1、一、股票概述一、股票概述 股票是一种有价证券，它是股份有限公司签发的证明股东所股票是一种有价证券，它是股份有限公司签发的证明股东所持有股份的凭证。持有股份的凭证。（一）股票的性质 1.股票是有价有价证券;2.股票是要式要式证券;3.股票是证权证权证券;4.股票是资本资本证券;5.股票是综合权利综合权利证券;（二）股票的特征1.收益性收益性。2.风险性风险性。3.流动性流动性。4.永久性永久性。5.参与性参与性。二、股票的类型（一）普通股票和优先股票按股东享有权利的不同，股票可以分为普通股票和优先股票。1.普通股票。普通股票是最基本、最常见的一种股票，其持有者享有股东的基本权利和义务。普通的股票
2、的权利完全随公司盈利的高低而变化。在公司盈利较多时，普通股票股东可获得较高的股利收益，但在公司盈利和剩余财产的分配顺序上列在债权人和优先股票股东之后，故其承担的风险也比较高。2.优先股票。优先股票的股息率是固定的，其持有者的股东权利受到一定限制。但在公司盈利和剩余财产的分配上比普通股票股东享有优先权。三、与股票相关的概念（一）股利政策1.现金股利。现金股利指股份公司以现金分红方式将盈余公积和当期应付利润的部分或全部发放给股东，股东为此应支付利息税。稳定的现金股利政策对公司现金流管理有较高的要求，通常将那些经营业绩较好，具有稳定较高现金股利支付的公司股票称为蓝筹股。2.股票股利。股票股利也称送股
3、，是指股份公司对原有股东采取无偿派发股票的行为，把原来属于股东所有的盈余公积转化为股东所有的投入资本，实质上是留存利润的凝固化、资本化，股东在公司里占有的权益份额和价值均变化。获取股票股利暂免纳税。3.4个重要日期（1）股利宣布日。即公司董事会将分红派息的消息公布于众的时间。（2）股权登记日。即统计和确认参加本期股利分配的股东的日期，在此日期持有公司股票的股东方能享受股利发放。（3）除息除权日。通常为股权登记日之后的1个工作日，本日之后买入的股票不再享有本期股利。从理论上说，除息日股票价值应下降与每股现金股利相同的数额，除权日股票价格应按送股比例同步下降。（4）派发日。即股利正式发放给股东的日
4、期。（二）股票分割与合并股票分割又称拆股、拆细，是针1股股票均等地拆成若干股。股票合并又称并股，是将若干股股票合并为1股。从理论上说，不论是分割还是合并，并不影响股东权益的数量及占公司总股权的比重，因此应该不会影响调整后股价。但事实上，股票分割与合并通常会刺激股份上升，其中原因颇为复杂，但至少存在以下理由：股票分割通常适用于高价股，拆细之后每手股票总金额下降，便于吸引更多的投资者购买；并股则常见于低价股。（三）增发、配股、转增股本、股份回购1.增发。指公司因业务发展需要增加资本额而发行新股。上市公司可以向公众公开增发，也可以向少数特定机构或个人增发。增发之后，公司注册资本相应增加。增资之后，若
5、会计期内在增量资本未能产生相应效益，将导致每股收益下降，则称为稀释效应，会促成股价下跌；从另一角度看若增发价值高于增发前每股净资产，则增发后可能会导致公司每股净资产增厚，有利于股价上涨；再有，增发总体上增加了发行在外的股票总量，短期内增加了股票供给，若无相应需求增长，股价可能下跌。2.配股。配股是面向原有股东，按持股数量的一定比例增发新股，原股东可以放弃配股权。现实中由于配股价通常低于市场价格配股上市之后可能导致股份下跌。在实践中我们经常发现，对那些业绩优良、财务结构健全、具有发展潜力的公司而言，增发和配股意味着将增加公司经营实力，会给股东带来更多回报，股价不仅不会下跌可能还会上涨。3.转增股
6、本。转增股本是将原本股东权益的资本公积转为实收资本，股东权益总量和每位股东占公司的股份比例均未发生任何变化，唯一的变动是发行在外的总股数增加了。第二节股票的价值与价格 股票价值股票价格影响股票价格的基本因素影响股票价格的其他因素一、股票的价值（一）股票的票面价值又称面值，即在股票票面上标明的金额。该种股票被称为有面额股票。如果以面值作为发行价，称为平价发行，此时公司发行股票募集的资金等于股本的总和，也等于面值总和。发行价值高于面值称为溢价发行，募集的资金中等于面值总和的部分计入资本账户，以超过股票票面金额的发行价值发行股份所得的溢价款列为公司资本公积金。（二）股票的账面价值股票的账面价值又称股
7、票净值或每股净资产，在没有优先股的条件下，每股账面价值等于公司净资产除以发行在外的普通股票的股数。但是通常情况下，并不等于股票价格。（三）股票的清算价值账面价值股票的清算价值是公司清算时每一股份所代表的实际价值。（四）股票的内在价值股票的内在价值即理论价值，也即股票未来收益的现值。二、股票的价格（一）股票的理论价格股票的理论价格预期股息的贴现价值之和，例如零增长模型。（二）股票的市场价格股票的市场价值一般是指股票在二级市场上交易的价格。股票的内在价值决定股票的市场价格，股票的市场价格总是围绕其内在价值波动。（三）影响股票价格的因素供求关系是最直接的影响因素。根本因素：预期。三、影响股票价格的基
8、本因素自下而上的分析：公司经营状况、行业分析、宏观分析。（一）公司经营状况股份公司的经营现状和未来发展是股票价格的基石。1.公司治理水平和管理层质量。2.公司竞争力。3.财务状况。（1）盈利性衡量盈利性最常用的指标是每股收益和净资产收益率。稳定持久的主营业务利润比其他一次性或偶然性的收入更值得投资者重视。（2）安全性指公司偿债能力和破产风险的高低。主要比率：杠杆比率、债务担保比率、长期债务比率、短期财务比率等。（3）流动性指公司资金链状况。最常用的指标包括流动比率、速动比率、应收账款平均回收期、销售周转率等。4.公司改组、合并。（二）行业与部门因素1.行业分类。2.行业分析因素。3.行业生命周
9、期幼稚期、成长期、成熟期、稳定期4个阶段。（三）宏观经济、政策因素宏观经济发展水平和状况是影响股票价格的重要因素。宏观经济影响股票价值的特点是波及范围广、干扰程度深、作用机制复杂和股价波动幅度较大。1.经济增长。当一国或地区的经济运行势态良好时，大多数企业的经营状况也较良好，它们的股价会上升；反之股价会下降。2.经济周期循环。社会经济运行经常表现为扩张与收缩的周期性交替，每个周期一般都要经过高涨、衰退、萧条、复苏四个阶段。股价的变动通常比实际经济的繁荣或衰退领先一步。所以股价水平已成为经济周期变动的灵敏信号或称先导性指标。3.货币政策。货币政策。4.财政政策。财政政策。5.市场利率。市场利率。
10、6.通货膨胀。通货膨胀对股票价格的影响较复杂，它既有刺激股票市场的作用，又有抑制股票市场价格的作用。7.汇率变化。传统理论认为，汇率下降，即本币升值，不利于出口而有利于进口；汇率上升，即本币贬值，不利于进口而有种于出口。汇率变化对股价的影响要看对整个经济的影响而定。8.国际收支状况。一般地说，若一国国际收支连续出现逆差，政府为平衡国际收支会采取提高国内利率和提高汇率的措施，以鼓励出口、减少进口，股价就会下跌；反之，股价会上涨。四、影响股票价格的其他因素（一）政治及其他不可抗力的影响包括：战争；政权更迭等政治事件；政府重大经济政策的出台；国际社会政治经济的变化；自然灾害。（二）心理因素（三）稳定
11、市场的政策和制度安排（四）人为操纵因素（会引起股票价格短期的剧烈波动）第三节 我国主要的证券价格指数 1.中证指数公司及其指数 2.上海证券交易所的股价指数 3.深圳证券交易所的股价指数 4.香港和台湾的主要股价指数香港和台湾的主要股价指数1.中证指数公司及其指数(1)沪、深300指数(中盘指数)沪深300指数于2005年4月8日发布,以股市交易正常的2004年12月31日为基期,基期点位是1000点,主要由市场上规模大,流定性好的300只股票为样本.该指数也是沪深证券交易所第一次联合发布的反映A股市场整体走势的指数,其覆盖了沪深市场六成左右的市值，具有良好的市场代表性和投资性.(2)中证50
12、0指数(小盘指数)中证500指数基期,为2004年12月31日,基期点位为1000.其样本空间内股票是扣除沪深300指数样本股及最近一年日均总市值排名前300名的股票，剩余股票按照最近一年（新股为上市以来）的日均成交金额由高到低排名，剔除排名后20%的股票，然后将剩余股票按照日均总市值由高到低进行排名，选取排名在前500名的股票作为中证500指数样本股。中证500指数综合反映沪深证券市场内小市值公司的整体状况。2.上海证券交易所的股价指数(1)上证成分股指数.简称“上证180指数”。改指数是上海证券交易所对原上证30指数进行了调整并更名而成的，其样本股是在所有A股股票中抽取最具市场代表性的18
13、0种样本股票，自2002年7月1日起正式发布。作为上证指数系列核心的上证180指数的编制方案，目的在于建立一个反映上海证券市场的概貌和运行状况、具有可操作性和投资性、能够作为投资评价尺度及金融衍生产品基础的基准指数。上证30指数以1996年1月至3月平均流通市值为基期，基期指数定为1000点，(2)上证50指数.于2004年1月2日正式发布,基日为2003年12月31日，基点为1000点。上证50指数是根据科学客观的方法，挑选上海证券市场规模大、流动性好的最具代表性的50只股票组成样本股，以综合反映上海证券市场最具市场影响力的一批优质大盘企业的整体状况。(3)上证综合指数：即我们经常说的大盘,
14、以上海证券交易所挂牌上市的全部股票（包括A股和B股）为样本，以发行量为权数（包括流通股本和非流通股本），以加权平均法计算，以1990年12月19日为基日，基日指数定为100点的股价指数。3.深圳证券交易所的股价指数(1)中小板指数.中小企业板指数以2005 年6 月7 日为基日，基日指数为1000。主要是中小板投资者重要的参考工具。(2)深证100指数.以2002年12月31日为基日，基日指数为1000。该指数是中国证券市场第一只定位投资功能和代表多层次市场体系的指数,包含了深圳市场A股流通市值最大、成交最活跃的100只成份股,而这些成份股代表了深圳A股市场的核心优质资产，成长性强，估值水平低
15、，具有很高的投资价值。保证中小企业成份股数量不少于10只 向市场投资者（特别是机构投资者）提供客观的投资业绩基准和指数化投资标的，自发布以来该指数一直表现出良好的市场特性，并且在近三年跌宕起伏的股市中得到验证；深证100指数每半年调整一次，合理的调整幅度和科学的调整方法保证成份股普遍质地优良，盈利能力强，业绩良好，不断提高指数组合的投资价值。(3)深证成份股指数：从深圳证券交易所挂牌上市的所有股票中抽取具有市场代表性的40家上市公司的股票为样本，以流通股本为权数，以加权平均法计算，以1994年7月20日为基日，基日指数定为1000点的股价指数。目前,深证100指数发布以来得到越来越多投资者的关
16、注，基于深证100指数的创新产品不断推出，如融通深证100指数基金、易方达深证100指数ETFs、江南证券有限公司推出的深证100指数交易平台等等，为深交所进一步开发指数衍生产品提供了有利支持。具有较高知名度和成熟度的深证100指数开始展现非常广阔的前景。4.香港和台湾的主要股价指数香港和台湾的主要股价指数（1 1）恒生指数。恒生指数是由香港恒生银行与）恒生指数。恒生指数是由香港恒生银行与19691969年年1111月月2424日起编制公布、系统反日起编制公布、系统反映香港股票市场行情变动最有代表性和影响最大的指数。它挑选了映香港股票市场行情变动最有代表性和影响最大的指数。它挑选了3333种有
17、代表性的种有代表性的上市股票为成分股，用加权平均法计算。上市股票为成分股，用加权平均法计算。恒生指数最初以股市交易较正常的1964年7月31日为基期，基值100点。后来将基期改为1984年1月13日并将该日收市指数的975.47点定为新基期指数。2006年2月，首次将H股纳入恒生指数成分股。上市标准是以H股形式于香港上市的内地企业，公司的股本以全流通形式于香港联交所上市；H股公司已完成股权分置，且无非上市股本；或者新上市的H股公司无非上市股本。成分股数目由目前33只逐步增加至38只，新增加的5只将全部是国企股。截至2006年末，中国建设银行、中国石化、中国银行已入选恒指成分股，2007年3月1
18、2日起，工行、中国人寿纳入恒生指数。第四节第四节 国际主要股票市场及其价格国际主要股票市场及其价格指数指数(1)道-琼斯工业股价平均数.道-琼斯股价平均数以1928年10月1日为基期，基期指数为100。1928年起采用除数修正的简单平均数，使平均数能连续、真实地放映股价变动情况。(2)金融时报证券交易所指数(FTSE100指数).金融时报证券交易所指数（也译为“富时指数”）是英国最具权威性的股价指数。这一指数包括三种：金融时报工业股票指数；100种股票交易指数；综合精算股票指数。(3)日经225股价指数.日经225股价指数是日本经济新闻社编制和公布的反应日本股票市场价格变动的股价指数。分成两组
19、：日经225种股价指数；日经500种股价指数。(4)NASDAQ市场及其指数。NASDAQ的中文全称是全美证券交易商自动报价系统。NASDAQ综合指数是以在NASDAQ市场上市的、所有本国和外国的上市公司的普通股为基础计算的。该指数按每个公司的市场价值来设权重，这意味着每个公司对指数的影响是由其市场价值决定的。第五节第五节 知识点汇总知识点汇总 大盘股:市值总额达50亿元以上的大公司所发行的股票.资本总额的计算为公司现有股数乘以股票的市值.大盘股公司通常为造船、钢铁、石化类公司。大盘股没有统一的标准，一般约定俗成指股本比较大的股票。中盘股:指流通市值比蓝筹股或大盘股要小，但高于小盘股的一类型股
20、票，数量上占据整个股票市场的主体。一般总股本介于大盘股和小盘股之间的股票.小盘股:指发行在外的流通股份数额较小的上市公司的股票，在现阶段，一般不超1亿股流通股票的都可视为小盘股.现在在深市中小板上市的都属小盘股。中小板:即中小企业板，是指流通盘大约1亿以下的创业板块，是相对于主板市场而言的，有些企业的条件达不到主板市场的要求，所以只能在中小板市场上市。中小板市场是创业板的一种过渡.创业板:创业板又称二板市场，即第二股票交易市场。在我国，主板指的是沪、深股票市场,创业板是指专为暂时无法在主板上市的中小企业和新兴公司提供融资途径和成长空间的证券交易市场，是对主板市场的重要补充，在资本市场有着重要的位置。以NASDAQ市场为代表，在中国特指深圳创业板。其目的主要是扶持中小企业，尤其是高成长性企业，为风险投资和创投企业建立正常的退出机制，可以说创业板是一个门槛低、风险大、门槛低、风险大、监管严格监管严格的股票市场，也是一个孵化科技型、成长型企业的摇篮.在创业板市场上市的公司大多从事高科技业务，具有较高的成长性，但往往成立时间较短规模较小，业绩也不突出，但有很大的成长空间,有助于有潜力的中小企业获得融资机会有潜力的中小企业获得融资机会,促进促进企业的发展壮大。企业的发展壮大。
