1、Macro 6 长期中的货币与物价长期中的货币与物价n“它可以使黑的变成白的，丑的变成黑的，懦夫变它可以使黑的变成白的，丑的变成黑的，懦夫变成勇士。成勇士。”莎士比亚雅典的泰门莎士比亚雅典的泰门n货币、火和轮子被作为人类有史以来的三大发明。货币、火和轮子被作为人类有史以来的三大发明。6.1.1 6.1.1 货币的含义货币的含义商品货币的两个缺点商品货币的两个缺点J由于商品货币具有使用价值，因此存在做假由于商品货币具有使用价值，因此存在做假的诱因。的诱因。1616世纪英国金融学家格莱辛提出世纪英国金融学家格莱辛提出格格莱辛定理莱辛定理（GreshamGreshams laws law），），即在
2、商品货即在商品货币流通的条件下，存在着劣币驱逐良币的倾币流通的条件下，存在着劣币驱逐良币的倾向。向。J持有商品货币具有机会成本。持有商品货币具有机会成本。衡量指标衡量指标 1996年数量年数量(10亿美元亿美元）M0 380 M1 1117 M2 3737衡量指标衡量指标 1998年数量年数量(亿元亿元）M0 11204 M1 38954 M2 1044996.1.2 6.1.2 中央银行与货币供给中央银行与货币供给n美联储是美国的中央银行，成立于美联储是美国的中央银行，成立于19141914年。年。n美联储实行理事会管理。理事会由美联储实行理事会管理。理事会由7 7名理事组成，任期名理事组成
3、，任期1414年。年。n美联储主席由总统任命，任期四年，负责任命美联储官员，主持理美联储主席由总统任命，任期四年，负责任命美联储官员，主持理事会议。事会议。n联邦储备体系由设在华盛顿特区的联邦储备理事会和全国主要城市联邦储备体系由设在华盛顿特区的联邦储备理事会和全国主要城市的的1212个地区联邦储备银行组成。个地区联邦储备银行组成。n联邦市场公开委员会（联邦市场公开委员会（FOMCFOMC）由联邦储备的由联邦储备的7 7位理事和位理事和1212个地区银行个地区银行总裁中的总裁中的5 5位组成。位组成。nFOMCFOMC的会议大约每的会议大约每6 6周举行一次，以讨论经济状况并考虑货币政策的周举
4、行一次，以讨论经济状况并考虑货币政策的变动。变动。美联储的体制结构美联储的体制结构联邦公开市场委员会联邦公开市场委员会 6.1.3 6.1.3 商业银行与货币供给商业银行与货币供给 第一国民银行第一国民银行 资产资产 负债负债 准备金准备金 10￥存款存款 100￥贷款贷款 90￥第二国民银行第二国民银行 资产资产 负债负债 准备金准备金 9￥存款存款 90￥贷款贷款 81￥第三国民银行第三国民银行 资产资产 负债负债 准备金准备金 8.1￥存款存款 81￥贷款贷款 72.9￥准备率银行准备金总量银行存款总量货币乘数1=106.1.46.1.4 中央银行控制货币供给的工具中央银行控制货币供给的
5、工具n银行挤兑：当储户怀疑银行可能破产时，从而银行挤兑：当储户怀疑银行可能破产时，从而“挤挤”到银行去到银行去提取自己的存款，就发生了银行挤兑。提取自己的存款，就发生了银行挤兑。n银行挤兑是部分准备金体系下银行的一个问题。由于银行只以银行挤兑是部分准备金体系下银行的一个问题。由于银行只以准备金持有部分存款，因此不可能满足所有储户的提款要求。准备金持有部分存款，因此不可能满足所有储户的提款要求。n银行挤兑使货币供给复杂化。例如银行挤兑使货币供给复杂化。例如19301930年代的大萧条时期，在年代的大萧条时期，在银行挤兑和银行倒闭风暴之后，家庭和银行家变得更为谨慎。银行挤兑和银行倒闭风暴之后，家庭
6、和银行家变得更为谨慎。从从19291929年至年至19331933年，尽管美联储没有采取任何有意的紧缩行为，年，尽管美联储没有采取任何有意的紧缩行为，但货币供给减少了但货币供给减少了28%28%。n现在银行挤兑在美国已经通过联邦存款保险公司（现在银行挤兑在美国已经通过联邦存款保险公司（FDICFDIC）提供提供的存款保险得到解决。的存款保险得到解决。n19401995，美国年均通货膨胀率为，美国年均通货膨胀率为5%，物价总水平上升了，物价总水平上升了18倍。倍。n19811998，中国年均通货膨胀率为，中国年均通货膨胀率为7%，物价总水平上升了，物价总水平上升了3.8。经济当中的冰淇淋价格从经
7、济当中的冰淇淋价格从1￥上升到￥上升到5￥。￥。n冰淇淋的供求发生了变化。人们更爱吃冰淇淋。冰淇淋的供求发生了变化。人们更爱吃冰淇淋。n买冰淇淋的货币变得不值钱了。买冰淇淋的货币变得不值钱了。6.2.1 6.2.1 通货膨胀的原因通货膨胀的原因货币供给货币供给货币需求货币需求持有货币的动机持有货币的动机n货币包括货币包括通货通货（钞票（钞票+辅币）和辅币）和银行活期存款银行活期存款。n人们在储存财富时，会在货币、不动产、债券、股票等形式中选择。人们在储存财富时，会在货币、不动产、债券、股票等形式中选择。影响货币需求的因素影响货币需求的因素哪些因素影响家庭和企业希望持有的货币数量？哪些因素影响家
8、庭和企业希望持有的货币数量？货币均衡货币均衡指数指数（1921.7=100 1921 1922 1923 1924 1925 100000100001000100物价水平物价水平货币供给货币供给指数指数（1921.7=100 1921 1922 1923 1924 1925 100000100001000100物价水平物价水平货币供给货币供给指数指数（1921.7=100指数指数（1921.7=100 1921 1922 1923 1924 1925 100000000000000100000000000100000000100000 100物价水平物价水平货币供给货币供给 1921 1922
9、 1923 1924 1925 10000000100000010000010000100物价水平物价水平货币供给货币供给案例研究：四次超速通货膨胀期间的货币与物价案例研究：四次超速通货膨胀期间的货币与物价A.奥地利奥地利B.匈牙利匈牙利C.德国德国D.波兰波兰 货币供给量会影响物价水平，货币供给量如何影响经济中的其他货币供给量会影响物价水平，货币供给量如何影响经济中的其他宏观变量，如生产、就业、实际工资和实际利率宏观变量，如生产、就业、实际工资和实际利率？为什么各国政府会选择多发行货币，引发通货膨胀呢？为什么各国政府会选择多发行货币，引发通货膨胀呢？6.2.2 6.2.2 通货膨胀的成本通货
10、膨胀的成本 通货膨胀是各国普遍关心的一个严重的宏观经济问题。通货膨胀会给通货膨胀是各国普遍关心的一个严重的宏观经济问题。通货膨胀会给一个国家造成什么成本呢？一个国家造成什么成本呢？税收对资本收益的处理税收对资本收益的处理税收对利息收入的处理税收对利息收入的处理习题习题1n假设张三是种黄豆的农民，李四是种大米的农民。他们是经济中仅有的两个经假设张三是种黄豆的农民，李四是种大米的农民。他们是经济中仅有的两个经济个体，而且他们都消费等量的大米和黄豆。在济个体，而且他们都消费等量的大米和黄豆。在19951995年，黄豆的价格是年，黄豆的价格是1 1元钱，元钱，大米价格为大米价格为3 3元。元。（1 1
11、）假设）假设19961996年黄豆的价格为年黄豆的价格为2 2元钱，大米价格是元钱，大米价格是6 6元钱，通货膨胀是多少？张元钱，通货膨胀是多少？张三的情况变好了，变坏了，还是不受价格变动的影响？李四呢？三的情况变好了，变坏了，还是不受价格变动的影响？李四呢？（2 2）现在假设现在假设19961996年黄豆的价格为年黄豆的价格为2 2元钱，大米价格是元钱，大米价格是4 4元钱，通货膨胀是多少？元钱，通货膨胀是多少？张三的情况变好了，变坏了，还是不受价格变动的影响？李四呢？张三的情况变好了，变坏了，还是不受价格变动的影响？李四呢？n假设中国人预期假设中国人预期20012001年通货膨胀率为年通货膨胀率为3%3%，但实际物价水平上升了，但实际物价水平上升了5%5%。这种未预。这种未预期的通货膨胀帮助还还是损害了以下的经济个体？期的通货膨胀帮助还还是损害了以下的经济个体？（1 1）中央政府）中央政府 （2 2）按固定利率抵押贷款的房主）按固定利率抵押贷款的房主 （3 3）购买政府债券的个人）购买政府债券的个人
