1、第第5章章财政政财政政策和货币政策策和货币政策11/2/20221主要内容主要内容n前言前言n财政政策财政政策n货币政策货币政策n两种政策的有效性分析两种政策的有效性分析n两种政策的混合使用两种政策的混合使用n对对IS-LM模型的评价模型的评价第5章2前言前言n宏观经济政策是指一国政府或货币宏观经济政策是指一国政府或货币当局（主要是中央银行）为了实现当局（主要是中央银行）为了实现既定的宏观经济目标所采取的各项既定的宏观经济目标所采取的各项政策或措施。政策或措施。第5章3前言前言n宏观经济政策目标宏观经济政策目标u充分就业充分就业u物价稳定物价稳定u经济稳定增长经济稳定增长u国际收支均衡国际收支
2、均衡第5章4前言前言n充分就业充分就业是指经济社会的全部资源是指经济社会的全部资源在正常使用强度下得到充分利用的在正常使用强度下得到充分利用的状态。状态。u通常以劳动力是否被充分利用作为衡通常以劳动力是否被充分利用作为衡量标准。量标准。充分就业充分就业第5章5前言前言n理论上来说，充分就业意味着想找工作理论上来说，充分就业意味着想找工作的劳动力都被充分利用的情况。的劳动力都被充分利用的情况。n但在现实中做不到，经济中总是不可避但在现实中做不到，经济中总是不可避免地存在摩擦性失业和结构性失业，二免地存在摩擦性失业和结构性失业，二者之和被称为自然失业。者之和被称为自然失业。n因此，充分就业的目标就
3、是把失业保持因此，充分就业的目标就是把失业保持在自然失业的水平。在自然失业的水平。充分就业充分就业第5章6前言前言n物价稳定物价稳定指的是物价总水平的稳定。指的是物价总水平的稳定。u物价稳定并不意味着每一种商品和劳物价稳定并不意味着每一种商品和劳务的价格都保持稳定。务的价格都保持稳定。u物价稳定是指把通货膨胀率维持在理物价稳定是指把通货膨胀率维持在理想而稳定的水平上。想而稳定的水平上。物价稳定物价稳定第5章7前言前言n经济稳定增长经济稳定增长是指实际（总或人均）是指实际（总或人均）产量或收入保持持续稳定的增长。产量或收入保持持续稳定的增长。经济稳定增长经济稳定增长第5章8前言前言n国际收支国际
4、收支是指一个国家或地区在一是指一个国家或地区在一定时期内（通常为一年）居民与非定时期内（通常为一年）居民与非居民之间所有经济交易的货币价值居民之间所有经济交易的货币价值总和。总和。国际收支均衡国际收支均衡第5章9前言前言n宏观经济政策目标的关系宏观经济政策目标的关系u如果国际收支失衡，则会影响国内的如果国际收支失衡，则会影响国内的就业水平、物价水平和经济增长。就业水平、物价水平和经济增长。u充分就业和经济增长目标是一致的，充分就业和经济增长目标是一致的，但与物价稳定目标有时会产生冲突。但与物价稳定目标有时会产生冲突。u四个目标中的任何一个都可能成为某四个目标中的任何一个都可能成为某一时期或某国
5、的优先目标。一时期或某国的优先目标。第5章10前言前言n宏观经济政策目标的选择宏观经济政策目标的选择u一般来说，充分就业和物价稳定是最一般来说，充分就业和物价稳定是最重要的两个目标。重要的两个目标。第5章11前言前言n三大宏观经济政策三大宏观经济政策u财政政策财政政策u货币政策货币政策u汇率政策汇率政策第5章12前言前言n凯恩斯主义的财政政策和货币政策凯恩斯主义的财政政策和货币政策都是从总需求的角度来调节经济的，都是从总需求的角度来调节经济的，因此也称作因此也称作“需求管理需求管理”政策。政策。u当当ADAS时，产生通货膨胀，应当时，产生通货膨胀，应当抑制和减少总需求。抑制和减少总需求。第5章
6、13财政政策财政政策n概念概念u是指是指政府政府为了实现既定的宏观经济为了实现既定的宏观经济目标而采取的改变政府收入和支出目标而采取的改变政府收入和支出水平的各项政策。水平的各项政策。第5章14财政政策财政政策财政政策财政政策收入政策收入政策支出政策支出政策税收：总税收、税率、免征额等税收：总税收、税率、免征额等政府购买政府购买转移支付转移支付:中央政府：中央政府：地方政府：地方政府：发行公债发行公债其他收入：规费、罚款和捐赠收入等其他收入：规费、罚款和捐赠收入等国防、办公用品国防、办公用品教育、办公用品教育、办公用品社会保障和福利支出、社会保障和福利支出、第5章15财政政策财政政策n政策工具
7、政策工具u政府购买支出政府购买支出 AD，衰退或萧条，衰退或萧条，G，y（就业就业）通胀或繁荣，通胀或繁荣，ADy（就业）就业）GG，AD，y，P（就业（就业）直接影响直接影响第5章16财政政策财政政策n政策工具政策工具u政府转移支付政府转移支付 AD，衰退或萧条，衰退或萧条，TR，y（就业就业）通胀或繁荣，通胀或繁荣，ADy（就业）就业）TRTR，AD，P（就业就业）ydC、IC，I，yd，yd，C，I，间接影响间接影响第5章17财政政策财政政策n政策工具政策工具u政府税收政府税收 AD，衰退或萧条，衰退或萧条，TA，y（就业就业）通胀或繁荣，通胀或繁荣，ADy（就业）就业）TATA，AD，
8、P（就业就业）ydC、IC，I，yd，yd，C，I，间接影响间接影响第5章18财政政策财政政策n政策工具政策工具uG、TR、TA都属经常性或常规性的政都属经常性或常规性的政策策u扩张性（或扩张性（或“松松”）的财政政策）的财政政策l增加总需求和收入的财政政策增加总需求和收入的财政政策lG、TR、TA第5章19财政政策财政政策n政策工具政策工具u紧缩性（或紧缩性（或“紧紧”）的财政政策）的财政政策l减少总需求和收入的财政政策减少总需求和收入的财政政策lG、TR、TA第5章20财政政策财政政策n政策工具政策工具u发行公债发行公债 辅助性的政策辅助性的政策u公债：政府发行的债券。公债：政府发行的债券
9、。l中央政府发行的是国债，也称中央政府发行的是国债，也称“金边债金边债券券”；l地方政府发行的简称地债，或狭义的公地方政府发行的简称地债，或狭义的公债。债。第5章21财政政策财政政策n政策工具政策工具u私债：私人发行的债券。私债：私人发行的债券。l如企业债券、金融债券。如企业债券、金融债券。第5章22财政政策财政政策n国债的种类国债的种类u根据偿还期限划分，可分为短期国债、中期根据偿还期限划分，可分为短期国债、中期国债和长期国债。国债和长期国债。l偿还期限在偿还期限在1年以下的为短期国债，也称年以下的为短期国债，也称“国库券国库券”；l偿还期限在偿还期限在1年到年到10年（或年（或1年到年到5
10、年）的年）的为中期国债；为中期国债；l偿还期限在偿还期限在10年（或年（或5年）以上的为长期年）以上的为长期国债。国债。第5章23财政政策财政政策n公债的功能公债的功能u筹措军费筹措军费 “战争公债战争公债”u弥补国家财政赤字弥补国家财政赤字 “赤字公债赤字公债”u为国家经济建设筹集资金为国家经济建设筹集资金 “建设公建设公债债”第5章24财政政策财政政策n公债的功能公债的功能u宏观调控宏观调控 l经济衰退时，发行公债，将公众手中的经济衰退时，发行公债，将公众手中的闲置资金用于政府投资，以增加产出和闲置资金用于政府投资，以增加产出和就业。就业。l中央银行的公开市场业务：买卖公债，中央银行的公开
11、市场业务：买卖公债，调控货币供给，进而调控经济。调控货币供给，进而调控经济。第5章25财政政策财政政策n公债利息支付的来源公债利息支付的来源u财政盈余或增加税收财政盈余或增加税收u偿债基金偿债基金u发行新债发行新债赤字赤字公债公债赤字赤字公债公债第5章26财政政策财政政策n对发行公债的看法（对发行公债的看法（P466）u一种看法：会加重居民的负担。一种看法：会加重居民的负担。u另一种看法：另一种看法：l外债会加重一国居民负担，但内债不会。外债会加重一国居民负担，但内债不会。l在非充分就业时，发行公债可以给子孙后在非充分就业时，发行公债可以给子孙后代带来更多的财富和消费。代带来更多的财富和消费。
12、l但在充分就业时，发行公债则会引起私人但在充分就业时，发行公债则会引起私人投资下降，成为居民的一种负担。投资下降，成为居民的一种负担。第5章27财政政策财政政策n对发行公债的看法对发行公债的看法u巴罗巴罗李嘉图等价命题？李嘉图等价命题？第5章28财政政策财政政策n自动稳定器自动稳定器u是指经济系统本身存在的一种能自动是指经济系统本身存在的一种能自动稳定经济的机制，即能在经济繁荣时稳定经济的机制，即能在经济繁荣时自动抑制通胀，在经济衰退时自动抑自动抑制通胀，在经济衰退时自动抑制萧条，无需政府的任何干预。制萧条，无需政府的任何干预。u也称内在稳定器。也称内在稳定器。第5章29财政政策财政政策n自动
13、稳定器自动稳定器u税收（比例税、累进税）税收（比例税、累进税）第5章30财政的自动稳定器机制财政的自动稳定器机制经济经济萧条萧条收入收入减少减少需求需求下降下降失业失业税收税收自动自动减少减少可支可支配收配收入降入降速减速减缓缓抑制抑制需求需求过度过度下降下降第5章31财政的自动稳定器机制财政的自动稳定器机制经济经济高涨高涨收入收入增加增加需求需求上升上升通货通货膨胀膨胀税收税收自动自动增加增加可支可支配收配收入增入增速减速减缓缓抑制抑制需求需求过度过度上升上升第5章32财政政策财政政策n自动稳定器自动稳定器u政府转移支付政府转移支付第5章33财政的自动稳定器机制财政的自动稳定器机制经济经济萧
14、条萧条失业失业增加增加转移支付转移支付自动增加自动增加抑制产出抑制产出的下降和的下降和失业增加失业增加可支配可支配收入降收入降速减缓速减缓抑制需抑制需求过度求过度下降下降第5章34财政的自动稳定器机制财政的自动稳定器机制经济经济高涨高涨失业失业减少减少转移支付转移支付自动减少自动减少抑制抑制物价物价上升上升可支配可支配收入增收入增速减缓速减缓抑制需抑制需求过度求过度上升上升第5章35财政政策财政政策n自动稳定器自动稳定器u农产品价格维持制度农产品价格维持制度0QPP0P1Q0SDE P衰退，衰退，y通胀通胀，yd，yd，C，P，按按P1收购收购，AD，P，抛售抛售，C，AD，第5章36财政政策
15、财政政策n自动稳定器作用是有限的。自动稳定器作用是有限的。u原因原因税收和政府转移支付变化的数量和乘税收和政府转移支付变化的数量和乘数都较小，难以平抑比较剧烈的经济数都较小，难以平抑比较剧烈的经济波动。波动。n因此，人为的政策是必要的。因此，人为的政策是必要的。第5章37财政政策财政政策n斟酌使用的财政政策斟酌使用的财政政策u为稳定经济，政府要审时度势，主动为稳定经济，政府要审时度势，主动采取一些财政措施，即变动支出水平采取一些财政措施，即变动支出水平或税收以实现既定的宏观经济目标。或税收以实现既定的宏观经济目标。第5章38财政政策财政政策n斟酌使用的财政政策斟酌使用的财政政策u萧条时，政府可
16、以采用扩张性的财政政策，萧条时，政府可以采用扩张性的财政政策，如如G，TR，TA，以刺激总需求；以刺激总需求；u繁荣时，政府可以采用紧缩性的财政政策，繁荣时，政府可以采用紧缩性的财政政策，如如G，TR，TA，以抑制总需求。以抑制总需求。u可以采用一种措施，也可以双管或三管齐下。可以采用一种措施，也可以双管或三管齐下。u通过交替使用扩张性政策和紧缩性政策，消通过交替使用扩张性政策和紧缩性政策，消除经济波动。除经济波动。第5章39财政政策财政政策n补偿性财政政策补偿性财政政策u这种交替使用的扩张性和紧缩性的财这种交替使用的扩张性和紧缩性的财政政策，称为补偿性财政政策。政政策，称为补偿性财政政策。第
17、5章40财政政策财政政策n斟酌使用的财政政策斟酌使用的财政政策u就是就是逆经济风向行事逆经济风向行事，当经济萎缩时，当经济萎缩时采取扩张性政策；当经济膨胀时采取采取扩张性政策；当经济膨胀时采取紧缩性政策，紧缩性政策，u也称为也称为权衡性或相机抉择权衡性或相机抉择的财政政策。的财政政策。第5章41财政政策与政府预算财政政策与政府预算n观察观察无论是财政的自动稳定器机制，还无论是财政的自动稳定器机制，还是斟酌使用的财政政策，都会导致是斟酌使用的财政政策，都会导致财政预算不平衡，怎么办呢？财政预算不平衡，怎么办呢？第5章42财政政策财政政策n预算理论预算理论u传统的平衡预算理论传统的平衡预算理论l年
18、度平衡预算年度平衡预算：要求在每个财政年度内：要求在每个财政年度内保持预算平衡。保持预算平衡。萧条萧条TA预赤预赤G，TR萧条萧条繁荣繁荣TA预盈预盈G，TR繁荣繁荣第5章43财政政策财政政策n传统的平衡预算理论传统的平衡预算理论u年度平衡预算年度平衡预算经济萧条经济萧条政府税收下降政府税收下降预算赤字预算赤字政府支政府支出下降出下降维持预维持预算平衡算平衡第5章44财政政策财政政策n传统的平衡预算理论传统的平衡预算理论u年度平衡预算年度平衡预算经济繁荣经济繁荣政府税收上升政府税收上升预算盈余预算盈余政府支政府支出增加出增加维持预维持预算平衡算平衡第5章45财政政策财政政策n年度平衡预算的困难
19、年度平衡预算的困难u当经济失衡时，实施财政政策，预算当经济失衡时，实施财政政策，预算不可能平衡；要维持预算平衡，所实不可能平衡；要维持预算平衡，所实施的财政政策会加剧经济的波动。施的财政政策会加剧经济的波动。u平衡预算和财政政策处于两难局面。平衡预算和财政政策处于两难局面。第5章46财政政策财政政策n预算理论预算理论u平衡预算理论平衡预算理论l周期平衡预算周期平衡预算：在一个经济周期中保持：在一个经济周期中保持预算平衡。预算平衡。萧条萧条预赤预赤繁荣繁荣预盈预盈扩财扩财(TA、G，TR)紧财紧财(TA、G，TR)补补偿偿第5章47财政政策财政政策n周期预算平衡的困难周期预算平衡的困难u很难把握
20、经济周期的时间和程度，因很难把握经济周期的时间和程度，因而难以平衡预算。而难以平衡预算。第5章48财政政策财政政策n预算理论预算理论u凯恩斯认为，既然难于维持预算平衡，凯恩斯认为，既然难于维持预算平衡，或者维持预算平衡会损害经济，那么或者维持预算平衡会损害经济，那么就不要为了平衡而平衡了，而应当从就不要为了平衡而平衡了，而应当从有利于经济的角度来看待预算。只要有利于经济的角度来看待预算。只要有利于经济，财政政策的实施不必拘有利于经济，财政政策的实施不必拘泥于预算平衡。泥于预算平衡。第5章49财政政策财政政策n预算理论预算理论u功能财政预算功能财政预算l功能财政是凯恩斯主义者的财政观点。功能财政
21、是凯恩斯主义者的财政观点。l财政的主要功能是为了稳定物价，实现财政的主要功能是为了稳定物价，实现充分就业，出现财政赤字或盈余都是对充分就业，出现财政赤字或盈余都是对经济有利的，如果拘泥于平衡预算，则经济有利的，如果拘泥于平衡预算，则无助于经济的稳定。无助于经济的稳定。萧条萧条预赤预赤繁荣繁荣预盈预盈扩财扩财(TA、G，TR)紧财紧财(TA、G，TR)第5章50财政政策财政政策n预算理论预算理论u赤字财政赤字财政：是指国家有意识地用财政：是指国家有意识地用财政赤字来调节经济的一种政策。赤字来调节经济的一种政策。第5章51财政政策财政政策n预算理论预算理论u财政赤字的弥补财政赤字的弥补l用历年财政
22、盈余？用历年财政盈余？l增税？增税？l减少财政支出？减少财政支出？l向中央银行借款？向中央银行借款？l发行公债？发行公债？第5章52财政政策财政政策n财政赤字弥补的影响财政赤字弥补的影响u直接向中央银行借款或透支直接向中央银行借款或透支货币筹资货币筹资（也称财政赤字货币化）（也称财政赤字货币化）（P465）l增发货币增发货币通货膨胀通货膨胀通货膨胀税通货膨胀税u发行新债发行新债债务筹资债务筹资；l由中央银行直接购买由中央银行直接购买效果同上效果同上l由国内公众和外国购买（由国内公众和外国购买（P465）利率上升，央行调控，货币供给增加利率上升，央行调控，货币供给增加第5章53财政政策财政政策n
23、财政赤字的经济影响财政赤字的经济影响u引起通货膨胀和本币贬值引起通货膨胀和本币贬值u排挤私人消费和投资排挤私人消费和投资 挤出效应挤出效应u容易引发债务危机容易引发债务危机l财政赤字财政赤字/GDP3%；l政府债务政府债务/GDP60%；l负债率负债率=外债余额外债余额/GDP20%。第5章54财政政策财政政策n预算盈余预算盈余u功能财政：功能财政：萧条萧条预赤预赤繁荣繁荣预盈预盈扩财扩财(TA、G，TR)紧财紧财(TA、G，TR)萧条萧条预赤预赤繁荣繁荣预盈预盈y、TA、TRy、TA、TRu经济波动（自动稳定器）经济波动（自动稳定器）第5章55BS0BSy（存在通货紧缩缺口），存在通货紧缩缺口），则则BS*BS，应采取扩张性财政政策。，应采取扩张性财政政策。l若若y*y（存在通货膨胀缺口），存在通货膨胀缺口），则则BS*BS，应采取紧缩性财政政策。，应采取紧缩性财政政策。u困难：困难：y*和和BS*都难于准确估计。都难于准确估计。第5章63
