1、一、产品市场均衡与产品市场均衡与ISIS曲线曲线二、二、货币市场均衡与货币市场均衡与LMLM曲线曲线三、三、产品市场和货币市场均衡：产品市场和货币市场均衡：IS-LMIS-LM模型模型宏观经济学最核心的宏观经济学最核心的理论理论I I其实并非外生变量，而要受到利率其实并非外生变量，而要受到利率r r的影响。的影响。rIYrIY引进利率引进利率r r以后，产品市场要与货币市场结合以后，产品市场要与货币市场结合rIYrIYu投资函数：投资与利率之间的函数关系。uii（r）（满足di/dr 0）。投资i是利率r的减函数，即投资与利率反向变动。u线性投资函数：ie-dr ir%投资函数i=e dre
2、假定只有利率发生变化，其他因素都不变e：自主投资，是即使r=0时也会有的投资量。d：投资系数，是投资需求对于利率变动的反应程度。表示利率每增减一个百分点，投资变动。1）投资项目产品的市场需求投资2）产品成本劳动密集型：工资成本投资资本密集型：工资成本投资3）投资税抵免:取决于临时还是长期风险投资p美国的詹姆托宾（Jamas Tobin 1918-2002）,凯恩斯主义经济学家如果1，则企业的市场价值高于其资本的重置成本，因而相对于企业的市场价值而言，新建厂房和设备比较便宜。就会有新投资。如果1，可以便宜地购买另一家企业，而不要新建投资。所以，投资支出将较低。u企业的市场价值/其资本的重置成本。
3、一、一、IS曲线及其推导曲线及其推导均衡收入的公式是：均衡收入的公式是：1iy现在把投资作为利率的函数，即现在把投资作为利率的函数，即:则均衡收入的公式就要变为：则均衡收入的公式就要变为：1dreyrdeiIS曲线：在曲线：在I=S的条件下，产品市场上总需求等于总供给时，的条件下，产品市场上总需求等于总供给时，利率利率r与国民收入与国民收入y之间的函数关系的曲线。之间的函数关系的曲线。举例：假设投资函数举例：假设投资函数i=1250-250r，消，消费函数费函数c=500+0.5y。即储蓄函数为。即储蓄函数为 s=y-c=-500+0.5y，则均衡收入，则均衡收入y=?.10005150042
4、0003250023000150035005.0125012505001yryryryryrrrdrey?r43210500 1000 15002000 2500ISy(亿美元)一条反映利率和收入一条反映利率和收入间相互关系的曲线。间相互关系的曲线。这条曲线上任何一点这条曲线上任何一点都代表一定的利率和都代表一定的利率和收入的组合，在这样收入的组合，在这样组合下，投资和储蓄组合下，投资和储蓄都是相等的，即都是相等的，即i=s，从而产品市场都是均从而产品市场都是均衡的，因此这条曲线衡的，因此这条曲线称为称为IS曲线。曲线。IS 曲曲 线（商品市场均衡曲线）线（商品市场均衡曲线）IS IS 曲线向
5、右下方倾斜，斜率为负值。曲线向右下方倾斜，斜率为负值。原因：原因：利率下降意味着一个较高的投资利率下降意味着一个较高的投资水平，从而有一个较高的收入水平水平，从而有一个较高的收入水平。（1）描述产品市场达到宏观均衡，即i=s时，总产出与利率之间的关系。（3）均衡的国民收入与利率之间存在反方变化。利率提高,总产出趋于减少；利率降低，总产出趋于增加。（2）处于IS曲线上的任何点位都表示i=s，偏离IS曲线的任何点位都表示没有实现均衡。（4）如果某一点位处于IS曲线右边，表示is，即现行的利率水平过高，从而导致投资规模小于储蓄规模。如果某一点位处于IS曲线的左边，表示is，即现行的利率水平过低，从而
6、导致投资规模大于储蓄规模。yr%y1相同收入，但利率高，is区域yyy3ISl已知消费函数c=200+0.8y，投资函数i=300-5r；l求IS曲线的方程。lIS曲线的方程为：l r=100-0.04yl解：a200 b0.8 e300 d5bdreay1ydbdear1lIS曲线的方程为：l y=2500-25r二、二、IS曲线的斜率曲线的斜率IS曲线的斜率取决于投资函数和储蓄函数的斜率。曲线的斜率取决于投资函数和储蓄函数的斜率。在二部门的经济中，均衡收入的代数表达式为：在二部门的经济中，均衡收入的代数表达式为：1drey上式可化为：上式可化为：ydder1截距斜率自发消费自发消费()：截
7、距截距ISIS右移右移自发储蓄自发储蓄(-(-):):（-)截距截距ISIS左移左移自发投资（自发投资（e e）：）：ee截距截距ISIS右移右移deydder1截距：Y0rIS0IS1Y=?IKYI乘数乘数K K愈大，愈大，ISIS曲线水平移动的距离愈大曲线水平移动的距离愈大乘数乘数K K愈小，愈小，ISIS曲线水平移动的距离愈小曲线水平移动的距离愈小IKYI投资需求变动使投资需求变动使ISIS曲线移动曲线移动SKYI乘数乘数K K愈大，愈大，ISIS曲线水平移动的距离愈大曲线水平移动的距离愈大乘数乘数K K愈小，愈小，ISIS曲线水平移动的距离愈小曲线水平移动的距离愈小储蓄变动使储蓄变动使
8、ISIS曲线移动曲线移动1、假定某国经济存在以下关系：C=40+0.8Y，I=55-200r 求：（1）IS方程；（2）若初始投资由55增加至60，均衡国民收入会发生什么变化？并求新的IS方程。解：（1）根据已知条件建立IS方程 Y=C+I C=40+0.8Y I=55-200r 解方程，得IS方程：Y=475-1000r （2）根据投资乘数理论得：Y=1/（1-b）X I=1/（1-0.8）X5=25 新的IS方程为：Y=475+25-1000r =500-1000r 2、一般来说，位于IS曲线右方的收入和利率的组合，都是（）A.总收入小于总支出的非均衡组合B.总收入大于总支出的非均衡组合C
9、.总收入等于总支出的均衡组合D.货币供给大于货币需求的非均衡（1）已知消费函数C110.8Yd，投资函数I90025r，政府支出G100，税收T100，试求IS方程。（2）已知消费函数C=3000.8Yd，投资函数I20015r，净出口函数XM 1000.04Y5r，政府支出G200，税率t0.3，试求IS方程以及Y=1500时的C、I、G、X-M。（3）已知：Y=C+I+G，C=800.75YD，YD=Y-TX，TX=-20+0.2Y，I=50+0.1Y，G=200，求均衡时的国民收入以及投资乘数。1、IS方程Y=5100-125r2、IS方程Y=2000-50rC=1140；I=50；T=
10、450；X-M=1103、Y=1150，投资乘数为3.3 流动偏好：人们持有货币的偏好。由于货币是流动性和灵活性最大的资产，随时可作交易之用、预防不测之需和投机。（1）交易动机：消费和生产等交易所需货币。取决于收入。（2）谨慎动机或预防性动机：为应付突发事件、意外支出而持有的货币。l个人取决于对风险的看法，整个社会则与收入成正比。u两个动机表示为：L1=L1（y）=k y，随收入变化而变化（3）投机动机：为了抓住有利时机，买卖证券而持有的货币。是为了准备购买证券而持有的货币。uL2=L2（r）=hr，随利率变化而变化（r指百分点）u利率越高，货币的投机需求越少。n证券价格随利率变化而变化，n利
11、率越高，证券价格越低。证券价格红利/利率p利率极高时，货币的投机需求为0。会认为利率不再上升；证券价格不再下降，因而将所有货币换成有价证券。u流动偏好陷阱流动偏好陷阱：利率极低时，人们认为利率不可能再降低，或者证券价格不再上升，而会跌落，因而将所有证券全部换成货币。u不管有多少货币，都愿意持有在手中，以免证券价格下跌遭受损失。L2L2=-hrOr利率极高利率极低流流动动偏偏好好陷陷阱阱2Lhr 实际货币总需求L=L1+L2 =ky hrn名义货币量仅仅计算票面价值，必须用价格指数加以调整。n价格指数Pn名义货币需求nL(ky-hr)PL(m)r货币需求曲线两类货币需求曲线总的货币需求曲线L=L
12、1+L2L(m)rL1=L1(y)L2=L2(y)凯恩斯陷阱r0L(m)r1r2L1L2L3hrkyL11hrkyL22hrkyL33不同收入的货币需求曲线不同收入的货币需求曲线五、货币供求均衡和利率的决定五、货币供求均衡和利率的决定货币供给有狭义的货币和广义的货币之分。货币供给有狭义的货币和广义的货币之分。M1：狭义的货币供给。是指硬币、纸币和银行活期存款的总和。狭义的货币供给。是指硬币、纸币和银行活期存款的总和。M2：广义的货币供给。广义的货币供给。是在是在狭义的货币供给狭义的货币供给（M1）上加上定期存款。上加上定期存款。M3：最广义的货币供给。是广义的货币供给最广义的货币供给。是广义的
13、货币供给（M2）再加上个人和企再加上个人和企业所持有的政府债券等流动资产或业所持有的政府债券等流动资产或“货币近似物货币近似物”。M0：流通中现金。社会流通货币总量，是指银行体系以外各个单流通中现金。社会流通货币总量，是指银行体系以外各个单位的库存现金和居民的手持现金之和。位的库存现金和居民的手持现金之和。2009年我国货币供应量年我国货币供应量 单位：亿元单位：亿元 月份月份流通中现金流通中现金（M0M0）同比同比(%)(%)狭义货币狭义货币（M1M1）同比同比(%)(%)广义货币广义货币（M2M2）同比同比(%)(%)0901090141082.3741082.3712.0212.0216
14、5214.3165214.36.686.68496135.3496135.318.7918.790902090235141.6435141.648.288.28166149.6166149.610.8710.87506708.1506708.120.4820.480903090333746.4233746.4210.8810.88176541.1176541.117.0417.04530626.7530626.725.5125.510904090434257.2734257.2711.2611.26178213.6178213.617.4817.48540481.2540481.225.892
15、5.890905090533559.5233559.5211.2411.24182025.6182025.618.6918.69548263.5548263.525.7425.740906090633640.9833640.9811.4611.46193138.2193138.224.7924.79568916.2568916.228.4628.460907090734239.334239.311.5911.59195889.3195889.326.3726.37573102.9573102.928.4228.420908090834406.6234406.6211.5211.52200394
16、.8200394.827.7227.7257669957669928.5328.530909090936787.8936787.8915.9615.96201708.1201708.129.5129.51585405.3585405.329.3129.310910091035730.2335730.2314.0914.09207545.7207545.732.0332.03586643.3586643.329.4229.420911091136343.8636343.8614.9914.99212493.2212493.234.6334.63594604.7594604.729.7429.74
17、0912091238245.9738245.9711.7711.77220004.5220004.532.3532.35606223.6606223.627.68 27.68 m=mm=m0 0 外生变量（实际货币供给）外生变量（实际货币供给）用用M M表示名义货币供给，表示名义货币供给，m m表示实际货币供给，即：表示实际货币供给，即：m=M/Pm=M/P；m1r若M或Pm右移m3m2若M或Pm左移m模型：假设收入不变L=L1(Y)+L2(r)=kY-hrm=m0L=m均衡利率：hmhkYr0政府可自主确定货币供应量，并据此调控利率水平。当货币供给由m0扩大至m1时，利率则由r0降至r1。在
18、货币需求的水平阶段，货币在货币需求的水平阶段，货币供给降低利率的机制失效供给降低利率的机制失效。货币供给的变动L(m)rLm=M/Pr1m0 m1m2r0货币供给由货币供给由m1继续扩大至继续扩大至m2利率维持在利率维持在r1水平不再下降。水平不再下降。货币需求处于货币需求处于“流动陷阱流动陷阱”。此时，投机性货币需求无限扩此时，投机性货币需求无限扩张，增发的货币将被张，增发的货币将被“流动性流动性陷阱陷阱”全部吸纳，阻止了市场全部吸纳，阻止了市场利率的进一步降低。利率的进一步降低。rhkyrLyLLm)()(21hrmykkhmhkyrLM曲线：货币市场货币需求L=货币供给M时，国民收入y与
19、利率r的函数关系的曲线。一、一、LMLM曲线及其推导曲线及其推导假定对货币的交易需求函数假定对货币的交易需求函数m1=L1(y)=0.5y，对货币投机需求，对货币投机需求函数函数m2=L2（r）=1000-250r，货币供应量，货币供应量m=1250（亿美元），（亿美元），并假定这一实际货币供应量就是名义货币供应量（并假定这一实际货币供应量就是名义货币供应量（M），则货），则货币市场均衡时，币市场均衡时，1250=0.5y+1000-250r，得，得y=500+500r或或r=0.002y-1，因此：，因此：42500320002150011000ryryryry时，当时，当时，当时，当LM曲
20、线举例说明曲线举例说明Y0rLMhmhkyrLM曲线曲线（3）LM曲线上的任何点都表示 L=m，即货币市场实现了宏观均衡。反之，偏离LM曲线的任何点位都表示 Lm，即货币市场没有实现均衡。（1）描述货币市场达到均衡，即 L=m时，总产出与利率之间关系的曲线。（2）货币市场上，总产出与利率之间存在正向关系。总产出增加时利率提高，总产出减少时利率降低。（4）LM 右边，表示 Lm，利率过低，导致货币需求货币供应。LM左边，表示 Lm，利率过高，导致货币需求I,LMSMSI,LMSI,LM两市场的失衡及其调整区域产品市场货币市场IS有超额产品供给IS有超额产品需求IS有超额产品需求LM有超额货币需求
21、LM有超额货币需求LM有超额货币供给产品市场和货币市场的非均衡产品市场和货币市场的非均衡产品市场和货币市场的一般均衡的国民收入yE，不一定能够达到充分就业的国民收入y，依靠市场自发调节不行。LMISyr产品市场和货币市场的非均衡El必须依靠政府宏观调控。EEISLMyEyrEl增加需求，lISISlEE,l增加货币供给，lLM LMlE EyEy*rYY*ELMISr*OLM IS E1E2E3自发总需求变动自发总需求变动货币供应量变动货币供应量变动IS曲线和曲线和LM曲线共同移动曲线共同移动YCMPCYCAPC 凯恩斯的国民收入凯恩斯的国民收入决定理论决定理论消费消费投资投资收入收入消费倾向消费倾向利率利率资本边际效率资本边际效率平均消费倾向平均消费倾向边际消费倾向边际消费倾向由此求投资乘数由此求投资乘数流动偏好流动偏好L=L1+L2货币数量货币数量M=M1+M2交易动机（由交易动机（由M1满足）满足）谨慎动机谨慎动机（由（由M1满足）满足）投机动机（由投机动机（由M2满足）满足）预期收益预期收益重置成本或资本的供给价格重置成本或资本的供给价格MPCKI11第六节第六节 凯恩斯的基本理论框架凯恩斯的基本理论框架
