1、第九章 股东权益第一节第一节 公司概述公司概述公司的特征n公司（公司（Corporation）是最重要的企业组织形）是最重要的企业组织形式。式。n公司是独立的法人（公司是独立的法人（Separate legal entity）n公司必须经州政府特许批准，领取公司执公司必须经州政府特许批准，领取公司执照（照（charter）才能从事经营活动。）才能从事经营活动。n公司独立于其股东。公司独立于其股东。公司的特征n公司拥有和个人一样的权利公司拥有和个人一样的权利n签订合同权签订合同权n起诉和被起诉权起诉和被起诉权n购买、拥有及销售财产权购买、拥有及销售财产权n公司的股东权益被分成股份（公司的股东权益
2、被分成股份（shares of stocks），公司执照中规定公司可销售），公司执照中规定公司可销售的股份数额。的股份数额。公司的特征n永续性（永续性（Continuous life）n公司不会因股东权益的变动而终止，公司不会因股东权益的变动而终止，其股份可以自由转让。其股份可以自由转让。n有限责任（有限责任（Limited liability）n股东对公司的债务负有限责任，使公股东对公司的债务负有限责任，使公司易于筹资，增长潜力大司易于筹资，增长潜力大n筹集大量资本的能力筹集大量资本的能力n所有权和管理权分离所有权和管理权分离公司的特征n征收公司税（征收公司税（corporate taxat
3、ion）n公司是独立的纳税主体公司是独立的纳税主体n交纳：特许税（交纳：特许税（franchise tax）、联邦）、联邦和州所得税（和州所得税（income tax）n双重课税（双重课税（double taxation）n政府管制（政府管制（Government regulation）n政府管理严格，要求公司披露信息政府管理严格，要求公司披露信息n组织费用高、代理问题组织费用高、代理问题公司的创立与管理n由公司发起人（由公司发起人（Promoter）向政府领取）向政府领取执照，并付费签字。执照，并付费签字。n发起人要制定一套规章制度，作为管理发起人要制定一套规章制度，作为管理公司的公司的章程
4、。章程。n选举董事会（选举董事会（Board of directors）成员和）成员和董事长。董事长。n董事会任命公司主管人员：总经理、副董事会任命公司主管人员：总经理、副总经理等。总经理等。股东权益的分类n实收资本或实缴股本实收资本或实缴股本n企业所有者投入的资金企业所有者投入的资金n股本（股本（Capital stock）：公司发行股）：公司发行股票筹集资金，因股票代表公司资本，票筹集资金，因股票代表公司资本，故称为股本。故称为股本。n增收资本，或股本溢价。增收资本，或股本溢价。n留存收益留存收益n企业经营收益中留存累积的净收益。企业经营收益中留存累积的净收益。第二节第二节 股票的种类股票
5、的种类普通股n普通股（普通股（Common stock）n所有公司都发行普通股，它是公司的所有公司都发行普通股，它是公司的基本股份。基本股份。n普通股股东承担最终的风险，因而要求普通股股东承担最终的风险，因而要求提高股价、股利。提高股价、股利。n普通股股东拥有四项基本权利。普通股股东拥有四项基本权利。普通股股东的权利n表决权（表决权（Voting right）n在股东大会上投票参与管理，每一股在股东大会上投票参与管理，每一股份拥有一票。份拥有一票。n利润分配权利润分配权n分享公司税后利润的权利。每一股份分享公司税后利润的权利。每一股份获得相同的股利。获得相同的股利。普通股股东的权利n剩余资产要
6、求权剩余资产要求权n公司清算（公司清算（Liquidation）时，对剩余）时，对剩余资产的要求权。资产的要求权。n优先认股权（优先认股权（Preemptive right）n发行新股时，优先购买，以保证股东发行新股时，优先购买，以保证股东的权益不变。的权益不变。优先股n优先股（优先股（Preferred stock）n股利分配优先股利分配优先n优先股股利在普通股股利之前分派，优先股股利在普通股股利之前分派，如果有剩余才向普通股分派。如果有剩余才向普通股分派。n剩余资产分配优先。剩余资产分配优先。n一般无表决权或表决权受到限制。一般无表决权或表决权受到限制。优先股股利n优先股股利分派率固定：优
7、先股股利分派率固定：n固定百分比（按面值计算）。固定百分比（按面值计算）。n固定金额（每股金额）。固定金额（每股金额）。n风险较低，因股利按固定比率支付，其股风险较低，因股利按固定比率支付，其股价波动较小，是介于普通股和长期负债之价波动较小，是介于普通股和长期负债之间的混合性证券。间的混合性证券。n对对600家公司调查，只有家公司调查，只有86家发行优先股。家发行优先股。优先股的种类n累积（累积（Cumulative）优先股）优先股n以前未分派的股利可以累积，直到公以前未分派的股利可以累积，直到公司宣布分派股利。司宣布分派股利。n公司有时无能力支付优先股股利，则公司有时无能力支付优先股股利，则
8、称为逾期股利，或称拖欠股利。称为逾期股利，或称拖欠股利。n对累积优先股，若公司宣布支付股利对累积优先股，若公司宣布支付股利则应补足所欠的股利。则应补足所欠的股利。n非累积优先股（除非特别标注）非累积优先股（除非特别标注）优先股的种类n例：某公司已发行且流通在外例：某公司已发行且流通在外10 000份，份，10%，面值面值$100的累积优先股和的累积优先股和50 000份面值份面值$10的普的普通股。该公司已有两年未分派股利，第三年宣通股。该公司已有两年未分派股利，第三年宣布布$320 000的股利。的股利。优先股股利：优先股股利：拖欠（拖欠（10%$100）10 0002$200 000 第三
9、年第三年 100 000$300 000普通股股利：普通股股利：20 000$320 000有面值股票和无面值股票n有面值股票（有面值股票（Par value）n由公司为每一股份决定一较低的金额，由公司为每一股份决定一较低的金额，如如$1、$0.25等；优先股较高等；优先股较高,如如$100、$25、$10等。优先股按面值计算股利。等。优先股按面值计算股利。n全部股份的面值之和称为法定资本。全部股份的面值之和称为法定资本。n无面值股票（无面值股票（No-par）n有些有设定价值（有些有设定价值（stated value）。）。第三节第三节 实收资本实收资本公司股份的基本概念n股份（股份（sha
10、re）：指公司股本的基本组成单）：指公司股本的基本组成单位，包括（位，包括（229页）：页）：n额（核）定股份（额（核）定股份（Authorized shares）n已发行股份（已发行股份（Issued shares）n未发行股份（未发行股份（Unissued shares）n库存股份（库存股份（Treasury shares）n发行在外股份（发行在外股份（Outstanding shares）股票的发行n公司通过发行股票来筹集经营所需资金。公司通过发行股票来筹集经营所需资金。n新公司成立第一次发行。新公司成立第一次发行。n发起设立、招股设立发起设立、招股设立n老公司发行新股票老公司发行新股票
11、增资配股。增资配股。n股票通常由证券包销商（股票通常由证券包销商（underwriter）包）包销，也可直接卖给股东。销，也可直接卖给股东。发行普通股的会计处理n账户设置：账户设置：“普通股普通股”、“优先股优先股”账账户。户。1、按面值（平价）发行、按面值（平价）发行n例：某公司发行面值为例：某公司发行面值为$1的普通股的普通股20万万股，以面值发行。股，以面值发行。n借：现金借：现金 200 000 贷：普通股贷：普通股 200 000发行普通股的会计处理2、溢价发行、溢价发行n一般发行价都超过面值，称为溢价发行。一般发行价都超过面值，称为溢价发行。n溢价部分不属于收益，而是属于实收资本，
12、溢价部分不属于收益，而是属于实收资本，称为称为“超面值实收资本（超面值实收资本（Paid-in capital in excess of par）”或或“增收资本增收资本（Additional paid-in capital）”。发行普通股的会计处理n例：某公司按每股例：某公司按每股$4的价格发行面值为的价格发行面值为$1的普通股的普通股10万股万股。借：现金借：现金 400 000 贷：普通股贷：普通股 100 000 增收资本增收资本普通股溢价普通股溢价 300 000发行普通股的会计处理3、发行无面值股票、发行无面值股票n无设定价值的，发行收入全部记入股本。无设定价值的，发行收入全部记入
13、股本。例：某公司发行例：某公司发行100 000份无面值普通股票，份无面值普通股票，发行价为每股发行价为每股$4。n借：现金借：现金 400 000 贷：普通股贷：普通股 400 0004、发行有设定价值的无面值股票、发行有设定价值的无面值股票n账务处理与有面值溢价发行相同。账务处理与有面值溢价发行相同。230页页发行优先股的会计处理n同普通股一样，但通过同普通股一样，但通过“优先股优先股”账户。账户。n例：某公司按每股例：某公司按每股$16的价格发行面值为的价格发行面值为$10，8%的可赎回优先股的可赎回优先股5万股。万股。n会计分录为：会计分录为：借：现金借：现金 800 000 贷：优先
14、股贷：优先股 500 000 增收资本增收资本优先股溢价优先股溢价 300 000n每股股利每股股利=$108%=$0.8股票的价值n股票除了面值（股票除了面值（Par value）外，还涉及）外，还涉及其他几种价值。其他几种价值。1、市场价值（、市场价值（Market value）n指股票当前在证券市场的买卖价格。指股票当前在证券市场的买卖价格。n股东最关心市价。股东最关心市价。n影响市价的因素：净收益、财务状况、影响市价的因素：净收益、财务状况、未来前景、国家的经济环境等。未来前景、国家的经济环境等。股票的价值2、账面价值（、账面价值（Book value）n发行在外的每股股东权益，通常指
15、普通股每股账面发行在外的每股股东权益，通常指普通股每股账面价值。账面价值以历史成本为基础，而非市价。价值。账面价值以历史成本为基础，而非市价。n例：某公司只有普通股，发行在外普通股例：某公司只有普通股，发行在外普通股5 000股，股，股东权益为股东权益为$180 000，则账面价值为：，则账面价值为：$180 000/5 000$36n如果有发行在外的优先股，则应从股东权益总额中如果有发行在外的优先股，则应从股东权益总额中减去优先股权益，再除以普通股发行在外的股份。减去优先股权益，再除以普通股发行在外的股份。优先股权益优先股权益=赎回价值赎回价值+累积拖欠的股利（累积拖欠的股利（232页）页）
16、股票的回购n指公司从股东手中购回自己已发行的股票。指公司从股东手中购回自己已发行的股票。n股票回购的两种情况：股票回购的两种情况：n削减股本，收回后要注销；削减股本，收回后要注销；n为以后使用而暂时收回持有，但不注销，为以后使用而暂时收回持有，但不注销，则为库存股份（则为库存股份（Treasury stock）。）。股票的回购n公司回购股票的原因：公司回购股票的原因：n活跃公司的股票交易活跃公司的股票交易n将库存股票作为报酬支付给雇员将库存股票作为报酬支付给雇员n减少流通量以维持股票价格减少流通量以维持股票价格n改善资本结构改善资本结构n避免被别的公司接收（避免被别的公司接收（takeover
17、）库存股份的性质n是本公司已发行后自己购买获得。是本公司已发行后自己购买获得。n无表决权、分配股利权和优先认股权。无表决权、分配股利权和优先认股权。n可重新在市场上销售。可重新在市场上销售。n减少发行在外股份，但不减少已发行股减少发行在外股份，但不减少已发行股份（还属于已发行股份）。份（还属于已发行股份）。n不是公司的资产项目，而是股东权益的不是公司的资产项目，而是股东权益的减项。减项。购买库存股票的会计处理n设置设置“库存股份库存股份”账户，通常采用成本法：账户，通常采用成本法：n即按照实际购回的成本入账，不考虑股即按照实际购回的成本入账，不考虑股票面值或原发行价格。票面值或原发行价格。n例
18、：某公司以每股例：某公司以每股$18的价格购回本公司的价格购回本公司普通股普通股60 000股作为库存股票。股作为库存股票。n借：库存股份借：库存股份 1 080 000 贷：现金贷：现金 10 80 000出售库存股票的会计处理n出售库存股票时，出售价格超过原购买成本出售库存股票时，出售价格超过原购买成本的部分记入的部分记入“增收资本增收资本”账户。账户。n例：假定该公司以每股例：假定该公司以每股$21的价格出售原购的价格出售原购回的库存股票回的库存股票20 000股。股。n借：现金借：现金 420 000 贷：库存股份贷：库存股份 360 000 增收资本增收资本出售库存股份出售库存股份
19、60 000出售库存股票的会计处理n若出售价低于原购买成本：若出售价低于原购买成本：n出售价低于原购回成本的部分，首先冲出售价低于原购回成本的部分，首先冲减减“增收资本增收资本出售库存股份出售库存股份”账户；账户；n若该账户余额不够，则冲减若该账户余额不够，则冲减“留存收益留存收益”账户。账户。出售库存股票的会计处理例：假定该公司以后又以每股例：假定该公司以后又以每股$16的价格出售的价格出售库存股票库存股票35 000股。股。借：现金借：现金 560 000 增收资本增收资本 出售库存股份出售库存股份 60 000 留存收益留存收益 10 000 贷：库存股份贷：库存股份 630 000 库
20、存股票的会计处理n库存股份的购入和再出售，属于股东权库存股份的购入和再出售，属于股东权益的交易，不能确认利得或损失。益的交易，不能确认利得或损失。n库存股份的交易不影响净收益。库存股份的交易不影响净收益。n“库存股份库存股份”是股东权益的抵消账户，是股东权益的抵消账户，该账户借方余额不能列为资产项目，应该账户借方余额不能列为资产项目，应从股东权益总额中减去。从股东权益总额中减去。股票的注销n注销（注销（Retirement）n指购回股份并注销，以削减股本。指购回股份并注销，以削减股本。n注销将同时减少发行在外股份和已发行股注销将同时减少发行在外股份和已发行股份，且注销后不能再重新销售。份，且注
21、销后不能再重新销售。n将与注销相关的所有实收资本账户冲销。将与注销相关的所有实收资本账户冲销。n采用面值法：冲销股票面值和原溢价部分，采用面值法：冲销股票面值和原溢价部分，收回价格超过原发行价格部分减少留存收收回价格超过原发行价格部分减少留存收益（视同向股东分配利润）。益（视同向股东分配利润）。第四节第四节 留存收益留存收益留存收益的性质n留存收益（留存收益（Retained earnings）n是公司逐年积累的净收益减去支付股是公司逐年积累的净收益减去支付股利后留存于公司的盈利，也称留存盈利后留存于公司的盈利，也称留存盈余、累积收益或未分配利润。余、累积收益或未分配利润。n目的目的n增加资本
22、、扩充经营。增加资本、扩充经营。n以盈抵亏、预做准备。以盈抵亏、预做准备。留存收益的性质n留存收益并不代表公司拥有的现金，只留存收益并不代表公司拥有的现金，只代表收益中再投资于公司的部分。代表收益中再投资于公司的部分。n“留存收益留存收益”账户正常余额在贷方。账户正常余额在贷方。n如果公司连续出现亏损，则如果公司连续出现亏损，则“留存收益留存收益”账户可能出现借方余额，表明股东权益账户可能出现借方余额，表明股东权益的减少。的减少。n称为留存收益亏绌（称为留存收益亏绌（deficit）。）。留存收益的分拨n留存收益的分拨（留存收益的分拨（appropriations）n指公司董事会决定拨出部分留
23、存收益不指公司董事会决定拨出部分留存收益不能用于分派，也称已拨定留存收益。能用于分派，也称已拨定留存收益。n目的：限制股利的发放。目的：限制股利的发放。n董事会自行限制，如扩充公司业务、防董事会自行限制，如扩充公司业务、防备意外损失。备意外损失。n与外部订立的契约限制。与外部订立的契约限制。留存收益的拨定n法律的限制，如股东权益总额不得低于法律的限制，如股东权益总额不得低于实收资本、留存收益必须大于库存股份实收资本、留存收益必须大于库存股份的成本等。的成本等。n已拨定的留存收益既可在报表附注说明，已拨定的留存收益既可在报表附注说明，也可通过也可通过“留存收益分拨留存收益分拨”账户反映。账户反映
24、。n未拨定的留存收益未拨定的留存收益n没有特定用途，可用于分派股利。没有特定用途，可用于分派股利。股利的分派n股利（股利（Dividend）：是公司按照股份比）：是公司按照股份比例分配给股东的公司盈余。一般以每股例分配给股东的公司盈余。一般以每股为单位，计算确定一个特定的数额。主为单位，计算确定一个特定的数额。主要有：要有：n现金股利现金股利n股票股利股票股利n财产股利（有价证券）财产股利（有价证券）现金股利n现金股利（现金股利（Cash dividend）：以现金支）：以现金支付股东。付股东。n公司一般有稳定的股利政策。公司一般有稳定的股利政策。n发放现金股利应具备的条件：发放现金股利应具备
25、的条件：n有未拨定的留存收益。有未拨定的留存收益。n有足够的现金。有足够的现金。n有董事会的决定。有董事会的决定。分派股利的日期n宣告日（宣告日（Declaration date）n董事会宣布支付股利的日期董事会宣布支付股利的日期n宣布的股利成为公司的一项法定债务，宣布的股利成为公司的一项法定债务，应借记应借记“留存收益留存收益”账户，贷记账户，贷记“应应付股利付股利”账户。账户。n股权登记日（股权登记日（Date of record）n即股票过户截止日，宣告日后即股票过户截止日，宣告日后2-3周。周。在该日之前登记的股东可得到股利。在该日之前登记的股东可得到股利。分派股利的日期n支付日（支付
26、日（Payment date）n股权登记日后两到三周。公司编制支股权登记日后两到三周。公司编制支付股利的分录。付股利的分录。n除息日（除息日（Ex-dividend date）n应在股权登记日前三天办好所有权转应在股权登记日前三天办好所有权转移手续，此日之后拥有的股票为除息移手续，此日之后拥有的股票为除息股票，不能获得股利。股票，不能获得股利。现金股利的会计处理n例：宣布分派现金股利例：宣布分派现金股利$400 000时：时：借：留存收益借：留存收益 400 000 贷：应付股利贷：应付股利 400 000n支付现金股利时：支付现金股利时：借：应付股利借：应付股利 400 000 贷：现金贷：
27、现金 400 000股票股利n股票股利（股票股利（Stock dividend）n按股东持股比例分派公司自己的股票。按股东持股比例分派公司自己的股票。n特点：特点：n既不影响公司的资产和负债，也不影响既不影响公司的资产和负债，也不影响股东权益总额（增加股本，减少留存收股东权益总额（增加股本，减少留存收益）。益）。n不影响各个股东的所有权份额。不影响各个股东的所有权份额。股票股利n分派股票股利的原因：分派股票股利的原因：n既发放股利，又保留了公司现金。既发放股利，又保留了公司现金。n股东分享了收益，并可免交所得税。股东分享了收益，并可免交所得税。n降低股票市价以吸引广大的投资者。降低股票市价以吸
28、引广大的投资者。n宣布股票股利不会产生一项负债。宣布股票股利不会产生一项负债。股票股利的会计处理n应区分少量股票股利和大量股票股利。应区分少量股票股利和大量股票股利。（1）少量股票股利）少量股票股利n分派的股票股利少于原有股数的分派的股票股利少于原有股数的20%。n因对市价影响较小，则按股票发行日的市因对市价影响较小，则按股票发行日的市场价格结转。场价格结转。股票股利的会计处理n例：某公司普通股数为例：某公司普通股数为100 000股，面值股，面值$10，宣布，宣布10的股票股利（的股票股利（10 000股），股），并立即分派。宣布日市场价格为每股并立即分派。宣布日市场价格为每股$55。n借：
29、留存收益借：留存收益 550 000 贷：普通股贷：普通股 100 000 增收资本增收资本 450 000n宣布后分配：见宣布后分配：见237页（金额错误）。页（金额错误）。股票股利的会计处理（2）大量股票股利）大量股票股利n分派的股票股利大于原有股数的分派的股票股利大于原有股数的20%n影响市价，应按面值结转。影响市价，应按面值结转。n例：该公司宣布例：该公司宣布100%的大量股票股利，的大量股票股利，则按面值结转。则按面值结转。n借：留存收益借：留存收益 1 000 000 贷：普通股贷：普通股 1 000 000股票分割n股票分割（股票分割（Stock split）n将一张股票拆分成几
30、张股票。将一张股票拆分成几张股票。n目的：目的：n增加发行在外的股份数，减少股票的面增加发行在外的股份数，减少股票的面值，降低每股账面价值和每股市价，便值，降低每股账面价值和每股市价，便于股票的买卖，促使股票交易活跃。于股票的买卖，促使股票交易活跃。股票分割n与股票股利的相同与区别：与股票股利的相同与区别：n对股东增发股票，但未改变股东权益总对股东增发股票，但未改变股东权益总额，且对股票市价影响是一样的。额，且对股票市价影响是一样的。n股票分割虽使发行在外的股数成倍增加，股票分割虽使发行在外的股数成倍增加，但股票面值总额未发生变化，留存收益但股票面值总额未发生变化，留存收益也未发生任何变化；而
31、股票股利使股票也未发生任何变化；而股票股利使股票面值总额增加，留存收益减少。面值总额增加，留存收益减少。n股票分割不做任何会计分录；而股票股股票分割不做任何会计分录；而股票股利需做会计分录。（利需做会计分录。（238、239页）页）有关报表n留存收益表（留存收益表（241页）页）n股东权益的列报：股东权益的列报：n实收资本实收资本n总面值总面值n各种增收资本各种增收资本n留存收益留存收益n已拨定留存收益和未拨定的留存收益已拨定留存收益和未拨定的留存收益n减：库存股份减：库存股份n股东权益合计（股东权益合计（242页）页）n股东权益变动表（股东权益变动表（243页）页）第五节第五节 经营成果的报
32、告和每股收益经营成果的报告和每股收益经营成果的报告n收益表中非经常发生或非正常项目应该收益表中非经常发生或非正常项目应该与经常发生项目分开列示。与经常发生项目分开列示。n非经常发生或非正常项目包括：非经常发生或非正常项目包括：n终止经营终止经营n非常项目非常项目n会计原则变更的累积影响会计原则变更的累积影响普通股每股收益n每股收益（每股收益（Earnings per share，EPS）n衡量企业盈利能利的一个重要指标。衡量企业盈利能利的一个重要指标。（1）基本每股收益）基本每股收益n未发行可能稀释（未发行可能稀释（dilute 冲淡）普通股每冲淡）普通股每股收益的如下证券：可转换优先股、可转
33、股收益的如下证券：可转换优先股、可转换债券、认股权证等。换债券、认股权证等。n基本每股收益基本每股收益（净收益优先股股利）（净收益优先股股利）流通在外普通股加权平均数流通在外普通股加权平均数普通股每股收益（2）完全冲淡的每股收益）完全冲淡的每股收益n发行可能稀释普通股每股收益的证券。发行可能稀释普通股每股收益的证券。n应计算完全冲淡的每股收益（应计算完全冲淡的每股收益（Full diluted EPS）n即假定可转换证券全部转换及认股权即假定可转换证券全部转换及认股权全部履行后的每股收益。全部履行后的每股收益。n例：例：246、247页页.盈利分析n股东权益报酬率股东权益报酬率n反映普通股股东
34、权益的获利情况。反映普通股股东权益的获利情况。n该比率越高越好。该比率越高越好。额额平平均均普普通通股股股股东东权权益益余余净净收收益益优优先先股股股股利利股股东东权权益益报报酬酬率率盈利分析n财务杠杆（财务杠杆（Financial leverage）指通过借债）指通过借债提高普通股股东的投资收益。提高普通股股东的投资收益。n财务杠杆股东权益报酬率资产报酬率财务杠杆股东权益报酬率资产报酬率n大于零，借债给股东带来额外收益（资产大于零，借债给股东带来额外收益（资产报酬率大于债务利率）；相反，带来损失。报酬率大于债务利率）；相反，带来损失。股票市场表现与股利政策分析n市盈率（市盈率（Price/E
35、arning ratio）n反映投资者对企业未来收益增长的信赖反映投资者对企业未来收益增长的信赖程度。程度。n市盈率太高，也反映风险大。市盈率太高，也反映风险大。普普通通股股每每股股收收益益普普通通股股每每股股市市价价市市盈盈率率股票市场表现与股利政策分析n美国美国2007年不同公司的每股收益和市盈率年不同公司的每股收益和市盈率公司公司 每股收益每股收益市盈率市盈率西南航空西南航空$0.4418.6谷歌公司谷歌公司 13.3030.8通用电气通用电气 2.1713.2默克默克 1.4914.6耐克耐克 3.7015.9股票市场表现与股利政策分析n股利收益率（股利收益率（Dividend Yie
36、ld）n预测投资的现金收入。预测投资的现金收入。普普通通股股每每股股市市价价普普通通股股每每股股现现金金股股利利股股利利收收益益率率股票市场表现与股利政策分析n股利分派率（股利分派率（Dividend Payout ratio）n分派率高低取决于企业增长机会、对投分派率高低取决于企业增长机会、对投资资金的需求及吸引外部资本的能力。资资金的需求及吸引外部资本的能力。普普通通股股每每股股收收益益普普通通股股每每股股现现金金股股利利股股利利分分派派率率股票市场表现与股利政策分析n美国美国2007年股利分派率：年股利分派率：n微软微软 24.5%n家乐氏家乐氏 43.3%n谷歌谷歌 0%n沃尔玛沃尔玛 49.0%n耐克耐克 24%第九章结束
