1、第八章 国际货币体系学习目的：理解国际货币体系的概念、作用与类型；明确国际金本位、布雷顿、牙买加以及欧洲货币体系的主要内容及特点。主要内容：1.国际金本位体系2.布雷顿森林体系3.牙买加货币体系4.欧洲货币体系第一节 国际货币体系概述1.概念2.内容3.作用4.类型一、国际货币体系的概念 国际货币体系是指在世界范围内确定的、调节国际货币关系的一整套国际性的规则与机构以及国际间进行支付所采用的一系列惯例与制度。体系 货币体系 国际货币体系二、国际货币体系的内容1.汇率的确定2.国际储备的确定3.国际收支的调节4.国际支付与结算的规则5.国际货币事务的协调 三、国际货币体系的作用1.确定国际支付与
2、结算的手段、形式与数量，提供国际货币并规定国际货币关系；2.确定国际收支的调节机制，维持世界经济的稳定和各国经济的平衡发展；3.确定国际货币的协调与监督机制。四、国际货币体系的类型 货处本位：金本位体系、金汇兑本位体系、信用本位体系；汇率制度：固定汇率制度、浮动汇率制度；历史发展阶段：金本位货币制度、布雷顿森林体系、牙买加货币体系。下面我们以历史发展阶段为线索展开分析。第二节 国际金本位体系1.国际金本位体系的概念与特征2.国际金本位体系的发展沿革（略）3.国际金本位体系评价一、金本位体系的概念与特征1.金本位制2.国际金本位体系1、金本位制概念：是以一定重量和成色的黄金为本位货币的货币制度。
3、形式：金币本位制、金块本位制、金汇兑本位制特征：铸造 兑换 输出入2、国际金本位体系 概念：指在某一区域内的国家普遍实施金本位制度而构成的有机整体。特征：黄金作为最后的清偿手段 固定汇率制 国际收支自动调节 松散、无组织的货币体系三、金本位制评价 优势：促进了商品生产和流通的发展；维持了汇率的稳定；国际收支自动调节；有利于各国经济政策的协调 缺陷：黄金的增长无法需足经济发展的需要；国际收支的自动调节机制作用有限。第三节 布雷顿森林体系1.产生2.主要内容*3.运转的基本条件4.瓦解过程与补救措施5.崩溃的原因6.评价*1、产生 1944年7月122日，二战中的44个同盟国在美国的新罕布什尔州的
4、布雷顿森林华盛顿山大旅社召开了联合和联盟国家国际货币金融会议，通过了以怀特计划为基础的国际货币基金协定、国际复兴开发银行协定总称布雷顿协定。由此开创了新的货币体系布雷顿森林体系。2、主要内容 建立一个永久性的国际金融机构 建立以美元为基础的固定汇率制度 IMF向逆差提供资金融通 废除外汇管制 设立稀缺货币条款3、运行的基本条件 美国国际收支保持顺差 美国有充足的黄金储备 能够维持黄金价格在官价以上5、崩溃的原因 特里芬难题 发达国际收支极不平衡 西方国家通货膨胀程度悬殊6、评价 建立了国际货币秩序 缓解了国际收支困难，维持了经济的平衡发展 促进了国际间的货币合作与国际多边支付体系的建立。第四节
5、 牙买加货币体系1.产生2.主要内容3.特征4.评价1、牙买加货币体系的产生 1976年1月，IMF所属国际货币制度临时委员会在牙买加首都金斯顿召开会议，并达成了牙买加协定；同年4月，IMF理事会通过了IMF协定第二次修正案牙买加体系由此产生。2、牙买加协定的主要内容 浮动汇率合法化 黄金非货币化 扩大SDR的使用 增加会员国基金份额 扩大发展中国家的资金融通3、牙买加体系的特点 国际储备多元化 汇率制度多元化 依赖国际间政策协调与国际金融市场调节国际收支4、评价 作用：灵活的汇率调节机制 多元化的国际储备 拓展国际收支调节的渠道 缺陷；汇率不稳定 弱小国家利益受损 国际收支调节机制不健全第五
6、节 欧洲货币制度1.欧洲货币制度的建立2.欧洲货币制度的主要内容3.欧洲货币体系的作用4.欧洲货币体系的进一步发展及欧元的产生5.欧元启动以世界经济和政治的影响1、欧洲货币制度的建立 1950 欧洲支付同盟 1957 欧洲经济共同体 1969-1971 欧洲经济与货币同盟 魏尔纳计划 1979 欧洲货币体系2、欧洲货币制度的主要内容 创立欧洲货币单位 实行稳定的汇率机制 平价网体系 干预办法 建立欧洲货币基金3、欧洲货币制度的作用 欧洲货币单位的作用不断扩大，用途日益广泛；促进了共同体经济的发展；为国际货币制度的改革提供了经验4、欧洲货币体系的进一步发展及欧元的产生 1985/6 欧洲一体化文
7、件、完成内部市场货币联盟 1989/4 关于实行经济与货币联盟的报告（德洛尔计划）提出货币一体化目标：金融市场一体化；货币自由兑换；货币政策协调；建立共同的货币管理当局。步骤：货币与财政政策的合作；协调各国经济政策，建立欧洲货币机构；汇率完全稳定，建立单一货币和欧洲中央银行。欧洲货币一体化与欧元启动 1991/12 马斯特里赫特条约欧洲货币联盟启动。时间表：90-93/资本自由流动，成员国加入汇率机制；94-99 缩小成员国差距，建立欧洲中央银行，发行欧元 99-02 建立欧洲中央银行体系，固定汇率，引进欧元，各国货币退出流通。欧元启动 1999/01/01 欧元取代ECU 2002/01/0
8、1欧元进入流通 2002/07/01各成员国货币退出流通 欧元的特点：1、跨主权国家创造的信用货币 2、货币政策与财政政策分离5、欧元启动的影响 对欧盟经济的影响 对国际货币体系的影响 对国际金融市场的影响 对世界政治产生的影响欧元对欧盟经济的影响 有利成员国贸易的扩大；有利于抵制国际游资的冲击，增强平衡市场震荡的能力；抗击美元，稳定汇率；增强欧洲意识，提高欧盟的地位。欧元启动对国际货币体系的影响 欧元成为货币体系中重要的货币，并形成了新的汇率制度；挑战美元；加剧了货币集团化趋势 国际货币体系进入调整阶段，同时为国际货币体系的改革提供了范本。欧元对国际金融市场的影响 欧洲货币市场的发展获得了一
9、个发展机遇 国际金融中心地位、格局发生变化，欧洲货币制度对世界政治的影响 对传统的国家主权提出了挑战 对国际货币基金组织的协调能力提出了挑战第六节 国际货币体系的改革 现行货币体系的内在缺陷 关于国际货币体系改革的争论焦点一、国际货币体系的内在缺陷（一）国际货币体系的内在不稳定性与不对称性（二）国际货币基金组织的局限性（三）金融全球化与国际金融监管问题（一）国际货币体系的内在不稳定性与不对称性 1、纯粹信用本位制度导致金融经济的过度膨胀 主要储备货币国持续的扩张性货币政策 电子交易、结算系统的引入 浮动汇率制 养老基金、共同基金的崛起 期权定价理论 金融寡头与发达国家制定游戏规则 目前金融经济
10、规模大约为真实经济规模的30-50倍。（Joel Kurtzman,内蒙古出版社，1997）（一）国际货币体系的内在不稳定性与不对称性 2、国际货币关系存在不对称性 国际货币的发长国享有铸币税 在现行汇率制度下，发展中国家常常成为主要货币国家间贸易磨擦和政策冲突的牺牲品（美）艾奇格林：1975-1992，100多个发展中国家银行危机的爆发，与发达国家的利率变动密切相关。北方利率每增长1%，南方银行危机的可能性增长3%。（一）国际货币体系的内在不稳定性与不对称性 3、国际汇率制度的不稳定性使发展中国家的汇率制度选择面临两难困境 浮动汇率因为容易引起投机性炒作，先天具有不稳定性；固定汇率一旦难以维
11、持并最终放弃，损失相当惨重。（二）IMF的局限性IMF政策条件性存在局限性IMF作为最后贷款人局限性IMF存在治理结构问题IMF政策条件性存在局限性 1、IMF稳定计划：要求借款国实行紧缩性的货币政策与财政政策，并辅之以货币 贬值等汇率政策的调整。此伤害借款国国内经济的发展 2、IMF的调整计划：政策条件的内容包括了越来越多的结构改革的要求（1997印尼的调整计划中仅结构性条件达100多项。3、IMF关于汇率制度的选择倾向于让新兴市场经济国家选择浮动汇率或硬钉住汇率制度IMF作为最后贷款人局限性 1、IMF追加资本的要求可以获得各种货币，但绝大多数国家的货币不具备国际性而发挥作用。2、IMF只
12、是一个协调机构，缺乏相应的机制或工具来实现其职能。3、IMF的干预所导致道德风险。IMF存在治理结构问题 IMF决策的政治化倾向日益严重；官僚主义严重；透明度不高。发展中国家对IMF的质疑：发展中国家代表性不足，美国具有否决权，以及IMF领导者任命透明度不足。（三）金融全球化与国际金融监管问题 1、全球一体化金融市场缺乏有效的国际监管组织。2、金融自由化与国际短期资本流动管理问题。二、国际货币体系改革的争论焦点 发展中国家的金融自由化问题 国际金融资本流动的管理 国际金融标准及预警与反危机机制 国际货币与国际汇率制度的选择 国际货币基金组织的改革（一）发展中国家金融自由化问题 金融自由化与开放
13、问题：对内金融自由化：利率市场化；信贷、市场准入和竞争等方面的限制的取消。对外自由化：国际收支项目管理的取消；出口结汇要求和复汇率制度的放弃。正：提高金融市场效率 负：导致宏观经济的不稳定（二）国际资本流动管理问题 资本流动管理；资本流入和流出的控制。发达国家及其经济学家主张金融自由化而反对资本控制；拉美、亚洲国家金融危机的发生使人们对此持反对意见。资本源头管理与新兴市场经济国家的监管。（三）国际金融标准及预警与反危机机制 1、关于发展中国家参与国际金融论坛和国际金融标准制定的问题。G-24认为：国际金融标准的制定和国际金融框架改革方案的设计是在G-7的支配下进行的，发展中国家已被边缘化。2、
14、关于标准的实施。G-7主张迅速推进国际金融标准的充分执行；G-24倾向于在自愿的基础上渐进地推进国际标准的实施。执行国际标准的激励机制：预期市场报应机制 布雷顿森林体系机制 3、反危机制：事前预警系统+事后反危机机制（四）国际货币与国际汇率制度的选择 1、新金本位制设想 Spencer,1995;Shelton,1998 2、重建布雷顿森林体系 德国席勒研究所、高克斯国际劳工委员会，1997 阿莱（法，诺贝尔经济学奖得主）Lyndon Larouche,1999 3、重构现存多边国际金融组织的构想 阿明（埃及）4、关于货币联盟的设想 蒙代尔，1961 麦金农，1963，-埃默生、格罗斯，1999（五）IMF改革 1、IMF功能的重新定位 G-7、G-24：在提供国际金融体系稳定这一国际公共产品中扮演中心角色。霍斯特科勒（IMF执行总裁，2002）：最后贷款人；各国执行国际金融标准的评估和监督；高质量增长目标和全球化背景下全球合作机构。IMF改革 2、治理结构改革 1999/09 临时委员会改成国际货币与金融委员会，加强对执行董事会的指导；内部增设一个永久性的独立的评估机构，；还组织研究小组对其配额制度进行回顾与检讨。
