1、渤商所想您所想渤商所想您所想 满足您的多种需求满足您的多种需求2/441企业：商品贸易、保值、投资企业：商品贸易、保值、投资2个人：商品投资的理想场所个人：商品投资的理想场所3/442.我能通过渤商所做我能通过渤商所做什么？什么？企业客户企业客户1.1.2 满足每日实物交割需求满足每日实物交割需求2.1 生产类企业：锁定销售价格生产类企业：锁定销售价格3.1 资金安全资金安全1.1 商品价格具有权威性和影响力商品价格具有权威性和影响力1.3 扩大商品贸易范围扩大商品贸易范围1.4 降低商品贸易成本降低商品贸易成本2.2 消费类企业：锁定采购成本消费类企业：锁定采购成本2.3 贸易类企业：锁定利
2、润贸易类企业：锁定利润3.2 产品合适产品合适3.3 交易制度优势交易制度优势4/44n交易所构建集中统一的现货市场，提供全新的贸易渠道交易所构建集中统一的现货市场，提供全新的贸易渠道1.1 商品价格具有权威性和影响力商品价格具有权威性和影响力1.2 每日交割申报满足每日实物交割需求每日交割申报满足每日实物交割需求1.3 扩大商品贸易范围扩大商品贸易范围1.4 降低商品贸易成本降低商品贸易成本5/44n渤商所电子交易平台具有极强的价格发现功能，企业能渤商所电子交易平台具有极强的价格发现功能，企业能更好地把握商品价格走势，优化资源配置更好地把握商品价格走势，优化资源配置公开、透明、方便、快捷的电
3、子化买卖平台公开、透明、方便、快捷的电子化买卖平台大量的交易商集中撮合竞价，减少信息不对称大量的交易商集中撮合竞价，减少信息不对称卖方卖方n交易所交易所电子交易系统电子交易系统集中竞价集中竞价 撮合成交撮合成交价格优先价格优先 时间优时间优先先买方买方B买方买方N买方买方A卖方卖方1卖方卖方26/44 现货连续交易采用现货连续交易采用每日交割申报每日交割申报和和延期交割补偿制度延期交割补偿制度实物交割：每日都可申请实物交割，满足企业和贸易商每日的实物交割：每日都可申请实物交割，满足企业和贸易商每日的的实物需求，有效地提升了企业存货的周转率。的实物需求，有效地提升了企业存货的周转率。延期交割补偿
4、费：提出交割申报的企业如果交割需求没有得到延期交割补偿费：提出交割申报的企业如果交割需求没有得到满足，将获得延期交割补偿费。延期交割补偿费完全覆盖货物满足，将获得延期交割补偿费。延期交割补偿费完全覆盖货物的仓储成本以及交易占用的资金成本。的仓储成本以及交易占用的资金成本。渤商所是一个真正贴近现货贸易形式的电子平台，企业每天渤商所是一个真正贴近现货贸易形式的电子平台，企业每天都可以进行实物交割，即使交割需求得不到满足，也可以获都可以进行实物交割，即使交割需求得不到满足，也可以获得足够的补偿费用！得足够的补偿费用！7/44 商务网络扩大到全球范围，突破区域现货市场的局限商务网络扩大到全球范围，突破
5、区域现货市场的局限渤商所交易商包括渤商所交易商包括企业法人企业法人和合格的和合格的自然人现货投资者自然人现货投资者生产企业：销售平台生产企业：销售平台消费企业：采购平台消费企业：采购平台贸易企业：购销平台贸易企业：购销平台投投 资资 者：商品投资平台者：商品投资平台天津渤海商品交易所交易市场监督管理暂行办法天津渤海商品交易所交易市场监督管理暂行办法（津政发（津政发200932号）号）8/44 公开、透明的电子商务平台有效降低贸易成本公开、透明的电子商务平台有效降低贸易成本减少贸易中间环节，降低市场进入壁垒减少贸易中间环节，降低市场进入壁垒电子库存节电子库存节省店面租金及铺货费用省店面租金及铺货
6、费用 20%履约保证金交易减少了交易资金成本履约保证金交易减少了交易资金成本严格的信用体系有效规避严格的信用体系有效规避“三角债三角债”等资金风险等资金风险遍布全国的交割仓库降低了企业的物流成本遍布全国的交割仓库降低了企业的物流成本庞大的市场基础增加了商品的流动性庞大的市场基础增加了商品的流动性9/44n企业在渤商所进行保值操作，规避商品价格波动带来的企业在渤商所进行保值操作，规避商品价格波动带来的经营不确定性风险经营不确定性风险2.1 生产类企业：锁定销售价格生产类企业：锁定销售价格2.2 消费类企业：锁定采购成本消费类企业：锁定采购成本2.3 贸易类企业：锁定利润贸易类企业：锁定利润10/
7、44商品价格处于下跌趋势时，生产类企业（即以渤商所上市商品价格处于下跌趋势时，生产类企业（即以渤商所上市商品为产品）会出现已签订合同的采购原材料（生产成本）和日商品为产品）会出现已签订合同的采购原材料（生产成本）和日后市场销售价格倒挂现象，并带来经营亏损。利用渤商所交易市后市场销售价格倒挂现象，并带来经营亏损。利用渤商所交易市场，生产类企业可以进行场，生产类企业可以进行卖出保值卖出保值操作。即在渤商所商品价格高操作。即在渤商所商品价格高于企业预期时，提前卖出商品的电子合约，锁定商品的销售价格于企业预期时，提前卖出商品的电子合约，锁定商品的销售价格，当今后商品生产完成且商品价格下跌时，在渤商所申
8、请实物交，当今后商品生产完成且商品价格下跌时，在渤商所申请实物交割，或转让电子合约给其他交易商，销售价格仍然固定在原先的割，或转让电子合约给其他交易商，销售价格仍然固定在原先的水平上，获得预期的利润。水平上，获得预期的利润。保值操作过程中可以获得延期交割补偿费！保值操作过程中可以获得延期交割补偿费！11/44问题的提出问题的提出：某钢厂生产热卷板能力是：某钢厂生产热卷板能力是100万吨万吨/年，由于生产的年，由于生产的连续性，在热卷板市场价格存在不可预期的波动情况下，该钢厂的连续性，在热卷板市场价格存在不可预期的波动情况下，该钢厂的销售收入存在很大的不确定性，给经营的稳定性埋下隐患。销售收入存
9、在很大的不确定性，给经营的稳定性埋下隐患。解决思路解决思路：根据生产和经营成本，设定预期的销售价格，当渤商：根据生产和经营成本，设定预期的销售价格，当渤商所的热卷板价格超过预期的销售价格时，有计划地在渤商所逐步订所的热卷板价格超过预期的销售价格时，有计划地在渤商所逐步订立卖出热卷板电子合同，总量不超过立卖出热卷板电子合同，总量不超过100万吨。在热卷板生产完成万吨。在热卷板生产完成后每日进行交割申报，申报成功实现交割，不成功还可以得到延期后每日进行交割申报，申报成功实现交割，不成功还可以得到延期交割补偿费。如果渤商所价格回调低于当初的卖出价格，则可以转交割补偿费。如果渤商所价格回调低于当初的卖
10、出价格，则可以转让电子合同，所得收益补偿在其它市场销售实物的亏损，最终的销让电子合同，所得收益补偿在其它市场销售实物的亏损，最终的销售价格被提前锁定。售价格被提前锁定。12/44预期的销售价格4200元/吨价格向上，按计划卖出保值并申报交割 低于预期价格，转让电子合同，所得收益补偿实物销售的亏损，保证销售价格在4200元/吨以上渤商所价格时间13/44具体实施具体实施：假设该钢厂热卷板的平均生产成本为假设该钢厂热卷板的平均生产成本为3600元元/吨，预期销售价格为吨，预期销售价格为4200元元/吨。当渤商所的热卷板价格超过吨。当渤商所的热卷板价格超过4200元元/吨时，开始实施卖出保值，有计划
11、吨时，开始实施卖出保值，有计划地在渤商所逐步订立热卷板卖出电子合同（总量不超过地在渤商所逐步订立热卷板卖出电子合同（总量不超过100万吨），最终平万吨），最终平均销售价格超过均销售价格超过4200元元/吨，假设为吨，假设为4300元元/吨。吨。当热卷板生产完成后每日进行交割申报，若交割申报匹配成功，则可以成功当热卷板生产完成后每日进行交割申报，若交割申报匹配成功，则可以成功卖出热卷板；若交割申报匹配不成功，可以获得延期交割补偿费卖出热卷板；若交割申报匹配不成功，可以获得延期交割补偿费0.4/日日（不含（不含5倍资金杠杆）。倍资金杠杆）。若渤商所的热卷板价格回落低于若渤商所的热卷板价格回落低于4
12、200元元/吨时，甚至低于吨时，甚至低于3600元元/吨，该钢吨，该钢厂可以在渤商所进行实物交割；或在其它现货市场卖出热卷板，同时在渤商厂可以在渤商所进行实物交割；或在其它现货市场卖出热卷板，同时在渤商所市场转让电子合同，转让电子合同所得收益补偿实物销售的亏损，最终的所市场转让电子合同，转让电子合同所得收益补偿实物销售的亏损，最终的销售价格还是被锁定在销售价格还是被锁定在4300元元/吨。吨。总结总结：该钢厂通过在渤商所卖出保值操作，无论热卷板的价格如何波动，都实现该钢厂通过在渤商所卖出保值操作，无论热卷板的价格如何波动，都实现了全年的销售预期（了全年的销售预期（超过超过4200元元/吨），还
13、通过交割申报额外地获得了吨），还通过交割申报额外地获得了0.4/日的延期交割补偿费。日的延期交割补偿费。14/44商品价格处于上涨趋势时，消费类企业（即以渤商所上市商品价格处于上涨趋势时，消费类企业（即以渤商所上市商品为原材料）会出现已签订合同的成品销售价格和日后原材料商品为原材料）会出现已签订合同的成品销售价格和日后原材料采购价格（生产成本）倒挂现象，并带来经营亏损。利用渤商所采购价格（生产成本）倒挂现象，并带来经营亏损。利用渤商所交易市场，生产类企业可以进行交易市场，生产类企业可以进行买入保值买入保值操作。即在渤商所商品操作。即在渤商所商品价格低于企业预期时，提前买入商品的电子合约，锁定原
14、材料的价格低于企业预期时，提前买入商品的电子合约，锁定原材料的成本，当今后商品价格上涨时，在渤商所申请实物交割，或转让成本，当今后商品价格上涨时，在渤商所申请实物交割，或转让电子合约给其他交易商，原材料的采购成本仍然固定在原先的水电子合约给其他交易商，原材料的采购成本仍然固定在原先的水平上，获得预期的利润。平上，获得预期的利润。保值操作过程中可以获得延期交割补偿费！保值操作过程中可以获得延期交割补偿费！15/44问题的提出问题的提出：某彩涂板生产企业的热卷板需求量是：某彩涂板生产企业的热卷板需求量是10万吨万吨/年，年，由于生产的连续性，在热卷板市场价格存在不可预期的波动情况下由于生产的连续性
15、，在热卷板市场价格存在不可预期的波动情况下，该企业的原材料采购成本存在很大的不确定性，给经营的稳定性，该企业的原材料采购成本存在很大的不确定性，给经营的稳定性埋下隐患。埋下隐患。解决思路解决思路：设定预期的原材料采购成本，当渤商所的热卷板价格：设定预期的原材料采购成本，当渤商所的热卷板价格低于预期的采购成本时，有计划地在渤商所逐步订立买入热卷板电低于预期的采购成本时，有计划地在渤商所逐步订立买入热卷板电子合同，总量不超过子合同，总量不超过10万吨。然后每日进行交割申报，申报成功实万吨。然后每日进行交割申报，申报成功实现交割，不成功还可以得到延期交割补偿费。如果渤商所价格上涨现交割，不成功还可以
16、得到延期交割补偿费。如果渤商所价格上涨超过当初的买入价格，则可以转让电子合同，所得收益补偿其它市超过当初的买入价格，则可以转让电子合同，所得收益补偿其它市场高价买入实物的亏损，最终的原材料价格被提前锁定。场高价买入实物的亏损，最终的原材料价格被提前锁定。16/44预期的采购价格4000元/吨价格向下，按计划买入保值并申报交割 高于预期价格，转让电子合同，所得收益补偿其它市场采购的亏损，保证销采购成本在4000元/吨下渤商所价格时间17/44具体实施具体实施：假设该彩涂板生产企业预期的热卷板采购成本为假设该彩涂板生产企业预期的热卷板采购成本为4000元元/吨。当渤商所的热吨。当渤商所的热卷板价格
17、低于卷板价格低于4000元元/吨时，开始实施买入保值，有计划地在渤商所逐步订吨时，开始实施买入保值，有计划地在渤商所逐步订立热卷板买入电子合同（总量不超过立热卷板买入电子合同（总量不超过10万吨），最终平均采购成本不超过万吨），最终平均采购成本不超过4000元元/吨，假设为吨，假设为3900元元/吨。吨。订立买入合同后每日进行交割申报，若交割申报匹配成功，则可以成功买入订立买入合同后每日进行交割申报，若交割申报匹配成功，则可以成功买入热卷板；若交割申报匹配不成功，可以获得延期交割补偿费热卷板；若交割申报匹配不成功，可以获得延期交割补偿费0.4/日（若日（若计算计算5倍资金杠杆，实际补偿费率倍资
18、金杠杆，实际补偿费率2/日）。日）。若渤商所的热卷板价格上涨超过若渤商所的热卷板价格上涨超过4000元元/吨时，该企业可以在渤商所进行实吨时，该企业可以在渤商所进行实物交割；或在其它现货市场买入热卷板，同时在渤商所市场转让电子合同，物交割；或在其它现货市场买入热卷板，同时在渤商所市场转让电子合同，转让电子合同所得收益补偿其它市场采购的亏损，最终的采购成本还是被锁转让电子合同所得收益补偿其它市场采购的亏损，最终的采购成本还是被锁定在定在3900元元/吨。吨。总结总结：该企业通过在渤商所买入保值操作，无论热卷板的价格如何波动，都实现该企业通过在渤商所买入保值操作，无论热卷板的价格如何波动，都实现了
19、全年的原材料采购成本控制（了全年的原材料采购成本控制（不超过不超过4000元元/吨），还通过交割申报额外地获吨），还通过交割申报额外地获得了得了2/日的延期交割补偿费。日的延期交割补偿费。18/44特点特点：兼具生产类企业和消费类企业的特点：兼具生产类企业和消费类企业的特点基本原则基本原则：低价买入，高价卖出：低价买入，高价卖出操作方式操作方式：根据自身掌握的现货资源和对商品价格未来走势的判：根据自身掌握的现货资源和对商品价格未来走势的判断，通过其它现货市场的买入或卖出以及渤商所市场的做空或做断，通过其它现货市场的买入或卖出以及渤商所市场的做空或做多实现赢利。多实现赢利。操作过程中可以获得延期
20、交割补偿费！操作过程中可以获得延期交割补偿费！19/44n企业在渤商所进行投资具有天然的优势企业在渤商所进行投资具有天然的优势3.1 资金安全资金安全3.2 产品合适产品合适3.3 交易制度优势交易制度优势20/44n 政策优势政策优势国内唯一由直辖市（省级）政府发起批准的商品交易所；国内唯一由直辖市（省级）政府发起批准的商品交易所；国内唯一设立监管委员会、受直辖市（省级）政府直接监管的国内唯一设立监管委员会、受直辖市（省级）政府直接监管的商品交易所。商品交易所。n银行监管银行监管交易所与结算银行的总行签署战略合作伙伴关系；交易所与结算银行的总行签署战略合作伙伴关系；铺设专线，交易数据加密传输
21、。铺设专线，交易数据加密传输。21/44n 上市交易品种质量标的贴近现货上市交易品种质量标的贴近现货原油：原油：AIP度度27，覆盖覆盖85%以上进口原油；以上进口原油；焦炭：准一级焦，国内生产、销售量最大的品种；焦炭：准一级焦，国内生产、销售量最大的品种；热卷板：钢铁品种中产量最大的细分品种。热卷板：钢铁品种中产量最大的细分品种。22/44n现货连续交易采用现货连续交易采用延期交割补偿制度延期交割补偿制度，为企业通过交割，为企业通过交割申报合理获得补偿费用创造了条件。申报合理获得补偿费用创造了条件。原油：延期交割补偿金费率原油：延期交割补偿金费率0.2/日日；焦炭：延期交割补偿金费率焦炭：延
22、期交割补偿金费率0.2/日日；热卷板：延期交割补偿金费率热卷板：延期交割补偿金费率0.4/日日。23/442个人：商品投资的理想场所个人：商品投资的理想场所1企业：商品贸易、保值、投资企业：商品贸易、保值、投资24/442.商品投资？商品投资？个人客户个人客户1.1.2 个人做期货交易的忧虑个人做期货交易的忧虑2.1 首创的现货连续交易方式首创的现货连续交易方式2.2 高效的资金利用高效的资金利用1.1 个人投资股票的事实个人投资股票的事实1.3 投资商品的条件投资商品的条件2.3 实用的双向交易实用的双向交易2.4 超长的交易时间超长的交易时间2.5 齐全的交易品种齐全的交易品种25/44n
23、目前正处在牛市中的目前正处在牛市中的不是股票市场，也不是债券市不是股票市场，也不是债券市场，而是商品投资市场。聪明的投资者会在随后场，而是商品投资市场。聪明的投资者会在随后10年年骑着这头牛，创下投资回报的历史记录。骑着这头牛，创下投资回报的历史记录。吉姆吉姆罗杰斯罗杰斯1.1 个人投资股票的事实个人投资股票的事实1.2 个人做期货交易的忧虑个人做期货交易的忧虑1.3 投资商品的条件投资商品的条件26/44中石油上市时中石油上市以来的股价走势27/44n股民买卖的是上市公司的股权股民买卖的是上市公司的股权企业的经营模式企业的经营模式原材料生产生产经营经营管理管理销售盈利能力黑箱子28/44n股
24、民买卖股票的依据股民买卖股票的依据你有分析能力吗？你有分析能力吗？你拥有足够的信息吗？你拥有足够的信息吗？炒股实践：小道消息炒股实践：小道消息29/44 期货市场交易的是分月合约期货市场交易的是分月合约到期摘牌到期摘牌 困扰困扰不具备交割能力：违约！不具备交割能力：违约！交易时间：与国外市场不对接！交易时间：与国外市场不对接！合约到期必须平仓：流动性降低容易被逼仓！合约到期必须平仓：流动性降低容易被逼仓！30/44 具备一定的商品知识具备一定的商品知识商品信息透明商品信息透明 具备一定的资金实力具备一定的资金实力量力而行量力而行 具备一定的风险承受能力具备一定的风险承受能力杠杆交易杠杆交易31
25、/44n渤商所是政府发起设立的渤商所是政府发起设立的创新创新型现货商品交易所型现货商品交易所2.1 首创的现货连续交易方式首创的现货连续交易方式2.2 高效的资金利用高效的资金利用2.3 实用的双向交易实用的双向交易2.4 覆盖全球主要金融市场的交易时间覆盖全球主要金融市场的交易时间2.5 齐全的交易品种齐全的交易品种32/44 现货连续交易采用现货连续交易采用延期交割补偿制度延期交割补偿制度，交易商不用缴纳或缴纳少量交易商不用缴纳或缴纳少量的延期补偿费，即可达到长期持仓的目的，没有逼仓危险，可以顺的延期补偿费，即可达到长期持仓的目的，没有逼仓危险，可以顺应长期趋势赚取投资利润。应长期趋势赚取
26、投资利润。缴纳补偿费的概率低：缴纳补偿费的概率低：当天没有交割申报：不用缴纳；当天没有交割申报：不用缴纳；当天申报交割的买卖双方完全匹配：不用缴纳；当天申报交割的买卖双方完全匹配：不用缴纳；持仓与申报交割多的一方一致：不用缴纳；持仓与申报交割多的一方一致：不用缴纳；持仓与申报交割少的一方一致：缴纳少量补偿费持仓与申报交割少的一方一致：缴纳少量补偿费缴纳补偿费的金额小：缴纳补偿费的金额小：所有未申请交割的卖方（买方）持仓补偿未获得交割履行的买方（卖所有未申请交割的卖方（买方）持仓补偿未获得交割履行的买方（卖 方）方）33/44采用采用20%保证金交易方式，保证金交易方式，5倍交易资金杠杆使资金成
27、本被大倍交易资金杠杆使资金成本被大大节约，资金的利用率得到了提高。大节约，资金的利用率得到了提高。采用采用T+0交易方式，资金在当天的交易中可以反复使用。交易方式，资金在当天的交易中可以反复使用。34/44可以做多，牛市做多赢利可以做多，牛市做多赢利可以做空，熊市做空赢利可以做空，熊市做空赢利35/44 交易时段与全球主要金融市场同步，行情对接交易时段与全球主要金融市场同步，行情对接为投资者有效规避境外市场价格剧烈波动带来的风险提供了条为投资者有效规避境外市场价格剧烈波动带来的风险提供了条件件满足跨时区投资者参与交易的需求满足跨时区投资者参与交易的需求交易时间交易时间休市时间休市时间19:00
28、3:009:0011:3013:3016:0016:15交割申报时间交割申报时间夜盘夜盘早盘早盘午盘午盘36/44 制定了完整的产品战略，投资具有制定了完整的产品战略，投资具有集聚效应集聚效应石油化工商品（已上市原油）；石油化工商品（已上市原油）；金属商品（已上市热卷板）；金属商品（已上市热卷板）；煤炭商品（已上市焦炭）；煤炭商品（已上市焦炭）；大宗农副产品大宗农副产品交易所将成为国内上市品种最齐全的商品交易所。交易所将成为国内上市品种最齐全的商品交易所。37/44 渤商所是由天津市人民政府发起设立、受政府监管的创新型渤商所是由天津市人民政府发起设立、受政府监管的创新型现货商品交易所。渤商所采
29、用的现货连续交易方式具有多方面的现货商品交易所。渤商所采用的现货连续交易方式具有多方面的优势，为企业提供了一个全新的贸易平台、理想的保值平台和可优势，为企业提供了一个全新的贸易平台、理想的保值平台和可靠的投资通道，同时也为个人提供了一个投资商品的渠道。靠的投资通道，同时也为个人提供了一个投资商品的渠道。渤海商品交易所渤海商品交易所为您开启了一扇投资商品的大门，为您开启了一扇投资商品的大门，参与渤商所，您离财富更近一点！参与渤商所，您离财富更近一点！38/44谢谢 谢！谢！电话：电话：022-26756666022-26756666传真：传真：022-24453888022-24453888邮箱
30、：邮箱： 网址：网址：WWW.BOCE.CNWWW.BOCE.CN39/4440/44价格优先价格优先时间优先时间优先买入价买入价卖出价卖出价买入价买入价卖出价卖出价卖方和买方卖方和买方交易客交易客户端户端A交易客交易客户端户端B交易所交易所电子交电子交易系统易系统 全部全部 或或 部分成交部分成交撤单撤单 或或 挂单挂单直至交易结束直至交易结束生成电子生成电子交易合同交易合同交易交易转让转让择日择日申请申请交割交割进入交进入交割流程割流程继续持有继续持有,获得延获得延期交割期交割补偿费补偿费交易客交易客户端户端C匹配匹配成功成功匹配匹配不成功不成功41/44 举例举例2011年4月6日（星期
31、三）焦炭电子合约（1手手=1吨），吨），单边净订货量：100万手买方买方卖方卖方净订货量净订货量 100万手万手净订货量净订货量 100万手万手交割申报交割申报20000手手16000手手4000手获得补偿费手获得补偿费16000手实物交割手实物交割16000手实物交割手实物交割未申报的未申报的984000手缴纳补偿费手缴纳补偿费收收交交交割申报交割申报未申报的未申报的98万手不缴纳也不得到补偿费万手不缴纳也不得到补偿费42/44 举例举例假设当日结算价为假设当日结算价为1900元元/吨吨总补偿费：总补偿费：交易商张三持有交易商张三持有1000手净卖单，当日未申报交割，则手净卖单，当日未申报交
32、割，则张三应交补偿金：张三应交补偿金：元5.110001600010000001520元152002%.01900400043/44连续现货交易连续现货交易期货交易方式期货交易方式交易方向交易方向多空双向多空双向多空双向多空双向交易资金交易资金20%保证金保证金5%-15%保证金保证金持仓转让限制持仓转让限制T+0T+0交割日期交割日期每日交割每日交割每月合约到期日交割每月合约到期日交割持仓时间持仓时间长期长期合约到期必须平仓或交割合约到期必须平仓或交割44/44连续现货交易连续现货交易股票交易股票交易交易方向交易方向多空双向多空双向单向做多单向做多交易资金交易资金20%保证金保证金100%全额全额持仓转让限制持仓转让限制T+0T+1交易标的交易标的大宗商品大宗商品上市公司股权上市公司股权持仓时间持仓时间长期长期长期（至退市）长期（至退市）
