1、交大网院财务管理复习资料大全一、计算债券估值：债券价值V=It*PVIFAi,n+M*PVIFi,n ( It:t年后的债券利息，PVIFAi,n：年金现值率；M：债券的面值，PVIFi,n：复利现值率。财务分析：个别资本成本和WACC长期借款成本（率）：K=i*（1-T）*100%；i：借款利率，T：所得税率债券成本（率）：K=I（1-T）/P(1-f); I:债券年利息，T：所得税率，P：筹资额，f：筹资费率优先股成本（率）：K=D/ P(1-f); D:优先股年息，P：筹资额，f：筹资费率普通股成本（率）：K=D1/ P(1-f) +g ; D1：第一年股利额，P：筹资额，f：筹资费率，
2、g：股利预计年增长率WACC（加权平均资本成本）：加权平均资本成本=（普通权益资本成本*权益资本在资本结构中的百分比）+债务资本成本*（1-税率）*负债在资本结构中的比例盈亏平衡点计算、经营杠杆系数计算盈亏平衡点 BEP=Cf/(p-cu-tu)其中：BEP:盈亏平衡点时的产销量,Cf:固定成本,P:单位产品销售价格,Cu:单位产品变动成本,Tu:单位产品营业税金及附加经营杠杆系数：DOLQ=Q(P-V)/Q(P-V)-F;Q销售量，P销售单价，V单位变动成本，F固定成本总额 DOLS=(S-VC)/(S-VC-F);VC变动成本总额，S销售总额论述杜邦财务分析（DuPont Analysis
3、）是利用几种主要的财务比率之间的关系来综合地分析企业的财务状况。具体来说，它是一种用来评价公司赢利能力和股东权益回报水平，从财务角度评价企业绩效的一种经典方法。其基本思想是将企业净资产收益率逐级分解为多项财务比率乘积，这样有助于深入分析比较企业经营业绩。由于这种分析方法最早由美国杜邦公司使用，故名杜邦分析法。当债息率小于资金利润率时，财务杠杆可以放大权益利润率当债息率大于资金利润率时，财务杠杆则缩小权益利润率 权益利润率资产利润率 财务杠杆销售利润率 资产周转率公司的股利政策种类以及对股价的影响1 剩余股利政策。这种政策是指上市公司将税后利润首先用于再投资，剩余部分才用于股利发放。不利于投资者
4、安排收入和支出，也不利于公司树立良好形象；2 稳定股利政策。在这种股利政策下，上市公司每年的股利基本固定在某一水平上。优越之处表现在：其一，有利于增强公司对投资者的凝聚力。股利分配在某种程度上具有刚性。其二，这种股利政策向市场传递着公司稳健发展的信息，有利于稳定公司的股价，树立公司良好的市场形象。其三，这种股利政策有利于吸引众多的投资者，特别是风险厌恶型的个人投资者和实行谨慎投资策略的机构投资者。 3 固定股利支付率政策。股利支付率，即股利占公司税后利润的比率。所谓固定股利支付率政策，是指事先确定一个股利占公司税后利润的比率，然后长期按此比率对股东支付股利。由于股利支付额随公司的税后利润而波动
5、，因而这种股利政策不利于稳定公司股价。4 低正常股利加额外股利政策。这种政策是指公司在一般情况下每年只支付数额较低的股利，而在税后利润较多的年度，则在原有数额基础上再发放额外股利。二、例题1、 在个别资本成本计算中，不必考虑筹资费用影响因素筹资方式是（ D ）D.留存收益2、 如果两个项目预期收益的标准离差相同，而期望值不同，则这两个项目（ C ）C预期收益不同3、 杜邦财务分析体系中最综合、最具有代表性的财务比率是（ C ） C净资产收益率4、 每年年底存款10000元，求第五年年末的价值总额，应用 年金终值系数5、 能够比较期望报酬率不相同的各项投资的风险程度的指标为 标准离差率6、 如果
6、两个项目预期收益的标准离差相同，而期望值不同，则这两个项目 预期收益不同7、 两种股票完全负相关时，则把这两种股票合理地组合在一起时 能分散掉全部非系统性风险8、 无风险利率为4%，市场上所有股票的平均报酬率为10%，某种股票的系数为2，则该股票的报酬率为 16%9、 公司以股票形式发放股利，可能带来的结果是 引起股东权益与负债同时变化10、 企业2012年销售收入净额为250万元，销售毛利率为20%，年末流动资产90万元，年初流动资产110万元，则该企业成本流动资产周转率为 2次11、 企业在进行应收账款管理时，除了要合理确定信用标准和信用条件外，还要合理确定 收账政策12、 影响债券资金成
7、本的因素包括 债券的票面利率, 债券的发行价格, 筹资费用的多少, 公司的所得税税率7、在利率与计算期相同的情况下，复利现值系数与复利终值系数互为倒数。（ T ）8、每股收益越高，意味着股东可以从公司分得越高的股利。（ F ）9、存货周转率越高，表示存货管理的实绩越好。（ F ）10、ABC公司 2013年1月1日 购买某企业 2012年1月1日 发行的面值为1000元，票面利率为10%，期限为5年，每年付息一次的债券。 要求： （1） 若 2013年1月1日 的市场利率为8%，计算该债券的价值； （2） 若 2013年1月1日 该债券的市价为950元，此债券是否值得购买；答：1）债券的价值V
8、=1000*10%*PVIFAi，n+1000*PVIFi，n=100*3.3121+1000*0.735=331.21+735=1066.21 2）债券的价值1066.21债券的价格950，此债券值得购买2.某公司2011年度的简要资产负债表如下：（单位：万元）资 产年末数负债及所有者权益年末数货币资金20应付账款60应收账款249.9长期负债192存 货374.85实收资本400固定资产237.25留存收益230合 计882合 计882其他有关财务指标如下：1）产权比率：0.4；（2）销售毛利率25%；（3）存货周转率6次；（4）应收账款平均收现期30天（5）总资产周转率3.4次 要求：将
9、上表填列完整,并列出计算过程。答： 所有者权益=留存收益+实收资本=400+230=630所有者权益=总资产/(1+产权比率) 总资产=所有者权益*（1+产权比率）=630*（1+0.4）=882总资产周转率=销售收入/总资产 销售收入=总资产*总资产周转率=882*3.4=2998.8销售毛利率=销售毛利/销售收入 销售毛利=销售收入*销售毛利率=2998.8*25%=749.7销售成本=销售收入-销售毛利=2998.8-749.7=2249.1存货周转率=销售成本/存货余额 存货余额=销售成本/存货周转率=2249.1/6=374.85应收账款周转期=30天，应收账款周转率=12次应收账款
10、（年末）=销售收入/应收账款周转率=2998.8/12=249.9固定资产=总资产-货币资金-应收账款-存货=882-20-249.9-374.85=237.25负债总额=所有者权益*产权比率=630*0.4=252长期负债=负债总额-应付账款（短期负债）=252-60=192资产合计：20+249.9+374.85+237.25=882负债合计：60+192+400+230=882三、课后作业题目1 每年年底存款10000元，求第五年年末的价值总额，应用选择一项：a. 复利终值系数 b. 年金终值系数 c. 复利现值系数 d. 年金现值系数 正确答案是：年金终值系数题目2 能够比较期望报酬率
11、不相同的各项投资的风险程度的指标为选择一项：a. 标准离差率 b. 期望报酬率 c. 风险报酬系数 d. 标准离差 正确答案是：标准离差率题目3 如果两个项目预期收益的标准离差相同，而期望值不同，则这两个项目选择一项：a. 预期收益不同 b. 预期收益相同 c. 标准离差率相同 d. 未来风险报酬相同 正确答案是：预期收益不同题目4 考虑货币时间价值和风险因素的财务目标是选择一项：a. 股东财富最大化 b. 每股盈余最大化 c. 利润最大化 d. 权益资本净利率最大化 正确答案是：股东财富最大化题目5 两种股票完全负相关时，则把这两种股票合理地组合在一起时选择一项：a. 不能分散风险 b. 能
12、适当分散风险 c. 能分散掉一部分风险 d. 能分散掉全部非系统性风险 正确答案是：能分散掉全部非系统性风险题目6 无风险利率为4%，市场上所有股票的平均报酬率为10%，某种股票的系数为2，则该股票的报酬率为选择一项：a. 14% b. 16% c. 10% d. 18% 正确答案是：16%题目1 公司以股票形式发放股利，可能带来的结果是选择一项： a. 引起公司资产减少 b. 引起股东权益与负债同时变化 c. 引起股东权益内部结构变化 d. 引起公司负债减少 正确答案是：引起股东权益内部结构变化题目2 企业2012年销售收入净额为250万元，销售毛利率为20%，年末流动资产90万元，年初流动
13、资产110万元，则该企业成本流动资产周转率为选择一项： a. 2.22次 b. 2次 c. 2.78次 d. 2.5次 正确答案是：2次题目3 属于综合财务分析法的有选择一项： a. 比较分析法 b. 趋势分析法 c. 比率分析法 d. 杜邦分析法 正确答案是：杜邦分析法题目4 企业在进行应收账款管理时，除了要合理确定信用标准和信用条件外，还要合理确定选择一项： a. 信用期限 b. 收账政策 c. 现金折扣率 d. 现金折扣期间 正确答案是：收账政策题目5 影响债券资金成本的因素包括选择一项或多项： a. 筹资费用的多少 b. 公司的所得税税率 c. 债券的票面利率 d. 债券的发行价格 正
14、确答案是：债券的票面利率, 债券的发行价格, 筹资费用的多少, 公司的所得税税率样卷一选择题13、 1、非系统风险（ ）A. 归因于广泛的经济趋势和事件B. 归因于某一投资企业特有的经济因素C. 不能通过多元化投资得以分散D. 通常以系数进行衡量14、 在个别资本成本计算中，不必考虑筹资费用影响因素筹资方式是（ ）A.长期借款 B.发行债券 C.发行股票 D.留存收益15、 如果两个项目预期收益的标准离差相同，而期望值不同，则这两个项目（ ）A. 预期收益相同 B. 标准离差率相同 C. 预期收益不同D. 未来风险报酬相同16、 考虑货币时间价值和风险因素的财务目标是（ ）。A. 利润最大化
15、B. 股东财富最大化C. 每股盈余最大化 D. 权益资本净利率最大化17、 杜邦财务分析体系中最综合、最具有代表性的财务比率是（ ）A. 权益乘数B. 资产净利润C. 净资产收益率D. 资产周转率18、 普通股筹资和债券筹资的每股利润无差别点为120万元，则下列哪些情况下应选择债券筹资？（ ） A. 息税前利润为135万元，利息费用为20万元 B. 税前利润为110万元，利息费用为20万元 C. 息税前利润为110万元，利息费用为20万元 D. 税前利润为135万元，利息费用为20万元 E. 净利润为80万元，所得税率为30，利息费用为20万元二、判断题1、在利率与计算期相同的情况下，复利现值
16、系数与复利终值系数互为倒数。（ ）2、每股收益越高，意味着股东可以从公司分得越高的股利。（ ）3、存货周转率越高，表示存货管理的实绩越好。（ ）三、计算题1、ABC公司 2013年1月1日 购买某企业 2012年1月1日 发行的面值为1000元，票面利率为10%，期限为5年，每年付息一次的债券。 要求： （3） 若 2013年1月1日 的市场利率为8%，计算该债券的价值； （4） 若 2013年1月1日 该债券的市价为950元，此债券是否值得购买；2.某公司2011年度的简要资产负债表如下：（单位：万元）资 产年末数负债及所有者权益年末数货币资金20应付账款60应收账款长期负债存 货实收资本400固定资产留存收益230合 计合 计其他有关财务指标如下：（1）产权比率：0.4；（2）销售毛利率25%；（3）存货周转率6次；（4）应收账款平均收现期30天（5）总资产周转率3.4次要求：将上表填列完整,并列出计算过程。
