1、第十二章 产品市场和货币市场的一般均衡一、投资的决定一、投资的决定二、二、ISIS曲线曲线三、利率的决定三、利率的决定四、四、LMLM曲线曲线五、五、IS-LMIS-LM分析分析六、凯恩斯有效需求理论的基本框架六、凯恩斯有效需求理论的基本框架一、投资的决定一、投资的决定n（一）实际利率与投资（一）实际利率与投资n1、投资：经济学中指资本的形成，即社、投资：经济学中指资本的形成，即社会实际资本的增加。（教材会实际资本的增加。（教材P410）n包括厂房、设备、存货的增加，以及新包括厂房、设备、存货的增加，以及新建住宅。建住宅。n2、投资函数（教材、投资函数（教材P410）n 影响投资的因素主要有利
2、率、预期影响投资的因素主要有利率、预期利润、折旧、通货膨胀率、风险等。最利润、折旧、通货膨胀率、风险等。最主要的是利率。主要的是利率。n（1 1）投资函数：就是表示投资与利率之）投资函数：就是表示投资与利率之间关系的函数。间关系的函数。ni ii i（r r）（满足（满足di/drdi/dr 0 0）n投资投资i i是利率是利率r r的减函数，即投资与利率的减函数，即投资与利率反向变动。反向变动。n（2 2）线性投资函数：）线性投资函数：i ie-dre-dr ne e：自主投资，是即使：自主投资，是即使r=0r=0时也会有的投时也会有的投资量。资量。nd d：投资系数，是投资需求对于利率变动
3、：投资系数，是投资需求对于利率变动的反应程度。表示利率每增减一个的反应程度。表示利率每增减一个百分百分点点，投资变动的量。，投资变动的量。ir(%)oei=e-dr投投 资资 函函 数数教材教材P410，图，图14-1（二）资本边际效率（二）资本边际效率n1 1、资本边际效率（、资本边际效率（MECMEC）：是一种贴现率，）：是一种贴现率，这种贴现率正好使一项资本品的使用期内这种贴现率正好使一项资本品的使用期内各预期收益的现值之和等于这项资本品供各预期收益的现值之和等于这项资本品供给价格或重置成本。（教材给价格或重置成本。（教材P410P410）n（1 1）现值，指未来一定量货币的现在价）现值
4、，指未来一定量货币的现在价值。值。n（2）贴现：原意是指银行以低于票面金贴现：原意是指银行以低于票面金额的款项买入客户未到期票据的业务。额的款项买入客户未到期票据的业务。n例：现有本金例：现有本金100100万，年利率万，年利率5%,5%,求求3 3年之后的年之后的本利和？本利和？n解：由解：由RnRn=R=R0 0(1+r)(1+r)n n，n得到得到 R R3 3=100=100（1+5%1+5%）3 3=115.7=115.7万万n在该题中，在该题中，R R3 3（115.7115.7万）是终值万）是终值，R R0 0（100100万）万）就是现值，题目中的利率就是现值，题目中的利率5%
5、5%就是贴现率就是贴现率n（3 3）现值计算公式：）现值计算公式：nR R0 0为第为第n n期收益期收益RnRn的现值，的现值，r r为贴现率。为贴现率。nnrRR)1(0此时的此时的r r是否是能够称为资本边际是否是能够称为资本边际效率的贴现率呢效率的贴现率呢?n（4 4）资本边际效率）资本边际效率r r的推导的推导n设设R R为资本供给价格为资本供给价格nR R1 1、R R2 2、RRn n等为不同年份的预期收益等为不同年份的预期收益nJ J为残值为残值n如果如果r r大于市场利率，投资就可行。大于市场利率，投资就可行。312231(1)(1)(1)(1)nnnRRRRJRrrrrr1
6、(1)(1)niiniRJRrr2 2、资本边际效率曲线（、资本边际效率曲线（MECMEC）例：某企业有可供选择的例：某企业有可供选择的4 4个投资项目，个投资项目，它们的投资量和资本边际效率分别它们的投资量和资本边际效率分别为：为：A A投资投资100100万，万，r=10%r=10%；B B投资投资5050万，万，r=8%r=8%；C C投资投资150150万，万，r=6%r=6%；D D投投资资100100万，万，r=4%r=4%。显然，如果市场利。显然，如果市场利率为率为1010或略低，则只有或略低，则只有A A项目项目100100万万元可以投资，当市场利率降为元可以投资，当市场利率降
7、为8%8%或或略低，则略低，则A A、B B两个项目均可上马，两个项目均可上马，投资额度达到投资额度达到150150万；而当市场利率万；而当市场利率降为降为4%4%或更低时，或更低时，A A、B B、C C、D D四个四个项目均有投资价值，投资总额达到项目均有投资价值，投资总额达到400400万。万。利率越低，投资需求越大。利率越低，投资需求越大。84资本边际效率资本边际效率%投资量投资量（万）（万）10610050150100400100200 300教材教材P412，图，图14-2n其原因：一方面，其原因：一方面，投资投资增加，意味着对要素需增加，意味着对要素需求增加，导致要素价格求增加，
8、导致要素价格上升，投资成本提高。上升，投资成本提高。n另一方面，投资增加，另一方面，投资增加，意味着生产的产品数量意味着生产的产品数量增加，即产品供给量上增加，即产品供给量上升，产品价格降低。升，产品价格降低。n两方面共同作用，必然两方面共同作用，必然导致厂商预期利润率随导致厂商预期利润率随投资增加而降低，即资投资增加而降低，即资本边际效率递减。本边际效率递减。i i资本边际效率曲线资本边际效率曲线MECMECr%r%3 3、资本边际效率递减规律：资本的边际效、资本边际效率递减规律：资本的边际效率会随投资的增加而递减。（教材率会随投资的增加而递减。（教材P412)P412)（三）投资边际效率曲
9、线（三）投资边际效率曲线（MEIMEI）：）：表示投表示投资与利率间关系的曲线。资与利率间关系的曲线。i i资本边际效率曲线（资本边际效率曲线（MECMEC）与）与投资边际效率曲线（投资边际效率曲线（MEIMEI）MEIMECr r1 1r r2 2r%r%n实际投资增加，会导致实际投资增加，会导致资本品供不应求，而价资本品供不应求，而价格上涨；同时产品供给格上涨；同时产品供给增加，产品价格下跌增加，产品价格下跌n最终，最终，MEC会减少会减少nMEI减少了的减少了的MECn称为投资边际效率曲线，称为投资边际效率曲线，要低于要低于MEC。nMEI即是投资函数曲线即是投资函数曲线教材教材P412
10、，图，图14-3二、二、ISIS曲线曲线n（一）（一）ISIS曲线及其推导曲线及其推导n1 1、产品市场的均衡：是指产品市场上总供给、产品市场的均衡：是指产品市场上总供给与总需求相等。（教材与总需求相等。（教材P415P415）n二部门经济中的均衡条件是：二部门经济中的均衡条件是：n总供给（总供给（c+sc+s）总需求（）总需求（c+ic+i）,n即即i=si=sn设消费函数设消费函数 c=+yc=+yn求解得均衡求解得均衡国民收入国民收入：1iyn将将i i作为利率的函数作为利率的函数i=e-dri=e-dr 带入上式得到带入上式得到n这一公式是根据产品市场的均衡条件这一公式是根据产品市场的
11、均衡条件i=si=s推推导而来的，反映了产品市场保持均衡时，国导而来的，反映了产品市场保持均衡时，国民收入与利率之间存在反方向变动关系。这民收入与利率之间存在反方向变动关系。这就是就是ISIS曲线。曲线。n2 2、ISIS曲线的定义：是一条反映利率和收入曲线的定义：是一条反映利率和收入之间相互关系的曲线。这条曲线上任何一点之间相互关系的曲线。这条曲线上任何一点都代表投资与储蓄相等，即产品市场均衡时都代表投资与储蓄相等，即产品市场均衡时利率与收入的组合。（教材利率与收入的组合。（教材P415P415）1edryIS曲线的代曲线的代数表达式数表达式y yr%r%y1r1r2 y2IS教材教材P41
12、5，图，图14-4 iiyssr%r%y投资需求函数i=i(r)储蓄函数s=y-c(y)均衡条件i=s 产品市场均衡产品市场均衡i(r)y-c(y)3.IS曲线的推导教材教材P416，图，图14-5例题：n已知消费函数已知消费函数c=200+0.8yc=200+0.8y，投资函数，投资函数i=i=300-5r300-5r；求；求ISIS曲线的方程。曲线的方程。n解：解：200 200 0.8 e0.8 e300 d300 d5 5n（1 1）根据）根据n得到得到ISIS曲线的方程为：曲线的方程为：y=2500-25ry=2500-25r1edryn（2 2）或根据）或根据n得到得到ISIS曲线
13、的方程为：曲线的方程为：r=100-0.04yr=100-0.04yn（3 3）或直接根据）或直接根据 y=c+iy=c+i,列式：列式：y=200+0.8y+300-5ry=200+0.8y+300-5r（推荐此方法）（推荐此方法）n推出推出ISIS曲线的方程曲线的方程 y=2500-25r y=2500-25r n或或 r=100-0.04yr=100-0.04y1erydd（二）（二）ISIS曲线的斜率（教材曲线的斜率（教材P417-418P417-418）n根据二部门经济中均衡收入的代数表达式根据二部门经济中均衡收入的代数表达式n可以将其转化为：可以将其转化为：n其中其中IS曲线的斜率
14、为：曲线的斜率为：n显然，显然，和和d直接影响着直接影响着IS曲线的斜率。曲线的斜率。1edry1erydd1dnd 为投资需求对利率变动的反映程度。为投资需求对利率变动的反映程度。d大，大，表示投资需求对利率变动反映敏感，利率表示投资需求对利率变动反映敏感，利率的小幅波动会带来投资较大幅度的变化。的小幅波动会带来投资较大幅度的变化。此时，此时，IS曲线斜率小，曲线平缓。曲线斜率小，曲线平缓。n为边际消费倾向。为边际消费倾向。大，意味着投资乘数大，意味着投资乘数大，当利率变动引起投资变动时，由于乘大，当利率变动引起投资变动时，由于乘数效应，会使国民收入也相应发生较大幅数效应，会使国民收入也相应
15、发生较大幅度变化。此时，度变化。此时，IS曲线斜率小，曲线平缓。曲线斜率小，曲线平缓。n由于由于相对稳定，故影响相对稳定，故影响IS曲线斜率的主要曲线斜率的主要是是d。（三）（三）ISIS曲线的移动（教材曲线的移动（教材P418-420P418-420）n1 1、投资需求变动。在同样的利率水平下，、投资需求变动。在同样的利率水平下，若投资增加，投资需求曲线右移，若投资增加，投资需求曲线右移，ISIS曲曲线也向右上方移动。线也向右上方移动。n移动量等于投资需求曲线的移动量乘以移动量等于投资需求曲线的移动量乘以乘数，即乘数，即y=kiy=kii i。n反之，投资减少，反之，投资减少，ISIS曲线左
16、移。曲线左移。n2 2、储蓄函数变动。在同样的收入水平下，、储蓄函数变动。在同样的收入水平下，储蓄增加，则储蓄曲线左移，从而引起储蓄增加，则储蓄曲线左移，从而引起ISIS曲线左移。曲线左移。n3 3、在三部门经济中，、在三部门经济中，nA A、政府增加购买性支出，相当于增加投资支、政府增加购买性支出，相当于增加投资支出，会使出，会使ISIS曲线右移，移动幅度等于政府购买曲线右移，移动幅度等于政府购买支出增量成以乘数，即支出增量成以乘数，即y=kgy=kgg g。反之，。反之，政府购买支出减少，政府购买支出减少，ISIS曲线左移。曲线左移。nB B、政府增加税收，意味着增加了企业负担，、政府增加
17、税收，意味着增加了企业负担，减少了企业投资，会使减少了企业投资，会使ISIS曲线左移，移动幅度曲线左移，移动幅度y=ky=kT TT T。反之，减税会使。反之，减税会使ISIS曲线右移。曲线右移。n 可见：利率不变，外生变量冲击导致总产可见：利率不变，外生变量冲击导致总产出增加，出增加，ISIS水平右移。利率不变，外生变量冲水平右移。利率不变，外生变量冲击导致总产出减少，击导致总产出减少，ISIS水平左移。水平左移。三、利率的决定三、利率的决定n凯恩斯认为：利率是由货币的供给量和凯恩斯认为：利率是由货币的供给量和需求量决定的。需求量决定的。n（一）货币需求（一）货币需求n1、货币需求的含义：又
18、称流动偏好。是、货币需求的含义：又称流动偏好。是指由于货币具有使用上的灵活性，人们指由于货币具有使用上的灵活性，人们宁肯以牺牲利息收入而储蓄不生息的货宁肯以牺牲利息收入而储蓄不生息的货币来保持财富的心理倾向。（教材币来保持财富的心理倾向。（教材P421）n2 2、货币需求的三个动机（教材、货币需求的三个动机（教材P421P421）n（1 1）交易动机：为进行正常的交易活动所）交易动机：为进行正常的交易活动所持有货币的动机。持有货币的动机。取决于收入。收入越高，取决于收入。收入越高，交易所需的货币量越大。交易所需的货币量越大。n（2 2）谨慎动机或预防性动机：为应付突发）谨慎动机或预防性动机：为
19、应付突发事件、意外支出而持有货币的动机。事件、意外支出而持有货币的动机。个人个人取决于对风险的看法，整个社会则与收入取决于对风险的看法，整个社会则与收入成正比。成正比。nL L1 1表示上述两个表示上述两个动机所需的实际货币量：动机所需的实际货币量：nL L1 1=L=L1 1 （y y）=k y=k y，随收入变化而变化随收入变化而变化nk k表示货币需求对收入变动的敏感度表示货币需求对收入变动的敏感度n（3 3）投机动机：人们为了抓住有利的购投机动机：人们为了抓住有利的购买有价证券的机会而持有一部分货币的买有价证券的机会而持有一部分货币的动机。动机。n例：例：一张债券一张债券1 1年获得利
20、息年获得利息1010元。假设同期市元。假设同期市场利率为场利率为10%10%，则这张债券的价格为，则这张债券的价格为100100元，即元，即10010010%=1010%=10。如果市场利率下降为。如果市场利率下降为5%5%，则这，则这张债券的价格为张债券的价格为200200元，即元，即2002005%=105%=10。可见，。可见，债券的价格可以被视为是一笔存款的本金，而债券的价格可以被视为是一笔存款的本金，而利息就是投资于债券的收益。利息就是投资于债券的收益。n显然，显然，在收益既定时，债券价格的高低在收益既定时，债券价格的高低取决于市场利率，并同市场利率反向变取决于市场利率，并同市场利率
21、反向变化。化。nL L2 2表示投机表示投机动机所需的实际货币量：动机所需的实际货币量：nL2=L2（r）=hr，随利率变化而变化，随利率变化而变化nh指货币需求对利率变动的敏感度指货币需求对利率变动的敏感度n证券价格随利率变化而变化，证券价格随利率变化而变化，n利率越高，证券价格越低。利率越高，证券价格越低。n证券价格红利证券价格红利/利率利率n利率越高，货币的投机需求越少。n利率极高时，货币的投机需求为利率极高时，货币的投机需求为0 0。人们。人们会认为利率不再上升；证券价格不再下会认为利率不再上升；证券价格不再下降，因而将所有货币换成有价证券。降，因而将所有货币换成有价证券。n反之：反之
22、：n3 3、流动偏好陷阱：又称凯恩斯陷阱，是、流动偏好陷阱：又称凯恩斯陷阱，是指当利率极低时，人们会认为利率不可指当利率极低时，人们会认为利率不可能再降低，或者说有价证券价格不可能能再降低，或者说有价证券价格不可能再上升，而只会跌落，因而将所有证券再上升，而只会跌落，因而将所有证券全部换成货币。不管有多少货币，都愿全部换成货币。不管有多少货币，都愿意持有在手中。（教材意持有在手中。（教材P422P422）4 4、货币需求函数、货币需求函数（教材（教材P423P423）（1 1）实际货币总需实际货币总需求函数：求函数：L=LL=L1 1+L+L2 2 =ky =ky hr hr（2 2）名义货币
23、量仅）名义货币量仅仅计算票面价值，仅计算票面价值，必须用价格指数加必须用价格指数加以调整。以调整。价格指数价格指数P P 名义货币需求：名义货币需求：L L(ky-hr)P(ky-hr)PL(mL(m)r r货币需求曲线货币需求曲线两类货币需求曲线总的货币需求曲线L=L1+L2L(mL(m)r rL1=L1(y)L2=L2(y)凯恩斯陷阱教材教材P423，图，图14-8L(mL(m)r r加工后的总货币需求曲线加工后的总货币需求曲线加工后的总货币需求曲线总的货币需求曲线L=L1+L2L(mL(m)r r凯恩斯陷阱教材教材P4224，图，图14-9（二）货币供给（二）货币供给 1 1、货币供给口
24、径、货币供给口径（教材（教材P424P424）狭义货币供给狭义货币供给M1M1：硬币、纸币和银行活期存款。：硬币、纸币和银行活期存款。广义的货币供给广义的货币供给M2M2：是：是M1M1加上定期存款。加上定期存款。货币供给货币供给m mr rm=M/Pm1 m0 m2M3M3：M2M2加上政府债券等加上政府债券等货币近似物。货币近似物。货币供给是外生变量，货币供给是外生变量，不受利率影响，由国不受利率影响，由国家政策调节。家政策调节。2 2、价格指数、价格指数P P实际货币量实际货币量m mM/PM/P名义货币量名义货币量M MmPmP（三）货币供求均衡与利率的决定（三）货币供求均衡与利率的决
25、定n 利率决定于货币利率决定于货币需求和供给。需求和供给。n1 1、货币需求变动对、货币需求变动对利率的影响：利率的影响：n货币交易、投机动货币交易、投机动机等增加时，货币机等增加时，货币需求曲线右移；需求曲线右移；n反之左移。反之左移。n导致利率变动。导致利率变动。L(mL(m)r rm=M/Pr r1r r0r r2L0L1L2教材教材P425，图，图14-11n2 2、货币供给变动对利率的影响：政府可自主、货币供给变动对利率的影响：政府可自主确定货币供应量，并据此调控利率水平。确定货币供应量，并据此调控利率水平。n在货币需求的水平阶段，在货币需求的水平阶段，货币供给降低利率的机制货币供给
26、降低利率的机制失效。失效。n货币供给由货币供给由m m1 1继续扩大至继续扩大至m m2 2，利率维持在，利率维持在r r1 1水平不水平不再下降。再下降。n货币需求处于货币需求处于“流动陷流动陷阱阱”。此时，投机性货。此时，投机性货币需求无限扩张，增发的币需求无限扩张，增发的货币将被货币将被“流动性陷阱流动性陷阱”全部吸纳，阻止了市场利全部吸纳，阻止了市场利率的进一步降低。率的进一步降低。货币供给的变动货币供给的变动L(mL(m)r rLm=M/Pr1m0 m1m2r0四、四、LMLM曲线曲线n（一）（一）LMLM曲线及其推导曲线及其推导n1 1、货币市场均衡：是指货币供给与货币需求、货币市
27、场均衡：是指货币供给与货币需求相等。相等。n货币市场均衡公式是货币市场均衡公式是 m mL LL L1 1(y)+L(y)+L2 2(r)(r)kyky-hr-hrn要维持货币市场均衡：要维持货币市场均衡：m m一定时，一定时，L L1 1与与L L2 2必须此必须此消彼长。消彼长。n国民收入增加，使得交易需求国民收入增加，使得交易需求L L1 1增加，这时利增加，这时利率必须提高，从而使得率必须提高，从而使得L L2 2减少。（这就是货币减少。（这就是货币需求的自动调节）需求的自动调节）n2 2、LMLM曲线的代数表达式曲线的代数表达式（教材（教材P425P425）n3 3、LMLM曲线的定
28、义：满足货币需求与货币供给曲线的定义：满足货币需求与货币供给相等条件下的利率与收入组合的轨迹。（教相等条件下的利率与收入组合的轨迹。（教材材P425P425）hrmykkk ymrhhyr(%)LMO4 4、LMLM曲线的推导曲线的推导m2m2ym1m1rry投机需求投机需求m m2=L=L2(r)=-hr(r)=-hr交易需求交易需求m=L1=ky货币供给货币供给m=m1+m2货币市场均衡货币市场均衡m=L1+L2教材教材P426，图，图14-13 附：普通附：普通LMLM曲线的形成曲线的形成m2m2ym1m1rry投机需求投机需求m m2=L=L2(r)=w-hr(r)=w-hr交易需求交
29、易需求m=L1=ky货币供给货币供给m=m1+m2货币市场均衡货币市场均衡m=L1+L2交易需求函数比交易需求函数比较稳定，较稳定，LMLM主要主要取决于投机需求，取决于投机需求，即利率。即利率。n投机性需求存在投机性需求存在流动偏好陷阱。流动偏好陷阱。nLMLM存在一个水平存在一个水平状凯恩斯区域。状凯恩斯区域。n投机性需求在利投机性需求在利率很高时为率很高时为0 0。只。只有交易需求。有交易需求。nLMLM呈垂直状。呈垂直状。例题：n已知货币供应量 m=300，货币需求量 L=0.2y-5r。n求LM曲线。n解：根据根据 m=L m=L n即即 300300 0.2y-5r，n直接整理得到
30、nr=0.04y-60 或 y=1500+25r（二）（二）LMLM曲线的斜率（教材曲线的斜率（教材P427P427）kymrhhn根据根据LMLM曲线的代数表达式曲线的代数表达式n可知，其斜率为可知，其斜率为n当当k k为定值时，为定值时，h h越大，曲线越平缓；越大，曲线越平缓；n h h为定值时，为定值时，k k越大，曲线越陡峭。越大，曲线越陡峭。n斜率越小，总产出对利率变动的反应越敏感；斜率越小，总产出对利率变动的反应越敏感；n反之，斜率越大，总产出对利率变动的反应越反之，斜率越大，总产出对利率变动的反应越迟钝。迟钝。kh（三）（三）LMLM曲线的三个区域（教材曲线的三个区域（教材P4
31、27-428P427-428）n1 1、凯恩斯区域，又叫萧条区域、凯恩斯区域，又叫萧条区域n此时此时h h无穷大时，斜率为无穷大时，斜率为0 0，LMLM呈水平状呈水平状n利率较低时，投机需求无限，即货币需求进入利率较低时，投机需求无限，即货币需求进入凯恩斯陷阱。凯恩斯陷阱。n2 2、古典区域、古典区域n此时此时h h0 0 时，斜率无穷大，时，斜率无穷大，LMLM呈垂直状呈垂直状n利率较高时，投机需求利率较高时，投机需求0 0。只有交易需求。只有交易需求。n符合古典学派的观点符合古典学派的观点yr凯恩斯区域中间区域古典区域LM曲线的三个区域曲线的三个区域r2r1n3 3、中间区域、中间区域n
32、古典区域和凯恩斯古典区域和凯恩斯区域之间是中间区区域之间是中间区域。域。n斜率为正值。斜率为正值。教材教材P428，图，图14-14（四）（四）LMLM曲线的水平移动曲线的水平移动（教材（教材P428-429P428-429）n水平移动，则斜率不变，即水平移动，则斜率不变，即k k和和h h不变。不变。n所以水平移动仅取决于所以水平移动仅取决于m/hm/h 的改变，而的改变，而h h不变不变n则则LMLM的水平移动实际上就是由实际货币供给量的水平移动实际上就是由实际货币供给量m m的变化决定的变化决定nm m 的变化又取决于名义货币供给量的变化又取决于名义货币供给量M M和价格水和价格水平平P
33、 P，所以：，所以：n1 1、若价格水平、若价格水平P P不变，不变，M M增加，则增加，则m m增加，增加，LMLM右移；反之左移。右移；反之左移。hmhkyrn2 2、若、若M M不变，价格水平不变，价格水平P P上上 涨，则涨，则m m减减少，少，LMLM左移；反之右移。左移；反之右移。n总之，实际货币供给量增加则总之，实际货币供给量增加则LMLM右移，右移，实际货币供给量减少，实际货币供给量减少，LMLM左移。移动量左移。移动量y=y=m/km/k。hrmykk五、五、IS-LMIS-LM分析分析（教材（教材P429-432P429-432）n（一）两个市场的同时均衡：（一）两个市场的
34、同时均衡：IS-LMIS-LM模型模型nISIS是一系列利率和收入的组合，代表产品市场是一系列利率和收入的组合，代表产品市场均衡；均衡；nLMLM是一系列利率和收入的组合，代表货币市场是一系列利率和收入的组合，代表货币市场均衡。均衡。nIS-LMIS-LM模型：在模型：在ISIS与与LMLM曲线的交点，产品曲线的交点，产品市场与货币市场同时达到均衡状态。市场与货币市场同时达到均衡状态。n两个市场均衡的组合只有一个。解方程组得到两个市场均衡的组合只有一个。解方程组得到（r,yr,y）例题：n已知已知i=1250-250r i=1250-250r，s=-500+0.5ys=-500+0.5y；m=
35、1250m=1250，L=0.5y+1000-250r L=0.5y+1000-250r。n求求ISIS、LMLM曲线；均衡收入和利率。曲线；均衡收入和利率。n解解：n（1 1）i=si=s时，时，y=3500-500r (ISy=3500-500r (IS曲线曲线)L=m L=m时，时，y=500+500r y=500+500r （LMLM曲线）曲线）（2 2）两个市场同时均衡，）两个市场同时均衡，ISISLMLM，解方程组，得解方程组，得y=2000,r=3y=2000,r=3（二）一般均衡的稳定性（二）一般均衡的稳定性A A（r r2 2，y y1 1）：LMLM均衡，均衡，ISIS不均
36、不均衡衡l投资投资 储蓄（即总需求总储蓄（即总需求总供给）供给）l生产和收入增加生产和收入增加（iyiy）；l交易需求增加交易需求增加（yL1yL1）l投机需求下降投机需求下降（L1L1 而而m m不变，则不变，则L2L2）l利率上升（利率上升（L2rL2r）一方面收入上升，另一方面利一方面收入上升，另一方面利率也在产品市场的影响下上率也在产品市场的影响下上升升lA AE E。LMLMISISyrIS-LMIS-LM模型一般均衡的稳定性模型一般均衡的稳定性Ey0r0BAy1y2r2r1nB B（r2r2，y2y2）：）：ISIS均衡，均衡，LMLM不均衡不均衡nL L m m （货币需求（货币
37、需求 货币供给货币供给n利率上升（利率上升（L L m r m r）；n投资减少（投资减少（riri)n收入减少收入减少 (iy(iy)n货币市场的非均衡导致利率上升，利率上升又货币市场的非均衡导致利率上升，利率上升又影响到产品市场投资减少，进而收入减少影响到产品市场投资减少，进而收入减少nB BE E。（三）非均衡的区域（三）非均衡的区域区域产品市场产品市场货币市场货币市场is有超额产品有超额产品供给供给LM有超额货币供给有超额货币供给iM有超额货币需求有超额货币需求is有超额产品需求有超额产品需求LM有超额货币需求有超额货币需求is有超额产品需求有超额产品需求LM有超额货币供给有超额货币供
38、给当当ISIS不均衡时，会直接不均衡时，会直接导致收入变动，导致收入变动，I IS S则收入上升；则收入上升；当当LMLM不均衡时，会直接不均衡时，会直接导致利率变动，导致利率变动，L LM M则利率上升。则利率上升。LMISyr产品市场和货币市场的非均衡产品市场和货币市场的非均衡E（四）均衡收入和利率的变动（四）均衡收入和利率的变动LMISyr产品市场和货币市场的非均衡产品市场和货币市场的非均衡EEEEEISISLMLMyEyrEn增加需求，增加需求，nISISnEE,收入利收入利率同向变动率同向变动n增加货币供给，增加货币供给，nLM LMnE E，收入收入利率反向变动利率反向变动六、凯恩
39、斯有效需求六、凯恩斯有效需求 理论的基本框架理论的基本框架n（一）有效需求的含义（一）有效需求的含义n有效需求：有支付能力的社会总需求，即总供有效需求：有支付能力的社会总需求，即总供给价格与总需求价格给价格与总需求价格达到达到均衡时的总需求。均衡时的总需求。n1 1、总供给价格：全体厂商雇佣一定量工人时、总供给价格：全体厂商雇佣一定量工人时预期的产品最低收入总和。（包括生产成本与预期的产品最低收入总和。（包括生产成本与预期的利润）预期的利润）n2 2、总需求价格：全体厂商所预期的社会购买、总需求价格：全体厂商所预期的社会购买其产品时愿意支付的价格总和。其产品时愿意支付的价格总和。n 显然，总供
40、给价格与总需求价格均是就业显然，总供给价格与总需求价格均是就业量的函数。量的函数。图示：就业量就业量N总供给价格总供给价格总需求价格总需求价格总供给价格总供给价格总需求价格总需求价格1总需求价格总需求价格2E1E2N1N2设设N2表示充分就业量表示充分就业量O有效需求不足有效需求不足（二）有效需求不足（二）有效需求不足n1 1、萨伊定律：供给能够创造自己的需求。、萨伊定律：供给能够创造自己的需求。n2 2、凯恩斯认为，形成经济萧条的根源是由于、凯恩斯认为，形成经济萧条的根源是由于消费需求和投资需求所构成的总需求，不足以消费需求和投资需求所构成的总需求，不足以实现充分就业。实现充分就业。n就是说
41、由于有效需求不足，社会上总会存在就是说由于有效需求不足，社会上总会存在“非自愿失业非自愿失业”。n凯恩斯否定萨伊定律。认为在自由放任的条件凯恩斯否定萨伊定律。认为在自由放任的条件下，有效需求通常都是不足的，所以市场不能下，有效需求通常都是不足的，所以市场不能自动实现充分就业的均衡。自动实现充分就业的均衡。（三）有效需求不足的原因（三）有效需求不足的原因n有效需求总是不足的，根源在于三个有效需求总是不足的，根源在于三个“心理规心理规律律”：n1 1、边际消费倾向递减，造成消费需求不足；、边际消费倾向递减，造成消费需求不足；n2 2、资本边际效率递减，造成投资需求不足；、资本边际效率递减，造成投资
42、需求不足；n3 3、流动偏好，人们总要把一定量货币保持在、流动偏好，人们总要把一定量货币保持在手里。影响了消费和投资。特别是利率不能太手里。影响了消费和投资。特别是利率不能太低，否则容易进入流动偏好陷阱。低，否则容易进入流动偏好陷阱。n凯恩斯认为，市场机制不能解决由这些原因引凯恩斯认为，市场机制不能解决由这些原因引起的有效需求不足问题，不能自动地使经济达起的有效需求不足问题，不能自动地使经济达到充分就业时的均衡，需要政府干预。到充分就业时的均衡，需要政府干预。（四）凯恩斯理论纲要（教材（四）凯恩斯理论纲要（教材P423）n1 1、国民收入决定于消费和投资。、国民收入决定于消费和投资。n2 2、
43、消费由消费倾向和收入决定。、消费由消费倾向和收入决定。n3 3、消费倾向比较稳定。、消费倾向比较稳定。n4 4、投资由利率和资本边际效率决定。、投资由利率和资本边际效率决定。n5 5、利率决定于流动偏好与货币数量。、利率决定于流动偏好与货币数量。n6 6、资本边际效率由预期收益和资本资产、资本边际效率由预期收益和资本资产的供给价格或说重置成本决定。的供给价格或说重置成本决定。（五）凯恩斯理论的政策含义（五）凯恩斯理论的政策含义n凯恩斯否定了传统的国家不干预政策，力主扩凯恩斯否定了传统的国家不干预政策，力主扩大政府机能，通过政府干预来弥补有效需求的大政府机能，通过政府干预来弥补有效需求的不足，实
44、现充分就业。不足，实现充分就业。n这种干预被称为这种干预被称为“需求管理需求管理”。凯恩斯所特别。凯恩斯所特别强调的是运用财政政策，而且是赤字财政政策强调的是运用财政政策，而且是赤字财政政策来干预经济。来干预经济。n战后西方各国政府均把维持经济稳定增长，促战后西方各国政府均把维持经济稳定增长，促进充分就业作为重要的施政目标。进充分就业作为重要的施政目标。n凯恩斯理论遂成为各国的指导思想，在凯恩斯凯恩斯理论遂成为各国的指导思想，在凯恩斯理论基础上进一步发展起来的凯恩斯主义经济理论基础上进一步发展起来的凯恩斯主义经济学也成为宏观经济学的标准理论，凯恩斯主义学也成为宏观经济学的标准理论，凯恩斯主义盛
45、极一时。盛极一时。第十二章第十二章 教学要求教学要求n1 1、掌握下列名词：、掌握下列名词：资本边际效率资本边际效率 、ISIS曲线、曲线、LMLM曲线、流动偏好、流动偏好陷阱曲线、流动偏好、流动偏好陷阱n2 2、掌握货币需求的三个动机及货币需求函数。、掌握货币需求的三个动机及货币需求函数。n3 3、掌握、掌握ISIS、LMLM曲线的水平移动。曲线的水平移动。n4 4、理解、理解IS-LMIS-LM模型的稳定性。模型的稳定性。n5 5、掌握、掌握ISIS、LMLM曲线方程和一般均衡的求解。曲线方程和一般均衡的求解。n6 6、理解均衡收入与利率的变动。、理解均衡收入与利率的变动。n7 7、了解凯恩斯的有效需求理论。、了解凯恩斯的有效需求理论。
