1、1 于桂琴于桂琴 中央财经大学会计学院中央财经大学会计学院2 现实中财务部门与采购营销、会计和信贷部门的冲突现实中财务部门与采购营销、会计和信贷部门的冲突会说话的数字会说话的数字3 采购部门是成本节约中最易被忽视的部门，采购部门是成本节约中最易被忽视的部门，但又是一个降低成本潜力最大的部门。通常，但又是一个降低成本潜力最大的部门。通常，采购部门会从本部门利益出发，希望多储备一采购部门会从本部门利益出发，希望多储备一些库存，以防止供应断挡或脱销，而财务部门些库存，以防止供应断挡或脱销，而财务部门从公司全局利益出发，希望通过制定科学、合从公司全局利益出发，希望通过制定科学、合理的采购计划，节省库存
2、费用，节约资金占用，理的采购计划，节省库存费用，节约资金占用，提高经济效益。提高经济效益。4 财务副总经理财务副总经理为能评价各业务部门的盈利问为能评价各业务部门的盈利问题而感到自豪。但是在碰到营销开支问题的时候，题而感到自豪。但是在碰到营销开支问题的时候，他们就没精打采了。营销副总经理要求大笔的预他们就没精打采了。营销副总经理要求大笔的预算用于广告、促销活动和促销人员的开支，但花算用于广告、促销活动和促销人员的开支，但花了这些钱究竟能增加多少销售额，却不能保证。了这些钱究竟能增加多少销售额，却不能保证。财务副总经理就怀疑营销人员所作的预算都是为财务副总经理就怀疑营销人员所作的预算都是为自己作
3、打算的，他们认为营销人员没有花足够的自己作打算的，他们认为营销人员没有花足够的时间认真考虑营销支出与销售额间的关系，没有时间认真考虑营销支出与销售额间的关系，没有认真考虑把预算用于更能盈利的方面。他们认为认真考虑把预算用于更能盈利的方面。他们认为营销人员轻率地杀价去争取订货，却不考虑如何营销人员轻率地杀价去争取订货，却不考虑如何通过定价去获得盈利。通过定价去获得盈利。5 在营销副总经理在营销副总经理方面，他们常常认为财务方面，他们常常认为财务人员把钱袋扣得太紧，不肯花钱用于长期市场人员把钱袋扣得太紧，不肯花钱用于长期市场开发的投资，似乎财务部门的人员过分保守、开发的投资，似乎财务部门的人员过分
4、保守、躲避风险，以致错过了许多宝贵的机会。躲避风险，以致错过了许多宝贵的机会。利润至上，收款第一6 信贷部门的职员信贷部门的职员负责检查潜在客户的信用负责检查潜在客户的信用状况，决定是否拒绝或控制向值得怀疑的客户状况，决定是否拒绝或控制向值得怀疑的客户提供信贷。他们认为，营销人员对谁都做买卖，提供信贷。他们认为，营销人员对谁都做买卖，甚至对那些支付有困难的人也做买卖。而甚至对那些支付有困难的人也做买卖。而营销营销人员人员则常常觉得信贷标准订得太高；他们认为，则常常觉得信贷标准订得太高；他们认为，“完全没有坏帐完全没有坏帐”的观点实际上会使公司在销的观点实际上会使公司在销售和盈利方面遭受许多损失
5、，他们感到，他们售和盈利方面遭受许多损失，他们感到，他们花了极大力气找来了顾客，听到的却是这些顾花了极大力气找来了顾客，听到的却是这些顾客并非是好的销售对象的闲话。客并非是好的销售对象的闲话。7 会计人员会计人员觉得，营销部门提交的觉得，营销部门提交的销售报告销售报告拖拖拉拉，很不及时。他们对销售人员与客户拖拖拉拉，很不及时。他们对销售人员与客户达成的特别条款交易达成的特别条款交易十分反感，因为这类交易十分反感，因为这类交易需要特别的会计手续。需要特别的会计手续。营销人员营销人员则不喜欢会计则不喜欢会计部门产品线各产品上部门产品线各产品上分摊固定成本分摊固定成本的做法。的做法。品品牌经理牌经理
6、可能觉得，自己主管产品的实际盈利要可能觉得，自己主管产品的实际盈利要高于账面上反映的盈利状况，原因在于会计部高于账面上反映的盈利状况，原因在于会计部门给它摊派了较多的管理费用。他们还希望会门给它摊派了较多的管理费用。他们还希望会计部门提供有关各个销售渠道、各个销售地区、计部门提供有关各个销售渠道、各个销售地区、各种订购数量等的销售额与盈利率的各种订购数量等的销售额与盈利率的特别报告特别报告。8会计部门为了省事，将费用一次计入成本；会计部门为了省事，将费用一次计入成本；为了避税，又常常推迟收入入帐时间，造成费为了避税，又常常推迟收入入帐时间，造成费用、收入核算不真实的情况。生产部门认为当用、收入
7、核算不真实的情况。生产部门认为当月应该盈利却亏损，认为当月应该亏损却盈利，月应该盈利却亏损，认为当月应该亏损却盈利，以为会计部门反映的费用、收入不真实。以为会计部门反映的费用、收入不真实。9主要原因主要原因说说 明明目标定位目标定位企业核心管理目标定位模糊或偏差或以部门企业核心管理目标定位模糊或偏差或以部门目标取代企业核心目标。目标取代企业核心目标。职能管理职能管理过分强化职能管理，忽略流程管理，形成部过分强化职能管理，忽略流程管理，形成部门之间壁垒，出现各自为政、权力之争、责门之间壁垒，出现各自为政、权力之争、责任推诿、利益保护等现象。任推诿、利益保护等现象。知识结构知识结构营销与财务是两门
8、专业很强的学科，加之我营销与财务是两门专业很强的学科，加之我国在人才培养上重视专才，轻视通才或复合国在人才培养上重视专才，轻视通才或复合型人才培养，使营销人员与财务人员在沟通型人才培养，使营销人员与财务人员在沟通上产生上产生“语言障碍语言障碍”。业务与财务脱节业务与财务脱节我国传统财务管理体系存在的主要问题之一我国传统财务管理体系存在的主要问题之一就是业务与财务相脱节，导致过程与结果管就是业务与财务相脱节，导致过程与结果管理不能贯通，并出现理不能贯通，并出现“信息孤岛信息孤岛”问题。问题。为什么存在？10 对会计语言不熟悉；对会计语言不熟悉；关注销售增长，忽略成关注销售增长，忽略成本控制和投入
9、产出本控制和投入产出关注资金需要，忽略资关注资金需要，忽略资金筹集和运用规律金筹集和运用规律关注市场风险，忽略财关注市场风险，忽略财务风险务风险看不懂会说话看不懂会说话的数字！的数字！我不是财务经理，我不需我不是财务经理，我不需要懂得财务知识，我只要要懂得财务知识，我只要把自己负责的部门工作做把自己负责的部门工作做好就行了。好就行了。11 职位部门职位部门财务管理重点财务管理重点董事长董事长财务战略制定、财务总监委财务战略制定、财务总监委派、关注财务风险、投资回派、关注财务风险、投资回报和股东价值增长、高层协报和股东价值增长、高层协调、经理层业绩评价和激励调、经理层业绩评价和激励总经理总经理财
10、务战略实施、财务风险控财务战略实施、财务风险控制、投资回报和股东价值增制、投资回报和股东价值增长、高层协调、企业和部门长、高层协调、企业和部门业绩评价、激励制度业绩评价、激励制度12财务总监财务总监 决策支持、财务战略实施、预算管理、决策支持、财务战略实施、预算管理、重大财务事项审批、内部控制和内部审计、重大财务事项审批、内部控制和内部审计、财务风险控制、财务报告管理、纳税筹划、财务风险控制、财务报告管理、纳税筹划、业绩评价和激励制度、投资回报和股东价业绩评价和激励制度、投资回报和股东价值增长值增长财务部门财务部门 会计核算、预算管理、财务控制、会计核算、预算管理、财务控制、财务财务分析、纳税
11、管理、主要财务指标分析、纳税管理、主要财务指标其他部门其他部门 投资中心：投资报酬率、投资中心：投资报酬率、EVAEVA、现金流量、现金流量;利润中心：销售增长、成本费用水平、利利润中心：销售增长、成本费用水平、利 润额及利润率、现金流量润额及利润率、现金流量成本费用中心：成本费用水平、现金流量成本费用中心：成本费用水平、现金流量131 1、有利于管理者了解企业、有利于管理者了解企业（1 1）评估过去的经营业绩）评估过去的经营业绩（2 2）衡量目前的财务状况）衡量目前的财务状况（3 3）预测未来发展趋势）预测未来发展趋势142 2、有利于不同利益主体做出正确决策、有利于不同利益主体做出正确决策
12、（1 1）有利于投资者做出投资决策）有利于投资者做出投资决策（2 2）有利于经营管理者进行经营决策）有利于经营管理者进行经营决策（3 3）有利于政府有关部门进行宏观管理决策）有利于政府有关部门进行宏观管理决策 15明明白白我的明明白白我的“账账”资产负债表资产负债表秋后算秋后算“账账”利润表利润表清清楚楚我的清清楚楚我的“心心”现金流量表现金流量表161 1、功能、功能提供某一特定时点所拥有的全部资提供某一特定时点所拥有的全部资 产、负债和所有者权益的存量及其产、负债和所有者权益的存量及其 结构。结构。2 2、理论依据、理论依据 资产资产=负债负债+所有者权益所有者权益3 3、结构、结构 账户
13、式账户式17资产负债表资产负债表单位：单位：公司公司 年年月月日日 元元资产（投资）资产（投资）负债及所有者权益（融资）负债及所有者权益（融资）流动资产流动资产长期投资长期投资固定资产固定资产无形资产无形资产流动负债流动负债长期负债长期负债所有者权益所有者权益资产总计资产总计负债和所有者权益合计负债和所有者权益合计附注附注:18 在资产负债表上，资产项目通常是在资产负债表上，资产项目通常是按照流动性程度的高低排列的，负债按按照流动性程度的高低排列的，负债按照到期日由近到远顺序排列；所有者权照到期日由近到远顺序排列；所有者权益按其永久性递减的顺序排列，先实收益按其永久性递减的顺序排列，先实收资本
14、，后资本公积、资本，后资本公积、盈余公积，最后是盈余公积，最后是未分配利润。未分配利润。19202122项目项目期初期初期末期末金额金额跌价准备跌价准备金额金额跌价准备跌价准备原材料原材料1073.11073.14 41387.51387.54 4库存商品库存商品 106.45 106.45 0.5 0.5 4 4低值易耗品低值易耗品 18.33 18.33 259.84 259.84产成品产成品4021.514021.51 16.08 16.08 920.33 920.33 45.67 45.67在产品在产品21229.821229.8 3020.0 3020.0 22974.322974.
15、3 4246.2 4246.2其他其他 0.27 0.27 2388.0 2388.0合计合计26614.426614.4 3040.653040.65 27934.527934.5 4296.1 4296.1万元23l为什么有为什么有 2 2 亿多的在产品亿多的在产品?l在产品的种类、名称是什么？在产品的种类、名称是什么？l在产品的账面价值和数量是多少？怎样测算？在产品的账面价值和数量是多少？怎样测算？l在产品转为成品前的预期损失率是多少？在产品转为成品前的预期损失率是多少？l在产品转为成品前市场供求会出现哪些变化？在产品转为成品前市场供求会出现哪些变化？l成品市场主要在哪？销售方式是什么？
16、有无固成品市场主要在哪？销售方式是什么？有无固定的买主？销售量和销售收入是多少？主要竞定的买主？销售量和销售收入是多少？主要竞争对手是谁？有哪些替代品？争对手是谁？有哪些替代品？24项目项目同业比较同业比较武昌鱼武昌鱼洞庭水殖洞庭水殖 中水渔业中水渔业蓝田股份蓝田股份存货存货/流动资产流动资产3%3%2%2%9%9%55%55%流动资产流动资产/资产资产64%64%76%76%64%64%15%15%固定资产固定资产/资产资产10%10%8%8%33%33%76%76%为什么存货占流动资产的比重最高？为什么存货占流动资产的比重最高？为什么流动资产占资产的比重最低？为什么流动资产占资产的比重最低
17、？为什么固定资产占资产的比重最高？为什么固定资产占资产的比重最高？25261 1、功能、功能提供某一特定期间内所实现的提供某一特定期间内所实现的 利润或发生亏损的数量。利润或发生亏损的数量。2 2、理论依据、理论依据 当期收入当期成本费用当期收入当期成本费用=当期损益当期损益3 3、结构、结构 多步式多步式27项目项目金额金额一、主营业务收入一、主营业务收入 减：主营业务成本减：主营业务成本 营业税金及附加营业税金及附加二、主营业务利润二、主营业务利润 加：其他业务利润加：其他业务利润 减：期间费用减：期间费用三、营业利润三、营业利润 加：投资净收益加：投资净收益 营业外收支净额营业外收支净额
18、四、利润总额四、利润总额 减：减：所得税所得税五、净利润五、净利润单位：单位：公司公司 年年月月 元元28l主营业务收入主营业务收入l主营业务利润主营业务利润l期间费用期间费用l营业利润营业利润l投资收益投资收益l营业外收支净额营业外收支净额l利润总额利润总额l净利润净利润29项目项目同业比较同业比较武昌鱼武昌鱼洞庭水殖洞庭水殖 中水渔业中水渔业蓝田股份蓝田股份水产品收入水产品收入96369636504850483292932929127046127046主营业务收入主营业务收入1123011230746374633292932929184090184090水产品收入水产品收入/主营主营业务收
19、入业务收入86%86%68%68%100%100%69%69%同业水产品收入同业水产品收入/蓝田水产品收入蓝田水产品收入8%8%4%4%26%26%万元 为什么蓝田的水产品收入高于武昌鱼和洞庭为什么蓝田的水产品收入高于武昌鱼和洞庭水殖水殖1010多倍或多倍或2020多倍多倍?30 蓝田股份的巨额广告费用由中国蓝蓝田股份的巨额广告费用由中国蓝田总公司同中央电视台签订合同并支付田总公司同中央电视台签订合同并支付全部费用，蓝田股份没有支付，也没有全部费用，蓝田股份没有支付，也没有以任何形式承诺支付该广告费用。本该以任何形式承诺支付该广告费用。本该由蓝田股份支付的成本费用由别人义务由蓝田股份支付的成本
20、费用由别人义务支付，意味着蓝田股份的营业费用失真，支付，意味着蓝田股份的营业费用失真，净利润含有水分。净利润含有水分。31 蓝田股份蓝田股份20002000年支付给职工以及为年支付给职工以及为职工支付的现金职工支付的现金22562256万元，现有职工万元，现有职工1485014850人，其中生产人员约人，其中生产人员约1000010000人，销人，销售人员售人员15001500人，技术人员人，技术人员30003000人，财务人，财务及行政人员及行政人员350350人，员工中大专学历的人，员工中大专学历的 近近30%30%。据此计算，每位职工年收入。据此计算，每位职工年收入1735.261735
21、.26元，月收入元，月收入144.61144.61元。元。32l在在20012001年及年及20022002年第一季度，在缺乏原始凭证支年第一季度，在缺乏原始凭证支撑的情况下，将支付给其他电信公司的线路和网撑的情况下，将支付给其他电信公司的线路和网络日常使用费以及电信设备维护费确认为资本性络日常使用费以及电信设备维护费确认为资本性支出，低估期间费用，虚增税前利润支出，低估期间费用，虚增税前利润38.5238.52亿美亿美元，创造了有史以来虚增利润的会计舞弊记录。元，创造了有史以来虚增利润的会计舞弊记录。其后果是：其后果是：l股价大跌，每股由最高股价大跌，每股由最高6262美元跌至美元跌至232
22、3美分。美分。l殃及其他电信公司和向其提供殃及其他电信公司和向其提供300300多亿美元贷款多亿美元贷款的金融机构。的金融机构。l裁员裁员1700017000人，占总数的人，占总数的20%20%。33（1 1）反映企业获利情况）反映企业获利情况（2 2）反映企业利润的构成）反映企业利润的构成（3 3）反映税金缴纳情况）反映税金缴纳情况（4 4）预测企业未来发展趋势）预测企业未来发展趋势34 典型案例典型案例传媒大亨的债务危机传媒大亨的债务危机 默多克控制着世界最大的新闻出版默多克控制着世界最大的新闻出版集团，拥有电影公司、出版公司和卫星集团，拥有电影公司、出版公司和卫星电视，在传媒界的影响力相
23、当大，资产电视，在传媒界的影响力相当大，资产5555亿美元。然而，谁曾知在亿美元。然而，谁曾知在19901990年，仅年，仅仅因仅因10001000万美元债务，弄得焦头烂额几万美元债务，弄得焦头烂额几乎到了破产的境地。乎到了破产的境地。现金真现金真的比利的比利润重要！润重要！35l默多克举债默多克举债2424亿美元，债权遍布全世界，美亿美元，债权遍布全世界，美国、英国、瑞士、荷兰、印度，香港等等，国、英国、瑞士、荷兰、印度，香港等等，共有债主共有债主146146家，其中，美国匹兹堡有家小家，其中，美国匹兹堡有家小银行，短期贷款给默多克银行，短期贷款给默多克10001000万美元，快到万美元，快
24、到期时，通知到期必须收回，且规定须全额偿期时，通知到期必须收回，且规定须全额偿付现金。付现金。l在澳洲资金市场上享有短期融资的特权，期在澳洲资金市场上享有短期融资的特权，期限一周到一个月，金额可高达上亿美元。限一周到一个月，金额可高达上亿美元。l但就这区区但就这区区10001000万美元，差点让默多克破产。万美元，差点让默多克破产。361 1、功能、功能提供某一特定时期内有关现金及提供某一特定时期内有关现金及 现金等价物的流入和流出的信息。现金等价物的流入和流出的信息。2 2、理论依据、理论依据 现金流入现金流出现金流入现金流出=现金净流量现金净流量3 3、结构、结构 报告式报告式4 4、编制
25、方法、编制方法 直接法直接法和间接法和间接法37项目项目金额金额一、经营活动产生的现金流量一、经营活动产生的现金流量 经营活动产生的经营活动产生的现金流入量现金流入量 经营活动产生的经营活动产生的现金流出量现金流出量 经营活动产生的经营活动产生的现金净流量现金净流量二、投资活动产生的现金流量二、投资活动产生的现金流量 三、筹资活动产生的现金流量三、筹资活动产生的现金流量 四、汇率变动对现金的影响四、汇率变动对现金的影响五、现金及现金等价物净增加额五、现金及现金等价物净增加额单位：单位：公司公司 年年月月 单位：元单位：元38（1 1）反映企业净收益的质量）反映企业净收益的质量（2 2）反映企业
26、取得现金和运用现金的能力）反映企业取得现金和运用现金的能力（3 3）反映企业偿债能力和股利支付能力）反映企业偿债能力和股利支付能力（4 4）预测企业未来现金流量）预测企业未来现金流量39资产负债表资产负债表 所有者权益：所有者权益：未分配利润未分配利润利润分配表利润分配表 净利润净利润 可供分配的利润可供分配的利润期末未分配利润期末未分配利润 报表及帐户信息报表及帐户信息现金流量表现金流量表利润表利润表净利润净利润40（一）（一）解读财务报表的步骤解读财务报表的步骤1 1、明确分析目的、明确分析目的2 2、设计分析程序、设计分析程序3 3、收集有关信息、收集有关信息4 4、将整体分为各个部分、
27、将整体分为各个部分5 5、研究各个部分的特殊本质、研究各个部分的特殊本质6 6、研究各个部分之间的联系、研究各个部分之间的联系7 7、得出分析结论、得出分析结论41 1 1、结构分析法、结构分析法 2 2、趋势分析法、趋势分析法 3 3、比率分析法、比率分析法 4 4、综合分析方法、综合分析方法42项目项目期初期初期末期末原材料原材料62662623.5%23.5%3073077.9%7.9%低值易耗品低值易耗品44441.7%1.7%52521.3%1.3%库存商品库存商品2039203974.8%74.8%3513351390.8%90.8%合计合计27092709100%100%3872
28、3872100%100%1、企业存货中库存商品占有很大比重；企业存货中库存商品占有很大比重；2 2、期末存货增加系库存商品增加所致；、期末存货增加系库存商品增加所致；3 3、企业存货出现积压，销售可能有问题。、企业存货出现积压，销售可能有问题。某企业存货结构分析某企业存货结构分析 万元万元43 项目项目 本年本年上年上年 同业同业 预算预算主营业务收入主营业务收入 100%100%100%100%100%100%100%100%主营业务成本主营业务成本 58%58%54%54%56%56%55%55%主营业务利润主营业务利润 42%42%46%46%44%44%45%45%营业费用营业费用 5
29、%5%6%6%6%6%6%6%管理费用管理费用 8%8%9%9%10%10%8%8%财务费用财务费用 7%7%9%9%6%6%5%5%利润总额利润总额 22%22%22%22%24%24%26%26%所得税所得税 8%8%9%9%9%9%10%10%净利润净利润 14%14%13%13%15%15%16%16%主营业务成本上升和财务费用上升；营业费用主营业务成本上升和财务费用上升；营业费用和管理费用下降。和管理费用下降。4419981998199719971996199619951995营业收入营业收入3572735727351243512433896338963100031000毛利率毛利率
30、%11.7%11.7%12.3%12.3%14.1%14.1%14.5%14.5%四年来主营业务收入小幅增长，毛利率不断四年来主营业务收入小幅增长，毛利率不断下降；毛利率下降速度为下降；毛利率下降速度为4.88%4.88%（12.3%-11.7%12.3%-11.7%）/12.3%/12.3%快于主营业务下降速度快于主营业务下降速度1.72%1.72%（35727-35727-3512435124）/35124/35124，短期内业绩难以改善。，短期内业绩难以改善。某企业连续四年营业收入与毛利率变动趋势分析某企业连续四年营业收入与毛利率变动趋势分析4520002000年蓝田股份已无力偿债年蓝田
31、股份已无力偿债20002000年蓝田股份的流动比率是年蓝田股份的流动比率是0.770.77，说明短，说明短期可转换成现金的流动资产，不足以偿还到期的期可转换成现金的流动资产，不足以偿还到期的流动负债；速动比率是流动负债；速动比率是0.350.35，这说明，扣除存货，这说明，扣除存货后，流动资产只能偿还后，流动资产只能偿还35%35%的到期流动负债；净的到期流动负债；净营运资金是营运资金是1.31.3亿元，这说明蓝田股份将不能亿元，这说明蓝田股份将不能偿还偿还1.31.3亿元的到期流动负债。亿元的到期流动负债。为什么？为什么？流动比率流动比率=0.77=0.77速动比率速动比率=0.35=0.3
32、546 1 1、资产负债表、资产负债表（1 1）报表各个项目的真实性分析。）报表各个项目的真实性分析。（2 2）报表各个项目的发展变化趋势分析。）报表各个项目的发展变化趋势分析。（3 3）资产构成结构的合理性分析。）资产构成结构的合理性分析。（4 4）资产来源结构分析。）资产来源结构分析。（5 5）根据管理者的需要对报表项目重新排序，体）根据管理者的需要对报表项目重新排序，体 现管理信息。现管理信息。（6 6）结合利润表、现金流量表分析企业三大能力。）结合利润表、现金流量表分析企业三大能力。47（1 1）报表各个项目的真实性分析。）报表各个项目的真实性分析。（2 2）报表各个项目的发展变化趋势
33、分析。）报表各个项目的发展变化趋势分析。（3 3）盈亏原因及与同行业差距分析。）盈亏原因及与同行业差距分析。（4 4）根据管理者的需要对报表项目重新排序，）根据管理者的需要对报表项目重新排序，了解不同管理信息。了解不同管理信息。（5 5）结合资产负债表分析获利能力，结合现金）结合资产负债表分析获利能力，结合现金 流量表分析净收益的质量。流量表分析净收益的质量。48（1 1）报表各个项目的真实性分析。）报表各个项目的真实性分析。（2 2）报表各个项目的发展变化趋势分析。）报表各个项目的发展变化趋势分析。（3 3）现金流量构成的情况分析。）现金流量构成的情况分析。（4 4）现金流量流入流出结构分析
34、。）现金流量流入流出结构分析。（5 5）根据管理者的需要对报表项目重新排序，）根据管理者的需要对报表项目重新排序，体现管理信息。体现管理信息。（6 6）结合资产负债表分析偿债能力，结合利润）结合资产负债表分析偿债能力，结合利润 表分析净收益质量，结合利润分配表分析表分析净收益质量，结合利润分配表分析 股利支付能力。股利支付能力。49盈利能力反映企业的财务状况和经盈利能力反映企业的财务状况和经营绩效，是企业长期偿债能力和营运能营绩效，是企业长期偿债能力和营运能力的综合体现。企业在资源配置上是否力的综合体现。企业在资源配置上是否高效，直接从资产结构情况、资产运用高效，直接从资产结构情况、资产运用效
35、率、资产周转速度以及偿债能力等各效率、资产周转速度以及偿债能力等各方面表现出来，从而决定着企业的盈利方面表现出来，从而决定着企业的盈利水平。一个企业能否持续发展，其关键水平。一个企业能否持续发展，其关键取决于企业的营运能力、偿债能力和盈取决于企业的营运能力、偿债能力和盈利能力三者的协调程度。利能力三者的协调程度。50如果片面追求偿债能力的提高，增大如果片面追求偿债能力的提高，增大易变现资产的占用，势必会使资产的收益易变现资产的占用，势必会使资产的收益水平下降，影响企业的营运能力和盈利能水平下降，影响企业的营运能力和盈利能力；如果只追求提高资产的营运能力，就力；如果只追求提高资产的营运能力，就可
36、能片面地重视企业在一定时期内获取的可能片面地重视企业在一定时期内获取的销售收入规模，相应增大应收账款上资金销售收入规模，相应增大应收账款上资金的占用，而忽略企业资产的流动性和短期的占用，而忽略企业资产的流动性和短期偿债能力；如果仅单纯地追求企业的盈利偿债能力；如果仅单纯地追求企业的盈利能力，又可能增大不易变现资产的占用而能力，又可能增大不易变现资产的占用而忽视资产的流动性，对企业的偿债能力构忽视资产的流动性，对企业的偿债能力构成不利影响。成不利影响。51财务报表分析的内容财务报表分析的内容短期偿债能力分析短期偿债能力分析q 长期偿债能力分析长期偿债能力分析q 资产运用效率分析资产运用效率分析q
37、 获利能力分析获利能力分析q 投资报酬分析投资报酬分析q 现金流量分析现金流量分析52（1 1）流动比率流动比率 流动资产流动资产/流动负债流动负债（2 2）速动比率速动比率 速动资产速动资产/流动负债流动负债（3 3）现金比率现金比率 现金及现金等价物现金及现金等价物/流动负债流动负债（4 4）现金流量比率现金流量比率 经营现金净流量经营现金净流量/流动负债流动负债1 1、企业的信用怎样、企业的信用怎样 偿债能力分析偿债能力分析53（1 1）现金流量债务比率现金流量债务比率 经营现金净流量经营现金净流量/总负债总负债54案例分析：案例分析：55 56案例分析：案例分析：57 58（1 1）存
38、货周转率存货周转率 销售成本销售成本/平均存货平均存货（2 2）应收账款周转率应收账款周转率 赊销收入净额赊销收入净额/应收账款平均余额应收账款平均余额（3 3）流动资产周转率流动资产周转率 销售收入净额销售收入净额/流动资产平均余额流动资产平均余额（4 4）固定资产周转率固定资产周转率 销售收入净额销售收入净额/固定资产平均净值固定资产平均净值（5 5）总资产周转率总资产周转率 同上同上/总资产平均余额总资产平均余额59 与收入有关的盈利指标与收入有关的盈利指标（1 1）销售毛利率）销售毛利率 （销售收入净额销售成本）（销售收入净额销售成本）/销售收入净额销售收入净额 （2 2）销售净利率销
39、售净利率 净利净利/销售收入净额销售收入净额（3 3）主营业务利润率）主营业务利润率 主营业务利润主营业务利润/销售收入净额销售收入净额60（1 1）总资产报酬率总资产报酬率 （总利润（总利润+利息支出）利息支出）/资产平均总额资产平均总额（2 2）净资产收益率净资产收益率 净利润净利润/净资产平均总额净资产平均总额61（1 1）每股利润每股利润 （净利润优先股股利）（净利润优先股股利）/发行在外的普通股发行在外的普通股 平均股数平均股数（2 2）每股净资产每股净资产 （每股帐面价值）（每股帐面价值）股东权益股东权益 /发行在外的股票股数发行在外的股票股数62计算公式：计算公式：每股市价每股市
40、价 /每股利润（每股利润（EPSEPS）作用：作用：1 1）估计股价）估计股价 2 2）估计股票投资风险）估计股票投资风险注意事项：注意事项：1 1）不能用于不同行业比较；）不能用于不同行业比较；2 2）EPSEPS很小或亏损时，市盈率高不说明问题；很小或亏损时，市盈率高不说明问题；3 3）受净利影响，限制了公司间的比较；）受净利影响，限制了公司间的比较；4 4）需结合其他因素的影响进行判断。）需结合其他因素的影响进行判断。63（1 1）经营净现金流量）经营净现金流量/销售收入销售收入 （2 2）经营净现金流量）经营净现金流量/销售收入销售收入（3 3）（每股营业现金流量）（每股营业现金流量优
41、先股股利优先股股利 ）/销售收入销售收入 （4 4）营业现金流量）营业现金流量/现金股利现金股利641 1、定义、定义利用主要的财务比率之间的关系综合利用主要的财务比率之间的关系综合 分析财务状况的方法。分析财务状况的方法。2 2、主要的财务比率关系：、主要的财务比率关系：股东权益报酬率股东权益报酬率=总资产利润率总资产利润率权益乘数权益乘数 总资产利润率总资产利润率=销售净利率销售净利率资产周转率资产周转率股东权益股东权益报酬率报酬率销售净销售净利率利率资产周资产周转率转率权益权益乘数乘数=65 股东权益报酬率股东权益报酬率总资产利润率总资产利润率权益乘数权益乘数销售利润率销售利润率资产周转
42、率资产周转率1（1资产负债率）资产负债率）净利净利收入收入收入收入平均资产平均资产总收入总成本总收入总成本流动资产流动资产非流动资产非流动资产货币资金货币资金短期投资短期投资应收账款应收账款存货其他存货其他流动资产流动资产固定资产固定资产长期投资长期投资无形资产无形资产其他资产其他资产固定资产固定资产长期投资长期投资无形资产无形资产其他资产其他资产货币资金货币资金短期投资短期投资应收账款应收账款存存货货其他资产其他资产销售成本销售成本期间费用期间费用税税金金营业外支营业外支出出66股东权益股东权益报酬率报酬率 获利能力获利能力 资产营运能力资产营运能力 资本结构资本结构 提高股东权益报酬率的根
43、本途径是：提高股东权益报酬率的根本途径是：增收节支增收节支 合理配置资源，加速资金周转合理配置资源，加速资金周转 优化资本结构优化资本结构=销售净销售净利率利率资产周资产周转率转率权益权益乘数乘数67局限性：局限性：1 1、数据资料仅来源于两大会计报表，反映问题、数据资料仅来源于两大会计报表，反映问题 不全面。不全面。2 2、虽然提供了反映企业盈利能力的指标，但没、虽然提供了反映企业盈利能力的指标，但没 有考虑收益的质量，分析结果往往带有片面有考虑收益的质量，分析结果往往带有片面 性，反映问题不客观。性，反映问题不客观。某公司有关财务比率如下：某公司有关财务比率如下：2002年年2003年年权
44、益净利率权益净利率46.53%48.74%资产净利率资产净利率23.66%24.03%平均权益乘数平均权益乘数1.96672.0284销售净利率销售净利率15.66%15.91%资产周转率资产周转率1.51051.5104销售收入销售收入749679205.66%总收入总收入8334.88892.96.69%总成本总成本7160.87632.96.59%净利润净利润117412607.33%69 项目项目 2002年年2003年年l经营净现金流量经营净现金流量/盈利盈利1.12440.8333l经营净现金流量经营净现金流量/销售收入销售收入0.17610.1326l经营活动现金净流量经营活动现
45、金净流量13201050l经营活动现金流入量经营活动现金流入量1122010835销售商品提供劳务收到现金销售商品提供劳务收到现金103969950收到税费返还收到税费返还450468收到的其他与经营有关的现金收到的其他与经营有关的现金374417l经营活动现金净流量经营活动现金净流量购买商品接受劳务支付现金购买商品接受劳务支付现金79007710支付给职工及为职工付的现金支付给职工及为职工付的现金258260支付的各种税款支付的各种税款11661262支付的其他与经营有关的现金支付的其他与经营有关的现金57655370 通过改进后的杜邦分析体系认为，公司虽通过改进后的杜邦分析体系认为，公司虽
46、然在盈利方面，然在盈利方面，20032003年比年比20022002年有所提高，主年有所提高，主要是增收节支形成的。但同时也告诉我们，公要是增收节支形成的。但同时也告诉我们，公司的收入质量和利润的含金量都明显降低了。司的收入质量和利润的含金量都明显降低了。这预示着在这预示着在20032003年商品销售过程中，存在着信年商品销售过程中，存在着信用标准过宽，信用期限过长，收账措施不力等用标准过宽，信用期限过长，收账措施不力等问题。这不仅增加了应收账款的资金占用和坏问题。这不仅增加了应收账款的资金占用和坏账损失的风险，而且还削弱了公司未来的偿债账损失的风险，而且还削弱了公司未来的偿债能力和付款能力，增加了公司的经营风险。能力和付款能力，增加了公司的经营风险。
