1、買賣股票，趨吉避凶的密碼！投資人如何閱讀財務報表臺灣證券交易所上市治理部史仁豪九十八年四月二十八日簡報內容一、常見財務報表介紹及功能二、公司揭露財務報表時機三、閱讀財務報表注意事項一、常見財務報表介紹及功能損益表資產負債表股東權益變動表現金流量表合併報表公開資訊觀測站財務報表公開資訊觀測站財務報表http:/.twhttp:/.tw電子書財務報告書電子書財務報告書(一)損益表-經營成果會計科目會計科目金額金額營業收入321,767,083營業成本183,589,540營業毛利(毛損)138,177,543營業費用31,887,383營業利益(損失)106,290,232營業外收入及利益6,72
2、5,625營業外費用及損失2,257,039繼續營業單位稅前純益(純損)110,758,818所得稅費用(利益)10,825,650繼續營業單位稅後純益(純損)99,933,168停業單位損益-非常損益-會計原則變動之累積影響數-本期淨利99,933,168普通股每股盈餘3.86(二)資產負債表-財務狀況資產資產金金 額額負債負債金金 額額流動資產179,849,479 流動負債53,099,467基金及投資124,184,663 長期附息負債5,431,252固定資產219,282,502 其他負債5,651,417無形資產7,969,217 負債總計64,182,136其他資產9,273,
3、386 股東權益股東權益股本256,254,373資本公積49,875,255保留盈餘170,053,667其他項目193,816股東權益合計476,377,111資產總計540,559,247 負債及股東權益總計540,559,247(三)股東權益變動表股本股本資本公積資本公積保留盈餘保留盈餘其他項目其他項目合計合計期初餘額XXXXXXXXXXXXXXXXX盈餘分配XXXXXXXXX本期淨利XXXXXXXXX現金增資XXXXXXXXX備供出售金融資產評價損失XXXXXX其他XXXXXX期末餘額XXXXXXXXXXXXXXXXX(四)現金流量表金額金額營業活動之現金流量：本期淨利XXXX調整項
4、目(折舊攤銷)XXX營業資產及負債之淨變動：存貨、應收帳款XXX營業活動之淨現金流入(出)XXXX投資活動之現金流量：購置固定資產XXX投資活動之淨現金流入(出)XXX融資活動之現金流量：償還公司債XXX融資活動之淨現金流出(出)XXX現金及約當現金淨增加（減少）數XXX年初現金及約當現金餘額XXXX年底現金及約當現金餘額XXXX二、公司揭露財務報表時機財報季度財報季度 會計師報告類型會計師報告類型申報期限申報期限第一季核閱4月30日第二季查核8月31日第三季核閱10月31日第四季查核隔年4月30日三、閱讀財務報表注意事項(一)會計師查核報告的意見型態(二)淨值對有價證券交易之影響(三)初歩全
5、面性趨勢分析(四)留意具變現性資產潛在風險(五)應收帳款與營業收入之變動情形 閱讀財務報表注意事項(續)(六)瞭解公司存貨情形(七)瞭解長期股權投資之投資目的(八)注意公司舉債管道及短期償債能力(九)留意股東權益項目下的未實現跌價損失(十)分析公司各期營業毛利率變動趨勢 閱讀財務報表注意事項(續)(十一)瞭解營業外收入利益、費用損失 之性質(十二)評估過度操作衍生性商品危機(十三)關係人交易(十四)財務報告附註及附表的相關訊息(十五)關心財務報告以外之其他資訊 (一)會計師查核報告的意見型態依臺灣證券交易所營業細則之規定:可接受之意見-會計師出具無保留意見或修正式無保留意見 變更有價證券之交易
6、方式-繼續經營假設存有重大疑慮或保留意見之查核(核閱)報告(除部份可接受的情形外)停止其有價證券之買賣-未依規定檢送財務報告或會計師出具無法表示意見或否定意見之查核(核閱)報告 會計師查核會計師查核(核閱核閱)報告報告公開資訊觀測站公開資訊觀測站(二)淨值對有價證券交易之影響每股淨值(即股東權益餘額除以發行股數):低於票面(10元)時-暫停該股票之融資、融券交易；淨值低於實收資本額1/2者-列為變更交易方法；當公司淨值為負數者-依相關規定報經主管機關核准終止其有價證券上市。淨值查詢淨值查詢淨值查詢（續）淨值查詢（續）(三)初歩全面性趨勢分析 短期-先比較資產負債表及損益表兩期金額之變化。長期趨
7、勢三至五年簡明資產負債表及損益表資料以供長期分析。(最近五年財務資料可參考股東會年報)簡明損益表及資產負債表簡明損益表及資產負債表股東會年報股東會年報(四)留意具變現性資產潛在風險變現性資產如現金及約當現金、短期投資等 餘額過低是否有無法清償短期負債之虞 餘額過高是否運用資金缺乏效率，或是有不正常之存款運用受限制的疑慮。例如，帳上有充裕之現金仍辦理募資或有鉅額之銀行借款。可配合流動比率、速動比率等比率分析一同評估。(財務比率分析可參考股東會年報)財務分析資料財務分析資料(五)應收帳款與營業收入之變動情形 了解應收款項週轉率及應收款項收現天等指標之變動情形，與授信期間比較。了解營業收入增加之原因
8、-勿陷入營收創新高的迷思；留意該產業的市場需求是否升高、營業收入增加所擴充的產能是否有過剩危機、同業公司營收是否也相對升高等現象。(五)應收帳款與營業收入之變動情形(續)銷貨或進貨是否過度集中-評估失去該客戶訂單的風險及供應商供貨的穩定性。進銷貨之收付款條件顯不相當-銷貨給予數月之授信期間，進貨則以預付或入庫後短時間內即支付貨款。銷貨對象異常-知名度低、資本額小、設立時間短、交易記錄不多卻突然成為大客戶、或多家客戶股東重複或聯絡地址相同。應收帳款週轉率應收帳款週轉率實例歌林季別季別銷貨收入銷貨收入應收帳款應收帳款應收帳款週應收帳款週轉天數轉天數92年度5,887,3642,366,773168
9、.6893年度8,787,5784,003,791132.3094年度11,267,7427,627,897188.3995年度18,968,972 11,509,174184.1296年第二季11,781,5589,988,184166.5096年度26,913,153 11,962,010159.1697年第一季4,264,986 11,708,438253.22單位：仟元Syntax-Brillian重整重整97年第一季淨值約約99億億97年第二季呆帳損失約呆帳損失約91億億(六)瞭解公司存貨情形 存貨前後期變動差異-配合存貨週轉率 與平均售貨天數等比率分析。存貨金額大幅增加，而且平均售
10、貨天數多 於同業正常週轉期間，則可能產生存貨呆滯損失。留意是否為增加營收及消化存貨，將陳舊存貨售予特定關係人，將產生難以收回的應收帳款而可能在以後年度造成損失。存貨週轉率存貨週轉率實例季別季別銷貨成本銷貨成本存貨存貨存貨週存貨週轉天數轉天數備抵存貨跌價及呆備抵存貨跌價及呆滯損失滯損失95年度505,312,899 110,087,98565.613,310,81996年第二季336,676,93679,824,43851.472,850,57996年度680,591,763 103,423,75557.253,112,64897年第二季253,934,996 120,626,41980.512
11、,961,21997年第三季429,500,782 140,205,53477.644,106,34197年度585,056,49397,457,07062.667,337,476單位：仟元(七)瞭解長期股權投資之投資目的 長期投資之目的及金額-投資目的是否合乎營運所需，金額重大投資則價值減損是否會對公司造成重大損失。不斷增加投資卻未有明確回收或營業活動。單位：仟元案例93年訊碟1.透過Global Solutions Holdings Ltd.轉投資美國Mediacopy，認列約67億元損失。2.預付投資款Gold Target Fund認列約26億元損失。(八)注意公司舉債管道及短期償債能
12、力 與金融機構往來，其利率區間是否合理。有向非金融機構借款情形。評估借款及公司債到期清償能力-運用流動比率、速動比率及負債比率分析。(九)留意股東權益項目下的未實現跌價損失 瞭解股東權益組成項目例如金融商品之未實現損益，不會在反應於當期損益表，應注意其跌價損失之變化，瞭解對公司淨值的影響。實例季別季別備供出售金備供出售金融資產融資產 金融商品之金融商品之未實現損益未實現損益淨值淨值95年度50,794,71233,918,249192,546,66996年度80,295,18166,549,448249,300,28997年第二季59,762,40043,934,439207,369,4069
13、7年度34,069,25419,305,262180,204,838單位：仟元(十)分析各期營業毛利率變動趨勢 分析多期營業收入、營業成本、營業利益或營業毛利率之變動，以瞭解:1.產品組合之變動 2.產品市場需求之消長 3.其他同業的變動趨勢是否合理營益分析表及毛利率營益分析表及毛利率每月營收公告每月營收公告(次月十日前次月十日前)(十一)瞭解營業外收入利益、費用損失之性質 瞭解各項營業外收入及費用的性質。以投資利得、出售固定資產、透過特殊交易安排處份較難估價的無形資產或其他資產以彌補本業獲利不佳。若主要利益是由營業外收入而來，則投資人應考慮獲利來源的持續性，以免對獲利過度樂觀。重大投資損益之
14、影響。實例實例實例實例(續續)實例實例(續續)(十二)評估過度操作衍生性商品危機 閱讀財務報告附註中金融商品相關資訊 瞭解衍生性商品之種類及目的。留意衍生性商品產生之損益、淨部位餘額佔實收資本額比率是否重大。(十三)關係人交易 瞭解對關係人之進貨及銷貨的比例是否過高或逐期增加。對關係人應付及應收款項餘額是否合理 瞭解與關係人間之資產買賣交易。(十四)財務報告附註及附表相關訊息 瞭解附註及附表中 1.資金貸與他人的原因 2.背書保證的對象及金額 3.期末持有有價證券之情形 4.簽訂之重大承諾事項 (十五)關心財務報告以外之其他資訊 重大訊息 財務、會計、內稽或研發主管辭職 更換會計師 股價異常變動 該公司產業發展趨勢 董監事持股異動或獨立董監事席次不足等訊息 財務重點專區公開資訊觀測站公開資訊觀測站重大訊息重大訊息臺灣證券交易所股價異常變動臺灣證券交易所股價異常變動http:/.twhttp:/.tw董監股權異動董監股權異動財務重點專區財務重點專區財務重點專區財務重點專區(續續)財務重點專區財務重點專區(續續)簡報完畢敬請指教
