间报表报表内项目按收入、成本、费用、利报表内项目按收入、成本、费用、利 润排列润排列27（1）利润表提供的信息）利润表提供的信息反映公司获利情况反映公司获利情况反映公司利润的构成反映公司利润的构成反映反映税金交纳情况税金交纳情况预测公司未来发展趋势预测公司未来发展趋势28（2）利润表的结构和形式）利润表的结构和形式表头：报表名称、编制单位、编制日表头：报表名称、编制单位、编制日 期、货币计量等期、货
11、币计量等表体：损益表具体项目表体：损益表具体项目结构形式：结构形式：单步式损益表单步式损益表多步式损益表多步式损益表29（3）利润表基本结构）利润表基本结构单步式结构单步式结构 利润表（损益表）利润表（损益表）单位：单位：年年月月 货币：货币：收入类：收入类：费用与支出类：费用与支出类：利润（亏损）：利润（亏损）：30（3）利润表基本结构）利润表基本结构多步式结构（中国）多步式结构（中国）利润表利润表单位：单位：年年月月 货币：货币：一、产品销售收入产品销售收入二、产品销售利润二、产品销售利润三、营业利润三、营业利润四、利润总额四、利润总额五、净利润五、净利润3132 “问君焉的富如许，为有源
12、头活钱来问君焉的富如许，为有源头活钱来”营业收入营业收入 “人无横财不富，马无夜草不肥人无横财不富，马无夜草不肥”营营业外收入业外收入 “不经历风雨，怎么见彩虹不经历风雨，怎么见彩虹”成本费成本费用用 “无心插柳柳成荫无心插柳柳成荫”利润利润33（4）净利润的计算过程）净利润的计算过程净利润净利润=利润总额利润总额-所得税所得税利润总额利润总额=营业利润营业利润+补贴收入补贴收入+投资净收益投资净收益+营业外收支净额营业外收支净额营业利润营业利润=主营业务利润主营业务利润+其他业务利润其他业务利润-管理费用管理费用-销售费用销售费用-财务费用财务费用主营业务利润主营业务利润=主营业务收入主营业
13、务收入-主营业务成本主营业务成本-主营业务税金及附加主营业务税金及附加主营业务收入主营业务收入=销售收入销售收入-销售折扣折让销售折扣折让-销售退回销售退回34（5）损益表的阅读）损益表的阅读表达公司在一定期间的经营成果。表达公司在一定期间的经营成果。赚了多少？赔了多少？赚了多少？赔了多少？成本多少？费用多少？成本多少？费用多少？毛利多少？上交税金多少？毛利多少？上交税金多少？353、现金流量表、现金流量表反映公司一定会计期间内有关现金和现金等反映公司一定会计期间内有关现金和现金等价物流入和流出的信息。价物流入和流出的信息。理论依据：理论依据：现金净流量现金净流量=现金流入现金流入现金流出现金
14、流出动态报表，期间性报表动态报表，期间性报表36（1）现金流量表提供的信息）现金流量表提供的信息反映净收益与现金余额的关系反映净收益与现金余额的关系预测未来现金流量预测未来现金流量评价企业取得和运用现金的能力评价企业取得和运用现金的能力确定企业支付利息、股利及到期债务确定企业支付利息、股利及到期债务 能力能力表明公司生产性资产组合的变化情况表明公司生产性资产组合的变化情况37（2）现金流量表的结构和形式）现金流量表的结构和形式表头：报表名称、编制单位、编制日表头：报表名称、编制单位、编制日期、货币计量等。期、货币计量等。表体：现金流量表具体项目。表体：现金流量表具体项目。结构形式：结构形式：直
15、接法直接法间接法间接法38（3）现金流量表基本结构）现金流量表基本结构间接法间接法 现金流量表现金流量表单位：单位：年度年度 货币：货币：1、经营活动净流量、经营活动净流量 净利润净利润 +（-）调整项目）调整项目2、投资活动净流量、投资活动净流量3、筹资活动净流量、筹资活动净流量 合计合计39（3）现金流量表基本结构）现金流量表基本结构直接法（中国）直接法（中国）现金流量表现金流量表单位：单位：年度年度 货币：货币：一、一、经营活动产生的现金净流量经营活动产生的现金净流量二、投资活动产生的现金净流量二、投资活动产生的现金净流量三、筹资活动产生的现金净流量三、筹资活动产生的现金净流量四、汇率变
16、动对现金的影响四、汇率变动对现金的影响五、现金及现金等价物净增加额五、现金及现金等价物净增加额40（4）现金流量表的阅读）现金流量表的阅读反映公司净收益的质量反映公司净收益的质量反映公司运营现金的能力反映公司运营现金的能力反映公司的偿债能力反映公司的偿债能力反映公司未来支付股利的能力反映公司未来支付股利的能力现金流量表起着利润表和资产负债表现金流量表起着利润表和资产负债表 之间的纽带和桥梁作用之间的纽带和桥梁作用41（5 5）三大主表之间的相互关系）三大主表之间的相互关系 资产负债表资产负债表损益表损益表利润分配表利润分配表资产负债表资产负债表现金流量表现金流量表期初期初 期间期间 期末期末4
17、24 4、四大附表、四大附表股东权益增减变动表股东权益增减变动表应交增值税明细表应交增值税明细表利润分配表利润分配表分部营业利润和资产表分部营业利润和资产表43（1 1）股东权益增减变动表）股东权益增减变动表反映公司年末股东权益增减变动情况反映公司年末股东权益增减变动情况结构：结构：股东权益增减变动表股东权益增减变动表单位：单位：年度年度 货币：货币：一、股本一、股本二、资本公积二、资本公积三、法定和任意盈余公积三、法定和任意盈余公积四、法定公益金四、法定公益金五、未分配利润五、未分配利润44（2 2）应交增值税明细表）应交增值税明细表反映公司全年应交增值税情况反映公司全年应交增值税情况结构：
18、结构：应交增值税明细表应交增值税明细表单位：单位：年年月月 货币：货币：一、应交增值税一、应交增值税二、未交增值税二、未交增值税45（3 3）利润分配表）利润分配表反映公司利润分配情况和年末未分配利润的结余情况反映公司利润分配情况和年末未分配利润的结余情况 利润分配表利润分配表单位：单位：年度年度 货币：货币：一、净利润一、净利润二、可供分配的利润二、可供分配的利润三、可供股东分配的利润三、可供股东分配的利润四、未分配利润四、未分配利润46（4）分部营业利润和资产表）分部营业利润和资产表反映公司中不同行业，不同地区经营业务的收入、反映公司中不同行业，不同地区经营业务的收入、成本、费用、税金、营
19、业利润总额以及现金流量的成本、费用、税金、营业利润总额以及现金流量的情况情况结构：结构：分部营业利润和资产表分部营业利润和资产表 单位：单位：年度年度 货币：货币：1、行业、地区、行业、地区2、行业、地区、行业、地区47总总 结结通过阅读资产负债表，了解公司财务状况，对公司通过阅读资产负债表，了解公司财务状况，对公司偿债能力，资本结构是否合理，流动资金是否充足作偿债能力，资本结构是否合理，流动资金是否充足作出判断。出判断。通过阅读损益表，了解公司盈利能力。经营效率，通过阅读损益表，了解公司盈利能力。经营效率，对公司在行业中的竞争地位，持续发展能力作出判断。对公司在行业中的竞争地位，持续发展能力
20、作出判断。通过阅读现金流量表，了解公司的支付能力和偿债通过阅读现金流量表，了解公司的支付能力和偿债能力，以及公司对外部资金的需求情况，了解公司当能力，以及公司对外部资金的需求情况，了解公司当前财务状况，预测公司未来的发展前景。前财务状况，预测公司未来的发展前景。48总总 结结 企业的健康证明企业的健康证明资产负债表分析资产负债表分析 企业的真功夫企业的真功夫损益表分析损益表分析 一表一表“人财人财”现金流量表分析现金流量表分析49现金流和短期融资的问题501.你公司的目标是什么？512.为什么“利润最大化”不是最好选择？以利润最大化为财务管理目标的缺陷是显而易见的：利润最大化没有考虑取得利润的
21、时间，也没有考虑取得利润与投入资本之间的关系。利润最大化容易使企业忽视风险，造成财务困境和生存危机。利润最大化往往会使企业财务决策带有短期行为的倾向，拼资源、拼设备，物资损失不入账，物资积压不处理，使企业财务状况不断恶化，缺乏长远发展的后劲。52为什么“利润最大化”不是最好选择？在获取时间及风险情况相同的情况下，东华公司的利润小于明镜公司的利润。但考虑到两公司投入资本是不一样的，东华公司的单位资本盈利率是250/4000=6.25；而明镜公司则是54，东华公司的盈利率大于明镜公司的盈利率。可见不考虑投入资本额，只看利润额，很难判断哪一个企业更符合公司财务目标。53为什么“利润最大化”不是最好选
22、择？例2中，两公司获利时间不一样，一个是今年的250万，一个是明年的260万。到底哪一个更符合企业的目标?不考虑货币的时间价值，就难以作出判断。54为什么“利润最大化”不是最好选择？同样投入1000万，本年获利280万，东华公司全部转为了现金状态，而明镜公司则全部是应收账款，可能发生坏账损失，存在着风险。不考虑风险，会使财务决策优先选择高风险的项目，一旦不利的事实出现，企业将陷入困境，甚至可能破产。可见，不考虑资金的时间价值，不考虑初始投资金额和风险，一味地追求企业利润最大化，存在很多不足之处。因此，利润最大化不能成为企业最好的财务管理目标。553.为什么偏偏是“股东财富最大化”？股东财富最大
23、化是指通过财务上的合理经营，为股东带来最多的财富。在股份经济条件下，股东财富由其拥有的股票数量和股票市场价格两方面来决定。在股数一定时，当股票价格达到最高时，则股东财富也达到最大。所以，股东财富最大化，又演变为股票价格最大化。56为什么偏偏是“股东财富最大化”？利润最大化目标相比，股东财富最大化目标有其积极的方面，这是因为：股东财富最大化目标考虑了风险因素，因为风险的高低，会对股票价格产生重要影响。股东财富最大化在一定程度上能够克服企业追求利润的短期行为，因为不仅目前的利润会影响股价格，预期未来的利润对企业股票价格也会产生重要影响。股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩。57为什么偏偏
24、是“股东财富最大化”？但应该看到，股东财富最大化也存在一些缺点：(1)它只适合上市公司，对非上市公司很难适用。(2)它只强调股东的利益，而对企业其他相关人员的利益重视不够。(3)股票价格受多种因素影响，并非都是公司所能控制的，把不可控因素引入理财目标是不合理的。尽管股东财富最大化存在上述缺点，但如果一个国家的证券市场高度发达，市场效率极高，上市公司可以把股东财富最大化作为财务管理的目标。安然事件。584.最新观点：企业价值最大化 企业价值最大化是指通过企业财务上的合理经营，采用最优的财务政策，充分考虑资金的时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展的基础上使企业总价值达到最大。这一定义
25、看似简单，实际包括丰富的内含，其基本思想是将企业长期稳定发展摆在首位，59最新观点：企业价值最大化(1)强调风险与报酬的均衡，将风险限制在企业可以承担的范围之内；(2)创造与股东之间的利益协调关系，努力培养安定性股东；(3)关心本企业职工利益，创造优美和谐的工作环境；(4)不断加强与债权人的联系；重大财务决策请债权人参加讨论，培养可靠的资金供应者；(5)关心客户的利益，在新产品的研制和开发上有较高投入，不断推出新产品来满足顾客的要求，以便保持销售收入的长期稳定增长；(6)讲求信誉，注意企业形象的宣传；(7)关心政府政策的变化，努力争取参与政府制定政策的有关活动，以便争取出现对自己有利的法规，但
26、一旦立法颁布实施，不管是否对自己有利，都会严格执行。605.盈利企业就不会破产吗?赊帐销售和采购 债务链破产的危险。有些赔钱的企业虽然亏损，但仍能维持去，其中奥妙在于资金调度得当。既然资金短缺会导破产，那么在资金短缺时可以通过借款等方式筹集资，使企业免受破产之灾。纵观我国深沪两地的上市公司，连年亏损而继续营业的也有几家，原因就在于这些企业仍然能够筹集到资金，弥补资金短缺的不足。由此以看出，一个企业，不会因亏损而立即破产，反之，即使有利润，但没有钱也会可能破产。61现金流危机！网络公司的“死穴”短短几年互联网改变了我们的生活，互联网中蕴藏了无限商机。网络的点击率奇高，使用网络的人呈级数增长，所有
27、的人都看好网络的前景。但是为什么大多数网络公司都在很短时间内惨淡收场，金融市场上的网络泡沫也随之蒸发呢？是什么因素使得网络公司的理想和现实之间有如此的鸿沟呢？答案是现金流。62现金流量-生产循环636.现金和利润有何联系与区别？企业净利润与现金流量净额之间的差异主要是由以下原因引起的：企业取得营业收入，却没有相应的现金流人。企业取得现金收入，但不是企业的当期营业收入。企业发生费用，却没有相应的现金流出企业以现金支出，但不是企业的当期费用或损失。647.企业在增长而且有盈利能力，但为什么总是缺少现金？大多数企业的都有的情况问题背后的三个关键因素：增长：利润水平：现金：65经营的不同阶段交易过度：
28、一个企业的增长超越了它创造或获得额外营运资金（现金）的能力。第一阶段（好消息？）：企业的销售额增长。第二阶段（现金流出企业）：额外销售购买存货 生产 运营成本 半成品成品存货 现金支出第三阶段（现金继续流出企业）：新的正常信用条款或延期信用条款 更多的存货第四阶段（一些现金开始流入，但是更多的现金流出）：前几个月销售现金回流存货、工资等需更多现金后果：在盈利能力提高的同时，现金状况恶化6667686970你可以做什么事来阻止这些情况的发生？降低增长：如果企业不能借入更多的现金，它就应该降低增长速度，以阻止现金状况的恶化。增加利润：可以通过增加企业的盈利能力来获得现金的最快增长。提高现金流：如果
29、不能提高盈利能力，而企业又想实行雄心勃勃的增长计划，它唯一可以做的另一件事就是试着通过改善信用条件提高现金流。71具体方案提高企业创造现金的能力：提高盈利能力，即：提高毛利，降低成本。降低企业花费现金的需求：提高现金管理，即：更快地向债务人收取欠款，降低存货持有量，降低向供货商支付的速度。72目的要确保企业创造现金能力大于其花费现金的需求。在每一天，企业都必须创造足够的净利润，为其营运资金需求提供资金。73如果你不采取任何措施，会怎么样？短期：慢慢用光现金。可通过出售资产以获得额外的现金，从而延长其生存时间，但是，随着供货商拒绝供货，企业将为经营的继续而拼命奋斗。长期：没有，在在此之前已用光现
30、金。74有没有快速的、干预性的解决方法？有。假设上面三个正确的改进方法不能立即采用，企业就应该采用短期生存策略，即：采用合法或非法的方法，慢一点支付供货商的钱。开始着手说服客户，让他们早一点付款。提高售价：以提高盈利能力（从而更快地创造出现金），这一方法也会降低增长。进入严格的成本控制程序，并着手处理那些债务和存货。75谁对此负责？高层管理者：设定增长目标、销售价格和信用条款，成本控制员工：提高盈利能力。财务经理/总经理：必须快速地确定出企业能够提供资金支持的增长水平，并将增长速度降低到这个水平。所有者：注入新的资金。768.如何来理解资产负债表？神秘感-会计师造出来的。资产负债表：是企业某一
31、时点（通常是财务年度末）的“瞬时记录”，它说明了：企业从何处得到了资金企业在何处花费了资金77资产负债表的框架企业在何处花费了资金企业从何处得到了资金短期短期长期长期78资产负债表的框架资产负债流动资产短期负债固定资产长期负债股东权益投资融资79资产负债表基本等式资产资产=负债负债+所有者权益（净资所有者权益（净资产）产）资产资产 -负债负债=所有者权益（净资产）所有者权益（净资产）如：房屋所有者的权益就是房屋的如：房屋所有者的权益就是房屋的价值减去所欠的抵押贷款。价值减去所欠的抵押贷款。放置公司全部家当的天平80819.现代企业财务管理主要管什么？现代企业财务管理的主要内容是投资管理、融资管
32、理和股利管理三项。投资：投资是指以收回现金并取得收益为目的而发生的现金流出。例如，购买政府公债、购买企业股票和债券、购置设备、兴建工厂、开办商店、增加一种新产品等，企业都要发生货币性流出，并期望取得更多的流人。82现代企业财务管理主要管什么？筹资：筹资是指筹集资金。例如，企业发行股票、发行债券、取得借款、赊购、租赁等都属于筹资。筹资决策要解决的问题是如何取得企业所需要的资金，包括向谁、在什么时候、筹集多少资金。83现代企业财务管理主要管什么？股利分配:指在公司赚得的利润中，有多少作为股利发放给股东，有多少留在公司作为再投资。股利分配决策，从另一个角度看也是保留盈余决策，是企业内部筹资问题。因此
33、，有人认为股利决策属筹资的范畴，而并非一项独立的财务管理内容。8410.财务管理术语会计主体持续经营会计期间货币计量权责发生实现 配比 成本 稳健主义 一致性 重要性8586三大报表，相辅相成8711.什么是营运资金 为什么它如此重要？营运资金=流动资产-流动负债随着企业的增长和交易规模的扩大：导致营运资金需求的增加营运资金需求还会随着盈利能力降低而进一步增加88营运资金循环 制造性企业89为什么营运资金如此重要？企业的血液：支付到期帐单（短期负债）的能力支付能力：流动比率=流动负债/流动负债流动比率：1（多方面分析，股东和债权人）一旦企业不能向债权人支付到期债务，他将不能确保从债权人或潜在的
34、供货商那里获得更多的信用。90如果你不采取任何措施，会怎么样？短期：大部分企业经历了一段营运资金紧张的时期（难以支付）。然而，大部分盈利性企业一旦不再高速增长，就走出了这一困境。长期：持续缺乏营运资金的原因：资金供给不足盈利能力较低债务及存货控制较弱历史性亏损营运资金运用不当91有没有快速的、干预性的解决方法？资金供给不足：盈利能力较低：债务及存货控制较弱：历史性的亏损：营运资金使用不当：92谁对此负责？高层管理者：经理：9312.在企业增长时，怎样才能保证企业不用光现金？增长中的企业需要：额外的营运资金/及基本建设投资两个关键因素：融资总需求所需的额外融资（多于你已有的资金量）所要了解：新销
35、售额水平上的净营运资金需求获得计划增长所需的资本投资企业创造现金的能力94例：如何计算资本总需求95警告：上述计算的是平均融资需求知道了这个计划，可以决定在实施计划前应该采取哪一个行动：提高盈利能力，并改善债务收款状况96如果你不采取任何措施，会怎么样？短期：当企业具有盈利性的时候，它还是要不断的奋力获取现金长期：因为没有额外的资金供给，所以企业没有长期。企业将随着债权人和银行采取行动而被迫终止经营。当下一个增值税票需要到期支付时，它的困境也许就到了97有没有快速的、干预性的解决方法？如果所需的额外融资水平非常小，企业可采用常见的短期生存策略：采用合法或非法的方法，慢一点支付供货商的钱。开始着
36、手说服客户，让他们早一点付款如果所需的额外融资水平非常大：重新审视计划，看看基本建设费用和企业增长是否可以限定在一个更能承担的方式中，同时还可以尽量改进销售业绩/经营业绩98谁对此负责？仅是高层管理者的责任：特别是当他们不考虑现金状况而制定不负责任的增长计划时。9913.是不是真的要拿出差不多一半的年营业额来为债务和存货融资？企业用光现金的两个主要原因：债务存货融资营运资金循环：企业不得不购买存货并为之提供资金。大部分小型企业：狂喜之下，会忽略客户欠款是多少，应该用多少钱于存货问题100例：债务和融资的后果101债务和存货是怎样吞噬现金的？102如果你不采取任何措施，会怎么样？短期：长期：这是
37、一种崩溃状态。这是一种崩溃状态。103有没有快速的、干预性的解决方法？有！让你的信用控制变得有效起来。将每一件都做正确。如：及时开票：工作做完就开票确保你的客户了解赊购付款条件的内容：到期前就催款你要确保明了客户授权和支付的内部体系：你正做的事可能都是错的充分使用你的体系来制作过期债务报告及讨债信对于出售的存货要制作存货报告，跟踪存货帐龄104谁对此负责？信用管理员和存货管理员：给他们设定目标并监督是否违反目标。不称职：开除105你不要陷入速动比率陷阱一般说来，速动比率大于1就可以让人对短期偿债能力比较放心。但要注意，速动资产中包括的应收帐款本来是流动性较强的，但“三角债”在我国非常普遍，所以
38、如果你公司有大量的应收帐款，即使速动比率大于1也可能使你陷入流动性危机。现金比率=可立即动用的资金/流动负债10614.什么是债权人压力？为什么它会毁灭企业？企业成功的关键：拥有足够的营运资金商业信用：从供货商那里获得的融通便利债权人压力：滥用信用资源，越来越迟付款，将债权人逼的太甚，会突如其来地失去这一融通便利，被供货商要求预付款107（理性地）使用债权人为企业筹集资金108延迟付款 挤逼债权人债权增多 债权人压力109信用崩溃当债权人被延迟支付的时间足够的长，崩溃来临，结果：供货商清理债权停止供给所有债权补贴突然消失企业再需快速寻找15.6%新的融资来源总告：要计逼你的债权人，但是不要逼得
39、太甚110你可以做什么事来阻止这些情况的发生？最好的办法：阻止发生，不要事后补救。一般债权人的态度变化：30天收款：满意45天收款：微词60天收款：不满更长：停止供货（取决于行业）111如何及时发觉债权人压力？债权天数：第一个信号密切关注，并与赊购付款条款比较。电算化会计：未清帐表债权比例：警告信号债权占销售额 10%-15%，压力出现债权占销售额15.6%左右，企业出现问题债权占销售额15.6%，如履薄冰。112如果你不采取任何措施，会怎么样？短期/长期：如果你忽视了债权人压力，你所有的债权人就可能立即收回他们的债权，你的企业就会深陷泥潭，迫不得已突击提高企业的透支额不太容易。不要忽视债权人
40、压力。113有没有快速的、干预性的解决办法？认清你的关键供货商并进行支付，或者与他们签订合同以保证供给。可以采取所谓的债权资源安排，这是在双方同意的基础上-无论是针对部分债务还是全部债务 你与所有债权人签订支付协议。114谁对此负责？高层管理者：债权人压力是企业经营无力还债时的一个指示信号，即在债务到期时他无力支付，这是违反法律规定。11515.银行为什么因为企业杠杆比率太高就不再贷款给企业？杠杆比率：银行度量企业借来的钱（借款）与股东权益（净资产）之间的关系。企业剩余与承约的关系。少数权益者。1：1杠杆比率：在一般条款中，企业借款不能超过股东权益（净资产）116例：亏损企业如何侵蚀企业借款能
41、力117你可以做什么事来阻止这些情况的发生？确保企业能保持盈利通过有效的资本化方法，可以合法的使费用独立于盈亏之外（递延费用/长期待摊）筹集与累计亏损金额相当的资金以恢复到原有的净资产状态118如果你不采取任何措施，会怎么样？短期：生存将变得非常困难，四处为难长期：没有长期，现金缺口，破产。119有关盈利能力的问题1201.为什么了解自己的盈亏平衡点是非常重要的？盈亏平衡点：总销售额总销售额补偿了总成本总成本的量/销售额“企业如不能定期的度量其盈亏平衡点，就将降低其成功机会”。若盈亏平衡点位于较高的销售额，企业就有一定的风险121如何计算盈亏平衡点？122盈亏平衡图BEP123你能做什么样事来
42、降低盈亏平衡点？具有较高盈亏平衡点的企业是一个非常脆弱的企业，具有有限的盈利潜力关注毛利：降低盈亏平衡点的最大机会在于提高毛利关注固定成本：在不确定时期，削减一般管理费用以降低企业的脆弱程度124如何使用盈亏平衡点？使用盈亏平衡点来设定利润目标销售额目标=（固定成本+利润目标）总毛利率%使用盈亏平衡点设定新的销售价格新销售价格=（固定成本+利润目标）/估计销售单位 +单位可变成本1252.如果想要提高盈利能力和现金流，怎样才能最快地实现这一目标？比较企业当期与前期的企业业绩-比率分析四种利润损失并且现金状况槽糕：毛利一般管理债务存货126你必须进行何种改变？提高毛利：提高销售价格降低可变成本改
43、变供货商/对供货合同进行磋商改变产品/服务规格：简化产品、使用更常用部件等提高购买：如：三方竞价使直接人工合理化：提高效率，外协加工127你必须进行何种改变？降低一般管理费用：80/20准则追着债务人还钱收回资金的准则：早一些将发票发出去了解你客户支付系统的运转过程早一些追索过期支付拥有一个制度：定期债务审查，后续的债务收取程序（电话、信件、法律行动）128你必须进行何种改变？控制存货准则1：将生产与存货持有联系起来，使存货合理初期存货水平存货再订货时间经济的再订货数量：最小的存货持有水平下一期的生产计划准则2：快速的决定流动得最慢的存货准则3：清理不想要的存货129你必须进行何种改变-对企业
44、的重要性1303.那一个更重要，是利润，还是现金？你需要知道自己的企业位于生命周期你需要知道自己的企业位于生命周期的哪一阶段，因为这将决定你的企业的哪一阶段，因为这将决定你的企业是应该创造利润，还是应该创造现金，是应该创造利润，还是应该创造现金，还是二者都要创造。还是二者都要创造。131企业发展的阶段132初创企业大部分初创企业：利润并不是最重要的，优先考虑的是：基础设施：主要管理点：获得销售规模：实现盈亏平衡：133初创企业大部分情况下，所有的这些活动都按时间和现金流来设定，即：是否按时、按预算进行的。结论：这一阶段，现金比利润更重要关键的领域：初始融资：确保初创期不会资金供应不足而导致失败
45、获得资金：增长中企业需要大量的现金，额外的融资将是需要的134早期阶段开始盈利，确保销售额与利润同时增长强化竞争地位首要问题：管理企业：确保管理结构已经到位，关键员工都已配合得当，而且，企业已经有很好的财务管制和管理信息。这是进行资源投资的时期。确保可重复性：确保你为达到这一阶段而做的一切，都是可以重复的（新产品可以而且正在被开发出来；生产是最优的且正在被提升；新客户也正在被发展出来）135早期阶段大部分企业能创造充足的现金以谋求生存利润成为首要问题关键的领域：增长：确保增长不悖于盈利能力。（大部分情况下，随着销售额的增长，盈利能力并不会以同样的速度增长）。安全：确保企业不会因为其交易而置身于
46、风险之中（坏帐，交易过量，客户对劣质产品/服务的索赔）136增长和成熟阶段企业已经实现了长期生存首要问题：扩张：寻求各种方法，把企业带到更高的水平上去，以改变企业。包括：产品和市场的多样化，策略联合策略：为企业设计终结游戏。它将包括交易销售（对于某一现有的所有者和管理者）和筹资开办（对于某一加速发展的企业）137增长和成熟阶段在这一阶段，企业应该具有较高的盈利性，而且寻找出新的办法以获得盈利性增长。现金流不再是一个问题：关键领域：保护现有状态：退出过程：138总结-利润还是现金？取决于企业发展的阶段。俗话说：在短期内企业需要现金，但是，在长期内，利润是至关重要的。在短期内，非盈利性的企业可以通
47、过“推拿”其现金流而获得生存。（通过推迟支付、让客户在现金打折之前并作为交易条件要求客户全部付清；出售资产；权宜之计。139财务控制的问题140（一）财务分析与规划1411.企业的目标-1:获得满意的投资回报投资回报必须满足以下标准：股东/所有者/合伙人获得了公平收益：要考虑风险水平。允许增长的充足利润：为未来营运资金和投资方案留下足够的资金，借钱较少，更具盈利力企业好得可以吸引新的投资者：好于平均数要高于通货膨胀：142目标1：获得满意的投资回报有不同的因素影响着投资回报：影响利润的因素：所有可提高利润的办法影响投资的因素：在不降低利润的情况下，降低投资就自动提高回报资本报酬率(ROCE)=
48、净利润/资本投入143目标1：获得满意的投资回报144目标1：获得满意的投资回报145目标1：获得满意的投资回报146企业的目标-2：确保企业健康运营不可避免的风险：竞争对手降价，新产品，衰退等管理层有责任来保证风险不会危及企业状况（即，用光现金、借入过多资金、坏帐风险等）147目标2：确保企业健康运营使用比率-给出基本度量自身目标：预算的10%与实际的15.6%与上一年度相比较：上年20%与今年15.6%与竞争对手相比：对手20%，你15.6%148目标2：确保企业健康运营比率分类：对盈利能力的度量：资本报酬率对销售业绩（包括研发业绩）的度量：毛利率营运资金：偿债能力和效率，债务天数对增长的
49、度量：销售额增长对风险的度量：融资情况1492.使用什么样的量度来监视盈利能力？企业的主要理由：创造利润，可在两个水平上进行度量：内部：用于度量管理层的表现，如毛利率，营业利润对销售百分比，税后利润率外部：用于度量股东和其他融资机构在企业外部做得好不好，如资本报酬率，股本回报率150销售业绩的度量（内部度量）毛利率=毛利润/销售额*100%如何提高：动手处理影响毛利的所有因素（销售价格、购买、直接人工等）营业利润率=营业利润/销售额*100%如何提高：在提高毛利率后，处理所有企业营业成本税后净利率=税后净利润/销售额*100%如何提高：提高长期投资回报151对盈利能力的度量（外部度量）资本报酬
50、率（ROCE)=营业利润/（固定资产+净流动资产）*100%提供长期资本的人可以得到多少回报如何提高：尽量使用便宜的资金股本回报率（ROSC)=税后净利/资本和资本公积以及留存收益*100%如何提高：？152利用借款以提高股本回报率企业融资两种方法：长期借款和资本改变两者比例，或者改变杠杆比率，就可能提高股东回报比率。（前提？）1533.什么是杠杆？经营风险和财务风险经营风险：企业因经营上的原因而导致利润变动的风险。主要影响因素：产品需求产品售价产品成本调整价格的能力固定成本的比重财务风险：全部资本中债务资本比率的变化带来的风险。债务资本比率高，财务风险高。154经营杠杆系数经营杠杆：在某一固
