1、目 录上一页上一页下一页下一页退退 出出实实 验验作作 业业演演 示示本章学习目标本章学习目标 本章主要讲解有关投资决策的相关知识，介绍利用本章主要讲解有关投资决策的相关知识，介绍利用Excel建立相应投资分析模型，以帮助财务管理人员提建立相应投资分析模型，以帮助财务管理人员提高决策效率。通过本章学习，应掌握如下内容：高决策效率。通过本章学习，应掌握如下内容：l投资决策指标分析（投资决策指标分析（Excel提供的有关投资决策分析函提供的有关投资决策分析函数的使用）数的使用）l投资决策相关指标分析（投资决策相关指标分析（Excel提供的折旧函数的使用）提供的折旧函数的使用）l固定资产更新决策模型
2、的建立固定资产更新决策模型的建立l投资风险分析模型的建立投资风险分析模型的建立2023-6-251目 录上一页上一页下一页下一页退退 出出实实 验验作作 业业演演 示示l6.1 投资决策指标投资决策指标l以期获取收益的出资。一般指长期投资（1年以上），即固定资产方面的投资。其特点投资额大，期限长，风险大，重要性大。l投资是指人们一种有目的的经济行为。即以一定的经济资源投入某项计划，以获取所期望的报酬，所以对一个投资项目必须要考虑它的经济效果。所谓“经济效果”是指人们对各种实践活动（如投资活动）所给予的经济上合理性程度的评价。投资决策方案选优，主要是评价各投资方案的投资收益，即分析现金流入量与流
3、出量的比较关系。如何进行经济效果评价？一般具体的方法分为：l1、静态评价方法不考虑资金时间价值的方法。所用指标为非贴现现金流量指标。（如：投资回收期、投资利润率）l2、动态评价方法考虑资金时间价值的方法。所用指标为贴现现金流量指标。（如：净现值、净现值指数、内含报酬率）6.1 投资决策指标2023-6-252目 录上一页上一页下一页下一页退退 出出实实 验验作作 业业演演 示示6.1.1 非贴现现金流量指标非贴现现金流量指标 1、投资回收期 2、投资收益率6.1.2 贴现现金流量指标贴现现金流量指标(重点重点)1、净现值 2、净现值指数 3、内含报酬率6.1 投资决策指标2023-6-253目
4、 录上一页上一页下一页下一页退退 出出实实 验验作作 业业演演 示示1.投资回收期：也叫投资偿还期，还本年限。对一投资回收期：也叫投资偿还期，还本年限。对一个项目偿还全部投资所需要的时间进行估算。个项目偿还全部投资所需要的时间进行估算。指某一投资项目从建成投入使用之日起到收回指某一投资项目从建成投入使用之日起到收回全部原始投资金额所经历的时间。确定投资回全部原始投资金额所经历的时间。确定投资回收期时以现金净流量（净收益收期时以现金净流量（净收益+折旧）作为年偿折旧）作为年偿还金额。一般时间越短越好。还金额。一般时间越短越好。6.1 投资决策指标2023-6-254目 录上一页上一页下一页下一页
5、退退 出出实实 验验作作 业业演演 示示2、投资利润率(r)年平均利润额/原始投资总额 反映项目投资支出的获利能力。判别标准：设定一个基准投资收益率R,若r R,则项目可以考虑，若r R，则项目不可取。以上指标通俗易理解，但没有考虑资金时间价值，只能作为决策辅助方法。6.1 投资决策指标2023-6-255目 录上一页上一页下一页下一页退退 出出实实 验验作作 业业演演 示示6.1.2 6.1.2 贴现现金流量指标贴现现金流量指标1 1、净现值（、净现值（NPVNPV）指方案投产后，按资金成本或企业要求）指方案投产后，按资金成本或企业要求的报酬率折算的总现值超过初始投资的差额。的报酬率折算的总
6、现值超过初始投资的差额。判别标准：判别标准：NPV NPV0 0，表示方案投资贴现率等于事先确定的，表示方案投资贴现率等于事先确定的贴现率，方案可以接受。若贴现率，方案可以接受。若NPV0,NPV0,表示方案投资贴现率表示方案投资贴现率大于目标贴现率大于目标贴现率,还有富余还有富余,方案可行方案可行,若若NPV0,NPV0,表示方表示方案投资贴现率小于目标贴现率案投资贴现率小于目标贴现率,达不到期望值达不到期望值,方案应予方案应予拒绝拒绝.6.1 投资决策指标2023-6-256目 录上一页上一页下一页下一页退退 出出实实 验验作作 业业演演 示示2、净现值指数净现值指数（PVI）投资方案未来
7、现金流量，按资金成本或要求的投资报酬率贴现的总现值与初始投资额现值之比。判别标准：对单一方案，PVI1，方案可取；多方案比较时用净现值指数最大的6.1 投资决策指标2023-6-257目 录上一页上一页下一页下一页退退 出出实实 验验作作 业业演演 示示3、内含报酬率（、内含报酬率（IRR）是使投资方案的净现值为零的报酬率。是指一个投资方案在其寿命期内，按现值计算的现实投资报酬率对各年现金流量进行贴现，未来报酬的总现值正好等于方案初始投资之现值。是一种基于净现值理论，寻找投资方案在计算分析期内实际收益率的指标。它是反映投资方案获利能力的一项最常用的，综合性的动态指标。求解内含报酬率是个一元高次
8、方程。不易直接求解。手工方式下用“内插法”线性插值法求IRR近似值，逐步测试完成。EXCEL中用专门的指标函数来实现。6.1 投资决策指标2023-6-258目 录上一页上一页下一页下一页退退 出出实实 验验作作 业业演演 示示ExcelExcel投资决策指标函数分析投资决策指标函数分析为方便财务管理人员进行投资决策，为方便财务管理人员进行投资决策，EXCEL提供了诸多提供了诸多用于财务管理的函数，帮助财务管理人员建立投资决策用于财务管理的函数，帮助财务管理人员建立投资决策模型和加速完成指标的计算。模型和加速完成指标的计算。6.2.1 6.2.1 净现值函数净现值函数NPV()NPV()6.2
9、.2 6.2.2 内涵报酬率函数内涵报酬率函数IRR()IRR()6.2.3 6.2.3 修正内含报酬率函数修正内含报酬率函数MIRR()MIRR()6.2.4 6.2.4 现值指数的计算现值指数的计算PVIPVI2023-6-259目 录上一页上一页下一页下一页退退 出出实实 验验作作 业业演演 示示6.2.16.2.1 净现值函数净现值函数NPV()NPV()语法：语法：NPV(rate,value1,value2,)功能：功能：在已知未来连续期间的现金流量在已知未来连续期间的现金流量(value1,(value1,value2,)value2,)及贴现率及贴现率(rate)(rate)的
10、条件下，返回某项投的条件下，返回某项投资的资的净现值净现值2023-6-2510目 录上一页上一页下一页下一页退退 出出实实 验验作作 业业演演 示示参数：参数：Rate Rate 是各期现金流量折为现值的利率，即是各期现金流量折为现值的利率，即为投资方案的为投资方案的“必要报酬率必要报酬率”或或“资金成本资金成本”。value1,value2,value1,value2,代表流入或流出的现代表流入或流出的现金流量，最少金流量，最少1 1个，最多个，最多2929个参数个参数NPV(rate,value1,value2,)2023-6-2511目 录上一页上一页下一页下一页退退 出出实实 验验作
11、作 业业演演 示示说明：说明：vValuei Valuei 所属各期长度必须相等，而且现金流入和所属各期长度必须相等，而且现金流入和流出的时间均发生在期末；流出的时间均发生在期末；vNPVNPV函数根据函数根据value1,value2,value1,value2,顺序来解释现顺序来解释现金流量的顺序。金流量的顺序。所以一定要保证支出和收入的数所以一定要保证支出和收入的数额按正确的顺序输入。额按正确的顺序输入。NPV(rate,value1,value2,)2023-6-2512目 录上一页上一页下一页下一页退退 出出实实 验验作作 业业演演 示示 NPVNPV函数假设投资开始于函数假设投资开
12、始于value1value1现金流量的前现金流量的前一期，而结束于最后一笔现金流量发生的当期。如一期，而结束于最后一笔现金流量发生的当期。如果第一笔现金流量发生在第一期的期初，则第一笔果第一笔现金流量发生在第一期的期初，则第一笔现金流量加到现金流量加到NPVNPV函数的计算结果上，而不包含在函数的计算结果上，而不包含在valuevalue参数序列之中。参数序列之中。NPV(rate,value1,value2,)2023-6-2513目 录上一页上一页下一页下一页退退 出出实实 验验作作 业业演演 示示5.2.25.2.2 内含报酬率函数内含报酬率函数IRR()IRR()语法：语法：IRR(v
13、alues,guess)IRR(values,guess)功能：功能：返回连续期间的现金流量返回连续期间的现金流量(values)(values)的内含报的内含报酬率酬率 2023-6-2514目 录上一页上一页下一页下一页退退 出出实实 验验作作 业业演演 示示IRR(values,guess)参数：参数：Values 必须是含有数值的数组或参考地址。必须是含有数值的数组或参考地址。它必须含有至少一个正数及一个负数，否则内含报它必须含有至少一个正数及一个负数，否则内含报酬率可能会是无限解。酬率可能会是无限解。IRR函数根据函数根据values参数中参数中数字的顺序来解释现金流量的顺序，所以在
14、输入现数字的顺序来解释现金流量的顺序，所以在输入现金流入量及现金流出量时，必须按照正确的顺序排金流入量及现金流出量时，必须按照正确的顺序排列。列。values参数中的正文、逻辑值或空白单元，都参数中的正文、逻辑值或空白单元，都被忽略不计。被忽略不计。Guess为猜想的接近为猜想的接近IRR结果的数值。结果的数值。2023-6-2515目 录上一页上一页下一页下一页退退 出出实实 验验作作 业业演演 示示5.2.3 5.2.3 修正内含报酬率函数修正内含报酬率函数MIRR()MIRR()语法：语法：MIRR(values,finance_rate,reinvest_rate)功能：功能：返回某连
15、续期间现金流量返回某连续期间现金流量(values)(values)的修正内的修正内含报酬率。含报酬率。MIRRMIRR函数同时考虑了投入资金的成函数同时考虑了投入资金的成本本(finance_rate)及各期收入的再投资报酬率及各期收入的再投资报酬率(reinvest_rate)。2023-6-2516目 录上一页上一页下一页下一页退退 出出实实 验验作作 业业演演 示示MIRR(values,finance_rate,reinvest_rate)参数：参数：Values Values必须是个含有数值的数组或参考地必须是个含有数值的数组或参考地址。这些数值分别代表各期的支出址。这些数值分别代
16、表各期的支出(负数负数)及收及收入入(正数正数)数额。数额。ValuesValues参数中至少必须含有一参数中至少必须含有一个正数及一个负数，否则个正数及一个负数，否则MIRRMIRR函数回返回错误函数回返回错误值值#DIV/0!#DIV/0!。MIRRMIRR函数根据函数根据valuesvalues的顺序来解释的顺序来解释现金流量的顺序，参数中的正文、逻辑值或空现金流量的顺序，参数中的正文、逻辑值或空白单元，都会被忽略不计。白单元，都会被忽略不计。2023-6-2517目 录上一页上一页下一页下一页退退 出出实实 验验作作 业业演演 示示MIRR(values,finance_rate,re
17、invest_rate)Finance_rate资金成本或必要的报酬率。资金成本或必要的报酬率。Reinvest_rate再投资资金机会成本或再投资再投资资金机会成本或再投资报酬率。报酬率。2023-6-2518目 录上一页上一页下一页下一页退退 出出实实 验验作作 业业演演 示示6.3 Excel提供的折旧函数分析提供的折旧函数分析6.3.1 6.3.1 平均年限法折旧函数平均年限法折旧函数SLN()SLN()6.3.2 6.3.2 年数总和法函数年数总和法函数SYD()SYD()6.3.3 6.3.3 双倍余额递减法函数双倍余额递减法函数DDB()DDB()6.3.4 6.3.4 倍率倍率
18、(factor)(factor)余额递减法函数余额递减法函数VDB()VDB()6.3.5 6.3.5 几种折旧函数的对比模型几种折旧函数的对比模型2023-6-2519目 录上一页上一页下一页下一页退退 出出实实 验验作作 业业演演 示示6.3.1 6.3.1 平均年限法折旧函数平均年限法折旧函数SLNSLN1 1、概念、概念年折旧额年折旧额=(=(原始成本原始成本-预计净残值预计净残值)使用年限使用年限2 2、平均年限法函数、平均年限法函数SLN()SLN()2023-6-2520目 录上一页上一页下一页下一页退退 出出实实 验验作作 业业演演 示示平均年限法函数平均年限法函数SLN()S
19、LN()语法：语法：SLN(cost,salvage,life)功能：返回某项固定资产每期按直线折旧法计算的折旧功能：返回某项固定资产每期按直线折旧法计算的折旧数额。所有的参数值必须是正数。否则将返回错误值数额。所有的参数值必须是正数。否则将返回错误值#NUM!#NUM!参数：参数：CostCost固定资产的原始成本。固定资产的原始成本。LifeLife固定资产可使用年数的估计数。固定资产可使用年数的估计数。SalvageSalvage固定资产报废时的预计净残值。固定资产报废时的预计净残值。2023-6-2521目 录上一页上一页下一页下一页退退 出出实实 验验作作 业业演演 示示6.3.2
20、6.3.2 年数总和法年数总和法SYDSYD1 1、概念、概念 年数总和法是一种加速折旧方法，它以固年数总和法是一种加速折旧方法，它以固定资产的原始成本减去预计残值后的余额乘以定资产的原始成本减去预计残值后的余额乘以一个逐年递减的分数，作为该期的折旧额。这一个逐年递减的分数，作为该期的折旧额。这个分数的分母是固定资产使用年限的各年年数个分数的分母是固定资产使用年限的各年年数之和，分子是固定资产尚可使用年限。之和，分子是固定资产尚可使用年限。2 2、年数总和法函数、年数总和法函数SYD()SYD()2023-6-2522目 录上一页上一页下一页下一页退退 出出实实 验验作作 业业演演 示示语法：
21、语法：SYD(cost,salvage，life,per)功能：功能：返回某项固定资产某期间的按年数总和法计算返回某项固定资产某期间的按年数总和法计算的折旧数额。所有参数都应为正数，否则将返的折旧数额。所有参数都应为正数，否则将返回错误值回错误值#NUM#NUM!年数总和法函数年数总和法函数SYD()SYD()2023-6-2523目 录上一页上一页下一页下一页退退 出出实实 验验作作 业业演演 示示SYD(cost,salvage，life,per)参数：参数：Cost Cost 固定资产的原始成本固定资产的原始成本Salvage Salvage 固定资产报废时预计净残值固定资产报废时预计净
22、残值Life Life 固定资产可使用年数的估计数固定资产可使用年数的估计数Per Per 指定要计算第几期折旧数额指定要计算第几期折旧数额Life Life 与与 per per 参数应采用相同的单位，且参数应采用相同的单位，且 per per 应小于或等应小于或等于于 life life。2023-6-2524目 录上一页上一页下一页下一页退退 出出实实 验验作作 业业演演 示示1 1、概念、概念 双倍余额递减法也是一种加速折旧的方法，双倍余额递减法也是一种加速折旧的方法，它是用直线法的双倍百分比，逐期乘以该期期它是用直线法的双倍百分比，逐期乘以该期期初固定资产账面余额，作为该期的折旧额，
23、直初固定资产账面余额，作为该期的折旧额，直到折旧额小于按直线计算的折旧额为止。到折旧额小于按直线计算的折旧额为止。年折旧额年折旧额=期初固定资产账面余额期初固定资产账面余额 *双倍直线折旧率双倍直线折旧率双倍直线折旧率双倍直线折旧率=2=2预计使用年限预计使用年限 *100%100%2 2、双倍余额递减法函数、双倍余额递减法函数DDB()DDB()6.3.3 6.3.3 双倍余额递减法双倍余额递减法DDBDDB2023-6-2525目 录上一页上一页下一页下一页退退 出出实实 验验作作 业业演演 示示双倍余额递减法函数双倍余额递减法函数DDB()DDB()语法：语法：DDB(cost,salv
24、age,life,period,factor)功能：功能：返回固定资产在某期间返回固定资产在某期间(period)(period)的折旧数额。折旧的折旧数额。折旧数额是根据资产的原始成本数额是根据资产的原始成本(cost)(cost)、预计使用年限、预计使用年限(life)(life)、预计净残值、预计净残值(salvage)(salvage)及递减速率及递减速率(factor),(factor),按倍率递减法计算而得出的。按倍率递减法计算而得出的。DDBDDB函数所有函数所有参数均需为正。参数均需为正。2023-6-2526目 录上一页上一页下一页下一页退退 出出实实 验验作作 业业演演 示
25、示DDB(cost,salvage，life,period,factor)参数：参数：CostCost指固定资产的原始成本指固定资产的原始成本salvagesalvage指固定资产使用期限结束时的预计净残值。指固定资产使用期限结束时的预计净残值。lifelife指固定资产预计使用年数。指固定资产预计使用年数。periodperiod指所要计算折旧的期限。必须与指所要计算折旧的期限。必须与lifelife参数采用参数采用相同的计量单位。相同的计量单位。factorfactor参数为选择性参数，缺省值为参数为选择性参数，缺省值为2 2，即为，即为“双倍余双倍余额递减法额递减法”，但用户可改变此参数
26、。，但用户可改变此参数。2023-6-2527目 录上一页上一页下一页下一页退退 出出实实 验验作作 业业演演 示示倍率倍率(factor)余额递减法函数余额递减法函数VDB()1 1、概念、概念 倍率倍率(factor)(factor)余额递减法是指以不同倍率的余额递减余额递减法是指以不同倍率的余额递减法计算某个时期内折旧额的方法。法计算某个时期内折旧额的方法。双倍余额递减法是倍双倍余额递减法是倍率等于率等于2 2的倍率余额递减法函数，是倍率余额递减法的的倍率余额递减法函数，是倍率余额递减法的特例。特例。2 2、倍率余额递减法函数、倍率余额递减法函数 VDB()VDB()2023-6-252
27、8目 录上一页上一页下一页下一页退退 出出实实 验验作作 业业演演 示示VDB()VDB()语法：语法：VDB(cost,salvage,life,start_period,end_period，factor,no_switch)功能：功能：返回某项固定资产某个时期内返回某项固定资产某个时期内(start_period(start_period与与end_periodend_period之间之间)的折旧数额。如果的折旧数额。如果factorfactor被省略，被省略，此函数将根据该资产的原始成本此函数将根据该资产的原始成本(cost)(cost)及使用年限及使用年限(life)(life)、预
28、计净残值、预计净残值(salvage),(salvage),采用采用“双倍双倍余额递减法余额递减法”来计算折旧数额。来计算折旧数额。No_switch 为一逻辑值，指定当计算出的折旧值大于余额递减计算值时，是否转用直线折旧法。如果 no_switch 为 TRUE，即使折旧值大于余额递减计算值，Microsoft Excel 也不转用直线折旧法。如果 no_switch 为 FALSE 或被忽略，且折旧值大于余额递减计算值时，Excel 将转用线性折旧法 2023-6-2529目 录上一页上一页下一页下一页退退 出出实实 验验作作 业业演演 示示6.3.4 折旧函数分析举例折旧函数分析举例教材
29、教材P98例题例题l选择选择B5:D10B5:D10单元区域单元区域;l单击图表指南工具；单击图表指南工具；l选择分析图位置选择分析图位置A13:G28;A13:G28;l选择折线图；选择折线图；l按【确定】按钮，分析图生成，它能够直观的按【确定】按钮，分析图生成，它能够直观的反映出各种折旧方法对折旧的影响；反映出各种折旧方法对折旧的影响；l增加标题增加标题“各折旧方法对比各折旧方法对比”。2023-6-2530目 录上一页上一页下一页下一页退退 出出实实 验验作作 业业演演 示示l作业源文件挂到我的个人网上，地址：lS,可从上述地址上下载，然后在自己的电脑上练习。2023-6-2531目 录
30、上一页上一页下一页下一页退退 出出实实 验验作作 业业演演 示示6.4 固定资产更新决策模型设计固定资产更新决策模型设计6.4.1 6.4.1 固定资产更新决策的基本问题固定资产更新决策的基本问题6.4.2 6.4.2 建立固定资产更新决策模型结构建立固定资产更新决策模型结构v固定资产更新决策模型的使用固定资产更新决策模型的使用2023-6-2532目 录上一页上一页下一页下一页退退 出出实实 验验作作 业业演演 示示6.4 固定资产更新决策模型设计固定资产更新决策模型设计2023-6-2533目 录上一页上一页下一页下一页退退 出出实实 验验作作 业业演演 示示6.4 固定资产更新决策模型设
31、计固定资产更新决策模型设计l一、固定资产更新决策的基本问题讨论一、固定资产更新决策的基本问题讨论l决策方法决策方法比较新设备的经济寿命和旧设备的剩余寿命比较新设备的经济寿命和旧设备的剩余寿命l寿命相同寿命相同 采用差量分析法，计算现金流量的差额，并以此计算采用差量分析法，计算现金流量的差额，并以此计算NPV 或或IRR。l寿命不相同寿命不相同 采用平均年成本法，选择最低的成本方案。采用平均年成本法，选择最低的成本方案。2023-6-2534目 录上一页上一页下一页下一页退退 出出实实 验验作作 业业演演 示示6.4 固定资产更新决策模型设计固定资产更新决策模型设计l案例：固定资产更新决策l原设
32、备购置成本：40,000元，已用五年，尚能用五年，已提折旧20,000元,期满后不计残值,直线法折旧 如现销售该设备可得价款10,000,使用该设备每年可获收入50,000元,每年的付现成本为30,000元.如用一台新设备替换,新设备购置成本为60,000元,估计可使用5年,期满残值为10,000元,用新设备,每年收入可达80,000元,付现成本40,000元.新设备采用不同（直线法折旧和年数总和法折旧）的条件下，是否更新？公司资金成本为10%,所得税为40%.2023-6-2535目 录上一页上一页下一页下一页退退 出出实实 验验作作 业业演演 示示6.4 固定资产更新决策模型设计固定资产更
33、新决策模型设计l题意分析：此例是一个寿命相等的新旧固定资产决策问题，由此建立寿命相等的固定资产更新模型，主要是建立现金流量表结构以及净现值公式，然后将具体设备的数据填入模型中，净现值的计算结果将自动产生。2023-6-2536目 录上一页上一页下一页下一页退退 出出实实 验验作作 业业演演 示示6.4 固定资产更新决策模型设计固定资产更新决策模型设计l这这 里，里，我我 们们 以以 贴贴 现现 现现 金金 流流 量量 指指 标标 中中 的的 净净 现现 值值 指指 标标 为为 例。例。首首 先，先，解解 决决 这这 一一 问问 题题 的的 思思 路路 是是 分分 别别 计计 算算 出出 两两
34、种种 设设 备备 净净 现现 值。值。如如 果果 净净 现现 值值 为为 正正 则则 采采 纳，纳，净净 现现 值值 为为 负负 则则 不不 采采 纳。纳。如如 果果 两两 者者 均均 为为 正，正，则则 应应 选选 用用 净净 现现 值值 最最 大大 者，者，因因 此，此，上上 述述 问问 题题 就就 转转 化化 为为 比比 较较 谁谁 的的 净净 现现 值值 最最 大。大。而而 计计 算算 净净 现现 值，值，则则 首首 先先 要要 计计 算算 出出 每每 种种 设设 备备 每每 年年 的的 现现 金金 流流 量。量。净净 现现 值值 的的 计计 算算 步步 骤骤 如如 下：下：l-第第
35、一一 步：步：计计 算算 每每 年年 的的 营营 业业 净净 现现 金金 流流 量。量。l-第第 二二 步：步：计计 算算 未未 来来 报报 酬酬 的的 总总 现现 值。值。未未 来来 报报 酬酬 的的 总总 现现 值值=营营 业业 净净 现现 金金 流流 量量 的的 现现 值值 终终 结结 现现 金金 流流 量量 的的 现现 值值（或或 者者=现现 金金 流流 量量 总总 量量 的的 现现 值）。值）。l-第第 三三 步：步：计计 算算 净净 现现 值，值，净净 现现 值值=未未 来来 报报 酬酬 的的 总总 现现 值值 初初 始始 投投 资。资。2023-6-2537目 录上一页上一页下一
36、页下一页退退 出出实实 验验作作 业业演演 示示6.5 投资风险分析模型设计投资风险分析模型设计 投资风险分析的常用方法主要有风险调整投资风险分析的常用方法主要有风险调整贴现率和肯定当量法。本节以风险调整贴现率贴现率和肯定当量法。本节以风险调整贴现率方法为依据，讨论运用投资决策函数建立风险方法为依据，讨论运用投资决策函数建立风险分析模型的基本方法。分析模型的基本方法。6.5.1 6.5.1 风险调整贴现率法的含义风险调整贴现率法的含义6.5.2 6.5.2 建立投资风险分析模型图建立投资风险分析模型图6-66-66.5.3 6.5.3 投资风险分析模型的使用投资风险分析模型的使用2023-6-
37、2538目 录上一页上一页下一页下一页退退 出出实实 验验作作 业业演演 示示2023-6-2539目 录上一页上一页下一页下一页退退 出出实实 验验作作 业业演演 示示2023-6-2540目 录上一页上一页下一页下一页退退 出出实实 验验作作 业业演演 示示2023-6-2541目 录上一页上一页下一页下一页退退 出出实实 验验作作 业业演演 示示2023-6-2542目 录上一页上一页下一页下一页退退 出出实实 验验作作 业业演演 示示2023-6-2543目 录上一页上一页下一页下一页退退 出出实实 验验作作 业业演演 示示l加强做责任心，责任到人，责任到位才是长久的发展。23.6.2
38、523.6.25Sunday,June 25,2023l人生得意须尽欢，莫使金樽空对月。1:57:581:57:581:576/25/2023 1:57:58 AMl安全象只弓，不拉它就松，要想保安全，常把弓弦绷。23.6.251:57:581:57Jun-2325-Jun-23l重于泰山，轻于鸿毛。1:57:581:57:581:57Sunday,June 25,2023l安全在于心细，事故出在麻痹。23.6.2523.6.251:57:581:57:58June 25,2023l加强自身建设，增强个人的休养。2023年6月25日上午1时57分23.6.2523.6.25l追求至善凭技术开拓
39、市场，凭管理增创效益，凭服务树立形象。2023年6月25日星期日上午1时57分58秒1:57:5823.6.25l专业精神和专业素养，进一步提升离退休工作的质量和水平。2023年6月上午1时57分23.6.251:57June 25,2023l时间是人类发展的空间。2023年6月25日星期日1时57分58秒1:57:5825 June 2023l科学，你是国力的灵魂；同时又是社会发展的标志。上午1时57分58秒上午1时57分1:57:5823.6.25l每天都是美好的一天，新的一天开启。23.6.2523.6.251:571:57:581:57:58Jun-23l人生不是自发的自我发展，而是一长串机缘。事件和决定，这些机缘、事件和决定在它们实现的当时是取决于我们的意志的。2023年6月25日星期日1时57分58秒Sunday,June 25,2023l感情上的亲密，发展友谊；钱财上的亲密，破坏友谊。23.6.252023年6月25日星期日1时57分58秒23.6.25谢谢大家！谢谢大家！
